1、2023年7月2日星期日第二章第二章 财务战略管理财务战略管理学习目的学习目的 财务战略的概念和分类 财务战略管理的主要进程 财务战略决策的方法 财务战略管理在企业中的实践运用第一节第一节 财务战略概述财务战略概述234财务战略的含义财务战略的含义财务战略的特点财务战略的特点财务战略的意义财务战略的意义财务战略的类型财务战略的类型1一、财务战略的含义一、财务战略的含义公司总体战略公司总体战略公司战略是指一个公司为谋求竞争优势并实现股东价值最大化目标所确立的资源配置与未来发展必须遵循的总体思路、基本方向与运行轨迹事业部战略事业部战略职能战略职能战略公司总的举动纲领，是公司最高层次的战略，它所关注
2、的主要效果是公司的整个运营范围，从业务和财务的角度来思索应该如何运营，如何优化配置公司的资源公司总体战略公司总体战略 事业部战略事业部战略-职能战略职能战略在总体战略的制约下，为指点与管理详细业务单元的方案、举动而主要关心应开发哪些产品或效劳，将其提供应哪些市场，如何合理配置业务单元资源职能范围制定的战略，触及研讨开发、消费作业、供应推销、市场营销、财务等职能部门，包括公司职能战略和战略业务单元职能战略两个层次 财务战略管理是对战略型财务活动的管理，它既是公司战略管理一个不可或缺的环节和组成局部，也是公司财务管理的一个十分重要的方面。公司战略（总体战略）A事业部战略（战略经营单位战略）财务战略
3、（经营单位层次职能战略）其他职能战略B事业部战略财务战略其他职能战略财务战略（公司财务战略（公司层次职能战略）层次职能战略）其他职能战略其他职能战略 图2-1 财务战略在公司战略体系中的位置顺应或完成企业战略目的是对财务活动停止全局性、临时性的规划与控制主要思索资金的筹集方式以及所筹集资金的运用和管理的战略效果 图2-2 财务战略含义二、财务战略的特点二、财务战略的特点特点特点1234附属性附属性临时性临时性风险性风险性全员性全员性为什么中国的企业为什么中国的企业平均寿命只要平均寿命只要3.83.8年？年？三、财务战略的意义三、财务战略的意义1234明白投资方向明白投资方向优化资金配置优化资金
4、配置筹集资金，支持筹集资金，支持公司战略的实施公司战略的实施改善财务状况改善财务状况顺应环境变化顺应环境变化发扬财务功用发扬财务功用确立财务优势确立财务优势意义意义四、财务战略的类型四、财务战略的类型1.快速扩张型2.稳健开展型3.进攻收缩型 依照资金筹措与运用的角度分类依照资金筹措与运用的角度分类财务管理战财务管理战略的类型略的类型1.筹资战略2.投资战略3.分配战略 依照财务活动的详细内容分类依照财务活动的详细内容分类第二节第二节 财务战略管理进程财务战略管理进程23财务战略规划财务战略规划财务战略执行财务战略执行财务战略控制财务战略控制1一、财务战略规划一、财务战略规划 一财务战略环境剖
5、析一财务战略环境剖析 1财务战略环境的构成财务战略环境的构成 外部环境和外部环境外部环境和外部环境 SWOT 2财务战略环境剖析的顺序财务战略环境剖析的顺序 1搜集财务战略环境的信息搜集财务战略环境的信息 2剖析环境要素对企业资金活动的影响剖析环境要素对企业资金活动的影响 3归结环境剖析的结果归结环境剖析的结果品牌影响力 产品规模 消费者人数 竞争格式愿景战略目的SWOT优势优势Strengths优势优势Weakness时机时机Opportunities要挟要挟Threats外部外部SWOT剖析剖析 二确定财务战略二确定财务战略 1财务战略目的财务战略目的 定义：是在保证企业总体战略目的完成的
6、基础定义：是在保证企业总体战略目的完成的基础上，努力追求企业资金的平衡和有效活动上，努力追求企业资金的平衡和有效活动 原那么：原那么：1时限性时限性 2可分性可分性 3详细性和可评价性详细性和可评价性 2财务战略确实定顺序财务战略确实定顺序二、财务战略实施二、财务战略实施 要把战略变成举动，就必需详细布置把战略变为举动的步骤和组织任务，这种布置就是战略的实施方案。包括：宣传解释 举动规划 预算布置做什么谁来做什么时分做三、财务战略控制三、财务战略控制外部报告外部报告业绩评价业绩评价鼓舞制度鼓舞制度312意义意义控制控制续：杜邦财务剖析体系续：杜邦财务剖析体系 权益净利率净资产收益率权益净利率净
