1、路漫漫其悠远路漫漫其悠远2023-8-27个人投资理财个人投资理财路漫漫其悠远路漫漫其悠远 第一部分：基础篇第一部分：基础篇 第二部分：理念篇第二部分：理念篇 第三部分：工具篇第三部分：工具篇路漫漫其悠远路漫漫其悠远路漫漫其悠远路漫漫其悠远第一节第一节 什么是投资理财什么是投资理财 一、什么是投资一、什么是投资二、什么是理财二、什么是理财路漫漫其悠远路漫漫其悠远一、防范危机，避祸即得福一、防范危机，避祸即得福 许多普通家庭因病致贫许多普通家庭因病致贫 社会缺乏救助机制社会缺乏救助机制二、对抗通货膨胀二、对抗通货膨胀三、平衡生命周期内的收支差距三、平衡生命周期内的收支差距四、实现财务自由四、实现
2、财务自由路漫漫其悠远路漫漫其悠远年限年限 通胀率通胀率5%10%20%5年年77.3780937559.04932.76810年年59.8736939234.8678440110.7374182420年年35.8485922412.157665461.15292150530年年21.463876394.2391158280.123794004计算：如果你现在有计算：如果你现在有1000万，万，10年后将是多少钱？年后将是多少钱？路漫漫其悠远路漫漫其悠远 1.准备-了解自己的现在 2.设定目标-了解自己的未来 3.拟定策略 4.编列预算 5.执行预算 6.总结提高路漫漫其悠远路漫漫其悠远掌握基本
3、财务知识掌握基本财务知识了解目前的资产、负债以及收入、支出了解目前的资产、负债以及收入、支出及时记账及时记账按时总结分析按时总结分析收支表收支表.xls路漫漫其悠远路漫漫其悠远 时间成本时间成本 机会成本机会成本 税收成本税收成本 折旧折旧路漫漫其悠远路漫漫其悠远 预算的概念预算的概念 如何编制预算如何编制预算路漫漫其悠远路漫漫其悠远 审视个人状况 设定目标正确、可行、可量化正确、可行、可量化理财实验理财实验.doc 建立投资组合 -投资工具组合投资工具组合 -投资时间组合投资时间组合 -投资比例组合投资比例组合 实施、评估路漫漫其悠远路漫漫其悠远回收期法回收期法是根据重新收回某项投资所需时间
4、来判断投资是否可行的方法。是根据重新收回某项投资所需时间来判断投资是否可行的方法。它将计算出的回收期与预定回收期比较，如果前者大于后者，则方案可行，它将计算出的回收期与预定回收期比较，如果前者大于后者，则方案可行，否则不可行，回收期越短越好。否则不可行，回收期越短越好。会计收益率法会计收益率法是将投资项目的会计收益率与该项投资的资本成本加以比是将投资项目的会计收益率与该项投资的资本成本加以比较，进而判断投资是否可行的方法，如果会计收益率大于资本成本，方案可较，进而判断投资是否可行的方法，如果会计收益率大于资本成本，方案可行，否则不可行，会计收益率越大越好。行，否则不可行，会计收益率越大越好。贴
5、现法贴现法包括净现值法、获利指数法、内含报酬率法四种方法。包括净现值法、获利指数法、内含报酬率法四种方法。现值法现值法是将项目投产到报废的各年净现金流量折算成的总现值与投资总额进是将项目投产到报废的各年净现金流量折算成的总现值与投资总额进行比较，若大于，可行，否则不可行，而且差额越大越好行比较，若大于，可行，否则不可行，而且差额越大越好 净现值法净现值法是现值法的变化形式，它直接根据净现值的正、负来判断（净现是现值法的变化形式，它直接根据净现值的正、负来判断（净现值值=总现值总现值-投资总额），净现值为正，方案可行，越大越好，否则不可行。投资总额），净现值为正，方案可行，越大越好，否则不可行。
6、获利指数法获利指数法则是根据获利指数大小来进行判断，大于则是根据获利指数大小来进行判断，大于1可行，越大越好，否可行，越大越好，否则不可行。则不可行。内含报酬率法内含报酬率法将内含报酬率与资本成本比较，前者大于后者，方案可行，将内含报酬率与资本成本比较，前者大于后者，方案可行，否则不可行，内含报酬率越大越好。企业在进行投资时，可采取上述方法的否则不可行，内含报酬率越大越好。企业在进行投资时，可采取上述方法的任何一种方法进行决策。任何一种方法进行决策。路漫漫其悠远路漫漫其悠远abc期间期间净收益净收益现金净流量现金净流量净收益净收益现金净流量现金净流量净收益净收益现金净流量现金净流量0 0-20
