1、金融学金融学ECONOMICS OF MONEY AND FINANCE4/15/2022绪论绪论3 4 金融学的六大原理金融学的六大原理5 参考教材参考教材4/15/20221 课程定位课程定位 金融学是研究社会经济主体，包括个人、机构、金融学是研究社会经济主体，包括个人、机构、政府企业在不确定条件下如何跨时期配置资源，政府企业在不确定条件下如何跨时期配置资源，即获取、支出以及管理资金及其他金融资产的即获取、支出以及管理资金及其他金融资产的学科。学科。 金融学金融学是金融学专业的统帅性基础理论课，是金融学专业的统帅性基础理论课，也是经济类、管理类等专业的主干课程。也是经济类、管理类等专业的主
2、干课程。4/15/20222 金融的范畴金融的范畴汉语汉语“金融金融”一词的考证一词的考证（1）日常生活中，）日常生活中，“宽宽”口径金融概念大体覆盖：口径金融概念大体覆盖： 与物价有紧密联系的货币流通；与物价有紧密联系的货币流通； 银行与非银行金融机构体系；银行与非银行金融机构体系； 短期资金拆借市场；短期资金拆借市场； 资本市场；资本市场； 保险系统；保险系统； 国际金融等方面。国际金融等方面。金融金融就是由这些部分构成的大系统，包括宏观就是由这些部分构成的大系统，包括宏观运行机制与微观运行机制运行机制与微观运行机制4/15/20222 金融的范畴金融的范畴 汉语汉语“金融金融”一词的考证
3、一词的考证 （2）“窄窄”口径的金融，即认为口径的金融，即认为“金融金融”仅指资本仅指资本市场。市场。 稍宽一些，指金融机构和金融市场的微观领域。稍宽一些，指金融机构和金融市场的微观领域。4/15/20222 金融的范畴金融的范畴 英语英语“FinanceFinance”的含义的含义 1. 最宽泛的诠释：货币的事务、货币的管理、与金最宽泛的诠释：货币的事务、货币的管理、与金钱有关的财源等。钱有关的财源等。 具体包括财政具体包括财政 public financepublic finance；公司理财；公司理财corporate corporate financefinance；和个人理财；和个人
4、理财personal budgetpersonal budget。 2. 最狭窄的诠释：与资本市场有关的运作机制。最狭窄的诠释：与资本市场有关的运作机制。 在国外经济学界，这样的用法通行。在国外经济学界，这样的用法通行。 3. 介于两者之间的诠释：货币的流通、信用的授予、介于两者之间的诠释：货币的流通、信用的授予、投资的运作、银行的服务等。投资的运作、银行的服务等。4/15/20223 课程研究范畴的界定 采用宽口径金融的研究范畴：采用宽口径金融的研究范畴： 凡涉及货币、信用、金融机构及业务、金凡涉及货币、信用、金融机构及业务、金融市场及交易、金融价格、金融总量与均衡、融市场及交易、金融价格、
5、金融总量与均衡、调控、监管、金融发展等所有活动的集合调控、监管、金融发展等所有活动的集合4/15/20223 课程研究范畴的界定 现代金融体系的构成要素有：现代金融体系的构成要素有： 由货币制度所规范的货币供给、货币流通与汇率；由货币制度所规范的货币供给、货币流通与汇率； 由信用活动引起的债权债务或所有权关系及其形式、工由信用活动引起的债权债务或所有权关系及其形式、工具与价格；具与价格； 以金融机构（银行和非银行金融机构、管理性机构和中以金融机构（银行和非银行金融机构、管理性机构和中介服务类机构）为载体的金融产业；介服务类机构）为载体的金融产业； 以金融市场（货币市场、资本市场、外汇市场，保险
