1、2023-5-13第三章第三节证券投资基金1一、证券投资一、证券投资基金内涵基金内涵证券投资基金证券是证明持有人享证券投资基金证券是证明持有人享有投资基金资产和收益的有价证券有投资基金资产和收益的有价证券2023-5-13第三章第三节证券投资基金2基金与证券投资基金基金与证券投资基金基金基金是金融信托的一种，由委托人将一定的财或是金融信托的一种，由委托人将一定的财或物交付给专业的管理机构进行独立营运，以完成物交付给专业的管理机构进行独立营运，以完成保值或收益的目的，其受益人可以是委托人指定保值或收益的目的，其受益人可以是委托人指定的某个人或某类人。的某个人或某类人。证券投资基金则是由不确定多数
2、投资者不等额出证券投资基金则是由不确定多数投资者不等额出资组成并交给专业性管理机构管理的投资形式，资组成并交给专业性管理机构管理的投资形式，体现利益共享、风险分摊的原则，一般其投资方体现利益共享、风险分摊的原则，一般其投资方向为各类证券。向为各类证券。与股票性质基本相同，但更具有与股票性质基本相同，但更具有信托性质，因而不能象股票那样参与基金的管理，信托性质，因而不能象股票那样参与基金的管理，而主要是享有收益分配的权利。基金股份的最大而主要是享有收益分配的权利。基金股份的最大优点在于通过基金形式可以达到投资多元化。优点在于通过基金形式可以达到投资多元化。2023-5-13第三章第三节证券投资基
3、金3*证券投资基金产生的过程证券投资基金产生的过程单个独立的小额资金投资者在金融市场上没有价单个独立的小额资金投资者在金融市场上没有价格决定权，也没有足够的信息分析与决策能力，格决定权，也没有足够的信息分析与决策能力，所以处于被动地位和亏损状态。所以处于被动地位和亏损状态。为改变不利地位，许多小额投资者首先想到的是为改变不利地位，许多小额投资者首先想到的是集合在一起，采取资本集中方式，可以变小额资集合在一起，采取资本集中方式，可以变小额资金为大额资本，并达到了风险分散。金为大额资本，并达到了风险分散。为解决专业性问题，投资者们进一步采取委托代为解决专业性问题，投资者们进一步采取委托代理策略，从
4、集合投资体外部聘请专业的经营管理理策略，从集合投资体外部聘请专业的经营管理团队来进行操作，即基金管理人。团队来进行操作，即基金管理人。资本集中方式和委托代理关系解决了个体投资存资本集中方式和委托代理关系解决了个体投资存在的主要问题，从而使投资基金成为市场上有影在的主要问题，从而使投资基金成为市场上有影响力的专业投资主体。响力的专业投资主体。2023-5-13第三章第三节证券投资基金4巴菲特和他的公司巴菲特和他的公司沃伦沃伦巴菲特巴菲特(Warren BuffettWarren Buffett，19301930年年8 8月月3030日日)，全球著名的，全球著名的投资商，生于美国内布拉斯加州的奥马
5、哈市。多年来他与比投资商，生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。多年来他与比尔尔盖茨轮值世界首富，而且两人都宣布盖茨轮值世界首富，而且两人都宣布“裸捐裸捐”。巴菲特的投资观念是三要三不要：要投资那些始终把股东利巴菲特的投资观念是三要三不要：要投资那些始终把股东利益放在首位的企业、要投资资源垄断型行业、要投资容易了益放在首位的企业、要投资资源垄断型行业、要投资容易了解前景看好的企业；不要贪婪、不要跟风、不要投机。与他解前景看好的企业；不要贪婪、不要跟风、不要投机。与他人相反的是，巴菲特认为投资者应该像马克人相反的是，巴菲特认为投资者应该像马克吐温建议的那吐温建议的那样，把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后
6、小心地看好它。样，把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心地看好它。伯克希尔伯克希尔哈撒韦公司（哈撒韦公司（Berkshire Hathaway CooperationBerkshire Hathaway Cooperation）由沃）由沃伦伦巴菲特于巴菲特于19561956年创建，是一家保险和多元化的投资集团。年创建，是一家保险和多元化的投资集团。在巴菲特的管理下，该公司股价从每股在巴菲特的管理下，该公司股价从每股7 7美元一度上涨到近美元一度上涨到近1515万美元股价。万美元股价。20112011年底股价为年底股价为1111万美元，仍然是世界上最贵万美元，仍然是世界上最贵的股票的股票。在。在财
