1、ppt精选版1 盈利能力分析盈利能力分析ppt精选版2何谓盈利能力？何谓盈利能力？盈利能力是指企业在一定时期内赚取利润的能盈利能力是指企业在一定时期内赚取利润的能力。力。一般而言，利润相对于收入和资源投入的比率一般而言，利润相对于收入和资源投入的比率越高，盈利能力越强；比率越低，盈利能力越越高，盈利能力越强；比率越低，盈利能力越弱。弱。由于利润率指标在实际运用中由于企业不同性由于利润率指标在实际运用中由于企业不同性质、不同投入资源形式，不同企业之间利润率质、不同投入资源形式，不同企业之间利润率存在较大差异，因此盈利能力分析区分为存在较大差异，因此盈利能力分析区分为一般一般企业和上市公司企业和上
2、市公司两类。两类。ppt精选版3任务一任务一 盈利能力分析的目的与内容盈利能力分析的目的与内容u盈利能力分析的目的u盈利能力分析的内容ppt精选版4盈利能力分析的目的盈利能力分析的目的u企业经理人员企业经理人员利用盈利能力的有关指标利用盈利能力的有关指标反映和衡量反映和衡量企业经营业绩企业经营业绩 通过盈利能力分析通过盈利能力分析发现发现经营管理中存在的经营管理中存在的问题问题u债权人债权人盈利能力的强弱盈利能力的强弱直接影响直接影响企业的偿债能力企业的偿债能力 u股东（投资人）股东（投资人）盈利能力影响盈利能力影响股息股息的获取、影响的获取、影响股票价格股票价格提升提升ppt精选版5任务二任
3、务二 一般企业盈利能力分析一般企业盈利能力分析 一般企业盈利能力分析是指能够适用于一般企业盈利能力分析是指能够适用于所所有企业的盈利能力分析有企业的盈利能力分析。一般企业盈利能力分析可以分为一般企业盈利能力分析可以分为经营盈利经营盈利能力分析能力分析和和资产盈利能力分析资产盈利能力分析。ppt精选版6一、经营盈利能力分析一、经营盈利能力分析 经营盈利能力是专门用于衡量企业生产经经营盈利能力是专门用于衡量企业生产经营盈利的情况。主要有以下营盈利的情况。主要有以下两种两种分析：分析：营业利润率：营业利润率：考察收入转化为利润水平的考察收入转化为利润水平的一类指标。一类指标。成本费用利润率：成本费用
4、利润率：考察利润同企业成本费考察利润同企业成本费用的指标。用的指标。ppt精选版7（一）营业利润率（一）营业利润率 由于公式中分子、分母内涵的不同选择，由于公式中分子、分母内涵的不同选择，该指标会有多种不同的具体指标。该指标会有多种不同的具体指标。从利润表来看，企业的利润分为从利润表来看，企业的利润分为营业毛利、营业毛利、营业利润、息税前利润、利润总额、净利润营业利润、息税前利润、利润总额、净利润几几个层次。个层次。营业收入利润营业利润率 ppt精选版8 1 1、销售毛利率、销售毛利率（1 1）定义）定义 销售毛利率是反映经营业务的盈利能力，销售毛利率是反映经营业务的盈利能力，即营业毛利与营业
5、收入的比率。即营业毛利与营业收入的比率。（2 2）计算公式）计算公式 其中：营业毛利其中：营业毛利=营业收入营业收入-营业成本营业成本营业收入营业毛利销售毛利率ppt精选版9 例：例：ZXZX公司有关资料及销售毛利率的计算如表所示：公司有关资料及销售毛利率的计算如表所示：ZXZX公司销售毛利率计算表公司销售毛利率计算表 单位单位:百万元百万元项项 目目20122012年年20112011年年营业收入营业收入16623.43 16623.43 15449.48 15449.48 营业成本营业成本14667.80 14667.80 13407.09 13407.09 销售毛利率销售毛利率(%)(%
6、)11.76 11.76 13.22 13.22 上市公司不同行业上市公司不同行业20092009年年-2012-2012年平均销售毛利率年平均销售毛利率 单位单位:%:%行业行业20122012年年20112011年年20102010年年20092009年年电器机械及器材制造业电器机械及器材制造业16.3016.3018.8218.8220.5520.5521.5321.53ppt精选版10 从上表中可以看出，从上表中可以看出，ZXZX公司公司2001220012年的销售毛利年的销售毛利率比率比20112011年略有下降，也低于行业平均值，说明年略有下降，也低于行业平均值，说明公司产品的盈利