6、市以金融市场（货币市场、资本市场、外汇市场，保险市场，衍生性金融工具市场，黄金市场等）为空间的金融场，衍生性金融工具市场，黄金市场等）为空间的金融活动；活动； 开放经济条件下的国际金融活动及其相互关系；开放经济条件下的国际金融活动及其相互关系； 金融总量和调控机制、监督与管理等制度安排金融总量和调控机制、监督与管理等制度安排4/15/20224 金融学的六大原理 货币有时间价值 高收益伴随着高风险 分散化投资可以降低风险 金融市场的证券定价是有效的 管理者与所有者的目标可能相悖 商誉至关重要4/15/20225.1 学习理由学习理由做出明智的经济决策做出明智的经济决策做出明智的个人和企业投资决
7、策做出明智的个人和企业投资决策基于公司金融的理解，做出明智的职业规划基于公司金融的理解，做出明智的职业规划4/15/20225.2 学习要求学习要求掌握关于货币及货币制度、信用、金融、利掌握关于货币及货币制度、信用、金融、利息及利率、外汇及汇率等这些最基本的金融息及利率、外汇及汇率等这些最基本的金融理论范畴；理论范畴；了解金融市场和金融机构的基本架构，把握了解金融市场和金融机构的基本架构，把握金融市场运行机制的基本规律和各类金融机金融市场运行机制的基本规律和各类金融机构运作的基本特点；构运作的基本特点；正确理解现代货币的创造机制；正确理解现代货币的创造机制；全面掌握宏观金融，即货币对内、对外均
8、衡全面掌握宏观金融，即货币对内、对外均衡和环绕货币政策的基本知识、基本理论及相和环绕货币政策的基本知识、基本理论及相关政策观点。关政策观点。4/15/20225 .3参考教材参考教材& 黄达黄达, ,金融学金融学, , 中国人民大学出版社中国人民大学出版社& 曹龙骐曹龙骐, , 金融学金融学, ,高等教育出版社高等教育出版社& 武康平武康平, ,现代货币银行学现代货币银行学, ,首都经济贸易大学出版社首都经济贸易大学出版社& 姚遂，中国金融史姚遂，中国金融史& 兹维兹维. .博迪、罗伯特博迪、罗伯特.C.C.莫顿莫顿, ,金融学金融学, ,人民大学出版社人民大学出版社& Lawrence, P
9、rinciples of Money, Banking, and Financial MarketsLawrence, Principles of Money, Banking, and Financial Markets& Frederic S. Mishkin , The Economics of Money,Banking and Financial Markets Frederic S. Mishkin , The Economics of Money,Banking and Financial Markets （F.SF.S米什金米什金, ,货币金融学货币金融学, ,人民大学出版社）
10、人民大学出版社）& Ronald W. Melicher Edger A. Norton Introduction to Finance:Markets,Investments Ronald W. Melicher Edger A. Norton Introduction to Finance:Markets,Investments and Financial Manangemengtand Financial Manangemengt第一章第一章 货币概述货币概述第一篇 基础知识篇4/15/2022第一章第一章 货币与货币制度货币与货币制度货币的产生货币的产生历史演变形态历史演变形态本质、定
11、义、职能本质、定义、职能货币制度的演进货币制度的演进国际货币制度国际货币制度v 思路体系：思路体系：.4/15/20221 货币的产生货币的产生交易完成的方式？交易完成的方式？商品流通与货币流通商品流通与货币流通货币的货币的产生产生思考思考货币产生货币产生的效应的效应 货币与经货币与经济济物物交换与货币媒物物交换与货币媒介交换效率对比介交换效率对比4/15/20222 货币货币历史演变形态历史演变形态历史演变形态历史演变形态货币满足条件货币满足条件形态演进助推力量形态演进助推力量案例分析案例分析4/15/2022货币历史演变形态货币历史演变形态币材要求：价值较高、易币材要求：价值较高、易于分割
