1、 第第1515章章 货币需求货币需求 第一节第一节 货币需求的涵义与分析视角货币需求的涵义与分析视角 第二节第二节 货币需求理论的发展货币需求理论的发展 第三节第三节 中国货币需求的分析中国货币需求的分析 本章与各章的主要联结点本章与各章的主要联结点 本章是全书的重要章节，它与下一章的货币供给，构本章是全书的重要章节，它与下一章的货币供给，构 成了货币市场上的供求，为我们分析货币市场的均衡成了货币市场上的供求，为我们分析货币市场的均衡 提供了条件。提供了条件。 第一节第一节 货币需求的货币需求的涵义涵义 与与分析视角分析视角 货币需求的含义货币需求的含义 货币需求分析的宏观与微观视角货币需求分
2、析的宏观与微观视角 掌握掌握 了解了解 本章结构本章结构 名义货币需求与实际货币需求名义货币需求与实际货币需求 了解了解 掌握掌握 货币需求的数量与结构货币需求的数量与结构 第二节第二节 货币货币需求需求 理论理论的的发展发展 马克思的货币需求理论马克思的货币需求理论 古典学派的货币需求理论古典学派的货币需求理论 掌握掌握 了解了解 凯恩斯学派的货币理论凯恩斯学派的货币理论掌握掌握 掌握掌握 弗里德曼的货币需求理论弗里德曼的货币需求理论 货币需求理论的继续发展货币需求理论的继续发展 掌握掌握 第三节第三节 中国中国货币货币 需求需求的的分析分析 计划经济体制计划经济体制下决定与影响下决定与影响
3、 中国中国货币需求的主要因素货币需求的主要因素 经济体制改革对中国货币需求的影响经济体制改革对中国货币需求的影响 掌握掌握 了解了解 现阶段我国货币需求的决定与影响因素现阶段我国货币需求的决定与影响因素 了解了解 6 本章重点难点本章重点难点 n 1 1、马克思的货币必要量公式、马克思的货币必要量公式 n 2 2、交易、交易方程式、剑桥方程式方程式、剑桥方程式 n 3 3、凯恩斯凯恩斯的货币需求理论的货币需求理论 n 4 4、弗里德曼弗里德曼的货币需求论的货币需求论 n 5 5、货币需求的决定货币需求的决定因素因素 n 6 6、货币需求理论的政策含义及其区别（了解、货币需求理论的政策含义及其区
4、别（了解 ） 一、货币需求的含义一、货币需求的含义 二、二、货币需求分析的宏观与微观视角货币需求分析的宏观与微观视角 三、三、名义货币需求与实际货币需求名义货币需求与实际货币需求 四、四、货币需求的数量与结构货币需求的数量与结构 第一节第一节 货币货币需求的涵义与分析视角需求的涵义与分析视角 一、货币需求的一、货币需求的涵义涵义 货币需求（货币需求（Money DemandMoney Demand）：在一定的资源（如在一定的资源（如 财富拥有额、收入、国民生产总值等）制约条件下，财富拥有额、收入、国民生产总值等）制约条件下， 微观经济主体和宏观经济运行对执行交易媒介和资产微观经济主体和宏观经济
5、运行对执行交易媒介和资产 职能的货币产生的总需求。职能的货币产生的总需求。 理解货币需求的涵义时，要注意把握以下两点：理解货币需求的涵义时，要注意把握以下两点： 货币需求是一种能力与愿望的统一体。货币需求是一种能力与愿望的统一体。 现实中的货币需求不仅仅是指对现金的需求，现实中的货币需求不仅仅是指对现金的需求， 而且包括了对存款货币的需求。而且包括了对存款货币的需求。 理论界对货币需求的分析通常采用宏观和微观两种视理论界对货币需求的分析通常采用宏观和微观两种视 角。角。 宏观视角是从一个国家的社会主体出发宏观视角是从一个国家的社会主体出发 微观视角是从社会个体出发微观视角是从社会个体出发 宏观
6、视角和微观视角的货币需求只是分析的角度宏观视角和微观视角的货币需求只是分析的角度 和着力点不同，在分析货币需求时并不能厚此薄彼或相和着力点不同，在分析货币需求时并不能厚此薄彼或相 互替代，而是要将二者有机地结合起来。互替代，而是要将二者有机地结合起来。 二、货币需求分析的宏观与微观视角二、货币需求分析的宏观与微观视角 名义货币需求：指个人、家庭、企业等经济单位或名义货币需求：指个人、家庭、企业等经济单位或 整个社会在一定时点所实际持有的货币单位的数量，整个社会在一定时点所实际持有的货币单位的数量， 通常以通常以 表示。表示。 实际货币需求：指名义货币数量在扣除了物价变动实际货币需求：指名义货币
