1、第六章 贷款管理 天津财经大学经济学院金融系 杜金向 1 本章讲授二节 第一节 信用分析 第二节 贷款定价 本章重点：企业财务分析 贷款定价方法 2 第一节 信用分析 信用分析是对借款人偿还能力的系统分析。是贷款程序中的重要环节。包括对借款人的信用风险评估和财务分析。一、信用风险评估 （一）信用风险及其特点 贷款信用风险是指借款人不能按期还本付息，使银行遭受风险损失的可能性。信用风险有如下特点：3 1、不可避免性 只要存在借贷行为，就存在信用风险。2、信用风险的来源 信用风险主要来源于企业风险。影响企业风险的因素：社会上某些人行为造成 自然灾害 政策变动给企业带来的损失 企业领导人决策失误（主
2、要因素）此外还有银行贷款管理失误。4 （二）信用评估的内容（105页）评估借款人到期能否偿还贷款。在实际中使用两种方法。“6C”原则，“5W”原则。贷款业务中讲到。5 二、财务分析 财务分析是对企业财务状况的综合分析。是信用分析的重点。是贷款决策的依据。财务分析的内容包括：企业经营状况的一般分析；财务报表分析；财务比率分析（企业偿债能力分析）；现金流量分析和财务预测。6 （一）企业经营状况的一般分析 1、企业组织结构和经营结构分析 弄清企业组织形式（是独立经济实体、还是企业集团、股份制企业）企业经营历史长短和产品的市场占有率 企业在市场竞争中的地位 上述分析的目的是了解管理水平和经济实力。7
3、2、行业发展趋势分析 分析行业的发展前景 分析借款企业的产品质量、使用寿命；销售的历史与现状，该行业的销售与经济周期的关系；企业生产的稳定性 目的在于判断企业的发展前景。8 3、管理质量分析 主要分析企业领导层的年龄结构、经营经验、对公司的贡献和主要业绩。用以判断企业的稳定性和发展的连续性。9 （二）财务报表分析 财务报表分析是对资产负债表、损益计算书进行分析。目的在于分析借款人的财务状况、盈利水平和营运能力，判断借款人的偿还能力。1、资产负债表分析 （1）资产项目分析 企业资产是偿还贷款的资金来源之一。分析的目的在于确定企业贷款偿还的保障程度。包括：流动资产、固定资产、证券资产、无形资产。1
4、0 第一，流动资产分析 分析的重点是应收款和存货。应收款分析 应收款是企业偿还短期债务的主要来源。主要分析应收款收回的可能性和风险大小。分析时掌握以下要点：应收款的分布情况；账龄长短；付款人的信誉；是否已抵押出去。11 存货分析 包括原材料、在产品与产成品。是偿还贷款的物质基础。主要分析存货的价值和变现能力。存货规模：是否与企业生产能力相适应，有无积压；存期长短：如超过了正常储备期，表明存货销路不好；是否投保：投保的存货风险小；计价方法：是否高估了价值。12 第二，固定资产分析 固定资产流动性差，但也是 偿债的物质保证。主要分析：价值是否真实，是否提足折旧；是否已抵押出去；是否易于变现。企业拥
5、有的、已提足折旧和易于变现的固定资产，才能作为偿还贷款的保证。13 第三，证券资产 重点分析：证券资产信用等级和流动性；是否已抵押出去。第四，无形资产和递延资产 无形资产通常不被银行重视。递延资产不能全部记入当年支出，是以后年度分期摊消的费用，一般是从总资产中减掉。14 （2）负债项目分析 评价企业负债项目是为了 综合分析企业的偿债能力。企业负债分为流动负债和长期负债。15 流动负债主要包括应付账款、应付票据、应付税金、应付银行贷款和应交费用。银行发放短期贷款时应主要评价短期负债，分析现有短期负债是否真实，应付应交款项支付时间。长期负债主要是银行贷款和发行的债券。分析对偿还本次贷款的影响。要注
6、意其偿还数额和时间。或有负债也不能忽视，当或有负债需要偿还时，会增加企业的债务负担，降低企业的偿债能力。16 （3）资本项目（所有者权益）分析 企业资本的真实性；资本数量；资本结构是否合理；资本的稳定性与否。17 2、损益计算书分析 损益计算书是反映一定时期内企业经营成果的动态财务报表。损益计算书分析的重点：评价账户的真实性 核对账户与原始凭证是否相符；注意非常项目 分析时将损益计算书中各项指标与企业历史年度、同行业和同类企业对比，要特别注意 非常非常费用和非常非常收入，如果发现问题要查明原因，分析对企业偿还能力的影响。18 （三）财务比率分析（256页）又称：“企业偿债能力分析”。银行在分析
