1、金融学金融学金金 融融 学学FINANCE主讲人：派斯学院经济学系主讲人：派斯学院经济学系 王莉姗王莉姗经管类专业学科基础课程金融学金融学2023-2-73第第 2 章章 信信 用、利息与利率用、利息与利率n通过本章的学习了解信用的含义和信用存通过本章的学习了解信用的含义和信用存在的客观依据，利息的本质；掌握信用的在的客观依据，利息的本质；掌握信用的特征、信用的经济功能、信用的主要形式，特征、信用的经济功能、信用的主要形式，利率的分类和影响因素，熟悉各种典型的利率的分类和影响因素，熟悉各种典型的信用工具，利息的计算。信用工具，利息的计算。教学目的教学目的金融学金融学2023-2-74第第 2
2、章章 信信 用、利息与利率用、利息与利率重点难点重点难点教学时数教学时数教学技术教学技术n讲授、讨论、练习讲授、讨论、练习 n重点是信用的特征和形式，常用的信用工具类型，利重点是信用的特征和形式，常用的信用工具类型，利息计算。难点是信用工具的定价。息计算。难点是信用工具的定价。n7 7课时课时金融学金融学2023-2-75第第 2 章章 信信 用、利息与利率用、利息与利率n第一节第一节 信用概述信用概述n第二节第二节 信用工具信用工具n第三节第三节 利息与利率利息与利率n本章小结与思考题本章小结与思考题教学内容教学内容金融学金融学2023-2-762023-2-76第一节第一节 信用概述信用概
3、述一、信用存在的客观依据一、信用存在的客观依据私有财产私有财产-借贷关系借贷关系-财富自然调剂财富自然调剂实物借贷实物借贷-货币借贷货币借贷-债权债务关系债权债务关系资金盈余资金盈余-借出资金借出资金-形成债权形成债权资金赤字资金赤字-贷入资金贷入资金-形成债务形成债务借贷借贷资金融通资金融通信用信用第第 2 章章 信信 用、利息与利率用、利息与利率中国市场信用网1、信用的形成、信用的形成金融学金融学2023-2-772023-2-772 2、对、对“信用信用”的朴素认识的朴素认识第第 2 章章 信信 用、利息与利率用、利息与利率一、一、信用存在的客观依据信用存在的客观依据第一节第一节 信用概
4、述信用概述n信者，诚实、不欺也。信者，诚实、不欺也。n君子一言，驷马难追。君子一言，驷马难追。n言而无信，不以成业。言而无信，不以成业。n君无戏言，足以服民。君无戏言，足以服民。n说话算话，守时守信。说话算话，守时守信。n有借有还，再借不难。有借有还，再借不难。诚信诺言诚信诺言金融学金融学2023-2-78第一节第一节 信用概述信用概述 信用信用（creditcredit）就是以偿还和付息为基本特就是以偿还和付息为基本特征的借贷行为。征的借贷行为。具体说就是商品和货币所有者把商品和货币具体说就是商品和货币所有者把商品和货币让渡给需要者，并约定一定时间还本并付息的行让渡给需要者，并约定一定时间还
5、本并付息的行为。为。一、一、信用存在的客观依据信用存在的客观依据3、经济学上、经济学上“信用信用”的涵义的涵义第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率金融学金融学2023-2-792023-2-79一、信用存在的客观依据一、信用存在的客观依据第一节第一节 信用概述信用概述第第 2 章章 信信 用、利息与利率用、利息与利率4、信用存在的依据、信用存在的依据n社会再生产过程社会再生产过程中资金运动的特中资金运动的特征决定了信用关征决定了信用关系的存在的必然系的存在的必然性性金融学金融学2023-2-710第一节第一节 信用概述信用概述n市场经济社会经市场经济社会经济利益的不一致济利益的不一
6、致性决定了调剂资性决定了调剂资金余缺必须运用金余缺必须运用信用手段。信用手段。一、信用存在的客观依据一、信用存在的客观依据4、信用存在的依据、信用存在的依据金融学金融学2023-2-711第一节第一节 信用概述信用概述n国家对宏观经国家对宏观经济进行价值管济进行价值管理和间接控制理和间接控制必须依靠信用必须依靠信用杠杆。杠杆。一、信用存在的客观依据一、信用存在的客观依据4、信用存在的依据、信用存在的依据金融学金融学2023-2-7122023-2-712信用的标的是所有权与使用权分离的资金信用的标的是所有权与使用权分离的资金以还本付息为条件以还本付息为条件以相互信任为基础以相互信任为基础以收益
7、最大化为目标以收益最大化为目标具有特殊的运动形式具有特殊的运动形式二、信用的特征二、信用的特征信用最基本的特征是偿还性信用最基本的特征是偿还性第第 2 章章 信信 用、利息与利率用、利息与利率第一节第一节 信用概述信用概述产业资金产业资金 GW商业资金商业资金 GWG信贷资金信贷资金 GGPWGG金融学金融学2023-2-7132023-2-713三、信用的主要形式三、信用的主要形式 信用制度信用制度即为约束信用主体行为的一系即为约束信用主体行为的一系列规范与准则及其产权结构的合约性安排。列规范与准则及其产权结构的合约性安排。第第 2 章章 信信 用、利息与利率用、利息与利率第一节第一节 信用
