1、1谢谢欣赏2019-8-201、金融衍生工具的概念 建立在基础金融工具或基础金融变量之上，其价格取决于后者价格（或数值）变动的派生金融产品2、金融衍生工具的基本特征 跨期性、杠杆性、联动性、不确定性或高风险性3、金融衍生工具的风险 信用风险、市场风险、流动性风险、结算风险、运作风险、法律风险第一节第一节 金融衍生工具概述金融衍生工具概述2谢谢欣赏2019-8-204、金融衍生工具的分类 分类依据类别概念说明包含的具体品种按照基础金融工具的种类分类股权式衍生工具以股票或股价指数为基础工具的金融衍生工具股票期货、股票期权、股指期货、股指期权货币衍生工具以各种货币为基础工具的金融衍生工具远期外汇合约
2、、货币期货、货币期权、货币互换利率衍生工具以利率或利率的载体为基础工具的金融衍生工具远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换按照衍生工具的风险-收益特性分类风险收益对称型交易双方都负有在将来某一时期按一定条件进行交易的义务远期合约、期货合约、互换合约风险收益不对称型交易双方中的合约购买方有权选择是否履行合约期权合约、认股权证、可转换证券按照其自身交易的方法和特点分类金融远期指合约双方同意在未来日期按照固定价格交换金融资产的合约远期利率协议、远期外汇合约、远期股票合约金融期货指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价形式达成的，在将来某一特定时间交收一定金融工具的协议货币期货、外汇期货、股指期货、
3、股票期货金融期权指合约双方按照约定价格，在约定日期内就是否买卖某种金融工具达成的协议现货期权、期货期权金融互换指两个或两个以上的当事人共同商定的条件，在约定的时间内交换一定支付款项的金融交易货币互换、利率互换3谢谢欣赏2019-8-205、金融衍生工具的产生与发展 1）金融衍生工具产生的最基本原因是避险 2）金融自由化推动了金融衍生工具的发展 3）金融衍生工具属于金融机构的表外业务 4）金融衍生工具的创新可以分为： 风险管理性创新，以期货、期权、互换工具为代表 增强流动型创新，资产证券化是其重要成果 信用创造型创新，以可转换债券为代表 股权创造型创新 4谢谢欣赏2019-8-206、现货交易、
4、远期交易与期货交易的联系区别 根据交易合约签订与实际交割之间关系将市场交易组织形式划分为： 现货交易：以现款买现货方式进行交易 远期交易：双方约定在未来某时刻（或时间段内）按照现在确定的价格进行交易 期货交易：在交易所进行的标准化的远期交易7、金融远期合约的概念和分类 交易双方在场外市场。 根据基础资产划分，主要有以下大类： 1）股权类资产的远期合约：单个股票远期合约、一揽子股票远期合约、股票价格指数远期合约第二节第二节 金融远期、期货与互换金融远期、期货与互换5谢谢欣赏2019-8-20 2）债权类资产远期合约：主要包括定期存款单、短期债券、长期债券、商业票据等固定收益证券的远期合约 3）远
5、期利率协议：按照约定的名义本金，交易双方在约定的未来日期交换支付浮动利率和固定利率的远期协议 4）远期汇率协议：按照约定的汇率，交易双方在约定未来日期买卖约定数量的某种外币的远期协议 2005年6月15日，全国银行间同业拆借中心开展了债券远期交易 8、金融期货的定义 金融期货是以金融工具合约为交易对象的期货 金融期货合约是指由交易双方订立的、约定在未来某日期成交时按约定的价格交割一定数量的金融产品的标准化协议 6谢谢欣赏2019-8-209、金融期货的主要特征 特征金融期货金融现货交易对象不同金融期货合约某一具体形态的金融工具交易的目的不同套期保值，为不愿承担价格风险的生产经营者提供稳定成本的
6、条件获得价值和收益交易价格的含义不同交易价格是建立在对金融现货未来价格的预期实时的成交价，供求双方均能接受的市场均衡价交易方式不同实行保证金交易和逐日盯市制度在成交后的几个交易日内完成资金与金融工具的全额交割结算方式不同极少数进行款物的交割，98%以上通过作相反的交易实现对冲结算以金融商品的转手来结束交易7谢谢欣赏2019-8-2010、金融期货交易和普通远期交易的区别 比较项目金融期货交易普通远期交易交易场所和交易组织形式必须在有组织的交易所进行集中交易可以在场外市场进行双边交易交易的监管程度不同至少要受到1家以上监管机构监管，交易品种、交易者行为须符合监管要求较少受到监管交易内容标准化交易
