1、经济新常态和经济新常态和供给侧结构性改革供给侧结构性改革中国所面对的经济不确定性中国所面对的经济不确定性1世界经济发展方向并不明朗，中国长期的发展轨道还存在着不确世界经济发展方向并不明朗，中国长期的发展轨道还存在着不确定性定性2中国未来收入不平等增加的风险不比其他国家低，未来中国需要中国未来收入不平等增加的风险不比其他国家低，未来中国需要采取措施调节那些可能加剧社会不平等性的不公正和反复无常的经济采取措施调节那些可能加剧社会不平等性的不公正和反复无常的经济波动波动3中国也有一些严重的社会保障问题需要解决，中国需要认真考虑中国也有一些严重的社会保障问题需要解决，中国需要认真考虑为老年人和弱势群体
2、提供财政保障为老年人和弱势群体提供财政保障4世界历史上有许多房地产泡沫产生和破灭的例子，应该鼓励人们世界历史上有许多房地产泡沫产生和破灭的例子，应该鼓励人们在投资房地产时增强风险意识，不能让过度动荡的住宅市场使人们失在投资房地产时增强风险意识，不能让过度动荡的住宅市场使人们失去信心去信心5中国在股票市场发展起来以后也会遇到股市风险，不仅股票市场中国在股票市场发展起来以后也会遇到股市风险，不仅股票市场被夸大了，公众赋予股票市场的重要程度也被夸大了，股票市场不会被夸大了，公众赋予股票市场的重要程度也被夸大了，股票市场不会使所有人致富，也不会解决经济中存在的所有问题使所有人致富，也不会解决经济中存在
3、的所有问题 希勒希勒金融新秩序金融新秩序2003习近平：经济新常态习近平：经济新常态速度变化速度变化：增长速度要从高速转向中高速增长速度要从高速转向中高速,发展方式发展方式要从规模速度型转向质量效率型要从规模速度型转向质量效率型结构优化结构优化：经济结构调整要从增量扩能为主转向调经济结构调整要从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并举整存量、做优增量并举动力转换动力转换：发展动力要从主要依靠资源和低成本劳发展动力要从主要依靠资源和低成本劳动力等要素投入转向创新驱动动力等要素投入转向创新驱动中高速增长新常态中高速增长新常态一个国家在一定时期的经济增长率由一个国家在一定时期的经济增长率由潜在经济增长
4、率潜在经济增长率说明说明潜在经济增长率：潜在经济增长率：一国在各种资源得到最优和充分配置条件一国在各种资源得到最优和充分配置条件之之下，所能达到的最大经济增长率下，所能达到的最大经济增长率由高速增长转向中高速增长的主要说明因素由高速增长转向中高速增长的主要说明因素供给推动力消退供给推动力消退：资源环境供给趋紧资源环境供给趋紧、人口红利人口红利衰减、衰减、农业剩农业剩余劳动力转移余劳动力转移进入刘易斯转折点进入刘易斯转折点需求拉动力的作用一时需求拉动力的作用一时不能充分释放，尤其是不能充分释放，尤其是消费需求的拉动消费需求的拉动力不足力不足中高速增长中高速增长的新常态的新常态不是降低发展的要求，
5、而是提高发展质量，不是降低发展的要求，而是提高发展质量，实现中高速增长的可持续实现中高速增长的可持续速度持续下行不是新常态速度持续下行不是新常态虽然新常态表现为中高速增长，但中高速增长不是自然达到的，虽然新常态表现为中高速增长，但中高速增长不是自然达到的，是需要经过努力才能达到的是需要经过努力才能达到的目前经济仍然处于下行中，目前经济仍然处于下行中，虽然还处于合理区间，但虽然还处于合理区间，但有滑出宏观有滑出宏观经济合理区间的压力经济合理区间的压力，这不是新常态，如果速度持续下行，中高这不是新常态，如果速度持续下行，中高速增长不能维持，可能带来系统性风险速增长不能维持，可能带来系统性风险产产能
