1、新能源初三（3）刘思喆主题词：新能源主题词：新能源n新能源投资新能源投资“最红最红”。2007年清洁能源领域的大部分投资仍然集中在年清洁能源领域的大部分投资仍然集中在欧洲和美国。但中国、印度和巴西也加大了新能源投资，投资额为欧洲和美国。但中国、印度和巴西也加大了新能源投资，投资额为260亿美元，占全球新能源投资的亿美元，占全球新能源投资的22%，是，是2004年年18亿美元的亿美元的14倍倍。n风能、太阳能风能、太阳能“最热最热”。从投资额来看，去年风能产业吸引的投资额从投资额来看，去年风能产业吸引的投资额最大，为最大，为502亿美元，占清洁能源领域投资额的亿美元，占清洁能源领域投资额的1/3
2、。截至今年。截至今年3月份，月份，全球已安装的风能发电能力超过全球已安装的风能发电能力超过100千兆瓦。从投资增速来看，去年千兆瓦。从投资增速来看，去年太阳能产业的投资增速最快，增幅达太阳能产业的投资增速最快，增幅达254%，为，为286亿美元。而生物燃亿美元。而生物燃料产业的投资额，因当前粮价高涨，生物能源遭受质疑等因素的影响，料产业的投资额，因当前粮价高涨，生物能源遭受质疑等因素的影响，下降了将近下降了将近1/3，为，为21亿美元。亿美元。n产业基金投资新能源产业基金投资新能源“最勤最勤”。在新能源的投资队伍中，产业基金在新能源的投资队伍中，产业基金和银行等金融机构最为热衷。核电新能源产业
3、基金、新能源发展产业和银行等金融机构最为热衷。核电新能源产业基金、新能源发展产业投资基金等已获批或正在积极申报审批。投资基金等已获批或正在积极申报审批。1.行业背景行业背景1900-20081900-2008年间全球的温度变化年间全球的温度变化资料来源:NOAA 交银国际n资源问题：经济增长对能源需求不断扩大，而传统能源的供给有限，传统能源价格的不断走高，拖累经济增长，带来滞涨隐忧。n环境问题：温室气体排放给环境造成很大压力，全球变暖趋势正在摧毁地球人的“绿色家园”梦想；为使全球平均气温的升幅不超过工业化之前2，要在2050 年前实现全球二氧化碳排放量比1990 年减少50 以上。世界及世界及
4、中国中国传统能源的储量传统能源的储量传统能源传统能源世界世界储采比储采比中国中国占比占比(&)(&)储采比储采比石油1258.0BB4215.5BB1.2%11.1煤炭8260001MNT122114500MT13.9%41天然气185.02TNM360.42.46TNM31.3%32.3资料来源:BP 交银国际资源丰富、利用方便、洁净无污染资源丰富、利用方便、洁净无污染太阳能利用的重要途径之一是研制太阳电池！太阳能利用的重要途径之一是研制太阳电池！Wave Tiden政府相继出台了针对新能源的扶持政策及远景规划，决定综合采取财政补助、科技支持和市场拉动的方式，加快本国新能源产业的产业化和规模
5、化发展。n各主要经济体计划在2020 年将可再生能源的比重提高至15-20%左右。全球主要经济体的新能源规划和减排目标全球主要经济体的新能源规划和减排目标经济体经济体新能源规划和碳减排目标新能源规划和碳减排目标欧盟未来10年至少投资500亿欧元用于清洁能源的研发；2020年实现清洁能源占能源结构20%；2020年将其温室气体排放量在1990 年基础上减少20%，到2050年实现温室气体减排80%。美国未来10年向清洁能源领域投资1500亿美元；2015年以前投放100万辆混合动力车；可再生能源发电比例在2012年达到10%，在2025年达到25%；2020年温室气体排放量在2005年的基础上减