8、概述信用概述 信用制度的建立信用制度的建立和发展出于安全和经和发展出于安全和经济方面的需求。济方面的需求。信用制度可信用制度可以是以是正式正式的的，也，也可以是可以是非正式非正式的的。金融学金融学2023-2-7142023-2-714三、信用的主要形式三、信用的主要形式 信用可根据不同的标准进行分类，通常信用可根据不同的标准进行分类，通常按授信主体分类。按授信主体分类。n商业信用商业信用n银行信用银行信用n国家信用国家信用n消费信用消费信用n国际信用国际信用商业信用是现代信用制度的基商业信用是现代信用制度的基础，商业信用和银行信用是现础，商业信用和银行信用是现代市场经济中最主要的形式。代市场
9、经济中最主要的形式。消费信用正飞速地发展。消费信用正飞速地发展。第第 2 章章 信信 用、利息与利率用、利息与利率第一节第一节 信用概述信用概述金融学金融学2023-2-7152023-2-715三、信用的主要形式三、信用的主要形式1、商业信用、商业信用(Commercial Credit)n商业信用商业信用是指工商企业之是指工商企业之间提供的、与商品交易直间提供的、与商品交易直接相联系的信用形式。接相联系的信用形式。第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率第一节第一节 信用概述信用概述金融学金融学2023-2-716商业信用商业信用2023-2-716表现表现特点特点作用作用局限局限
10、第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率金融学金融学2023-2-7172023-2-717n银行信用银行信用是指各种金融机构，是指各种金融机构，特别是银行，以存款、放款特别是银行，以存款、放款等多种业务形式提供的货币等多种业务形式提供的货币形态的信用。形态的信用。三、信用的主要形式三、信用的主要形式2、银行信用、银行信用(Bank Credit)第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率第一节第一节 信用概述信用概述金融学金融学2023-2-718银行信用银行信用2023-2-718表现表现特点特点局限局限第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率金融学金融学2023-2
11、-7192023-2-719n国家信用国家信用是指国家及其他附属机构是指国家及其他附属机构作为债务人或债权人，依据信用原作为债务人或债权人，依据信用原则向社会公众和国外政府举债或向则向社会公众和国外政府举债或向债务国放债的一种形式。债务国放债的一种形式。三、信用的主要形式三、信用的主要形式3、国家信用、国家信用(National Credit)第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率第一节第一节 信用概述信用概述特别国债金融学金融学2023-2-720国家信用国家信用2023-2-720表现表现特点特点作用作用第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率受国家经济实力和政府信誉约束
12、。受国家经济实力和政府信誉约束。局限局限金融学金融学2023-2-72121三、信用的主要形式三、信用的主要形式n消费信用消费信用是指为消费者提是指为消费者提供的、用于满足其消费需供的、用于满足其消费需求的信用形式。求的信用形式。消费信用开启你的梦想消费信用开启你的梦想4、消费信用、消费信用(Consumer Credit)第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率第一节第一节 信用概述信用概述金融学金融学2023-2-722消费信用消费信用2023-2-722表现表现第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率商品房自建房屋住房装修家用小汽车贷款助学家庭耐用消费品金融学金融学202
13、3-2-723消费信用消费信用特点特点作用作用受消费者收入水平和信誉约束。受消费者收入水平和信誉约束。局限局限金融学金融学2023-2-7242023-2-724n国际信用国际信用是指国与国之间的企业、经济是指国与国之间的企业、经济组织、金融机构及国际经济组织相互提组织、金融机构及国际经济组织相互提供的与国际贸易密切联系的信用形式。供的与国际贸易密切联系的信用形式。三、信用的主要形式三、信用的主要形式5、国际信用、国际信用(International Credit)第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率第一节第一节 信用概述信用概述金融学金融学2023-2-725国际信用国际信用20