12、、易于保存、便于于分割、易于保存、便于携带携带实物货币实物货币电子货币电子货币金属货币金属货币（铸币、（铸币、代用货币）代用货币）信用货币信用货币（纸币、（纸币、银行存款）银行存款）4/15/2022中国历史上的货币形态中国历史上的货币形态五千年前流五千年前流行的贝币行的贝币五铢钱（公五铢钱（公元前元前119-公公元元617）汉）汉武帝开始发武帝开始发行行公元前公元前221年秦年秦半两钱半两钱唐朝初（公元唐朝初（公元621年年唐高宗李渊）开始的唐高宗李渊）开始的宝文钱到民国初年宝文钱到民国初年北宋北宋1203年四川出年四川出现交子，现交子，南宋、明南宋、明朝大规模朝大规模流通流通春秋战国春秋战
13、国4/15/2022案例分析案例分析 1-1 1-1 金银为什么长期不能成为我国的主要货币金银为什么长期不能成为我国的主要货币 铜钱的笨重不便（一贯铜钱的笨重不便（一贯=1000=1000文，重约文，重约5 5斤，宋代斤，宋代1 1匹马匹马=50=50贯）贯） 商业活动受限、统一政权统一货币无需硬通货、人民商业活动受限、统一政权统一货币无需硬通货、人民日常生活消费水平日常生活消费水平 1-2 1-2 圆形方孔钱圆形方孔钱 提高造钱效率提高造钱效率 天人合一、天圆地方、阴阳五行的天命思想天人合一、天圆地方、阴阳五行的天命思想 实用、实惠实用、实惠4/15/2022现代信用货币现代信用货币 信用货
14、币信用货币（credit money）：是指币材的价值低于：是指币材的价值低于其作为货币所代表的价值甚至没有价值，只凭借其作为货币所代表的价值甚至没有价值，只凭借发行者的信用而得以流通的货币。发行者的信用而得以流通的货币。 由国家政府和中央银行发行的信用货币，如辅币、由国家政府和中央银行发行的信用货币，如辅币、钞票钞票 （纸币）（纸币） 由存款金融机构发行的信用货币，如银行券、活期由存款金融机构发行的信用货币，如银行券、活期存款存款 （活期存款构成了信用货币的主要部分）（活期存款构成了信用货币的主要部分） 由国际金融机构发行的信用货币，如特别提款权由国际金融机构发行的信用货币，如特别提款权（S
15、DR） 由区域性国家集团发行的货币，如欧元由区域性国家集团发行的货币，如欧元 以电磁信号为载体的货币以电磁信号为载体的货币电子货币电子货币。4/15/2022货币历史演变形态货币历史演变形态 货币形态演进背后的动力机制：货币形态演进背后的动力机制： 效率效率 节约（社会费用，交易成本节约（社会费用，交易成本 ）4/15/20223、货币本质、定义、职能、货币本质、定义、职能价值的代表（无论自身价值的代表（无论自身是否有价值）是否有价值）价值尺度、流通手段、价值尺度、流通手段、支付手段、贮藏手段、支付手段、贮藏手段、世界货币世界货币货币货币本质本质定义定义 职能职能商品交易与债权债务清偿商品交易
16、与债权债务清偿中，具有普遍接受性中，具有普遍接受性4/15/2022 4、国家货币制度演进历史国家货币制度演进历史 货币制度的种类及演变货币制度的种类及演变 银本位银本位 平行本位平行本位 复本位复本位 双本位双本位 金属本位金属本位 跛行本位跛行本位 金币本位金币本位 货币本货币本 金本位金本位 金块本位金块本位 位制度位制度 金汇兑本位金汇兑本位 纸币本位纸币本位 / / 不兑现信用货币本位不兑现信用货币本位4/15/2022劣币驱逐良币案例分析劣币驱逐良币案例分析金银法定比价金银法定比价1:16市场比价市场比价1:15法定与市场比价不同的金银流通法定与市场比价不同的金银流通开放条件下的美
