1、关于央行一年内六次上调存款关于央行一年内六次上调存款准备金率的分析与思考准备金率的分析与思考 央行12月10号晚间发布消息，决定从20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行今年以来第六次上调存款准备金率，也是在一个月内第三次宣布上调存款准备金率，此次上调之后，金融机构存款准备金率已高达18.5%的历史高位，央行一次性冻结银行体系流动性资金3500亿左右。 13年新闻网、中证网案例背景案例背景存款准备金率存款准备金率 作为传统三大货币政策工具之一的存款准备金率，是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的
2、比例就是存款准备金率 。历史上央行对存款准备金率的调整 由以上的表格我们可以看到，2007年年初到2008年中，为控制银行信贷，缓解流动性过剩状况，央行先后15次上调存款准备金率，使其由9上升至175。随后，在美国金融危机蔓延、全球金融动荡的形势下，存款准备金率从2008年9月至12月连续四次下调至155。时隔19个月，2010年1月12日至2010年12月20日，央行累计上调存款准备金率6次，至今，存款准备金率调整为18.5% 。那么为什么2013年要如此频繁地上调存款准备金率？我国目前的经济背景一、11月新增信贷大超预期央行数据显示，11月我国新增信贷大幅超出市场预期，达到5640亿元，全
3、年信贷投放超标几无悬念。另悉，11月全国财政收入5840.69亿元，同比增长16.1%。二、11月CPI“破五”创28个月新高 国家统计局近日发布数据显示，11月份，居民消费价格（CPI)同比上涨5.1%，环比上涨1.1%，工业品出厂价格（PPI)同比增长6.1%，环比上涨1.4%，社会消费品零售总额13911亿元，同比增长18.7%。数据来源：中国统计局http:/ 从以上资料和数据我们可以看出，从以上资料和数据我们可以看出，央行上调准备金率的原因有以下央行上调准备金率的原因有以下几个几个1.加快货币政策回归常态央行再次上调存款准备金率主要是防范资产泡沫、通货膨胀及经济过热风险。今年经济有趋
4、热倾向，经济实际增速已经高于潜在增速，同时资产泡沫也在累积。虽然居民消费价格指数升幅尚属温和，但从央行发布的企业商品价格等数据来看升幅已经偏快。在以上背景下，需要加快货币政策向常态的回归。 2.缓解流动性过剩压力一方面是因为当前市场面临着内部到期票据、外部“热钱”等双重因素导致的流动性过剩压力，上调存款准备金率就是针对这些压力作出的对冲手段。另一方面，存款准备金率上调也是对银行信贷的进一步控制。3.收紧金融机构的流动性目前金融机构的流动性充裕，超出经济增长所需要的流动性需求，所以央行进一步收紧金融机构的流动性。其次，前三季度新增贷款增长较快，上调存款准备金率将冻结大约3500亿元的银行资金，这
5、将从一定程度上起到进一步抑制贷款增长的目的。首先，看看银行的创造货币机制首先，看看银行的创造货币机制 假设存款准备金率是0.2，则派生存款和贷款情况可列表如下：由此我们可以看到，货币的供给量和存款准备金率有着很重要的关系，准备金率越大，商业银行吸收准备金率越大，商业银行吸收的每一轮存款中可用于贷款的金额就越小的每一轮存款中可用于贷款的金额就越小，由于贷款转化为存款，下一轮的存款就越少。该政策的作用原理案例中央行上调存款准备金率，意味着商业银行要将更多的存款上交央行。下图是IS-LM曲线图1-1一方面，央行将货币收回冻结，即减少货币供给，在下图中表示为，假设IS曲线不变，则LM曲线向左上方移动，
