1、国国 际际 结结 算算第十一章第十一章 包买票据包买票据第一节第一节 概述概述n包买票据的产生与发展包买票据的产生与发展l含义含义 或称买断票据、无追索权的融资等，英文名称为或称买断票据、无追索权的融资等，英文名称为“Forfeiting”或或“Forfaiting”。“Forfeiting”一词源自法语一词源自法语“forfait”，含有放弃权，含有放弃权利的意思，中文音译为利的意思，中文音译为“福费廷福费廷”，包买票据是我国银行业的习惯称呼。，包买票据是我国银行业的习惯称呼。包买票据是银行的一种专项中长期融资产品，是指在延期付款类交包买票据是银行的一种专项中长期融资产品，是指在延期付款类交
2、易中，银行无追索权地买断出口商手中经过承兑或担保的远期票据的一易中，银行无追索权地买断出口商手中经过承兑或担保的远期票据的一种贸易融资方式。种贸易融资方式。包买票据实际上就是银行或金融公司以票据贴现方式买断出口商的包买票据实际上就是银行或金融公司以票据贴现方式买断出口商的远期债权，提供融资的银行或金融公司被称为包买商。远期债权，提供融资的银行或金融公司被称为包买商。l包买票据的产生与发展包买票据的产生与发展 欧洲三大福费廷市场欧洲三大福费廷市场：伦敦、苏黎世和法兰克福，苏黎世市场的伦敦、苏黎世和法兰克福，苏黎世市场的历史最长，伦敦市场交易量最大。历史最长，伦敦市场交易量最大。n 包买票据业务的
3、当事人包买票据业务的当事人 l出口商出口商(Exporter)包买票据交易的卖方，将出口票据向包买商贴现融资。包买票据交易的卖方，将出口票据向包买商贴现融资。p 出口商的权利出口商的权利 叙作包买票据业务后，与以后的票据交易无关，不再对票据承担保证付款的责任。叙作包买票据业务后，与以后的票据交易无关，不再对票据承担保证付款的责任。获得票据的全额融资并不被追索。获得票据的全额融资并不被追索。可以要求包买商为其保守商业秘密。可以要求包买商为其保守商业秘密。p 出口商的义务出口商的义务 保证交易票据的债权是合法、有效、真实的，未设立任何抵押或质押。保证交易票据的债权是合法、有效、真实的，未设立任何抵
4、押或质押。按包买票据业务规定的流程叙作交易，交纳福费廷业务的各项费用。按包买票据业务规定的流程叙作交易，交纳福费廷业务的各项费用。出口商转移票据后即丧失原有的一切票据权利。出口商转移票据后即丧失原有的一切票据权利。包包买票据交易的债务人买票据交易的债务人。p权利权利享有获得出口商提供的中长期贸易融资的权利享有获得出口商提供的中长期贸易融资的权利p义务义务按出口商和包买商的要求如实提供自己的资信情况。按出口商和包买商的要求如实提供自己的资信情况。提供符合包买商和出口商要求的担保。提供符合包买商和出口商要求的担保。向担保人支付担保费用。向担保人支付担保费用。承兑票据，并于票据到期时无条件支付款项。
5、承兑票据，并于票据到期时无条件支付款项。l进口商进口商(Importer)l包买商包买商(Forfaiter)包包买票据交易的融资者，亦即提供融资业务的商业银行或其他金融机构买票据交易的融资者，亦即提供融资业务的商业银行或其他金融机构，亦即票据贴现机构。，亦即票据贴现机构。包买商多为出口商所在国的银行或其附属机构，有时包买商多为出口商所在国的银行或其附属机构，有时也是具有中长期信贷能力的大金融公司或专门的福费廷公司也是具有中长期信贷能力的大金融公司或专门的福费廷公司。p权利权利要求交易各方提供真实的资信资料和交易单据。要求交易各方提供真实的资信资料和交易单据。要求交易方提供进口国有关票据和要求
6、交易方提供进口国有关票据和保函保函的法律规定。的法律规定。买入的票据必须代表着有效、清洁的债权。买入的票据必须代表着有效、清洁的债权。买入票据后，成为票据的合法持票人，享有票据法上规定的各项权利，享有票据买入票据后，成为票据的合法持票人，享有票据法上规定的各项权利，享有票据到期向承兑行或担保行索偿的权利。到期向承兑行或担保行索偿的权利。p义务义务在扣除相关费用后贴现票据全额款项。在扣除相关费用后贴现票据全额款项。为出口商保守商业秘密的做出保证并遵守承诺。为出口商保守商业秘密的做出保证并遵守承诺。叙作包买票据业务后，放弃对贴现票据款项的追索权，由自己承担风险。叙作包买票据业务后，放弃对贴现票据款