7、空间不如同行业公司。公司产品的盈利空间不如同行业公司。ppt精选版11（3 3）销售毛利率的影响因素）销售毛利率的影响因素 外部因素（市场供求变化）外部因素（市场供求变化）内部因素（开拓市场的意识和能力、成本管理水平、内部因素（开拓市场的意识和能力、成本管理水平、产品构成决策、企业战略要求）产品构成决策、企业战略要求）（4 4）销售毛利率的评价：）销售毛利率的评价：销售毛利率反映了企业产品销售的初始获利能力，是销售毛利率反映了企业产品销售的初始获利能力，是企业企业净利润净利润的起点，没有足够高的毛利率便不能形成较大的起点，没有足够高的毛利率便不能形成较大的盈利。毛利率是公司产品经过市场竞争后结
8、果，是一个的盈利。毛利率是公司产品经过市场竞争后结果，是一个十分可信的指标。十分可信的指标。ppt精选版12l 从从企业营销策企业营销策略略来看，没有足够大的毛利率是不能形成来看，没有足够大的毛利率是不能形成较大的盈利空间的。较大的盈利空间的。l 与与同行业比较同行业比较，如果公司的毛利率显著高于同业水平，如果公司的毛利率显著高于同业水平，说明公司产品附加值高，产品定价高，或与同行比较公司存说明公司产品附加值高，产品定价高，或与同行比较公司存在成本上的优势，有竞争力。在成本上的优势，有竞争力。l 与与历史数值比较历史数值比较，如果公司的毛利率显著提高，则可能，如果公司的毛利率显著提高，则可能是
9、公司所在行业处于复苏时期，产品价格大幅上升，在这种是公司所在行业处于复苏时期，产品价格大幅上升，在这种情况下分析者需考虑这种价格的上升是否能持续，公司将来情况下分析者需考虑这种价格的上升是否能持续，公司将来的盈利能力是否有保证。相反，如果公司毛利率显著降低，的盈利能力是否有保证。相反，如果公司毛利率显著降低，则可能是公司所在行业竞争激烈。则可能是公司所在行业竞争激烈。ppt精选版13 2 2、营业利润率、营业利润率（1 1）定义）定义 营业利润率是营业利润与营业收入的比率。营业利润率是营业利润与营业收入的比率。（2 2）计算公式）计算公式 其中：营业利润其中：营业利润=营业收入营业收入-营业成
10、本营业成本-营业营业税金及附加税金及附加-管理费用管理费用-销售费用销售费用-财务费用财务费用-资资产减值损失产减值损失+投资收益投资收益+公允价值损益公允价值损益营业收入营业利润营业利润率ppt精选版14 3 3、业务收入利润率、业务收入利润率（1 1）定义）定义 业务收入利润率是利润总额与营业收入的比业务收入利润率是利润总额与营业收入的比率。率。（2 2）计算公式）计算公式 其中：利润总额其中：利润总额=营业利润营业利润+营业外收入营业外收入-营营业外支出业外支出营业收入利润总额业务收入利润率ppt精选版15 4 4、销售净利率、销售净利率（1 1）定义）定义 销售净利率是净利润与营业收入
11、的比率。销售净利率是净利润与营业收入的比率。（2 2）计算公式）计算公式 其中：净利润其中：净利润=利润总额利润总额-所得税费用所得税费用营业收入净利润销售净利率ppt精选版16 例：例：ZXZX公司有关资料及销售利润率的计算如表所示。公司有关资料及销售利润率的计算如表所示。ZX ZX公司销售利润率计算表公司销售利润率计算表 单位单位:百万元百万元项项 目目20122012年年20112011年年净利润净利润239.13 239.13 369.44 369.44 营业收入营业收入16623.43 16623.43 15449.48 15449.48 销售净利率销售净利率(%)(%)1.44 1
12、.44 2.39 2.39 上市公司不同行业上市公司不同行业20092009年年-2012-2012年平均销售利润率年平均销售利润率 单单位位:%:%行业行业20122012年年20112011年年20102010年年20092009年年电器机械及器材制造业电器机械及器材制造业-0.72-0.723.083.082.92.92.152.15ppt精选版17 从上表中可以看出，从上表中可以看出，ZXZX公司公司20122012年的销售净年的销售净利率与利率与20112011年和历史数据比，都呈现了下降的趋年和历史数据比，都呈现了下降的趋势，这和其它的盈利指标反映出相同的变动趋势，势，这和其它的盈