7、交易内容可协商确定违约风险实行保证金制度和每日结算制度，交易者均以交易所（或期货清算公司）为交易对手，基本不用担心交易违约存在一定的交易对手违约风险8谢谢欣赏2019-8-2011、金融期货的主要交易制度 1）集中交易制度 2）标准化的期货合约和对冲机制 3）保证金及其杠杆作用 4）结算所和无负债结算制度 5）限仓制度 6）大户报告制度12、金融期货的种类 外汇期货、利率期货、股票价格期货、股票期货 外汇风险分为：商业性外汇风险和金融性外汇风险（债权债务风险、储备风险）,芝加哥商业交易所最早推出外汇期货 13、金融期货的基本功能 套期保值功能、价格发现功能、投机功能、套利功能9谢谢欣赏2019
8、-8-2014、金融期货的理论价格及其影响因素 期货价格相当于交易者持有现货金融工具直至到期日所必需支付的净成本，所谓净成本是指购买金融工具而支付的融资成本与因持有现货金融工具所取得的收益之间的差额 当现货金融工具价格一定时，金融期货的理论价格取决于现货金融工具的收益率、融资利率及持有现货金融工具的时间 主要影响因素：现货价格、要求的收益率或贴现率、时间长短、现货金融工具的付息情况、交割选择权15、金融互换交易的概念与特征 两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易，可以分为货币互换、利率互换、股权互换、信用互换等 2006年2月9日，全国银行间同业拆借中心
9、开展了人民币利率互换交易试点。交易一方现金流按浮动利率计算，另一方根据固定利率计算10谢谢欣赏2019-8-2016、金融期权的定义与特征 期权又称选择权，是指其持有者能在规定期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的基础工具的权利。金融期权就是指以金融工具或金融变量为基础工具的期权交易形式 期权实际上是一种权利的单方面有偿让渡。期权的买方以支付一定数量的期权费为代价而拥有这种权利，但不承担买卖的义务，而期权的卖方则在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行承诺 最主要特征就是仅仅是买卖权利的交换第三节第三节 金融期权与期权类金融衍生产品金融期权与期权类金融衍生产品11谢谢欣赏2019-8
10、-20比较项目金融期货金融期权基础资产不同可作为期货交易的标的物，均可作为期权交易可作为期权交易标的物，不一定可作为期货交易交易者权利与义务的对称性不同期货的交易双方权利和义务对称买方只有权力而没有义务，卖方只有义务而没有权利履约保证不同双方均按规定缴纳保证金期权售出者需要缴纳保证金，期权购入者无需缴纳现金流转不同成交时双方不发生现金流转。因为实行逐日结算制度，交易双方会因为价格变动发生现金流转，即帐户余额增加或减少成交时，购买者需向售出者支付期权费。除到期履约外，交易双方不再发生现金流转盈亏的特点不同从理论上讲，交易双方潜在的盈利或亏损都是无限的购买者潜在的亏损仅相当于所支付的期权费，潜在盈
11、利无限；出售者潜在盈利有限，潜在亏损却是无限的套期保值的作用和效果不同在避免价格不利变动造成的损失同时，也放弃了价格有利变动可能带来的收益既可以避免价格不利变动造成的损失，同时也在一定程度上保住了价格有利变动可能带来的收益17、金融期货和金融期权的区别 12谢谢欣赏2019-8-2018、金融期权的主要种类 分类依据类别概念说明说明从交易者买卖行为划分买入期权（看涨期权）期权买方具有在约定期限内按协定价格买入一定数量金融工具的权利预期该金融工具要涨，买入，故名看涨期权卖出期权（看跌期权）期权买方具有在约定期限内按协定价格卖出一定数量金融工具的权利预期该金融工具要跌，卖出，故名看跌期权按照合约所
