全国2018年10月自考00067财务管理学试题及答案.doc

1、全国2018年10月高等教育自学考试财务管理学试题课程代码：00067一、单项选择题：本大题共20小题，每小题1分，共20分。在每小题列出的备选项中只有一项是最符合题目要求的。请将其选出。1、下列能够体现公司与投资者之间财务关系的是（B）A、向银行支付借款利息B、向股东支付股利C、向租赁公司支付租金D、向员工支付工资2、以企业价值最大化作为财务管理目标的缺点是（D）A、没有考虑货币的时间价值B、没有考虑风险与收益的权衡C、带来了企业追求利润的短期行为D、对于非上市公司，准确评估企业价值较困难3、某学校拟设立一项科研奖励基金，计划每年颁发奖金40万元。若年复利率为8，该奖励基金的本金应为（D）A

2、、40万元B、320万元C、400万元D、500万元4、流动资产占总资产的比重所形成的财务比率属于（C）A、动态比率B、定基比率C、结构比率D、环比比率5、下列不属于变动成本的是（A）A、财产保险费B、产品包装费C、直接材料费D、按加工量计算的固定资产折旧费6、某产品正常的销售量为100000件，盈亏临界点的销售量为80000件，则安全边际量是（A）A、20000件B、80000件C、100000件D、180000件7、某产品销售价格为每件25元，单位变动成本为15元，相关固定成本为5000元，则该产品盈亏临界点的销售量为（D）A、125件B、200件C、333件D、500件8、下列选项中，属

3、于优先股股东特有权利的是（C）A、经营参与权B、优先表决权C、优先股利分配权D、认股优先权9、下列选项中，属于直接投资出资方式的是（A）A、实物投资B、国家投资C、法人投资D、个人投资10、资本成本包括筹资费用和用资费用，以下属于用资费用项目的是（C）A、支付的广告费B、支付的律师费C、支付给债权人的利息D、支付的有价证券发行费用11、根据每股收益分析法，当预期EBIT大于无差别点的EBIT时，下列关于筹资决策的说法正确的是（B）A、选择股权筹资方式更有利B、选择债务筹资方式更有利C、选择股权和债务筹资无差别D、无法选择更有利的筹资方式12、关于公司财务杠杆系数，下列表述正确的是（B）A、存在

4、债务和优先股时，财务杠杆系数小于1B、存在债务和优先股时，财务杠杆系数大于1C、存在债务和优先股时，财务杠杆系数等于1D、不存在债务和优先股时，财务杠杆系数小于113、下列选项中，决定股票内在价值的是（D）A、股票当前的市场价格B、股票当前的账面价值C、股票带来的未来现金流量之和D、股票带来的未来现金流量的现值之和14、通常情况下，债券投资收益水平的衡量指标是（C）A、票面收益率B、收益率的期望值C、到期收益率D、收益率的平均值15、非折现现金流量评价指标中，投资回收期指标的优点是（A）A、计算简单B、考虑了货币时间价值C、反映了投资的真实收益D、反映了项目寿命期间的全部现金流量16、下列没有

5、考虑投资回收以后经济效益的评价指标是（D）A、净现值B、现值指数C、内含报酬率D、投资回收期17、关于信用条件“420，n50”的表述，正确的是（B）A、20天内付款可享受4的折扣，50天内付款可享受20的折扣B、20天内付款可享受4的折扣，如不享受折扣须在50天内付清C、20天内付款可享受40的折扣，50天内付款可享受20的折扣D、20天内付款可享受40的折扣，如不享受折扣须在50天内付清18、下列各项中，属于存货缺货成本的是（D）A、存货保险费B、材料损耗费C、存货占用资本的利息D、停工待料损失19、我国规定，股东领取股利的权利与股票相互分离的日期是（A）A、除息日B、股权登记日C、股利宣

6、布日D、股利支付日20、公司采用股票分割所带来的影响是（C）A、每股收益增加B、每股收益不变C、发行在外普通股股数增加D、发行在外普通股股数减少二、多项选择题：本大题共5小题。每小题2分，共10分。在每小题列出的备选项中至少有两项是符合题目要求的，请将其选出，错选、多选或少选均无分。21、下列属于引起非系统风险的因素有（CDE）A、通货膨胀B、税制改革C、公司新产品研发失败D、公司工人罢工E、公司失去重要的销售合同22、影响资本结构的主要因素有（ABCDE）A、行业因素B、公司财务状况C、公司资产结构D、公司所得税税率E、利率变动趋势23、在计算资本成本时，需要考虑筹资费用的筹资方式有（ABC