13、利指标反映出相同的变动趋势，但但略高于略高于行业平均值，说明该行业的整体盈利能行业平均值，说明该行业的整体盈利能力下降，但力下降，但ZXZX公司在同行业中还处于较好的位置。公司在同行业中还处于较好的位置。销售净利率对管理人员特别重要，反映了企销售净利率对管理人员特别重要，反映了企业的价格策略以及控制管理成本的能力。业的价格策略以及控制管理成本的能力。ppt精选版18（3 3）销售净利率的影响因素及评价方法）销售净利率的影响因素及评价方法 影响因素：影响因素：营业收入营业收入和和净利润净利润 营业成本、营业税金及附加、三项期间费用、营业成本、营业税金及附加、三项期间费用、资产减值损失、公允价值变
14、动损益、投资收益及资产减值损失、公允价值变动损益、投资收益及所得税。所得税。ppt精选版19 评价：评价：v 销售净利率是企业销售的最终获利能力指标。销售净利率是企业销售的最终获利能力指标。比率越比率越高，说明企业的获利能力越强。高，说明企业的获利能力越强。v 销售净利率与净利润成正比关系，与销售收入成反比销售净利率与净利润成正比关系，与销售收入成反比关系，关系，企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。v 通过分析销售利润率的升降变动，可以促使企业在扩
15、通过分析销售利润率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。注意：注意：该指标受行业特点影响较大。通常说来越是资本密该指标受行业特点影响较大。通常说来越是资本密集型企业，其销售净利率就越高；反之，资本密集程度较集型企业，其销售净利率就越高；反之，资本密集程度较低的行业，其销售净利率也较低。低的行业，其销售净利率也较低。ppt精选版20（二）成本费用利润率（二）成本费用利润率 成本费用利润率用来表示企业为取得成本费用利润率用来表示企业为取得利润而付出的代价，从企业支出与收益的利润而付出的代价，从企业支出与收益的关系方面
16、评价企业的盈利能力。关系方面评价企业的盈利能力。由于该指标分子、分母也可以有不同由于该指标分子、分母也可以有不同的选择，可以形成的选择，可以形成成本费用利润率、营业成本费用利润率、营业成本费用利润率、财务费用率成本费用利润率、财务费用率等。等。ppt精选版21 1 1、成本费用利润率、成本费用利润率（1 1）定义：）定义：成本费用利润率是指利润与各项成本费用成本费用利润率是指利润与各项成本费用的比率。的比率。（2 2）计算公式：）计算公式：其中：成本费用总额其中：成本费用总额=营业成本营业成本+期间费用期间费用成本费用总额利润总额成本费用利润率ppt精选版22 2 2、营业成本费用利润率、营业
17、成本费用利润率（1 1）定义：）定义：营业成本费用利润率是指营业利润与营业成营业成本费用利润率是指营业利润与营业成本的比率。本的比率。（2 2）计算公式：）计算公式：营业成本营业利润营业成本费用利润率ppt精选版23 3 3、财务费用率、财务费用率（1 1）定义：）定义：财务费用率是指财务费用与营业收入的比率。财务费用率是指财务费用与营业收入的比率。（2 2）计算公式：）计算公式：通过该指标的分析可以得知企业已有的债务水平通过该指标的分析可以得知企业已有的债务水平及负担能力。及负担能力。营业收入财务费用财务费用率ppt精选版24二、资产盈利能力分析二、资产盈利能力分析 资产盈利能力，是指企业经