6、移动到LM的位置，此时国民收入从y缩小成了y，对于我国目前过热的经济起到了降温作用。另一方面,LM曲线左移的同时，也使利率r提高，对于投资者来说，利率上升意味着贷款更难，企业们则会减少投资，从而缩小了信贷规模，防止了投机过度所带来的流动性过剩和物价上涨过快，根据国民收入y=c+i,所以国民收入减少，经济的过快增长和持续上升的CPI都能得以缓和。然而，上调存款准备金将会产生什么效应呢？ ？1.存款准备金率上调对银行业的影响 存款准备金率上调对银行业的影响主要体现在商业银行资金运用成本增加和信贷减少导致总的收益率下降两方面。 我国商业银行的利润来源主要依赖于存贷款利差收入，存款准备金率上调则意味着
7、银行增加存放在央行的准备金金额，由于商业银行具有创造信用的功能，因此商业银行实际减少的可以用来创造利润的资金将比增加的准备金数额成倍放大。这将直接导致其可以用于发放贷款的资金减少，总的收益率下降。商业银行一方面要交纳更多的存款准备金，另一方面又必须向央行借入再贷款或回购央行票据弥补信贷资金缺口，增加了再贷款或票据的利息支出。甚至一些资金实力较弱的商业银行为了保证支付和临时急需，不惜在银行间资金拆借市场以高息拆入资金，进一步增加了成本支出。 2.存款准备金率上调对股市的影响 央行上调存款准备金率，吸纳的资金通过货币乘数的效应可以达上万亿以上，市场上可用资金减少，投资于股市的资金也相应减少，收紧流
8、动性，一定程度上可以抑制市场泡沫，使市场的运行更加健康持久。3.存款准备金上调对房地产行业的影响房地产建筑行业由于其投资规模大，一直以来依赖银行贷款资金的支持，贷款依赖程度较高。为了抑制资金流动性和房地产价格的上涨，房地产行业也是我国宏观调控政策的重点流动性过剩是房地产市场价格上涨的根本原因，而银行过去宽松的流动陛带来的对房地产贷款的放款冲动，是房价持续过快上涨的主要推动力。通过上调准备金率，收紧商业银行的流动性，遏制其放贷冲动，对控制房地产扩张和房价上涨将起到重要作用。 4.存款准备金率上调对企业融资的影响目前，企业在金融机构的融资主要通过借贷、签发银行承兑汇票和办理票据贴现等方式进行，这些
9、都需要有银行大量的可支配信贷资金作保证，人民银行提高存款准备金率势必削弱商业银行的放贷能力，进而在一定程度上影响到企业继续扩大银行融资的需求。该政策的优点法定准备金率法定准备金率作为一种货币政策工具，具有以下特点：（1）中央银行具有完全的自主权，它是三大货币政策工具中最容易实施最容易实施的手段；（2）存款准备率的变动对货币供应量的作用猛烈猛烈，一旦确定，各商业银行及其它金融机构都必须立即执行；（3）准备金制度对所有的商业银行一视同仁，所所有的金融机构有的金融机构都同样受到影响。该货币政策的局限性上调准备金率作为一种货币政策，除了具有与其他货币政策相同的局限性外，还有以下缺点：1.作用过于巨大，
10、其调整对整个经济和社会心理预期的影响都太大，变动频繁课能会使商业银行和所有金融机构的正常信贷业务受到干扰而感到无所适从。2.其政策效果在很大程度上受商业银行超额存款准备的影响。3.对本已经营困难的企业就更难从银行取得贷款而使经营雪上加霜，也可能由此造成失业人员相对增加,比如我们的农村企业。4.目前我国经济还面临世界经济不太稳定的大环境下，对出口型行业也会带来不利影响 。明年经济工作的主要任务明年宏观经济政策的基本取向要积极稳健、审慎积极稳健、审慎灵活灵活，重点是更加积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，加快推进经济结构战略性调整，把稳定价格总水平放在更加突出的位置，切实增强经济发展的协调性、可持续性和内生动力。 2010中央经济工作会议总结总结 所以，对于今后，不排除央行出台所以，对于今后，不排除央行出台更严厉的货币政策工具，加息的必要性更严厉的货币政策工具，加息的必要性和可能性仍然较大和可能性仍然较大 ，但是准备金率仍然，但是准备金率仍然有上调空间，该货币政策在短期内仍然有上调空间，该货币政策在短期内仍然会是主要的宏观调控政策！会是主要的宏观调控政策！
