1、1退休财务规划与年金保险商品退休财务规划与年金保险商品2退休商品 消费者理财商品1.银行定存2.退休赡养信托基金3.共同基金1.生命周期基金2.成长型基金3.平衡型基金4.年金保险1.传统型定额年金2.利率变动型年金3.投资型/变额年金5.长期看护保险3退休后财源之风险分析退休后财源之风险分析活太久的风险(Longevity Risk)投资风险(Investment Risk)通货膨胀风险(Inflation Risk)政府或企业退休金给付减少或不充足(Social Security/pension benefit cut)=无足够的退休金 (Insufficient of Replaceme
2、nt Rate)4年金保险年金保险年金(Annuity)-定期给付一定金额的付款方式年金保险(Annuity Insurance)-定期给付特定金额的生存保险5年金保险与老人之退休风险年金保险与老人之退休风险活太久的风险给付生存年金直到死亡为止投资风险 提供一定比例之投资报酬通货膨胀风险 年金给付额度可随通货膨胀调整无足够的退休金提供一定额度的年金给付直到死亡为止6个人商业年金的优点个人商业年金的优点可依个人需求提供最适当额度可选择绩效优良、财务健全的保险公司有法律保障，可随时终止契约，有解约金，并有给付请求权保险公司投资绩效通常高于政府，投资报酬率较高7年金保险在累积期之优点年金保险在累积期
3、之优点年金保险使投保人更为容易从事长期储蓄年金保险使投保人更为容易从事长期储蓄年金保险可以让人们更容易进行长期性的退休储蓄计划。由于年金保险定期缴交保险费，相当于强迫人们定期进行退休储蓄，而又可以兼顾累积期及清偿期的功能透过年金保险，人们可以容易地建立起一个长期储蓄计划而避免将钱花用在其他地方，这是他们决定购买年金时重要的因素。8年金保险在累积期之优点年金保险在累积期之优点年金保险提供多样且有弹性的投资组合年金保险提供多样且有弹性的投资组合定额年金保险提供确定的保证收益变额年金则提供年金持有人选择将购买年金的基金投资在各种不同的金融投资工具上，这些金融工具包括股票、债券、货币、指数型/国际型基
4、金等等。投资人可以利用变额年金在喜爱的投资标的资产上进行投资组合，在分散风险之余还可享有递延课税的利益。9年金保险在清偿期的优点年金保险在清偿期的优点透过生存年金给付，退休的人可以消除因死亡时间不确定所造成的财源不足风险。若年金购买者不在乎是否要留遗产，购买年金保险可能让他获得较高的报酬率。生存年金能比相同风险的传统资产提供较高的投资报酬率，尤其是对平均余命较长的人，其投资报酬率将更高。根据研究指出，一个65岁可承担风险且不打算留下遗产的人，若想在退休后达到某一既定生活水平，可在透过一精算公平的年金保险契约使其所需准备的退休资金减少37%。10年金保险之目标市场1.雇用劳工人数二百人以上之事业
5、单位，雇主每月负担劳工之退休金提缴率不 得低于每月工资6，或劳工得在其每 月工资6内自愿另行提拨退休金。适格化企业年金2.员工额外另可购买保险公司规划之个 人年金保险，以提升员工退休所得替 代率。个人年金3.因劳退新制之实施,唤醒消费大众之需求 个人年金、团体年金11年金保险类型比较12年金保险市场之主要商品年金保险市场之主要商品1.递延定额年金(Deferred Annuity)2.利率变动型年金(Single Premium Immediate Annuity)3.趸缴即期年金(Single Premium Immediate Annuity)4.趸缴递延年金(Single Premium
6、 Deferred Annuity)5.弹性保费递延年金(Flexible Premium Deferred Annuity)6.变额年金(Variable Annuities)7.证券指数年金(Equity Index Annuities)8.反向房地产抵押年金保险(Reverse Annuity Mortgage)13如何挑选传统型年金商品签单公司能否永续经营比较保单费率解约费用率扣收年度数解约费用率签单公司之售后服务保单之附加价值14如何挑选利率变动型年金商品签单公司能否永续经营资金管理能力是否优良附加费用率宣告利率解约费用率扣收年度数解约费用率签单公司之售后服务保单之附加价值15如何挑