7、企业财务报表的基础上，还要计算财务比率，对企业财务状况作进一步量化分析。主要分析企业的经营状况、债务负担、盈利能力，用以评价企业的偿债能力。19 信用分析使用的财务比率主要有四组16 个指标 短期偿债能力分析（流动性比率）长期偿债能力分析（杠杆比率）企业营运能力分析（效率比率）盈利能力分析（盈利比率）20 1、短期偿债能力分析（流动性比率256页）反映企业偿还短期债务和继续经营的能力。包括3个指标。（1）流动比率 是企业流动资产与流动负债的比率。反映企业短期负债的偿还保障程度。其计算公式：流动比率=流动资产/流动负债 21 流动资产包括：现金、应收账款、有价证券和存货。流动负债包括：应付款（应
8、付账款、应付票据、应交税金、应交费用）和短期借款。比率越高，表明企业偿还短期债务的能力越强，贷款偿还保障越大，反之相反。一般认为，流动比率应维持在2倍左右。（一元流动负债有2元流动资产作偿还保证）。但这一比例因行业有所不同。如冶金、造船等重工业的平均比率为2.5倍左右，商业企业保持1倍的比率即可。22 （2）速动比率 又称酸性试验比率，是变现能力强的流动资产与流动负债的比率。速动比率=速动资产/流动负债 =（流动资产-存货-预付费用）/流动负债 一般认为，速动比率应维持在1倍左右。即1元的短期负债至少有1元以上能迅速变现的速动资产作担保。速动比率大于1，说明债务偿还保证性大。速动比率小于1，相
9、反。23 （3）现金比率 现金比率是现金与等值现金之和占流动资产的比率。用于考察借款企业即期偿付流动负债的能力，计算公式为：现金比率=（现金+交易性金融资产）/流动资产 现金指企业库存现金加银行存款，交易性金融资产是指企业为了近期内出售而持有的债券投资、股票投资和基金投资。交易性金融资产是会计学 2007年新增加的会计科目，主要为了适应现在的股票、债券、基金等出现的市场交易，取代了原来的短期投资，与之类似，又有不同。现金比率通常在5%以上。现金比率越高，说明企业即期偿债能力越强。分析企业短期偿债能力要将以上三个指标结合起来分析。24 2、长期偿债能力分析（杠杆比率257页）是表明企业对长期债务
10、的承受能力和偿还债务保障能力的指标。是反映企业财务状况安全程度的重要标志。分析的目的在于了解企业的财务风险。常用的比率有四个：25 （1）资产负债率 资产负债率是反映企业负债总额与资产总额的比率。反映企业的债务负担。其计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额 比率越低，表明企业债务负担越轻，银行债权的保护程度越高。一般认为，企业的资产负债率应维持50%左右。但不能绝对，要结合企业的盈利水平和同行业平均水平综合分析。26 （2）负债净值比率 负债净值比率是企业负债总额与所有者权益的比率，表明每元资本承担债务的能力。负债净值比率=负债总额/所有者权益总额 比例越低，表明企业债务负担越轻，资本风险
11、越小。该比率最高为2倍。27 （3）负债有形净值率 负债有形净值率是指企业负债与有形净值的比率。反映企业在破产清算时，股东权益对债权人的保障程度。计算公式为：负债有形净值率=负债总额/（股东权益-无形和递延资产净值）该比率越低越好，说明企业经营越稳健，对债权人保障程度越高。28 （4）利息保障倍数 利息保障倍数又称已获利息倍数，是税前利润加利息费用之和与利息费用的比率。是衡量企业偿还借款利息能力的指标。其计算公式为：利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用=息税前利润/利息费用 其倍数越高，说明企业的盈利足以支付利息，反之相反。其倍数至少大于1。29 3、企业营运能力分析（效率比率258
12、页）这类指标反映企业资产利用效率。通过资产周转速度等指标反映出来，它表明企业管理和运用资产的能力。在正常经营情况下，营运能力越强，意味各项资产周转速度越快，企业能获得更好的经济效益，偿债能力就越强。考察企业营运能力的主要指标有四个：30 （1）存货周转率 是指企业销售成本与存货的比率。表明企业存货的流动性。其计算公式为：年存货周转率=年销售成本/年平均存货 或：存货周转天数=360存货周转率 其中：年平均存货=（年初存货额+年末存货额）/2 一定期限内存货周转率越高，或周转天数越少，表明存货的流动性越好，企业占用的资金越少，偿债能力越强。反之相反。31 （2）应收账款周转率 指一年内应收账款转