7、数量在扣除了物价变动 因素之后的货币余额，因素之后的货币余额， 通常以通常以 表示。表示。 名义货币需求和实际货币需求的根本区别在于是否名义货币需求和实际货币需求的根本区别在于是否 剔除了通货膨胀或通货紧缩所引起的物价变动的影剔除了通货膨胀或通货紧缩所引起的物价变动的影 响。响。 三、名义货币需求与实际货币需求三、名义货币需求与实际货币需求 P Md d M 货币需求的数量问题主要是测算一定时期内一国货币需求的数量问题主要是测算一定时期内一国 的微观经济主体和宏观经济运行对货币的真实需的微观经济主体和宏观经济运行对货币的真实需 求量，这是一国中央银行确定合理货币供给量的求量，这是一国中央银行确
8、定合理货币供给量的 关键性依据。关键性依据。 货币需求结构问题是总量问题的延续与深化。对货币需求结构问题是总量问题的延续与深化。对 货币需求结构的分类可以从货币需求的性质、经货币需求结构的分类可以从货币需求的性质、经 济主体和区域等因素方面进行分类。济主体和区域等因素方面进行分类。 四、货币需求的数量与结构四、货币需求的数量与结构 一、马克思的货币需求理论一、马克思的货币需求理论 二、二、古典古典学派的货币学派的货币需求理论需求理论 三、三、凯恩斯学派的货币凯恩斯学派的货币需求理论需求理论 四、四、弗里德曼的货币弗里德曼的货币需求需求理论理论 五、货币需求理论的继续发展五、货币需求理论的继续发
9、展 第二节第二节 货币货币需求理论的发展需求理论的发展 一、马克思的货币需求一、马克思的货币需求理论理论 货币需求理论历来为经济学家所重视，对货币需求的货币需求理论历来为经济学家所重视，对货币需求的 理论探讨，大致经历了一个从宏观视角向微观视角的转理论探讨，大致经历了一个从宏观视角向微观视角的转 变。变。 马克思的货币需求理论集中反映在其货币必要量公式马克思的货币需求理论集中反映在其货币必要量公式 中。这一公式可以表示为：中。这一公式可以表示为： 商品价格总额 执行流通手段的货币必要量 同名货币的流通次数 以以M M表示货币必要量表示货币必要量( (Volume of Money Needed
10、 Volume of Money Needed ) )，Q Q 表示待售商品数量，表示待售商品数量，P P表示商品价格，表示商品价格，V V表示货币流通速表示货币流通速 度度( (Velocity of MoneyVelocity of Money) )，则有：，则有： P Q M V 原理原理15.115.1 在一定时期内执行流通手段职能的货币必要量在一定时期内执行流通手段职能的货币必要量 主要取决于商品价格总额和货币流通速度。主要取决于商品价格总额和货币流通速度。 （一）（一）交易方程式交易方程式 欧文欧文费雪在费雪在货币购买力货币购买力一书中提出了交易方程一书中提出了交易方程 式式( (
11、Equation of ExchangeEquation of Exchange) )： 其含义是流通中的通货存量（其含义是流通中的通货存量（M M）乘以流通速度（）乘以流通速度（V V） 等于物价水平（等于物价水平（P P）乘以交易总量（）乘以交易总量（T T）。）。 p货币的唯一职能是充当交换媒介，人们需要货币的唯一职能是充当交换媒介，人们需要 货币仅仅是因为货币具有购买力，可以用来货币仅仅是因为货币具有购买力，可以用来 交换商品和劳务。因此，一定时期内社会所交换商品和劳务。因此，一定时期内社会所 需要的货币总额必定等于同期内参加交易的需要的货币总额必定等于同期内参加交易的 各种商品和劳务