7、E）A、优先股B、普通股C、长期债券D、留存收益E、长期借款24、关于公司杠杆，下列表述正确的有（BCDE）A、在实际工作中，只有经营杠杆可以选择B、在实际工作中，财务杠杆往往可以选择C、经营杠杆系数较低的公司可以在较高程度上使用财务杠杆D、经营杠杆系数较高的公司可以在较低程度上使用财务杠杆E、公司通过调节经营杠杆和财务杠杆可得到理想的复合杠杆25、根据剩余股利政策，确定股利发放率应考虑的因素包括（ABCD）A、公司的投资机会B、外部资本的成本C、外部资本的可供性D、目标资本结构E、各年股利的稳定性三、简答题：本大题共3小题，每小题5分，共15分。26、简述公司财务活动的含义及其构成内容。答：

8、财务活动的含义：一般是指公司从事的与资本运动有关的活动。（1分）公司财务活动包括：（1）筹资引起的财务活动；（1分）（2）投资引起的财务活动；（1分）（3）经营引起的财务活动；（1分）（4）股利分配引起的财务活动。（1分）27、简述最优资本结构的概念及资本结构的决策方法。答：最优资本机构是指在一定条件下使公司加权平均资本成本最低、公司价值最高的资本结构。（2分）资本结构的决策方法包括：（1）比较资本成本法；（1分）（2）每股收益分析法；（1分）（3）公司价值分析法。（1分）28、简述影响经营风险的主要因素。答：（1）市场需求变化的敏感性；（1分）（2）销售价格的稳定性；（1分）（3）投入生产要

9、素的价格稳定性；（1分）（4）产品更新周期以及公司研发能力；（1分）（5）固定成本占总成本的比重。（1分）【评分参考】以上简答各题可根据考生回答问题的情况酌情给分。四、计算题：本大题共6小题，任选其中的4小题解答，若解答超过4题，按前4题计分，每小题10分，共40分。29、某证券投资组合有甲、乙、丙三只股票组成，三只股票的13系数分别为1.8、1.0和0.6，三只股票在投资组合中的比重分别是50、30和20。证券市场的平均收益率为12，无风险收益率为5。要求：（1）计算该证券投资组合的系数；（2）计算该证券投资组合的风险收益率和投资者要求的必要收益率；（3）如果甲、乙、丙三只股票在投资组合中的

10、比重改变为20、30和50，判断投资组合13系数的变化和投资组合风险的变化。答：（1）计算该证券投资组合的系数；p1.8501300.6201.32（2分）（2）计算该证券投资组合的风险收益率和投资者要求的必要收益率；风险收益率1.32（125）9.24（2分）投资者要求的收益率：RpRfp（RmRf）51.32（125）14.24（3分）（3）如果甲、乙、丙三只股票在投资组合中的比重改变为20、30和50，判断投资组合系数的变化和投资组合风险的变化。由于投资组合中系数较小的丙股票投资比重增加，系数较大的甲股票投资比较减少，因此投资组合的系数将变小，投资组合的风险将降低。（3分）30、假设某公

11、司2015年和2016年的有关财务指标如下表所示。财务指标2015年2016年净资产收益率24%39.6%销售净利润20%22%总资产周转率11.2权益乘数1.21.5要求：（1）计算2016年净资产收益率比上一年增加了多少？（2）利用因素分析法，依次从销售净年年利率、总资产周转率和权益乘数三个方面计算分析该公司2016年净资产收益率增加的原因。（注：净资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数）答：（1）计算2016年净资产收益率比上一年增加了多少？净资产收益率的增加39.62415.6（1分）（2）利用因素分析法，依次从销售净年利率、总资产周转率和权益乘数三个方面计算分析该公司2016年净资

12、产收益率增加的原因。第一次替代（销售净利率）2211.226.4销售净利率提高，导致净资产收益率上升2.4（26.4242.4）（3分）第二次替代（总资产周转率）221.21.231.68总资产周转率提高，导致净资产收益率上升5.28（31.6826.45.28）；（3分）第三次替代（权益乘数）221.21.539.6权益乘数提高，导致净资产收益率上升7.92（39.631.687.92）（3分）31、某公司2016年的净利润为500万元，2017年投资预算所需资本为400万元，在公司目标资本结构中，股东权益占全部资本的比例为60。要求：（1）若该公司采用剩余股利政策，计算2017年投资预算中