13、化为现金的次数，或应收账款平均回收天数。反映企业应收账款的变现速度和收回能力。计算公式：应收账款周转率（次数）=年销售净收入应收账款平均余额。或：应收账款周转天数=360应收账款周转率 32 其中：应收账款平均余额=（期初余额+期末余额）/2 年净销售收入=年销售收入-退货-折扣 周转率越高或周转天数越短，企业收回账款的速度越快，偿债能力越强，反之相反。33（3）流动资产周转率 流动资产周转率是年销售净收入与流动资产平均余额的比率。计算公式为：流动资产周转率（次数）=年销售净收入流动资产平均余额 反映流动资产周转速度，周转速度越快，说明流动资产占用少，流动资产的盈利能力越强。34 （4）固定资
14、产周转率 是年销售净收入与固定资产平均 净额的比率。表明固定资产的周转速度。计算公式为：固定资产周转率（次数）=年销售净收入/固定资产平均净额 其周转率越高，固定资产利用率 越高。35 4、盈利能力比率 是对借款企业赚取利润的分析。企业盈利能力越高越好。主要指标：（1）销售利润率（每元销售收入的获利能力）销售毛利率 =销售毛利润（销售收入-销售成本）/销售收入 销售净利润率=销售净利润（销售收入-销售成本-税金）/销售收入 36 （2）营业利润率 营业利润率=营业利润/销售收入 表明销售收入的盈利能力和成本控制情况 （3）资产收益率（每元资产的获利能力）资产收益率=税后净收益/资产总额 （4）
15、净值收益率（每元资本的获利能力）净值收益率=税后净收益/资本总额 37 结论：1、短期偿债能力不理想 只有现金比率较高，流动比率、速动比率比率低于正常值 2、长期偿债能力差 资产负债率较高99.7%负债权益净值过高（3倍）利息保障保障倍数为负-0.7 3、效益比率不理想 存货周转天数接近1年（309.32天）4、盈利能力不佳 营业利润率、资产净利率、净值利润率均为负值 38 （四）现金流量分析（263页13章第3节）包括：现金流量 现金流量表 现金流量表与财务报表的关系 评价企业现金流量的比率 39 1、现金流量 现金流量是企业在一定时期内现金流入与流出的总称。分析现金流量的目的是分析企业的现
16、金收入与支出状况，判断企业的偿还能力。现金流量包括三部分：经营中的现金流量、投资中现金流量、融资中的现金流量。有流入量、流出量和净流量。40 经营活动中的现金流量（264页）经营活动通常是指企业生产和销售商品以及提供劳务活动。经营活动的现金流量反映在净利润的形成过程中的全部交易事项所引起的现金流动。现金流入量 销售现金收入 应收账款的收回 应收票据的收回 现金流出量 企业购货支出 营业费用支出 工资支付 利息与股息收入 其他现金收入 利息税款支出 其它现金支出 41 投资活动中的现金流量 投资活动是指企业的固定资产投资和金融性资产投资。现金流入量 现金流出量 出售固定资产现金收入 购买固定资产
17、现金支出 出售证券的现金收入 对外投资本金的收回 投资购买证券的支出 42 融资活动中的现金流量 融资活动是指企业通过一定的渠道和方式筹集生产经营活动所需资金的一项经济活动。现金流入量 现金流出量 银行长短期借款 发行股票债券 借款本息的偿还 股息红利支付 债券利息的支付 现金净流量=经营中的现金净流量+投资中现金净流量+融资中的现金净流量 余额为正，现金净流入，余额为负，现金金净流出。43 2、现金流量表 现金流量表的含义 现金流量表是表明企业现金流量的财务报表。是一个调整报表。现金流量表是以损益表为基础，根据资产负债表上的期初数与期末数的变动数（增减数），逐项调整为现金流量项目。现金流量分
18、析必须借助于现金流量表。编制现金流量表de目的 是将财务报表中的收入与支出，调整为现金流入与现金流出，用以反映企业实际现金收支情况。44 企业财务报表的收入与支出是按权责发生制编制的，不能反映企业实际现金收支情况和偿债能力。现金流量分析强调的是业务中的现金流量，不是财务报表中的净收入和净支出。编制和分析现金流量，可以了解企业能否有足够的现金收入支付现金支出。45 现金流量表的内容 现金流量表包括现金来源与运用。现金来源是所有能增加现金资产的交易，包括所有负债的增加和非现金资产的减少。现金运用是所有减少现金资产的交易，包括所有负债的减少和非现金资产的增加。企业现金来源和现金运用见下表（267页）