14、23-2-725表现表现作用作用第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率金融学金融学2023-2-7262023-2-726民间信用民间信用指个人之间互相指个人之间互相提供的信用和企业与个人提供的信用和企业与个人发生的资金借贷关系。发生的资金借贷关系。三、信用的主要形式三、信用的主要形式6、民间信用、民间信用第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率第一节第一节 信用概述信用概述金融学金融学2023-2-727民间融资民间融资补充了正补充了正规金融，规金融，还通过多还通过多渠道进入渠道进入房地产、房地产、股票、期股票、期货市场。货市场。金融学金融学2023-2-728n踏入温州这
15、块神秘的金踏入温州这块神秘的金融宝地，你一定会被一融宝地，你一定会被一种奇特的现象所吸引，种奇特的现象所吸引，那就是在国内独树一帜那就是在国内独树一帜的民间借贷。的民间借贷。n来自央行温州中心支行来自央行温州中心支行的调查显示，温州当地的调查显示，温州当地民间借贷市场规模已超民间借贷市场规模已超过过400400亿元。而据花旗银亿元。而据花旗银行中国区首席经济学家行中国区首席经济学家沈明高测算，这一数字沈明高测算，这一数字至少在千亿元以上。至少在千亿元以上。金融学金融学2023-2-729民间信用民间信用2023-2-729表现表现第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率金融学金融学20
16、23-2-730民间信用民间信用特点特点作用作用局限局限金融学金融学2023-2-7312023-2-7311.丙公司同意丁公司丙公司同意丁公司30日内付款日内付款2.工行吸收居民储蓄存款工行吸收居民储蓄存款2000万万3.央行发行现钞央行发行现钞2000亿亿4.张三贷款张三贷款30万购住房一套万购住房一套5.刘某向亲戚借钱刘某向亲戚借钱1000元元 6.乙公司分期付款购入设备乙公司分期付款购入设备7.银行向甲公司承诺贷款银行向甲公司承诺贷款10万万8.公众购买国库券公众购买国库券9.消费者持信用卡消费消费者持信用卡消费10.王某参加本村的王某参加本村的“钱背钱背”A商业信用商业信用 B银行信
17、用银行信用C国家信用国家信用D消费信用消费信用 E民间信用民间信用 第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率第一节第一节 信用概述信用概述金融学金融学2023-2-7322023-2-732四、信用的经济功能四、信用的经济功能 集中和积累社会资金集中和积累社会资金n分配和再分配社会资金分配和再分配社会资金n将社会资金利润率平均化将社会资金利润率平均化n调宏观经济运行和微观经济运行调宏观经济运行和微观经济运行n提供和创造信用流通工具提供和创造信用流通工具n综合反映国民经济运行状况综合反映国民经济运行状况第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率第一节第一节 信用概述信用概述信用既是
18、信用既是一个流通一个流通范畴，也范畴，也是一个分是一个分配范畴。配范畴。金融学金融学2023-2-73333五、信用风险的防范五、信用风险的防范n完善信用制度；健全信息披露制度；建立完完善信用制度；健全信息披露制度；建立完善风险预警体系；加强金融监管。善风险预警体系；加强金融监管。回目录第一节第一节 信用概述信用概述n信用风险是指受信人不能履行还本付息的责信用风险是指受信人不能履行还本付息的责任而使授信人的预期收益与实际收益发生偏任而使授信人的预期收益与实际收益发生偏离的可能性。是金融风险的主要类型，是经离的可能性。是金融风险的主要类型，是经济风险的集中体现。济风险的集中体现。n客观性；传染性
19、；可控性；周期性客观性；传染性；可控性；周期性定义定义特点特点措施措施金融学金融学2023-2-7342023-2-734第二节第二节 信用工具信用工具一、信用工具及类型一、信用工具及类型 信用工具信用工具亦称融资工具，是资金供求双方亦称融资工具，是资金供求双方签订的具有法律效用的凭证。签订的具有法律效用的凭证。第第 4 章章 信信 用、利息与利率用、利息与利率直接信用工具和间接信用工具直接信用工具和间接信用工具无限可接受性工具与有限可接受性工具无限可接受性工具与有限可接受性工具短期、长期和不定期信用工具短期、长期和不定期信用工具金融学金融学2023-2-7352023-2-735二、几种典型