12、的价值总和各种商品和劳务的价值总和。 二、古典二、古典学派的货币学派的货币需求理论：两个著需求理论：两个著 名的方程式名的方程式（传统货币数量论）（传统货币数量论） M VP T 费 雪 假 设 ： 货 币 流 通 速 度 （费 雪 假 设 ： 货 币 流 通 速 度 （ V V ） 是 相 对 稳 定） 是 相 对 稳 定 的 ， 可 视 为 不 变的 ， 可 视 为 不 变 的的 常 量常 量 ， T T 也也 可 以 视 为 常 量 。可 以 视 为 常 量 。 交 易 方 程 式 又 可 表 达 为 ：交 易 方 程 式 又 可 表 达 为 ： 货 币 数 量 的 变 动 引 起 物
13、价 水 平 成 正 比 例 变 动货 币 数 量 的 变 动 引 起 物 价 水 平 成 正 比 例 变 动 费 雪 将 此 交 易 方 程 式 进 行 一 定 的 变 形 ， 就 可费 雪 将 此 交 易 方 程 式 进 行 一 定 的 变 形 ， 就 可 得 到 货 币 需 求 方 程 式 ：得 到 货 币 需 求 方 程 式 ： 货 币货 币 需 求 决 定 于 ： 货 币 流 通 速 度 、 价 格 水需 求 决 定 于 ： 货 币 流 通 速 度 、 价 格 水 平平 、 交 易 总 量交 易 总 量 （ 利 率 对 货 币 需 求 没 有 影 响 ）利 率 对 货 币 需 求 没
14、有 影 响 ） V PM T 1 d PT MMPT VV 从 交 易 方 程 式 中 也 可 以 看 出 ， 费 雪 是 从 宏 观从 交 易 方 程 式 中 也 可 以 看 出 ， 费 雪 是 从 宏 观 分 析 的 角 度 研 究 货 币 需 求 的 ， 而 且 仅 着 眼 于分 析 的 角 度 研 究 货 币 需 求 的 ， 而 且 仅 着 眼 于 货 币 作 为 交 易 媒 介 的 功 能 ， 关 注 的 是 流 通 中货 币 作 为 交 易 媒 介 的 功 能 ， 关 注 的 是 流 通 中 的 货 币 数 量的 货 币 数 量 。 政 策 含 义 ：政 策 含 义 ： 货 币 是
15、 中 性 的 ， 货 币 只 是 影 响 价 格 水 平 等 名货 币 是 中 性 的 ， 货 币 只 是 影 响 价 格 水 平 等 名 义 变 量 ， 而 不 会 影 响 社 会 实 际 就 业 量 和 产 量义 变 量 ， 而 不 会 影 响 社 会 实 际 就 业 量 和 产 量 。 剑桥方程式，又称剑桥方程式，又称“现金余额说现金余额说”，是由马歇尔和他的，是由马歇尔和他的 学生庇古创立的。学生庇古创立的。 现金余额说把分析的重点放在货币的持有方面。现金余额说把分析的重点放在货币的持有方面。 p货币是一种资产，人们之所以持有货币，是由货币是一种资产，人们之所以持有货币，是由 于货币具
16、有交易媒介和财富储藏的作用，使持于货币具有交易媒介和财富储藏的作用，使持 有者可以便利交易和预防意外。有者可以便利交易和预防意外。( (开创了从微开创了从微 观主体角度分析货币需求的先河观主体角度分析货币需求的先河) ) 数学方程式表示：数学方程式表示： 式中，式中，Y Y代表总收入，代表总收入，P P代表价格水平，代表价格水平，k k代表以货币形代表以货币形 式保有的收入占名义总收入的比率，式保有的收入占名义总收入的比率，M Md d为名义货币需求为名义货币需求 （二）剑桥方程式（二）剑桥方程式 d =MkPY 交易方程式与剑桥方程式的异同交易方程式与剑桥方程式的异同 n 两者的共同点：两者
17、的共同点： p物价水平与货币数量成正比物价水平与货币数量成正比 p政策政策含义相同：货币含义相同：货币是中性的，货币只是影响价格是中性的，货币只是影响价格 水平等名义变量，而不会影响社会实际就业量和产水平等名义变量，而不会影响社会实际就业量和产 量量。 n两者的不同点：两者的不同点： 从从表面上表面上看：看： 收入收入Y Y代替了交易量代替了交易量T T 个人持有货币需求对收入的比率个人持有货币需求对收入的比率k k代替了货币流代替了货币流 通速度通速度V V 交易交易方程式方程式剑桥剑桥方程式方程式 分析出发点分析出发点交易媒介交易媒介交易媒介和财富贮藏交易媒介和财富贮藏 分析角度分析角度宏
