1、上海宝钢综合管廊上海宝钢综合管廊仅从纯粹意义的公共综合管廊狭义概念统计，当前XX集团完成的综合管廊建设已达100多公里。仅珠海XX岛城市综合管廊即达33.4公里，入廊管线达6种。该项目应为目前全国城市综合管廊建设的长度之最、技术复杂程度之最。序号序号项目名称项目名称工程规模工程规模造价造价运作模式运作模式1珠海XX新区市政基础设施BT项目综合管廊项目全长33.4 km，共设监控中心3座。纳入管线有电力、通讯、给水、中水、供冷及垃圾真空系统等6种。包含了消防报警系统、计算机监控系统、供配电系统、照明系统、通风系统、排水系统、标识系统共7大系统，构建了功能最完善的综合管沟系统22亿元BT+EPC工
2、程总承包2常德大道改扩建工程综合管沟项目全长12.52km，为单箱单室钢筋混凝土箱涵结构。纳入的管线主要有电力、给水、弱电以及监控系统等1.78亿元BT+施工总承包3上海宝钢综合管廊项目上海宝钢厂区近40km的缆线管廊，容纳110kv，220KV等高中低压电缆和控制线缆规划、勘察、设计、施工总承包4南京河西新城综合管廊项目全长8.9km，呈三纵一横布置，由四条干支混合型综合管廊组成，容纳直接服务于沿线地区的各类管线4.2亿规划、设计5石家庄正定新区综合管廊项目全长23.75km，集中容纳新区35km2内包括给水、再生水、供热、电力、通信等市政管线12亿元规划、设计6保定市综合管廊项目全长900
3、m，容纳电力、通讯、给水、热力等管线4000万元设计总建设长度总建设长度119.47kmXXXX集团综合管廊建设业绩一览表集团综合管廊建设业绩一览表XX新区综合管廊为国内最先进、首个成系统的地下综合管廊，为国内综合管廊的建设提供了标杆，被住建部当做典型在全国推广，国务院、住建部等部门的领导也多次来珠海调研。多视图展示管道关系多视图展示管道关系管廊基坑爆破开挖管廊基坑爆破开挖综合管廊施工现场综合管廊施工现场具体介绍：具体介绍：XXXX新区综合管廊的施工过程。新区综合管廊的施工过程。XX新区综合管廊全长33.4km，布置成“日”字型，覆盖全岛“三片、十区”，由中国XX投资建设，中国二十冶施工总承包
4、，建安投资约22亿元人民币。综合管廊分为一舱式、两舱式和三舱式3种，其中一舱式综合管廊7.6km，两舱式综合管廊19.2km，三舱式综合管廊6.6km；电力管廊均为一舱式，共10km。XX综合管廊设计标准高、规划超前，是XX新区“绿色市政”建设理念的直观体现。管廊内布置有给水、电力（220KV电缆）、通信、冷凝水、有线电视等管线，并预留了中水、垃圾真空管线的布置空间，是目前国内集中市政管线专业最广的综合管廊系统。珠海珠海XXXX新区综合管廊新区综合管廊咨询咨询机构机构婚恋辅导婚恋辅导政府政府挑剔的丈母娘挑剔的丈母娘施工单位施工单位励志逆袭励志逆袭的矮穷挫的矮穷挫市场市场渠道渠道热心的七热心的七
5、姑八姨姑八姨央企央企集团集团急于抱孙子急于抱孙子的婆婆的婆婆金融机构金融机构房子、车子房子、车子角色设定角色设定 SPVSPV管廊公司管廊公司剩女白富美剩女白富美故事开始了 1 14 4PPP项目核心本质项目核心本质 不是简单的合同协议层面的合作，需要共同设立项目公司（不是简单的合同协议层面的合作，需要共同设立项目公司（SPV公司公司）。政府和社会资本有效地构建了互信平台，从）。政府和社会资本有效地构建了互信平台，从“一事一议一事一议”变为以变为以 PPP 机制为核心的协商制度，机制为核心的协商制度，政府和企业都参与项目的全生命周期政府和企业都参与项目的全生命周期双方合作的时间更长，信息也更对
6、称。政府对项目中后期建设管理运营双方合作的时间更长，信息也更对称。政府对项目中后期建设管理运营过程参与更深，企业对项目前期可研、立项、规划、报批等阶段参与更过程参与更深，企业对项目前期可研、立项、规划、报批等阶段参与更深。目的是为了减少了操作成本，提高了城市建设与公共服务的质量和深。目的是为了减少了操作成本，提高了城市建设与公共服务的质量和效率。效率。前期建设期主生命周期后期10年以上，年以上，30年以内年以内总体特点总体特点PPPPPP项目是设计、工程、投融资、运营、法务等综合能力的体现。项目是设计、工程、投融资、运营、法务等综合能力的体现。施工企业向工程、投资、融资、运营的施工企业向工程、