20、的信用工具二、几种典型的信用工具n汇票汇票无条件支付命令无条件支付命令第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率中国证券博物馆第二节第二节 信用工具信用工具出票人出票人持票人持票人/收款人收款人出票出票付款人（银行或企业）付款人（银行或企业）无条件命令无条件命令提示付款提示付款付款付款金融学金融学2023-2-7362023-2-736第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率 第二节第二节 信用工具信用工具金融学金融学2023-2-7372023-2-737第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率 第二节第二节 信用工具信用工具金融学金融学2023-2-7382023-2
21、-738n期票期票/本票本票付款承诺付款承诺二、几种典型的信用工具二、几种典型的信用工具出票人出票人/付款人付款人持票人持票人/收款人收款人出票出票到期付款承诺第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率金融学金融学2023-2-7392023-2-739第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率 第二节第二节 信用工具信用工具金融学金融学2023-2-7402023-2-740第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率 第二节第二节 信用工具信用工具金融学金融学2023-2-7412023-2-741第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率 第二节第二节 信用工具信用
22、工具金融学金融学2023-2-7422023-2-742n支票支票现金支票和转账支票现金支票和转账支票二、几种典型的信用工具二、几种典型的信用工具出票人出票人持票人持票人/收款人收款人出票出票提示付款提示付款付款付款付款人（银行）付款人（银行）有有条条件件命命令令资资金金关关系系第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率 第二节第二节 信用工具信用工具金融学金融学2023-2-7432023-2-743第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率 第二节第二节 信用工具信用工具金融学金融学2023-2-7442023-2-744第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率 第二节
23、第二节 信用工具信用工具金融学金融学2023-2-7452023-2-745第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率 第二节第二节 信用工具信用工具金融学金融学2023-2-7462023-2-746第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率 第二节第二节 信用工具信用工具金融学金融学2023-2-7472023-2-747n信用证信用证商业信用证和旅游信用证商业信用证和旅游信用证二、几种典型的信用工具二、几种典型的信用工具第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率 第二节第二节 信用工具信用工具即期付款信用证标准格式金融学金融学2023-2-7482023-2-748n信
24、用卡信用卡 二、几种典型的信用工具二、几种典型的信用工具第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率 第二节第二节 信用工具信用工具金融学金融学2023-2-7492023-2-749n基金基金二、几种典型的信用工具二、几种典型的信用工具第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率 第二节第二节 信用工具信用工具金融学金融学2023-2-7502023-2-750n认购凭证认购凭证二、几种典型的信用工具二、几种典型的信用工具第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率 第二节第二节 信用工具信用工具金融学金融学2023-2-7512023-2-751n股票股票二、几种典型的信用工具