18、观宏观微观微观 分析分析起点起点M MMdMd 观点观点利率无影响利率无影响利率有影响利率有影响 深层次深层次看：看： 三、凯恩斯学派的货币需求理论三、凯恩斯学派的货币需求理论 凯恩斯的货币需求理论是一种权衡性的货币需求凯恩斯的货币需求理论是一种权衡性的货币需求 理论即流动性偏好说。理论即流动性偏好说。 流动性偏好：人们之所以持有货币，是因为货币流动性偏好：人们之所以持有货币，是因为货币 具有很好的流动性。具有很好的流动性。 （一）凯恩斯的货币需求理论（流动性偏（一）凯恩斯的货币需求理论（流动性偏 好好理论）理论） 持 有 货 币持 有 货 币 动机动机是？是？ 交易动机交易动机 预防动机预防
19、动机 投机动机投机动机 持有货币（现金和活期存款）的持有货币（现金和活期存款）的动机动机 n 人们对货币的需求是基于三种动机，即交易动人们对货币的需求是基于三种动机，即交易动 机、预防动机和投机动机机、预防动机和投机动机 n 1 1、交易性货币需求、交易性货币需求 p由于收入和支出时间的不一致，人们必须持由于收入和支出时间的不一致，人们必须持 有一部分货币在手中，以满足日常交易之处有一部分货币在手中，以满足日常交易之处 的需要。的需要。 p与收入水平成正比。与收入水平成正比。 n 2 2、预防性货币需求、预防性货币需求 p人们为应付不测之需而持有货币的需要。人们为应付不测之需而持有货币的需要。
20、 p与收入水平成正比例与收入水平成正比例。 25 n 交易动机和预防动机的货币需求是收入的增函数，于交易动机和预防动机的货币需求是收入的增函数，于 是函数式可表示为是函数式可表示为 M1 M1代表满足交易动机和预防动机而需要的货币量，代表满足交易动机和预防动机而需要的货币量， Y Y代表收入代表收入。 n 3 3、投机性货币需求、投机性货币需求 p指人们为了在未来的某一适当时机进行投机活指人们为了在未来的某一适当时机进行投机活 动而持有一定数量的货币。动而持有一定数量的货币。 p与利率成反比与利率成反比 p用用函数式可表示为函数式可表示为： M2 M2代表投机性货币需求量，代表投机性货币需求量
21、，i i代表代表利率利率 原理原理 投机性投机性货币需求最主要受利率影响，是利率货币需求最主要受利率影响，是利率 的递减函数。的递减函数。 22 (i)ML 11 ()MLY 26 n 凯恩斯将资产分为货币和债券两类。凯恩斯将资产分为货币和债券两类。 n 现在的利率越高，则人们预期未来利率趋于下降，现在的利率越高，则人们预期未来利率趋于下降， 债券价格趋于上升，从而人们更愿意持有债券而债券价格趋于上升，从而人们更愿意持有债券而 非货币，货币需求下降。非货币，货币需求下降。 n 利率越高利率越高 预期利率下降预期利率下降 持有债券持有债券 （债券价格上升）（债券价格上升） 货币需求下降货币需求下
22、降 n 利率越低利率越低 预期利率上升预期利率上升 持有货币持有货币 （债券价格下降）（债券价格下降） 货币需求上升货币需求上升 解释：利率变动趋势论解释：利率变动趋势论 27 货币需求函数货币需求函数 n名义货币需求函数名义货币需求函数 1212 ( )(i) d MMML YL 28 n 凯 恩 斯 流 动 性 偏 好 理 论 与 传 统 的 货 币 数 量凯 恩 斯 流 动 性 偏 好 理 论 与 传 统 的 货 币 数 量 说 的 比 较 ：说 的 比 较 ： pA A 、 货 币 需 求 是 不 稳 定 的 ， 与 利 率 相 关 ，、 货 币 需 求 是 不 稳 定 的 ， 与 利
23、 率 相 关 ， 利 率 是 决 定 货 币 需 求 的 主 要 因 素 。利 率 是 决 定 货 币 需 求 的 主 要 因 素 。 pB B 、 货 币 流 通 速 度 是 变 动 的 ， 是 顺 周 期 的 。、 货 币 流 通 速 度 是 变 动 的 ， 是 顺 周 期 的 。 经 济 繁 荣经 济 繁 荣 利 率 上 升利 率 上 升 投 机投 机 性 货 币 需 求 下 降性 货 币 需 求 下 降 货 币 流 通 速 度货 币 流 通 速 度 上 升上 升 12 ()( ) d PYPYY V MMLYLr 结论结论 29 n C C、货币量、货币量M M与名义收入与名义收入PY