6、过剩风险能过剩风险，企业资金链断裂企业资金链断裂风险，债务风险，债务违约违约风险，风险，局部性局部性金融风险，房地产市场金融风险，房地产市场和股票市场和股票市场走势分化引发的风险，财政走势分化引发的风险，财政收入增长放缓收入增长放缓所产生的所产生的地方地方政府债务政府债务风险风险稳增长的前提是保增长稳增长的前提是保增长十三五的初期，宏观政策重点是十三五的初期，宏观政策重点是保保增长，实体经济止跌并回升增长，实体经济止跌并回升，在稳增长实现后在稳增长实现后,才有条件尽快实现发展方式的转变才有条件尽快实现发展方式的转变完善完善宏观刺激政策宏观刺激政策的的传导机制传导机制着力解决着力解决增发货币进到
7、真正需要的增发货币进到真正需要的实体经济实体经济发挥发挥政府投资平台政府投资平台作用，作用，政府加大基础设施政府加大基础设施和公共产品和公共产品的的投资是拉动经济止跌回升的重要之策投资是拉动经济止跌回升的重要之策活跃金融投资活动活跃金融投资活动，培育金融投资家：，培育金融投资家：创新投资引导创新创新投资引导创新驱动，创业投资引导科技创业，并购投资引导企业重组，驱动，创业投资引导科技创业，并购投资引导企业重组，产业投资引导结构调整产业投资引导结构调整不同地区不同地区有不同的有不同的潜在增长率潜在增长率，中高速是全国的平均速度，不中高速是全国的平均速度，不排除有的地区增长速度更高一些排除有的地区增
8、长速度更高一些习近平：中高速增长目标习近平：中高速增长目标确保到确保到2020年实现国内生产总值和城乡居民人均收入比年实现国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻年翻一番的目标一番的目标,必须保持必要的增长速度必须保持必要的增长速度国内生产总值翻一番国内生产总值翻一番：2016年至年至2020年经济年均增长底线是年经济年均增长底线是6.5%以上以上城乡居民人均收入翻一番城乡居民人均收入翻一番：2010年城镇居民人均可支配收入和农年城镇居民人均可支配收入和农村居民人均纯收入分别为村居民人均纯收入分别为19109元和元和5919元元，到到2020年翻一番年翻一番“十三五十三五”经济年均增长至少
9、也要达到经济年均增长至少也要达到6.5%习近平：从供给和需求两方面发力习近平：从供给和需求两方面发力促进经济增长向依促进经济增长向依靠消费、投资、出靠消费、投资、出口口“三驾马车三驾马车”协协调拉动转变调拉动转变在适度扩大总需求的同在适度扩大总需求的同时时，着力加强供给侧结，着力加强供给侧结构性改革，着力提高供构性改革，着力提高供给体系质量和效率，增给体系质量和效率，增强经济持续增长动力，强经济持续增长动力，推动我国社会生产力水推动我国社会生产力水平实现整体跃升平实现整体跃升经济增长需要在需求侧和供给侧两侧共同发力经济增长需要在需求侧和供给侧两侧共同发力需求侧需求侧拉动经济增长拉动经济增长供给
10、侧供给侧推动经济增长推动经济增长在现阶段在现阶段需求侧需要完善需求管理需求侧需要完善需求管理供给侧需要推进结构性改革供给侧需要推进结构性改革已有已有的需求侧改革的需求侧改革市场经济体制特征市场经济体制特征转向市场经济体制就意味着推进需求侧的改革转向市场经济体制就意味着推进需求侧的改革微观体制微观体制强化市场竞争机制强化市场竞争机制突出市场需求导向突出市场需求导向取消指令性计划取消指令性计划，等等等等宏观体制宏观体制消费需求、投资需求和出口需求三驾马车拉动增长消费需求、投资需求和出口需求三驾马车拉动增长宏观调控转向财政和货币政策的总量需求调控宏观调控转向财政和货币政策的总量需求调控三驾马车的协调
