1、全国2018年10月高等教育自学考试财务管理学试题课程代码:00067一、单项选择题:本大题共20小题,每小题1分,共20分。在每小题列出的备选项中只有一项是最符合题目要求的。请将其选出。1、下列能够体现公司与投资者之间财务关系的是(B)A、向银行支付借款利息B、向股东支付股利C、向租赁公司支付租金D、向员工支付工资2、以企业价值最大化作为财务管理目标的缺点是(D)A、没有考虑货币的时间价值B、没有考虑风险与收益的权衡C、带来了企业追求利润的短期行为D、对于非上市公司,准确评估企业价值较困难3、某学校拟设立一项科研奖励基金,计划每年颁发奖金40万元。若年复利率为8,该奖励基金的本金应为(D)A
2、、40万元B、320万元C、400万元D、500万元4、流动资产占总资产的比重所形成的财务比率属于(C)A、动态比率B、定基比率C、结构比率D、环比比率5、下列不属于变动成本的是(A)A、财产保险费B、产品包装费C、直接材料费D、按加工量计算的固定资产折旧费6、某产品正常的销售量为100000件,盈亏临界点的销售量为80000件,则安全边际量是(A)A、20000件B、80000件C、100000件D、180000件7、某产品销售价格为每件25元,单位变动成本为15元,相关固定成本为5000元,则该产品盈亏临界点的销售量为(D)A、125件B、200件C、333件D、500件8、下列选项中,属
3、于优先股股东特有权利的是(C)A、经营参与权B、优先表决权C、优先股利分配权D、认股优先权9、下列选项中,属于直接投资出资方式的是(A)A、实物投资B、国家投资C、法人投资D、个人投资10、资本成本包括筹资费用和用资费用,以下属于用资费用项目的是(C)A、支付的广告费B、支付的律师费C、支付给债权人的利息D、支付的有价证券发行费用11、根据每股收益分析法,当预期EBIT大于无差别点的EBIT时,下列关于筹资决策的说法正确的是(B)A、选择股权筹资方式更有利B、选择债务筹资方式更有利C、选择股权和债务筹资无差别D、无法选择更有利的筹资方式12、关于公司财务杠杆系数,下列表述正确的是(B)A、存在
4、债务和优先股时,财务杠杆系数小于1B、存在债务和优先股时,财务杠杆系数大于1C、存在债务和优先股时,财务杠杆系数等于1D、不存在债务和优先股时,财务杠杆系数小于113、下列选项中,决定股票内在价值的是(D)A、股票当前的市场价格B、股票当前的账面价值C、股票带来的未来现金流量之和D、股票带来的未来现金流量的现值之和14、通常情况下,债券投资收益水平的衡量指标是(C)A、票面收益率B、收益率的期望值C、到期收益率D、收益率的平均值15、非折现现金流量评价指标中,投资回收期指标的优点是(A)A、计算简单B、考虑了货币时间价值C、反映了投资的真实收益D、反映了项目寿命期间的全部现金流量16、下列没有
5、考虑投资回收以后经济效益的评价指标是(D)A、净现值B、现值指数C、内含报酬率D、投资回收期17、关于信用条件“420,n50”的表述,正确的是(B)A、20天内付款可享受4的折扣,50天内付款可享受20的折扣B、20天内付款可享受4的折扣,如不享受折扣须在50天内付清C、20天内付款可享受40的折扣,50天内付款可享受20的折扣D、20天内付款可享受40的折扣,如不享受折扣须在50天内付清18、下列各项中,属于存货缺货成本的是(D)A、存货保险费B、材料损耗费C、存货占用资本的利息D、停工待料损失19、我国规定,股东领取股利的权利与股票相互分离的日期是(A)A、除息日B、股权登记日C、股利宣
6、布日D、股利支付日20、公司采用股票分割所带来的影响是(C)A、每股收益增加B、每股收益不变C、发行在外普通股股数增加D、发行在外普通股股数减少二、多项选择题:本大题共5小题。每小题2分,共10分。在每小题列出的备选项中至少有两项是符合题目要求的,请将其选出,错选、多选或少选均无分。21、下列属于引起非系统风险的因素有(CDE)A、通货膨胀B、税制改革C、公司新产品研发失败D、公司工人罢工E、公司失去重要的销售合同22、影响资本结构的主要因素有(ABCDE)A、行业因素B、公司财务状况C、公司资产结构D、公司所得税税率E、利率变动趋势23、在计算资本成本时,需要考虑筹资费用的筹资方式有(ABC