7、项的追索权，由自己承担风险。在规定的时间内向承兑行和担保行请求付款。在规定的时间内向承兑行和担保行请求付款。l担保人担保人(Guarantor)为为进口商的按期支付提供担保的银行，或称担保行，多为进进口商的按期支付提供担保的银行，或称担保行，多为进口地银行口地银行。p权利权利与义务与义务担保人可以从进口商处获得担保费收入，但是必须对到期票据承担第一性的无条担保人可以从进口商处获得担保费收入，但是必须对到期票据承担第一性的无条件付款责任，付款后可以向进口商追索款项件付款责任，付款后可以向进口商追索款项。p担保方式担保方式主要主要有两种：有两种：一是一是保付签字，即在已承兑的汇票或本票上加注保付签
8、字，即在已承兑的汇票或本票上加注“Per Aval”字样，字样，并签上担保人的名字；并签上担保人的名字；一是一是由担保人出具保函或备用信用证。由担保人出具保函或备用信用证。由于由于包买商通常会将一套单据中的一部分转卖到二级市场，而保函担保包买商通常会将一套单据中的一部分转卖到二级市场，而保函担保着所有单据的到期付款，包买商不能将保函随转卖的部分单据一同交付二级着所有单据的到期付款，包买商不能将保函随转卖的部分单据一同交付二级包买商，所以包买票据业务中保函的应用并不多。包买商，所以包买票据业务中保函的应用并不多。l其他当事人其他当事人p初级包买商初级包买商(Primary Forfaiter)与
9、二级包买商与二级包买商(Secondary Forfaiter)这这是包买商在包买票据二级市场是包买商在包买票据二级市场(The Secondary Market)转售持有的票转售持有的票据时产生的两个当事人：转卖票据的包买商称为初级包买据时产生的两个当事人：转卖票据的包买商称为初级包买商，商，买入票据的包买入票据的包买商称为二级包买买商称为二级包买商。商。p风险风险参与参与银行银行(Participating Bank)包包买商为消除业务风险，邀请当地一家或几家一流银行对自己将要叙作买商为消除业务风险，邀请当地一家或几家一流银行对自己将要叙作或已经叙作的包买票据业务提供风险担保，这种做法称为
10、风险参与；接受邀或已经叙作的包买票据业务提供风险担保，这种做法称为风险参与；接受邀请并提供风险担保的银行即风险参与银行请并提供风险担保的银行即风险参与银行。风险风险参与银行所提供的担保是独立于担保人担保之外的，是承担第二性参与银行所提供的担保是独立于担保人担保之外的，是承担第二性的付款责任，对由任何信用风险造成的票据迟付或拒付负有不可撤销的和无的付款责任，对由任何信用风险造成的票据迟付或拒付负有不可撤销的和无条件的赔付责任；风险参与银行没有审核单据的责任和义务，也不要求包买条件的赔付责任；风险参与银行没有审核单据的责任和义务，也不要求包买商提供任何抵押或保证金商提供任何抵押或保证金。l当事人之
11、间的关系当事人之间的关系p进出口商之间的合同买卖进出口商之间的合同买卖关系关系p进口商与担保人之间的担保进口商与担保人之间的担保关系关系p出口商与包买商之间的票据权利义务关系及债权转让出口商与包买商之间的票据权利义务关系及债权转让关系关系 与与包买票据业务联系最密切的法律通常是票据法和包买票据业务联系最密切的法律通常是票据法和担保法。担保法。n包买票据业务的特点包买票据业务的特点l包买票据的主要特点包买票据的主要特点 包包买票据业务的突出特点在于交易中的远期票据是一种无追索权的转让，实现买票据业务的突出特点在于交易中的远期票据是一种无追索权的转让，实现这种转让的前提条件是正当交易、有效票据、有
12、效担保。这种转让的前提条件是正当交易、有效票据、有效担保。包买票据业务中的远期票据应产生于销售货物或提供技术服务的正当贸易。包买票据业务中的远期票据应产生于销售货物或提供技术服务的正当贸易。对合格或有效票据的购买无追索权。对合格或有效票据的购买无追索权。必须有银行担保。必须有银行担保。融资金额较大。融资金额较大。主要提供中长期贸易融资。主要提供中长期贸易融资。融资工具较多地使用进口商出具的远期本票，以及出口商出具的远期汇票。融资工具较多地使用进口商出具的远期本票，以及出口商出具的远期汇票。较多地使用美元、瑞士法郎、欧元等有效货币，使用其他货币较多地使用美元、瑞士法郎、欧元等有效货币，使用其他货
13、币(软币软币)贴现时需支付较高的贴现时需支付较高的费用费用出口商对出口货物的数量、质量、装运、交货期等担负全部合同责任。出口商对出口货物的数量、质量、装运、交货期等担负全部合同责任。融资成本高。融资成本高。通常按固定利率融资。通常按固定利率融资。福费廷市场存在二级市场。福费廷市场存在二级市场。为票据卖方保密。为票据卖方保密。l包买票据与国际保理业务的比较包买票据与国际保理业务的比较 包买票据与国际保理业务都是由出口商向银行卖断应收账款，并获得融包买票据与国际保理业务都是由出口商向银行卖断应收账款，并获得融资，银行一般都不能对出口商行使追索权，但是，两者之间是有区别的：资，银行一般都不能对出口商