7、000-20000-9000-9000-12000-120001 1180018001180011800-1800-180012001200600600460046002 23240324013240132403000300060006000600600460046003 3300030006000600060060046004600合计合计5040504050405040420042004200420018001800180018001.采用回收期法：采用回收期法：Pa=1+（20000-11800）/13240=1.62Pb=2+（9000-1200-6000）/6000=2.3Pc=12
8、000/4600=2.61方案方案a的回收期最短，应选择的回收期最短，应选择a方案。方案。路漫漫其悠远路漫漫其悠远2.采用会计收益率法：采用会计收益率法：Ra=（1800+3240）/2*20000=12.6%Rb=（-1800+3000+3000）/3*9000=15.6%Rc=600/12000=5%b方案的会计收益率最大，应选择方案的会计收益率最大，应选择b方案。方案。3.采用现值法：假设资本成本是采用现值法：假设资本成本是10%PVa=11800/（1+10%）+13240/（1+10%）2 =21668.92PVb=1200/（1+10%）+6000/（1+10%）2+6000/（1
9、+10%）3=10557.12PVc=4600*PVIFA=11439.74a方案的现值最大，应选择方案的现值最大，应选择a方案。方案。路漫漫其悠远路漫漫其悠远 4.采用净现值法：采用净现值法：NPVa=PVa-i=1668.92NPVb=PVb-i=557.12NPVc=PVc-i=-560.26 a方案的净现值最大，应选择方案的净现值最大，应选择a方案。方案。5.采用获利指数法：采用获利指数法：PIa=21668.92/20000=1.08PIb=10557.12/9000=1.17PIc=11439.74/12000=0.95 b方案的获利指数最大，应选择方案的获利指数最大，应选择b方案
10、方案。6.采用内含报酬率法：采用内含报酬率法：Rb=16.05%10%方案可行方案可行 路漫漫其悠远路漫漫其悠远 风险的概念：风险的概念：-发生具有不确定性的事件发生具有不确定性的事件 (0 p 1)风险的种类：风险的种类：-市场风险市场风险 -道德风险道德风险 -政策性风险政策性风险 -不可预测风险不可预测风险 -主观风险主观风险路漫漫其悠远路漫漫其悠远自担风险自担风险回避风险回避风险预防风险预防风险分散风险分散风险转移风险转移风险降低风险降低风险路漫漫其悠远路漫漫其悠远自担风险自担风险回避风险回避风险预防风险预防风险分散风险分散风险转移风险转移风险降低风险降低风险路漫漫其悠远路漫漫其悠远路
11、漫漫其悠远路漫漫其悠远 适合自己的就是最好的 个人投资理财理财图书推荐.png路漫漫其悠远路漫漫其悠远p彼得林奇-战胜华尔街学以致富漫步华尔街p沃伦巴菲特p罗伯特 T 清崎-穷爸爸富爸爸系列路漫漫其悠远路漫漫其悠远路漫漫其悠远路漫漫其悠远p储蓄有必要吗？p储蓄有风险吗？p如何储蓄 收入收入-支出支出=储蓄？储蓄？收入收入-储蓄储蓄=支出？支出？收入收入-目的性储蓄目的性储蓄=支出？支出？路漫漫其悠远路漫漫其悠远p保险是什么？p保险有必要吗？p保险的类别：财产保险和人身保险财产保险和人身保险 商业保险和社会保险商业保险和社会保险 路漫漫其悠远路漫漫其悠远p买保险原则1、为最重要的人先买 2、保障
12、类优先保险支出在总收入的10-15%为好选择组合式保险计划路漫漫其悠远路漫漫其悠远（一）（一）内涵内涵 股票：股票：股份有限公司发给股东作为入股凭证并借以获股份有限公司发给股东作为入股凭证并借以获取股息收入的一种有价凭证。取股息收入的一种有价凭证。路漫漫其悠远路漫漫其悠远参与性参与性 普通股票持有者有权参加股东大会，选举董事会，参与企业经普通股票持有者有权参加股东大会，选举董事会，参与企业经营管理。股东所拥有权利的大小，取决于他持有的股份占公司总股本的营管理。股东所拥有权利的大小，取决于他持有的股份占公司总股本的比例。比例。风险性风险性 股票一旦购买，其收益只能取决于公司的盈利情况，如要转让股
13、票一旦购买，其收益只能取决于公司的盈利情况，如要转让，则受制于千变万化的股票市场，因而股票投资极具风险性。，则受制于千变万化的股票市场，因而股票投资极具风险性。长期性长期性 对股票投资者来说，其投资是无确定期限的长期投资。投资某对股票投资者来说，其投资是无确定期限的长期投资。投资某一公司股票，他就不能申途要求退股，以抽回投资。当然，股票投资者一公司股票，他就不能申途要求退股，以抽回投资。当然，股票投资者可以将股票卖出而转让给其他投资者，收回投资资金。可以将股票卖出而转让给其他投资者，收回投资资金。价格的波动性价格的波动性 股票的市场价格高低，不仅与该股份有限公司的经营股票的市场价格高低，不仅与
