1、酒鬼酒酒鬼酒2007-20122007-2012财务报表分析财务报表分析会计专硕（2）班2013330030 彭 勃 20132013级级MPACCMPACC财务报表分析财务报表分析作业作业酒鬼酒股份有限公司简介 酒鬼酒股份有限公司于1997年07月上市，公司股票上市地为深圳证券交易所，证券代码为000799，股票简称“酒鬼酒”。公司主营业务为生产、销售酒鬼酒湘泉酒、内参酒等系列白酒产品，产品畅销全国30多个省、市、自治区，远销美国、日本、俄罗斯、韩国、东南亚及港澳台等20多个国家和地区。2007年，酒鬼酒公司在湖南省委、省政府及湘西州委州、政府的支持下，在社会各界的关心下，完成企业重组和改制
2、工作。目前，中国糖业酒类集团公司子公司中皇有限公司成为公司第一大股东。 本次财务报表分析的组成部分本次财务报表分析的组成部分1、财务报表分析的三大切入点2、公司的战略分析3、资产负债表分析4、利润表分析5、现金流量表分析财务财务报表分析报表分析的的三大逻辑切入点三大逻辑切入点 盈利质量盈利质量资产质量资产质量现金流量现金流量收收入入质质量量利利润润质质量量毛毛利利率率高高低低退退出出壁壁垒垒潜潜在在损损失失经经营营现现金金流流自自由由现现金金流流成成长长性性波波动动性性研研发发营营销销资资产产结结构构现现金金含含量量“造造血血”功功能能自自由由裁裁量量酒鬼酒盈利质量分析 收入质量(酒鬼酒)酒鬼
3、酒盈利质量分析 收入质量（白酒行业）酒鬼酒盈利质量分析 利润质量酒鬼酒盈利质量分析 毛利率分析酒鬼酒盈利质量分析 盈利质量可以从收入质量、利润质量和毛利率这三个角度进行分析。 1 1收入质量的分析收入质量的分析收入质量分析侧重于观察企业收入的成长性和波动性。成长性越高，收入质量越好，说明企业通过主营业务创造现金流量的能力越强。波动性越大，收入质量越差，说明企业现金流量创造能力和核心竞争力越不稳定。通过对酒鬼酒6年的财务报表分析，发现酒鬼酒的主营业务收入从2007年到2012年间，主营业务收入从21124.5万元增长到165213万元，增长了7.8倍。与此同时，2007年-2012年中国白酒行业
4、的销售收入从10899500万元增长到44662600万元。增长了4.1倍。可以看出，酒鬼酒的收入增长幅度远超同期白酒行业的增幅。表明酒鬼酒在近6年的成长性是十分突出的。 2. 2. 利润质量的分析利润质量的分析 利润是企业为其股东创造价值的最主要来源，是衡量企业经营绩效的最重要指标之一。利润质量的分析也是侧重于成长性和波动性。成长性越高、波动性越小，利润质量也越好，反之亦然。 通过对酒鬼酒6年的财务报表分析，发现酒鬼酒的净利润在2007年到2012年间，从1173.08万元增长到64284.6万元，增长了54，8倍。可以看出，酒鬼酒的利润增长幅度很快，为股东创造出了丰厚的价值。 3. 3.