24、PY之间不可能有稳定的关系。之间不可能有稳定的关系。 1 d MMPY V 30 n 变动货币的供给量引起利率变动货币的供给量引起利率i i的反向变动，从而的反向变动，从而 影响投机性货币需求的变动，进而会影响收入影响投机性货币需求的变动，进而会影响收入Y Y 的变动。这正是凯恩斯国家经济干预主义的必然的变动。这正是凯恩斯国家经济干预主义的必然 逻辑结论。逻辑结论。 n 在凯恩斯那里，货币是非中性的，在一定的条件在凯恩斯那里，货币是非中性的，在一定的条件 下，货币需求的变动决定收入的实际变动，对实下，货币需求的变动决定收入的实际变动，对实 体经济产生实际的影响体经济产生实际的影响 。 政策含义
25、政策含义 31 特例特例：流动性陷阱：流动性陷阱 n 即即：当一定时期的利率水平降到不能再低时，：当一定时期的利率水平降到不能再低时， 人们就会产生利率上升从而债券价格下降的预人们就会产生利率上升从而债券价格下降的预 期，货币需求弹性就会变得无限大（货币需求期，货币需求弹性就会变得无限大（货币需求 趋于无穷大），即无论增加多少货币，都会被趋于无穷大），即无论增加多少货币，都会被 人们储存起来。人们储存起来。 n 因为此时的债券价格几乎达到最高点，人们愿因为此时的债券价格几乎达到最高点，人们愿 意持有货币而不愿持有债券。在这种情况下，意持有货币而不愿持有债券。在这种情况下， 扩张性货币政策，如增
26、加货币供给，对利率没扩张性货币政策，如增加货币供给，对利率没 有影响，从而对投资、就业和产出都没有影响有影响，从而对投资、就业和产出都没有影响 。 32 造成流动性陷阱的原因：造成流动性陷阱的原因： n 主要是在经济不景气时，利率已太低，人主要是在经济不景气时，利率已太低，人 们预期利率不可能再下降，因此每个人都们预期利率不可能再下降，因此每个人都 想尽量保有货币而非投资或消费想尽量保有货币而非投资或消费 。（此。（此 时当然假设物价是平稳的）。时当然假设物价是平稳的）。 （二）现代凯恩斯学派对凯恩斯货币需求（二）现代凯恩斯学派对凯恩斯货币需求 理论的发展理论的发展 n 1 1、平方根平方根定
27、律（鲍莫尔模型（定律（鲍莫尔模型（5050年代）：年代）： n 交易性货币需求与利率成反比交易性货币需求与利率成反比 Y Ma r 2 2、立方根定律（惠伦模型（、立方根定律（惠伦模型（6060年代）：年代）： n 预防性货币需求与利率呈反方向关系预防性货币需求与利率呈反方向关系 2 3 2S C M r 3 3、资产组合理论（托宾）、资产组合理论（托宾） 证明了利率和投机性货币需求的反向关系。证明了利率和投机性货币需求的反向关系。 四、弗里德曼的货币需求理论（现代货币四、弗里德曼的货币需求理论（现代货币 数量论）数量论） 弗里德曼弗里德曼研究研究人们意愿持有的现金余额是由哪些因素决人们意愿持
28、有的现金余额是由哪些因素决 定的。定的。 弗里德曼认为，影响人们货币需求的因素主要有三种弗里德曼认为，影响人们货币需求的因素主要有三种 收入或财富收入或财富 持有货币的机会成本持有货币的机会成本 持有货币给人们带来的效用（持有货币给人们带来的效用（U U） 收入或收入或财富财富 n 永恒收入永恒收入 y y 是弗里德曼分析货币需求中所提出是弗里德曼分析货币需求中所提出 的概念。的概念。 p货币需求与永恒收入正比关系。货币需求与永恒收入正比关系。 n 弗里德曼把财富分为人力财富和非人力财富两弗里德曼把财富分为人力财富和非人力财富两 类。类。 p非人力财富占个人总财富的比率非人力财富占个人总财富的