12、规定的履约时间的不同划分欧式期权只在期权到期日执行欧洲保守，美国自由美式期权可以在期权到期日或期权到期日前的任一营业日执行按照金融期权基础资产性质的不同划分股票期权以股票为标的物的期权股票指数期权以协定股价指数和市场实际股价指数的差额进行盈亏结算利率期权以一定面额的利率工具为标的物的期权货币期权以货币为标的物的期权金融期货合约期权以金融期货合约为标的物互换期权以金融互换合约为交易对象的选择权13谢谢欣赏2019-8-2019、金融期权的理论价格 期权的价格分为：内在价值和时间价值 内在价值又称为履约价值，是期权持有者立即执行该期权所能获得的收入，其大小取决于该期权的协定价格和标的物市场价格之间
13、的关系。按照协定价格和标的物市场价格之间关系，期权分为：实值期权、虚值期权、平价期权 时间价值也称为外在价值，一般以期权的实际价格减去内在价值20、影响期权价格的主要因素 1）协定价格和市场价格 2）权利期间 3）利率 4）基础资产价格波动性 5）基础资产收益14谢谢欣赏2019-8-2021、权证的概念 从产品属性看，权证是一种期权类金融衍生品种 权证与期权的主要区别： 期权是交易所制定的标准化合约，具有同一基础资产、不同行权价格和行权时间的多个期权形成的期权系列进行交易。而权证则是权证发行人发行的合约，其作为权利的授予者承担全部责任 22、权证的种类 1）按基础资产分类：股权类权证、债券类
14、权证及其他权证 2）按基础资产来源分类：认股权证（股本权证）和备兑权证 3）按持有人权利性质不同：认购权证、认沽权证 4）按行权的时间分类：美式期权、欧式期权、百慕大式权证 5）按权证的内在价值分类：平价权证、价内权证和价外权证 15谢谢欣赏2019-8-2023、权证的构成要素 1）权证类别：认购权证、认沽权证 2）标的：权证的标的物种类涵盖股票、债券、外币、指数、商品或其他金融工具 3）行权价格：发行人约定的出售或购买标的证券的价格 4）存续时间：权证的有效期，目前为6个月到24个月 5）行权日期 6）行权结算方式：证券给付、现金结算 7）行权比例：指单位权证可以购买或者出售的标的证券数量
15、。若标的证券发生除权，行权比例作相应调整，除息时不变16谢谢欣赏2019-8-2024、权证发行、上市与交易 1）权证的发行 由标的证券发行人以外的第三人发行并上市，应通过专用帐户（提供并维持足够数量的标的证券或现金）提供履约担保： 履约担保的标的证券数量 = 权证上市数量*行权比例*担保系数 履约担保的现金金额 = 权证上市数量*行权价格*行权比例*担保系数 另外，提供交易所认可的机构作为履约的不可撤销的连带责任担保人 2）权证的上市和交易 目前权证交易实行T+0 回转交易25、可转换证券的概念 是指证券持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将其转换成一定数量的另一种证券的证券，实质上是一种
16、普通股的买入期权 我国目前只允许发行可转换证券，还有一类为可转换优先股 17谢谢欣赏2019-8-2026、可转换证券的特征 是一种附有认股权的债券，兼有公司债券和公司股票的双重特征27、可转换证券的要素 1）有效期限和转换期限，目前规定转换期间为3-5年，发行6个月可转换为公司股票 2）票面利率或股息率 3）转换比例或转换价格：转换比例 = 可转换证券面值/转换价格 4）赎回条款和回售条款 5）转换价格修正条款28、可转换证券的价值： 转换价值：每股市价*转换比例 投资价值：视作优先股或者普通债券时所具有的价值18谢谢欣赏2019-8-2029、可转换证券的理论价值和市场价格 可转换证券的理
17、论价值等于未来可获得的一系列债息收入和转换价格的现值 可转换证券的市场价格是以理论价值为基础并受供求关系的影响而形成的市场交易价格 可转换证券的市场价格至少应相当于以下两者中的最高者，可转换证券的转换价值和投资价值19谢谢欣赏2019-8-2030、存托凭证（DR）的定义 是指在一国（个）证券市场中流通的代表另一国（个）证券市场上流通的证券的可转让凭证，由J.P.摩根集团首创 涉及以下相关业务机构：存券银行、托管银行、中央存托银行31、有关存托凭证 优点在于：市场容量大，筹资能力强；上市手续简单，发行成本低；可以避开直接发行股票与债权的法律要求 1993年7月，上海石化以存托凭证形式在美国纽约