5、毛利率的分析毛利率的分析 毛利率的高低不仅直接影响了销售收入的利润含量，而且决定了企业在研究开发和广告促销方面的投入空间。在激烈的竞争环境下，企业的可持续发展在很大程度上取决于企业的产品质量和产品品牌。 通过对酒鬼酒6年的财务报表分析，发现酒鬼酒的主营业务收入从2007年到2012年间，毛利率一直在74%-79%期间上下波动，波动幅度不大。而同期，中国白酒行业的毛利率一直在30%-35%期间上下波动。可以看出，酒鬼酒的毛利率是远远高出行业平均毛利的。白酒作为一个比较特殊的行业，不需要做出过多的研发和科技投入，而且可用于广告促销以提升企业知名度和产品品牌的空间越大。这就表明了酒鬼酒是一个比较高端
6、的品牌，毛利率可以得到一定程度的保证，从而确保企业发展的可持续性。酒鬼酒资产质量分析 退出壁垒 项目名称项目名称200720072008200820092009201020102011201120122012金额金额占比占比金额金额占比占比金额金额占比占比金额金额占比占比金额金额占比占比金额金额占比占比现金及等现金及等价物价物137256000.00 10.42%77511300.00 6.67%80776100.00 6.61%198868000.00 15.41%932903000.00 43.42%850241000.00 33.44%应收款项应收款项30362200.00 2.31%4
7、5007000.00 3.88%32789000.00 2.68%5576230.00 0.43%15731480.00 0.73%5491700.00 0.22%存货存货391139000.00 29.71%396887000.00 34.17%574936000.00 47.03%447748000.00 34.70%512212000.00 23.84%632463000.00 24.87%长期投资长期投资4722760.00 0.36%64240200.00 5.53%60000000.00 4.91%76648500.00 5.94%15703600.00 0.73%68977600
8、.00 2.71%固定资产固定资产336550000.00 25.56%319550000.00 27.52%301932000.00 24.70%324968000.00 25.18%396064000.00 18.43%394807000.00 15.53%无形资产无形资产314779000.00 23.91%101081000.00 8.70%95485900.00 7.81%92704700.00 7.18%90144800.00 4.20%114570000.00 4.51%金融资产金融资产00.00%00.00%00.00%00.00%00.00%00.00%其他资产其他资产101
9、9210407.74%15706350013.52%765610006.26%14383657011.15%1860411208.66%47635970018.73%资产总计资产总计1316730000.00 100.00%1161340000.00 100.00%1222480000.00 100.00%1290350000.00 100.00%2148800000.00 100.00%2542910000.00 100.00%酒鬼酒资产质量分析 潜在损失酒鬼酒资产质量分析 资产质量可以从资产结构和现金含量这两个角度进行分析。 1 1、资产质量分析、资产质量分析 资产结构是指各类资产占资产总
10、额的比例。分析资产结构，有助于评估企业的退出壁垒、经营风险和技术风险。一般而言，固定资产和无形资产占资产总额的比例越高，企业的退出壁垒就越高，企业自由选择权就越小。对于固定资产和无形资产占资产总额比例很高的企业，选择退出竞争的策略需要付出高昂的机会成本，因为在这些资产（尤其是固定资产）上的投资很可能要成为废铜烂铁。从酒鬼酒的资产质量分析来看，酒鬼酒的固定资产占比从2007年的25%降低到2012年的15%，无形资产从2007年的23%降低到2012年的4.5%。除此之外，公司的现金及现金等价物从2007年的10.42%上升到2012年的34.5%。存货从2007年到2012年在25%到34%之
11、间波动。由此可以看出，酒鬼酒的固定资产比重较高，退出壁垒也很高。 2 2现金含量的分析现金含量的分析 资产的现金含量越高，企业的财务弹性就越大。对于拥有充裕现金储备的企业而言，一旦市场出现千载难逢的投资机会或其他有利可图的机遇，它们就可迅速加以利用，而对于出现的市场逆境，它们也可以坦然应对。反之，对于现金储备严重匮乏的企业，面对再好的投资机会和其他机遇，也只能望洋兴叹，对于始料不及的市场逆境，它们往往一蹶不振。 从酒鬼酒现金资产占总资产的比重来看，酒鬼酒的上述比例从2007年的的10.42%上升到2012年的34.5%。有明显增长。由此可以看出酒鬼酒的资产质量在不断优化，结构不断向好发展。酒鬼
