1、 商业银行管理商业银行管理1-1 商业银行管理商业银行管理 商业银行管理商业银行管理1-2Part 6为企业和消费者提供贷款为企业和消费者提供贷款第十七章第十七章 商业银行管理商业银行管理 商业银行管理商业银行管理1-3第第17章章 企业贷款和定价企业贷款和定价 了解企业贷款的种类 熟悉短期企业贷款 熟悉长期企业贷款 掌握如何对企业贷款申请进行分析 掌握客户财务报表的财务比率分析方法 掌握客户绩效和行业绩效比较方法 商业银行管理商业银行管理 商业银行管理商业银行管理1-417.1 企业贷款简史企业贷款简史企业贷款，通常又被称为工商业贷款（C&I贷款），是最为重要的贷款之一工商业贷款（企业贷款）
2、是银行在其2000多年的历史中最早开展的业务，对船舶所有人，矿业经营者、商品制造商以及土地所有人发放的贷款持续几个世纪都在银行的贷款组合中占主导地位到19世纪末20世纪初，新的竞争者财务公司、人寿和财产/灾害保险公司以及一些储蓄机构进入企业信贷领域，使得许多商业放贷机构的利润下降 商业银行管理商业银行管理1-517.2 企业贷款的种类企业贷款的种类短期企业贷款短期企业贷款长期企业贷款长期企业贷款自动清偿存货贷款支持购买设备、车辆和建筑物的固定资金贷款营运资本贷款循环信贷额度临时建筑融资项目贷款证券交易商融资支持收购其他企业的贷款销售商和设备融资资产担保贷款（应收账款融资、保理业务和存货融资）辛
3、迪加贷款 商业银行管理商业银行管理1-617.3 短期企业贷款短期企业贷款自动清偿存货贷款（自动清偿存货贷款（self-liquidating loans）通常用来为购买存货（原材料和完工待售产品）融资贷款期限从企业获得用于购买存款的资金开始，到资金到达企业账户后企业开出支票向银行还贷结束（大约60-90天）但当前由于即时技术（JIT）和供应链管理技术的发展，企业能够连续监测其存货水平并更迅速地补充短缺货物，使得企业对本类贷款的需求下降 商业银行管理商业银行管理1-7营运资本贷款（营运资本贷款（working capital loans）提供给企业的几天到一年的短期贷款，通常用来对购买存货进行
4、融资营运资本贷款常用来应付企业客户生产和信贷需求的季节性高峰通常，营运资本贷款由应收账款或者存货做担保，并且在批准的信贷额度内针对实际借用量采用浮动利率，放贷机构收取承诺费，客户需要存入补偿存款余额（补偿存款余额（compensating deposit balances）临时建筑融资（临时建筑融资（interim construction loan）用于支持住宅、公寓、写字楼、购物中心和其他永久建筑物建造的短期贷款贷款涉及的建筑物是永久的，但贷款却是临时的建筑期结束之后，这类短期贷款通常要以由其他放贷机构提供的长期抵押贷款清偿 商业银行管理商业银行管理1-8证券交易商融资证券交易商融资提供给
5、证券交易商用于其购买新的证券以及持有现有证券组合直至出售给客户或证券到期的贷款通常由交易商持有的政府债券做抵押央行、银监会、证监会证券公司股票质押贷款管理办法证券公司股票质押贷款管理办法销售商和设备融资销售商和设备融资当销售商和消费者就购买商品签订分期付款合同时，放贷机构为这些应收账款进行的融资如果销售商销售的是耐用商品，放贷机构也可以为销售商的存货提供融资，即保底安排保底安排实际上是一种以存货为抵押的贷款 商业银行管理商业银行管理1-9资产担保的融资（资产担保的融资（asset-based loans）由未来可转化为现金的企业短期资产做担保而提供的贷款大多数此类贷款担保所用的企业资产是应收账
