1、 通过对本章的学习，掌握契约理论基本概念及基本模型，了解契约理论演进的脉络，了解契约理论研究应用的领域及前沿问题。第一节第一节 契约概述契约概述 一、契约及其起源一、契约及其起源 （一）（一）契约的概念契约的概念 契约一词是一个法律概念，俗称合同契约一词是一个法律概念，俗称合同、合约或协约，英文为、合约或协约，英文为contraccontrac契约是指契约是指几个人几个人( (至少两人至少两人) )或几个方面或几个方面( (至少两方至少两方) )之间达成某种协议，意在做什么。之间达成某种协议，意在做什么。 经济学中的契约概念与法律规定的契约概念是很不相同的。它比法律上所使用的契约概念的内涵要宽
2、泛得多，它不仅包括具有法律效力的契约，也包括一些默认契约。 现代经济学中的契约概念，实际上是将所有的市场交易（无论是长期的还是短期的、显性的还是隐性的）都看作是一种契约关系，并将此作为经济分析的基本要素。 （二）契约的起源（二）契约的起源 契约的产生及发展是随着人类交易发展的需要而产生的。 在原始社会的后期，随着剩余产品的出现，产生人情式交易，买和卖几乎同时发生，瞬间完成，不需要达成契约。 随着交易不断发展和扩大，交换行为也逐渐地成了经常性、重复性与习惯性的活动，人类早期的契约观念也随之萌发与产生。 二、契约的原则和契约的功能二、契约的原则和契约的功能（一）契约的原则（一）契约的原则 社会性原
3、则 平等性原则 互利性原则 理性原则 自由原则 过程性原则 （二）契约的功能（二）契约的功能 契约的功能是指通过契约来协调人类社会中的各种关系、维护社会的正常的生产和生活秩序、保持社会的永续发展的一种调节力量。 契约的基本功能是维护缔约双方或多方的合作,鼓励缔约方在恪守承诺、承担责任的前提下,谋求新的、更为远大的利益。 总体上讲，契约的条款有两个功能。 第一，这些条款允许签约的各方确立交易利益的分割方式，以补偿他们的固定成本； 第二，他们决定当事人双方在合同执行中的履约激励。在契约自由的条件下，合同条款的让渡起到了阻止利益分割因素干预激励结构选择的作用。 三、契约的分类和契约的履行三、契约的分
4、类和契约的履行（一）契约的分类（一）契约的分类1 、契约的多样性、契约的多样性 契约间的变化可以归纳为四种。 第一，契约持续时间不同。 第二，契约涉及的变量不同。 第四，契约所依赖的实施程序不同。 第三，契约提供的激励机制不同2 2 、契约的分类、契约的分类 完全契约与不完全契约。 w 完全契约是指缔约双方都能完全预见契约期内可能发生的重要事件，愿意遵守双方所签订的契约条款，当缔约方对契约条款产生争议时，第三方比如说法院能够强制其执行。w 完全契约就是契约条款详细地表明了在契约行为相应的未来不可预测事件出现时每一个契约当事人在不同的情况下的权利与义务、风险分担的情况、契约强制履行的方式及契约所
5、要达到的最终结果。也就是说，如果契约是能够履行的，那么完全契约就能最优地实现契约当事人的协议所要达到的目标。 不完全契约 由于个人的有限理性，外在环境的复杂性、不确定性，信息的不对称和不完全性，契约当事人或契约的仲裁者无法证实或观察一切，就造成契约条款是不完全的，需要设计不同的机制以对付契约条款的不完全性，并处理由不确定性事件引发的有关契约条款带来的问题。 显形契约与隐性契约显形契约与隐性契约 隐性契约(implicit contract)又叫默认契约，它与显形契约相对比，是用以阐述签订契约双方之间各种书面的心照不宣的复杂协议的。 如雇主和雇员之间 可能存在隐性契约。在执行隐性契约的情况下，雇