18、交易所挂牌上市32、资产证券化与证券化产品概念 传统的证券发行是以企业为基础，而资产证券化则是以特定的资产池为基础发行证券 其作用：可以将流动性较低的资产（如银行贷款、应收账款、房地产等等）转换为具有较高流动性的可交易证券，便于进行投资，改变资产结构，加快发起人资金周转第四节第四节 其它衍生工具的简介其它衍生工具的简介20谢谢欣赏2019-8-2033、资产证券化的有关当事人及其作用 1）发起人，也称原始权益人，通常是金融机构或大型工商企业 2）特定目的机构或特定目的受托人 3）资金和资产存管机构 4）信用增级机构 5）信用评级机构 6）承销人 7）证券化产品投资人34、结构化金融衍生产品的概
19、念与特点 1）按联结的基础产品分类：股权联结型产品、利率联结型产品、汇率联结型产品、商品联结型产品等 2）按收益保障性分类：收益保证型和非收益保证型 3）按发行方式分类：公开募集的结构化产品与私募结构化产品 4）按嵌入式衍生产品分类：互换的结构化产品、基于期权的结构化产品21谢谢欣赏2019-8-20 金融衍生工具 内置型衍生工具 交易所交易的衍生工具 OTC交易的衍生工具 股权类产品的衍生工具 货币衍生工具 利率衍生工具 信用衍生工具 其他衍生工具 金融远期合约 金融期货 金融期权 金融互换 期货交易 金融远期合约 金融期货合约 外汇期货 利率期货 股权类期货 互换 期权 金融期权 买入期权
20、 卖出期权 欧式期权 单日股票期权 股票组合期权 股票指数期权 利率期权 货币期权 金融期货合约期权 金融互换期权 权证 可转换债券 存托凭证 结构化金融衍生产品 名词解释名词解释22谢谢欣赏2019-8-20考试重点内容1、利率期货的标的物是各种固定利率的有价证券2、在期权合约中，交易者的风险和收益是不对称的3、若交易双方都负有在将来某一日期按一定条件进行交易的义务，就是风险收益对称型金融衍生工具4、股票价格指数期货是金融期货产生最晚的一个品种，1982年出现在堪萨斯期货交易所5、联动性是指金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系，具有规则的变动关系6、金融衍生工具的新发展有四种趋势：
21、风险管理型创新、增强流动性创新、信用创造型创新、股权创造型创新。资产证券化属于增强流动性创新7、金融期货的基本功能包括：套期保值功能、价格发现功能、套利功能、投机功能8、影响金融期货价格主要包括五个因素：现货价格、要求的收益率或贴现率、时间长短、现货金融工具的付息情况、交割选择权23谢谢欣赏2019-8-20考试重点内容（1）9、金融期货结算所以公司形式组建，所有交易必须通过会员进行10、股权式衍生工具是指以股票或股票指数为基础工具的金融衍生工具，包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权及其混合交易合约11、金融衍生工具四个特征：跨期性、杠杆性、联动性、不确定性或高风险性12、在金融
22、期货交易中，限仓的形式有根据保证金数量规定持仓限额、对会员的持仓限制、对客户的持仓限制等几种方式13、认股权证多数情况下与债券、优先股同时发行14、认股权证的交易可以在交易所内进行，也可以在场外交易市场进行15、金融期权本身可以作为金融期权的标的物，即复合期权16、两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易是金融互换17、金融期货中最先产生的品种是外汇期货24谢谢欣赏2019-8-2018、外汇风险中最常见且最重要的风险是商业性汇率风险19、1975年10月。利率期货产生于芝加哥期货交易所20、股票指数期货可以规避股票交易中的系统风险21、若持有现货空头的交
23、易者担心将来现货价格上涨，于是在期货市场上买入期货合约，这种交易方式称为多头套期保值22、若持有现货多头的交易者担心将来现货价格下跌，于是在期货市场上卖出期货合约，这种交易方式称为空头套期保值23、由于期货交易的对象是标准化产品，因此套期保值者很可能难以找到与现货头寸在品种、期限、数量上均恰好匹配的期货合约，如果选用替代合约进行套期保值操作，则并不能完全锁定未来现金流，由此带来的风险称为基差风险24、期货交易的做市商方式称为报价驱动方式25、期货交易成交时缴纳的保证金称为初始保证金考试重点内容（2）25谢谢欣赏2019-8-2026、当保证金帐户的水平低于维持保证金时，结算所会通知经纪人发出追