6、款和存货保理业务（factoring）：放贷机构买断了借款人的应收账款，承担了收回企业客户应收账款的责任，作为回报，放贷机构会要求更高的贴现率辛迪加贷款辛迪加贷款由放贷机构投资集团向企业发放的打包贷款放贷机构参加辛迪加贷款一方面可以减少风险敞口，另一方面也可以获得服务收入在二级市场或转售市场有许多辛迪加贷款交易中国银监会关于印发银团贷款业务指引的通知 商业银行管理商业银行管理1-1017.4 长期企业贷款长期企业贷款固定资金贷款（固定资金贷款（term loans）期限在1年以上，以支持企业长期投资为目的的贷款，比如购买设备或建造实物设施通常借款企业根据其预定项目的预算成本申请整额贷款，并承诺
7、按月或按季度分期付款方式偿还贷款子弹贷款（bullet loans）：只需定期支付利息，在期满时偿还本金固定资金贷款通常由借款人拥有的固定资产做担保，利率可固定可浮动 商业银行管理商业银行管理1-11循环信贷额度（循环信贷额度（revolving credit line）允许企业客户先借得一定数额的款项，全部或部分偿还后在信贷额度到期之前可根据需要重新借得新的款项循环信贷额度的优势：灵活、可以帮助企业摆脱经济周期波动、也可使放贷机构增加一部分服务费收入分为正式承诺贷款正式承诺贷款和证实的贷款额度证实的贷款额度企业信用卡长期项目贷款（长期项目贷款（project loans）提供给可以在未来产生
8、收入流的固定资产的建设融资贷款是所有企业贷款中风险最大的一类贷款支持收购其他企业的贷款：举债经营收购支持收购其他企业的贷款：举债经营收购（LBO）商业银行管理商业银行管理1-1217.5 企业贷款申请分析企业贷款申请分析放贷机构发放企业贷款时，几乎容不得出现闪失，许多企业贷款的数额太大，以至于如成为坏账，放贷机构自身也会面临风险，放贷机构须时刻注意自身的报酬对风险的比率（报酬对风险的比率（reward-to-risk ratio）放贷机构倾向于在企业贷款协议外部构筑多重安全保障，要求企业借款人获得两三个资金来源以偿还贷款，包括：企业的利润或现金流量、抵押资产、可出售的资产、担保等放贷机构要获得
9、企业还款来源还款来源的信息，就需要对客户财务报表财务报表进行分析，尤其是资产负债表资产负债表和利润表利润表资料链接：布莱克高登公司（Black Gold,Inc.）财务报表历史分析 商业银行管理商业银行管理1-13对财务报表的分析不仅要看绝对数，还应关注相对数总体结构比总体结构比率率，因为相对数能更清楚地反映各个贷款企业客户经历的最显著的财务趋势，使不同规模和行业的企业有了对照标准，下面图表中则列出了资产负债表和利润表中的重要结构比率 商业银行管理商业银行管理1-1417.6 客户财务报表的财务比率分析客户财务报表的财务比率分析通过对借款人财务报表及财务比率的分析，需要了解的企业贷款中的重要问
10、题有：借款人控制费用的能力 借款人使用资源获得销售收入的经营效率 借款人产品的适销度 企业收入支付财务费用的能力 借款人流动性状况 借款人的利润记录 借款人的财务杠杆率 借款人是否面临巨额或有负债 商业银行管理商业银行管理1-1517.6.1 企业客户对费用的控制企业客户对费用的控制放贷机构可用以下几项主要的财务比率来监控企业费用控制计划：以布莱克高登公司为例：公司的费用比例相对基本保持不变或有所上升，具体分析是由于相对停滞的销售状况下削减费用不力，导致净收入在过去4年终下降周薪和工资/净销售额企业管理费用/净销售额折旧费用/净销售额借入资金的利息费用/净销售额销货成本/净销售额销售、管理和其
11、他费用/净销售额税金/净销售额 商业银行管理商业银行管理1-1617.6.2 经营效率：衡量企业绩效经营效率：衡量企业绩效经营绩效是指企业利用资产获得销售收入和销售转化为现金的效率情况，可用以下几个财务比率衡量：同样以布莱克高登公司为例 上述各指标说明公司在主要资产方面的管理效率日趋恶化，虽然固定资产周转率和总资产周转率有所提高，但却是因为变卖了固定资产年销货成本/平均存货（存货周转率）净销售额/固定资产净值净销售额/总资产净销售额/应收账款加应收票据平均收账期=应收账款 （年赊销收入 360）商业银行管理商业银行管理1-1717.6.3 客户产品或服务的适销程度客户产品或服务的适销程度放贷机
