1、医院医院PPPPPP项目的融资方式项目的融资方式Financing for Hospital PPP ProjectsFinancing for Hospital PPP Projects23医院的医院的建设运营模式建设运营模式投资主体投资主体（所有权）（所有权）运营主体（经营权）运营主体（经营权）政府政府企业企业政府政府企业企业公建公营公建公营（传统模式）（传统模式）公建民营公建民营（委托运营）（委托运营）民建民营民建民营（BOT/BOO）民建公营民建公营（BLT）公私合营公私合营4钱钱不是万能的，不是万能的，但没有但没有钱钱是万万不能的！是万万不能的！5PPP项目项目巧妇难为无巧妇难为无米
2、米之炊啊！之炊啊！6PPPPPP：以项目价值为以项目价值为基础的资本运作基础的资本运作！股权投资人股权投资人债权投资人债权投资人项目项目股权资金债权资金项目收益本本+息息+红利红利 投资投资7投融资之精髓：投融资之精髓：维持资金流的循环维持资金流的循环项目项目运营运营项目项目筹资筹资项目项目建设建设资金资金源头源头如何筹集资金？如何筹集资金？资金筹措计划资金筹措计划如何回收资金？如何回收资金？债务偿还计划债务偿还计划如何使用资金？如何使用资金？资金使用计划资金使用计划如何产生资金？如何产生资金？项目盈利模式项目盈利模式8医院医院PPP融资方式融资方式项目收项目收益债券益债券权益抵权益抵押贷款押
3、贷款项目收项目收益票据益票据融资融资方式方式夹层夹层资金资金权益权益资本资本债务债务资金资金资金资金性质性质融资融资理念理念有限有限追索追索资金资金融通融通表外融资表外融资资金资金来源来源资金市场资金市场地方地方政府政府社会社会资本资本9解决方案：解决方案：BLTBLT模式模式+租赁融资租赁融资3.贷款社会资本方社会资本方（投资人）（投资人）3.租赁收益权2.租赁协议6.还贷4.所有权3.股权资金5.租金医院设施7.还贷盈余4.建筑合同4.合同款贷款机构建筑公司建设运营管理项目公司项目公司（出租人）（出租人）卫生部门卫生部门（承租人）（承租人）契约契约受托人受托人3.贷款协议1.股东协议 政府
4、政府（项目发起人）（项目发起人）1.授权PPP谈判项目收益票据典型交易结构项目收益票据典型交易结构10发行的票据项目产生的现金流资金划付SPV（发行人）（发行人）余额划转正常运营的资金支持项目收益项目收益（基础资产）（基础资产）资金监管账户（质押）银行间债券市场（上海清算所）差额不足票据持有人票据持有人（投资人）（投资人）贷款募集的资金增信机构增信评估机构资产评估设立计划管理人计划管理人项目收益债券典型交易结构项目收益债券典型交易结构11发行的债券项目产生的现金流资金划付SPV（发行人）（发行人）余额划转正常运营的资金支持项目收益（基础资产）资金监管账户（质押）银行间债券市场或证券交易所差额不
5、足债券持有人（投资人）贷款募集的资金增信机构增信评估机构资产评估评级机构评级设立计划管理人计划管理人项目收益债券的项目收益债券的现金流现金流付息兑付募集资金中央国债登记公司项目债券项目债券的投资人的投资人差额补偿人募集资金募集资金使用专户使用专户产品服务项目债券项目债券主承销商主承销商项目用户设立应付本息拟建项目项目收入项目收入归集专户归集专户资金使用项目收益不足差额缴款项目实施机构项目实施机构（债券发行人）（债券发行人）偿债资金偿债资金专用专户专用专户偿债资金设立日常账户日常账户设立剩余资金总结总结坚持三个坚持三个基本理念基本理念，奠定，奠定成功基础成功基础；优化三类优化三类资金配置资金配置，兼顾，兼顾风险回报风险回报；拓展三大拓展三大资金来源资金来源，挖掘，挖掘融资潜力融资潜力；利用三种利用三种融资工具融资工具，达成，达成融资目标融资目标。14完完