24、加保证金的通知，要求交易者在规定时间内追加保证金直达初始保证金水平27、通常，交易所规定的大户报告限额小于限仓限额28、一般而言，金融期权的基础资产多于金融期货的基础资产29、金融期权交易中，要缴纳保证金的是期权交易的卖方30、金融期权中，买方的潜在盈利是无限的，卖方的潜在盈利是有限的31、金融期货中，双方的潜在盈利和亏损都是无限的32、股票指数期权的交割方式是现金轧差33、期权费等于内在价值加时间价值34、影响期权价格最主要的因素是协定价格与市场价格35、通常期权的权利方向与期权的时间价值存在同方向但非线性的影响36、可转换债券实质上嵌入了普通股票的看涨期权考试重点内容（3）26谢谢欣赏20
25、19-8-2037、可转换公司债券的票面利率一般低于相同条件的不可转换公司债券38、上市公司发行的可转换公司债的转换价格应以公布募集说明书前30个交易日公司股票的平均收盘价格为基础，并上浮一定幅度39、中国存托凭证是指在大陆发行的代表境外或者香港证券市场上某一种证券的证券40、2005年被称为“资产证券化元年”考试重点内容（4）27谢谢欣赏2019-8-2028谢谢欣赏2019-8-201、证券发行市场的定义和作用 一级市场 提供筹措资金的渠道；实现储蓄向投资转化；促进资源配置不断优化2、证券发行市场的构成 由证券发行人、证券投资者和证券中介机构组成3、证券的发行制度 注册制、核准制 我国股票
26、发行实行核准制并配之以发行审核制度和保荐人制度4、证券的发行方式 首次公开发行和上市后增发可以采用：上网定价发行方式、向二级市场投资者配售方式、对一般投资者上网发行和对法人配售相结合的发行方式第一节第一节 发行市场与交易市场发行市场与交易市场29谢谢欣赏2019-8-20 债券发行方式：定向发行、承购包销、招标发行5、证券承销方式 自销、承销（包销和代销）6、证券的发行价格 1）股票发行价格 股票发行的定价方式，可以采取协商定价方式，也可以采取一般询价方式、累计投标询价方式、上网竞价方式等 我国现行的做法是首次公开发行的股票询价制度 2）债券发行价格 平价发行、折价发行、溢价发行 债券发行的定
27、价方式以公开招标最为典型。按照招标标的分类，有价格招标和收益率招标；按照价格决定方式分类，有美式招标和荷兰式招标 30谢谢欣赏2019-8-207、证券交易所的概念和特征 概念：高度组织化，集中进行证券交易的市场，是整个证券市场核心 地位：为证券交易提供一定的场所和设施8、证券交易所的特征 1）有固定的交易场所和交易时间 2）交易采取经纪制，一般投资者委托会员间接进行交易 3）交易对象限于合乎一定标准的上市证券 4）通过公开竞价方式决定交易价格 5）集中了证券供求双方，具有较高的成交速度和成交率 6）实行“公开、公平、公正”原则并对证券交易加以严格管理 31谢谢欣赏2019-8-209、证券交
28、易所的功能 1）为交易双方提供了完备公开交易场所，促进买卖迅速合理成交 2）形成较为合理的价格 3）引导社会资金合理流动和社会资源合理配置 4）及时准确传递上市公司财务状况、经营业绩，以及随时公布行情信息 5）对整个证券市场进行一线监控10、证券交易所的组织形式 组织形式分为：公司制和会员制 沪深证券交易所都是采取会员制，设有会员大会、理事会和监察委员会 会员大会是最高权力机构，具有制定和修改交易所章程，选举和罢免会员理事，审议和通过理事会、总经理工作报告等职责 理事会是交易所的决策机构，是执行会员大会决议的机构 32谢谢欣赏2019-8-2011、证券上市的概念和股票上市的法定条件 证券上市
29、概念： 已公开发行的证券经过证券交易所批准在交易所内公开挂牌买卖，又称交易上市 申请股票上市的法定条件： 1）股票经国务院证券监督管理机构核准已向社会公开发行 2）公司股本总额不少于人民币3000万元 3）公开发行的股份占总股份25%以上；股本总额超过人民币4亿元，公开发行股份比例占10%以上 4）公司在最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载 另外，证券交易所可以规定高于上述条件，并报国务院证券监督管理机构批准33谢谢欣赏2019-8-20 申请债券上市的法定条件： 1）公司债券的期限为1年以上 2）公司债券实际发行额不少于人民币5000万元 3）公司申请债券上市时仍符合法定的公司债券