14、行使追索权，但是，两者之间是有区别的：包买票据用于大型成套设备等资本性货物的交易，金额大，付款期限长，包买票据用于大型成套设备等资本性货物的交易，金额大，付款期限长，多在较大的企业间进行；国际保理用于消费性货物的交易，金额不大，付多在较大的企业间进行；国际保理用于消费性货物的交易，金额不大，付款期限短，通常在中小企业之间进行。款期限短，通常在中小企业之间进行。包买票据的票据要求进口商所在地的银行担保，而国际保理业务中的票据包买票据的票据要求进口商所在地的银行担保，而国际保理业务中的票据不要求担保。不要求担保。包买票据业务是经进出口双方协商确定的，而出口商叙做国际保理业务不包买票据业务是经进出口
15、双方协商确定的，而出口商叙做国际保理业务不必事先与进口商协商。必事先与进口商协商。福费廷业务内容单一，主要体现了融资和结算服务，而国际保理业务内容福费廷业务内容单一，主要体现了融资和结算服务，而国际保理业务内容比较综合，包括多种金融服务项目。比较综合，包括多种金融服务项目。p 包买票据与国际保理业务包买票据与国际保理业务比较项目福费廷国际保理购买对象 资本品出口应收帐款 消费品出口应收帐款 融资比例 票面金额的100%发票金额的80%银行担保 进口地银行担保无融资性质 无追索权 无追索权或有追索权 融资期限 6个月以上10年以下 6个月内 其他服务 无有基本方式 跟单托收或信用证O/A或D/A
16、托收风险转移或控制方式 二级市场转让、辛迪加购买 核准信用额度 不同点l包买票据与一般贴现业务的比较包买票据与一般贴现业务的比较 都是将尚未到期的远期票据从票面金额中扣减一定贴现率计算的贴现都是将尚未到期的远期票据从票面金额中扣减一定贴现率计算的贴现息后，将余款付给持票人，但两者有着明显的区别：息后，将余款付给持票人，但两者有着明显的区别：包买票据业务中包买商对贴现的票据无追索权，一般贴现业务中的贴包买票据业务中包买商对贴现的票据无追索权，一般贴现业务中的贴现机构对贴现的票据享有追索权。现机构对贴现的票据享有追索权。包买票据业务中贴现的通常是与大型设备出口有关的票据，涉及多次包买票据业务中贴现
17、的通常是与大型设备出口有关的票据，涉及多次分期付款，通常是数张等值成套的票据；贴现业务中的票据可以是国分期付款，通常是数张等值成套的票据；贴现业务中的票据可以是国内贸易或国际贸易往来中的任何票据。内贸易或国际贸易往来中的任何票据。包买票据业务中的票据必须要求进口方银行担保，有时还可能邀请一包买票据业务中的票据必须要求进口方银行担保，有时还可能邀请一流银行进行风险参与；贴现业务中的票据只需要经过银行或特别著名流银行进行风险参与；贴现业务中的票据只需要经过银行或特别著名的大公司承兑或多人背书，一般不需要其他银行担保。的大公司承兑或多人背书，一般不需要其他银行担保。包买票据对票据的贴现手续比较复杂，
18、包买商承担的风险较大；贴现包买票据对票据的贴现手续比较复杂，包买商承担的风险较大；贴现业务的手续比较简单，贴现机构承担的风险较小。业务的手续比较简单，贴现机构承担的风险较小。(5)包买票据的贴现率水平要高于一般贴现业务的票据贴现率。包买票据的贴现率水平要高于一般贴现业务的票据贴现率。n包买票据业务费用包买票据业务费用l进口商的费用进口商的费用 进口商进口商主要是负担银行承兑费和担保人的保证费主要是负担银行承兑费和担保人的保证费。实质上。实质上出口商承担出口商承担的费用通常也是隐含在货价中转移给进口商。的费用通常也是隐含在货价中转移给进口商。l出口商出口商的费用的费用 包包买票据业务费用主要是指
19、出口商承担的费用，也就是出口商向包买买票据业务费用主要是指出口商承担的费用，也就是出口商向包买商提出融资要求后包买商的报价，通常商提出融资要求后包买商的报价，通常包括包括：贴现贴现费费(Discount Charges)、选择费选择费(Option Fee)、承担费、承担费(Commitment Fee)和宽限期贴息和宽限期贴息(Discount for Days of Grace)等等费用费用。p贴现费贴现费(Discount Charges)贴现贴现费费由票面金额按一定贴现率计算而成。贴现率由两部分组成：由票面金额按一定贴现率计算而成。贴现率由两部分组成：一是基本利率，一般以报价时一是基本