6、员的收入除了正常的工资以外，还加上一个公平合理的保险单所规定的保险额。 激励契约激励契约 激励契约是指委托人采用一种激励机制以诱使代理人按照委托人的意愿行事的一种条款。在通常情况下，在制定一个激励契约时，主要采用实物地租的形式，计件工资是另一种激励契约的形式，按相对产出支付报酬也是激励契约的一种形式。 自我履约协议和第三方履行契自我履约协议和第三方履行契约约 一个自我实施的契约是如果一方违反契约的条款，另一方的惟一追索权是终止协议。也就是说契约不会由政府或任何第三方来强制执行。 当契约的自我履约机制失效时，这就要求辅助性的机制，即来自契约外的第三方的干预。在第三方履行契约中，解决争端的程序是事
7、前由各方商定的，参与调解行动的第三方可以是私人的，也可能是公共的，或者是二者的混合。 关系性契约关系性契约 关系性契约是一种长期性的契约安排，在这种安排中，过去、现在和预期未来的个人之间的关系在契约各方之间非常重要。因此，这种契约在某种程度上是隐性的、非正式的和非约束性的。 大多数在关系性契约中签订的交易通常是不断进行着的一种长期性商业联合，各方并不是陌生人，他们大多数的合作发生在古典经济学契约之外，不需由法院根据看得见的条款来执行，契约的执行机制是合作与威胁，交流与策略。 （二）契约的履行（二）契约的履行1、契约的自我履行、契约的自我履行 契约的自我履行适合在稳定环境中的情形，例如技术是稳定
8、的，需求是可预测的，搏弈的规则保持不变；适合于通常是通过市场进行的交易；适合于完全契约或者说古典契约；适合于在频繁的交易中，交易的特点为各方所熟悉；适合于不包括很高的专用资产，从而如果条款不被任何一方遵守时，可以很容易提出终止契约。 契约的自我履行还适合于这样一种情形，在具有中等不稳定性的契约环境中，交易各方都会面临交易风险，因为契约双方都有专用投资，并且处于一个环境的变化会使交易者发生机会主义行为，同时更换合作者的代价将是昂贵的。 契约执行的第三方监督契约执行的第三方监督 当契约的自我履约机制失效时，契约的执行依赖于第三方的监督。解决争端的程序是事前由各方商定的，参与调解行动的第三方可以是私
9、人的，也可能是公共的，或者是二者的混合。 3 3、一体化手段、一体化手段 当不确定性的水平和所包含的资产专用性的程度很高时，契约的执行要求采用一体化的形式。对于一体化来说，通过对资产使用权和剩余控制权的配置，所有权能够消除非所有者隐匿资产不投入使用的能力，进而约束敲竹杠等机会主义行为。 第二节第二节 古典契约理论和新古典古典契约理论和新古典契约理论契约理论 一、古典契约理论一、古典契约理论 古典契约中，理想的情况下达成契约的当事人只有两方，在订立契约时，经过双方的讨价还价，交易条件在事先已协商好，当事人根据双方的协议把交易的内容明确地写入契约条款中，条款通常还包括对可能出现的争端的调解条款。
10、古典契约是一种标准化的契约，其条款全面、明确、有约束力，完成后不考虑今后的修正或调整。在履行契约时，一定程度上依赖于交易者的信誉，契约得以自动履行。 但由于交易多是离散的、偶然性的，仅依赖于交易者的信誉是无法完全预防机会主义的，契约的受害者可以通过法院的裁决得到满意的处理。交易完成时，当事人契约关系终止。 古典契约理论深受古典经济学的影响。在完全竞争的市场中，古典契约的特征是与古典经济学的交易行为相适应的。古典契约的基本特征可以概括为三个方面。 第一，契约的完全自由选择性。契约的完全自由选择性是指契约是以具有自由意志的交易当事人之间的协商为基础，他们所签订的契约是不受外部力量的控制、干预（包括