12、酒现金流量分析 经营现金流酒鬼酒现金流量分析 自由现金流酒鬼酒现金流量分析 自由现金流酒鬼酒现金流量分析 现金流量表分为三大部分：经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量。经营活动产生的现金流量相当于企业的“造血功能”，投资活动产生的现金流量相当于企业的“放血功能”，而筹资活动产生的现金流量则相当于企业的“输血功能”。当“造血功能”大于“放血功能”时，企业不靠“输血”（股东注资或银行贷款）也可高枕无忧。反之，当“放血功能”大于“造血功能”时，企业只有依靠“输血”（股东注资或银行贷款）才能安然无恙。现金流量可以从经营性现金流量和自由现金流量这两个角度进行分析。 1
13、1经营性现金流量的分析经营性现金流量的分析 经营活动产生的现金流量相当于企业的“造血功能”，即不靠股东注资、不靠银行贷款、不靠变卖非流动资产.企业通过其具有核心竞争力的主营业务就能够独立自主地创造企业生存和发展的现金流量。如果经营性现金流入显著大于现金流出，表明其“造血功能”较强对股东和银行的依赖性较低。酒鬼酒的经营活动产生的现金流量在2008、2009两年间是负数，在2011年暴增至60722.40万元，增幅突然放大。而在2012年又骤然降至21793万元。这说明2012年的“塑化剂”事件对公司的经营性现金流量有很大的影响。但从总体来看，酒鬼酒的经营性现金流量在近几年来还是正数，表明能够独立
14、自主地创造企业生存和发展的现金流量。 2 2自由现金流量自由现金流量 在现金流量的分析中，经营性现金流量固然重要，但更重要的自由现金流量。经营性现金流量虽然能够揭示企业“造血功能”的强弱，但即使是正值的经营性现金流量也未必代表企业可将其全部用于还本付息或支付股利。衡量企业还本付息和支付股利能力的最重用指标是自由现金流量。将自由现金流量与企业还本付息、支付股利所需的现金流出进行比较，就可评价企业创造现金流量的真正能力。 酒鬼酒的狭义自由现金流量的波动以及增长趋势是不容乐观的。除了2011年以外，酒鬼酒的狭义自由现金流量都为负数。这表明企业在维持现有经营规模的前提下，能够自由处置（包括还本付息和支
15、付股利）的经营性现金净流量捉襟见肘，不利于企业的长远发展。 酒酒 鬼鬼 酒酒 股股 份份 有有 限限 公公 司司 战略分析战略分析PEST分析Politics（政治法律环境）1、“十二五”期间中国经济的发展方式 中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议指出，制定“十二五”规划，必须以加快转变经济发展方式为主线;坚持把经济结构战略性调整作为加快转变经济发展方式的主攻方向。强调把扩大消费需求作为扩大内需的战略重点，促进经济增长向依靠消费、投资、出口协调拉动转变。中国要从过度依赖资金、自然资源和环境投入，以量的扩张实现增长；转向更多依靠提高劳动者素质和技术进步，以提高效率获取经济增长
16、。PEST分析2、酱香型白酒国家标准的出台 2011.12.1，国家标准委制定酱香型白酒国家标准规定了相关技术要求、试验方法、检验规则、标志、包装、运输和贮存等，明确规定酱香型白酒不得添加食用酒精及非白酒发酵产生的呈香呈味呈色物质，需以高粱、小麦、水等为原料，经传统固态法发酵制成，以保障酱香型白酒质量。该标准的出台有利于实现兼香型白酒的品质保证，规范生产企业、流通等行为，提升市场形象和国际竞争力。对贵州茅台、郎酒等著名酱香型企业构成利好，但是对于馥郁香型的酒鬼酒来说，是不利的消息。PEST分析3、中央关于改进作风、密切联系群众的“八项规定”的出台 我国的国有企业、政府部门以及军队是高端白酒的主
17、要消费群体，“八项规定”及“禁酒令”等政策的出台，严重限制了政府对白酒的需求，高端白酒的需求可能会严重不振。这就对酒鬼酒的高端产品造成了严重的威胁。PEST分析4、企业的税负减少 根据最新的税法，酒鬼酒公司的企业所得税税率从原有的33%调整为25%。这样以来，企业就会有更多的资金投入到研发、销售，会给股东带来更多的收益。PEST分析Economics（经济环境）1、GDP平均每年增长8%以上，居民的消费水平提高，消费升级带动白酒行业增长 根据国际货币基金组织国际金融统计，发达国家消费支出占GDP的比例平均为80%左右，发展中国家平均为74%，而中国目前约为57%，中国仍处于“投资型经济”向“消
