1、第三章第三章 经济效益评价的经济效益评价的 基本方法基本方法第一节第一节 静态评价方法静态评价方法第二节第二节 动态评价方法动态评价方法第三节第三节 不确定性评价方法不确定性评价方法第一节第一节 静态评价方法静态评价方法一、投资回收期法一、投资回收期法二、投资收益率法二、投资收益率法三、差额投资回收期法三、差额投资回收期法四、计算费用法四、计算费用法 一、投资回收期法一、投资回收期法1.计算公式计算公式n投资回收期又称为投资返本期，指项目投产后，每年取得的投资回收期又称为投资返本期，指项目投产后，每年取得的净收益（包括利润和折旧），将全部投资回收所需的时间。净收益（包括利润和折旧），将全部投资
2、回收所需的时间。一般以年为单位，从建设开始年算起。其计算公式为一般以年为单位，从建设开始年算起。其计算公式为 tPttCOCI10)(式中式中 ： Pt 静态投资回收期静态投资回收期 CI 现金流入量现金流入量; CO 现金流出量现金流出量;（CI-CO）t 第第t年的净现金流年的净现金流 量。量。例题例题： 某投资方案的净现金流量如图所示，试计某投资方案的净现金流量如图所示，试计算其静态投资回收期。算其静态投资回收期。年份123456净现金流量净现金流量 -804060606090累计净现金累计净现金 流量流量-180-140-80-2040130Pt=累计净收益为正的年份累计净收益为正的年
3、份-1+上年累计净收益的绝对值上年累计净收益的绝对值/当年净收益当年净收益 =5-1+|-20|/60=4.33年年n当没有现金流量图时，可以用下式当没有现金流量图时，可以用下式计算：计算： Pt=投资总额投资总额/年净收益年净收益 2.判别标准判别标准 采用投资回收期进行方案评价时，应把技术方案采用投资回收期进行方案评价时，应把技术方案的投资回收期与行业规定的基准投资回收期进行比较，的投资回收期与行业规定的基准投资回收期进行比较，决定方案的取舍。取舍的条件是：决定方案的取舍。取舍的条件是： Pt Pc 式中式中 Pc基准投资回收期。基准投资回收期。 如果如果Pt Pc，则认为方案是可取的；，
4、则认为方案是可取的； 如果如果Pt Pc，则该方案不可取。，则该方案不可取。二、投资收益率法二、投资收益率法n投资收益率又称投资效果系数，是工程投资收益率又称投资效果系数，是工程项目投产后每年取得的净收益与总投资项目投产后每年取得的净收益与总投资额之比，即：额之比，即： 式式中 投资收益率；投资收益率； Hm年净收益；年净收益； Ko总投资额。总投资额。 投资收益率的含义是单位投资所能获得的年净收益。投资收益率的含义是单位投资所能获得的年净收益。%100omaKHRaRaRn判别标准判别标准 用投资收益率来评价方案，应将实际的方用投资收益率来评价方案，应将实际的方案投资收益率案投资收益率Ra
5、同基准的投资收益率同基准的投资收益率Rc进行进行比较。比较。 若若 Ra Rc，则方案在经济上是可取的；，则方案在经济上是可取的； 若若Ra Rc ，则方案在经济上是不可取的。，则方案在经济上是不可取的。三、差额投资回收期法三、差额投资回收期法n差额投资回收期法用于对互斥方案之间的相对经济效差额投资回收期法用于对互斥方案之间的相对经济效益进行比较。益进行比较。n差额投资回期是指在不计利息的条件下，用投资额大差额投资回期是指在不计利息的条件下，用投资额大的方案比投资额小的方案所节约的经营成本，来回收的方案比投资额小的方案所节约的经营成本，来回收差额投资所需的期限。其计算公式为差额投资所需的期限。
6、其计算公式为 在实际工作中，当差额投资回收期在实际工作中，当差额投资回收期Pa小于基准投资回收期小于基准投资回收期Pc时，时，说明差额部分的投资经济效益是好的，因此投资额高的方案比说明差额部分的投资经济效益是好的，因此投资额高的方案比较有利；否则投资低的方案有利。即：较有利；否则投资低的方案有利。即： 当当PaPc时，选投资大的方案；时，选投资大的方案； 当当PaPc时，选投资小的方案时，选投资小的方案n当两个比较方案的年产量当两个比较方案的年产量Q不同时，即不同时，即Q1Q2，若，若 时，其差额投资回收期时，其差额投资回收期Pa为：为：n 当当PaPc时，方案时，方案1为优；为优；10120