14、该股份有限公司的经营状况和盈利水平紧密相关，而票收益与市场利率的对比关系密切相联，状况和盈利水平紧密相关，而票收益与市场利率的对比关系密切相联，同时，还会受到国内和国外经济、政治、投资者心理等诸多因素的影响同时，还会受到国内和国外经济、政治、投资者心理等诸多因素的影响。所以，股票市场价格的变动，以大起大落为基本特征。所以，股票市场价格的变动，以大起大落为基本特征。路漫漫其悠远路漫漫其悠远按股票所赋予的股东权利划分，股票一般可分为普按股票所赋予的股东权利划分，股票一般可分为普通股和优先股通股和优先股;按股票的票面形态划分，股票可分为按股票的票面形态划分，股票可分为记名股票和非记名股票，有面额股票
15、和无面额股票记名股票和非记名股票，有面额股票和无面额股票1普通股普通股 普通股是股份有限公司各种股份中最基本的一种，也是发普通股是股份有限公司各种股份中最基本的一种，也是发行量最大的股票种类。股份公司最初发行的股票一般都是普通行量最大的股票种类。股份公司最初发行的股票一般都是普通股股票，通过发行普通股股票所筹集的资金通常是有限公司股股股票，通过发行普通股股票所筹集的资金通常是有限公司股本的基础。普通股股票的持有者构成了股份有限公司的基本股本的基础。普通股股票的持有者构成了股份有限公司的基本股东，他们平等的享有股东权利。东，他们平等的享有股东权利。路漫漫其悠远路漫漫其悠远普通股股东权利普通股股东
16、权利:(1)经营参与权经营参与权：这一权利主要是通过参加股东大会来的。普通股股东这一权利主要是通过参加股东大会来的。普通股股东有权出席股东大会，听取公司董事会的业务和财务报告，在股东大会使有权出席股东大会，听取公司董事会的业务和财务报告，在股东大会使表决权和选举权表决权和选举权;(2)收益分配权收益分配权：普通股的股息不固定，股息的多少完全取决于该公司普通股的股息不固定，股息的多少完全取决于该公司的经营业绩、盈利状况以及公司收益分配政策，公司经营业绩好，盈利的经营业绩、盈利状况以及公司收益分配政策，公司经营业绩好，盈利多，普通股的股息收入就高，反之，则少多，普通股的股息收入就高，反之，则少;(
17、3)认股优先权认股优先权：股份有限公司为增加公司资本而决定增加发行新的普股份有限公司为增加公司资本而决定增加发行新的普通股股票时，现有的普通股股东有权优先认购，以保持其在公司中的股通股股票时，现有的普通股股东有权优先认购，以保持其在公司中的股权权益比例，但其优先认购比例以其现在持股比例为限权权益比例，但其优先认购比例以其现在持股比例为限;(4)剩余资产分配权剩余资产分配权：当公司解散或清算时，普通股股东有权参与公当公司解散或清算时，普通股股东有权参与公司剩余资产的分配。同时普通股股东负有限责任，即当股份有限公司经司剩余资产的分配。同时普通股股东负有限责任，即当股份有限公司经营不善破产时，普通股
18、股东的责任以其所持股票的股份金额为限。营不善破产时，普通股股东的责任以其所持股票的股份金额为限。路漫漫其悠远路漫漫其悠远 蓝筹股蓝筹股 是指那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良是指那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良、成交活跃、红利优厚的大公司股票。、成交活跃、红利优厚的大公司股票。红筹股红筹股 特指香港股市的某种股票，即在境外注册、在香港上市的特指香港股市的某种股票，即在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票那些带有中国大陆概念的股票（中移（中移 动、网通、中海油、中海发展、中化动、网通、中海油、中海发展、中化化肥、香港中旅、中粮国际）化肥、香港中旅、中粮国际）
19、绩优股绩优股 主要指的是业绩优良且比较稳定的大公司股票。主要指的是业绩优良且比较稳定的大公司股票。垃圾股垃圾股 指的是业绩较差的公司的股票。这类上市公司或者由于行指的是业绩较差的公司的股票。这类上市公司或者由于行业前景不好，或者由于经营不善等，导致其股票在市场上的表现萎靡不振业前景不好，或者由于经营不善等，导致其股票在市场上的表现萎靡不振，股价走低，交易不活跃，年终分红也差。，股价走低，交易不活跃，年终分红也差。A股：股：B股：股：H股：股：N股：股：S股：股：ST股：股：PT股股路漫漫其悠远路漫漫其悠远 优先股优先权包括下列内容优先股优先权包括下列内容:（1)优先领取股息，当公司利润不足支付
