1、被动管理型银证合作业务（通道业务）被动管理型银证合作业务（通道业务）简介简介资产管理分公司通道业务部资产管理分公司通道业务部业务背景第一部分业务背景 券商通道相对信托通道而言，在投资范围上有自身的特点、在费用上更低廉、在监管环境上空间更大。商业银行运用理财资金，通过信托通道投资于各类高收益资产，既提高了理财产品收益率，又完成了表内资产表外化。2009年底相关信托计划总规模1.3万亿银信合作2010年开始，银监会逐步限制银行理财资金对接信托通道，银行开始逐步转向券商通道。2013年末，该类银证合作业务规模已达3.5万亿。银证合作0.00%，0.10%（行业普遍费率为0.05%）管理费整体规模20
2、11年底券商通道资管规模约2800亿2012年底1.5万亿2013年底3.5万亿增速放缓行业先行者行业情况申银万国2011年底其定向理财规模为164.6 亿元，是其集合理财规模的10 倍业务背景通道业务介绍（银行理财/同业资金定向）第二部分银证合作业务总览 票据（收益权）信托（收益权）信贷资产（收益权）委托贷款 私募债 存单（收益权）股票质押融资 通道业务（银行理财/同业-定向）流动性支持服务模式 结构化集合（或信托）计划模式主动管理业务 结构化集合资金池 定向资金池资金池业务 银行理财-券商定向-资产收益权 结构化集合-定向增发 结构化集合-大宗交易过户形式股权质押 结构化集合-股权收购 银
3、行理财-券商定向-合伙制基金优先级创新业务交易结构（以理财资金为例）银行理财资金池银行理财资金池投资者投资者A购买购买理财理财受托人受托人银行银行投资者投资者C赎回赎回分配分配投资者投资者B定向资产定向资产管理计划管理计划委托人委托人管理管理人人券商券商托管人托管人托管托管银行银行投资投资票据票据（收益权）（收益权）、信托、信托（收益（收益权权）、存款、委托贷款、私募、存款、委托贷款、私募债、信贷资产等债、信贷资产等1、银行成立理财产品；2、银行理财资金池作为券商定向资产管理计划委托人，将资金委托给券商做定向资产管理，与券商签订定向资产管理合同等；3、券商（作为定向资管计划管理人）根据委托人投
4、资指令投资于票据（收益权）、信托（收益权）、存款、委托贷款、私募债、信贷资产等；4、券商与托管银行（作为定向资管计划托管人）签订定向资产管理托管合同。券商-银行确定合作意向双方审核是否具备业务开展资质券商-银行-托管行三方法审并签署资产管理合同 券商-托管行签署 托管协议开立定向计划 托管专户开展票据等业务业务开展前期工作通道业务（银行理财-券商）主要签署法律文件（根据各行具体情况而定）定向资产管理合同及托管协议（资金来源银行、券商、定向托管银行签署）；票据资产转让合同（票据转出行或过桥行、券商签署）；票据验真合同/票据保管服务合同/票据托收合同（票据保管行、券商签署）。银行收益 银行表内票据
5、贴现转到表外，减少银行票据贴现额度占用，加大银行票据业务吞吐量；调节银行存贷比：票据归为贷款科目，卖断给资管计划后可实现出表，改善存贷比；银行理财产品获取安全性较高的投资收益。银行理财-券商定向-票据（收益权）银行发行理财产品，将资金委托给券商做定向资产管理，由券商购买银行所持银行承兑汇票、商业承兑汇票等票据资产，为银行实现票据资产表内转表外。票据（收益权）票据业务资金资产流向示意图（理财资金）票据业务资金资产流向示意图（理财资金）A A银行总行银行总行理财资金池理财资金池 券商券商定向专户定向专户 A A银行银行某分行某分行卖出票据卖出票据 保管票据保管票据4.回款1.划款2.购买票据3.到
6、期托收回款票据业务资金资产流向示意图（同业资金）票据业务资金资产流向示意图（同业资金）A A银行银行某分行某分行 券商券商定向专户定向专户 过桥银行过桥银行 5.回款1.划款2.购买票据4.到期托收回款 A A银行银行 某分行某分行 卖出票据卖出票据 保管票据保管票据3.购买票据票据业务各方利益诉求票据业务各方利益诉求委托人委托人(理财理财/同业资金）同业资金）获取投资收益 券商、托管行券商、托管行 收取管理费、托管费过桥行过桥行收取转手价差 分行分行达到资产出表目的通道业务（银行理财-券商）主要签署法律文件（根据各行具体情况而定）定向资产管理合同及托管协议（资金来源银行、券商、定向托管银行签