18、费型经济”的转变过程中。在这一过程中，白酒消费作为消费的重要组成部分，增长的空间巨大。PEST分析2、城乡建设的推进、城市人口逐年上升为酒品市场提供了更大空间巨大的消费市场潜力 国内外经济学家公认，在未来的5-10年，中国将是全球收入增长最快的国家之一，至少有1亿家庭进入年收入1万美元以上的行列，这个巨大的消费市场为白酒行业的发展提供了好的环境。PEST分析3、人民币升值对食品产业的影响 汇率变化一个最为直接也是最为重要的影响就是对贸易的影响。汇率变化对贸易产生的影响一般表现为：一国货币对外贬值，有利于本国商品的出口，不利于外国商品的进口，因而会减少贸易逆差，或增加贸易顺差；若升值，则不利于本
19、国商品的出口，有利于外国商品的进口，因而会减少贸易顺差，或扩大贸易逆差。但是，对酒鬼酒来说，出口收入占比较小，对企业构成负面影响有限。PEST分析Society（社会环境因素）1、地域市场品牌仍占消费主流例如：例如：新疆人对伊力特酒、古城酒的认可安徽人对种子酒、古井贡酒的认可陕西人对西凤酒的认可山西人对汾酒的认可湖南人对酒鬼酒的认可PEST分析2、消费观念向注重品牌、文化、交际等精神文化需求方面转变。 随着居民收入的进一步提升，越来越多的人从过去单纯喝酒、聚会喝酒，向着更深层次转变，如：喝“文化”、喝“品牌”以及“与谁喝酒”等层面。从过去单纯满足口腹之感向着精神享受转变。PEST分析3、食品安
20、全成为社会焦点 随着经济的发展，人们越来越重视食品安全问题。任何一个产品稍有风吹草动，就会引来全社会的关注。在这种环境下，企业应当进一步强化对产品质量的管控以及危机公关的能力。PEST分析Technology（技术环境）1、国家专利保护政策不断加强 随着我国与其他国家的联系不断密切，我国对专利的保护也不断增强。从立法、监管、保护等各个方面比过去更加严厉。PEST分析2、逐步实现生产方式与现代化技术的有机结合 酒鬼酒公司已完成非公开增发新股工作，募集资金主要用于“馥郁香型”优质基酒酿造技改项目（达到4500吨优质基酒产能）、基酒分级储藏及包装中心技改项目。PEST分析3、食用酒精为酒基的液态法白
21、酒取得了长足的发展 液态法相对于固液结合法的优点是：出酒率高、生产效率高、经济效益好、酒的质量好。波特 五力模型分析一、潜在进入者的威胁 1、消费者对品牌的高度识别度导致一线，二线白酒市场进入壁垒较高。2、在白酒行业，外资对国内企业的并购保持着较低调的态度。3、一些非白酒行业企业通过控股小白酒企业的方式进入，如联想集团先后控股武陵酒业和乾隆醉酒业。 影响力量：小影响力量：小 波特 五力模型分析二、供应商讨价还价的能力 农业生产继续稳定发展。酒酿造主要原料不会对白酒行业盈利水平形成威胁。 影响力量：小影响力量：小 波特 五力模型分析三、顾客讨价还价的能力 中高档白酒被为数不多的品牌所垄断，客户群
22、体稳定且对价格不敏感。但是市场上还是有很多可供选择的品牌，消费者可以自主选择。表现最为明显的是，茅台酒和五粮液酒占据了国内高端白酒市场的75%左右，消费者对于这二者的认知度非常高。酒鬼酒虽然也有可以媲美二者的高端白酒，但是由于地域因素、塑化剂事件的影响，导致了顾客还有很多的顾虑，对品牌的忠诚度还不是很稳定。 影响力量：中影响力量：中波特 五力模型分析四、替代产品的威胁 1、啤酒，葡萄酒等替代品增长迅速，尤其是葡萄酒具有优雅，高贵的产品形象，随着居民收入的提高及葡萄酒在中国市场的成熟，可能对白酒市场有一定威胁。2、随着中国与外国的交流变得越来越密切，外国的洋酒，尤其是烈性洋酒也影响了中国消费者。
23、越来越多的人本着新奇、感受外国文化等因素会减少对白酒的消费。3、随着中国人口老龄化进程的加速，“黄金酒”等保健酒越来越畅销，无形中也减少了白酒的消费。 影响力量：中影响力量：中 波特 五力模型分析五、行业内竞争特点 1、政府对行业进行调控，大量小酒厂退出市场 ，行业趋于垄断竞争。成熟的市场使得企业竞争更多集中于品牌价值的提升。2、目前白酒行业处于一个回归理性的阶段，各类酒品的价格纷纷回归常态，这对于存货较高的企业是一个坏消息。 3、白酒企业固定成本与库存成本都比较高。4、地方保护主义与地区封锁依然严重 。影响力量：强影响力量：强SWOT分析 波士顿矩阵以以20122012年为例年为例内参内参系
24、列系列（ 1,378,980,698-734,131,612/734,131,612=87.8%）12比11湘泉系列湘泉系列（267588446-152868117=114720329）酒鬼系列酒鬼系列（1378980698-202083740=1176896958）收入-成本湘泉系列湘泉系列（267588446-152868117=114720329）市市场场增增长长率率高高低低低低高高相对市场占有率相对市场占有率酒鬼酒股份有限公司资产负债表分析1、水平分析2、垂直分析3、趋势分析4、比率分析 酒鬼酒资产负债表水平分析表（部分）酒鬼酒资产负债表水平分析表（部分） 单位：人民币元单位：人民币元