12、构可以通过分析一些因素来评估其客户销售品的公众接受度，这些因素包括销售收入增长率、企业市场份额变化和毛利率（GPM）、净利率（NPM）：以布莱克高登公司为例：由图可见，公司的毛利率和净利率都处于下降趋势净销售额销货成本净销售额-GPM净销售额税后净收益NPM 商业银行管理商业银行管理1-1817.6.4 保障倍数：衡量收入是否充足保障倍数：衡量收入是否充足保障倍数反映了在企业客户收入基础上提供给债权人的保障。下边列出几个最常见的保障倍数：以布莱克高登公司为例：如图所示，公司的利息保障倍数较差，公司收入仅够支付利息，一旦需要偿还本金，收入必然不够同时支付利息和偿还本金利息费用息税前收入利息保障倍
13、数企业的边际税率本金偿还额利息费用息税前收入数利息和本金支付保障倍-1租金利息费用金前的收入未扣除利息、税款及租固定支出保障倍数 商业银行管理商业银行管理1-1917.6.5 企业客户流动性指标企业客户流动性指标借款人流动性状况反映了其以合理成本及时筹措资金的能力以及在贷款支付期至及时还贷的能力，下边列出的是常见流动性比率：以布莱克高登公司为例：布莱克高登公司的流动比率和酸性测试比率从两年前开始下降，而营运资本的增加也是由出售固定资产及增长长期借款带来的流动负债流动资产流动比率 流动负债存货流动资产酸性试验比率-流动负债存货流动资产净流动资产-流动负债流动资产净营运资本-商业银行管理商业银行管
14、理1-2017.6.6 盈利能力指标盈利能力指标在市场经济中，评判企业绩效的最终标准是，从收入中扣除所有费用（不包括股东红利）后，企业所有者剩余净收入。衡量企业盈利能力的指标主要有：以布莱克高登公司为例：上图表明，公司的收益在两三年前出现长期下滑趋势，且没有任何现象表明近期可能好转售额总资产、净资产或总销税前净收益售额总资产、净资产或总销税后净收益净资产税后净收益）或边际利润销售总额（或税后净收益Ros 商业银行管理商业银行管理1-2117.6.7 企业资本结构的晴雨表：财务杠杆因素企业资本结构的晴雨表：财务杠杆因素财务杠杆是指借款人期望贷款的预期收入将大于贷款的成本，从而增加企业所有者的潜在
15、回报率。分析借款企业信贷情况和财务杠杆使用状况的重要财务比率包括：以布莱克高登公司为例：如图所示，公司杠杆比率在最近有所好转，资产和净资产总体上比公司负债增长要快；公司长期融资渠道的构成不变总资产总负债杠杆比率 净资产长期总负债长期负债资产构成比率净销售额总负债负债销售比率 商业银行管理商业银行管理1-2217.7 比较企业客户的绩效与其所在行业的整比较企业客户的绩效与其所在行业的整体绩效体绩效放贷机构的标准做法是将每个借款企业的绩效与客户所在行业的整体绩效做比较。有一些组织的工作就是帮助放贷机构收集整个行业的数据：邓白氏行业标准和主要商业比率（Dun&Bradstreet Industry
16、Norms and Key Business Ratio）风险管理协会年度报表研究（RMA Annual Statement Studies）商业银行管理商业银行管理1-2317.7.1 或有负债或有负债或有负债的类型（或有负债的类型（contingent liabilities）或有负债是借款人资产负债表上没有表现出来但却存在的潜在要求权，例如：企业产品的质量保证或担保 对企业的诉讼或未决诉讼 企业将来很可能需要向其雇员支付的为提基金的退休金债务 欠缴的应付税金 限制型法规 或有负债可能在未来变成对企业资产和收入的实际要求权，从而导致用于还贷的资金减少，故放贷机构应对其作出检查 商业银行管理