7、署）；信托合同（包括质押、担保及增信文件等）（信托公司、券商签署）。银行收益 提高银行理财资金池收益率，从而提高银行终端理财产品收益率，实现高息揽储；可单独定制银行理财产品对接信托，增加零售客户规模及粘性；通过信托融资的方式留住重要公司客户，进而增加公司客户储蓄；将已投资的信托收益权转出（同时提供暗保兜底函），腾出理财额度后可加大杠杆，放大理财端收益。银行理财-券商定向-信托银行发行理财产品，将资金委托给券商做定向资产管理，由券商购买银行认可的信托项目，为银行实现理财资金投资较高收益。信托通道业务（银行理财-券商）主要签署法律文件（根据各行具体情况而定）定向资产管理合同及托管协议（资金来源银行
8、、券商、定向托管银行签署）；资产转让协议（包含其他质押、担保及增信文件）（转出银行、券商）；资产回购协议或资金来源银行认可的方式。银行收益 将银行表内贷款转到表外，调节报表；腾出信贷额度后可加大杠杆，放大贷款收益。银行理财-券商定向-信贷资产（收益权）银行发行理财产品，委托券商做定向资管，由券商定向资管购买银行自身或其他银行的信贷资产，为银行实现表内信贷资产转表外，降低存贷比规模的问题。信贷资产（收益权）通道业务（银行理财-券商）主要签署法律文件（根据各行具体情况而定）定向资产管理合同及托管协议（资金来源银行、券商、定向托管银行签署）；委托贷款合同（及其他质押、担保及增信文件）（委托贷款银行、
9、券商、借款方签署）。银行收益 通过委托贷款的方式留住重要公司客户。相比与信托公司合作的信托贷款，手续费较低。银行理财-券商定向-委托贷款银行发行理财产品，委托券商做定向资管，由券商定向资管委托该银行或另一家银行向银行认可融资企业发放委托贷款，该业务可以变向解决部分银行认可的企业因为贷款规模等限制无法发放贷款的问题。委托贷款通道业务（银行理财-券商）主要签署法律文件（根据各行具体情况而定）定向资产管理合同（资金来源银行、券商、定向托管银行签署）；银行间债券认购相关法律文件（包括参团协议、认购协议等）。银行收益 通过债券融资的方式向重要公司客户发放贷款，增加公司客户储蓄，并可获取承销费；获取理财产
10、品成本与债券投资差价收益。银行理财-券商定向-私募债等银行发行理财产品，委托券商做定向资管，由券商定向资管在银行间购买该银行承销或推荐的银行间企业债券、私募债券、PPN等固定收益产品；为银行解决了某些银行间固定收益品种流动性差发行认购者不足的难题。私募债等通道业务相关费用券商券商收取管理费，通常为0.05%/年，当投资标的由券商提供时，费率适当提高托管银行托管银行收取托管费，通常为0.02%/年0.05%/年中介机构中介机构定向资产管理计划所投标的资产收益除去委托人要求的收益、券商管理费、托管银行托管费后的部分，则为中介机构收益。可通过管理向中介机构支付财务顾问费来实现。业务拓展第三部分目标客
11、户（理财资金）目标客户（理财资金）总行分行资金交易条线（理财资金）分管领导理财池投资管理部门领导（如金融市场部、投行部等）分管理财发行及投资的行长管理理财池的部门领导（投资银行部、金融市场部、资产管理部、私人银行部、个人金融部等）具有银行理财设立和投资权限的分行工行、农行工行、农行理财设立及投资权限在总行；建行、中行建行、中行各省分行有设立和投资权限；各股份制银行各股份制银行主要在总行及北上广深分行；城商行城商行主要在总行目标客户目标客户（同业资金）目标客户（同业资金）总行分行同业条线分管领导同业业务部领导分管同业业务的行长同业业务部部门领导目标客户公司内部合作流程公司内部合作流程 介绍介绍意向客户意向客户 达成达成合作意向合作意向各营业部与客户联系，获取银行客户的需求，并将相关需求传递给通道业务部通道业务部可参与同客户的交流，与符合条件的银行客户敲定合作事宜，同时营业部签署项目风险承诺书通道业务部根据银行客户需求设计业务操作流程，并完成项目各方合同签署、开立托管账户、账户交易及报备等工作（约2周左右）通道业务部负责项目的后期操作营业部负责客户关系的维护 后期后期各自分工各自分工项目实施项目实施