20、全体股东的股息和优先领取股息，当公司利润不足支付全体股东的股息和红利时，优先股股东可先于普通股股东分取股息，优先股的红利时，优先股股东可先于普通股股东分取股息，优先股的收益分派采取约定股息率的方式收益分派采取约定股息率的方式 （2）优先索偿权，当公司解散、改组和破产时，优先股持）优先索偿权，当公司解散、改组和破产时，优先股持有者可先于普通股股东分得公司的剩余资产有者可先于普通股股东分得公司的剩余资产;(3)股息部分免税，美国税法规定，一个公司购买另一公司股息部分免税，美国税法规定，一个公司购买另一公司的优先股票，其股息收入，只按的优先股票，其股息收入，只按15%计算缴纳联邦政府公司计算缴纳联邦
21、政府公司所得税，其余所得税，其余85%免税，优先股票因而较受企业欢迎免税，优先股票因而较受企业欢迎 路漫漫其悠远路漫漫其悠远 对投资者而言对投资者而言 收益稳定收益稳定 收入免税收入免税 对发行公司而言对发行公司而言 发行新股票发行新股票 利于转换（优先股可转换为普通股或公司债利于转换（优先股可转换为普通股或公司债券）券）避免决策分散避免决策分散 产生产生“杠杆杠杆”作用作用路漫漫其悠远路漫漫其悠远 1、股票价格的计算方法、股票价格的计算方法 第一种办法：股息估值模型第一种办法：股息估值模型 原理：股票价格是将未来的现金收入资本化或贴现。原理：股票价格是将未来的现金收入资本化或贴现。P P0
22、0:第第0 0期股票的真实价格期股票的真实价格 D D1 1:第第1 1期每股的股票收入期每股的股票收入 K:K:投资者自己确定的适当贴现率投资者自己确定的适当贴现率 g:g:股票以固定水平股票以固定水平g g增长增长 案例：某公司预计第一年的股息收入为案例：某公司预计第一年的股息收入为5元，股息按元，股息按6%水平递增，投资者认为合水平递增，投资者认为合适的资本化率为适的资本化率为10%，那么该公司的股票价格为多少？，那么该公司的股票价格为多少？路漫漫其悠远路漫漫其悠远 原理：把资本化率看成投资者所希望得到原理：把资本化率看成投资者所希望得到的最低收益率，则股息率等于没有风险情的最低收益率，
23、则股息率等于没有风险情况下的收益加上对风险的补偿。况下的收益加上对风险的补偿。公式公式 K=Kf+b(Km-Kf)K K：希望的收益率：希望的收益率 Kf Kf：没有风险条件下的收益：没有风险条件下的收益 KmKm：市场上股票的收益率：市场上股票的收益率 b b：参数值，用于衡量风险大小：参数值，用于衡量风险大小路漫漫其悠远路漫漫其悠远公式公式 P/E=1/资本化率资本化率 案例案例 若若K=0.20，则，则P/E=20，表明投资者愿意，表明投资者愿意以以20倍于股票收入的价格购买股票。倍于股票收入的价格购买股票。路漫漫其悠远路漫漫其悠远路漫漫其悠远路漫漫其悠远 一、债券的概念 二、债券的性质
24、与特征 三、债券与股票的联系与区别 四、债券的分类 路漫漫其悠远路漫漫其悠远 ABC公司股票现价 年末价 200元/股 300元/股方案1：自有资金一共有200元全部买入股票；方案2：自有资金一共有100元，同时以8%的固定利率借入100元买入股票。问：哪个方案好？结论：发行债券的优点-财务杠杆路漫漫其悠远路漫漫其悠远 公司需要10年期限的长期资金，准备采用发行10年期限的长期债券，但目前市场利率较高，怎样才能降低成本，又能保证债券发行成功？在债券里加一个期权：附新股认购权债券 可转换债券路漫漫其悠远路漫漫其悠远 1债券的定义 是一种债权证书，是发行人按法定程序向投资者发行的，承诺按一定利率定
25、期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。2债券的票面要素 票面价值 偿还期限 票面利率 债券发行者名称 其他：如计息次数、还本付息方式路漫漫其悠远路漫漫其悠远 证券简称:96国债(6)证券代码:696 债券品种:96年10年期 债券种类:无纸化 发 行 量:250.00亿元 上市日期:96年7月12日 起息日期:96年6月14日 到 期 日:2006年6月14日 发行价格:100.00元 票面利率(%):11.83 到期本息:备 注:路漫漫其悠远路漫漫其悠远 1债券的性质 是一种有价证券：表示一定的权利 是一种虚拟资本：区别于实际资本 是一种债权证券：无所有权与直接支配权 2债券的特征 收益性