29、比率W W与货币需求与货币需求 为为反比反比关系。关系。 38 持有货币的机会持有货币的机会成本成本 为机会成本变量为机会成本变量 n 货币需求与货币的预期货币需求与货币的预期收益率（收益率（ ）成正比）成正比， n 与其他资产的预期收益率成与其他资产的预期收益率成反比反比 持有货币给人们带来的持有货币给人们带来的效用（效用（U U） 39 . 1 be dp rr pdt 、 、 m r 综合以上的三类因素，可以得到一个标准的货币需求综合以上的三类因素，可以得到一个标准的货币需求 函数函数式式： 货币需求与货币需求与Y Y成正比，与成正比，与W W成反比，与机会成本变成反比，与机会成本变 量
30、量成反比，与效用（成反比，与效用（U U）成正比。）成正比。 弗里德曼的货币需求函数，有两个突出的特点，弗里德曼的货币需求函数，有两个突出的特点， 一是货币的口径问题，一是货币的口径问题， 二是着重强调了二是着重强调了永恒永恒收入对货币需求的影响收入对货币需求的影响 1 ( ,;,;) d mbe Mdp f Y W rr rU Pp dt 41 n （1 1）永恒收入是决定货币需求的主要因素，货）永恒收入是决定货币需求的主要因素，货 币需求对利率不敏感；币需求对利率不敏感； n（2 2）货币需求是稳定的：因为永恒收入的变化）货币需求是稳定的：因为永恒收入的变化 比较缓慢。比较缓慢。 ( )
31、d M f Y P 结论结论 42 n（3 3）货币流通速度是稳定的、可以预测的；）货币流通速度是稳定的、可以预测的； n（4 4）货币供给是决定名义收入的主要因素。）货币供给是决定名义收入的主要因素。 n 1 d MMPY V ( ) d YY V M f Y P 43 政策含义政策含义 n 弗里德曼对认为，货币需求是相对稳定的，要弗里德曼对认为，货币需求是相对稳定的，要 保证货币需求与供给的平衡就必须保证货币供保证货币需求与供给的平衡就必须保证货币供 给的稳定性。给的稳定性。 n 弗里德曼认为控制货币供应量的最佳选择是实弗里德曼认为控制货币供应量的最佳选择是实 行行“单一规则单一规则”公开
32、宣布并长期采用一个公开宣布并长期采用一个 固定不变的货币供应增长率固定不变的货币供应增长率( (即即主张货币供给量主张货币供给量 的增加要与永久收入的增长相一致的增加要与永久收入的增长相一致) )。 n 因此反对凯恩斯的相机抉择，货币政策应是一因此反对凯恩斯的相机抉择，货币政策应是一 切经济政策的唯一法宝。切经济政策的唯一法宝。 44 弗里德曼与凯恩斯的区别弗里德曼与凯恩斯的区别 弗里德曼弗里德曼凯恩斯凯恩斯 决定货币需求决定货币需求 的主要因素的主要因素 永恒收入永恒收入利率利率 货币需求函数货币需求函数货币需求稳定货币需求稳定货币需求不稳定货币需求不稳定 货币流通速度货币流通速度 流通速度
33、稳定可预测流通速度稳定可预测 流通速度并非常量，流通速度并非常量， 可能大幅波动可能大幅波动 货币供给与名义货币供给与名义 收入收入 货币供给决定名义收货币供给决定名义收 入入 货币供给与名义收货币供给与名义收 入无稳定关系入无稳定关系 货币政策货币政策 相机抉择相机抉择单一规则单一规则 2020世纪中叶以后，西方学者对货币需求的研究世纪中叶以后，西方学者对货币需求的研究 主要围绕以下两个问题进行实证检验主要围绕以下两个问题进行实证检验 利率与货币需求的关系利率与货币需求的关系 货币需求函数的稳定性货币需求函数的稳定性 五、货币需求理论的继续发展五、货币需求理论的继续发展 一、计划经济体制下决
34、定与影响中国货币一、计划经济体制下决定与影响中国货币 需求的主要需求的主要因素因素 二、经济体制改革对中国货币需求的二、经济体制改革对中国货币需求的影响影响 三、现阶段我国货币需求的主要决定与影三、现阶段我国货币需求的主要决定与影 响因素响因素 第三节第三节 中国中国货币需求的分析货币需求的分析 一、计划经济体制下决定与影响中国货币需一、计划经济体制下决定与影响中国货币需 求的主要因素求的主要因素 在计划经济体制下，中国的货币需求基本上是交在计划经济体制下，中国的货币需求基本上是交 易性易性 货币需求，商品流通几乎成为决定货币需货币需求，商品流通几乎成为决定货币需 求的唯一重要因素。求的唯一重