25、项目项目20072007年年20082008年年变动情况变动情况对总资产影响对总资产影响(%)(%)变动额变动额变动变动(%)(%)货币资金货币资金137256000.00 137256000.00 77511300.00 77511300.00 -59744700 -59744700 -43.53%-43.53%-4.54%-4.54%应收票据应收票据12382800.00 12382800.00 25978700.00 25978700.00 13595900 13595900 109.80%109.80%1.03%1.03%应收账款应收账款17979400.00 17979400.00
26、19028300.00 19028300.00 1048900 1048900 5.83%5.83%0.08%0.08%项目项目20082008年年20092009年年变动情况变动情况对总资产影响对总资产影响(%)(%)变动额变动额变动变动(%)(%)货币资金货币资金77511300.00 77511300.00 80776100.00 80776100.00 3264800 3264800 4.21%4.21%0.28%0.28%应收票据应收票据25978700.00 25978700.00 24597900.00 24597900.00 -1380800 -1380800 -5.32%-5
27、.32%-0.12%-0.12%应收账款应收账款19028300.00 19028300.00 8191100.00 8191100.00 -10837200 -56.95%-56.95%0.00%0.00%项目项目20092009年年20102010年年变动情况变动情况对总资产影响对总资产影响(%)(%)变动额变动额变动变动(%)(%)货币资金货币资金80776100.00 80776100.00 198868000.00 198868000.00 118091900 118091900 146.20%146.20%9.66%9.66%应收票据应收票据24597900.00 24597900
28、.00 2000000.00 2000000.00 -22597900 -22597900 -91.87%-91.87%-1.85%-1.85%应收账款应收账款8191100.00 8191100.00 3576230.00 3576230.00 -4614870 -4614870 -56.34%-56.34%-0.38%-0.38%项目项目20102010年年20112011年年变动情况变动情况对总资产影响对总资产影响(%)(%)变动额变动额变动变动(%)(%)货币资金货币资金198868000.00 198868000.00 932903000.00 932903000.00 734035
29、000 734035000 369.11%369.11%56.89%56.89%应收票据应收票据2000000.00 2000000.00 11189000.00 11189000.00 9189000 9189000 459.45%459.45%0.71%0.71%应收账款应收账款3576230.00 3576230.00 4542480.00 4542480.00 966250 966250 27.02%27.02%0.07%0.07%项目项目20122012年年20112011年年变动情况变动情况对总资产影响对总资产影响(%)(%)变动额变动额变动变动(%)(%)货币资金货币资金8502
30、41000.00 850241000.00 932903000.00 932903000.00 -82662000-82662000-8.86%-8.86%33.44%33.44%应收票据应收票据1350000.00 1350000.00 11189000.00 11189000.00 -9839000-9839000-87.93%-87.93%0.05%0.05%应收账款应收账款4141700.00 4141700.00 4542480.00 4542480.00 -400780-400780-8.82%-8.82%0.16%0.16% 酒鬼酒资产负债表水平分析表（部分）酒鬼酒资产负债表水平
31、分析表（部分） 单位：人民币元单位：人民币元项目项目20072007年年20082008年年变动情况变动情况对总资产影响对总资产影响(%)(%)变动额变动额变动变动(%)(%)存货存货391139000.00 391139000.00 3968870003968870005748000 5748000 1.47%1.47%0.44%0.44%持有至到期投资持有至到期投资0.00 0.00 0.00 0.00 0 0 0.00%0.00%长期应收款长期应收款0.00 0.00 0.00 0.00 0 0 0.00%0.00%长期股权投资长期股权投资4722760.00 4722760.00 64