20、利率，一般以报价时(或签约时或签约时)相关货币的伦敦同业拆借利率相关货币的伦敦同业拆借利率(LIBOR)为基准，亦即包买商融资货币的筹资成本；为基准，亦即包买商融资货币的筹资成本；另一个是利差，或称利率浮点、风险溢价，其高低取决于进口国的综合另一个是利差，或称利率浮点、风险溢价，其高低取决于进口国的综合风险数、融资期限长短、融资金额、担保银行信用评级等多种因素，亦风险数、融资期限长短、融资金额、担保银行信用评级等多种因素，亦即包买商期望的收益即包买商期望的收益。贴现率贴现率=LIBOR +MARGIN（利率浮点）（利率浮点）筹资筹资成本担保银行的信贷评级成本担保银行的信贷评级 进口进口国的信贷
21、评级国的信贷评级 融资融资期限和单据提交期限和单据提交日日（LIBOR：London Interbank Offered Rate，即伦敦同业拆借利率，即伦敦同业拆借利率）直接贴现和复利贴现直接贴现和复利贴现 贴现率一般分成直接贴现和半年复利贴现贴现率一般分成直接贴现和半年复利贴现按直接按直接贴现率（贴现率（单利单利）计算）计算的直接贴现净值的直接贴现净值 其中其中：NV为贴现净额，为贴现净额，FV为票据面值，为票据面值，R为年直接贴现率，为年直接贴现率，D为贴现为贴现天数。天数。按半年复利贴现率计算的半年复利贴现净按半年复利贴现率计算的半年复利贴现净额额 其中其中：NV为贴现净额，为贴现净额
22、，FV为票面面值，为票面面值，R为半年复利贴现率，为半年复利贴现率，N1为为182天为一期的期间个数，天为一期的期间个数，N2为为183天为一期的期间个数，天为一期的期间个数，STUB为剩余天数为剩余天数。1(/360)NVFVRD12/(1182/360)(1183/360)(1/360)NNNVFVRRR STUB p选择费选择费 包包买商针对选择期向出口商收取的费用买商针对选择期向出口商收取的费用。选择期选择期(Option Period)指从包买商提出报价到与出口商签订包买协议之间的天数指从包买商提出报价到与出口商签订包买协议之间的天数。包包买商可能承担选择期内的利率或汇率变动的风险，
23、因此要收取一定的费买商可能承担选择期内的利率或汇率变动的风险，因此要收取一定的费用作为风险补偿，该费用即为选择费；如果利率或汇率变动剧烈，风险太用作为风险补偿，该费用即为选择费；如果利率或汇率变动剧烈，风险太大，包买商往往不给于选择期。大，包买商往往不给于选择期。选择期最长不超过选择期最长不超过1个月，一般只有几天，两天之内免收选择费；出口商如个月，一般只有几天，两天之内免收选择费；出口商如迟于该免费期回复，无论接受报价与否，都得支付选择费。选择费的费率迟于该免费期回复，无论接受报价与否，都得支付选择费。选择费的费率通常为通常为15。p承担费承担费 又又称承诺费，这是包买商针对承担期或承诺期向
24、出口商称承诺费，这是包买商针对承担期或承诺期向出口商收取的补偿费用收取的补偿费用。承担期承担期(Commitment Period)指指包买协议签订日到票据实际贴现日之间的天数，在此期间包买商包买协议签订日到票据实际贴现日之间的天数，在此期间包买商必须按约定的贴现率买入票据，客户也必须将票据交给银行贴现。由必须按约定的贴现率买入票据，客户也必须将票据交给银行贴现。由于包买商要筹集资金，形成实际资金成本和机会成本，因此要向出口于包买商要筹集资金，形成实际资金成本和机会成本，因此要向出口商收取承担费商收取承担费。计算公式计算公式 承担承担费费=票面金额年承诺费率承诺期天数票面金额年承诺费率承诺期天
25、数/360 承诺承诺天数通常是天数通常是1至至6个月，最长可达个月，最长可达18个月，若在两周内可免收承个月，若在两周内可免收承担费。包买商一般每月收取一次承担费，如果承诺期少于一个月，也担费。包买商一般每月收取一次承担费，如果承诺期少于一个月，也可同贴现息一并收取。可同贴现息一并收取。p宽限期贴息宽限期贴息 宽限期宽限期(Grace Days)也称多收期，是指票据到期日到实也称多收期，是指票据到期日到实际收款日的期限，即包买商预估的实际收款延期天数。包买际收款日的期限，即包买商预估的实际收款延期天数。包买商通常允许担保人在票据到期日延长商通常允许担保人在票据到期日延长27天再支付票款，亦天再