30、发行条件 “证券法”规定，上市公司有下列情形之一的，由交易所决定暂停其股票上市交易： 1）公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件 2）公司不按规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，可能误导投资者 3）公司有重大违法行为 4）公司最近3年连续亏损 5）证券交易所上市规则规定的其他情形 34谢谢欣赏2019-8-20 上市公司有下列情形之一，由证券交易所决定中止其股票上市交易： 1）公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件，在交易所规定的期限内仍不能达到上市条件 2）公司不按规定公开其财务状况、或者对财务会计报告作虚假记载，且拒绝纠正 3）公司最近3年连续亏损，在其后
31、一个年度内未能恢复盈利 4）公司解散或者被宣告破产 5）证券交易所上市规则规定的其他情形 公司债券上市交易后，公司有下列情形之一的，由交易所决定暂停其公司债券上市交易： 1）公司有重大违法行为 2）公司情况发生重大变化不符合公司债券上市条件 3）发行公司债券所募集的资金不按照核准的用途使用 4）未按照公司债券募集办法履行义务 5）公司最近2年连续亏损35谢谢欣赏2019-8-2012、证券交易所的运作系统 交易系统撮合主机将通信网络传来的买卖委托读入计算机内存进行撮合配对，并将成交结果和行情通过通信网络传回证券商柜台通信网络连接证券商柜台终端、交易席位和撮合主机的通信线路及设备柜台终端用于证券
32、商管理客户证券账户和资金账户通信系统交易通信网发布证券交易的实时行情，股价指数和重大信息公布信息服务网发布收市行情、成交统计和非实时公告证券报刊发布收市行情、成交统计和上市公司公告和信息等因特网通过因特网向国内外提供证券市场信息、资料、数据监察系统行情监控对交易行情进行监控交易监控对交易进行跟踪调查证券监控对证券买卖的情况进行监控，若出现违规卖空，应对相应的证券商进行处罚资金监控对证券交易和新股发行的资金进行监控证券交易所运作系统构成图证券交易所运作系统构成图36谢谢欣赏2019-8-2013、证券交易所的交易原则和交易规则 交易原则： 价格优先和时间优先 交易规则： 1）交易单位的规定：委托
33、买卖的数量应为一手或一手的整数倍 2）价位：交易所规定每一次报价和成交的最小变动单位 3）价格决定：集合竞价和连续竞价 14、场外交易的概念和特征 证券交易所以外的证券交易市场的总称 特征：分散的无形市场、组织形式采取做市商制、以未能在证券交易所批准上市的股票和债券为主、以议价方式进行证券交易、管理较为松散 37谢谢欣赏2019-8-2015、场外交易市场的功能 1）证券发行的主要场所 2）流通转让场所 3）证券交易所的必要补充38谢谢欣赏2019-8-2016、股价平均数和股价指数 两者都是衡量股票市场总体价格水平及其变动趋势的尺度。前者是绝对数，后者是相对数 股价平均数：简单算术平均数、加
34、权股价平均数和修正股价平均数 1）简单算术平均数：平均股价 = 各样本股收盘价总和/样本股票的种数 2）加权股价平均数：加权平均股价 = 样本股成交总额/同期样本股成交总数 或 = 样本股市价总额/同期样本股发行总量 3）修正股价平均数：在简单算术平均数法基础上，当发生拆股、增资配股时通过变动除数使股价不受影响，道琼斯股价平均数即此编制17、股票价格指数编制步骤 1）选择样本股。样本股市价总值占相当比例、变动趋势反映市场总体趋势 2）选定基期，并以一定方法计算基期的平均股价或市值 3）计算计算期的平均股价或市值，并作必要的修正 4）指数化，将基期平均股价定为某一常数，并据此计算计算期股价的指数