7、富财富20102010年年500500强中，该公司排名第强中，该公司排名第2828位，位，而在而在20112011年则排名第年则排名第7 7位。位。如果你在如果你在19561956年把年把1 1万美元交给巴菲特，它今天就已然变成了万美元交给巴菲特，它今天就已然变成了大约大约2.72.7亿美元亿美元而且这是税后的收入！而且这是税后的收入！2023-5-13第三章第三节证券投资基金5证券投资基金的功能证券投资基金的功能集合投资，整合资源，规模效应，降低集合投资，整合资源，规模效应，降低成本。成本。资产组合，双重风险分散，保持总体流资产组合，双重风险分散，保持总体流动性。动性。经营管理专业化与科学化
8、，提高市场效经营管理专业化与科学化，提高市场效率。率。促进金融创新，增强市场稳定性。促进金融创新，增强市场稳定性。2023-5-13第三章第三节证券投资基金6证券投资基金分类证券投资基金分类契约型基金与公司型基金契约型基金与公司型基金契约型：按信托关系，对投资者发行受益凭证，契约型：按信托关系，对投资者发行受益凭证，可公开发行。可公开发行。公司型：成立公司，发行的基金证券近似于股公司型：成立公司，发行的基金证券近似于股票，我国一般私募发行。票，我国一般私募发行。封闭式基金和开放式基金封闭式基金和开放式基金变现能力不同，交易场所和方式不同，价格确变现能力不同，交易场所和方式不同，价格确定不同定不
9、同2023-5-13第三章第三节证券投资基金7证券投资基金其它分类证券投资基金其它分类公募与私募公募与私募上市与非上市上市与非上市国内和离岸国内和离岸对冲基金、套利基金、指数基金对冲基金、套利基金、指数基金平稳型基金、收入型基金、成长型基金平稳型基金、收入型基金、成长型基金股票基金、债券基金、货币市场基金、股票基金、债券基金、货币市场基金、指数基金和衍生工具基金指数基金和衍生工具基金2023-5-13第三章第三节证券投资基金8*索罗斯与量子基金索罗斯与量子基金乔治乔治索罗斯，索罗斯，1930年出生于匈牙利的一个犹太家庭。二战期间，全家流落年出生于匈牙利的一个犹太家庭。二战期间，全家流落至瑞士。
10、至瑞士。1949年考入伦敦经济学院，获得国际金融的硕士学位以后，开始正年考入伦敦经济学院，获得国际金融的硕士学位以后，开始正式进军伦敦证券界。式进军伦敦证券界。1969年，与另一投资奇才杰姆年，与另一投资奇才杰姆罗杰斯合伙成立了罗杰斯合伙成立了“量量子基金子基金”，开始了他的国际投资生涯。在纽约、伦敦、法兰克福、香港，只，开始了他的国际投资生涯。在纽约、伦敦、法兰克福、香港，只要有证券市场的地方，就随处可见乔治要有证券市场的地方，就随处可见乔治索罗斯的身影。索罗斯的身影。在在1992年年8月到月到9月，短短的一个月内，索罗斯利用欧共体货币体系的不稳月，短短的一个月内，索罗斯利用欧共体货币体系的
11、不稳定性，在英镑与美元的套利交易中，净赚了定性，在英镑与美元的套利交易中，净赚了15亿美元，而且在接下来的几个亿美元，而且在接下来的几个月里又出于惯性而净赚了月里又出于惯性而净赚了22亿美元，打破了金融投资界的所有世界记录。亿美元，打破了金融投资界的所有世界记录。最负盛名的当然是最负盛名的当然是1997年狙击泰国铢，同样在不到两个月的时间内，不仅赚年狙击泰国铢，同样在不到两个月的时间内，不仅赚得得10多亿美元，而且导致泰国中央银行几乎破产，泰国铢也贬值多亿美元，而且导致泰国中央银行几乎破产，泰国铢也贬值75%以上。以上。由于索罗斯的天才和颇具哲理的投资理念，他管理的由于索罗斯的天才和颇具哲理的
12、投资理念，他管理的“量子基金量子基金”取得了十取得了十分骄人的业绩。如果在分骄人的业绩。如果在1969年年“量子基金量子基金”刚成立的时候投入刚成立的时候投入1万美元，到万美元，到1993年就拥有年就拥有1000万美元了。公司的成功，也带来了索罗斯个人财富的激万美元了。公司的成功，也带来了索罗斯个人财富的激增。增。量子基金在量子基金在1995年前后达到顶峰，一个基金就掌控了年前后达到顶峰，一个基金就掌控了800多亿资金，但其后多亿资金，但其后由于各国市场监管加强、操作不当等原因，由于各国市场监管加强、操作不当等原因，2000年前后就只剩年前后就只剩50亿了。亿了。2023-5-13第三章第三节