7、投资、融资、运营的综合服务商转型综合服务商转型期限长期限长政府要求资金最低期限为10年、成本低，目前市场类似资金少。程序复杂程序复杂财政部规定流程分五大阶段、19个流程，审批流程复杂，专业性强、周期长。XX集团 投资审批链条长，审批周期长，市场不等人涉及面广涉及面广PPP项目投资和运营涉及工程、融资、投资、运营、设计、咨询、规划、法务等多方面，要求团队有全周期运作能力竞争激烈竞争激烈建筑央企大多通过基金融资做增量项目金融金融机构机构权益资金仍以5-8年为主，与PPP项目不衔接，成本仍与政府的预期有很大差异风险管理普遍要求提供增信，表外融资难度大案例：某市地下综合管廊案例：某市地下综合管廊 及市
8、政道路项目及市政道路项目项目概况：项目概况：某市新建某市新建60公里地下综合管廊及公里地下综合管廊及50公里随管廊公里随管廊新建市政道路。项目总投资为新建市政道路。项目总投资为70亿元，其中地下综合管廊亿元，其中地下综合管廊投资投资56亿元，新建随廊道路投资亿元，新建随廊道路投资14亿元。项目建设期为亿元。项目建设期为5年，年，运营期为运营期为25年。年。项项目目执执行行项目公司成立项目公司成立融资管理融资管理绩效监测与支付绩效监测与支付中间评估中间评估(合同义务的履行合同义务的履行服务的提供与对价的支付）服务的提供与对价的支付）项项目目移移交交移交准备移交准备性能测试性能测试资产交割资产交割
9、绩效评价绩效评价(依约定方式向政府移交项目资产）依约定方式向政府移交项目资产）PPPPPP操作流程操作流程 主流程汇总主流程汇总项项目目识识别别项目发起项目发起项目项目筛选筛选物有所值评价物有所值评价财政承受能力论证财政承受能力论证(判断是否适用判断是否适用PPP）项项目目准准备备管理架构组成管理架构组成实施方案编制实施方案编制实施方案审核实施方案审核(实施方案的制定与审批）实施方案的制定与审批）项项目目采采购购资格预审资格预审采购文件编制采购文件编制响应文件评审响应文件评审谈判与合同签署谈判与合同签署(合作方的筛选与确定）合作方的筛选与确定）519519流程流程 （发起项目、筛选项目、物有所
10、值评价、财政承受能力评价）（发起项目、筛选项目、物有所值评价、财政承受能力评价）他心中他心中的白富的白富美的长美的长相模样相模样1、怎样的丈母娘才能生出白富美？（1）市政府授权市住建局作为项目的实施机构，通过法定程序选择符合条件的社会资本。（2）中选社会资本与市政府指定机构在市国资集团成立合资公司（即“项目公司”或“SPV公司”，双方股比8:2。政府平台公司政府平台公司开发商开发商其他商业公司其他商业公司地级市政府地级市政府地级市核心城区政府地级市核心城区政府县政府县政府县级市政府县级市政府开发区管委会开发区管委会21 区域位置区域位置：全国的副省级城市、省会城市，以及财政支出达100亿的地级
11、市。GDPGDP和财政收入和财政收入：GDP规模不低于500亿，财政支出不低于100亿元，GDP、财政收入增速大于5%。债务和负债率水平债务和负债率水平：债务增速较2013年6月底不超过50%，有偿还责任债务的负债率不高于50%。还款能力还款能力 采用PPP模式，满足PPP立项及审批条件，尤其是还款来源为财政差额补足的项目，需取得市人大决议并列入同级政府中长期(或滚动)预算。模式及程序模式及程序 有中央或省级财政资金注入、补贴、担保、回购等方式支持的项目。优先支持优先支持2 2、白富美的标准、白富美的标准财政部财政部PPP综合信息平台项目库综合信息平台项目库 储备项目库储备项目库 执行项目库执
12、行项目库 示范项目库示范项目库各省财政厅各省财政厅PPP中心项目库中心项目库 储备项目库储备项目库(意向意向/备选备选/推介推介)执行项目库执行项目库 示范项目库示范项目库交通交通工业建筑市场工业建筑市场商品房市场商品房市场商业地产市场商业地产市场市政基础设施市政基础设施城市升级改造城市升级改造地下空间开发地下空间开发新型城镇化新型城镇化？美丽乡村美丽乡村综合管廊综合管廊海绵城市海绵城市智慧城市智慧城市文旅文旅养老地产养老地产棚户区改造棚户区改造教育教育 医疗医疗片区开发片区开发PPPPPP项目入库项目入库 入库流程与项目要求入库流程与项目要求财政部财政部PPP综合信息平台项目库综合信息平台项
13、目库1储备项目库储备项目库经省级财政部门审核满足上报要求的，由省级财政部门提交，列为储备项目；2执行项目库执行项目库编制项目实施方案，通过物有所值评价、财政承受能力论证，并经本级政府审核同意的，列为执行项目；3示范项目库示范项目库通过中央或省级财政部门评审并列为中央或省级示范的项目，列为示范项目。各省财各省财政系统项政系统项目库类别目库类别PPPPPP项目入库项目入库 入库与评审标准入库与评审标准1储储备备项项目目库库意 向 项意 向 项目库目库具有“项目产出物说明”、“初步实施方案”备选项备选项目库目库入库条件：一是项目符合城市总体规划和各类专项规划。二是新建项目应按规定程序做好立项、可行性