35、值第二节第二节 证券价格指数证券价格指数39谢谢欣赏2019-8-2018、我国主要的股票价格指数 （一）中证指数公司及其指数 2005年9月23日由沪深交易所共同发起设立 1、沪深300指数。上海、深圳市场代码000300、399300，基日为2004年12月31日，基点1000点 2、中证流通指数。基日为2005年12月30日，基点1000点 3、中证100指数。2006年5月29日发布。2005年12月30日为基日，基点为1000点 （二）上海证券交易所的股价指数 1、样本指数类 （1）上证成份股指数，也就是上证180指数 （2）上证50指数。2004年1月2日发布。2003年12月31
36、日为基日，基点为1000点 （3）上证红利指数，50只样本股票。40谢谢欣赏2019-8-202、综合指数类 （1）上证综合指数，上交所1991年7月15日发布，以1990年12月19日为基期，以全部上市股票为样本，以股票发行量为权数，按加权平均法计算 （2）新上证综指。2006年1月4日首次发布。以2005年12月30日为基日，以该日所有样本股票的总市值为基期，基点1000点 （3）分类指数类。上证分类指数有A股指数、B股指数及工业类、商业类、地产类、公用事业类、综合类，共7类19、关于其他股票价格指数问题 道琼斯股票价格指数是指一组股价平均数，包括（1）工业股价平均数；（2）运输业股价平均
37、数；（3）公用事业股价平均数；（4）以65家公司股票为编制对象的股价综合平均数；（5）以700种不同规模和实力的公司股票作为编制对象的道琼斯公正市价值数 恒生指数于1969年11月24日起编制公布。 NASDAQ（全美证券交易商自动报价系统），是一个全美统一的场外二级市场。该指数是按照每个公司的市场价值来设置权重41谢谢欣赏2019-8-2020、股票收益的种类第三节第三节 证券投资的收益与风险证券投资的收益与风险股票收益股息现金股息股票股息财产股息负债股息建业股息资本利得股票买入价与卖出价之间的差额公积金转赠资本公司记提的公积金转股股息的来源是公司的税后净利润建业股息是对公司未来盈利的预分，
38、实质上是一种负债分配42谢谢欣赏2019-8-2021、衡量股票投资收益的指标 包括股利收益率、持有期收益率和股份变动后的持有期收益率 股利收益率 = 现金股息/股票购入价 持有期收益率 = （现金股息+买卖价差收入）/股票购入价 股份变动后持有期收益率 = （调整后的资本利得或损失+调整后的现金股息）/调整后的股票购买价格22、债券的收益构成 包括债息（取决于票面利率和付息方式）、资本利得23、债券利息的支付和计算方式 支付方式分为一次性付息和分期付息两大类 一次性付息时，利息的计算方式分为单利计息、复利计息和贴现方式计息 43谢谢欣赏2019-8-2024、证券投资的风险 与证券投资相关的
39、所有风险称之为总风险，可分为系统风险和非系统风险 系统风险是指由于某种全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，主要包括政策风险、经济周期波动风险、利率风险、购买力风险 非系统风险是只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，包括信用风险、经营风险、财务风险25、风险与收益的关系 风险与收益相对应。承担风险是获取收益的前提，收益是风险的成本与报酬 预期的风险收益率 = 无风险利率 + 风险补偿 44谢谢欣赏2019-8-20证券发行注册制 证券发行核准制 上网定价发行方式向二级市场投资者配售方式对一般投资者上网发行和对法人配售相结合的发行方式定向发行 承销包销 招标发行 证券包销全额包销 余额
40、包销 代销 平价发行折价发行 溢价发行 股价平均数采用股价平均法股票价格指数 股票投资的收益 股息现金股息 股票股息 财产股息 负债股息建业股息 资本利得 股利收益率 系统风险政策风险 经济周期波动风险 利率风险购买力风险 非系统风险 信用风险 经营风险财务风险 名词解释名词解释45谢谢欣赏2019-8-20考试重点内容1、某股价指数，按基期加权法编制，并以流通股数为权数，选择三种股票为样本股，基期价格分别为5元、8元、4元，流通股数分别为7000万股、9000万股、6000万股。某交易日三种股票收盘价分别为9.5元、19元、8.2元。设基期指数为1000点，则该点的加权股价指数为： （ 9.