11、拉动三驾马车的协调拉动发挥消费对增长的基础作用发挥消费对增长的基础作用培育消费力：收入、就业、社会保障培育消费力：收入、就业、社会保障发展消费经济：消费性、服务型城市建设发展消费经济：消费性、服务型城市建设拓展新型消费业态：拓展新型消费业态：满足满足新新消费需求的消费需求的业态，网络消费、文化消费、业态，网络消费、文化消费、健康消费、健康消费、教育消费教育消费、旅游消费旅游消费、休闲消费休闲消费发挥投资对增长的关键作用发挥投资对增长的关键作用误区：误区：由投资拉动转向消费拉动，由投资拉动转向消费拉动，指的是替代指的是替代投资拉动投资拉动转向消费拉动型经济是个目标转向消费拉动型经济是个目标，现阶
12、段，现阶段消费需求对经济增长的贡献率消费需求对经济增长的贡献率不不像像预期的那么高预期的那么高，现阶段的，现阶段的经济增长仍然是投资拉动型经济增长仍然是投资拉动型投资需求和消费需求同属需求拉动，重视两者的协调关系投资需求和消费需求同属需求拉动，重视两者的协调关系改善民生改善民生的消费需求的消费需求仍然需要投资拉动仍然需要投资拉动：环境治理环境治理、基础设施项目基础设施项目、公共品供给公共品供给发挥出口对增长的促进作用：培育以技术、标准、品牌、质量、服务为发挥出口对增长的促进作用：培育以技术、标准、品牌、质量、服务为核心的新优势核心的新优势当前经济下行的基本判断当前经济下行的基本判断当前经济下行
13、问题不是周期性问题，而是供给侧的结构性问题当前经济下行问题不是周期性问题，而是供给侧的结构性问题过剩产能，高库存，形不成有效供给，严重浪费资源过剩产能，高库存，形不成有效供给，严重浪费资源高杠杆，高成本，众多企业成为僵尸，没有活力高杠杆，高成本，众多企业成为僵尸，没有活力供给侧问题不解决，经济难以止跌回升供给侧问题不解决，经济难以止跌回升只是需求侧三驾马车拉不动经济增长只是需求侧三驾马车拉不动经济增长消费需求对经济增长的贡献率不消费需求对经济增长的贡献率不像像预期的那么高预期的那么高增量调节结构效果不佳：过去的重复建设和重复投资造成增量调节结构效果不佳：过去的重复建设和重复投资造成的过剩、库存
14、问题不消化，行不成有效供给的过剩、库存问题不消化，行不成有效供给建立在比较优势基础上的出口竞争力下降建立在比较优势基础上的出口竞争力下降供给侧问题属于长期问题供给侧问题属于长期问题发展中国家在转向市场经济体制时，发展中国家在转向市场经济体制时，面临面临供给侧结构供给侧结构、技术技术、效效率率三大三大问题问题供给侧供给侧问题不会因转向市场经济就能自动解决，也不可能靠需问题不会因转向市场经济就能自动解决，也不可能靠需求求侧侧的调节来解决的调节来解决被激发出来的消费需求没有形成对本国产品的现实需求，而是被激发出来的消费需求没有形成对本国产品的现实需求，而是转向国外，没有起到对本国经济增长的拉动作用转
15、向国外，没有起到对本国经济增长的拉动作用供给侧矛盾：有效供给不足和产能过剩并存供给侧矛盾：有效供给不足和产能过剩并存产品质量，技术档次产品质量，技术档次、服务服务、食品卫生食品卫生、产品安全等方面产品安全等方面不能不能满足消费者需要满足消费者需要许多产能严重过剩许多产能严重过剩归根到底是发展方式问题归根到底是发展方式问题追求数量，不重视质量追求数量，不重视质量为生产而生产为生产而生产对供给侧改革目标的认识问题对供给侧改革目标的认识问题虽然虽然转向中高速是因为物质资源等方面供给推动力不足造成的转向中高速是因为物质资源等方面供给推动力不足造成的，但，但不能简单以为不能简单以为经济增长的动力经济增长