14、论证等项目前期工作。三是已经委托中介咨询机构编制完成物有所值评价、财政承受能力论证报告。推介项推介项目库目库一是项目投资额较大、具有行业代表性。二是同级财政部门对两项论证出具论证通过的意见。三是同级政府对正式实施方案出具审核通过的意见或实施方案已报政府审核，已经进入或将进入项目采购阶段。四是已列入年度计划。此时可报财政部储备项目库此时可报财政部储备项目库 2执行项目库执行项目库指已列入推介项目库，并完成正式PPP合同签署或已经成立项目公司，进入执行阶段的项目。3示范项目库示范项目库指经财政厅或相关机构从执行项目库中择优选择并适时向社会公开推广的项目。入库条件：一是项目运作程序规范，项目资料齐备
15、。二是项目已经落地签约，运作情况良好。三是项目成熟度和行业可示范程度高。项项目目识识别别项目发起项目发起项目项目筛选筛选物有所值评价物有所值评价财政承受能力论证财政承受能力论证(判断是否适用判断是否适用PPP）项项目目准准备备管理架构组成管理架构组成实施方案编制实施方案编制实施方案审核实施方案审核(实施方案的制定与审批）实施方案的制定与审批）项项目目采采购购资格预审资格预审采购文件编制采购文件编制响应文件评审响应文件评审谈判与合同签署谈判与合同签署(合作方的筛选与确定）合作方的筛选与确定）项项目目执执行行项目公司成立项目公司成立融资管理融资管理绩效监测与支付绩效监测与支付中间评估中间评估(合同
16、义务的履行合同义务的履行服务的提供与对价的支付）服务的提供与对价的支付）项项目目移移交交移交准备移交准备性能测试性能测试资产交割资产交割绩效评价绩效评价(依约定方式向政府移交项目资产）依约定方式向政府移交项目资产）PPPPPP项目入库项目入库 入库与评审标准入库与评审标准省储备库省储备库的备选库的备选库省储备库省储备库的推介库的推介库+财财政部储备库政部储备库PPPPPP项目入库程序项目入库程序 各省直行业主管部门和市县财政部门负责本行业、本地区项目的征各省直行业主管部门和市县财政部门负责本行业、本地区项目的征集、筛选和申报工作。集、筛选和申报工作。项目材料由各省直行业主管部门和市县财政部门项
17、目材料由各省直行业主管部门和市县财政部门报送至财政厅报送至财政厅PPP中心，中心，并通过财政部综合信息系统和省财政厅并通过财政部综合信息系统和省财政厅PPP中中心信息采集系统网上同时申报。心信息采集系统网上同时申报。财政厅财政厅PPP中心会同财政厅相关处室及相关部门，邀请中介机构进中心会同财政厅相关处室及相关部门，邀请中介机构进行初步筛选，反馈各省直行业主管部门和市县财政部门进一步完善并进行初步筛选，反馈各省直行业主管部门和市县财政部门进一步完善并进行物有所值、财政承受能力、实施方案评审等工作，各省直行业主管部行物有所值、财政承受能力、实施方案评审等工作，各省直行业主管部门和市县财政部门经完善
18、和调整后正式行文向财政厅门和市县财政部门经完善和调整后正式行文向财政厅PPP中心进行申报。中心进行申报。财政厅财政厅PPP中心牵头，根据项目性质及成熟度提出意见，经财政厅中心牵头，根据项目性质及成熟度提出意见，经财政厅PPP工作机制研究后入库并实时更新、定期发布，择优向财政部推荐。工作机制研究后入库并实时更新、定期发布，择优向财政部推荐。PPPPPP项目入库项目入库 入库与评审标准入库与评审标准财政部第二批财政部第二批PPPPPP示范项目示范项目 财政部财政部20152015年年9 9月月2929日第二批日第二批PPPPPP示范项目，共示范项目，共206206个，总投资个，总投资6589658
19、9亿亿元。元。地方的积极性相比第一期示范项目，积极多。除去上海和西藏没有上地方的积极性相比第一期示范项目，积极多。除去上海和西藏没有上报，其余的全部上报了。报，其余的全部上报了。4343号文堵住了融资平台和政府债务的膨胀，但号文堵住了融资平台和政府债务的膨胀，但是也给地方政府发展经济的行为带上了手铐，是也给地方政府发展经济的行为带上了手铐，PPPPPP是唯一的选择。是唯一的选择。上报上报782782个，有个，有40%40%的没有进入最后的评审程序。中介机构功不可没。的没有进入最后的评审程序。中介机构功不可没。PPPPPP项目入库项目入库 入库与评审标准入库与评审标准财政部财政部PPPPPP示范