6、少17%。日本2020年清洁能源消费占比提高到20%，其中除了太阳能发电和生物燃料外，还包括热泵装置；到2020年太阳能发电量提高到现在的20倍；到2020年将排放量较2005年水平降低15%。中国至2020年新能源总投资预计达4.5万亿元人民币,拉动全社会总投资9万亿元；可再生能源占总能源消耗比例提高到15%；单位GDP二氧化碳排放比2005年下降40%-45%。资料来源:交银国际2.公共政策公共政策价格政策价格政策 上网电价上网电价输配电价输配电价销售电价销售电价燃煤发电燃煤发电l标杆电价l煤电联动机制水电、核电水电、核电l一事一批l在保证还本付息合理的投资者回报基础测算报批输配电价、销售
7、电价：输配电价、销售电价：政府监管风电、风电、煤层气、生物质发电：煤层气、生物质发电：政府指导价格、特许权招标定价可再生能源发展专项资金财税政策财税政策 财政政策财政政策税收政策税收政策增值税及附加（教育费、城建费）、企业所得税其中：增值税率17%所得税率：25%环保政策环保政策 新建燃煤机组必须同步建设脱硫设施新建燃煤机组必须同步建设脱硫设施现有燃煤机组必须脱硫改造现有燃煤机组必须脱硫改造降低小火电机组上网电价降低小火电机组上网电价实行节能调度实行节能调度鼓励上大压小、热电联产鼓励上大压小、热电联产2010年前关停小火电年前关停小火电5000万千瓦以上万千瓦以上市场准入政策市场准入政策电力市
8、场正在发育之中，发电环节已基本实现主体多元化，电力市场正在发育之中，发电环节已基本实现主体多元化，初步形成竞争格局初步形成竞争格局国有控投占国有控投占90%联合国预测n在1995年，世界能源消费总量中，常规能源占 82.2%，新能源占17.8%，n 2020年，要求新能源的比重要提高到18-20%，n2050年争取达到50%。n欧盟1998年，在公布能源战略白皮书中称，2050年，欧盟成员国，在可再生能源的应用上要达到50%。可见，实现新能源的转换，是人类社会和科技进步的一个长期的、艰巨的奋斗过程，但又必须从现在立即行动去实施的一项全球共同性的任务。3.前景分析前景分析PV可再生核能 目前，除
9、水能资源的开发利用程度较高（在目前，除水能资源的开发利用程度较高（在28%28%47%47%）外，风能、太阳能、地热、潮汐能以及生物质能资源的开外，风能、太阳能、地热、潮汐能以及生物质能资源的开发利用率仅为发利用率仅为1%1%。从资源总量看，可再生能源可供发电的可开发资源量从资源总量看，可再生能源可供发电的可开发资源量（不包括生物质能）有近（不包括生物质能）有近2020亿千瓦之多，是亿千瓦之多，是20042004年底全国年底全国发电装机总容量（发电装机总容量（4.414.41亿千瓦）的亿千瓦）的4.54.5倍。特别是风能资源，倍。特别是风能资源，数量上占上述总量的数量上占上述总量的50%50%
10、多，是水能资源量的多，是水能资源量的2.262.26倍，而其倍，而其开发利用率却不足开发利用率却不足0.08%0.08%。大陆虽然具有丰富的新能源与可再生能源资源，但开发利用大陆虽然具有丰富的新能源与可再生能源资源，但开发利用起步较晚，上个世纪起步较晚，上个世纪7070年代末才作为农村能源建设的一部分年代末才作为农村能源建设的一部分逐步发展起来。近年来，新能源与可再生能源的消费，约占逐步发展起来。近年来，新能源与可再生能源的消费，约占能源消费总量（包括全部水能和生物质能）的能源消费总量（包括全部水能和生物质能）的22%22%，成为能，成为能源供应系统中的重要组成部分。源供应系统中的重要组成部分
11、。n有关可再生能源的利用程度和利用效率逐步提高，其中以有关可再生能源的利用程度和利用效率逐步提高，其中以风力发电最快，水能开发世界第一；风力发电最快，水能开发世界第一；n有关新能源的研究、开发利用的范围逐步扩大，如氢能和有关新能源的研究、开发利用的范围逐步扩大，如氢能和燃料电池的研发正在兴起；燃料电池的研发正在兴起；n产业规模逐步扩大，如风电产业、太阳能光伏产业和热水产业规模逐步扩大，如风电产业、太阳能光伏产业和热水器产业。器产业。有关新能源与可再生能源开发利用存在着技术滞后现象，自有关新能源与可再生能源开发利用存在着技术滞后现象，自主研发的技术尤其是高端技术很少，许多项目和企业都是靠主研发的