13、证券投资基金9*货币市场基金货币市场基金由投资基金发行的以短期金融工具为对象的组由投资基金发行的以短期金融工具为对象的组合式投资工具。合式投资工具。特点：特点：综合流动性强。综合流动性强。安全性高：购买货币市场工具本身风险小，购买基安全性高：购买货币市场工具本身风险小，购买基金可将风险转移到基金上，购买有效组合工具可将金可将风险转移到基金上，购买有效组合工具可将整体风险降低。整体风险降低。大多为开放式基金，可随时赎回。大多为开放式基金，可随时赎回。2023-5-13第三章第三节证券投资基金10*交易所交易基金交易所交易基金在交易所交易的、代表一个既定的股票组合的投资在交易所交易的、代表一个既定
14、的股票组合的投资基金形式。基金形式。由于交易所交易基金严格盯住某一市场指数，所以由于交易所交易基金严格盯住某一市场指数，所以风险更低，且可实行被动管理，降低管理成本。风险更低，且可实行被动管理，降低管理成本。ETF（交易所交易基金）与交易所交易基金）与LOF（交易所开放式指交易所开放式指数基金）：数基金）：ETF与投资者交换投票组合，与投资者交换投票组合，LOF可交换现金。可交换现金。ETF完全实行被动式管理，完全实行被动式管理，LOF可实行主动式管理。可实行主动式管理。ETF报价周期短，报价周期短，LOF每交易日报价。每交易日报价。2023-5-13第三章第三节证券投资基金11*华夏基金管理
15、有限公司简介华夏基金管理有限公司简介华夏基金管理有限公司成立于华夏基金管理有限公司成立于1998年年4月月9日，是经中国证监会批准成日，是经中国证监会批准成立的首批全国性基金管理公司之一，注册资本立的首批全国性基金管理公司之一，注册资本13800万。公司总部设在万。公司总部设在北京，在北京、上海和深圳设有分公司。北京，在北京、上海和深圳设有分公司。截至截至2006年年2月底，公司管理资产规模超过月底，公司管理资产规模超过450亿元人民币，旗下共有亿元人民币，旗下共有基金兴华、兴和、兴科、兴安、兴业基金兴华、兴和、兴科、兴安、兴业5只封闭式基金，华夏成长、华夏只封闭式基金，华夏成长、华夏债券、华
16、夏回报、华夏现金增利、华夏大盘精选、华夏红利基金和上证债券、华夏回报、华夏现金增利、华夏大盘精选、华夏红利基金和上证50ETF等等7只开放式基金，以及多只全国社保基金投资组合。从低风险只开放式基金，以及多只全国社保基金投资组合。从低风险的货币市场基金到高收益的偏股型基金，华夏基金已经初步建立了完善的货币市场基金到高收益的偏股型基金，华夏基金已经初步建立了完善的产品线。的产品线。基金兴华成立以来每份基金单位实现分红基金兴华成立以来每份基金单位实现分红1.175元，累计收益率达元，累计收益率达118.14%；华夏回报基金成立以来分红华夏回报基金成立以来分红8次，累计收益率达次，累计收益率达16.3
17、8%；华夏现金增利基金华夏现金增利基金2005年以来收益率排名第一。年以来收益率排名第一。1999年推出的兴和基金标志着内地最早的优化指数型基金的诞生；年推出的兴和基金标志着内地最早的优化指数型基金的诞生；2002年首只纯债券型基金面世，首发规模年首只纯债券型基金面世，首发规模51.33亿元人民币；亿元人民币；2004年年11月月29日推出内地首只交易型开放式指数基金（日推出内地首只交易型开放式指数基金（ETF），首发规模），首发规模54.35亿人民币；亿人民币；2004年底华夏基金独家获得亚洲债券基金中国子基金管理人资格。年底华夏基金独家获得亚洲债券基金中国子基金管理人资格。2023-5-1
18、3第三章第三节证券投资基金12证券投资基金构成要素：证券投资基金构成要素：当事人当事人基金发起人：基金发起人：按照国家规定成立的证券公司、信托投资公按照国家规定成立的证券公司、信托投资公司、基金管理公司等，其实收资本不少于司、基金管理公司等，其实收资本不少于3亿元。亿元。基金管理人：基金管理人：由依法设立的基金管理公司担任，其实缴注由依法设立的基金管理公司担任，其实缴注册资本不低于册资本不低于1亿元人民币。目前已有管理公司亿元人民币。目前已有管理公司51家。家。基金托管人：基金托管人：又称证券投资基金保管人，是证券投资基金又称证券投资基金保管人，是证券投资基金的名义持有人与保管人，一般由依法设