20、项目入库条件示范项目入库条件：(一一)一票否决项（一票否决项（8项）项）1.【政府方政府方】国有企业和融资平台公司作为政府方签署国有企业和融资平台公司作为政府方签署PPP项目合项目合同的同的;2.【社会资本方社会资本方】未按国办发未按国办发42号文要求剥离政府性债务、并承号文要求剥离政府性债务、并承诺不再承担融资平台职能的本地融资平台公司作为社会资本方的。诺不再承担融资平台职能的本地融资平台公司作为社会资本方的。3.【适用领域适用领域】不属于公共产品或公共服务领域的不属于公共产品或公共服务领域的;4.【运作方式运作方式】采用建设采用建设-移交移交(BT)方式实施的方式实施的;5.【合作期限合作
21、期限】合作期限低于合作期限低于10年的年的;6.【变相融资变相融资】采用保底承诺、回购安排、明股实债等方式进行采用保底承诺、回购安排、明股实债等方式进行变相融资的变相融资的;7.【规划立项规划立项】项目未按要求纳入城市总体规划和各类专项规划项目未按要求纳入城市总体规划和各类专项规划的，新建项目路未按规定程序完成可行性研究、立项等项目前期工作的，新建项目路未按规定程序完成可行性研究、立项等项目前期工作的的;8.【承受能力承受能力】未按财金未按财金201521号文要求开展财政承受能力论号文要求开展财政承受能力论证的。证的。PPPPPP项目入库项目入库 入库与评审标准入库与评审标准政府与社会资本合作
22、法政府与社会资本合作法（征求意见稿）：合作期限一般不低于（征求意见稿）：合作期限一般不低于25年。年。财政部财政部PPPPPP示范项目入库条件示范项目入库条件：（二）定量评分（二）定量评分8项项 1.项目材料的规范性项目材料的规范性 2.项目实施方案的合理性项目实施方案的合理性 【全生命周期整合全生命周期整合】【】【交易结构交易结构】【】【财务测算财务测算】【】【风险分担风险分担】【回报机制回报机制】【】【社会资本采购方式社会资本采购方式】【】【绩效管理绩效管理】3.财政中长期的可持续性（财政中长期的可持续性（10%）4.项目采用项目采用PPP模式的适用性（模式的适用性（VFM）5.项目融资的
23、可获得性项目融资的可获得性6.项目的实施进度项目的实施进度7.项目的示范推广价值项目的示范推广价值8.化解债务或增加公共服务供给的有效性化解债务或增加公共服务供给的有效性PPPPPP项目入库项目入库 入库与评审标准入库与评审标准项项目目识识别别项目发起项目发起项目项目筛选筛选物有所值评价物有所值评价财政承受能力论证财政承受能力论证(判断是否适用判断是否适用PPP）项项目目准准备备管理架构组成管理架构组成实施方案编制实施方案编制实施方案审核实施方案审核(实施方案的制定与审批）实施方案的制定与审批）项项目目采采购购资格预审资格预审采购文件编制采购文件编制响应文件评审响应文件评审谈判与合同签署谈判与
24、合同签署(合作方的筛选与确定）合作方的筛选与确定）向政府部门推荐项目，与咨询机构的合作向政府部门推荐项目，与咨询机构的合作省储备库省储备库的备选库的备选库省储备库省储备库的推介库的推介库+财财政部储备库政部储备库PPP 库项目财政部门组织物有所值论证和财务承受能力论证市或区县政府常务会议通过人大批准决议（财政差额补足、年度预算和中长期预算）列入省级PPP项目库非PPP 库项目项目选择：期限短、可列入财政采购计划当地经济状况：GDP、增长速度、产业状况、经济活跃情况、经济发展潜力等政府信誉：政府工作效率、工作作风、服务意识、诚信程度等财政支付能力回款来源：财政支出、出让土地收入、上级补助、资产使
25、用权等有担保或资产抵押小小 结结 （制定可行的实施方案（制定可行的实施方案)项项目目识识别别项目发起项目发起项目项目筛选筛选物有所值评价物有所值评价财政承受能力论证财政承受能力论证(判断是否适用判断是否适用PPP）项项目目准准备备管理架构组成管理架构组成实施方案编制实施方案编制实施方案审核实施方案审核(实施方案的制定与审批）实施方案的制定与审批）项项目目采采购购资格预审资格预审采购文件编制采购文件编制响应文件评审响应文件评审谈判与合同签署谈判与合同签署(合作方的筛选与确定）合作方的筛选与确定）省储备库省储备库的备选库的备选库省储备库省储备库的推介库的推介库+财财政部储备库政部储备库1、在市场测
