1、第十七章第十七章 内外平衡理论内外平衡理论第十七章第十七章 内外平衡理论内外平衡理论不同的汇率制度对宏观经济政策的效果有着不不同的汇率制度对宏观经济政策的效果有着不同的影响，具体地说，固定汇率下和浮动汇率同的影响，具体地说，固定汇率下和浮动汇率下的宏观经济政策效果有很大程度上的差别。下的宏观经济政策效果有很大程度上的差别。尽管当今很多国家，尤其是一些主要发达国家，尽管当今很多国家，尤其是一些主要发达国家，往往采用浮动汇率制度，但它们往往还是将其往往采用浮动汇率制度，但它们往往还是将其汇率钉住某一主要汇率，因而在实施财政和货汇率钉住某一主要汇率，因而在实施财政和货币政策时不得不考虑固定汇率的影响
2、。币政策时不得不考虑固定汇率的影响。第一节第一节 ISLMBPISLMBP模型模型 本节我们将对宏观经济学中的本节我们将对宏观经济学中的 ISLM ISLM 模型进行扩展，建立一个包括国际收支在内的开模型进行扩展，建立一个包括国际收支在内的开放条件下的宏观经济模型（放条件下的宏观经济模型（ISLMBP ISLMBP 模型），模型），作为分析开放经济条件下宏观经济政策的基本框作为分析开放经济条件下宏观经济政策的基本框架。架。一、国际收支均衡线一、国际收支均衡线BPBP曲线曲线 在开放经济条件下，宏观经济政策的主在开放经济条件下，宏观经济政策的主要目标之一是国际收支平衡，即指该国国际收支要目标之一
3、是国际收支平衡，即指该国国际收支平衡表中的官方储备差额等于零，也就是指平衡表中的官方储备差额等于零，也就是指经常经常项目的收支差额项目的收支差额和和资本项目的收支差额资本项目的收支差额之和为零，之和为零，国际收支差额的公式为：国际收支差额的公式为：+B PN XN FBPXMAXAMBP=商品商品出口出口（商品商品进口进口）+金融资金融资产出口产出口（金融资金融资产进口产进口）一、国际收支均衡线一、国际收支均衡线BPBP曲线曲线（一）净出口函数（一）净出口函数fePNXNX,(YT)P （二）资本净流入函数（二）资本净流入函数fN FN F(ii)（三）国际收支平衡条件（三）国际收支平衡条件f
4、fePBPNX,(YT)NF(ii)0P 一、国际收支均衡线一、国际收支均衡线BPBP曲线曲线Y YNMNMO OY Y1 1Y Y2 2NMNM2 2NMNM1 1NFNFNMNMO ONFNF2 2NFNF1 1Y Yi iO OY Y1 1Y Y2 2i i2 2i i1 1NFNFNFNF资本净流入资本净流入O ONFNF1 1NFNF2 2BPBPi i4545EEEEBP 0 BP 0BP0E E0 0NM=NFNM=NF净进口净进口 =资本净流入资本净流入一、国际收支均衡线一、国际收支均衡线BPBP曲线曲线BPBP曲线的极端情况：曲线的极端情况：YiOY0i0YBPOi（a）没有
5、资本流动没有资本流动（b）资本完全流动资本完全流动BP一、国际收支均衡线一、国际收支均衡线BPBP曲线曲线（四）汇率对（四）汇率对BPBP曲线变动的影响曲线变动的影响iOYi2i1BAY*利率下降利率下降假设国民收假设国民收入保持不变入保持不变资本流入减资本流入减少（到少（到NFNF2 2）净进口保持净进口保持不变（不变（NMNM1 1）从从A A点国际收支平衡开始点国际收支平衡开始-NM-NM1 1+NF+NF1 1=0=0，从，从A A到到B B 国际收支逆差，国际收支逆差，向向BPBP1 1右端移动右端移动流入的外汇不足以支付原有规模流入的外汇不足以支付原有规模的进口，本币贬值，汇率的进
6、口，本币贬值，汇率 e e上升上升净 进 口 减 少 到净 进 口 减 少 到 N MN M2 2，直 到，直 到NMNM2 2=NF=NF2 2，B B点形成新的平衡点形成新的平衡 11BP e22BP e12ee一、国际收支均衡线一、国际收支均衡线BPBP曲线曲线（四）汇率对（四）汇率对BPBP曲线变动的影响曲线变动的影响i iO OY Yi i1 1B BA AY Y1 1提高名提高名义汇率义汇率假设利率假设利率保持不变保持不变从从A A点国际收支平衡点国际收支平衡开始开始 NM+NF=0NM+NF=0促进出口，促进出口，NMNM减少减少Y Y2 2国民收入国民收入Y Y增加，即增加，即