25、二、几种典型的信用工具第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率 第二节第二节 信用工具信用工具金融学金融学2023-2-7522023-2-752n债券债券二、几种典型的信用工具二、几种典型的信用工具第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率 第二节第二节 信用工具信用工具金融学金融学2023-2-7532023-2-753三、信用工具的基本特征三、信用工具的基本特征n偿还性（期限性）偿还性（期限性）n收益性收益性n流动性流动性n安全性安全性第二节第二节 信用工具信用工具第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率金融学金融学2023-2-7542023-2-754五、金融衍
26、生工具五、金融衍生工具1、主要衍生工具、主要衍生工具n远期合约远期合约n期货与期权期货与期权n掉期掉期n互换互换标的通常是外汇、利率、指数等标的通常是外汇、利率、指数等第二节第二节 信用工具信用工具第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率金融学金融学2023-2-7552023-2-755五、金融衍生工具五、金融衍生工具2、金融衍生工具的功能、金融衍生工具的功能n转移价格风险转移价格风险n形成权威性价格形成权威性价格n提高资产管理质量提高资产管理质量n提高资信度提高资信度第二节第二节 信用工具信用工具第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率金融学金融学2023-2-756202
27、3-2-7563、金融衍生工具的缺陷、金融衍生工具的缺陷五、金融衍生工具五、金融衍生工具第二节第二节 信用工具信用工具第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率回目录n金融衍生工具是把金融衍生工具是把“双刃剑双刃剑”金融学金融学2023-2-7572023-2-757第三节第三节 利息与利率利息与利率n利息直接来源于利润，利息只利息直接来源于利润，利息只是利润的一部分而不是全部是利润的一部分而不是全部一、利息的本质一、利息的本质第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率n利息就是资金使用价值利息就是资金使用价值n利息是对剩余价值的分割，是利息是对剩余价值的分割，是剩余价值的转化形式
28、剩余价值的转化形式n利息是借贷资本的价格利息是借贷资本的价格金融学金融学2023-2-7582023-2-758二、利息率及其分类二、利息率及其分类n利息率利息率(i i)简称简称“利率利率”，是一定时期内利，是一定时期内利息额同本金额的比率。息额同本金额的比率。%100%100PIi本金利息利率第三节第三节 利息与利率利息与利率第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率金融学金融学2023-2-759第三节第三节 利息与利率利息与利率n收益率收益率(r)是资金使用者向信用工具持有者支是资金使用者向信用工具持有者支付的利率加上以购买价格百分比表示的价格付的利率加上以购买价格百分比表示的价
29、格变动率。变动率。二、利息率及其分类二、利息率及其分类%100)(%100%100001001PiFppPIPPr购价利息购价卖价收益率第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率金融学金融学2023-2-7602023-2-760二、利息率及其分类二、利息率及其分类计息日期计息日期n年率、月率、日率年率、月率、日率第三节第三节 利息与利率利息与利率第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率金融学金融学2023-2-761n日率日率=月率月率/30=年率年率/360n月率月率=年率年率/12年率年率%1%分分月率月率0.1%厘厘日率日率O0.01%毫毫第三节第三节 利息与利率利息与利
30、率第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率金融学金融学2023-2-762第三节第三节 利息与利率利息与利率单利法单利法复利法复利法利息利息I=Pi i NI=P(1+i)N1本利和本利和F=P(1+i i N)F=P(1+i)N现值现值P=F/(1+i i N)P=F/(1+i)N二、利息率及其分类二、利息率及其分类计算方法计算方法第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率金融学金融学2023-2-763第三节第三节 利息与利率利息与利率等额还款等额还款等本还款等本还款每次还每次还款额款额A=P(1+i)n.i A=P/n+现值现值PP运用：按揭贷款的两种还款方式运用：按揭贷款