26、试阶段参与、在市场测试阶段参与实施方案实施方案的编制。的编制。（注意，别搞过了，非法同居、非婚生子）（注意，别搞过了，非法同居、非婚生子）项目概况项目概况合同体系合同体系采购方式采购方式交易结构交易结构运作方式运作方式风险分配风险分配#项目基本情况（内项目基本情况（内容、必要性、可行容、必要性、可行性等）性等）#经济技术指标（占经济技术指标（占地面积、建设内容、地面积、建设内容、投资规模等）投资规模等）#项目公司股权情况项目公司股权情况商业风险由商业风险由社会资本承担；社会资本承担；法律、政策、法律、政策、最低需求风险最低需求风险由政府承担；由政府承担；不可抗力不可抗力双方共同承担双方共同承担
27、 委托运营委托运营合同管理合同管理BOTBOOROTROO等等等等#项目投融资机构项目投融资机构#项目回报机制（使项目回报机制（使用者付费、政府付费用者付费、政府付费、可行性缺口）、可行性缺口）相关配套措施（项目相关配套措施（项目之外的地、水、电、之外的地、水、电、路等配套设施和上下路等配套设施和上下游服务等）游服务等）项目合同项目合同股东合同股东合同融资合同融资合同工程合同工程合同运营合同运营合同供应合同供应合同保险合同保险合同公开招标公开招标竞争性谈判竞争性谈判邀请招标邀请招标竞争性磋商竞争性磋商单一来源采购单一来源采购实施方案主要内容实施方案主要内容37施工企业对施工企业对实施实施方案的
28、关注方案的关注要点要点基本经济技术指标投资额：工程额（带动收入额）PPP 合同期限：建设期+运营期资本金的比例股权比例项目收益情况项目收入来源：政府付费或使用者付费+政府补贴项目收益 投资收益、工程收益（带动收入）项目运营收入：使用者付费+政府补贴 在政府的主导下与管廊使用单位签订入廊协议 与政府签订补贴协议 施工方与项目公司签订工程总承包合同，取得施工收入风险分担 经营收入风险、回款风险、其他政府风险均由政府承担 建设期风险、运营成本增加风险均由项目公司承担（分情况与政府分担，设立分担机制）拆迁风险由政府承担 地下不可预见风险由政府承担 不可抗力事件由政府和项目公司共同承担 退出风险由违约方
29、承担2、项目设计的核心点：、项目设计的核心点：项目是否能够形成稳定的现金流。项目是否能够形成稳定的现金流。项目现金流的来源？项目现金流的来源？项目是否能够形项目是否能够形成稳定的现金流？成稳定的现金流？项目现金流是否项目现金流是否能全覆盖项目？能全覆盖项目？还款来源：项目现金流覆盖融资总额的还款来源：项目现金流覆盖融资总额的1.1-1.1-1.31.3倍（含利息和收益）倍（含利息和收益）使用者付费和政府付费：政府采购、可行性缺口补助、特许经营使用者付费和政府付费：政府采购、可行性缺口补助、特许经营40PPP项目合理的收费结构及收费方式项目合理的收费结构及收费方式1、项目公司注册资本金：、项目公
30、司注册资本金：1亿元亿元。2、项目资本金：、项目资本金：14亿元（亿元（20%），通过产业基金股权贷款），通过产业基金股权贷款 和政府实物资产注入。和政府实物资产注入。3、贷款比例为、贷款比例为80%，约，约56亿元。亿元。4、收益结构、收益结构收入：使用者付费收入：使用者付费+可行性缺口补助（用户可行性缺口补助（用户+政府）政府）使用者付费包括：入廊费和管廊运营维护费。使用者付费包括：入廊费和管廊运营维护费。计算原则是：因入廊费用同入廊的管线和使用费试行标准有关，强制入廊需政府介计算原则是：因入廊费用同入廊的管线和使用费试行标准有关，强制入廊需政府介入。入廊费用由政府计算并固定，运营过程中真
31、实的入廊费用同政府计算的入廊费入。入廊费用由政府计算并固定，运营过程中真实的入廊费用同政府计算的入廊费用对比，如果不足，由政府补缺，如果超出，超出部分属于政府，相应扣减可行性用对比，如果不足，由政府补缺，如果超出，超出部分属于政府，相应扣减可行性缺口补助。日常维护费的同样采取政府保底的模式。可行性缺口补助的金额通过计缺口补助。日常维护费的同样采取政府保底的模式。可行性缺口补助的金额通过计算得出。通过确定项目公司每年的总成本费用，并通过计算项目公司收入，确定在算得出。通过确定项目公司每年的总成本费用，并通过计算项目公司收入，确定在满足社会资本方最低资本金内部收益率要求的情况下，政府需要支付给项目