26、 流动性 安全性：风险较小 偿还性：期限性路漫漫其悠远路漫漫其悠远 1债券与股票的相同点 同属有价证券、虚拟资本。同为筹措资金的工具。同时具有收益性、流动性。两者的收益率相互影响。路漫漫其悠远路漫漫其悠远2债券与股票的区别 两者权利不同：债权与综合权利。两者目的不同：追加资金与增加资本。两者期限不同：两者收益不同：利息与股息、差价收益。两者风险不同：债券利息属费用、支付的可能性较大 股息属利润、支付的可能性较小；清偿的先后；市场价格稳定与否。发行主体不同：债券发行人与股份公司 价格取向不同:影响债券价格的主要因素是利率；股票的价格则受供求关系的影响巨大。路漫漫其悠远路漫漫其悠远 1根据发行主体
27、不同分类 政府债券、金融债券与公司债券 2根据证券期限长短进行分类 短期债券T-Bills，小于1年 中期债券T-Notes，大于1年、小于10年 长期债券T-Bonds，大于10年 3根据债券利息的支付方式不同分类 无息债券（贴现债券、贴息债券）与附息债券 4根据债券计息方式分类 单利债券、复利债券与变动利率债券 路漫漫其悠远路漫漫其悠远 5根据债券形态分类 实物债券、凭证式债券与记账式债券 6根据有无早赎条款分类 可赎回债券与不可赎回债券：早赎条款 回购协议与债券的回购 7其它 可转换债券与不可转换债券 投资级债券与垃圾债券 附新股认购权公司债 路漫漫其悠远路漫漫其悠远 公司将发行人民币1
28、3.5亿元的可转换公司债券，发行价格为每张人民币100元整。发行方式为先定向配售，再上网定价发行。股权登记日为2000年2月24日，缴款日期为2000年2月25日。公司于2000年2月25日发行的13.5亿元“机场转债”于8月25日起进入转股期，初始转股价为每股10元，转股之申报代码为181009，简称“机场转股”。路漫漫其悠远路漫漫其悠远 面值面值币种币种 和和 大小大小 价格价格3种发行方式种发行方式 还本期限还本期限短期、中期、长期短期、中期、长期 利率利率固定利率和浮动利率固定利率和浮动利率 =LIBOR+Margin （London Interbank Offered Rate)SH
29、IBOR.资料Shibor的定义和含义.doc路漫漫其悠远路漫漫其悠远 1.名义收益率（名义收益率（Nominal Yield）年债息率年债息率/面额面额*100=C/Pm 2.当前收益率当前收益率(Current Yield)年债息率年债息率/买入价买入价*100=C/P0 3.到期收益率到期收益率(Yield to Maturity)路漫漫其悠远路漫漫其悠远一、基本分析一、基本分析 选股不如选时，选时不如选势选股不如选时，选时不如选势 基本分析又称基本面分析，是指根据经济学、金融学、财务管理以及投资学等基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展情况、产品
30、市场情况、公司销售以及财务方面的情况进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。基本分析的理论基础在于：基本分析的理论基础在于：1 1、任何一种投资对象都有一种可以称为、任何一种投资对象都有一种可以称为内在价值的固定基准，而且这种内在价值可以通过对该种投资对象的现状和内在价值的固定基准，而且这种内在价值可以通过对该种投资对象的现状和未来前景的分析而获得；未来前景的分析而获得；2 2、市场价格和内在价值之间的偏差最终会被市场所、市场价格和内在价值之间的偏差最终会被市场所纠正，因此市场价格低于或高于内在价值之日就是买入或卖出之时。纠正，因此市场价格低于或高于
31、内在价值之日就是买入或卖出之时。路漫漫其悠远路漫漫其悠远 宏观经济形势分析宏观经济形势分析 货币金融形势分析货币金融形势分析 财政政策分析财政政策分析 通货膨胀分析通货膨胀分析 行业分析行业分析 其他宏观因素其他宏观因素路漫漫其悠远路漫漫其悠远1.国际贸易关系与证券投资国际贸易关系与证券投资:国际贸易关系的变动主要影响到产品市场和原材料供应依靠国外的公司，国际贸易的发展也可能为原来以国内市场为主的公司带来国际合作的机会，拓展这类公司发展的市场空间。举例：最大玩具生产商举例：最大玩具生产商合俊的倒闭合俊的倒闭：20082008年年1010月月1414日，合俊集团以日，合俊集团以0.080.08港