7、E)A、优先股B、普通股C、长期债券D、留存收益E、长期借款24、关于公司杠杆,下列表述正确的有(BCDE)A、在实际工作中,只有经营杠杆可以选择B、在实际工作中,财务杠杆往往可以选择C、经营杠杆系数较低的公司可以在较高程度上使用财务杠杆D、经营杠杆系数较高的公司可以在较低程度上使用财务杠杆E、公司通过调节经营杠杆和财务杠杆可得到理想的复合杠杆25、根据剩余股利政策,确定股利发放率应考虑的因素包括(ABCD)A、公司的投资机会B、外部资本的成本C、外部资本的可供性D、目标资本结构E、各年股利的稳定性三、简答题:本大题共3小题,每小题5分,共15分。26、简述公司财务活动的含义及其构成内容。答:
8、财务活动的含义:一般是指公司从事的与资本运动有关的活动。(1分)公司财务活动包括:(1)筹资引起的财务活动;(1分)(2)投资引起的财务活动;(1分)(3)经营引起的财务活动;(1分)(4)股利分配引起的财务活动。(1分)27、简述最优资本结构的概念及资本结构的决策方法。答:最优资本机构是指在一定条件下使公司加权平均资本成本最低、公司价值最高的资本结构。(2分)资本结构的决策方法包括:(1)比较资本成本法;(1分)(2)每股收益分析法;(1分)(3)公司价值分析法。(1分)28、简述影响经营风险的主要因素。答:(1)市场需求变化的敏感性;(1分)(2)销售价格的稳定性;(1分)(3)投入生产要
9、素的价格稳定性;(1分)(4)产品更新周期以及公司研发能力;(1分)(5)固定成本占总成本的比重。(1分)【评分参考】以上简答各题可根据考生回答问题的情况酌情给分。四、计算题:本大题共6小题,任选其中的4小题解答,若解答超过4题,按前4题计分,每小题10分,共40分。29、某证券投资组合有甲、乙、丙三只股票组成,三只股票的13系数分别为1.8、1.0和0.6,三只股票在投资组合中的比重分别是50、30和20。证券市场的平均收益率为12,无风险收益率为5。要求:(1)计算该证券投资组合的系数;(2)计算该证券投资组合的风险收益率和投资者要求的必要收益率;(3)如果甲、乙、丙三只股票在投资组合中的
10、比重改变为20、30和50,判断投资组合13系数的变化和投资组合风险的变化。答:(1)计算该证券投资组合的系数;p1.8501300.6201.32(2分)(2)计算该证券投资组合的风险收益率和投资者要求的必要收益率;风险收益率1.32(125)9.24(2分)投资者要求的收益率:RpRfp(RmRf)51.32(125)14.24(3分)(3)如果甲、乙、丙三只股票在投资组合中的比重改变为20、30和50,判断投资组合系数的变化和投资组合风险的变化。由于投资组合中系数较小的丙股票投资比重增加,系数较大的甲股票投资比较减少,因此投资组合的系数将变小,投资组合的风险将降低。(3分)30、假设某公
11、司2015年和2016年的有关财务指标如下表所示。财务指标2015年2016年净资产收益率24%39.6%销售净利润20%22%总资产周转率11.2权益乘数1.21.5要求:(1)计算2016年净资产收益率比上一年增加了多少?(2)利用因素分析法,依次从销售净年年利率、总资产周转率和权益乘数三个方面计算分析该公司2016年净资产收益率增加的原因。(注:净资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数)答:(1)计算2016年净资产收益率比上一年增加了多少?净资产收益率的增加39.62415.6(1分)(2)利用因素分析法,依次从销售净年利率、总资产周转率和权益乘数三个方面计算分析该公司2016年净资
12、产收益率增加的原因。第一次替代(销售净利率)2211.226.4销售净利率提高,导致净资产收益率上升2.4(26.4242.4)(3分)第二次替代(总资产周转率)221.21.231.68总资产周转率提高,导致净资产收益率上升5.28(31.6826.45.28);(3分)第三次替代(权益乘数)221.21.539.6权益乘数提高,导致净资产收益率上升7.92(39.631.687.92)(3分)31、某公司2016年的净利润为500万元,2017年投资预算所需资本为400万元,在公司目标资本结构中,股东权益占全部资本的比例为60。要求:(1)若该公司采用剩余股利政策,计算2017年投资预算中