32、公司的满足社会资本方最低资本金内部收益率要求的情况下，政府需要支付给项目公司的可行性缺口补助金额。通过可行性缺口补助，确保社会资本方运营期内资本金内部可行性缺口补助金额。通过可行性缺口补助，确保社会资本方运营期内资本金内部收益率满足一定要求。收益率满足一定要求。成本：运营维护成本、财务成本、折旧摊销等。成本：运营维护成本、财务成本、折旧摊销等。收益：（投融资利差，设计施工收益、运营期收益）收益：（投融资利差，设计施工收益、运营期收益）专业管线种类管径及容量比例（%）基数（元/年*米）维护费（元/年*米）给水管道DN60013.62386.1552.59中水管道DN3006.95386.1528
33、.84供热管道DN700,2根25.05386.1596.73工业管道DN400,2根17.43386.1567.31电力电缆24根22.38386.1586.43通信管线36根14.57386.1556.26合计386.15 青岛市综合管廊运营管理费率表 某市综合管廊运营管理费率表专业管线种类管径及容量入廊费（万元/米）给水管道DN6000.06中水管道DN3000.07供热管道DN700,2根0.10工业管道DN400,2根0.08电力电缆24根0.59通信管线36根0.32合计1.22某市管线入廊费率表管线饮用净水供电通信杂用水供热水通讯光缆截面空间比例（%）12.7035.4525.4
34、010.5815.87每根（现行）收费金额（万元/年）31.9889.2763.9626.6439.9612.79某大学城管廊收费表45影响融资成本影响融资成本主要因素主要因素业主及其业主及其资信资信项目领域项目领域与区域与区域项目收益项目收益前景前景融资性质融资性质债权债权oror股权股权融资期限融资期限增信措施增信措施 流动性充裕、政府项目规范、流动性充裕、政府项目规范、资本金成本资本金成本6.5%6.5%，贷款一般是基准或上浮，贷款一般是基准或上浮10%10%以内以内 邮政储蓄融资期限可做至邮政储蓄融资期限可做至3030年，成本约年，成本约6%-6.5%6%-6.5%，相应长期限贷款可由
35、政策性银行解决。，相应长期限贷款可由政策性银行解决。已突破邮储、建行已突破邮储、建行N+10N+10年期、浦发、兴业年期、浦发、兴业1010年期的资金年期的资金 资产证券化、新三板等方式综合运用资产证券化、新三板等方式综合运用3 3、关于融资成本、关于融资成本例：例：本地下综合管廊项目本地下综合管廊项目 按照国发（按照国发（2015）51号文规定，项目资本金不超过号文规定，项目资本金不超过14亿亿元（元（20%）。）。项目公司注册资本金项目公司注册资本金1亿元：亿元：政府出资代表占股政府出资代表占股10%，实缴，实缴1000万元；社会资本占股万元；社会资本占股90%，实缴实缴9000万元，其中
36、：二十冶占股万元，其中：二十冶占股10%，实缴，实缴1000万元，资金万元，资金方占股方占股80%（通常为（通常为“明股实债明股实债”），实缴），实缴8000万元。万元。资产负债表（单位：亿元）资产负债表（单位：亿元）资 产负债及所有者权益负 债56 应付款14 银行借款42所有者权益14 实收资本1 其中：政府出资代表0.1 二十冶0.1 基金0.8 资本公积13 其中：股东借款13资产总计70负债及所有者权益总计70债务的权益化处理债务的权益化处理7亿元撬动亿元撬动70亿元的市场亿元的市场杠杆率：杠杆率：10倍倍资金进来、退出的顺序？资金进来、退出的顺序？4、关于项目资本金、关于项目资本金
37、有关资本金的几个概念有关资本金的几个概念总总 投投项目资本金项目资本金（视同自有资金）（视同自有资金）注册资本金注册资本金项目立项审批时发改部门要项目立项审批时发改部门要求的总投资概算求的总投资概算按照国务院规定以总投为基数确定：按照国务院规定以总投为基数确定：2030%。金融机构审批项目贷款的。金融机构审批项目贷款的前提条件前提条件。没有规定，视项目规模合理设没有规定，视项目规模合理设定。主要是为融资杠杆、税筹定。主要是为融资杠杆、税筹划考虑。划考虑。买房买车买房买车办婚礼的办婚礼的总费用总费用亲朋好友一起亲朋好友一起凑的首付款凑的首付款矮矬穷自己的矮矬穷自己的积蓄、丈母娘积蓄、丈母娘给的嫁
38、妆给的嫁妆婆婆在婆婆在哪里？哪里？5、交易结构设计：、交易结构设计：（1）融资方式：股权）融资方式：股权+债权债权 股权部分（项目资本金）股权部分（项目资本金）：通过信托计划、合作方出资、银行资管计：通过信托计划、合作方出资、银行资管计划等方式融资。划等方式融资。债权部分：债权部分：项目公司银行贷款、项目公司发行企业债券、项目收益债项目公司银行贷款、项目公司发行企业债券、项目收益债券、非金融企业债务融资工具等方式进行融资。券、非金融企业债务融资工具等方式进行融资。部分专项融资政策部分专项融资政策 城市城市地下综合管廊建设专项债券地下综合管廊建设专项债券发行指引发行指引、项目收益债券项目收益债券