32、元收出上市以来最低价。与港元收出上市以来最低价。与20072007年年7 7月月2020日收盘的历史最高价日收盘的历史最高价2.382.38港元相港元相比，比，1515个月时间，股价缩水幅度高达个月时间，股价缩水幅度高达95%!95%!占有近占有近40%40%股权的合俊集团董事局股权的合俊集团董事局主席、执行董事胡锦斌，也遭遇到资产大缩水的苦果，从最高拥有合俊集团主席、执行董事胡锦斌，也遭遇到资产大缩水的苦果，从最高拥有合俊集团4.2674.267亿港元，直接缩水到亿港元，直接缩水到14341434万港元。万港元。路漫漫其悠远路漫漫其悠远 我国的资本市场没有对外开放，人民币在资本项目下不能自由
33、兑换，从我国的资本市场没有对外开放，人民币在资本项目下不能自由兑换，从理论上讲国际金融市场对我国股市影响不大。但有以下几个方面要注意：理论上讲国际金融市场对我国股市影响不大。但有以下几个方面要注意：国际金融市场出现大的震荡会通过H股、N股、S股、B股来影响我国股市；世界各国股票市场会对如石油价格、战争、全球性的行业兴衰共同作出反应；国际股票市场的一些投资理念、操作技巧会影响投资者；国际股票市场的剧烈变动对投资者的信心有影响。路漫漫其悠远路漫漫其悠远 宏观经济的主要指标：国内生长总值（GDP）、就业率、通货膨胀、对外经济政策 GDP的变动对证券市场的影响：GDP是一国经济成就的根本反映，持续上升
34、的GDP表明国民经济良性发展，制约经济的各种矛盾趋于或达到协调，人们有理由对未来经济产生好的预期；相反如果GDP处于不稳定的非均衡增长状态，暂时的高产出水平并不表明经济运行状态良好，不均衡发展可能激发各种矛盾，从而孕育严重的经济衰退。股价与经济周期的关系：从股价与宏观经济的关系看，股票可以分为三类A、与宏观经济运行关系密切的股票，如建材行业、房地产行业、金融行业、基础原材料行业的股票，这些行业与经济周期同步。B、与经济周期关系不太密切，受经济周期影响不大的行业，如日常生活用品行业、公共事业的股票；C、增长不受经济周期的影响，如高科技行业、新兴产业的股票。路漫漫其悠远路漫漫其悠远(1)财政政策的
35、手段和功能财政政策的手段和功能 A、国家预算、国家预算 是财政政策的主要手段，国家预算收支是财政政策的主要手段，国家预算收支的规模和收支平衡状态可以对社会供求的总量平衡发生影的规模和收支平衡状态可以对社会供求的总量平衡发生影响。响。B、税收、税收 是国家凭借政治权利参与社会产品分配的重是国家凭借政治权利参与社会产品分配的重要形式。税收具有强制性、无偿性、固定性的特征。税收要形式。税收具有强制性、无偿性、固定性的特征。税收可以调节社会总供求的结构，可以根据消费需求和投资需可以调节社会总供求的结构，可以根据消费需求和投资需求的不同对象设置税种或在同一税种中实行差别税率，以求的不同对象设置税种或在同
36、一税种中实行差别税率，以控制需求数量和调节供求结构控制需求数量和调节供求结构 C、国债、国债 是国家按照有偿信用的原则筹集财政资金的是国家按照有偿信用的原则筹集财政资金的一种形式，同时也是实现政府财政政策，进行宏观调控的一种形式，同时也是实现政府财政政策，进行宏观调控的重要工具。重要工具。路漫漫其悠远路漫漫其悠远松的财政政策及其对证券市场的影响A、减少税收、降低税率，扩大减免税范围。其政策的经济效应是：增加微观经济主体的收入，刺激经济主体的投资需求，从而扩大社会供给。其对证券市场的影响为：增加人们的收入，并同时增加他们的投资需求和消费支出。前者直接引起证券市场价格上涨，后者则使得社会总需求增加
37、，总需求增加反过来刺激投资需求。B、扩大财政支出，增加财政赤字。其政策效应是：扩大社会总需求，从而刺激投资，扩大就业。C、减少国债发行（或回购部分短期国债）其政策效应是：扩大货币流通量，以扩大社会总需求，从而刺激生产。D、增加财政补贴。其政策效应是：扩大社会总需求和刺激供给增加。路漫漫其悠远路漫漫其悠远(1)货币政策工具货币政策工具:又称货币政策手段，是指中央银行为调控中介目又称货币政策手段，是指中央银行为调控中介目标，实现货币政策目标所采用的政策手段。标，实现货币政策目标所采用的政策手段。一般性政策工具:A A、法定存款准备金率法定存款准备金率 B B、再贴现政策再贴现政策 C C、公开市场
38、业务、公开市场业务 选择性政策工具 A A、直接信用控制直接信用控制 B B、间接信用指导间接信用指导路漫漫其悠远路漫漫其悠远A A、紧的货币政策、紧的货币政策 是指减少货币供应量，提高利率是指减少货币供应量，提高利率，加强信贷控制。如果市场物价上涨，需求过度，加强信贷控制。如果市场物价上涨，需求过度，经济过度繁荣，秩序混乱，被认为是社会总需，经济过度繁荣，秩序混乱，被认为是社会总需求大于总供给，这时中央银行就会采取紧缩货币求大于总供给，这时中央银行就会采取紧缩货币的政策以减少需求。的政策以减少需求。B B、松的货币政策、松的货币政策 是指增加货币供应量，降低利率是指增加货币供应量，降低利率，