7、2QKQK202101101202QCQCQKQKPan已知两建厂方案，方案甲投资为已知两建厂方案，方案甲投资为1500万元，万元，年经营成本年经营成本400万元，年产量为万元，年产量为1000件；方案件；方案乙投资为乙投资为1000万元，年经营成本万元，年经营成本360万元，年万元，年产量为产量为800件。基准投资回收期件。基准投资回收期Pc=6年。试选年。试选出最优方案。出最优方案。 解解 计算各方案单位产量费用：计算各方案单位产量费用：件万元件万元/5 . 110001500202QK件万元件万元/25. 18001000101QK件万元件万元/4 . 01000400202QC件万元件
8、万元/45. 0800360101QC计算差额投资回收期Pa： 年年540. 045. 025. 15 . 1aPPaPc，所以应选择甲方案。例题：例题： 为加工某零件有两个设计方案，为加工某零件有两个设计方案，I方案为普通方案为普通机机 床流水线，总投资为床流水线，总投资为40万元，年经营费用为万元，年经营费用为20万元万元/年；方案年；方案II为专用机床流水线，总投资为为专用机床流水线，总投资为60万元，万元， 年经营费用为年经营费用为12万元万元/年，两方案年生年，两方案年生产量相同，设基准投资回收期为产量相同，设基准投资回收期为5年，问何方案年，问何方案为优为优? 四、计算费用法四、计
9、算费用法n计算费用就是用一种合乎逻辑的方法，将一计算费用就是用一种合乎逻辑的方法，将一次性投资与经常的经营成本，统一成为一种次性投资与经常的经营成本，统一成为一种性质相似的费用，称为性质相似的费用，称为“计算费用计算费用”或折算或折算费用。费用。 计算费用的计算公式为：计算费用的计算公式为： 在用计算费用法进行多方案的经济评价和优选时，首先计算各方案在用计算费用法进行多方案的经济评价和优选时，首先计算各方案的计算费用的计算费用Z总或总或Z年，然后进行比较。其中年，然后进行比较。其中Z总或总或Z年最小是方年最小是方案就是最优方案。案就是最优方案。第二节第二节 动态评价方法动态评价方法n一、现值法
10、一、现值法n二、未来值法二、未来值法n三、内部收益率法三、内部收益率法n四、年值（金）比较法四、年值（金）比较法一、现值法一、现值法 所谓现值，是指以某一个特定的时间为计算基所谓现值，是指以某一个特定的时间为计算基准点来计算的价值。在现值法中，这个基准点准点来计算的价值。在现值法中，这个基准点（或基准年）一般定在投资开始的投入年份。（或基准年）一般定在投资开始的投入年份。 （一）净现值法（一）净现值法n 净现值净现值(NPV)就是将技术方案的整个分析期内不就是将技术方案的整个分析期内不同时点上的净现金流量按基准收益率折算到基同时点上的净现金流量按基准收益率折算到基准年的现值之和。准年的现值之和
11、。n 净现值的计算方法根据具体情况有两种，净现值的计算方法根据具体情况有两种， 一是当项目分析期内每年净现金流量相等时，净一是当项目分析期内每年净现金流量相等时，净现值为：现值为： NPV=-Kp+(Bt-Ct)(P/A, i, n)+L(P/F, i, n ) 其中其中 NPV-基准收益率为基准收益率为in时的净现值时的净现值 KP-投资的现值投资的现值 Bt-项目分析期内年等额收益项目分析期内年等额收益 Ct-项目分析期内年等额支出项目分析期内年等额支出 L-项目残值项目残值 in-基准收益率基准收益率 n-项目使用寿命项目使用寿命另一种是项目分析期内每年净现金流量不等时，净现值为另一种是
12、项目分析期内每年净现金流量不等时，净现值为：n判别标准判别标准 NPV=0,表示方案刚好达到规定的基准收益率水平；表示方案刚好达到规定的基准收益率水平； NPV0,表示方案能达到规定的基准收益率水平以外，表示方案能达到规定的基准收益率水平以外， 还能得到超额收益；还能得到超额收益； NPV 0,表示方案达不到规定的基准收益率水平。表示方案达不到规定的基准收益率水平。因此用净现值评价单一方案的判别标准是： 如果如果NPV0, 则该方案可行；则该方案可行； 如果如果NPV 0，则该方案不可行。，则该方案不可行。用净现值评价多方案的判别标准是：净现值最大且非负的方案为最优方案。净现值最大且非负的方案