7、引起引起BPBP曲线向右移动曲线向右移动12ee 11BP e22BP e二、二、ISLMBP ISLMBP 模型模型 开放经济中，我们把开放经济中，我们把BPBP曲线引入到曲线引入到IS-LMIS-LM模型中，即在描述商品市场与货币市场同时均衡模型中，即在描述商品市场与货币市场同时均衡的的IS-LMIS-LM模型中加入国际收支均衡曲线（模型中加入国际收支均衡曲线（BPBP曲线），曲线），从而形成一个开放的宏观经济模型。从而形成一个开放的宏观经济模型。ISIS曲线的推导曲线的推导Y YO OY Y1 1Y Y2 2O OY Yi iO OY Y1 1Y Y2 2i i1 1i i2 2O OI
8、 I1 1i i4545I I=S SI I2 2I II IS=y-cS=y-c（y y）S S投资需求投资需求商品市场均衡商品市场均衡S SISIS曲线曲线LMLM曲线的推导曲线的推导Y YO OY Y2 2Y Y1 1O OY YO OY Y2 2Y Y1 1O Om m2 2i iM=MM=M1 1+M+M2 2m m1 1M M2 2M M2 2M M1 1=L=L1 1(y)(y)投机需求投机需求货币市场均衡货币市场均衡M M1 1M M1 1i ii i2 2i i1 1 L M L M 曲曲线线货币供给货币供给 M M交易需求交易需求二、二、ISLMBP ISLMBP 模型模型
9、i iO OY YBPBP（e ee e*）BPBP（e e*）i i*B P B P （e e e e*）E EY Y*ISISLMLMIS-LM-BPIS-LM-BP模型的分析模型的分析第二节第二节 政策目标与丁伯根法则政策目标与丁伯根法则 在开放经济条件下，一国利用单一的宏在开放经济条件下，一国利用单一的宏观经济政策来实现内外均衡或外部均衡目标可能观经济政策来实现内外均衡或外部均衡目标可能导致与另一个目标冲突，因而需要多重政策组合导致与另一个目标冲突，因而需要多重政策组合来同时实现内外均衡。来同时实现内外均衡。所谓的所谓的内部平衡内部平衡就是消除失业、抑制通就是消除失业、抑制通货膨胀，而
10、货膨胀，而外部平衡外部平衡就是国际收支平衡就是国际收支平衡消除消除逆差和顺差。逆差和顺差。一、总需求管理的困境一、总需求管理的困境 1.1.总需求政策的困境总需求政策的困境 “二战二战”以后，政府当局使用总需求以后，政府当局使用总需求政策（通过财政政策和货币政策来实现需求规政策（通过财政政策和货币政策来实现需求规模管理）一种方式来干预经济，结果形成了一模管理）一种方式来干预经济，结果形成了一个宏观经济政策的两难困境，即个宏观经济政策的两难困境，即仅仅使用总需仅仅使用总需求政策不可能既改善国内需求水平又改善国际求政策不可能既改善国内需求水平又改善国际收支收支。1.1.总需求政策的困境总需求政策的
11、困境 i iO OY Yi i*BPBPE EEEY Y0 0ISISLMLMY Y LM LM i i 扩 张 性 的扩 张 性 的货 币 政 策货 币 政 策引 起 利 率引 起 利 率下 降，进下 降，进而 资 本 外而 资 本 外流、支 出流、支 出增 加，最增 加，最终 导 致 国终 导 致 国际 收 支 赤际 收 支 赤字。字。一、总需求管理的困境一、总需求管理的困境 1.1.总需求政策的困境总需求政策的困境 扩张性的财政扩张性的财政政策引起收入政策引起收入和支出增加，和支出增加，贸易收支恶化，贸易收支恶化，同时使利率上同时使利率上升、资本流入，升、资本流入，初期维持国际初期维持国