13、的股权资本、负债资本和2016年可分配的现金股利;(2)若该公司采用10的固定股利支付率政策,计算2016年分配的现金股利。答:(1)若该公司采用剩余股利政策,计算2017年投资预算中的股权资本、负债资本和2016年可分配的现金股利;2017年投资预算中股权资本40060240(万元)(3分)2017年投资预算中债务资本400(160)160(万元)(3分)2016年可分配现金股利500240260(万元)(2分)(2)若该公司采用10的固定股利支付率政策,计算2016年分配的现金股利。2016年可分配现金股利5001050(万元)(2分)32、某公司只生产一种产品,2016年产销量为5000
14、件,每件售价为236元,固定成本总额为210000元,变动成本总额为500000元。2017年计划产销量为5600件,预计固定成本增加7600元,其他因素不变。要求:(1)计算2017年该产品的单位变动成本、固定成本总额和边际贡献总额;(2)计算2017年公司的息税前利润和经营杠杆系数。答:(1)计算2017年该产品的单位变动成本、固定成本总额和边际贡献总额;单位变动成本500000/500050(万元)(2分)固定成本总额2100007600217600(元)(2分)边际贡献总额5600(236100)761600(元)(2分)(2)计算2017年公司的息税前利润和经营杠杆系数。息税前利润7
15、61600217600544000(元)(2分)经营杠杆761600/5440001.4(2分)33、菜投资者拟购买A公司发行的股票,该股票上年已经发放的现金股利为1元股,预计股利每年以5的增长率增长。假设投资者要求的收益率为10。要求:(1)计算该股票的内在价值,如果该股票市场价格为19元股,判断投资者是否应当购买;(2)如果该股票的股利保持不变,每年现金股利均为2元股,计算股票的内在价值,并指出当该股票市场价格为多少时,投资者可以购买。答:(1)计算该股票的内在价值,如果该股票市场价格为19元股,判断投资者是否应当购买;(3分)由于股票内在价值高于市场价格,因此投资者可以购买该股票。(2分
16、)(2)如果该股票的股利保持不变,每年现金股利均为2元股,计算股票的内在价值,并指出当该股票市场价格为多少时,投资者可以购买。(3分)当市场价格低于20元时,投资者可以购买该股票。(2分)34、某公司生产需要外购甲材料,该材料的年需求量为10800千克,预计每次订货费用为50元,单位存货年储存成本为12元。一年按360天计算。要求:(1)计算采购甲材料的经济批量;(2)计算年最优订货次数和订货周期;(3)计算经济批量下的存货相关总成本。答:(1)计算采购甲材料的经济批量;经济批量(3分)(2)计算年最优订货次数和订货周期;年最优订货次数(2分)年最优订货周期(3)计算经济批量下的存货相关总成本
17、。相关总成本(2分)【评分参考】以上各计算题,考生采取其他方法计算的,可酌情给分;因上一步数值计算错误导致后续步骤结果(结论)不正确的,不再重复扣分。五、案例分析题:本题15分。35、甲公司是一家境内上市的集团公司,拟投资一大型项目,为此召开了项目投融资论证会。有关人员发言要点如下:项目部经理:为实施该项目,公司两年前就着手进行市场调研,并已支出100万元调研费。该项支出虽然是过去已经发生的成本,但在进行项目评价时,应该将其作为现金流出量。运营部经理:经测算,按15的折现率计算的项目净现值等于零,项目投资的必要报酬率为12。因此,该项目投资可行。财务部经理:公司目前负债比率较高,还本付息的压力
18、较大,限制条件较多。为控制财务风险,建议该项目采用增发普通股方式进行融资。结合案例材料,回答下列问题:(1)判断项目部经理的观点是否合理,并说明理由。(4分)(2)结合运营部经理的观点,指出项目的内含报酬率是多少,判断运营部经理的观点是否合理并说明理由。(6分)(3)判断财务部经理关于普通股融资的建议是否合理,并说明理由。(5分)答:(1)判断项目部经理的观点是否合理,并说明理由。项目部经理的观点不合理。(2分)理由:前期的市场调研指出属于沉没成本(或沟渠已经发生的成本),是非相关成本。在进行项目评价时,不应将其作为现金流出量。(2分)(2)结合运营部经理的观点,指出项目的内含报酬率是多少,判断运营部经理的观点是否合理并说明理由。(6分)内含报酬率是15。(2分)运营部经理的观点合理。(2分)理由:内含报酬率大于项目投资的必要报酬率,项目可行。(2分)(3)判断财务部经理关于普通股融资的建议是否合理,并说明理由。(5分)财务部经理的建议合理。(2分)理由:普通股融资没有固定的股利负担,没有固定到期日,不需要归还,财务风险低,筹资限制少,有利于增强公司信誉。(3分)【评分参考】根据考生回答情况,酌情给分。