18、济资源创造利资产盈利能力，是指企业经济资源创造利润的能力，包括：润的能力，包括：总资产盈利能力总资产盈利能力 净资产盈利能力净资产盈利能力ppt精选版25 （一）总资产报酬率的含义（一）总资产报酬率的含义 反映企业反映企业能够获得能够获得的能力，是反映企的能力，是反映企 业资产业资产综合利用综合利用效果的指标。效果的指标。计算公式如下：计算公式如下：平均总资产平均总资产=（期初资产总额（期初资产总额+期末资产总额）期末资产总额）2 2%100平均总资产息税前利润总资产报酬率ppt精选版26 指标的意义：指标的意义：总资产报酬率是总资产报酬率是站在企业总体资产利用效率的角度站在企业总体资产利用效
19、率的角度上上来衡量企业的盈利能力的，是对企业来衡量企业的盈利能力的，是对企业分配和管理分配和管理资源效益资源效益的基本衡量。的基本衡量。该指标该指标越高越好越高越好。该指标越高，表明资产利用效果该指标越高，表明资产利用效果越好，整个企业的活力能力越强，经营管理水平越高。越好，整个企业的活力能力越强，经营管理水平越高。总资产收益率与净资产收益率的区别：总资产收益率与净资产收益率的区别：总资产收益率总资产收益率反映股东和债权人共同提供反映股东和债权人共同提供的资金所产的资金所产生的利润率；净资产收益率则反映生的利润率；净资产收益率则反映仅由股东投入仅由股东投入的资金所的资金所产生的利润率。产生的利
20、润率。ppt精选版27 例：例：ZXZX公司有关资料及总资产收益率的计算如表所公司有关资料及总资产收益率的计算如表所示：示：ZX ZX公司总资产收益率计算表 单位:百万元项项 目目20122012年年20112011年年净利润净利润239.13 239.13 369.44 369.44 期初资产总额期初资产总额7107.06 7107.06 7372.71 7372.71 期末资产总额期末资产总额6777.50 6777.50 7107.06 7107.06 平均资产总额平均资产总额6942.28 6942.28 7239.88 7239.88 总资产收益率总资产收益率(%)(%)3.44 3
21、.44 5.10 5.10 ppt精选版28 ZX ZX公司公司20122012年的总资产收益率比年的总资产收益率比20112011年下降了近年下降了近2 2个个百分点左右，百分点左右，下降幅度达下降幅度达32.6%32.6%，但结合同行业数据来看，但结合同行业数据来看，公司的总资产收益率公司的总资产收益率仍远远高于行业平均值仍远远高于行业平均值。上市公司不同行业20092009年-20122012年平均总资产收益率 单位:%:%行业行业20122012年年20112011年年20102010年年20092009年年电器机械及器材制造业电器机械及器材制造业-0.71-0.712.692.692
22、.242.241.581.58ppt精选版29产品的价格产品的价格单位成本单位成本 产品的销售量产品的销售量资金占用量资金占用量 资金来源结构资金来源结构 （二）总资产收益率的二）总资产收益率的影响因素影响因素及评价方法及评价方法 总资产周转率总资产周转率 销售净利率销售净利率影响因素影响因素具体取决于具体取决于ppt精选版30评价方法：评价方法：本期本期 总资产总资产 收益率收益率前期前期 计计 划划行业行业 平均水平平均水平行业行业 先进水平先进水平ppt精选版31（二）净资产收益率（二）净资产收益率 1 1、定义：、定义：净资产收益率表明所有者每一元钱的投资能够获得净资产收益率表明所有者
23、每一元钱的投资能够获得多少净收益，它衡量了一个公司股东资本的使用效多少净收益，它衡量了一个公司股东资本的使用效率，即股东投资企业的收益率。率，即股东投资企业的收益率。2 2、计算公式：、计算公式：其中：净资产其中：净资产=（期初净资产（期初净资产+期末净资产）期末净资产）2 2净资产净利润净资产收益率 ppt精选版32例：例：ZXZX公司有关资料及公司有关资料及净资产收益率净资产收益率的计算如表所的计算如表所示：示：ZX ZX公司净资产收益率计算表公司净资产收益率计算表 单位单位:百万元百万元项项 目目20122012年年20112011年年净利润净利润239.13 239.13 369.44