35、要因素。 “1 1：8 8”经验公式：社会商品零售总额经验公式：社会商品零售总额/ /流通中流通中 货币量，如果按这个公式计算的值为货币量，如果按这个公式计算的值为8 8，则说明，则说明 货币流通正常；否则，说明货币供应量不符合经货币流通正常；否则，说明货币供应量不符合经 济运行对货币的客观需求量。济运行对货币的客观需求量。 8 流通中货币量（现金） 社会商品零售总额 （一）农村经济体制改革对货币需求的影响：中国农村（一）农村经济体制改革对货币需求的影响：中国农村 的体制改革，即家庭联产责任承包制和乡镇企业的兴起，的体制改革，即家庭联产责任承包制和乡镇企业的兴起， 增大了货币的交易需求和支付需
36、求。增大了货币的交易需求和支付需求。 （二）（二）企业改革对货币需求的影响：企业改革增大了对企业改革对货币需求的影响：企业改革增大了对 货币的需求。货币的需求。 （三）（三）价格体制改革对货币需求的影响：价格改革引起价格体制改革对货币需求的影响：价格改革引起 的物价上涨都具有合理性和必然性，因此货币需求的增加的物价上涨都具有合理性和必然性，因此货币需求的增加 也是必需和必然的。也是必需和必然的。 二、经济体制改革对中国货币需求的影响二、经济体制改革对中国货币需求的影响 （四）（四）收入分配体制改革对货币需求的影响：收入收入分配体制改革对货币需求的影响：收入 分配体制的改革导致居民的货币收入大幅
37、度增加，进分配体制的改革导致居民的货币收入大幅度增加，进 而增大了对货币的需求。而增大了对货币的需求。 （五）（五）社会保障体制改革对货币需求的影响：社会社会保障体制改革对货币需求的影响：社会 保障体制的社会化改革在增加居民货币收入的同时，保障体制的社会化改革在增加居民货币收入的同时， 也增加了居民对未来的不确定预期，预防性货币需求也增加了居民对未来的不确定预期，预防性货币需求 不断增加。不断增加。 1 1、收入、收入 货币货币需求与收入水平正需求与收入水平正相关相关 2 2、物价水平、物价水平 物价水平对货币需求的影响比较复杂，一般来说，物价水平对货币需求的影响比较复杂，一般来说， 物价水平
38、与交易性货币需求呈正比，与资产性货币需求物价水平与交易性货币需求呈正比，与资产性货币需求 呈反比。呈反比。 三、现阶段我国货币需求的主要决定与三、现阶段我国货币需求的主要决定与 影响因素影响因素 3 3、其他金融资产的收益率（利率）、其他金融资产的收益率（利率） 货币需求与利率负相关货币需求与利率负相关 预期市场利率上升，则货币需求增加；预期市预期市场利率上升，则货币需求增加；预期市 场场利率下降，则货币需求减少利率下降，则货币需求减少。 预期预期物价水平上升，则货币需求减少；预期物价水平上升，则货币需求减少；预期物物 价价水平下降，则货币需求增加。水平下降，则货币需求增加。 预期预期投资收益
39、率上升，则货币需求减少；投资收益率上升，则货币需求减少；预期预期 收益率收益率下降，则货币需求增加。下降，则货币需求增加。 4 4、其他、其他因素因素： 信用信用的发展的发展状况：状况：信用发达，货币需求较少信用发达，货币需求较少 金融机构技术手段的先进程度和服务质量的优劣金融机构技术手段的先进程度和服务质量的优劣 社会保障社会保障体系的健全体系的健全与完善与完善 5 5、货币流通、货币流通速度：速度： 货币需求与货币流通速度货币需求与货币流通速度负相关负相关 本章需要识记的基本概念本章需要识记的基本概念 货币需求货币需求 名义货币需求名义货币需求 交易性货币需求交易性货币需求 预防预防动机动机 实际货币需求实际货币需求 资产性货币需求资产性货币需求 投机投机动机动机 流动性陷阱流动性陷阱 剑桥方程式剑桥方程式 交易交易动机动机 “ “1 1：8”8”经验式经验式 交易方程式交易方程式 永恒收入永恒收入