13、为最优方案。 某工程项目预计投资某工程项目预计投资8000元，预测在使用期元，预测在使用期4年内，年内，每年平均收入每年平均收入5000元，每年平均支出元，每年平均支出2500元，残值元，残值300元，基准收益率为元，基准收益率为10，要求：，要求： (1) 作出现金流量图作出现金流量图 (2)计算净现值；计算净现值； (P/A，10%，5)= 3.7908 (P/F,10%,5)=0.6209 解：（解：（1）现金流量图略）现金流量图略 （ 2）净现值）净现值 =-8000+2500(P/A,10%,4)+300(P/F,10%,4) =-8000+25003.170+3000.6830 =
14、129.9(元元)3、净现值率法、净现值率法 净现值率（净现值率（NPVR）就是净现值与投资）就是净现值与投资额现值的比值，它是测定单位投资净现额现值的比值，它是测定单位投资净现值的尺度。值的尺度。n判别标准判别标准 如果如果NPVR0, 则该方案可行；则该方案可行； 如果如果NPVR 0，则该方案不可行。，则该方案不可行。三、内部收益率法三、内部收益率法（一）（一）内部收益法内部收益法n内部收益率又称为内部报酬率，是指方案的内部收益率又称为内部报酬率，是指方案的净现值等于零时的收益率，即：净现值等于零时的收益率，即： 式中，式中，i0 方案的内部收益率（方案的内部收益率（IRR）；）； F
15、t方案第方案第t年的净现金流量；年的净现金流量； t现金流量发生的年份序号；现金流量发生的年份序号； n项目使用寿命。项目使用寿命。0)1 (00tnttiFNPV“试算内插法”求IRR的近似解：NPVNPV（im）imNPV（in）AinBIRRn内部收益率法的判别标准 IRRI0 方案可行方案可行 IRRI0 方案不可行方案不可行u 拟建一容器厂，新建投资为拟建一容器厂，新建投资为5000万元，预计寿命期万元，预计寿命期10年中每年可得净收益年中每年可得净收益800万元，第万元，第10年末残值可得年末残值可得2000万元，试问该项目的内部收益率是多少万元，试问该项目的内部收益率是多少?四、
16、年值（金）比较法n（一）年值法（一）年值法(AW)：用于项目的收入和支出用于项目的收入和支出皆为已知，在进行方案比较时，分别计算各皆为已知，在进行方案比较时，分别计算各比较方案净效益的等额年值，然后进行比较，比较方案净效益的等额年值，然后进行比较，以年值较大的方案为优。以年值较大的方案为优。 公式为：公式为： AW=NPV(A/P,i,n) 其中其中NPV是净现值，是净现值，(A/P, i,n)是资本回收系数。是资本回收系数。 （二）（二） 年费用比较法年费用比较法(AC法法)：和年值法相似，用于技和年值法相似，用于技术方案的逐年收益无法或无需核算时，以计算各方案所耗术方案的逐年收益无法或无需
17、核算时，以计算各方案所耗费用来进行比较，并以费用最小的方案作为选优的标准。费用来进行比较，并以费用最小的方案作为选优的标准。年费用比较法就是将各技术方案寿命周期内的总费用换算年费用比较法就是将各技术方案寿命周期内的总费用换算成等额年费用值成等额年费用值(年值年值)，并以等额年费用最小的方案作为最，并以等额年费用最小的方案作为最优方案。优方案。 计算公式：计算公式：ACt=(K0-KL)(A/P, i, n)+iKL+CACt=(K0-KL)(A/F, i, n)+iK0+C第三节 不确定性分析方法n一、盈亏平衡分析一、盈亏平衡分析n二、敏感性分析二、敏感性分析n三、概率分析三、概率分析（三）盈
18、亏平衡点的确定1、图解法。、图解法。根据产品产量（销售量）、产品价格以及固定总成本费用和可变总成本费用等资料，以产品产量（或销售量）为横坐标，以总成本费用或销售收入的金额为纵坐标，分别做出总成本费用与产量、销售收入与产量的关系线，如图4-9所示，两线相交于G点，G点即为所求的盈亏平衡点。 产量 利润 可变总成本费用 固定总成本费用 金 额 Q A C B O F 总成本费用 销售收入 G Q0 2、计算法。计算法。 在线性盈亏平衡模型中，方案的总成本费用、销售收入与产量（销售量）成线性关系，即： S0=PQ-DQ C=B+VQ 根据盈亏平衡点的定义，S0=C，即： 式中，B-固定总成本费用 V
