1、第十二章第十二章 股利政策股利政策1第十二章第十二章 股利政策股利政策2教学内容教学内容第十二章第十二章 股利政策股利政策3教学目的与要求第十二章第十二章 股利政策股利政策4重点、难点重点、难点第十二章第十二章 股利政策股利政策5第一节第一节 利润的形成与分配管理利润的形成与分配管理第十二章第十二章 股利政策股利政策6第十二章第十二章 股利政策股利政策7第十二章第十二章 股利政策股利政策8第十二章第十二章 股利政策股利政策9第十二章第十二章 股利政策股利政策10第十二章第十二章 股利政策股利政策11第十二章第十二章 股利政策股利政策12第十二章第十二章 股利政策股利政策13第十二章第十二章 股
2、利政策股利政策14第十二章第十二章 股利政策股利政策16第十二章第十二章 股利政策股利政策17第三节第三节 股利理论与政策股利理论与政策第十二章第十二章 股利政策股利政策21剩余股利政策剩余股利政策含义含义 指在公司有良好投资机会时，可以考虑在一定的目标资指在公司有良好投资机会时，可以考虑在一定的目标资本结构下，按比例测算出应满足投资所需要的必要资本，然本结构下，按比例测算出应满足投资所需要的必要资本，然后将剩余的税后利润再用于支付股利。后将剩余的税后利润再用于支付股利。优点优点 能充分利用筹资成本最低的资金来源，满足投资机会的能充分利用筹资成本最低的资金来源，满足投资机会的需要并保持理想的资
3、本结构。需要并保持理想的资本结构。缺点缺点 股利支付不稳定，不利于树立企业良好的财物形象股利支付不稳定，不利于树立企业良好的财物形象第十二章第十二章 股利政策股利政策22固定和稳定增长股利政策固定和稳定增长股利政策含义含义公司每年发放的股利固定，并在较长时间内保持不变。公司每年发放的股利固定，并在较长时间内保持不变。优点优点向投资者传递了公司正常发展的信息有利于稳定公司价值。向投资者传递了公司正常发展的信息有利于稳定公司价值。缺点缺点股利支付与盈利能力脱节，固定股利形成了企业固定的负担。股利支付与盈利能力脱节，固定股利形成了企业固定的负担。第十二章第十二章 股利政策股利政策23固定股利支付率政
4、策固定股利支付率政策含义含义公司每年按一个固定的股利支付率从税后利润中支付股利。公司每年按一个固定的股利支付率从税后利润中支付股利。优点优点体现了投资与收益均衡的原则，部分加大公司的财务压力。体现了投资与收益均衡的原则，部分加大公司的财务压力。缺点缺点股利上下波动，极易造成公司不稳定的形象，不利于股票价股利上下波动，极易造成公司不稳定的形象，不利于股票价格的稳定与上涨。格的稳定与上涨。第十二章第十二章 股利政策股利政策24正常股利加额外股利政策正常股利加额外股利政策含义含义公司每年按某一固定的数额向股东支付正常股利，当企业盈公司每年按某一固定的数额向股东支付正常股利，当企业盈利较大幅度增加时，
5、在根据实际情况，向投资者追加一笔额利较大幅度增加时，在根据实际情况，向投资者追加一笔额外的分红。外的分红。优点优点具有较大灵活性，增加了公司财务政策的弹性。具有较大灵活性，增加了公司财务政策的弹性。第十二章第十二章 股利政策股利政策25第四节第四节 股票股利和股票分割股票股利和股票分割股票股利与股票分割股票股利与股票分割股票股利股票股利11发放股票股利前的每股收益发放股票股利后的每股收益股利支付率发放股票股利前的每股市价发放股票股利后的每股市价股利支付率 股票分割股票分割 对公司而言，实行股票分割的意义在于：对公司而言，实行股票分割的意义在于：（1）降低股票的价格）降低股票的价格 （2）提高公司的信誉）提高公司的信誉第十二章第十二章 股利政策股利政策27第十二章第十二章 股利政策股利政策28第十二章第十二章 股利政策股利政策30思 考 题第十二章第十二章 股利政策股利政策31