12、际收支平衡，但收支平衡，但最终导致国际最终导致国际收支赤字。收支赤字。i iO OY Yi i0 0BPBPE EEEY Y0 0ISISLMLMY Y i i I S I S 一、总需求管理的困境一、总需求管理的困境 1.1.总需求政策的困境总需求政策的困境 英国经济学家米德将这种政策的困境英国经济学家米德将这种政策的困境总结为：在某些情况下（尤其是在固定汇率制总结为：在某些情况下（尤其是在固定汇率制度下），单独使用支出调整政策（货币政策和度下），单独使用支出调整政策（货币政策和财政政策）同时追求内、外部均衡是难以实现财政政策）同时追求内、外部均衡是难以实现的，也就是支出调整政策将会导致一国
13、内部均的，也就是支出调整政策将会导致一国内部均衡与外部均衡之间的冲突（即所谓衡与外部均衡之间的冲突（即所谓米德冲突米德冲突）。）。一、总需求管理的困境一、总需求管理的困境THANK YOUSUCCESS2023-9-7可编辑詹姆斯詹姆斯爱德华爱德华米德米德（James Edward Meade,1907-1995James Edward Meade,1907-1995）米德生于英国，米德生于英国，2020年代中后期就读于牛津年代中后期就读于牛津大学，后在牛津赫特福学院担任经济学讲大学，后在牛津赫特福学院担任经济学讲师，对大量失业的经济学和国际经济学极师，对大量失业的经济学和国际经济学极感兴趣，
14、是凯恩斯主义的支持者，感兴趣，是凯恩斯主义的支持者，也是也是最最早将凯恩斯理论写入教材的人之一。三四早将凯恩斯理论写入教材的人之一。三四十年代在国际联盟经济部工作十年代在国际联盟经济部工作。19471947年后，年后，先后任教于伦敦经济学院、剑桥大学。其先后任教于伦敦经济学院、剑桥大学。其主要学术贡献在于深入分析了开放经济中主要学术贡献在于深入分析了开放经济中稳定政策的制定问题，以及在促进世界福稳定政策的制定问题，以及在促进世界福利最大化时，与收入分配和经济效率相关利最大化时，与收入分配和经济效率相关的政策控制问题。的政策控制问题。因为与因为与俄林共同对国际俄林共同对国际贸易理论和国际资本流动
15、作出了开创性研贸易理论和国际资本流动作出了开创性研究，而获得究，而获得19771977年诺贝尔经济学奖。年诺贝尔经济学奖。一、总需求管理的困境一、总需求管理的困境二、丁伯根法则二、丁伯根法则 丁伯根法则是由荷兰经济学家丁伯根提丁伯根法则是由荷兰经济学家丁伯根提出的关于国家经济调节政策和经济调节目标之间出的关于国家经济调节政策和经济调节目标之间关系的法则。其基本内容是，关系的法则。其基本内容是，为达到一个经济目为达到一个经济目标，政府至少要运用一种有效的政策；为达到几标，政府至少要运用一种有效的政策；为达到几个目标，政府至少要运用几个独立、有效的经济个目标，政府至少要运用几个独立、有效的经济政策
16、。政策。简简丁伯根丁伯根19031903年出生于荷兰海牙。年出生于荷兰海牙。1919岁（岁（19221922年）时，丁伯根考入了荷年）时，丁伯根考入了荷兰莱顿大学，攻读物理学，兰莱顿大学，攻读物理学，2323岁毕业岁毕业后，经过三年的努力，于后，经过三年的努力，于19291929年获得年获得物理学博士学位。但是，就在这时，物理学博士学位。但是，就在这时，他的志趣已经不在物理学方面，而转他的志趣已经不在物理学方面，而转到经济学方面了。简到经济学方面了。简丁伯根被誉为丁伯根被誉为经济计量学模型建造者之父，他发展经济计量学模型建造者之父，他发展了动态模型来分析经济进程。由于他了动态模型来分析经济进程
17、。由于他的科研成就，的科研成就，19691969年被授予诺贝尔经年被授予诺贝尔经济学奖（首届）。济学奖（首届）。（Jan TinbergenJan Tinbergen）(1903-1994)(1903-1994)二、丁伯根法则二、丁伯根法则 米德提出的内外均衡理论，是一种米德提出的内外均衡理论，是一种“两两种目标，两种工具种目标，两种工具”的理论模式；该理论指出一的理论模式；该理论指出一国如果希望同时达到内部均衡和外部均衡的目标，国如果希望同时达到内部均衡和外部均衡的目标，则必须则必须同时同时运用支出调整政策和支出转换政策两运用支出调整政策和支出转换政策两种工具。种工具。第二节第二节 米德的内