12、技术尤其是高端技术很少，许多项目和企业都是靠从国外引进技术或者合作生产。从国外引进技术或者合作生产。与常规能源相比，新能源与可再生能源的研发和利用的成本与常规能源相比，新能源与可再生能源的研发和利用的成本大大高于常规能源，无法与常规能源形成竞争，从而使其市大大高于常规能源，无法与常规能源形成竞争，从而使其市场化和商业化的途径受阻。场化和商业化的途径受阻。尽管在新能源与可再生能源研发和利用方面，存在诸多的激尽管在新能源与可再生能源研发和利用方面，存在诸多的激励性政策，但依然存在许多制度上的障碍。这些障碍主要来励性政策，但依然存在许多制度上的障碍。这些障碍主要来自于：整个能源制度体系的不衔接配套，
13、来自于没有长期稳自于：整个能源制度体系的不衔接配套，来自于没有长期稳定的制度支撑与保障。定的制度支撑与保障。4.4.技术路线：技术路线：（1 1）太阳能）太阳能n产业链上游硅原料提纯或有新突破。n产业链中游电池制造方面，大多数中国光伏企业的工艺接近或达到国际先进水平。薄膜电池市场前景看好。n 产业链下游光伏发电在我国仍处于初始阶段，所占比例较低。电池生产商质量检测)各个环节都有技术提升的要求，也取得了一些进展。D2010QPD2009S2009S2010Q*2010Q*2009P*2009P*2010QEn供给激增带来产能过剩，但也使光伏组件价格剧降，光伏发电的经济性增强，内生的经济性需求经济
14、性需求激增；n资源、环境压力使新能源长期受益，而金融危机更突显新能源价值，为此各国政府对光伏产业的扶持力度不断加码，政策引致政策引致需求需求激增；n双动力双动力拉动，2010年光伏产业的需求出现大爆发需求出现大爆发，产能过剩问题将得到实质性缓解。PE大爆大爆发发缓解缓解光伏发电光伏发电“多晶硅瓶颈多晶硅瓶颈”被突破被突破全球多晶硅产能和产量迅速扩张全球多晶硅产能和产量迅速扩张 时间时间2006A2006A2007A2007A2008A2008A2009E2009E2010E2010E全球产能（万吨）4.05.19.216.124.4全球产能增速（%）11.6%25.9%81.3%74.9%51
15、.3%产能利用率（%）80%80%67%67%75%全球产量预计（万吨）3.24.16.110.718.3产量增速（%）11.6%25.9%51.1%74.9%70.1%国内厂商产能（吨）3751412.5115674060070350国内产能利用率80.0%80.0%35.4%52.7%60.1%国内的产量预计（吨）300113041002140042300产量增速（%）100.0%276.7%262.8%422.0%97.7%资料来源:公司资料 交银国际n09年全球多晶硅的产能将达到可望16.1万吨，10年将达到24.4万吨，增速分别同比增长74.9%和51.3%；n全球多晶硅的产量在20
16、09年预计为10.7万吨，至2010年达到18.3万吨，增速分别达到了74.9%和70.1%。冶金物理法制备多晶硅的成本和能耗冶金物理法制备多晶硅的成本和能耗资料来源:佳科太阳能 交银国际n传统工艺制备多晶硅的传统工艺制备多晶硅的平均成本集中在平均成本集中在40-60美美元元/公斤公斤的范围内，而冶的范围内，而冶金物理法的成本约为传金物理法的成本约为传统工艺的统工艺的1/3-1/4，其巨其巨大的成本优势，值得密大的成本优势，值得密切关注；如能如期量产，切关注；如能如期量产，预计将对整个行业形成预计将对整个行业形成较大的冲击。较大的冲击。n冶金物理法制备的多晶冶金物理法制备的多晶硅因纯度较低、存