11、政府和立法机构）情况下自由选择的的结果。 第二，契约是个别的、不连续的。契约的个别性是指交易者之间除了单纯的物品交易外不存在任何其他关系的契约，而且所签订的契约把交易者事前和事后的其他事情分离开。 第三，契约的即时性。契约的即时性是指把全部的契约行为、契约活动，无论是过去的，还是未来的都归结于或转化为当前的事情处理。契约的即时性是个别性的必然结果，又强化了契约的个别性。 古典契约理论的局限性： 第一，古典契约理论忽视了经济外部性问题。即使是在完全竞争的市场，契约不仅对契约当事人发生作用，而且会对契约当事人之外的经济活动产生影响，古典契约赋予了契约当事人追求利益的权利，却忽视了契约对第三方或公众
12、所造成的后果。 第二，古典契约理论忽视了垄断问题。古典契约理论中的交易发生在完全竞争的市场，忽视了垄断问题，其结果是忽视了政府或法律在市场交易中的作用。 第三，古典契约强调契约当事人之间的自由选择和平等地位。这仅是假设的一种理想状态，19世纪后期的契约交易中不平等是很普遍的现象。 第四，古典契约强调契约的个别性。在现实交易中，一次有限的个别性契约并不是普遍现象，长期契约关系越来越受到经济学家的重视。二、新古典契约理论新古典契约理论（一）新古典契约理论的模型（一）新古典契约理论的模型 1 1、瓦尔拉斯的卖者喊价模型、瓦尔拉斯的卖者喊价模型 瓦尔拉斯的交易理论是一般均衡理论分析的基础，其实质就是：
13、企业与个人都能满足自身目标的最大化而处于均衡的状态之中，市场机制是实现这个目标的保证。各经济主体在给定的价格体系下，能够选择自己的目标函数，实现自身目标的最大化。 瓦尔拉斯巧妙地构造了一个卖者喊价(tatonnement)机制，以此来说明市场均衡的实现。卖者喊价是实现交易或有效契约的一种预备性价格或数量调整过程。模型中假设所有交易的个人和企业都在市场相遇，由于市场是完全竞争的， 所有的企业与个人都只是价格的接受者，因此可以假设存在一个确定价格的拍卖者。开始拍卖者随机地报出各种价格。如果报价是固定的，交易者就会接受该价格为供给价格或需求价格，根据该价格做出生产或消费的决策。 如果在这个价格下总供
14、求相等，交易者就会签订契约达成交易。如果总供求不能相等，交易就不能达成，原有的契约就可能被取消。在这种情况下，拍卖者就会放弃那种无法实现的、过时的价格，报出新的价格，这一过程反复进行，直到均衡价格确立为止。 2 2、埃奇沃斯的重订契约理论、埃奇沃斯的重订契约理论 埃奇沃斯(Edgeworth)也研究了市场运行的均衡状态，但是他没有使用拍卖者这个工具，他假设交易者在签订了契约之后，如果又找到了更好的机会，就可以放弃原有的契约，重签新的契约，这种重新签订契约的过程可以反复进行，直到交易双方感到满意不再签订契约为止。这时整个市场体系达到了均衡，所有的交易同时完成。 在埃奇沃斯重订契约的过程中，可签订
15、契约是在有限的范围内进行。交易者以商品的初始持有量为起点，两种商品的交换比率是可变的，交易的目的是为了增加双方的效用。 契约是不可废除的，交易者可以通过重新签订契约实现均衡。所有的均衡点构成了契约曲线，也就是说契约曲线上的每一点都有可能是均衡契约，因而，每一份契约都是不确定的。 埃奇沃斯的重新签订契约的交易模型创立了契约曲线和无差异曲线，这些理论后来成为现代经济学的重要分析工具。他所提出的契约不确定性思想，后来成为阿罗德布鲁(Arrow-Debreu)范式的核心内容。3 3、阿罗、阿罗德布鲁范式德布鲁范式 阿罗德布鲁范式是指阿罗德布鲁在希克斯萨缪尔森一般均衡交易模型上创立的一套交易理论概念体系