32、2402006424020059517440 59517440 1260.23%1260.23%4.52%4.52%固定资产净额固定资产净额336550000.00 336550000.00 319550000319550000-17000000 -17000000 -5.05%-5.05%-1.29%-1.29%在建工程在建工程1779640.00 1779640.00 0.00 0.00 -1779640 -1779640 -100.00%-100.00%-0.14%-0.14%项目项目20082008年年20092009年年变动情况变动情况对总资产影响对总资产影响(%)(%)变动额变动额
33、变动变动(%)(%)存货存货396887000.00 396887000.00 574936000574936000178049000 178049000 44.86%44.86%15.33%15.33%持有至到期投资持有至到期投资0.00 0.00 0.00 0.00 0 0 0.00%0.00%长期应收款长期应收款0.00 0.00 0.00 0.00 0 0 0.00%0.00%长期股权投资长期股权投资64240200.00 64240200.00 6000000060000000-4240200 -4240200 -6.60%-6.60%-0.37%-0.37%固定资产净额固定资产净额
34、319550000.00 319550000.00 301932000301932000-17618000 -17618000 -5.51%-5.51%-1.52%-1.52%在建工程在建工程0.00 0.00 134622001346220013462200 13462200 1.16%1.16%项目项目20092009年年20102010年年变动情况变动情况对总资产影响对总资产影响(%)(%)变动额变动额变动变动(%)(%)存货存货574936000.00 574936000.00 447748000447748000 -127188000 -127188000 -22.12%-22.12
35、%-10.40%-10.40%持有至到期投资持有至到期投资0.00 0.00 0.00 0.00 0 0 0.00%0.00%长期应收款长期应收款0.00 0.00 0.00 0.00 0 0 0.00%0.00%长期股权投资长期股权投资60000000.00 60000000.00 766485007664850016648500 16648500 27.75%27.75%1.36%1.36%固定资产净额固定资产净额301932000.00 301932000.00 32496800032496800023036000 23036000 7.63%7.63%1.88%1.88%在建工程在建工
36、程13462200.00 13462200.00 0.00 0.00 -13462200 -13462200 -1.10%-1.10%项目项目20102010年年20112011年年变动情况变动情况对总资产影响对总资产影响(%)(%)变动额变动额变动变动(%)(%)存货存货447748000.00 447748000.00 51221200051221200064464000 64464000 14.40%14.40%5.00%5.00% 资产方面分析资产方面分析货币资金：货币资金： 货币资金呈现增长趋势对经营有利，而且公司的货币资金占总资产的比例呈现逐年扩大态势。尤其是在2010年和2011
37、年，对总资产的影响分别达到了56.89%和33.44%。过大的资金存量一方面会造成资金闲置，不能发挥更大的盈利效果；另一方面在经济环境不确定的当下，大多数企业都奉行“现金为王”的战略，企业持有大量的现金能够维持公司自身的稳定。应收账款应收账款/ /票据：票据： 在销售扩大的状态下，该项目呈下降趋势，而且在固定资产中占比较小，几乎没有超过1%的。这样间接反映了公司的坏账不会很多，能够及时收回货款，对经营有利。 存货：存货： 该表的存货项目反映了存货的变动幅度较大，存货的占比变动幅度也呈现了上升的趋势。尤其是在2012年，存货占比比上年暴增了将近20%。说明公司商品的销路不畅，有一定的阻碍。长期股