16、的动力只是只是转换为需求推动力，转换为需求推动力，轻视轻视供给侧供给侧的动力作用的动力作用寻求供给侧的发展动力，如全要素生产率寻求供给侧的发展动力，如全要素生产率把去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板等把去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板等当前的改革任务当前的改革任务，误以为是供给侧结构性误以为是供给侧结构性全部全部改革的目标改革的目标改革是要解决长期发展的动力，解决短期问题不能算作改革。改革是要解决长期发展的动力，解决短期问题不能算作改革。更多采取积极的办法，在发展中解决过剩产能和库存问题更多采取积极的办法，在发展中解决过剩产能和库存问题建立有效供给的长效机制建立有效供给的长效机制把处
17、置把处置“僵尸企业僵尸企业”当做供给侧改革目标当做供给侧改革目标以改革的办法处置以改革的办法处置“僵尸企业僵尸企业”才是改革才是改革供给侧改革目标供给侧改革目标1：寻求：寻求供给侧供给侧的的经济发展动力经济发展动力影响经济增长的要素，不仅有需求要素，也有供给要素影响经济增长的要素，不仅有需求要素，也有供给要素在需求拉动没有充分的力量阻止经济下行的压力，更要在供给侧在需求拉动没有充分的力量阻止经济下行的压力，更要在供给侧寻求推动经济增长的动力寻求推动经济增长的动力影响潜在经济增长率的供给要素影响潜在经济增长率的供给要素投入、技术、结构、效率、制度投入、技术、结构、效率、制度供给推动力不足：物质资
18、源，低成本劳动力供给推动力不足：物质资源，低成本劳动力在供给侧在供给侧还还有其他动力有其他动力创新驱动，结构调整，提高效率都是供给侧推动经济增长的动力创新驱动，结构调整，提高效率都是供给侧推动经济增长的动力相比需求的拉动力，供给侧的推动力更为长期相比需求的拉动力，供给侧的推动力更为长期提高提高全要素生产率全要素生产率的改革的改革增强供给推动力的路径：提高全要素生产率增强供给推动力的路径：提高全要素生产率各种要素集合所产生的生产率之和大于各单个要素投入的生各种要素集合所产生的生产率之和大于各单个要素投入的生产率之和产率之和，其中的差额就要由全要素生产率来说明其中的差额就要由全要素生产率来说明影响
19、全要素生产率的因素：投入要素质量影响全要素生产率的因素：投入要素质量、资源配置效率、资源配置效率、技术进步、技术进步、规模效益规模效益、企业制度、企业制度矫正要素配置的扭曲，推动要素进入提供有效供给的领域。矫正要素配置的扭曲，推动要素进入提供有效供给的领域。攀升全球价值链中高端，提高附加值（低端转移，进入中高攀升全球价值链中高端，提高附加值（低端转移，进入中高端）端）提高投入要素的质量，尤其是通过人力资本投资提高劳动者素质提高投入要素的质量，尤其是通过人力资本投资提高劳动者素质和技能和技能供给侧改革目标供给侧改革目标2：建立：建立有效供给有效供给的长效机制的长效机制着力提高供给体系质量和效率着