26、支付票款，亦即付款宽限期，并将宽限期计算在贴现期中向出口商收取贴即付款宽限期，并将宽限期计算在贴现期中向出口商收取贴息。息。询价询价 报价报价 与进口与进口 与包买与包买 向包买向包买 票据票据 票据票据 实际实际 （无约（无约 商签约商签约 商签约商签约 商交单商交单 贴现贴现 到期到期 收款收款 束力）束力）_ 选择期选择期 承诺期承诺期 贴现期贴现期 宽限期宽限期p其他费用其他费用罚金罚金如果出口商未能按期向包买商交出汇票，按规定需要支付给包买商一如果出口商未能按期向包买商交出汇票，按规定需要支付给包买商一定金额的罚金，以弥补包买商为准备包买而发生的各项费用。定金额的罚金，以弥补包买商为
27、准备包买而发生的各项费用。手续费手续费审单费审单费邮寄费邮寄费其他其他第二节第二节 包买票据的业务内容包买票据的业务内容n包买票据业务的适用范围包买票据业务的适用范围l包买票据与远期信用证相结合包买票据与远期信用证相结合 这这主要是包买商应出口商的申请，在远期议付、远期承兑或延期付款信用证项主要是包买商应出口商的申请，在远期议付、远期承兑或延期付款信用证项下，无追索权买入经开证行承兑下，无追索权买入经开证行承兑/承付的远期应收款项。其要点是：承付的远期应收款项。其要点是：进口商进口商必须通过经过包买商同意的进口地银行开立信用证必须通过经过包买商同意的进口地银行开立信用证。信用证信用证为远期承兑
28、、议付或延期付款信用证。有的包买商要求信用证的付款期限为远期承兑、议付或延期付款信用证。有的包买商要求信用证的付款期限在在1年年(360天天)以内。以内。出口商出口商发货后，应通过正常渠道寄单至开证行，以尽快得到开证行承兑的汇票或发货后，应通过正常渠道寄单至开证行，以尽快得到开证行承兑的汇票或本票。本票。包包买商买入的是经开证行承兑的承兑信用证项下的远期汇票或延期付款信用证项买商买入的是经开证行承兑的承兑信用证项下的远期汇票或延期付款信用证项下经开证行承兑的出口单据。下经开证行承兑的出口单据。包包买商买断远期信用证项下票据买商买断远期信用证项下票据/债权后，对出口商无追索权；如发生逾期，由包债
29、权后，对出口商无追索权；如发生逾期，由包买商向开证行或保兑行或承兑行追收信用证项下款项及相关利息、费用等。买商向开证行或保兑行或承兑行追收信用证项下款项及相关利息、费用等。但是但是如果如果由于发生基础交易欺诈等情形导致开证行或保兑行或承兑行无法履行付款义由于发生基础交易欺诈等情形导致开证行或保兑行或承兑行无法履行付款义务，包买商将依照包买协议向出口商追索。务，包买商将依照包买协议向出口商追索。l包买票据与托收相结合包买票据与托收相结合 包包买商应出口商的申请，在托收项下买商应出口商的申请，在托收项下(一般是一般是D/A)无追索权买入经无追索权买入经进口地银行加签保付或提供担保的远期应收款项。其
30、要点是：进口地银行加签保付或提供担保的远期应收款项。其要点是：远期汇票远期汇票由进口商承兑，由进口地银行进行担保。由进口商承兑，由进口地银行进行担保。进口进口地银行担保可以采取票面保证或出具保函的形式。地银行担保可以采取票面保证或出具保函的形式。票面票面保证须注明保证须注明“Per Aval”字样，并有担保人的签名；保函应是见索即付保字样，并有担保人的签名；保函应是见索即付保函或备用信用证函或备用信用证。l包买票据中的远期商业本票包买票据中的远期商业本票 包包买票据业务中经常会用到进口商出具的远期商业本票，尤其是大买票据业务中经常会用到进口商出具的远期商业本票，尤其是大型贸易中的分期付款。远期
31、商业本票的出现主要是因为出口商出具的远型贸易中的分期付款。远期商业本票的出现主要是因为出口商出具的远期汇票在法律上发生拒付时可能被追索，因此交单时要求进口商出具本期汇票在法律上发生拒付时可能被追索，因此交单时要求进口商出具本票或汇票来替换出口商出具的单据。远期商业本票必须要有包买商接受票或汇票来替换出口商出具的单据。远期商业本票必须要有包买商接受的进口地银行做票面担保的进口地银行做票面担保(Per Aval)或出具见索即付保函或备用信用证或出具见索即付保函或备用信用证。n包买票据的一般业务流程包买票据的一般业务流程进口商进口商出口商出口商出口商出口商往来银行往来银行议付行议付行金融公司金融公司