24、 369.44 期初股东权益期初股东权益5718.52 5718.52 5388.97 5388.97 期末股东权益期末股东权益5598.70 5598.70 5718.52 5718.52 平均股东权益平均股东权益5658.61 5658.61 5553.74 5553.74 净资产收益率净资产收益率(%)(%)4.23 4.23 6.65 6.65 ppt精选版33 年份年份指标指标200720072008200820092009201020102011201120122012净资产收净资产收益率益率12.0312.0314.6714.6712.5312.537.807.806.656.6
25、54.234.23ZXZX公司历年公司历年净资产收益率净资产收益率（）：（）：电器机械及器材制造业的行业数据（）电器机械及器材制造业的行业数据（）：年份年份指标指标20092009201020102011201120122012平平均净资产收益率均净资产收益率3.793.795.785.787.437.437.607.60ppt精选版34ZXZX公司公司20122012年的权益净利率比年的权益净利率比20112011年下降了年下降了2 2个百分点左右，下降幅度达个百分点左右，下降幅度达36%36%，说明，说明看，盈利能力出现了下滑趋势。结合电器看，盈利能力出现了下滑趋势。结合电器机械及器材制造
26、业的行业数据及公司本身历史数机械及器材制造业的行业数据及公司本身历史数据，可得出据，可得出公司盈利能力下降且低于行业平均值公司盈利能力下降且低于行业平均值的结论，应积极寻找原因，解决问题。的结论，应积极寻找原因，解决问题。ppt精选版35（3 3）权益净利率的影响因素及评价方法）权益净利率的影响因素及评价方法为更明确分析权益净利率的影响因素，为更明确分析权益净利率的影响因素，可以将其分解成三个指标：可以将其分解成三个指标：权益净利率权益净利率=销售利润率销售利润率总资产周转总资产周转率率权益乘数权益乘数 平均股东权益平均总资产平均总资产营业收入营业收入净利润权益净利率ppt精选版36 即有即有
27、三个因素三个因素影响权益净利率：影响权益净利率：1 1一元营业收入带来的净利润；一元营业收入带来的净利润；2 2已动用的每一元总资产所产出的营已动用的每一元总资产所产出的营业收入；业收入；3 3总资产与股东权益的比值。总资产与股东权益的比值。在上面的三个因素中：销售净利率概在上面的三个因素中：销售净利率概括了利润表的情况，同时，权益乘数反映括了利润表的情况，同时，权益乘数反映了资产负债表右边的信息，而总资产周转了资产负债表右边的信息，而总资产周转率则将资产负债表左边的内容与利润表联率则将资产负债表左边的内容与利润表联系起来系起来。ppt精选版37除此之外：除此之外：权益净利率受当期净利润与权益
28、净利率受当期净利润与公司净资产规模公司净资产规模的影响，净资产规模基本稳定的情况下，净利润的影响，净资产规模基本稳定的情况下，净利润越高，权益净利率越高。净利润越低，权益净利越高，权益净利率越高。净利润越低，权益净利率越低；利润水平稳定的情况下，若公司有增资率越低；利润水平稳定的情况下，若公司有增资扩股行为，当期会出现权益净利率下降扩股行为，当期会出现权益净利率下降。所得税率的变动所得税率的变动也会影响权益净利率，通常，也会影响权益净利率，通常，所得税率提高，权益净利率下降；反之，权益净所得税率提高，权益净利率下降；反之，权益净利率上升利率上升.ppt精选版38 ZXZX公司权益净利率分解指标
29、计算表公司权益净利率分解指标计算表 单位单位:百万元百万元项目项目20122012年年20112011年年净利润净利润239.13 239.13 369.44 369.44 营业收入营业收入16623.43 16623.43 15449.48 15449.48 期初资产总额期初资产总额7107.06 7107.06 7372.71 7372.71 期末资产总额期末资产总额6777.50 6777.50 7107.06 7107.06 平均资产总额平均资产总额6942.28 6942.28 7239.88 7239.88 平均股东权益平均股东权益5658.61 5658.61 5553.74 5