19、-单位产品可变成本费用 D-销售税金及附加DVPBQDQVQBPQ000n从上述盈亏平衡点的计算公式可知，盈亏平衡点的产量越高、盈亏平衡点的销售收入越高、盈亏平衡点生产能力利用率越高、盈亏平衡点价格越高和单位产品变动成本越低，项目的风险就越大，安全度越低；反之，则项目安全度越大，项目盈利能力越强，项目承受风险的能力也就越强。 例例1：某企业年固定成本：某企业年固定成本6.5万元，每件产品变动成本万元，每件产品变动成本25元，原材料批量购买可降低单位材料费用为购买量的元，原材料批量购买可降低单位材料费用为购买量的0.1%，每件售价为每件售价为55元，随销售量的增加市场单位产品价格下降元，随销售量
20、的增加市场单位产品价格下降0.25%，试计算盈亏平衡点、利润最大时产量和成本最低时，试计算盈亏平衡点、利润最大时产量和成本最低时的产量。的产量。 解：（解：（1） 企业盈亏平衡点产量企业盈亏平衡点产量 成本函数成本函数 C(Q)=65000+(250.001Q)Q=65000+25Q0.001Q2销售收入函数销售收入函数 S(Q)=(550.0025Q)Q=55Q0.0025Q2因为因为 C(Q)=S(Q)解得解得QBE1=900-4 0.0025 6500030 2 0.0025QBE1=2837（件）；（件）； QBE2=9162（件）（件）整理后得整理后得 0.0025Q230Q+650
21、00=0（2） 最大利润时的产量最大利润时的产量QOPi利润函数利润函数E(Q)=S(Q) C(Q)=55(Q) 0.0035Q2 6500025Q+0.001Q2=0.0025Q2+30Q65000对上式求导，令对上式求导，令dE(Q)/dQ=0，得，得0.005Q+30=0QOPi=30 0.005=6000（件）（件）（3） 单件成本最小时的产量单件成本最小时的产量Qmin平均单件成成本平均单件成成本W = CQ=CF+CVQQ=CFQ+ CV对对W求导，并令其得求导，并令其得0dWdQ=d(CV+CF/Q)dQ= 0dCVdQ= CFQ2则：则：=d(250.001Q)dQ65000Q
22、2得得0.001Q2 = 65000Qmin=650000.001= 8062（件）（件）画图：画图：费用费用(元元)6500028376000 8062 9162产量（件）产量（件）EmaxBEP1BEP2S(Q)=55Q0.0035Q2C(Q)=55Q0.0035Q20n已知某方案已知某方案NPV小于零，则以下表述中正确小于零，则以下表述中正确的是的是( ) A表明该方案恰好满足给定的收益率表明该方案恰好满足给定的收益率 B表明该方案除能保证给定的收益率之外，尚表明该方案除能保证给定的收益率之外，尚有较通常更多的收益有较通常更多的收益 C说明不能满足预定的收益率或其收益小于通说明不能满足预
23、定的收益率或其收益小于通常的收益常的收益 D说明该方案可行说明该方案可行第三章第三章 练习题练习题n一般情况下，同一净现金流量的净现值一般情况下，同一净现金流量的净现值随着折现率的增大而减小，故基准收益随着折现率的增大而减小，故基准收益率定得越高，能被接受的方案率定得越高，能被接受的方案( ) A越少越少 B越多越多 C不变不变 D不能确定不能确定答案：答案：An在对寿命周期不相等的方案进行比较时，在对寿命周期不相等的方案进行比较时，在实际中可取的最为简便的方法是在实际中可取的最为简便的方法是 ( ) A最小费用法最小费用法 B研究期法研究期法 C年值法年值法 D差额投资内部收益率法差额投资内
24、部收益率法n某投资项目，当基准收益率取某投资项目，当基准收益率取20%时，时，NPV20万元，该项目的内部收益率万元，该项目的内部收益率(IRR)值应为值应为 ( ) A大于大于20% B小于小于20% C等于等于20% D无从判断无从判断 答案：Bn某建设项目。当折现率为某建设项目。当折现率为10%时，财务时，财务净现值净现值NPV22万元，当折现率为万元，当折现率为15%时，时，NPV-11万元，用内插法可求得其万元，用内插法可求得其财务内部收益率大约为财务内部收益率大约为 ( ) A.11% B.12% C.13% D.14%答案：C.n下列属于经济效益静态评价方法的是下列属于经济效益静