32、进口商进口商往来银行往来银行担保行担保行7.寄单寄单10.提交担保的票据提交担保的票据1.贸易洽谈贸易洽谈3.签订贸易合同签订贸易合同5.备货、制单、发货备货、制单、发货11.票票据据无无追追索索权权地地贴贴现现6.交交单单2.申申请、请、受受理理福福费费廷廷业业务务12.分分期期支支付付货货款款8.本本票票汇汇票票换换提提单单4.票票据据担担保保9.交交换换提提单单13.分期收回货分期收回货款款p包买票据的一般业务流程包买票据的一般业务流程解释解释1.出口商与进口商进行交易磋商，确定采用包买票据的办法提供融资。出口商与进口商进行交易磋商，确定采用包买票据的办法提供融资。2.出口商与包买商商定
33、包买票据协议。出口商与包买商商定包买票据协议。3.出口商与进口商签订交易合同，约定采用远期信用证或承兑交单等方式支付货款出口商与进口商签订交易合同，约定采用远期信用证或承兑交单等方式支付货款。4.进口商与担保行签订担保协议，进行票据担保。进口商与担保行签订担保协议，进行票据担保。(信用证方式下即申请开证信用证方式下即申请开证)5.出口商按合同规定备货、发货、制单。出口商按合同规定备货、发货、制单。6.出口商向出口地银行出口商向出口地银行(通知行或托收行通知行或托收行)交单。交单。7.包买商出口地银行向进口地银行包买商出口地银行向进口地银行(开证行或代收行开证行或代收行)寄单。寄单。8.担保行进
34、口地银行通知进口商出具本票或汇票交换提单。担保行进口地银行通知进口商出具本票或汇票交换提单。9.进口商出具经过担保行担保的本票或汇票向进口地银行交换提单。进口商出具经过担保行担保的本票或汇票向进口地银行交换提单。10.进口地银行将经过担保的远期票据提交出口地银行。进口地银行将经过担保的远期票据提交出口地银行。注：第注：第6、7、8、9、10等等5个环节统称为票据互换。个环节统称为票据互换。11.出口地银行将票据交出口商，包买商无追索权地买入出口商的票据。出口地银行将票据交出口商，包买商无追索权地买入出口商的票据。12.进口商于票据到期后向担保人付款或分期付款。进口商于票据到期后向担保人付款或分
35、期付款。13.担保人向包买商付款或分期付款。担保人向包买商付款或分期付款。询询 价价 交交 单单报报 价价 签签 约约买断债买断债权凭证权凭证到期索到期索偿偿12345n包买票据业务的操作程序包买票据业务的操作程序 如果如果出口商同意向进口商提供远期信用融资，为确保能按时得到融资出口商同意向进口商提供远期信用融资，为确保能按时得到融资，并不承担利息损失，出口商应早与包买商联系询价，得到银行的正式答，并不承担利息损失，出口商应早与包买商联系询价，得到银行的正式答复及报价后再核算成本，与进口商谈判并签约。复及报价后再核算成本，与进口商谈判并签约。出口商出口商可以向多个包买商询价。询价时需将交易的有
36、关情况，如：进可以向多个包买商询价。询价时需将交易的有关情况，如：进口商的详细情况、财务状况、支付能力等；合同金额、延付期限、币种、口商的详细情况、财务状况、支付能力等；合同金额、延付期限、币种、支付方式、结算票据种类、担保条件；出口商品的名称、数量；有关进口支付方式、结算票据种类、担保条件；出口商品的名称、数量；有关进口国的进口许可和支付许可；预计订立合同的时间、预计交货时间等内容书国的进口许可和支付许可；预计订立合同的时间、预计交货时间等内容书面提交给包买商面提交给包买商。福费廷业务总协议或福费廷总合同福费廷业务总协议或福费廷总合同福费廷业务申请书或福费廷业务询价申请书福费廷业务申请书或福
37、费廷业务询价申请书l询价询价l报价报价p包买商初步报价包买商初步报价包买商接到出口商的询价后，认为可行，做出无约束力的初步报价，以包买商接到出口商的询价后，认为可行，做出无约束力的初步报价，以便出口商测算出口报价。便出口商测算出口报价。p包买商明确报价包买商明确报价经过与出口商的磋商，包买商明确报价条件，供出口商选择是否接受。经过与出口商的磋商，包买商明确报价条件，供出口商选择是否接受。在选择期内，包买商的报价属包买合同关系成立之前的要约，构成包买在选择期内，包买商的报价属包买合同关系成立之前的要约，构成包买商明确的责任，如经出口商承诺，则双方的合同成立。如果包买商未给商明确的责任，如经出口商
38、承诺，则双方的合同成立。如果包买商未给予选择期，则要求出口商立即承诺。予选择期，则要求出口商立即承诺。在在这一阶段，这一阶段，出口商根据出口商根据包买商的初步报价或明确报价条件对进口商包买商的初步报价或明确报价条件对进口商发盘，明确交易合同的总金额、付款方式发盘，明确交易合同的总金额、付款方式(使用福费廷使用福费廷)以及担保条件等。以及担保条件等。发盘经进口商接受后，出口商应在选择期内尽早将利用包买票据融资的决发盘经进口商接受后，出口商应在选择期内尽早将利用包买票据融资的决定通知包买商，选择期至此结束定通知包买商，选择期至此结束。l签约签约 出口商出口商在接受了包买商的报价后，与包买商正式签订