39、管理暂行办法管理暂行办法、国家发展改革委办公厅关于充分发挥国家发展改革委办公厅关于充分发挥企业债券融资企业债券融资功能支持重点项目建设促进经济平稳较功能支持重点项目建设促进经济平稳较快发展的通知快发展的通知等。等。国家发展改革委、国家发展改革委、国家开发银行国家开发银行关于推进关于推进开发性金融支持政府和社会资本合作开发性金融支持政府和社会资本合作有有关工作的通知关工作的通知（发改投资（发改投资2015445号）强调开发银行为号）强调开发银行为PPP项目建设提供项目建设提供“投资、贷款投资、贷款、债券、租赁、证券、债券、租赁、证券”等综合金融服务，并联合其他银行、保险公司等金融机构以银团贷等综
40、合金融服务，并联合其他银行、保险公司等金融机构以银团贷款、委托贷款等方式，努力拓宽款、委托贷款等方式，努力拓宽PPP项目的融资渠道。项目的融资渠道。（2）政府与社会资本出资比例（项目公司股权比例）政府与社会资本出资比例（项目公司股权比例）政府和施工企业的政府和施工企业的 出表要求：政府通常出表要求：政府通常10%，施工企业一般出资，施工企业一般出资10%，其余社会资本及资金方，其余社会资本及资金方80%。许多地方政府做许多地方政府做PPP的动力来源于出表，故在的动力来源于出表，故在 营销展业时要重点强营销展业时要重点强调这一点，特别是与政府已经已经建好的存量项目结合起来比较有吸引调这一点，特别
41、是与政府已经已经建好的存量项目结合起来比较有吸引力。力。本项目政府将本项目政府将5亿元的存量项目打包进入合作项目包。亿元的存量项目打包进入合作项目包。授授权权期满移期满移交交投资投资建设建设运营运营维护维护支付入廊费及运支付入廊费及运营维护费营维护费融资融资还本付息还本付息PPPPPP合同合同转让资产转让资产转让特许经营权转让特许经营权资产受让货款资产受让货款资产转让货款资产转让货款法定程序选择法定程序选择组建组建公司章程公司章程合资协议合资协议市城投市城投本公司本公司项目公司项目公司市住建局市住建局市政府市政府新建道路新建道路地下综合管廊地下综合管廊管廊：经营收入管廊：经营收入+可行性缺口补
42、贴可行性缺口补贴道路：政府购买服务费道路：政府购买服务费金融机构金融机构入廊单位入廊单位6、本项目交易结构图、本项目交易结构图53本项目交易结构（基金层面）本项目交易结构（基金层面）LPLP份额份额(优先级优先级)90%)90%LPLP份额份额(劣后级劣后级)10%)10%自有资金自有资金20-30%20-30%SPVSPV项目公司项目公司项目贷款项目贷款70-80%70-80%金融机构金融机构二十冶二十冶XXXX产业基金产业基金（80%80%大股东）大股东）金融机构项目贷款金融机构项目贷款二十冶二十冶（10%10%，获取后续施工），获取后续施工）市城投公司市城投公司（10%10%）认购认购认
43、购认购工程进度回款支付比例工程进度回款支付比例85%85%pXXXX子公司子公司前期投资基金劣后级的出资，可通过工程进度款预付款快速回收，改善企业现金流前期投资基金劣后级的出资，可通过工程进度款预付款快速回收，改善企业现金流p优先劣后的结构化融资，可以实现项目不并表，不占用带息负债指标优先劣后的结构化融资，可以实现项目不并表，不占用带息负债指标合作流程说明：合作流程说明：（1）经过合法采购程序，市住建局与项目公司签订）经过合法采购程序，市住建局与项目公司签订PPP合同合同，授予，授予项目公司特许经营权，负责本项目涉及管廊及市政道路的续建、新建工程项目公司特许经营权，负责本项目涉及管廊及市政道路
44、的续建、新建工程的投资、建设、运营和维护。的投资、建设、运营和维护。（2）项目公司在运营期，运营和维护地下综合管廊，依法向入廊管线单）项目公司在运营期，运营和维护地下综合管廊，依法向入廊管线单位收取管线入廊费（简称位收取管线入廊费（简称“入廊费入廊费”）和管廊运营管理费（简称）和管廊运营管理费（简称“运管运管费费”），并获得政府给予的），并获得政府给予的可行性缺口补助可行性缺口补助；运营和维护道路及附属设施，；运营和维护道路及附属设施，依法获得依法获得政府购买服务费政府购买服务费；以上收入用于弥补建设成本、经营成本、归还；以上收入用于弥补建设成本、经营成本、归还债务本息并获取合理投资回报。债务