25、态评价方法的是 ( ) A投资收益率法投资收益率法 B年费用比较年费用比较 C内部收益率法内部收益率法 D现值法现值法n项目的项目的( )计算值越大，表明其盈利能计算值越大，表明其盈利能力越强。力越强。 A财务内部收益财务内部收益 B投资回收期投资回收期 C盈亏平衡点盈亏平衡点 D借款偿还期借款偿还期答案：答案：An将各技术方案寿命周期内的总费用换算将各技术方案寿命周期内的总费用换算成等额年费用，并以等额年费用大小来成等额年费用，并以等额年费用大小来判定方案优劣，这种方法称为判定方案优劣，这种方法称为( ) A未来值法未来值法B净现值法净现值法 C年费用比较法年费用比较法 D投资收益率法投资收
26、益率法 n差额投资内部收益率大于基准收益率时，差额投资内部收益率大于基准收益率时，则则( ) A投资额小的方案可行投资额小的方案可行 B投资额大的方案不可行投资额大的方案不可行 C投资额小的方案较优投资额小的方案较优 D投资额大的方案较优投资额大的方案较优u某项目初始投资某项目初始投资 40 万元，预计年收益万元，预计年收益 5 万元，年支出万元，年支出 1 万元，则该方案投资效万元，则该方案投资效果果 系数为（系数为（ ） A8B6.7C0.1D10答案：答案：Cu从许多不确定因素中找出敏感因素，并提出从许多不确定因素中找出敏感因素，并提出相应的控制对策的方法是相应的控制对策的方法是( )
27、A.盈亏平衡分析盈亏平衡分析B.敏感性分析敏感性分析 C.概率分析概率分析 D.量、本、利分析量、本、利分析多选题多选题n属于不确定性分析方法中常用的分析方属于不确定性分析方法中常用的分析方法是法是 ( ) A敏感性分析敏感性分析 B盈亏平衡分析盈亏平衡分析 C专家打分法专家打分法 D概率分析概率分析 E层次分析法层次分析法n对于基准收益率与净现值关系，下列说对于基准收益率与净现值关系，下列说法正确的是法正确的是( ) A基准收益率越大，净现值也越大基准收益率越大，净现值也越大 B 基准收益率越小，净现值则越大基准收益率越小，净现值则越大 C当基准收益率无穷大时，净现值为当基准收益率无穷大时，
28、净现值为负负 D基准收益率对净现值的大小无影响基准收益率对净现值的大小无影响 E基准收益率无穷小时，净现值为负基准收益率无穷小时，净现值为负u影响盈亏平衡点产量的因素有（影响盈亏平衡点产量的因素有（ ）。）。 A.设计生产能力设计生产能力 B.总固定成本总固定成本 C.产品单价产品单价 D.单位产品变动成本单位产品变动成本 E.销售税率销售税率答案：答案：BCDEn属于动态评价法的是属于动态评价法的是 ( ) A现值法现值法 B计算费用法计算费用法 C内部收益率法内部收益率法 D投资收益率法投资收益率法 E年值比较法年值比较法u在静态评价法中，对多个方案进行比较在静态评价法中，对多个方案进行比
29、较时，常采用的方法是（时，常采用的方法是（ ） A投资回收期法投资回收期法 B投资收益率投资收益率 C差额投资回收期法差额投资回收期法 D计算费用法计算费用法 E折算费用法折算费用法u对于经济寿命周期长、分期费用和收益对于经济寿命周期长、分期费用和收益的分布差异较大的技术方案，比较适用的分布差异较大的技术方案，比较适用的方法是的方法是( ) A内部收益率法内部收益率法 B计算费用法计算费用法 C年金法年金法 D概率分析法概率分析法 E敏感性分析法敏感性分析法n内部收益率的经济含义？ 内部收益率可理解为技术方案对占用资金的恢复内部收益率可理解为技术方案对占用资金的恢复能力能力(或可承受的最大的投