38、权投资：长期股权投资： 长期股权投资表明企业能够充分利用闲置的资金进行合理投资。该比例呈现缓慢增长趋势，但是占比不高，没有太大的风险。固定资产：固定资产： 该项目自2010年起，呈现显著性增长，占资产的比例逐年扩大，表明公司在扩大产能和规模，提升公司的生产能力。在建工程：在建工程： 公司该部分的占比很小，说明公司没有长期的大型项目。投资基本在一个年度以内完成。 资产负债表水平分析表（负债部分节选） 单位：人民币元项目2007年2008年变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)应付账款31061800 13556400-17505400 -56.36%-1.33%预收款项73293800 70
39、238800-3055000 -4.17%-0.23%应付职工薪酬29151500 22086100 -7065400 -24.24%-0.54%应交税费125633000 110380000-15253000 -12.14%-1.16%应付票据0.00 0.00 0 0.00%项目2008年2009年变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)应付账款1355640032358400 18802000 138.69%1.62%预收款项70238800 14200600071767200 102.18%6.18%应付职工薪酬22086100 23530200 1444100 6.54%0.12%
40、应交税费110380000 48309000 -62071000 -56.23%-5.34%应付票据0.00 0.00 0 0.00%项目2009年2010年变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)应付账款32358400.00 47910200.00 15551800 48.06%1.27%预收款项142006000.00 128562000-13444000 -9.47%-1.10%应付职工薪酬23530200.00 31245900.00 7715700 32.79%0.63%应交税费48309000.00 67590700.00 19281700 39.91%1.58%应付票据0.0
41、0 0.00 0 0.00%项目2010年2011年变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)应付账款47910200.00 98097300.00 50187100 104.75%3.89%预收款项128562000.00 450971000322409000 250.78%24.99%应付职工薪酬31245900.00 39942700.00 8696800 27.83%0.67%应交税费67590700.00 57063000.00 -10527700 -15.58%-0.82%负债方面分析预收账款：预收账款： 预收账款属于没有成本的资金，在保证货物供应能力的前提下，预收账款呈增长趋势有
42、利于公司的发展。酒鬼酒的预收账款在2012年虽然有所回落，但是总体呈现上升的趋势，表明公司的产品逐渐得到市场的认可。应付账款应付账款/ /票据：票据： 该项目也可以归属于没有成本的资金，在保证公司信誉的基础上，应付账款可以不限期或者合法延缓，尽可能的占用该笔资金，有利于企业的经营。但是，公司在该项目的占比不高，应当尽可能的提高该项目的占比。应付职工薪酬：应付职工薪酬： 该项目与经营成果挂钩，该项目呈现逐年增长的趋势。这表明公司的效益逐年提高，较好的职工薪酬对企业经营有利。 资产负债表水平分析表（所有者权益部分节选） 单位：人民币元项目2007年2008年变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%
43、)实收资本(或股本)303050000.00 3030500000 0.00%0.00%资本公积759983000.00 759983000.00 0 0.00%0.00%盈余公积195587000.00 195587000.00 0 0.00%0.00%未分配利润-681612000.00 -640447000.00 41165000 -6.04%3.13%项目2008年2009年变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)实收资本(或股本)303050000.00 303050000.00 0 0.00%0.00%资本公积759983000.00 759982000.00 -1000 0.0