45、本息并获取合理投资回报。（3）在特许经营期满后，项目公司将所有项目设施无偿完好无抵质押的）在特许经营期满后，项目公司将所有项目设施无偿完好无抵质押的移交给市住建局或其指定机构。移交给市住建局或其指定机构。典型交易结构典型交易结构1 1（基金层面合作）（基金层面合作）信信托托公公司司组组建建基基金金典型交易结构典型交易结构2 2（参与基金管理）（参与基金管理）施工企业作为施工企业作为SPVSPV的股东，新城建设的股东，新城建设3 3年后回购其股权（分三年）；基金层面，国资集团回购优先级年后回购其股权（分三年）；基金层面，国资集团回购优先级典型交易结构典型交易结构3 3（项目公司层面出资）（项目公
46、司层面出资）典型交易结构典型交易结构4 4（项目公司层面出资）（项目公司层面出资）*市惠济区实施棚改市惠济区实施棚改PPPPPP项目项目 基金规模不超过基金规模不超过100100亿元，期限不超过亿元，期限不超过1010年，年，其采用双其采用双GPGP发起设立，组成较复杂：发起设立，组成较复杂：XXXX建建信基金作为信基金作为GP1GP1占基金规模占基金规模0.001%0.001%，出资出资1010万元；万元；GP2GP2建信建信*基金管理公司占基金基金管理公司占基金规模规模0.001%0.001%，出资，出资1010万元；万元；优先级优先级LPLP占基金规模占基金规模49.998%49.998
47、%，出资不超过，出资不超过49.99849.998亿元，由建信信托募集资金认购；中间亿元，由建信信托募集资金认购；中间级级LPLP占基金规模占基金规模20%20%，出资，出资2020亿元，拟由豫资亿元，拟由豫资基金（省财政平台与建信信托发起的基金（省财政平台与建信信托发起的LPLP）认）认购；劣后级购；劣后级LPLP占基金规模占基金规模30%30%，出资，出资3030亿元，亿元，分别分别由由XXXX认购认购1010亿元和平台公司认购亿元和平台公司认购2020亿元亿元 由于由于XXXX认购认购基金基金1010亿元，占比亿元，占比10%10%，且建信信托在基金中有一票否决权，且建信信托在基金中有一
48、票否决权，因因此此XXXX不不合并财务报表。合并财务报表。三、典型三、典型PPPPPP项目案例项目案例LP3LP3，劣后，劣后级（级（10%10%）LP2LP2，中间，中间级（级（20%20%）建信中原产业基金三期（建信中原产业基金三期（有限合伙）有限合伙），总规模，总规模100100亿亿元元股权股权+债权投资债权投资项目土地出让项目土地出让收入返还款收入返还款GP2,GP2,（0.001%0.001%）XXXX出资出资1010亿元亿元政府购买服务政府购买服务基金投决会：建基金投决会：建信信托一票否决信信托一票否决权权LPLP，（，（99.998%99.998%）建信信托建信信托-建信中原产业
49、基金建信中原产业基金3 3号集合资金信托计划出资号集合资金信托计划出资49.99849.998亿元亿元建信城镇化发展基金出建信城镇化发展基金出资（豫资基金）资（豫资基金）2020亿元亿元回购方：平台公回购方：平台公司司项目公司、发包方项目公司、发包方施工总包施工总包建信建信*基金管理公司基金管理公司出资出资【1010】万元万元担保方：担保方：无无 LP1LP1，优先级，优先级（49.998%49.998%）平台公司平台公司出资出资2020亿元亿元LP4LP4，劣后，劣后级（级（20%20%）GP1,GP1,（0.001%0.001%）XXXX建信基金管理建信基金管理公司出资公司出资【1010】
50、万元万元区政府区政府财政中长期预算财政中长期预算来源来源59典型交易结构典型交易结构5 5（基金层面认购劣后）（基金层面认购劣后）某市新城棚户区改造安置房项目的议案某市新城棚户区改造安置房项目的议案三、三、60XX社会资本专项基金政府平台公司XX20%劣后级8620万元80%优先级43100万元项目公司自有资金7.2亿元（总投资额的20%）其中：注册资金1亿元，股东借款6.2亿元出资0.59亿元，持股59%，股东借款3.72亿元出资0.01亿元，持股1%出资0.4亿元，持股40%股东借款2.48亿元政府提前回购款6.52亿元银行贷款22.28亿元 2016年2季度，项目公司将偿还专项基金580