17、商业银行管理1-2417.8 根据企业财务报表编制现金流量表根据企业财务报表编制现金流量表现金流量表（现金流量表（statement of cash flow）提供了企业现金余额如何变化以及变化原因的重要信息的报表，反映了企业的经营活动、投资活动和筹资活动如何引起现金流入和现金流出流量（包括发行债券）筹资活动产生的净现金买和销售）流量（主要指资产的购投资活动产生的净现金现金流量）存货及销售产生的正常流量（主要是生产、经营活动产生的净现金现金流量（按来源分）商业银行管理商业银行管理1-25用直接法计算企业经营活动的现金流量：用间接法计算企业经营活动的现金流量：现金流量表的第二部分投资活动产生的现
18、金流量包括了证券和长期资产（例如厂房和设备）的购买和出售现金流量表的第三部分筹资活动，现金流入包括了放贷机构和企业所有者提供的短期资金和长期资金，现金流出包括偿还借入资金，向所有者分红及回购以发行股票等旧）非现金费用（特别是折以现金支付的税金销售、管理和一般费用销货成本净销售收入而非应计制）非现金费用（现金制，流量经营活动产生的净现金经营活动的现金流量传统方法（直接法）下-资产的增加额与经营活动有关的流动负债的减少额与经营活动有关的流动负债的增加额与经营活动有关的流动的增加额与经营活动有关的资产出售资产的利得出售资产的损失非现金费用净收益金流量间接法下经营活动的现-资料链接：布莱克高登公司的现
19、金流量表 商业银行管理商业银行管理1-2617.8.1 预计现金流量表和预计资产负债表预计现金流量表和预计资产负债表预测借款企业未来的现金流量以及财务状况与了解历史数据同样重要放贷机构通常会要求客户提供各种预测报表，然后由内部的信用分析员编制相应的用于比较的预测报表客户的预测值倾向于夸大未来的绩效，而放贷机构信用分析员预测时则更为保守资料链接：布莱克高登公司预计资产负债表和预计现金流量表 商业银行管理商业银行管理1-2717.8.2 信贷员对放贷机构和对客户的责任信贷员对放贷机构和对客户的责任看到前面布莱克高登公司的数据，放贷机构对公司的贷款申请似乎应当拒绝，但直接拒绝会使放贷机构失去该企业客
20、户，还可能失去公司许多股东和支援的个人账户，甚至可能失去相同或相关行业中的其他企业客户面对不能达到信贷要求却对放贷机构有着相当大重要性的企业来说，放贷机构有两种方案：提供非信贷服务，例如现金管理等 对金额很小，担保充足，放贷机构得到充分保护的贷款进行还价，即对借款者做出多重限制（如要求其定期报告财务状况以及某些经营策略须向放贷机构汇报等），同时要求相当规模的担保资产 商业银行管理商业银行管理1-2817.9 贷款定价贷款定价贷款机构借款企业希望收取较高的贷款利率以保证盈利希望能以较低的成本筹的所需资金找到既满足贷款机构又满足客户的定价 商业银行管理商业银行管理1-2917.9.1 成本加成贷款
21、定价（成本加成贷款定价（cost-plus loan pricing）成本加成定价模型认为，任何贷款的利率都是有四个组成部分：在使用成本加成法对贷款进行定价时应注意，筹贷成本、违约风险敞口和利润不是现实世界中仅有的影响贷款利率的因子，贷款还要受放贷者-客户关系的深度和广度、要求贷款的规模和贷款期限的影响成本加成贷款定价法的缺点 假设放贷机构清楚地知道每项成本，但通常情况下这很难做到 在为贷款定价时为考虑来自其他放贷机构的竞争筹集可贷资金的边际成本放贷机构非资金性营业成本放贷机构对贷款违约所要求的补偿预期利润贷款利率 商业银行管理商业银行管理1-3017.9.2 价格领导模型（价格领导模型（pr