41、5*7000+19*9000+8.2*6000）/（ 5*7000+8*9000+4*6000）*1000=21892、1928年开始，道琼斯股价指数采用除数修正的简单平均法3、股票投资的资本增值收益来自于公积金转赠股本4、债券投资的主要风险是利率风险（由价格波动风险和息票风险组成）5、普通股股票的主要风险是经营风险6、以价格为标的的荷兰式招标，是以募满发行额为止所有投标者的最低中标价格作为最后中标价格，全体中标者的中标价格是单一的；以价格为标的的美式招标，是以募满发行额为止中标者各自的投标价格作为各中标者的最终中标者，各中标者的认购价格是不相同的46谢谢欣赏2019-8-20考试重点内容（1
42、）7、红利是指股东在取得固定股息以后，又从股份有限公司领取的收益8、我国境内上市的外资股（B股）自2001年2月对境内居民开放，境内投资者称为最主要的投资主体9、NASDAQ采取的模式是孪生式（也称附属式），即把创业板市场分为全国市场和小型资本市场10、深交所综合指数包括深圳综合指数、深圳A股指数、深圳B股指数11、股息分配可以采用以下方式：现金形式（现金股息）、股票形式（股票股息）、现金以外的其他财产形式（财产股息）、债券或应付票据等负债形式（负债股息）等12、股票投资的收益包括股息收入、资本损益和资本增值收益13、我国现行基金指数包括上证、深证基金指数，两者的样本都包括在交易所上市的基金1
43、4、证券投资的风险是指证券预期收益变动的可能性及变动幅度47谢谢欣赏2019-8-20考试重点内容（2）15、股票股息实际上是将当年的留存收益资本化16、固定收益证券最容易受到购买力风险的损害17、公开发行是指向不特定对象发行证券，向特定对象发行证券累计超过200人的发行行为18、证券法规定，发行人向不特定对象发行的证券票面总值超过人民币5000万元，应当由承销团承销19、我国现行股票发行定价制度中，在经过初步询价后，将进行累计投标询价20、债券发行的定价方式以公开招标最为典型21、一般情况下，短期贴现债券多采用单一价格的荷兰式招标22、一般情况下，长期附息债券多采用多种收益率的美式招标23、
44、上交所成立于1990年11月26日，深交所成立于1991年4月11日24、证券大宗交易的交易时间是证券交易所的正常交易日收盘后的限定时间48谢谢欣赏2019-8-20考试重点内容（3）25、我国的代办股份转让系统建立于2001年6月29日，系统撮合交易方式是集合竞价26、深圳证交所中小企业板块于2004年设立27、我国银行间债券市场的交易中心总部设在上海28、从2002年4月开始，我国债券市场准入实行备案制29、“证券公司代办股份转让服务业务试点办法”于2001年发布30、为非上市公司提供股份转让服务的市场是三板市场31、中证流通指数在沪深市场的代码分别为000902、39990232、上交所
45、对原上证30指数进行调整和更名产生的指数是上证180指数33、深圳成分股指数按一定标准选出40家有代表性的上市公司，以可流通股数为权数，采用加权平均法编制而成34、通常所说的道琼斯指数是指它的工业股价平均数49谢谢欣赏2019-8-20考试重点内容（4）35、深证创新指数样本股由40只深市股票构成，其中中小板块6家36、香港恒生指数挑选38种具有代表性的上市公司股票作为成分股37、首次公开发行股票以询价方式确定股票发行价格38、香港红筹股指数是指恒生中资企业指数39、目前NASDAQ综合指数包括了3300多家公司40、公司在将法定公积金转为资本时，所留成的该项公积金不得少于注册资本的25%41
46、、优先股最容易受到购买力风险的损害42、首次公开发行的股票在中小企业版上市，发行人及其主承销商可以根据初步询价结果确定发行价格43、2007年1月，上交所宣布新股上市交易第11天开始计入上证综指、新综指和相应的上证A股、上证B股、上证分类指数44、利率风险是政府债券的主要风险50谢谢欣赏2019-8-20考试重点内容（5）45、首次公开发行股票数量在4亿股以上的可以向战略投资者配售股票46、首次公开发行股票数量向战略投资者配售的股票，其应当承诺持有期不少于12个月47、询价对象应承诺获得网下配售的股票持有期限不少于3个月48、恒生指数的编制方法即将出现变动：由总市值加权法改为以流通市值计算，并为成分股设定15%的比重上限51谢谢欣赏2019-8-20