17、在衰硅因纯度较低、存在衰退性强的特点，目前仍退性强的特点，目前仍然存在较大的争议。然存在较大的争议。全球电池组件的产量预测全球电池组件的产量预测时间时间2004A2004A2005A2005A2006A2006A2007A2007A2008A2008A2009E2009E2010E2010E多晶硅电池（多晶硅电池（MWMW）1082108215581558202320233036303666996699744774471108811088薄膜电池（薄膜电池（MWMW）646498981811814004001001.01001.01263.01263.021122112总产量总产量(MW)(M
18、W)1146114616561656220422043436343677007700871087101320013200产量增速（产量增速（%）67.79%67.79%44.50%44.50%33.09%33.09%55.90%55.90%124.10%124.10%13.12%13.12%51.55%51.55%资料来源:EPIA 交银国际n2008年底，全球硅片产能年底，全球硅片产能8.3GW，同比增长，同比增长81%，我们，我们预计电池组件的产量为预计电池组件的产量为7.7GW，n预计预计2009年电池组件的产量为年电池组件的产量为8.7GW，仅增长了，仅增长了13.12%；n预计预计2
19、010年电池组件产量将大幅度恢复至年电池组件产量将大幅度恢复至51.55%。光伏组件的规模效应日渐凸显光伏组件的规模效应日渐凸显 光伏发电的成本降低光伏发电的成本降低n当多晶硅价格维持在当多晶硅价格维持在300美元美元/公斤附近时，公斤附近时，以日照为平均值以日照为平均值1500小时计，度电成本为小时计，度电成本为2.47元；元；n当多晶硅价格下降至当多晶硅价格下降至60美元美元/公斤附近时，公斤附近时，度电成本仅为度电成本仅为1.43元。元。n前后不到一年，光伏前后不到一年，光伏发电的度电成本降幅发电的度电成本降幅达到了达到了42.1%！光伏发电度电成本相对于多晶硅价格和光照小时数的弹性分析
20、 多晶硅价格（美元/公斤）300100806045301400小时2.651.671.601.531.481.421500小时2.471.561.491.431.381.331600小时2.321.471.401.341.291.241700小时2.181.381.321.261.221.171800小时2.061.311.241.191.151.11资料来源:交银国际（2）风电设备制造业）风电设备制造业n随着市场经济体系和风能市场的建立，我国风能产业逐步实现了“市场化运作，产业化经营”，也进入了快速发展的阶段。我国已掌握了兆瓦级以下定桨距风电机组的设计技术和制造技术，完成了规模化生产。产业政
21、策n为了扶持风电技术和产业的发展，中国政府采取了一系列的国家行动，并制定出台了一系列的经济激励政策。这些行动主要有：乘风计划、双加工程、国债风电项目、风电特许权项目、产业化专项支持项目等。n国家的主要政策有：把包括风电在内的可再生能源纳入国家能源中长期发展战略和规划；制定可再生能源法，为包括风电在内的可再生能源发展提供了法律和政策保障；制定国家产业化政策支持风电发展；风力发电被列入国家清洁发展机制项目的优先领域，制定关于风电上网的具体规定；出台税收优惠政策，制定技术标准和规范等。趋势趋势n风力发电成本将大幅降低n技术装备国产化比例提高n关键零部件供应紧张n海上风力发电悄然兴起并将成为重要能源形