7、选投资型年金商品签单公司能否永续经营投资标的或其投资管理公司之信用风险是否保本附加费用率投资标的转换成本及限制解约成本及限制现金价值可否质借或提领投资风险汇率风险签单公司之售后服务保单之附加价值16税赋优惠对年金保险之影响税赋优惠对年金保险之影响税赋优惠是人们购买年金保险的主要考虑因素透过退休金计划或商业年金保险可达到递延课税的优惠，即其投资利息与利得在当期不用课税，长期的税赋递延的复利累积效果是非常惊人的。美国年金保险下之利息与利得可递延课税，适格年金保险(qualified annuity)之本金亦可递延课税。台湾目前保险可享有24,000元额度之扣除额，且给年金给付额不用课所得税。17税
8、赋优惠对年金保险之影响税赋优惠对年金保险之影响1997年美国盖洛普公司调查年金购买者的动机，有73%的购买者认为影响他们购买年金保险最重要的因素，便是年金具有递延课税的优惠。Gentry和Milano在1996年研究中指出，边际税率增加1%会使得每人年金保险购买量增加4.3%。Poterba and Wise(1996)指出，平均而言透过年金保险可使一个65岁的老人所需准备的退休资金减少37%。18选择退休投资理财工具之影响因素选择退休投资理财工具之影响因素-税赋优惠税赋优惠在投资过程中，不同的投资工具其课税的方式与内容都不尽相同，因此会影响其投资成本。在台湾商业年金保险，每期所缴之保险费与投
9、资之利息/利得均不用课所得税，而且年金给付额也不用课税此长期的税赋递延的复利累积效果是非常惊人的。相较于其他投资工具，税赋优惠常是人们购买年金保险之最大诱因。19相关税制的影响相关税制的影响(税赋递延效果税赋递延效果)Case A:Case A:每年投资每年投资1000(1000(税前）在银行定存，投资报酬率为税前）在银行定存，投资报酬率为10%10%Case B:Case B:每年存每年存10001000在退休金账户在退休金账户/或买商业年金，投资资报或买商业年金，投资资报 率为率为10%10%，个人所得税为，个人所得税为30%30%20相关税制的影响相关税制的影响(税赋递延效果税赋递延效果
10、)Case A:Case A:每年投资每年投资1000(1000(税前）在银行定存，投资报酬率为税前）在银行定存，投资报酬率为10%10%Case B:Case B:每年存每年存10001000在退休金账户在退休金账户/或买商业年金，投资资报或买商业年金，投资资报 率为率为10%10%，个人所得税为，个人所得税为30%30%Period Case A Case B 0$1,000$1,000 1 770 1100 2 1596 2310 3 2482 3641 4 3431 5105 5 4448 6716 2267 21在个人账户下假设你每月自愿提拨工资的6（假设薪资为4万），投资报酬率为4
11、%，所得税率为21%，40年后（25岁到65岁），没有税赋优惠之累积值为$1,861,381，有税赋优惠之累积值为2,846,204，差额为$984,823，税赋优惠可使得投资总额达到近 1.53之差距。税赋递延对退休所得之影响税赋递延对退休所得之影响22在个人账户下假设你每月自愿提拨工资的6（假设薪资为4万），投资报酬率为6%，所得税率为30%，40年后（25岁到65岁），没有税赋优惠之累积值为$2,167,360，有税赋优惠之累积值为4,724,573，差额为$2,557,214，税赋优惠可使得投资总额达到近2.18差距。税赋递延对退休所得之影响税赋递延对退休所得之影响23选择退休投资理财