30、553.74 销售利润率销售利润率(%)(%)1.44 1.44 2.39 2.39 总资产周转率总资产周转率(次次)2.39 2.39 2.13 2.13 权益乘数（倍）权益乘数（倍）1.23 1.23 1.30 1.30 ppt精选版39从上表可以得出：从上表可以得出：20122012年与年与20112011年的权益净年的权益净利率分解如下：利率分解如下：2001220012年：年：4.23%=1.44%4.23%=1.44%2.392.391.231.2320112011年：年：6.65%=2.39%6.65%=2.39%2.132.131.301.30采用因素分析法对采用因素分析法对Z
31、XZX公司权益净利率的变动公司权益净利率的变动分析如下：分析如下：销售利润率的变动影响额销售利润率的变动影响额=（1.44%1.44%2.39%2.39%）2.132.131.30=-2.63%1.30=-2.63%总资产周转率的变动影响额总资产周转率的变动影响额=1.44%=1.44%（2.392.392.132.13）1.30=0.49%1.30=0.49%ppt精选版40权益乘数的变动影响额权益乘数的变动影响额=1.44%=1.44%2.392.39(1.23-1.30)=-0.24%(1.23-1.30)=-0.24%4.23%-6.65%=-2.63%+0.49%+(-0.24%)4
32、.23%-6.65%=-2.63%+0.49%+(-0.24%)从以上分析过程中，可以看出：从以上分析过程中，可以看出：ZXZX公司公司20052005年权益净利率下降的主要原因是销售净利率下降年权益净利率下降的主要原因是销售净利率下降和权益乘数下降两方面原因造成的；总资产周转和权益乘数下降两方面原因造成的；总资产周转率虽然略有上升，但抵挡不了销售利润率下降的率虽然略有上升，但抵挡不了销售利润率下降的强劲势头。强劲势头。ppt精选版41 2012 2012年度十五家不同上市公司权益净利率及分解指标年度十五家不同上市公司权益净利率及分解指标净资产收净资产收益率益率(%)(%)销售利润销售利润率率
33、(%)(%)总资产周总资产周转率转率(次次)权益乘权益乘数数(倍倍)苏宁电器苏宁电器(002024)(002024)29.9929.992.20022.20024.99664.99663.45 3.45 上海机场上海机场(600009)(600009)15.2515.2551.820851.82080.30190.30191.05 1.05 ppt精选版42 注意：注意：相似的权益净利率，由其分解的销售利润相似的权益净利率，由其分解的销售利润率、总资产周转率及权益乘数的组合变动可能会率、总资产周转率及权益乘数的组合变动可能会很大。很大。销售利润率与总资产周转率呈销售利润率与总资产周转率呈反向反
34、向变动。变动。高销售净利率的公司呈现出低的总资产周转率，高销售净利率的公司呈现出低的总资产周转率，反之亦然。反之亦然。当公司净资产规模很小时，就不能单纯依当公司净资产规模很小时，就不能单纯依权益净利率的高低来判断公司的盈利能力。权益净利率的高低来判断公司的盈利能力。ppt精选版43任务三任务三 上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析 上市公司市值公开发行股票的公司中上市公司市值公开发行股票的公司中已经在二级市场（股票流通市场）挂牌上已经在二级市场（股票流通市场）挂牌上市股票的股份有限公司。市股票的股份有限公司。一般企业的盈利能力评价方法同样适一般企业的盈利能力评价方法同样适用于上市公司，但由
35、于上市公司的特殊性，用于上市公司，但由于上市公司的特殊性，还应对一些特殊指标进行分析还应对一些特殊指标进行分析。ppt精选版44一、每股收益一、每股收益（一）基本概念（一）基本概念 每股收益，又称每股利润、每股盈余，每股收益，又称每股利润、每股盈余，是指净利润扣除优先股股利后的余额与普是指净利润扣除优先股股利后的余额与普通股发行在外加权平均股数之比。通股发行在外加权平均股数之比。每股收益是一个颇受人们关注的指标，每股收益是一个颇受人们关注的指标，它是上市公司必须披露的最重要的盈利能它是上市公司必须披露的最重要的盈利能力的指标之一。力的指标之一。ppt精选版45（二）计算公式（二）计算公式 分母