39、包买票据协议在接受了包买商的报价后，与包买商正式签订包买票据协议或融资协议。协议的内容通常包括：项目概况及债务凭证；贴现金额或融资协议。协议的内容通常包括：项目概况及债务凭证；贴现金额、货币、期限；贴现率及承担费率；有关当事人的责任义务；违约事、货币、期限；贴现率及承担费率；有关当事人的责任义务；违约事件及其处理；其他件及其处理；其他。从从包买协议签订日到实际贴现日的一段时间就是承担期或承诺期，包买协议签订日到实际贴现日的一段时间就是承担期或承诺期，通常包买商要按时间长短向出口商收取或不收承担费。在承担期内，通常包买商要按时间长短向出口商收取或不收承担费。在承担期内，如果出口商或包买商有违约行
40、为或单方中止交易，责任方须承担违约如果出口商或包买商有违约行为或单方中止交易，责任方须承担违约责任责任。l交单交单 出口商出口商在发货之后应立即取得包买票据业务所需的票据，在发货之后应立即取得包买票据业务所需的票据，并向包买商申请贴现并向包买商申请贴现。p提交提交的单据的单据融资融资单据单据主要包括已经银行作票面担保主要包括已经银行作票面担保(Per Aval)或附有银行见索即付保函或附有银行见索即付保函/备用备用信用证的由进口商签发的信用证的由进口商签发的本票、本票、经进口商承兑的经进口商承兑的汇票，汇票，经开证行经开证行/承兑承兑行承兑的远期汇票行承兑的远期汇票(承兑信用证承兑信用证)或出
41、口单据或出口单据(延期付款信用证延期付款信用证)等等。相关贸易单据相关贸易单据提单、商业发票及其提单、商业发票及其复印件复印件等等。证明证明文件文件许可证、外汇批准文件等许可证、外汇批准文件等。p债权债权转让转让出口商背书出口商背书票据或签署债权转让书，以及确认所提供的文件及签字是真实有效的书票据或签署债权转让书，以及确认所提供的文件及签字是真实有效的书面证明，将债权转让给包买商面证明，将债权转让给包买商。背书时。背书时，一定要注明，一定要注明“无追索权无追索权”字样字样。l买断债权凭证买断债权凭证 出口商出口商提交票据后，包买商必须无追索权地对票据进行贴提交票据后，包买商必须无追索权地对票据
42、进行贴现，即买断债权凭证。在收到出口商交来的单据后，包买商现，即买断债权凭证。在收到出口商交来的单据后，包买商主要有审单与付款两项业务主要有审单与付款两项业务。p审单审单包买商在收到出口商提交的单据后须认真审核，尤其对出口商签字的包买商在收到出口商提交的单据后须认真审核，尤其对出口商签字的真伪要核实，其基本要求就是准确无误。真伪要核实，其基本要求就是准确无误。p付款付款审核单据无误后，包买商扣除贴现息、承诺费、承兑行费用、审单费审核单据无误后，包买商扣除贴现息、承诺费、承兑行费用、审单费和邮电费等费用，将贴现金额付给出口商；同时通知承兑行和邮电费等费用，将贴现金额付给出口商；同时通知承兑行/担
43、保行已担保行已买断债权情况，到期向包买商付款买断债权情况，到期向包买商付款。l索偿索偿 在在票据到期日，包买商向票据的承兑票据到期日，包买商向票据的承兑/承付承付/保付行提示，保付行提示，或经过承兑或经过承兑/承付承付/保付行向进口商提示，请求付款。承兑保付行向进口商提示，请求付款。承兑/承承付行或者保付行按包买商的指示将款项汇到指定的账户。付行或者保付行按包买商的指示将款项汇到指定的账户。如如属分期付款，每期付款完毕进口商收回该期票据予以属分期付款，每期付款完毕进口商收回该期票据予以注销；如用保函，则保函金额相应扣减，直至付款完毕后扣注销；如用保函，则保函金额相应扣减，直至付款完毕后扣减完毕
44、自动失效减完毕自动失效。如果如果进口商或付款银行未能在到期日正常付款，包买商进口商或付款银行未能在到期日正常付款，包买商向担保人要求付款，或委托律师对进口商或付款银行起诉，向担保人要求付款，或委托律师对进口商或付款银行起诉，同时向出口商通报拒付事实，出口商这时应当给予必要的协同时向出口商通报拒付事实，出口商这时应当给予必要的协助。助。n包买商包买票据业务的形式包买商包买票据业务的形式 包包买票据业务的市场运作分为一级市场和二级买票据业务的市场运作分为一级市场和二级市场市场：一级市场一级市场业务指包买商直接从出口商无追索地业务指包买商直接从出口商无追索地买入未到期债权买入未到期债权；二级市场二级