18、外平衡理论米德的内外平衡理论1 1、政策工具、政策工具支出调整政策支出调整政策 Expenditure Changing Expenditure Changing PolicyPolicy：主要由凯恩斯理论所表明的需求管理主要由凯恩斯理论所表明的需求管理政策，即由财政政策和货币政策所组成。通过政策，即由财政政策和货币政策所组成。通过实施支出调整政策可达到相对于既定收入而改实施支出调整政策可达到相对于既定收入而改变支出水平，从而调整国际收支的目的。变支出水平，从而调整国际收支的目的。一、米德的政策搭配理论一、米德的政策搭配理论1 1、政策工具、政策工具支出转换政策支出转换政策 Expenditu
19、re Switching Expenditure Switching PolicyPolicy：通过支出方向的变动，调节社会总需通过支出方向的变动，调节社会总需求的内部结构，即调节总需求内部对国外商品求的内部结构，即调节总需求内部对国外商品（和劳务）与国内商品（和劳务）需求的结构（和劳务）与国内商品（和劳务）需求的结构比例，也就是要把本国支出由进口品转移到本比例，也就是要把本国支出由进口品转移到本国商品，常用的政策工具包括汇率政策和关税、国商品，常用的政策工具包括汇率政策和关税、出口补贴、进口配额限制等直接管制措施。出口补贴、进口配额限制等直接管制措施。一、米德的政策搭配理论一、米德的政策搭配
20、理论一、米德的政策搭配理论一、米德的政策搭配理论米德的政策搭配经济状况经济状况支出调整政策支出调整政策支出转换政策支出转换政策失业和顺差失业和顺差扩张性扩张性本币升值本币升值失业和逆差失业和逆差扩张性扩张性本币贬值本币贬值通胀和顺差通胀和顺差紧缩性紧缩性本币升值本币升值通胀和逆差通胀和逆差紧缩性紧缩性本币贬值本币贬值二、斯旺图示二、斯旺图示O O国内支出国内支出EBEB外部平衡外部平衡IBIB内部平衡内部平衡E EA A失业和逆差失业和逆差通胀和逆差通胀和逆差通胀和顺差通胀和顺差失业和顺差失业和顺差汇汇率率C CD DG GH HEB EB 曲线代表曲线代表国内支出和国内支出和汇率的各种汇率的
21、各种组合下的外组合下的外部平衡曲线部平衡曲线；IB IB 曲线代曲线代表国内支出表国内支出和汇率的各和汇率的各种组合下的种组合下的内部平衡曲内部平衡曲线。线。第三节第三节 蒙代尔的蒙代尔的“政策配合论政策配合论”蒙代尔和弗莱明在对需求政策两难困境进行蒙代尔和弗莱明在对需求政策两难困境进行深入的研究时发现，货币政策和财政政策对内部深入的研究时发现，货币政策和财政政策对内部平衡和外部平衡有相对不同的影响：宽松的货币平衡和外部平衡有相对不同的影响：宽松的货币政策趋向降低利率，而宽松的财政政策趋向提高政策趋向降低利率，而宽松的财政政策趋向提高利率。这意味着，政府可以综合使用货币政策和利率。这意味着，政
22、府可以综合使用货币政策和财政政策达到内外平衡的目标。财政政策达到内外平衡的目标。罗伯特罗伯特蒙代尔蒙代尔（Robert A.MundellRobert A.Mundell）罗伯特罗伯特蒙代尔出生于蒙代尔出生于19321932年，年，原属加拿大籍，美国哥伦比亚原属加拿大籍，美国哥伦比亚大学教授、世界品牌实验室大学教授、世界品牌实验室(World Brand Lab)(World Brand Lab)主席、主席、19991999年诺贝尔经济学奖获得者、年诺贝尔经济学奖获得者、“最优货币区理论最优货币区理论”的奠基人，的奠基人，被誉为被誉为“欧元之父欧元之父”。第三节第三节 蒙代尔的蒙代尔的“政策配
23、合论政策配合论”马库斯马库斯弗莱明弗莱明，英国人，英国人，是国际货币基金组织的经济是国际货币基金组织的经济学家，与蒙代尔同期发展了学家，与蒙代尔同期发展了蒙代尔蒙代尔-弗莱明模型。弗莱明模型。（John Marcus John Marcus FlemingFleming）1911197619111976第三节第三节 蒙代尔的蒙代尔的“政策配合论政策配合论”一、财政政策和货币政策对内外平衡的影响一、财政政策和货币政策对内外平衡的影响 蒙代尔认为，如果考虑到资本流动的影蒙代尔认为，如果考虑到资本流动的影响，一国财政政策和货币政策对内部平衡和外部响，一国财政政策和货币政策对内部平衡和外部平衡的作用程