19、46 企业资产负债与现金来源与现金运用的关系 现金来源（流入量）现金运用（流出量）非现金资产减少 非现金资产增加（应收款增加）（应收款减少）负债增加 负债减少 发行股票 股票的偿付与退股 追加盈余（公积金增加）盈余（公积金）减少 营业收入 购货现金支出 折旧增加 纳税 红利分配 47 3、财务报表与现金流量表的关系 项目 财务报表方向 现金流量变动方向 销售收入 应收款 销售成本 存货 应付款 营业费用 其他收入 +-+-+-+48 项目 财务报表方向 现金流量方向 利息费用 所得税 偿还贷款+-支付红利 资本支出 投资 发行股票 折旧+-+-+49 4、评价现金流量的比率（270页）经营中的
20、现金流量?1红利?到期长期债务经营中的现金流量?1红利?到期长期债务+年初短期债务 这是评价企业现金流能否偿还债务的两个重要比率。50 5、宏达制衣厂现金流量案例分析 （1）经营中的现金净流量 宏达制衣厂现金流量表（销售收入）经营中的现金流量 销售收入 应收帐款增加数 其它应收款增加数 一、销售所得现金 金额 23783982+3538446+222493 20023043 现金流量 +-+23783982-3538446-222493=20023043 51 宏达制衣厂现金流量表（销售成本）经营中的现金流量 销售成本 存货增加数 金额 19986517-4214424（14817424-19
21、031848）现金流量 -+（存货减少）预付帐款增加数+331235（1069775-738540）-预付票据 二、购货所付现金 0 15440858 -52-19986517-（-4214424）-331235=-15440858 宏达制衣厂现金流量表（管理费及财务费用）经营中的现金流量 管理费 金额 5705835 现金流量-预付费用（待摊费用）减少数-338325+应付费用（预提费用）减少数 0+1787773+折旧费用增加数 3579373 -三、管理费现金支出-5705835+338325+1787773=-3579373 53 经营中的现金流量 四、财务费用现金支出 （利息费用等）
22、五、管理费及财务费用 金额 现金流量 3489082 -7068819 -3579737-3489082=-7068819 54 宏达制衣厂现金流量表（所得税）经营中的现金流量 金额 现金流量 所得税 0 -+-193485 未缴税金增加额 七、所得税等支付的现金-193485 经营活动中的现金净流量 -2293149-2293149=20023043-15440858-7068819+193485(2)投资中的现金净流量 55 投资中的现金流量 投资中的现金流量 年初固定资产净值 折旧 预计固定资产年末净值 末固定资产减少现金流量增加）金额 现金流量 27239756 1787773+254
23、51983-实际固定资产年末净值（期+23111283+八、购置固定资产支出 2340700+年末在建工程 投资活动中的现金净流量 5287440-2946740-2340700=27239756-1787773-23111283-2946740=2340700-5287440 56 融资中的现金流量 融资中的现金流量 长期融资的现金收入 (4832740-4345566)支付到期债务 九、融资中的现金净流量 现金净流量总额 金额 487174 0 487174-4752715 现金流量+-4752715=-2293149-2946740+487174 57 本例：276页，对该公司现金流量的
24、分析，见书 经营现金流量 红利+到期长期债务 =-2293149/0=01 经营中的现金流量 红利+到期长期债务+年初短期债务 =-2293149/0=0+0+26789439=-0.0861 表明企业偿还贷款能力很差，银行应当密切关注此笔贷款。58 作业：计算宏达制衣厂的现金净流量，并对其偿还能力做出分析。59 （五）财务预测 财务预测是对企业未来财务状况进行预测，弄清企业需要多少贷款，何时能从营业收入中取得多少现金流量偿付新贷款。财务预测的内容包括：1、预计企业贷款用途 短期贷款是因企业短期现金支出增加，现金收入减少所致，（存货和应收款增加、应付款减少等）。如果企业能从业务中获得稳定的正现