30、资贷款利率或可承受的最大的投资贷款利率)。即对于一个。即对于一个技术方案来说，如果折现率技术方案来说，如果折现率(或投资贷款利率或投资贷款利率)取其内取其内部收益率时，则方案在整个计算期内的投资恰好得到部收益率时，则方案在整个计算期内的投资恰好得到全部收回，净现值等于零。也就是说，该方案的动态全部收回，净现值等于零。也就是说，该方案的动态投资回收期等于方案的计算期。内部收益率越高，一投资回收期等于方案的计算期。内部收益率越高，一般来说该方案的投资收益就越好。般来说该方案的投资收益就越好。 n已知两个建厂方案，方案甲投资为已知两个建厂方案，方案甲投资为1000万元，年经营万元，年经营成本成本28
31、0万元，方案乙投资为万元，方案乙投资为880万元，年经营成本万元，年经营成本300万元。如果基准收益率为万元。如果基准收益率为8%，周期寿命均为，周期寿命均为10年，年，甲方案残值为甲方案残值为400万元，乙方案残值为万元，乙方案残值为100万元，试用万元，试用年费用法选择方案。年费用法选择方案。n解：计算各年年费用解：计算各年年费用 AC甲甲=（1000400）（）（A/P,8%,10） 4000.08+280 =6000.14903312 =401.42(万元万元) AC乙乙=（880-100）（）（A/P,8%,10）1000.08+300 =7800.14903308 =424.24（
32、万元（万元) AC甲甲AC乙乙, 所以应选择甲方案所以应选择甲方案u为完成某种产品的生产任务，有两个工为完成某种产品的生产任务，有两个工 艺方案可供选择，其数据如下表所示。试艺方案可供选择，其数据如下表所示。试选择最优方案选择最优方案(i=8%)。数据表数据表 方案方案投资投资/元元年经营费用年经营费用/元元期末残值期末残值/元元寿命周期寿命周期/年年I 50000 900010000 20II 120000 6000 20000 40u 某工程项目预计投资某工程项目预计投资8000元，预测在使用期元，预测在使用期4年内，年内，每年平均收入每年平均收入5000元，每年平均支出元，每年平均支出2
33、500元，残值元，残值300元，基准收益率为元，基准收益率为10，要求：，要求： (1) 作出现金流量图作出现金流量图 (2)计算净现值；计算净现值； (P/A，10%，5)= 3.7908 (P/F,10%,5)=0.6209 解解：（：（1）现金流量图略）现金流量图略 （ 2）净现值）净现值 NPV= =-8000+2500(P/A,10%,4)+300(P/F,10%,4) =-8000+25003.170+3000.6830 =129.9(元元)(1)11()(1)(1)nnpttnnnnniNPVKBCLiii n某建设项目期初（第某建设项目期初（第1年年初）固定资产投资为年年初）固
34、定资产投资为100万万元，该项目从第元，该项目从第3年初投产并达产运行。若投产后建年初投产并达产运行。若投产后建设项目每年可获销售收入设项目每年可获销售收入50万元，每年需经营费用万元，每年需经营费用25万元，项目寿命周期为万元，项目寿命周期为12年。假设年。假设in=10%，试计算，试计算净现值。净现值。n解：根据题意解：根据题意 =100（50-25）（）（P/A,10%,10）(P/F, 10%,2) =100256.1440.8264 =26.94（万元）（万元）(1)11()(1)(1)nnpttnnnnniNPVKBCLiii nA、B两个方案，各年的现金流量为下图所示，两个方案，
35、各年的现金流量为下图所示，基准收益率为基准收益率为10%，试用净现值法进行比选。，试用净现值法进行比选。方案方案 投资投资 年净现金流量年净现金流量 残值残值 寿命寿命(年年) A 10 6 1.5 10 B 15 5 2 10 解：根据题意有解：根据题意有 =-10+6(P/A，10%，10) +1.5(P/F，10%，10) =-10+66.144+1.50.3855 =27.441(1)11()(1)(1)nnpttnnnnniNPVKBCLiii 2(1)11()(1)(1)nnpttnnnnniNPVKBCLiii =-15+5(P/A，10%，10)+2(P/F，10%，10) =