31、的两种还款方式第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率(1+i)n-1n-(t-1)nPi金融学金融学2023-2-764第三节第三节 利息与利率利息与利率例例1：某银行向借款人提供一笔：某银行向借款人提供一笔100万元的万元的贷款，期限贷款，期限5年，年利率年，年利率8%，每半年等额，每半年等额偿还一次本息，借款人每次应偿还的本息偿还一次本息，借款人每次应偿还的本息是多少？是多少？A=100 =123291（元）（元）第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率（1+8%/2）104%（1+8%/2）10-1金融学金融学2023-2-765第三节第三节 利息与利率利息与利率例例2
32、：某银行向借款人提供一笔：某银行向借款人提供一笔100万元的万元的贷款，期限贷款，期限5年，年利率年，年利率8%，每半年等额，每半年等额偿还一次本金，借款人每次应偿还的本息偿还一次本金，借款人每次应偿还的本息是多少？是多少？A1=100/10 =10+4=14（万元）（万元）第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率10-（1-1）100 4%10金融学金融学2023-2-766第三节第三节 利息与利率利息与利率A2=100/10 =10+3.6=13.6（万元）（万元）第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率10-（2-1）100 4%10以此类推：以此类推：A3=13.2万元
33、，万元，A4=12.8万元，万元，A5=12.4万万元，元，A6=12万元，万元，A7=11.6万元，万元，A8=11.2万元，万元，A9=10.8万元，万元，A10=10.4万元万元金融学金融学2023-2-767第三节第三节 利息与利率利息与利率第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率比较两种还款方式的还本付息总额：比较两种还款方式的还本付息总额：前者前者=12359110=123.591（万元）（万元）后者后者=14+13.6+13.2+12.8+12.4 +12+11.6+11.2+10.8+10.4 =122（万元）（万元）金融学金融学2023-2-768第三节第三节 利息与
34、利率利息与利率n名义利率名义利率r、实际利率、实际利率i、有效利率、有效利率R二、利息率及其分类二、利息率及其分类性质不同性质不同pprpri1有效利率有效利率R通常指的是收益率。通常指的是收益率。第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率金融学金融学2023-2-769第三节第三节 利息与利率利息与利率二、利息率及其分类二、利息率及其分类管理方式管理方式第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率金融学金融学2023-2-770第三节第三节 利息与利率利息与利率官方利率官方利率 市场利率市场利率二、利息率及其分类二、利息率及其分类形成方式形成方式中央银行中央银行交易者交易者第第 2
35、 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率金融学金融学2023-2-771第三节第三节 利息与利率利息与利率n基准利率、优惠利率基准利率、优惠利率二、利息率及其分类二、利息率及其分类所处地位所处地位第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率金融学金融学2023-2-7722023-2-772三、利率理论三、利率理论第三节第三节 利息与利率利息与利率第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率n1.1.古典学派的储蓄投资理论古典学派的储蓄投资理论:也称真实利率理论，它建立在萨伊法则和货币数也称真实利率理论，它建立在萨伊法则和货币数量论的基础之上，认为工资和价格的自由伸缩可以自量论的基础之