22、ice leadership）基础或优惠利率（包括放贷机构在所有营业和管理成本之上加收的预期利润）由非优惠利率借款人支付的违约风险溢价长期贷款借款人支付的期限风险溢价贷款利率 其中优惠利率（优惠利率（prime rate）是对信誉最好的客户发放的短期贷款收取的最低利率，后面两项是贷款的加价加价 浮动优惠利率出现后，主要货币中心银行形成了两种不同的浮动利率公式为贷款定价：优惠利率加成法（优惠利率加成法（prime-plus）和优惠利率倍乘法）和优惠利率倍乘法（times-prime）现在国际通用的企业贷款优惠利率伦敦银行同业拆借利率伦敦银行同业拆借利率（London interbank offe
23、r rate,LIBOR）存期为几天到几个月的欧洲美元短期存款利率 商业银行管理商业银行管理1-3117.9.3 低于优惠利率的市场定价（低于优惠利率的市场定价（below-prime pricing）对于信誉良好的大公司，可以以很低的货币市场利率加上一个很小的比例来补偿银行的风险和利润，使得：双层企业贷款市场双层企业贷款市场 对于小企业贷款、消费信贷、建筑贷款，优惠利率仍然是重要的定价基准，而大额企业贷款则越来越多地给予发放贷款时的国内的货币市场利率优惠利率风险和利润加价很低的货币市场利率 商业银行管理商业银行管理1-3217.9.4 客户盈利能力分析（客户盈利能力分析（CPA）客户盈利能力
24、分析（客户盈利能力分析（customer profitability analysis）假设放贷机构在为贷款定价时，应考虑整体客户关系，即与该客户相关的所有收入和费用 其中，放贷机构从客户处获得的收入收入可能包括贷款利率、承诺费、现金管理服务收费和数据处理收费；费用费用可能包括工资和薪酬、信用调查成本、存款利息、账户调节和处理费用一级筹集可贷资金的成本；贷款资金净额贷款资金净额是指客户实际使用的贷款金额减去客户的平均存款余额如果计算出的整体客户关系净收益率为正值，则批准贷款申请，反之亦然资金净额该客户实际使用的贷款他服务发生的总费用向该客户提供贷款和其他服务产生的总收入向该客户提供贷款和其率系
25、中获得的税前净收益放贷机构从整体客户关-资料链接：客户盈利能力分析举例 商业银行管理商业银行管理1-33从客户存款上获得的收益从客户存款上获得的收益 银行可以将客户的存款余额投资到盈利资产上而得到收益，因此在计算客户能为银行带来多少收入时，要考虑从客户存款上获得的收益：客户盈利能力分析的前景客户盈利能力分析的前景 复杂化：出现了说明服务各大客户发生的收入和费用的明细会计报表 自动化：客户盈利能力分析系统可以使银行输入各种贷款和存款定价方案，以确定哪种定价方案对于客户和银行都是最佳的金余额该客户存款账户实存资法定存款准备金比率浮存额该客户存款账户的平均客户平均存款余额额银行可投资（可用）净-）净
26、额客户存款可投资（可用年度占比客户存款可投资资金的年收益率客户存款的收益额 商业银行管理商业银行管理1-34 本章介绍了银行向企业发放的贷款种类以及贷款定价的方法 企业贷款通常分为短期贷款和长期贷款 通常，每笔贷款申请的评估工作有很多不同部门的人员参与，包括信贷员、信用分析员、贷款委员会或贷款管理员 目前使用的最重要的信用评估技术包括：借款人财务报表结构分析、财务比率分析以及实际及预计现金流量表的分析 介绍了几种不同企业贷款定价方法，包括成本加成贷款定价法、价格领导定价法、低于优惠利率定价法以及客户盈利能力分析 企业贷款定价的趋势是基于银行与借款人的整体关系的贷款定价，在为贷款定价时要同时考虑到客户使用的其他服务 商业银行管理商业银行管理1-35重要术语重要术语 自动清偿贷款 营运资本 临时建筑贷款 成本加成贷款定价法 辛迪加贷款 伦敦银行同业拆借利率 项目贷款 LBO 补偿存款余额 现金流量表 保理业务 优惠利率 循环信贷额度 客户盈利能力分析 营运资本贷款 或有负债 资产担保贷款 价格领导模型 固定资金贷款 低于优惠利率定价