36、-15+56.144+20.3855 =16.49 NPV1NPV2，所以方案所以方案A优于方案优于方案BnA、B两个方案，各年的现金流量为下图所示，两个方案，各年的现金流量为下图所示，基准收益率为基准收益率为10%，试用净现值法进行比选。，试用净现值法进行比选。方案方案 投资投资 年净现金流量年净现金流量 残值残值 寿命寿命(年年) A 10 6 1.5 5B 15 5 2 10 解：根据题意有解：根据题意有 =-10+6(P/A，10%，5) +1.5(P/F，10%，5) -10(P/F,10%,5)+6(P/A, 10%, 5)(P/F, 10%,5)+ 1.5(P/F，10%，10)
37、1(1)11()(1)(1)nnpttnnnnniNPVKBCLiii 2(1)11()(1)(1)nnpttnnnnniNPVKBCLiii =-15+5(P/A，10%，10)+2(P/F，10%，10) n拟新建一加工厂，预计寿命期间内各年的净现拟新建一加工厂，预计寿命期间内各年的净现金流量如下表所示，试用投资回收期法判断其金流量如下表所示，试用投资回收期法判断其在经济上是否合理（假设基准投资回收期为在经济上是否合理（假设基准投资回收期为5年）。年）。 单位：万元年年 0 1 2 3 4 5 6净现金流量净现金流量 -600 -800 200 600 800 800 800n某拟建项目，
38、第一年初投资某拟建项目，第一年初投资 1000 万元，第二年初投万元，第二年初投资资 2000 万元，第三年初投资万元，第三年初投资 1500 万元，从第四年起万元，从第四年起连续连续 8 年每年可获净收入年每年可获净收入 1450 万元。若期末残值不万元。若期末残值不计，最低希望收益率计，最低希望收益率 为为 12%。要求：。要求： （1）画出该项目的现金流量图；）画出该项目的现金流量图； （2）计算该项目的净现值；）计算该项目的净现值； （3）判断该项目经济上是否可行。）判断该项目经济上是否可行。 (P/A,12%,8)=4.9676解解：（：（1）现金流量图）现金流量图 （2）NPV10
39、002000（P/F，12%，1） 1500 （P/F，12%，2）+ 1450（P/A，12%，8）（）（P/F，12%，2） =1760.70(万元万元) （3）由于）由于 NPV= 1760.70 0，且投资回收期，且投资回收期小于基准投资回收期，故方案在经济上可行。小于基准投资回收期，故方案在经济上可行。n已知某项目设计生产能力为生产某种产品已知某项目设计生产能力为生产某种产品 6,000 件，件，单位产品售价单位产品售价 100 元，总固定成本费用为元，总固定成本费用为 20万元，万元，单位变动成本费用为单位变动成本费用为 50 元，求：盈亏平衡产量和盈元，求：盈亏平衡产量和盈亏平衡
40、销售收入亏平衡销售收入解：根据题意有：解：根据题意有： 0200000400010050BQPV100 400040SPQ万元n某企业开发出一种新产品，预计售价为某企业开发出一种新产品，预计售价为900元台，元台，为该新产品投入总成本费用为该新产品投入总成本费用38万元，单台产品可变万元，单台产品可变成本费用为成本费用为400元。元。 试求：试求： （1）该产品保本产量是多少）该产品保本产量是多少? （2）如果年生产）如果年生产1500台，企业盈利为多台，企业盈利为多 少少?解：根据题意有解：根据题意有（1）保本产量为：）保本产量为：（2）生产）生产1000台企业盈利为：台企业盈利为： =(9
41、00-400) 1500-380000=37（万元）（万元）0380000760900400BQPVn某企业生产某种产品，年固定陈本为某企业生产某种产品，年固定陈本为10000元，元，单位可变成本为单位可变成本为30元，单位产品售价按元，单位产品售价按50-0.005x的规律下降，试求企业的盈利区间的规律下降，试求企业的盈利区间。 解：根据题意有：解：根据题意有： 产品销售收入产品销售收入S(x)=(50-0.005x)x 总成本为总成本为C(x)=10000+30 x 因为因为S(x)= C(x)，则有，则有 (50-0.005x)x =10000+30 x 求得求得x1=586,x2=3414即产量在即产量在586和和3414之间时企业盈利。之间时企业盈利。