36、采用加权计算：分母采用加权计算：例如某公司例如某公司20122012年初发行在外的普通股份年初发行在外的普通股份50005000万股，当年万股，当年7 7月月1 1日又增发了日又增发了10001000万股，并且该万股，并且该年内未发行其他股票，也无退股事项，则该年年内未发行其他股票，也无退股事项，则该年度普通股流通在外的平均数应为度普通股流通在外的平均数应为55005500万股万股（5000+10005000+1000*6/12=55006/12=5500）均股数普通股发行在外加权平优先股股利净利润每股收益ppt精选版46（三）指标分析要点（三）指标分析要点 1 1、该指标为、该指标为会计准则
37、所特别重视会计准则所特别重视，包括国际会计，包括国际会计准则在内的世界许多会计准则均包含每股收益准准则在内的世界许多会计准则均包含每股收益准则。则。2 2、投资者将其、投资者将其视为企业未来现金流量的综合指示视为企业未来现金流量的综合指示器器，并且用来作为在各公司之间进行比较的依据。，并且用来作为在各公司之间进行比较的依据。3 3、国内外学者的研究证明、国内外学者的研究证明每股收益与市场价值正每股收益与市场价值正相关相关。ppt精选版47（4 4）每股收益的影响因素）每股收益的影响因素 其中：普通股权益报酬率是从股东的角度反映其中：普通股权益报酬率是从股东的角度反映企业的盈利能力，该指标越高，
38、说明盈利能力企业的盈利能力，该指标越高，说明盈利能力越强，普通股股东可得收益越多；每股账面价越强，普通股股东可得收益越多；每股账面价值越高，反映普通股每股享有的权益就越大。值越高，反映普通股每股享有的权益就越大。每股账面价值普通股权益报酬率均股数普通股发行在外加权平普通股权益普通股权益优先股股利净利润均股数普通股发行在外加权平优先股股利净利润每股收益ppt精选版48 二、股利发放率二、股利发放率（一）基本概念（一）基本概念 股利发放率是指普通股利与每股收益的比值，股利发放率是指普通股利与每股收益的比值，反映每股收益中实际发放的股利水平。反映每股收益中实际发放的股利水平。（二）计算公式（二）计算
39、公式每股收益每股股利股利发放率ppt精选版49（三）指标分析要点（三）指标分析要点 1 1、股利发放率的高低可以从一个侧面间接反映公、股利发放率的高低可以从一个侧面间接反映公司的盈利能力，尤其是公司实际的利润质量。司的盈利能力，尤其是公司实际的利润质量。2 2、股利发放率的高低主要取决于公司的股利政策、股利发放率的高低主要取决于公司的股利政策、目前的现金流量以及面临的投资机会等。目前的现金流量以及面临的投资机会等。3 3、股利发放率没有一个固定的衡量标准。、股利发放率没有一个固定的衡量标准。ppt精选版50 三、市盈率三、市盈率（一）基本概念（一）基本概念 市盈率是股票价格除以每股收益的比率。
40、市市盈率是股票价格除以每股收益的比率。市盈率给投资者传递了一个重要的信息：他们正在盈率给投资者传递了一个重要的信息：他们正在为一个公司的盈利能力付多少钱。为一个公司的盈利能力付多少钱。（二）计算公式（二）计算公式每股收益每股市价市盈率 ppt精选版51（三）指标分析要点（三）指标分析要点 1 1、市盈率是一个动态指标，市盈率与股价之、市盈率是一个动态指标，市盈率与股价之间，并不是一种简单的正相关关系，市盈率越间，并不是一种简单的正相关关系，市盈率越高，股价不一定高。高，股价不一定高。2 2、市盈率与股本变动有密切关系，股本扩张、市盈率与股本变动有密切关系，股本扩张后，市盈率会提高。后，市盈率会提高。3 3、市盈率存在一定的缺陷，例如以某一时点、市盈率存在一定的缺陷，例如以某一时点的股票市价与某一时期的每股收益比较，信息的股票市价与某一时期的每股收益比较，信息在时间上的差异为投资分析带来一定的遗憾。在时间上的差异为投资分析带来一定的遗憾。