7、资产收益率ROEROE总资产总资产净净利利率率 权益乘数权益乘数 销售销售净净利利率率 总资产周转率总资产周转率 净净利润利润 销售支出销售支出 资产总额资产总额 一切者权益一切者权益 续：帕利普财务剖析体系续：帕利普财务剖析体系 权益净利率净资产收益率权益净利率净资产收益率ROEROE总资产总资产 净净利利率率 权益乘数权益乘数 销售销售净净利利率率 总资产周转率总资产周转率 净净利润利润 销售支出销售支出 资产总额资产总额 一切者权益一切者权益 1-股利支付率股利支付率 第三节第三节 财务战略决策方法财务战略决策方法2346波士顿矩阵剖析法波士顿矩阵剖析法产品生命周期剖析法产品生命周期剖析
8、法波士顿矩阵与生命周期实际相结合的剖析方法波士顿矩阵与生命周期实际相结合的剖析方法基于财务风险与运营风险搭配的剖析方法基于财务风险与运营风险搭配的剖析方法基于发明价值基于发明价值/增长率的财务战略选择增长率的财务战略选择15不同开展阶段的财务战略不同开展阶段的财务战略一、波士顿矩阵剖析法一、波士顿矩阵剖析法 主要内容：1划分并评价战略运营单位SBU 2比拟SBU或运营活动明星产品明星产品问号产品问号产品金牛产品金牛产品瘦狗产品瘦狗产品高高 市场增长率市场增长率 低低 高高 市场份额市场份额 低低Stratagem Business Unit鼎力投资鼎力投资扩展市场扩展市场稳固市场稳固市场参与运
9、营参与运营波士顿矩阵剖析法波士顿矩阵剖析法u一个企业拥有足够的明星和问号业一个企业拥有足够的明星和问号业务，才干确保利润和开展；拥有足够的金务，才干确保利润和开展；拥有足够的金牛才干保证对明星和问号业务的牛才干保证对明星和问号业务的资金支持。资金支持。u假设企业缺少足够的金牛、明星和假设企业缺少足够的金牛、明星和问号，就应采取兼并或参与等战略对整问号，就应采取兼并或参与等战略对整个组织加以片面调整。个组织加以片面调整。二、产品生命周期剖析法二、产品生命周期剖析法 竞争能力竞争能力阶段阶段强强中中弱弱引入阶段引入阶段盈利盈利问号问号亏损亏损成长阶段成长阶段盈利盈利盈利或问号盈利或问号可能亏损可能
10、亏损成熟阶段成熟阶段盈利盈利盈利盈利亏损亏损衰退阶段衰退阶段盈利盈利亏损亏损亏损亏损扩展规模扩展规模打击对手打击对手紧缩或撤离紧缩或撤离提高竞争力提高竞争力追加投资追加投资武断撤离武断撤离降低本钱降低本钱三、波士顿矩阵与生命周期实三、波士顿矩阵与生命周期实际相结合的剖析方法际相结合的剖析方法瘦瘦狗狗金金牛牛明明星星问问号号战略战略产品产品市市场场撤撤离离稳稳固固市市场场最最大大市市场场扩扩展展市市场场战略战略目的目的本本钱钱效效率率营营销销研研发发战略战略途径途径生命周期各阶段特征及战略生命周期各阶段特征及战略低运营风险与高财务风险低运营风险与高财务风险高运营风险与低财务风险高运营风险与低财务
11、风险低运营风险与低财务风险低运营风险与低财务风险高运营风险与高财务风险高运营风险与高财务风险 具有很高的总风险，如初创的具有很高的总风险，如初创的高科技公司高科技公司-借款取得大局部借款取得大局部资金资金 契合风险投资者的要求契合风险投资者的要求 不契合债务人的要求不契合债务人的要求 具有很低的总体风险，如成熟具有很低的总体风险，如成熟的公用企业的公用企业-只是借入很少的只是借入很少的负债负债 关于权益投资人关于权益投资人-不明智不明智 关于债务人风险低关于债务人风险低 具有中等水平的总风险，如初具有中等水平的总风险，如初创的高科技公司创的高科技公司-主要运用权主要运用权益资本益资本 契合权益
12、投资者的要求契合权益投资者的要求 契合债务人的要求契合债务人的要求搭配搭配 具有中等水平的风险，如成熟具有中等水平的风险，如成熟的公用企业的公用企业-少量运用借款筹少量运用借款筹资资 关于权益投资人风险低关于权益投资人风险低 关于债务人风险低关于债务人风险低四、基于财务风险与运营风险搭四、基于财务风险与运营风险搭配的剖析方法配的剖析方法五、不同开展阶段的财务战略五、不同开展阶段的财务战略不同开展阶段的财务战略不同开展阶段的财务战略不同开展阶段的财务战略不同开展阶段的财务战略不同开展阶段的财务战略不同开展阶段的财务战略增值型现金剩余增值型现金剩余应用剩余现金减速增长应用剩余现金减速增长仍有剩余，返还股东仍有剩余，返还股东增值型现金充足增值型现金充足提高可继续增长率提高可继续增长率添加权益资本添加权益资本减损型现金剩余减损型现金剩余提高投资资本报答率提高投资资本报答率降低资本本钱降低资本本钱减损型现金充足减损型现金充足彻底重组彻底重组出售出售余余缺缺现金余缺销售增长率现金余缺销售增长率可继续增长率可继续增长率低低高高发明价值投资资本报答率发明价值投资资本报答率资本本钱资本本钱六、基于发明价值六、基于发明价值/增长率的财务战增长率的财务战略选择略选择课后练习课后练习 1.P27计算与剖析题。