39、放松信贷控制。如果市场产品销售不畅，经济，放松信贷控制。如果市场产品销售不畅，经济运转困难，资金闲置，被认为是社会总需求小于运转困难，资金闲置，被认为是社会总需求小于总供给，中央银行则会采取扩大货币供应的办法总供给，中央银行则会采取扩大货币供应的办法增加总需求。增加总需求。总体上来说，松的货币政策将使证券市场价格上扬；紧的货总体上来说，松的货币政策将使证券市场价格上扬；紧的货币政策将使证券市场价格下跌。币政策将使证券市场价格下跌。路漫漫其悠远路漫漫其悠远(1)(1)行业生命周期行业生命周期 任何一个行业部有其生命周期，在该行业的所有企业都会在一定程受上受到行业生命周期的影响。一般而言，在行业的
40、开创时期，企业垄断利润也较高，但经营面临的风险较大，从而股价波动频繁；在行业的扩张期，大量企业涌入这一行业，全业利润比较平稳，此时股价可能大幅提高；在行业的成熟期，由于受到市场容量的限制，全行业价格竞争日趋激烈，虽然有的企业仍可以获得较高的利润，但与扩张期相比，己经不再风光，此时股价具有下跌的潜在压力；在行业的衰退期，该行业股票的股价开始下跌，投资者应该寻机适时退出。路漫漫其悠远路漫漫其悠远(2)行业景气变动。行业景气变动是指由于对该行业的特殊影响因素的变动，而导致的行业景气发生变化。5.12后的重庆路桥(3)淡旺季。有一些行业存在明显的季节性，从而导致其股价也存在一定的季节性。如旅游行业一般
41、存在明显的淡旺季。路漫漫其悠远路漫漫其悠远5.12当天量23068最低价8.95.22量57203018.34路漫漫其悠远路漫漫其悠远(4)法令措施。政府有时会针对某个行业的产品颁布一定的条例，如颁布新的技术指标等，此时投资者要仔细分析这些条例对行业股价的影响。(5)来自国外的影响。随着国际联系的日益紧密，来自国外的政治经济因素对本国经济及股市的影响也不断增大;如有时国外政府会颁布一些针对某国某个行业进口品的法令，从而导致该国这一行业公司的股价产生剧烈波动。路漫漫其悠远路漫漫其悠远 公司因素是指影响面只波及一个公司股价公司因素是指影响面只波及一个公司股价的因素。的因素。影响单一公司股价的因素很
42、多，主要有以下几种影响单一公司股价的因素很多，主要有以下几种:公司的财务状况、公司的股利政策、公司领导层的变动等，对此结合不同指标来分析公司的财务状况。路漫漫其悠远路漫漫其悠远q偿还能力分析偿还能力分析流动比率流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债速动比率速动比率=速动资产速动资产/流动负债流动负债q效率分析效率分析总资产周转率总资产周转率=资产总额资产总额/销售总额销售总额固定资产周转率固定资产周转率=固定资产总额固定资产总额/销售总额销售总额平均应收账款周转率平均应收账款周转率=应收账款应收账款n/360路漫漫其悠远路漫漫其悠远q负债分析负债分析负债资产比率负债资产比率=负债总额负债
43、总额/资产总额资产总额盈利分析盈利分析销售收益率销售收益率=利润总额利润总额/销售总额销售总额资产收益率资产收益率=利润总额利润总额/资产总额资产总额股东权益收益率股东权益收益率=股东权益净额股东权益净额/利润总额利润总额路漫漫其悠远路漫漫其悠远1.技术分析的定义和作用 简单地说，技术分析简单地说，技术分析(Technical Analysis)(Technical Analysis)是通过分析股票是通过分析股票市场过去和目前的市场行为，对股票市场未来的价格变化趋势进行预市场过去和目前的市场行为，对股票市场未来的价格变化趋势进行预测的研究活动。测的研究活动。市场行为包含的内容很多，主要有价格的
44、高低，价格的变化，发生这些变化时伴随的成交量以及完成这些变化所经过的时间，等等。其中，价格的变化是最重要的。对市场行为进行分析的各种方法组成技术分析的各种类别。由市场行为得到的各种数据产生的图表是进行技术分析所要使用到的最为基本的东西。人们通过长期实践，总结经验，创造了很多从图表看到未来的方法，这些方法构成了技术分析这个大家庭。路漫漫其悠远路漫漫其悠远 市场行为最基本的表现就是成交价、成交量和时间成交价、成交量和时间 过去和现在的成交价、成交量涵盖了过去和现在的市场行为。技术分析就是利用过去和现在的成交量、成交价资料，以图形分析和指标分析工具来解释、顶测未来的市场走势。这里，成交价、成交量就成