45、市场业务是未到期债权在包买商间买卖业务是未到期债权在包买商间买卖。目前目前，包买票据项下的债权转让业务在一些国，包买票据项下的债权转让业务在一些国际性银行间较为普遍，形成了一个非常活跃的二际性银行间较为普遍，形成了一个非常活跃的二级市场。这些银行通过二级市场上的业务运作，级市场。这些银行通过二级市场上的业务运作，调整对特定国家、特定债务人承担的风险额度，调整对特定国家、特定债务人承担的风险额度，以及自身资产负债规模，并通过低买高卖获得利以及自身资产负债规模，并通过低买高卖获得利差及手续费收入。差及手续费收入。一级市场一级市场（包买商）包买商）直接由出直接由出口商卖出口商卖出二级包买商二级包买商
46、（买入）（买入）二级市场二级市场一级包买商一级包买商（卖出）（卖出）买入一级买入一级包买商票据包买商票据出售已买出售已买断的票据断的票据p福费廷市场运作福费廷市场运作p包买票据业务的形式包买票据业务的形式自营自营业务业务包买商直接向出口商无追索地买断未到期债权后，自己保留票据，在到期后向包买商直接向出口商无追索地买断未到期债权后，自己保留票据，在到期后向承兑承兑/承付承付/保付行进行索偿的业务方式。这也是包买商的一级市场投资业务。保付行进行索偿的业务方式。这也是包买商的一级市场投资业务。代理业务代理业务包买商代理另一包买商经营包买票据业务。这也是包买商的二级市场经纪或代包买商代理另一包买商经营
47、包买票据业务。这也是包买商的二级市场经纪或代理业务。理业务。转卖业务转卖业务即包买商再向出口商无追索权地买入未到期债权的同时，或在持有一段时间后即包买商再向出口商无追索权地买入未到期债权的同时，或在持有一段时间后，将未到期的债权无追索权地转卖给另一包买商的业务方式。这也是包买商的，将未到期的债权无追索权地转卖给另一包买商的业务方式。这也是包买商的二级市场交易业务。二级市场交易业务。转买业务转买业务包买商二级市场上无追索权地买入未到期债权的业务方式。这也是包买商的二包买商二级市场上无追索权地买入未到期债权的业务方式。这也是包买商的二级市场投资活动，目的主要是为了调整投资组合结构和获得贴息收入。级
48、市场投资活动，目的主要是为了调整投资组合结构和获得贴息收入。风险风险参与参与第三节第三节 包买票据业务的利弊及其国际惯例包买票据业务的利弊及其国际惯例n包买票据业务与出口商包买票据业务与出口商l出口商叙做包买票据业务的好处出口商叙做包买票据业务的好处增加贸易机会，保障预期利益增加贸易机会，保障预期利益改善现金流量，提高经济效益改善现金流量，提高经济效益融资便利，节约费用融资便利，节约费用提前结汇，规避风险提前结汇，规避风险l不利不利业务有一定的难度业务有一定的难度费用高费用高n包买票据业务与进口商包买票据业务与进口商l利益利益赎单手续简便，还可以获得出口商提供的中长期贸易融资的便利。赎单手续简
49、便，还可以获得出口商提供的中长期贸易融资的便利。l不利不利进口进口成本较高成本较高占用占用授信额度授信额度必须付款必须付款n包买票据业务与包买商包买票据业务与包买商l利益利益手续简便，办理迅速手续简便，办理迅速资金融通便利资金融通便利收费较高，收益颇丰收费较高，收益颇丰可以可以自由选择任何可自由兑换的货币买入票据自由选择任何可自由兑换的货币买入票据。l不利不利风险大风险大需花费精力进行资信及法律方面的调查需花费精力进行资信及法律方面的调查n国际福费廷协会与福费廷统一规则国际福费廷协会与福费廷统一规则l国际福费廷协会国际福费廷协会(IFA)成立于成立于1999年年8月，总部位于瑞士的苏黎士月，总
50、部位于瑞士的苏黎士，是目前福费廷业务领域是目前福费廷业务领域最大的国际组织，在最大的国际组织，在27个国家和地区拥有个国家和地区拥有140多家成员，其会员主要多家成员，其会员主要是国际性银行和专业福费廷公司，中国银行、中国工商银行、中国建是国际性银行和专业福费廷公司，中国银行、中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行等都是其会员。设银行、中国农业银行等都是其会员。宗旨宗旨是促进福费廷业务在全球的发展，制订福费廷业务的惯例规则，是促进福费廷业务在全球的发展，制订福费廷业务的惯例规则，便利成员间的业务合作。便利成员间的业务合作。出版了出版了IFA国际福费廷规则国际福费廷规则(IFA Guideli