44、0%0.00%盈余公积195587000.00 195587000.00 0 0.00%0.00%未分配利润-640447000.00 -581962000.00 58485000 -9.13%5.04%项目2009年2010年变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)实收资本(或股本)303050000.00 303050000.00 0 0.00%0.00%资本公积759982000.00 759982000.00 0 0.00%0.00%盈余公积195587000.00 195587000.00 0 0.00%0.00%未分配利润-581962000.00 -502544000.00 7
45、9418000 -13.65%6.50%项目2010年2011年变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)实收资本(或股本)303050000.00 324929000.00 21879000 7.22%1.70%所有者权益分析所有者权益分析实收资本：实收资本： 酒鬼酒公司实收资本在2011年增加了2187900021879000元，表明市场规模有所扩大，投资者跟进投入。这反映了股东对公司的信息，能够给市场传递积极的信号，对企业持续经营经营有利。资本公积：资本公积： 公司的资本公积在20072010年没有变动，在2011年增加了401278000401278000元。该项目的增加能够体现出公司
46、的实力。所有者权益：所有者权益： 该项目表明经营积累所形成的所有者权益。增长对公司经营有利。公司该项目对总资产的影响呈现波动增长的态势，但是总体来看对资产的影响有限。未分配利润：未分配利润： 该项目除了2012年以外都是负数，表明公司的盈利能力还很欠缺，不能很好地给股东和投资者以稳定的回报。 酒鬼酒酒鬼酒资产负债表垂直分析表资产负债表垂直分析表（部分）（部分） 金额单位：人民币元金额单位：人民币元项目项目20072007年年20082008年年占比占比变化率变化率(%)(%)20072007年年(%)(%)20082008年年(%)(%)应收票据应收票据12382800.00 12382800
47、.00 25978700.00 25978700.00 0.94%0.94%2.24%2.24%1.30%1.30%应收账款应收账款17979400.00 17979400.00 19028300.00 19028300.00 1.37%1.37%1.64%1.64%0.27%0.27%存货存货391139000.00 391139000.00 396887000.00 396887000.00 29.71%29.71%34.17%34.17%4.47%4.47%固定资产净额固定资产净额336550000.00 336550000.00 319550000.00 319550000.00 25
48、.56%25.56%27.52%27.52%1.96%1.96%项目项目20082008年年20092009年年占比占比变化率变化率(%)(%)20082008年年(%)(%)20092009年年(%)(%)应收票据应收票据25978700.00 25978700.00 24597900.00 24597900.00 2.24%2.24%2.01%2.01%-0.22%-0.22%应收账款应收账款19028300.00 19028300.00 8191100.00 8191100.00 1.64%1.64%0.67%0.67%-0.97%-0.97%存货存货396887000.00 39688
49、7000.00 574936000.00 574936000.00 34.17%34.17%47.03%47.03%12.86%12.86%固定资产净额固定资产净额319550000.00 319550000.00 301932000.00 301932000.00 27.52%27.52%24.70%24.70%-2.82%-2.82%项目项目20092009年年20102010年年占比占比变化率变化率(%)(%)20092009年年(%)(%)20102010年年(%)(%)应收票据应收票据24597900.00 24597900.00 2000000.00 2000000.00 2.01
50、%2.01%0.15%0.15%-1.86%-1.86%应收账款应收账款8191100.00 8191100.00 3576230.00 3576230.00 0.67%0.67%0.28%0.28%-0.39%-0.39%存货存货574936000.00 574936000.00 447748000.00 447748000.00 47.03%47.03%34.70%34.70%-12.33%-12.33%固定资产净额固定资产净额301932000.00 301932000.00 324968000.00 324968000.00 24.70%24.70%25.18%25.18%0.49%0