45、为技术分析的主要要素。般说来，买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认，认同程度大，成交量大；认同程度小，成交量小。双方的这种市场行为反映在价、量上就呈现出这样一种趋势规律：价增量增，价跌量减。根据这一趋势规律，当价格上升时，成交量不再增加，意味着价格得不到买方确认，价格的上升趋势就将会改变；反之，当价格下跌时，成交量萎缩到定程度就不再萎缩，意味着卖方不再认向价格继续下降，价格下跃趋势就将会改变。路漫漫其悠远路漫漫其悠远q 背景：背景：日日米市场米市场 最权威、最通用最权威、最通用q 含义：是将每天股票的开盘价、收盘价、最高价、含义：是将每天股票的开盘价、收盘价、最高价、最低价的变动情
46、况记录下来，然后按一定的方法绘最低价的变动情况记录下来，然后按一定的方法绘成图表，投资者借以看出股市的变迁。成图表，投资者借以看出股市的变迁。K K线法侧重若干天线法侧重若干天K K线的组合情况，推测股票市场多空双方力量的线的组合情况，推测股票市场多空双方力量的对比，进而判断股票市场多空双方谁占优势，这种优势是暂时的，还是决对比，进而判断股票市场多空双方谁占优势，这种优势是暂时的，还是决定性的。定性的。K K线图是进行各种技术分析的最重要的图表线图是进行各种技术分析的最重要的图表（一）（一）K线法线法路漫漫其悠远路漫漫其悠远路漫漫其悠远路漫漫其悠远路漫漫其悠远路漫漫其悠远2007-11-5路漫
47、漫其悠远路漫漫其悠远2007-11-52008-11-20截图路漫漫其悠远路漫漫其悠远路漫漫其悠远路漫漫其悠远路漫漫其悠远路漫漫其悠远路漫漫其悠远路漫漫其悠远路漫漫其悠远路漫漫其悠远路漫漫其悠远路漫漫其悠远路漫漫其悠远路漫漫其悠远路漫漫其悠远路漫漫其悠远路漫漫其悠远路漫漫其悠远u 一根一根K K线只是市场每天交易情况的一种反映，而如果从分线只是市场每天交易情况的一种反映，而如果从分析角度来说，其意义在于连续的析角度来说，其意义在于连续的K K线构造的趋势图形。线构造的趋势图形。u 一般来说，一两根一般来说，一两根K K线所包含的意义较少，仅能反映很短线所包含的意义较少，仅能反映很短时间内的一种
48、交易情况。一般的，光头小阳（阴）线表示时间内的一种交易情况。一般的，光头小阳（阴）线表示价格上下被动的幅度很小，没有明显的趋势；光头大阳（价格上下被动的幅度很小，没有明显的趋势；光头大阳（阴）线说明市场波动很大，多空双方的争斗已经有了结果阴）线说明市场波动很大，多空双方的争斗已经有了结果：阳线表明，多方发挥了最大的力量，已经取得了决定性：阳线表明，多方发挥了最大的力量，已经取得了决定性胜利。反之阴线则是空方胜利；而有上下影线则说明盘中胜利。反之阴线则是空方胜利；而有上下影线则说明盘中争夺激烈。十字线则显示多空双方力量均衡，大的十字反争夺激烈。十字线则显示多空双方力量均衡，大的十字反映多空激烈博
49、杀，而小的十字则可能表示窄幅盘整，交易映多空激烈博杀，而小的十字则可能表示窄幅盘整，交易清淡，买卖不活跃。清淡，买卖不活跃。路漫漫其悠远路漫漫其悠远 背景：背景：美美 葛兰威尔葛兰威尔路漫漫其悠远路漫漫其悠远移动平均线(MA)是以道.琼斯的“平均成本概念”为理论基础，采用统计学中“移动平均”的原理，将一段时期内的股票价格平均值连成曲线，用来显示股价的历史波动情况，进而反映股价指数未来发展趋势的技术分析方法，它是道氏理论的形象化表述。移动平均线依计算周期分为短期(如5日、10日)、中期(如30日)和长期(如60日、120日、250日)移动平均线。其计算公式为:MA=(C1+C2+Cn)/n 其中
50、，C为每日收盘价，n为计算周期 路漫漫其悠远路漫漫其悠远（1）绘制）绘制 所谓移动平均线，就是将过去一定期间的股价指所谓移动平均线，就是将过去一定期间的股价指数每日后移一天，计算股价指数平均值，并依次数每日后移一天，计算股价指数平均值，并依次在方格纸上将某一期间的平均股价逐日连接而形在方格纸上将某一期间的平均股价逐日连接而形成的股价移动趋势图。成的股价移动趋势图。5日、日、10日均线：日均线：短期走势短期走势15日、日、30日均线：中短期走势日均线：中短期走势30日、日、73日均线：中期走势日均线：中期走势13周（周（100天）、天）、26周（周（200天天）均线：长期走势）均线：长期走势路漫