12、工具之影响因素选择退休投资理财工具之影响因素-可动用资金可动用资金不同投资工具之清偿与给付方式各有不同，因此会影响投资人在可动用资金上的限制。与一般投资工具相较，年金保险可以将本金与利得或利息的总数平均分配到每期的给付中，以提供应较优裕的退休养老需求。一般投资工具例如定存或债券，投资人只能以每期支付之利息收入为生，自然较不够养老之用。24选择退休投资理财工具之影响因素选择退休投资理财工具之影响因素-可动用资金可动用资金假设你在65岁时从劳保领到一次给付之退休金100万元，你可以选择存在银行定存或买商业年金，假设上述两种投资工具之投资报酬率皆为6%，你的平均余命为80岁，而你的所得税率为30%，
13、在这两种投资工具下你每月可用资金如下表：25从上表可以看出购买年金保险每月可用之资金比银行定存多出从上表可以看出购买年金保险每月可用之资金比银行定存多出5000元，每年可多出约元，每年可多出约60,000元。当然，此分析忽略了银行定存可在期元。当然，此分析忽略了银行定存可在期末时领回本金并可将钱留下当遗产之效果。末时领回本金并可将钱留下当遗产之效果。从保险的观点，商业年金保险是为了确保老年经济生活不虞匮乏所从保险的观点，商业年金保险是为了确保老年经济生活不虞匮乏所设计的一种保险契约，因其能够同时考虑累积期及清偿期这两个时设计的一种保险契约，因其能够同时考虑累积期及清偿期这两个时期的需求，所以是
14、较常被使用的退休投资理财工具。期的需求，所以是较常被使用的退休投资理财工具。26预期未来年金保险之营销通路1.团体及适格之企业年金保险 因应劳退新制及员工福利计划所需。附加费用扣收不易,故将采直营业务员之职团开拓方式办理,以节省成本。2.个人年金保险 弥补退休所得替代率不足所需。维持传统之营销方式，惟仍将以银行通 路为主。27社会大众对年金保险之需求激增，年金保险保费收入占整体保费收入之比率将大幅提高。年金保险商品类型将以利率变动型及投资型保险为主流。年金保险商品将依个人、家庭及企业需求结合重大疾病、长期看护、意外伤害、住院医疗等各类保障设计，使退休生活保障更为周全。年金保险与相关业务趋势分析
15、28配合年金市场的发展，未来将允许寿 险公司设立子投资账户，致使各 公司资产负债管理能力日益重要，因 此投资、财务精算、风险管理人员需 求亦将增加。变额年金除有税赋上之优惠外，其可 选择多种投资组合基金，其多样 化选择将较共同基金只能选择一种基 金，更具优势。29因年金保险市场的发展将带 动下列产业的兴起：投资顾问公司 资产管理公司 财务服务公司 医药服务公司 老人赡养服务公司 30人生周期基金人生周期基金人生周期基金（Life Cycle Fund），又称为目标退休基金（Target Retirement Fund）或目标期限基金（Target Maturity Fund）。富达投信公司于1
16、996年推出第一支人生周期基金。目前在全球基金市场中，人生周期基金已成为近几年中基金规模成长最快速的基金型。31人生周期基金的类型人生周期基金的类型 目标风险基金（Target Risk Fund）：是依投资人不同年龄和不同的风险承担能力进行资产配置，基本上在持有期间基金投资组合是固定不变，或仅在固定范围内进行调整。目标日期基金（Target Date Fund）：通常以预定退休的年份命名，是依投资人不同退休年龄作资产配置，愈接近基金设定的目标日期，投资股票的比重愈低，而债券及固定收益型资产之比重愈高，因此基金的风险就愈低，流动性也愈高。32目标日期人生周期基金资产配置目标日期人生周期基金资产配置 33美国人生周期基金之总资产美国人生周期基金之总资产 34401(k)401(k)中人生周期基金提供比例中人生周期基金提供比例 根据根据Financial Research Corporation的研究报告则显示，自的研究报告则显示，自1998年至年至2004年止，年止，目标日期基金平均资产年成长率高达目标日期基金平均资产年成长率高达41.8，大幅高于目标风险基金，大幅高于目标风险基金12.3%的年成长率，更是远远超过传统平衡型基金仅约的年成长率，更是远远超过传统平衡型基金仅约5.6%的年成长率的年成长率。