25、金流，可以认为企业有举借新债的能力。60 企业自主性开支增加或外部融资减少，需要银行长期贷款。2、确定贷款需要量、还款来源与时间 企业的借款需要量=预计的资产规模-现有资产规模 企业固定资产的变化、应收应付款和到期债务的偿还都影响企业借款数量。企业的资金需要量与销售有很大关系 预测方法：61 根据以往年度企业销售和市场情况，预计企业销售额 根据销售额，预计应收款、存货、应付款和利润增长。根据企业资本金预算，预测固定资产购买所需现金 计算企业现金流量 企业的现金流入量和时间，就是还款数量和时间 62 财务预测是一种敏感性分析，只表明企业现金流未来可能出现的某种结果，预测时，要考虑到、最好、最坏和
26、最可能出现的情景，从这三方面对现金流量进行预测，控制贷款风险。63 第二节 贷款定价（273页）一、贷款定价的基本原理 贷款价格确定的一般原理可以表述为：贷款供给曲线是价格的增函数，贷款需求曲线是价格的减函数；当贷款的供给与需求一致时，这一均衡点就是最佳的贷款价格，也是贷款的最佳数量。这一原理可用图示表示如下：64 图形：r DL SL r3 E r 1 E r2 L3 L1 L2 L 65 二、贷款价格的内容 贷款价格包括货币性内容也包括非货币性内容。（一）贷款利率 首先要参照基准利率。货币市场基准利率是确定贷款价格的基础。基准利率（具有批发性质）一般是指 同业拆借利率、国库券利率和大额可转
27、让存单利率。基准利率是由资金供求关系、中央银行的货币政策和同业竞争等因素决定，单个银行不能控制。66 商业银行依据基础利率确定本行的贷款利率时，要考虑以下因素：1、贷出资金的成本 贷出资金的成本是指 可用资金边际成本。2、发放或提供贷款的费用 包括，信贷部门的工资、管理人员的酬金和有关设备的折旧费。这是银行承作贷款的费用，应当通过贷款收入补偿。67 3、风险成本 这是贷款的风险报酬。包括贷款期限、贷款质量、贷款有无担保品。期限长，无担保贷款风险大，风险成本高，贷款价格越高。4、银行应获取的目标利润 一般目标利润不能低于税前股东正常收益率。（二）承诺费 承诺费是指银行对已经做出贷款承诺，但客户尚
28、未使用的那部分贷款收取的费用。一般是按未使用贷款额的0.5%收取。不动产抵押贷款的创始费，一般按借款额的0.1%-0.3%收取。68 （三）补偿余额 补偿余额是指银行要求借款人按贷款的一定比率在银行保留的活期存款。在美国称“贷款回存”。银行要求补偿余额的理由是，存款是贷款的基础。在实际当中银行视不同情况而定，对于已承诺未使用的信贷限额按 5%-10%收取，对于已使用的贷款按10%-20%收取。69 （四）隐含价格 隐含价格指银行对贷款的限制条件。是贷款价格中的非货币性内容。贷款合同中规定一些附加性限制条款。这些限制条件的宽与严，在很大程度上会改变借款风险，成为贷款定价的组成部分。此外贷款定价要
29、考虑到客户的价值，确定不同价格。70 三、贷款定价方法（275页）（一）宏观差额定价法 以贷款成本加目标利润作为贷款价格。适用于能够确定各项成本的银行。基本公式：贷款利率=负债边际成本+经营成本+风险补偿成本+预期利润（参见275页例题）71 （二）微观差额定价法（275页）比较银行与客户的收支，做到收入大于成本，适用于业务资料齐全、运用电子计算机定价的银行。（参看教材276页案例）。基本公式：超额价值=收入-成本（资金成本+服务成本+存款成本）（三）综合定价法（277页）将影响贷款价格的因素逐项计算加总后确定贷款价格。基本公式：贷款价格=税前股权资本成本+一般资金成本+管理费用 贷款数量 7
30、2 （四）交叉利率定价法（370页）对大额贷款客户的一种优惠定价法。允许其自由选择利率和贷款期限。案例278页 （五）价格先导模型定价法 是指以优惠利率为基础，根据贷款质量加风险补偿确定贷款价格。包括违约风险和期限风险。它克服了成本加成定价法要求成本是已知的限制。公式：73 贷款利率=基准利率+违约风险报酬+期限风险报酬。其中，基准利率是无风险利率 违约风险报酬根据客户贷款风险确定；期限风险报酬是对长期贷款 收取的。银行为解决市场利率经常变化而基准利率相对稳定的矛盾，采取优惠利率加乘法对基准利率进行调整。（279页表）（13-19）74 宏达制衣厂案例作业：宏达制衣厂，有两笔银行流动资金贷款共