19、立并取得基金托管的名义持有人与保管人，一般由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。资格的商业银行担任。基金股东：基金股东：即投资人，是证券投资基金的实际持有人，包即投资人，是证券投资基金的实际持有人，包括投资购买并实际持有基金证券的自然人和法人。证券投括投资购买并实际持有基金证券的自然人和法人。证券投资基金持有人组成基金持有人大会，基金持有人大会是基资基金持有人组成基金持有人大会，基金持有人大会是基金的最高权力机构金的最高权力机构 外围服务机构如注册登记机构、代销机构、会计机构、信外围服务机构如注册登记机构、代销机构、会计机构、信评机构、咨询机构、交易机构如证券交易所等。评机构、咨询机构、
20、交易机构如证券交易所等。2023-5-13第三章第三节证券投资基金13基金构成要素：基金构成要素：对象与价格对象与价格投资对象：主要是各类有价证券如上市投资对象：主要是各类有价证券如上市股票、国债、部分公司债券、金融债券股票、国债、部分公司债券、金融债券等，另外基金也参与银行间市场进行投等，另外基金也参与银行间市场进行投资。资。基金价格基础：基金价格基础：单位数负债资产净值2023-5-13第三章第三节证券投资基金14*我国上交所上市基金名称及代码我国上交所上市基金名称及代码500001 基金金泰基金金泰500002 基金泰和基金泰和500003 基金安信基金安信500005 基金汉盛基金汉盛
21、500006 基金裕阳基金裕阳500007 基金景阳基金景阳500008 基金兴华基金兴华500009 基金安顺基金安顺500010 基金金元基金金元500011 基金金鑫基金金鑫500013 基金安瑞基金安瑞500015 基金汉兴基金汉兴500016 基金裕元基金裕元500017 基金景业基金景业500018 基金兴和基金兴和500019 基金普润基金普润500021 基金金鼎基金金鼎500025 基金汉鼎基金汉鼎500028 基金兴业基金兴业500029 基金科讯基金科讯500035 基金汉博基金汉博500038 基金通乾基金通乾500039 基金同德基金同德500056 基金科瑞基金科瑞
22、500058 基金银丰基金银丰2023-5-13第三章第三节证券投资基金15*封闭式基金净值排名前封闭式基金净值排名前10位位截至截至2009年年12月月14日日排名排名代码代码名称名称净值净值管理公司管理公司1500009 基金安顺基金安顺1.36华安基金管理有限公司华安基金管理有限公司2500056 基金科瑞基金科瑞1.35易方达基金管理有限公司易方达基金管理有限公司3500029 基金科讯基金科讯1.3易方达基金管理有限公司易方达基金管理有限公司4500007 基金景阳基金景阳1.29大成基金管理有限公司大成基金管理有限公司5500039 基金同德基金同德1.29长盛基金管理有限公司长盛
23、基金管理有限公司6500003 基金安信基金安信1.25华安基金管理有限公司华安基金管理有限公司7500008 基金兴华基金兴华1.24华夏基金管理有限公司华夏基金管理有限公司8500002 基金泰和基金泰和1.22嘉实基金管理有限公司嘉实基金管理有限公司9500035 基金汉博基金汉博1.2富国基金管理有限公司富国基金管理有限公司10500001 基金金泰基金金泰1.2国泰基金管理有限公司国泰基金管理有限公司2023-5-13第三章第三节证券投资基金16二、基金的设立二、基金的设立设立的管理：审批制与注册制设立的管理：审批制与注册制设立的步骤：申请准备、申请提交、审核与批设立的步骤：申请准备
24、、申请提交、审核与批准准设立的文件：申请报告、基金合同、托管协议、设立的文件：申请报告、基金合同、托管协议、招募说明书招募说明书封闭基金的发行要素：发行方式（公募私募）、封闭基金的发行要素：发行方式（公募私募）、发行价格、发行费用、发行期限等发行价格、发行费用、发行期限等开放基金的销售：销售方式（代理销售和直接开放基金的销售：销售方式（代理销售和直接销售）、销售费用（前端费即购买费用、后端销售）、销售费用（前端费即购买费用、后端费或递延销售费即赎回费用、或有递延销售费费或递延销售费即赎回费用、或有递延销售费用）、营销与服务。用）、营销与服务。2023-5-13第三章第三节证券投资基金17*中华