20、力提高供给体系质量和效率提高提高供给品的供给品的技术档次，技术档次，质量、安全和卫生质量、安全和卫生依靠科技创新提高产品的技术档次依靠科技创新提高产品的技术档次构建促进创新的体制机制，尤其是科技创新与产品创新有效衔接的机制构建促进创新的体制机制，尤其是科技创新与产品创新有效衔接的机制结构调整和优化。加大力度调整存量结构结构调整和优化。加大力度调整存量结构现在的过剩产能大都集中在现在的过剩产能大都集中在煤炭、煤炭、钢铁、水泥、化工等产业钢铁、水泥、化工等产业产业结构不调整存量结构，以后还会产生无效并过剩的产能产业结构不调整存量结构，以后还会产生无效并过剩的产能补市场供给补市场供给“短板短板”建立
21、精细化管理体制和文化，有效解决供给品的质量、安全和卫生问题，提供消费者信建立精细化管理体制和文化，有效解决供给品的质量、安全和卫生问题，提供消费者信得过的产品和服务得过的产品和服务培养工匠培养工匠非价格竞争方式，非价格竞争方式，提高供给结构适应性和灵活性提高供给结构适应性和灵活性斯蒂格利茨：竞争所采用的形式并非标准经济理论所描述的价格竞争，而是技术革斯蒂格利茨：竞争所采用的形式并非标准经济理论所描述的价格竞争，而是技术革新和产品质量的竞争，参与竞争的企业会生产更新、更好的产品并提供更新，更好新和产品质量的竞争，参与竞争的企业会生产更新、更好的产品并提供更新，更好的服务的服务规范市场秩序规范市场
22、秩序加强并完善市场监管体制加强并完善市场监管体制，乱市用重典，乱市用重典诚信体系和质量管理，打造江苏产品的质量品牌诚信体系和质量管理，打造江苏产品的质量品牌去产能、去库存的路径去产能、去库存的路径对过剩生产能力的去产能和去库存（市场出清）对过剩生产能力的去产能和去库存（市场出清），属于供给侧结构性调整任务，需要采，属于供给侧结构性调整任务，需要采取改革办法取改革办法“去产能去产能”需求侧需求侧：优胜劣汰的市场机制，由市场来淘汰过剩生产能力，从而形成相关企业去优胜劣汰的市场机制，由市场来淘汰过剩生产能力，从而形成相关企业去库存的外在压力。但市场淘汰的成本往往太大库存的外在压力。但市场淘汰的成本往
23、往太大供给侧供给侧：化解的方式。过剩生产能力并不都是无用的生产能力，建立相应的激励机化解的方式。过剩生产能力并不都是无用的生产能力，建立相应的激励机制寻求新的用处和去处去化解过剩产能，就可以减少资源浪费制寻求新的用处和去处去化解过剩产能，就可以减少资源浪费一带一路上的国际产能合作一带一路上的国际产能合作扩大国际贸易扩大国际贸易“去库存去库存”需求侧：降价刺激需求需求侧：降价刺激需求供给侧：扩大供给渠道，如户籍人口城镇化，农民进城买房，税收杠杆供给侧：扩大供给渠道，如户籍人口城镇化，农民进城买房，税收杠杆关于加杠杆的讨论：不要绝对化，四两拨千斤方法适当采用，关键是精准关于加杠杆的讨论：不要绝对化
24、，四两拨千斤方法适当采用，关键是精准处置处置僵尸企业僵尸企业何谓僵尸企业：激不活的企业何谓僵尸企业：激不活的企业需求侧：市场淘汰需求侧：市场淘汰供给侧：供给侧：不是简单采取破产倒闭的办法，而是更多采取并购重组的办法，依靠优势不是简单采取破产倒闭的办法，而是更多采取并购重组的办法，依靠优势企业带动这些企业走出困境、获得新生，从而降低处置僵尸企业的社会成本企业带动这些企业走出困境、获得新生，从而降低处置僵尸企业的社会成本供给侧改革目标供给侧改革目标3：释放企业活力：释放企业活力需求侧的经济学关注的是选择问题需求侧的经济学关注的是选择问题在市场决定资源配置的条件下市场选择资源流向在市场决定资源配置的