36、上，认为工资和价格的自由伸缩可以自动地达到充分就业。在充分就业的所得水准下，储蓄动地达到充分就业。在充分就业的所得水准下，储蓄与投资的真实数量都是利率的函数。这种理论认定，与投资的真实数量都是利率的函数。这种理论认定，社会存在着一个单一的利率水平，使经济体系处于充社会存在着一个单一的利率水平，使经济体系处于充分就业的均衡状态，这种单一利率不受任何货币数量分就业的均衡状态，这种单一利率不受任何货币数量变动的影响（见下图）变动的影响（见下图）。金融学金融学 n图示储蓄投资理论下的利率图示储蓄投资理论下的利率金融学金融学凯恩斯认为，货币供给（凯恩斯认为，货币供给（Ms）是外生变量，由中）是外生变量，
37、由中央银行直接控制。因此，货币供给独立于利率的变动。央银行直接控制。因此，货币供给独立于利率的变动。货币需求（货币需求（L）则是内生变量，取决于公众的流动性）则是内生变量，取决于公众的流动性偏好。公众的流动性偏好的动机包括交易动机、预防偏好。公众的流动性偏好的动机包括交易动机、预防动机和投机动机。其中，交易动机和预防动机形成的动机和投机动机。其中，交易动机和预防动机形成的交易需求与收入成正比，与利率无关。投机动机形成交易需求与收入成正比，与利率无关。投机动机形成的投机需求与利率成反比（见下图）的投机需求与利率成反比（见下图）。货币总需求公式：货币总需求公式：L=L1(Y)+L2(i)式中，式中
38、，L L1 1表示交易需求，表示交易需求，L L2 2表示投机需求，表示投机需求，L1(Y)为收入为收入Y Y 的递增函数，的递增函数，L2(i)为利率为利率 i 的递减函数。的递减函数。n2.2.凯恩斯的流动性偏好理论凯恩斯的流动性偏好理论 金融学金融学 n图示凯恩斯的货币供求均衡与均衡利率的决图示凯恩斯的货币供求均衡与均衡利率的决定定金融学金融学当利率下降到某一水平时，市场就会产生未来利当利率下降到某一水平时，市场就会产生未来利率上升的预期，这样，货币的投机需求就会达到无穷率上升的预期，这样，货币的投机需求就会达到无穷大，这时，无论中央银行供应多少货币，都会被相应大，这时，无论中央银行供应
39、多少货币，都会被相应的投机需求所吸收，从而使利率不能继续下降而的投机需求所吸收，从而使利率不能继续下降而“锁锁定定”在这一水平在这一水平。上图中，上图中，“流动性陷阱流动性陷阱”相当于货币需求线中的相当于货币需求线中的水平线部分，它使货币需求线变成一条折线。水平线部分，它使货币需求线变成一条折线。在在“流动性陷阱流动性陷阱”区间，货币政策是完全无效的，区间，货币政策是完全无效的，此时只能依靠财政政策。此时只能依靠财政政策。n“流动性陷阱流动性陷阱”：金融学金融学该理论以该理论以古典学派的储蓄投资理论的基础，将利古典学派的储蓄投资理论的基础，将利率定义为取得借款权或可贷资金使用权而支付的价格。率
40、定义为取得借款权或可贷资金使用权而支付的价格。市场中的借款人是社会上的负债消费方或债券发行人，市场中的借款人是社会上的负债消费方或债券发行人，为超前消费他们当年的收入或手持资金的那部分支出为超前消费他们当年的收入或手持资金的那部分支出而融资；市场的另一方面，是试图购买金融债权而获而融资；市场的另一方面，是试图购买金融债权而获取收益的可贷资金供给者取收益的可贷资金供给者。市场利率是由可贷资金市。市场利率是由可贷资金市场中的供求关系决定的，任何使供给曲线或需求曲线场中的供求关系决定的，任何使供给曲线或需求曲线产生移动的因素都将改变均衡利率水平。产生移动的因素都将改变均衡利率水平。n3.3.新古典学
41、派的可贷资金理论新古典学派的可贷资金理论 金融学金融学 n例表例表 可贷资金的供给和需求量可贷资金的供给和需求量金融学金融学 n图示利率与可贷资金的供求关系图示利率与可贷资金的供求关系金融学金融学希克斯和汉森对以上三种理论加以综合和完善，希克斯和汉森对以上三种理论加以综合和完善，提出了汉森希克斯一般均衡模型，即著名的提出了汉森希克斯一般均衡模型，即著名的IS-LM模型，从理论上分析了利率与国民收入的决定问题。模型，从理论上分析了利率与国民收入的决定问题。只有当实体经济部门和货币部门同时达到均衡时，整只有当实体经济部门和货币部门同时达到均衡时，整个国民经济才能达到均衡状态。在个国民经济才能达到均
42、衡状态。在IS曲线和曲线和LM曲线曲线相交时，均衡的收入水平和均衡的利率水平同时被决相交时，均衡的收入水平和均衡的利率水平同时被决定（见下图）。定（见下图）。n4.4.ISIS-LM LM 框架下的利率决定框架下的利率决定金融学金融学 n图示图示IS-LMIS-LM框架下均衡利率的决框架下均衡利率的决定定金融学金融学弗莱明和蒙代尔在弗莱明和蒙代尔在IS-LM模型的基础上加入了国模型的基础上加入了国际收支的因素，提出了际收支的因素，提出了IS-LM-BP模型，也称为弗莱模型，也称为弗莱明明蒙代尔模型。该理论认为，只有在国内实体经济蒙代尔模型。该理论认为，只有在国内实体经济部门、国内货币部门和国外