22、式n风力发电机组不断向大型化发展（3）核能n行业概况n产业现状n产业政策n趋势与机会行业概况n国际原子能机构公布，截至2002年底，全世界共有441台核电机组在运行，2002年共生产电力2574万亿kWh，约占当年世界总发电量的l7。n根据国际原子能机构的预测，到2030年全球核电装机容量将达到473748GW，占总装机容量的比重为89；届时全球核电发电量将达到35225551，1wh，比2007年增长3505ll285，占全球总发量的l2l4。n我国已做出积极推进核电发展的重大决定，加快我国核电建设，提高核电在电力供给中的比重，这将有助于缓解电力增长与交通运输、环境保护的矛盾，核能利用的发展
23、前景将越来越广阔。产业现状n中国是继美、英、法、前苏联、加拿大和瑞典之后，世界上第七个能自主设计和建造核电站的国家，核电的发展状况与我国核大国的地位极不相称。n2007年，我国核电发电量和装机容量的比重分别达到192和l24，在拥有核电的国家中是最低的。2008年我国核电总装机容量和发电量分别是885万kW和684亿kWh，仅仅占全国总装机容量的l1和总发电量的l99。与世界水平17相比，国内核电仍有很大的发展空间。产业现状n近年来，我国不断调高核电发展的目标。根据最新目标，2020年核电占电力总装机容量的比例将达到8以上。照此计算，2020年我国核电装机容量至少可以达到7000万kW，相当于
24、未来l2年我国平均每年有56台百万千瓦核电机组投产。n根据中国核电产业发展规划，到2020年，中国将建成13座核电站，拥有58台百万千瓦级核电机组，核电总装机容量达4000万kW，核电年发电量将超过2600亿kWh，核电占中国全部发电装机容量的比重达4左右，发电量比重占全国发电量的6以上。技术升级n对第二代核电机组的改进：改进机组安全、运行性能；发挥机组设计余量，提高额定功率；延长机组寿期。n第三代核电机组发展目标：符合安全性指标；达到经济性指标；采用非能动安全系统；单机容量进一步大型化；采用整体数字化控制系统；施工建设模块化以缩短工期。技术升级n近年来，世界各国提出了许多反应堆设计和核燃料循
25、环方案的新概念。第四代核能系统开发的目标为：2030年前创新地开发出新一代核能系统，使其安全性、经济性、可持续发展性、防核扩散、防恐怖袭击等方面都有显著提高；研究开发不仅包括用于发电或制氢等的核反应堆装置，还包括核燃料循环，以达到组成完整核能利用系统的目标。趋势n能源供需矛盾尖锐，核能成为最现实的选择：降低化石燃料的份额，逐步改善能源结构。n 核能对于我国的可持续发展具有重要的战略意义，它将确保我国长期的能源安全，也将维持我国的核大国地位从而确保国家安全，还将带动我国相关产业及其高新技术的发展，并为改善环境污染形势作出贡献。从长远看，今后核能除了发电之外，还将为交通运输和工业供热(如可用核能产
26、氢和海水淡化等)提供能源，逐步取代日益短缺的石油资源。趋势n核能行业已进人快速发展、规模发展、多元发展的新阶段：n在役核电站继续保持安全稳定运行，性能指标不断改善n自主设计建造的二代改进型核电新项目开始批量建设n引进技术的三代核电项目进入实施阶段n核电工程设计建设和管理能力不断增强n核电设备国产化能力稳步提升n核燃料工业取得长足发展n核能技术研发工作不断进展机会n新中国成立60年来，我国的核电产业从无到有、由弱到强。如今，全国核电装机容量90782万千瓦，运行机组l l台；根据国家能源局透露的核电中长期发展规划调整目标，预计到2020年，中国核电装机容量有望超过7500万千瓦。新能源振兴规划将于年内出台，预计到2020年核电占电力总装机容量的比例将调高到8以上，据此推算，预计将带动核电装备制造业7000亿7500亿元的市场需求。机会n整体投资环境向好n强制性配额政策拉动中国风电需求n全球风电零部件短缺，零部件行业景气