25、条件下市场选择资源流向充分竞争的市场选择所产生的外部压力充分竞争的市场选择所产生的外部压力供给侧的经济学关注激励问题供给侧的经济学关注激励问题激发企业活力，激发企业活力，坚持调动各个方面积极性。这是中国特色社坚持调动各个方面积极性。这是中国特色社会主义政治经济学的重大原则，也是供给侧结构性改革的重会主义政治经济学的重大原则，也是供给侧结构性改革的重大原则大原则建立激励性体制建立激励性体制，在信息不完全条件下克服道德风险之类的在信息不完全条件下克服道德风险之类的机会主义行为，并从机制上杜绝劣币驱逐良币机会主义行为，并从机制上杜绝劣币驱逐良币状况状况供给侧改革目标供给侧改革目标3：释放企业活力：释
26、放企业活力需求侧的经济学关注的是选择问题需求侧的经济学关注的是选择问题在市场决定资源配置的条件下市场选择资源流向在市场决定资源配置的条件下市场选择资源流向充分竞争的市场选择所产生的外部压力充分竞争的市场选择所产生的外部压力供给侧的经济学关注激励问题供给侧的经济学关注激励问题激发企业活力，激发企业活力，坚持调动各个方面积极性。这是中国特色社坚持调动各个方面积极性。这是中国特色社会主义政治经济学的重大原则，也是供给侧结构性改革的重会主义政治经济学的重大原则，也是供给侧结构性改革的重大原则大原则建立激励性体制建立激励性体制，在信息不完全条件下克服道德风险之类的在信息不完全条件下克服道德风险之类的机会
27、主义行为，并从机制上杜绝劣币驱逐良币机会主义行为，并从机制上杜绝劣币驱逐良币状况状况拉弗曲线税基T税率t去杠杆和降成本去杠杆和降成本目标都是激发企业活力目标都是激发企业活力实质是实质是给实体经济企业给实体经济企业减负减负，以调动其增加有效供给的积极性，以调动其增加有效供给的积极性企业的三座大山：高税，高息，高负担企业的三座大山：高税，高息，高负担企业成为僵尸的重要原因：负担重、负债高、有产量无效益企业成为僵尸的重要原因：负担重、负债高、有产量无效益目前江苏的主要问题是金融杠杆高（互相担保）导致的高成本目前江苏的主要问题是金融杠杆高（互相担保）导致的高成本和企业成为和企业成为“僵尸僵尸”“去杠杆
28、去杠杆”：去企业金融债务去企业金融债务负债变股权负债变股权政府和银行寻求为负债企业解套的有效方式政府和银行寻求为负债企业解套的有效方式“降成本降成本”：去去减轻减轻企业负担企业负担途径：减税、降息、减费（五险一金问题）、降低企业债务负担途径：减税、降息、减费（五险一金问题）、降低企业债务负担政府改革：前一时期是取消下放审批。这次取消和减少各种收费政府改革：前一时期是取消下放审批。这次取消和减少各种收费最后的说明最后的说明拉动增长需要供给侧和需求侧共同发力，当前矛盾的主要方面在拉动增长需要供给侧和需求侧共同发力，当前矛盾的主要方面在供给侧供给侧经过经过30多年的需求侧改革，现在的改革重点转向供给
29、侧，需求侧多年的需求侧改革，现在的改革重点转向供给侧，需求侧主要是完善需求管理问题主要是完善需求管理问题改革是要解决长期问题，供给侧结构性改革目标是要解决有效供改革是要解决长期问题，供给侧结构性改革目标是要解决有效供给、提高全要素生产率和释放企业活力。在改革进程中解决去产给、提高全要素生产率和释放企业活力。在改革进程中解决去产能、去库存等方面问题能、去库存等方面问题用发展的办法去库存去产能，需要因地施策，各地重点不一样。用发展的办法去库存去产能，需要因地施策，各地重点不一样。解决供给侧问题离不开需求侧，适当采取扩大需求的方式，四两解决供给侧问题离不开需求侧，适当采取扩大需求的方式，四两拨千斤，解决供给侧问题，还是需要的拨千斤，解决供给侧问题，还是需要的谢谢 谢谢！