43、部门同时达到均衡时，包部门、国内货币部门和国外部门同时达到均衡时，包括利率、汇率和国民收入的国民经济才能达到均衡状括利率、汇率和国民收入的国民经济才能达到均衡状态。对于固定汇率国家，货币政策只是在短期内对调态。对于固定汇率国家，货币政策只是在短期内对调节内外均衡起作用，长期内是无效的。而财政政策在节内外均衡起作用，长期内是无效的。而财政政策在长期内是有效的。长期内是有效的。（见下图）（见下图）n5.5.ISIS-LMLM-BP BP 模型模型的利率决定的利率决定金融学金融学 图示图示IS-LM-BPIS-LM-BP模型下扩张性货币政策的作用模型下扩张性货币政策的作用金融学金融学 图示图示IS-
44、LM-BPIS-LM-BP模型下扩张性财政政策的作用模型下扩张性财政政策的作用金融学金融学四、利率水平的决定和影响因素n社会平均利润率社会平均利润率 银行成本银行成本n通货膨胀预期通货膨胀预期 中央银行货币政策中央银行货币政策n商业周期商业周期 借款期限和风险借款期限和风险n借贷资金供求状况借贷资金供求状况 政府预算赤字政府预算赤字n国际贸易和国际资本流动状况国际贸易和国际资本流动状况n国际利率水平国际利率水平金融学金融学2023-2-7862023-2-786四、利率的经济杠杆功能四、利率的经济杠杆功能激励功能激励功能约束功能约束功能微观调节功能微观调节功能积累资金积累资金调节宏观经济调节宏
45、观经济媒介货币向资本转化媒介货币向资本转化分配收入分配收入宏观调节功能宏观调节功能第三节第三节 利息与利率利息与利率第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率金融学金融学2023-2-7872023-2-787n利率市场化利率市场化是指利率的数量结构、期限结构和风险是指利率的数量结构、期限结构和风险结构由交易主体自主决定，中央银行调控基准利率结构由交易主体自主决定，中央银行调控基准利率间接影响市场利率从而实现货币政策目标。间接影响市场利率从而实现货币政策目标。五、我国的利率市场化改革五、我国的利率市场化改革第三节第三节 利息与利率利息与利率第第 2 章章 信用、利息与利率信用、利息与利率
46、金融学金融学2023-2-788我国利率体系：我国利率体系：n贷款利率公司债券利率商业票据贷款利率公司债券利率商业票据利率金融债券利率贴现率同业利率金融债券利率贴现率同业拆借利率国库券利率。拆借利率国库券利率。2023-2-788回目录金融学金融学2023-2-7892023-2-789本章小结本章小结n信用是一个历史的经济范畴，信用构成了现代市场信用是一个历史的经济范畴，信用构成了现代市场经济的基础，现代经济实际上是信用经济。经济的基础，现代经济实际上是信用经济。n信用形式很多，商业信用是现代信用制度的基础，信用形式很多，商业信用是现代信用制度的基础，商业信用和银行信用是现代市场经济中最重要
47、的两商业信用和银行信用是现代市场经济中最重要的两种信用形式。种信用形式。n信用活动离不开信用工具。信用活动离不开信用工具。n利率是利息与本金之比。利率具有经济杠杆作用。利率是利息与本金之比。利率具有经济杠杆作用。n利率水平高低是由多因素决定的。利率水平高低是由多因素决定的。第第 2 章章 信信 用、利息与利率用、利息与利率金融学金融学2023-2-7902023-2-790本章考核要求本章考核要求n概念概念：信用；信用制度；商业信用；银行信用；国：信用；信用制度；商业信用；银行信用；国家信用；消费信用；利率；利率市场化家信用；消费信用；利率；利率市场化n识记识记：信用的含义及特征；信用主要形式
48、；信用工：信用的含义及特征；信用主要形式；信用工具及衍生信用工具的分类；利率分类具及衍生信用工具的分类；利率分类n理解理解：信用的经济功能；各种信用形式的特点；商：信用的经济功能；各种信用形式的特点；商业信用的局限性；信用工具的特点；衍生信用工具业信用的局限性；信用工具的特点；衍生信用工具的功能；利率决定理论的功能；利率决定理论n应用应用：利息计算，信用工具的定价：利息计算，信用工具的定价 第第 2 章章 信信 用、利息与利率用、利息与利率考核金融学金融学2023-2-7912023-2-791本章思考题本章思考题n举例说明日常生活中遇到过哪些信用形式？举例说明日常生活中遇到过哪些信用形式？n试述商业信用的作用与局限性。试述商业信用的作用与局限性。n各种因素是如何影响利率水平的？各种因素是如何影响利率水平的？n利率变动对投资和金融消费有何影响？利率变动对投资和金融消费有何影响？n试述我国利率市场化改革的进程及意义。试述我国利率市场化改革的进程及意义。回章首第第 2 章章 信信 用、利息与利率用、利息与利率