31、计1360万元，以企业厂房设备抵押，贷款期限一年，目前已展期一年，并逾期5个月，应收未收利息84.6万元。信贷人员分析企业财务状况。见346页表14-3，14-4。计算该企业财务比率。75 流动性比率分析 教材262页表13-6：宏达制衣厂案例：根据资产负债表计算流动性比率（根据260页13-4）企业流动性资产38009761元，流动性负债63377972元，存货14817424元，预付费用1069775元，货币资金284426元，应收账款19135094，计算流动性比率？流动比率=38009761/63377972=0.6 速动比率=（38009761-14817424-1069775）/6
32、3377972=0.35 现金比率=284426/38009761=0.7 5%76 长期偿债能力（杠杆比率）：教材262页表13-6 企业资产总额68401289元，负债总额68210710元，所有者权益190579元，没有无形资产和递延资产，利息费用3489082，税前利润-5929625，杠杆比率？资产负债率=68210710/68401289=99.7%负债权益比率=68210710/190579=357.91 利息保障系数=（-5929625+3489082）/3489082=-0.7 77 效率比率分析 存货周转率 年存货周转率=年销售成本/年平均存货 例如，260页表13-4，2
33、61页表13-5中，企业年销售成本19986517元，年初存货19031848元，年末存货14817424求存货周转率。存货周转率=19986517/16924636=1.18次 年均周转天数=365/1.18=309.32天 78 应收账款周转率 应收账款周转率（次数）=年销售净收入/应收账款平均余额 例如，企业年销售收入23783982元，年初应收账款15596648元，年末应收账款19135094，计算应收账款周转率。应收账款周转率=23783982/（15596648+19135094）2=23783982/17365871=1.37次 应收账款周转天数=365/1.37=266.4天
34、 79 流动资产周转率 流动资产周转率（次数）=年销售净收入/流动资产平均余额 例如，某企业流动资产年初40100181，年末余额为38009762元，年销售净额入23783982元。流动资产周转率为23783982/（40100181+38009762）2=23783982/39054971=0.61次 80 固定资产周转率 固定资产周转率（次数）=年销售净收入/固定资产平均净额 企业年销售净收入23783982元，固定资产年初额27264377元，年末额28398723，求固定资产周转率？固定资产周转率（次数）=23783982 /（27264377+28398723）2 =2378398
35、2/27831550=0.85次 81 盈利能力分析 销售利润率 销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入 企 业 销 售 收 入23783982元，销 售 成 本19986517元。销售毛利润=（23783982-19986517）/23783982 =3797465/23783982=15.96%82 营业利润率 营业利润/销售收入 -7039398/23783982=-29.6%资产收益率 资产收益率=税后净收益/资产总额 企业税后净收益-5929625，资产总额68401291，所有者权益190579元。资产净利率=-5929625/68401291=-8.6%83 净值收益率 净
36、值收益率=税后净收益/资本总额 净值收益率=-5929625/190579=-31.1 84 背景资料6 补偿余额 例如，某客户需要资金8万元，贷款回存20%，客户需贷款10万元（8/80%），如果贷款利率16%，借款人实际支付的利率是1.6万/8万=20%。补偿余额提高了客户的借款 成本。85 背景资料7 价格先导模型定价法 例如，某信用中等企业向银行申请3年期贷款用于购置设备，该银行确定的基准率为10%，违约风险报酬2%，期限风险报酬为1.5%，这笔贷款定价为13.5%。86 信用风险控制与坏账担保 卖方与保理商签订保理协议后，保理商为债务人核定一个信用额度，在协议执行过程中，根据债务人资信情况对信用额度进行调整。卖方在核准信用额度内的发货所产生的应收帐款，保理商提供100%的坏帐担保。87