25、人民共和国证券投资基金法中华人民共和国证券投资基金法目录目录第一章第一章 总则总则第二章第二章 基金管理人基金管理人第三章第三章 基金托管人基金托管人第四章第四章 基金的募集基金的募集第五章第五章 基金份额的交易基金份额的交易第六章第六章 基金份额的申购与赎回基金份额的申购与赎回第七章第七章 基金的运作与信息披露基金的运作与信息披露第八章第八章 基金合同的变更、终止与基金财产清算基金合同的变更、终止与基金财产清算第九章第九章 基金份额持有人权利及其行使基金份额持有人权利及其行使第十章第十章 监督管理监督管理第十一章第十一章 法律责任法律责任第十二章第十二章 附则附则2023-5-13第三章第三
26、节证券投资基金18三、基金的运作和投资三、基金的运作和投资基金的交易场所基金的交易场所一般封闭式基金可上市交易一般封闭式基金可上市交易开放式基金在通过管理人进行柜台交易开放式基金在通过管理人进行柜台交易封闭基金的上市交易：封闭基金的上市交易：交易原则与股票相交易原则与股票相同，交易单位最小为一手，但交易报价最同，交易单位最小为一手，但交易报价最小单位为小单位为0.001元，当前同样实行元，当前同样实行T+1交易。交易。开放基金的申购和赎回开放基金的申购和赎回基金的投资范围：各类有价证券、部分银基金的投资范围：各类有价证券、部分银行存款凭证和部分商业票据行存款凭证和部分商业票据2023-5-13
27、第三章第三节证券投资基金19基金投资目标基金投资目标长期成长：注重升值潜力大的证券，冒长期成长：注重升值潜力大的证券，冒风险，现金资产少，分红派息少。风险，现金资产少，分红派息少。短期收入最大化：注重当期收入，集中短期收入最大化：注重当期收入，集中在固定收益的证券，尽可能利用证券组在固定收益的证券，尽可能利用证券组合来分散风险，现金资产较多，坚持按合来分散风险，现金资产较多，坚持按时派息。时派息。2023-5-13第三章第三节证券投资基金20不同类型基金的方针不同类型基金的方针平稳型基金注重安全性，注重利息和股利平稳型基金注重安全性，注重利息和股利成长型注重长期增长，注重资本利得和利息成长型注
28、重长期增长，注重资本利得和利息收入型注重当期收入，注重资本利得收入型注重当期收入，注重资本利得投资策略投资策略证券组合内容证券组合内容证券持有的分散程度证券持有的分散程度基金投资的充分程度基金投资的充分程度目标取向目标取向分红派息策略分红派息策略2023-5-13第三章第三节证券投资基金21四、基金的收益与价格四、基金的收益与价格 基金单位净值：基金单位净值：开放基金价格：开放基金价格：卖出价卖出价=单位净值单位净值+交易费交易费+首次购买费首次购买费买入价买入价=净值净值交易费（或赎回费）交易费（或赎回费）封闭基金价格：封闭基金价格：发行价格发行价格=面值面值+发行费用，发行费用，流通市场交
29、易价格可能出现溢价或折价：溢流通市场交易价格可能出现溢价或折价：溢价率或折价率价率或折价率=单位数负债资产净值%100净值净值市价2023-5-13第三章第三节证券投资基金22投资基金的收益来源投资基金的收益来源利息收入（大额机构存款等）利息收入（大额机构存款等）股利收入（股份公司股息或分红）股利收入（股份公司股息或分红）资本利得（价差收益）资本利得（价差收益）资本增值（净资产增加）资本增值（净资产增加）2023-5-13第三章第三节证券投资基金23基金利润分配：基金利润分配：分配内容分配内容分配比例和次数分配比例和次数分配对象确定分配对象确定分配方式分配方式各项费用：各项费用：管理人费用（按前一日基金净值的管理人费用（按前一日基金净值的2.5%或或1.5%收取）收取）托管人费用与管理人费用基本相同托管人费用与管理人费用基本相同交易所交易佣金按交易所交易佣金按0.25%收取收取各项费用的比例关系形成了费率结构，费率结构是各项费用的比例关系形成了费率结构，费率结构是基金认购的重要因素之一。基金认购的重要因素之一。