24、度和方向是不同的，平衡的作用程度和方向是不同的，财政政策和货财政政策和货币政策实际上是两类政策工具币政策实际上是两类政策工具：对于一对于一国内部平衡的影响效果比较明显，作用方向明确，国内部平衡的影响效果比较明显，作用方向明确，但对于国际收支和外部平衡的影响方向不明确；但对于国际收支和外部平衡的影响方向不明确；相反，相反，对于一国外部平衡的影响效果比对于一国外部平衡的影响效果比较明显，作用方向明确。较明显，作用方向明确。二、蒙代尔政策工具的分配法则二、蒙代尔政策工具的分配法则分配法则（分配法则（assignment ruleassignment rule）：）：将稳定国内经济使其在没有过度通将稳
25、定国内经济使其在没有过度通货膨胀的情况下达到充分就业之均衡的任务货膨胀的情况下达到充分就业之均衡的任务分配给财政政策；而将稳定国际收支的任务分配给财政政策；而将稳定国际收支的任务分配给货币政策，让每一种政策工具集中于分配给货币政策，让每一种政策工具集中于一项任务，从而免去了部门间不必要的协调一项任务，从而免去了部门间不必要的协调甚至妥协。甚至妥协。蒙代尔的政策工具的分配：蒙代尔的政策工具的分配：对外均衡，对外均衡，BP=0对内均衡对内均衡情况：通货膨胀、国际收支顺差情况：通货膨胀、国际收支顺差政策：紧缩性财政政策政策：紧缩性财政政策 扩张性货币政策扩张性货币政策情况：失业、国际收支顺差情况：失
26、业、国际收支顺差 政策：扩张性财政政策政策：扩张性财政政策 扩张性货币政策扩张性货币政策情况：失业、国际收支逆差情况：失业、国际收支逆差 政策：扩张性财政政策政策：扩张性财政政策 紧缩紧缩性货币政策性货币政策情况：通货膨胀、国际收支逆差情况：通货膨胀、国际收支逆差 政策：政策：紧缩紧缩性财政政策性财政政策 紧缩紧缩性货币政策性货币政策二、蒙代尔政策工具的分配法则二、蒙代尔政策工具的分配法则i iO OY YLMLMLMLMiiE EISISY YEEBPBPISISi i0 0Y YF F高失业高失业与与国际收支赤字国际收支赤字同时存在时两种工具的运用同时存在时两种工具的运用即实行扩张性的即实
27、行扩张性的财政政策增加总财政政策增加总需求，刺激经济需求，刺激经济增长，减少失业；增长，减少失业；以紧缩性的货币以紧缩性的货币政策（如减少货政策（如减少货币发行量），提币发行量），提高利率，吸引资高利率，吸引资本回流，减少国本回流，减少国际收支赤字。际收支赤字。二、蒙代尔政策工具的分配法则二、蒙代尔政策工具的分配法则高通胀高通胀与与国际收支盈余国际收支盈余同时存在时两种工具的运用同时存在时两种工具的运用i iO OY YLMLMLMLMi iE EISISY Y0 0EEBPBPISISi i0 0Y YF F即实行紧缩性的财政即实行紧缩性的财政政策减少总需求，刺政策减少总需求，刺激经济减速，
28、降低收激经济减速，降低收入水平，缓解通胀压入水平，缓解通胀压力；以扩张性的货币力；以扩张性的货币政策，降低利率，增政策，降低利率，增加资本流出，减少国加资本流出，减少国际收支盈余。际收支盈余。二、蒙代尔政策工具的分配法则二、蒙代尔政策工具的分配法则p 经常不断地学习,你就什么都知道。你知道得越多,你就越有力量p Study Constantly,And You Will Know Everything.The More You Know,The More Powerful You Will Be写在最后Thank You在别人的演说中思考，在自己的故事里成长Thinking In Other PeopleS Speeches，Growing Up In Your Own Story讲师：XXXXXX XX年XX月XX日