17、元与人民币流通开放条件下的美元与人民币流通人才市场上的上思考人才市场上的上思考国内流通金币，银币收藏国内流通金币，银币收藏4/15/2022人民币信用货币的发行保证人民币信用货币的发行保证根据商品生产的发展和流通根据商品生产的发展和流通的扩大对货币的需要而发行的扩大对货币的需要而发行黄金、外汇储备黄金、外汇储备发行保发行保证证商品物资商品物资信用保证信用保证 现金保证现金保证政府债券、商业票据、商政府债券、商业票据、商业银行票据等业银行票据等4/15/20224、国家货币制度演进历史 历史演进背推力量u演进动因：币材（尤其是黄金）的增长无法满足演进动因：币材（尤其是黄金）的增长无法满足经济和贸
18、易快速增长的需要。经济和贸易快速增长的需要。4/15/20225、国际货币体系、国际货币体系国际金本位体系国际金本位体系.布雷顿森林货币体系布雷顿森林货币体系.牙买加货币体系牙买加货币体系国际货币体系发展的新趋势国际货币体系发展的新趋势区域货币区域货币一体化一体化.案例分析：最适度货币区域理论的一次伟大创举案例分析：最适度货币区域理论的一次伟大创举v国际间的货币安排，也就是指国际间资本流动及货币往国际间的货币安排，也就是指国际间资本流动及货币往来而引起的货币兑换关系，以及相应的国际规则或管理组来而引起的货币兑换关系，以及相应的国际规则或管理组成的有机整体成的有机整体4/15/2022国际金本位
19、体系（19世纪80年代一战爆发） 最终清偿手段最终清偿手段 黄金（块）黄金（块） 汇率决定汇率决定 国际收支失衡调国际收支失衡调节节 货币含金量之比货币含金量之比金金平价平价 自动调节自动调节4/15/2022布雷顿森林货币体系（19441973 美元与黄金挂钩美元与黄金挂钩 建立国际金融机构，维护国际贸易和金融秩序的稳定建立国际金融机构，维护国际贸易和金融秩序的稳定4/15/2022特里芬难题美国美国BOP逆差逆差布雷顿森布雷顿森林体系的林体系的解体解体美元疲软美元疲软美国美国BOP顺差顺差储备资产不足储备资产不足4/15/2022牙买加体系（1976.4） 黄金非货币化黄金非货币化 储备货
20、币多元化储备货币多元化 汇率安排多样化汇率安排多样化 国际收支问题依靠国际间政策协调和国际金融市场来国际收支问题依靠国际间政策协调和国际金融市场来解决解决4/15/2022国际货币体系发展的新趋势区域货币一体化(Regional Monetary Integration) 一定地区内的有关国家和地区在货币一定地区内的有关国家和地区在货币金融领域实行协调与结合，形成统一金融领域实行协调与结合，形成统一体，最终实现统一的货币体系体，最终实现统一的货币体系4/15/2022案例分析：欧元为何推出案例分析：欧元为何推出欧洲大陆紧密的经济联系与货币流通与兑换的尴尬欧洲大陆紧密的经济联系与货币流通与兑换的
21、尴尬-欧盟企业内部货币兑换费用感和外汇风险补偿费用欧盟企业内部货币兑换费用感和外汇风险补偿费用高达高达300亿欧洲货币单位（约亿欧洲货币单位（约390亿美元）亿美元）一个区域内的国家在货币完全一体化之后拥有一种共同的货币，一个区域内的国家在货币完全一体化之后拥有一种共同的货币，或保持各国货币刚性的固定汇率安排以及货币的完全自由兑换，或保持各国货币刚性的固定汇率安排以及货币的完全自由兑换，而对区域货币则实行联合浮动而对区域货币则实行联合浮动-成本：政策的独立性；制度转换成本成本：政策的独立性；制度转换成本-收益：消除汇率风险、节约货币兑换成本；货币可用性提高，资收益：消除汇率风险、节约货币兑换成本；货币可用性提高，资源得到更优化配置；抗风险能力增强源得到更优化配置；抗风险能力增强理论基础理论基础最适度货币区理论最适度货币区理论效益成本分有效益成本分有4/15/2022生产要素能自由流动生产要素能自由流动通货膨胀比较接近通货膨胀比较接近产品多样化产品多样化能够对财政货币政策进行及时调整能够对财政货币政策进行及时调整货币区建立的条件货币区建立的条件：