13、的股权资本、负债资本和2016年可分配的现金股利；（2）若该公司采用10的固定股利支付率政策，计算2016年分配的现金股利。答：（1）若该公司采用剩余股利政策，计算2017年投资预算中的股权资本、负债资本和2016年可分配的现金股利；2017年投资预算中股权资本40060240（万元）（3分）2017年投资预算中债务资本400（160）160（万元）（3分）2016年可分配现金股利500240260（万元）（2分）（2）若该公司采用10的固定股利支付率政策，计算2016年分配的现金股利。2016年可分配现金股利5001050（万元）（2分）32、某公司只生产一种产品，2016年产销量为5000

14、件，每件售价为236元，固定成本总额为210000元，变动成本总额为500000元。2017年计划产销量为5600件，预计固定成本增加7600元，其他因素不变。要求：（1）计算2017年该产品的单位变动成本、固定成本总额和边际贡献总额；（2）计算2017年公司的息税前利润和经营杠杆系数。答：（1）计算2017年该产品的单位变动成本、固定成本总额和边际贡献总额；单位变动成本500000/500050（万元）（2分）固定成本总额2100007600217600（元）（2分）边际贡献总额5600（236100）761600（元）（2分）（2）计算2017年公司的息税前利润和经营杠杆系数。息税前利润7

15、61600217600544000（元）（2分）经营杠杆761600/5440001.4（2分）33、菜投资者拟购买A公司发行的股票，该股票上年已经发放的现金股利为1元股，预计股利每年以5的增长率增长。假设投资者要求的收益率为10。要求：（1）计算该股票的内在价值，如果该股票市场价格为19元股，判断投资者是否应当购买；（2）如果该股票的股利保持不变，每年现金股利均为2元股，计算股票的内在价值，并指出当该股票市场价格为多少时，投资者可以购买。答：（1）计算该股票的内在价值，如果该股票市场价格为19元股，判断投资者是否应当购买；（3分）由于股票内在价值高于市场价格，因此投资者可以购买该股票。（2分

16、）（2）如果该股票的股利保持不变，每年现金股利均为2元股，计算股票的内在价值，并指出当该股票市场价格为多少时，投资者可以购买。（3分）当市场价格低于20元时，投资者可以购买该股票。（2分）34、某公司生产需要外购甲材料，该材料的年需求量为10800千克，预计每次订货费用为50元，单位存货年储存成本为12元。一年按360天计算。要求：（1）计算采购甲材料的经济批量；（2）计算年最优订货次数和订货周期；（3）计算经济批量下的存货相关总成本。答：（1）计算采购甲材料的经济批量；经济批量（3分）（2）计算年最优订货次数和订货周期；年最优订货次数（2分）年最优订货周期（3）计算经济批量下的存货相关总成本

17、。相关总成本（2分）【评分参考】以上各计算题，考生采取其他方法计算的，可酌情给分；因上一步数值计算错误导致后续步骤结果（结论）不正确的，不再重复扣分。五、案例分析题：本题15分。35、甲公司是一家境内上市的集团公司，拟投资一大型项目，为此召开了项目投融资论证会。有关人员发言要点如下：项目部经理：为实施该项目，公司两年前就着手进行市场调研，并已支出100万元调研费。该项支出虽然是过去已经发生的成本，但在进行项目评价时，应该将其作为现金流出量。运营部经理：经测算，按15的折现率计算的项目净现值等于零，项目投资的必要报酬率为12。因此，该项目投资可行。财务部经理：公司目前负债比率较高，还本付息的压力

18、较大，限制条件较多。为控制财务风险，建议该项目采用增发普通股方式进行融资。结合案例材料，回答下列问题：（1）判断项目部经理的观点是否合理，并说明理由。（4分）（2）结合运营部经理的观点，指出项目的内含报酬率是多少，判断运营部经理的观点是否合理并说明理由。（6分）（3）判断财务部经理关于普通股融资的建议是否合理，并说明理由。（5分）答:（1）判断项目部经理的观点是否合理，并说明理由。项目部经理的观点不合理。（2分）理由：前期的市场调研指出属于沉没成本（或沟渠已经发生的成本），是非相关成本。在进行项目评价时，不应将其作为现金流出量。（2分）（2）结合运营部经理的观点，指出项目的内含报酬率是多少，判断运营部经理的观点是否合理并说明理由。（6分）内含报酬率是15。（2分）运营部经理的观点合理。（2分）理由：内含报酬率大于项目投资的必要报酬率，项目可行。（2分）（3）判断财务部经理关于普通股融资的建议是否合理，并说明理由。（5分）财务部经理的建议合理。（2分）理由：普通股融资没有固定的股利负担，没有固定到期日，不需要归还，财务风险低，筹资限制少，有利于增强公司信誉。（3分）【评分参考】根据考生回答情况，酌情给分。