16、。阿罗德布鲁模型的基点是创造了一个纯粹的阿罗德布鲁或有商品(contingent commodities)的概念。 阿罗德布鲁或有商品 商品之间的划分在原则上是没有尽头，而商品划分细节越小，其意义就越不大。当一种商品的划分并不能产生可以想象得出的、能够提高当事人满足程度的配置时，那么，这种商品就被称为阿罗德布鲁商品。 一种商品配置于一种生产是否比配置于另一种生产好，既取决于商品的特性，同时又取决于生产的不同环境。当两种不同的环境事件出现时，同一种商品在两种不同的环境中是很不同的。或有商品的作用就是要弄清楚我们研究的商品的可供性要看出现什么样的环境事件。 阿罗德布鲁模型包含了不确定性的思想。阿罗
17、德布鲁模型包含了资源可获得性的不确定性以及有关消费和生产可能性的不确定性的情况。在现实的经济生活中，不确定性是一种十分普遍的现象，它以不同的方式影响人们的经济行为，影响着消费者的偏好、企业的生产技术和市场价格。 不确定性又可以分为外在的不确定性与内在的不确定性。 外在的不确定性是指外在环境的不确定性，例如天气变化、自然灾害、消费者的偏好和企业的技术等。 内在的不确定性是指经济体系本身运行有关的不确定性。 内在的不确定性主要在于经济行为者的决策。由于每一个当事人经济行为都是在他们所掌握的信息基础之上所做出的选择，因此可以通过获得信息减少不确定性。 阿罗德布鲁模型讨论了信息在经济中的作用。信息在经
18、济中的作用可以分为两种情况。 一种是在任何一个日期，每个经济行为者关于环境状态的信息是不完全的，但是所有经济行为者的信息是相同的。 另一种情况是不仅每个经济行为者关于环境状态的信息是不完全的，而且所有的经济行为者的信息都是有差异的。 （二）新古典契约的特征（二）新古典契约的特征 第一，契约的抽象性。任何契约既是交易当事人卖者喊价的结果，又是交易的均衡点。交易成了实现均衡的手段。契约是交易当事人反复摸索、调整的结果。 第二，契约的完全性。在新古典的一般均衡交易模型中，所有的契约都是价格与数量的交易，每一份契约都是市场供求关系的均衡点，每一份契约都能够得到严格地履行和实施。契约都是完全的。 相关链
19、接 这种完全契约是以新古典经济理论的完全竞争的市场为条件。这意味着，（1）交易者是理性的，有稳定的偏好函数。（2）每种可选择的结果的概率分布是已知的，契约当事人可以在局限条件下做出自己的偏好选择。（3）契约当事人的行为是在有约束的条件下追求自己的效用最大化 相关链接 在完全竞争市场的条件下（1）契约条款的影响与作用不存在当事人之间的外在性（2）契约当事人对其契约拥有完全的信息（3）存在着足够多的交易者，每一契约当事人对整个市场影响很小。（4）契约交易过程中的交易费用为零。契约的交易过程包括信息的获得、契约的讨价还价过程、契约的签订与契约的履行。 第三，契约的不确定性。 埃奇沃斯开创性地创立了契
20、约曲线，并认为契约均衡在契约曲线上任一点均有可能达到，因此，就某一时点来说，每一份契约都是不确定的，竞争均衡不存在惟一解。 正因为对契约的不确定性，新古典交易理论正因为对契约的不确定性，新古典交易理论开启了现代契约理论新的思路。开启了现代契约理论新的思路。 第三节第三节 现代契约理论现代契约理论 现代契约经济学的形成和发展经过两个重要的阶段：非对称信息下的委托代理契约理论阶段和不完全契约理论阶段。一、委托一、委托代理契约理论代理契约理论1 1、信息不对称、信息不对称( (asymmetric informationasymmetric information) ) 信息不对称是指契约当事人一方
21、所持有而另一方不知道的，尤其是他方无法验证的信息或知识。 信息不对称大致可以分为两类：外生性信息不对称与内生性信息不对称。 外生性信息不对称指交易对象本身所具有的特征、性质与分布状况等，不是由交易人所造成的，而是客观事物本身所具有的。这类信息一般是出现在契约行为发生之前。 内生性信息不对称是指契约签订以后他方无法观察到的、无法监督到的、事后无法推测到的行为所导致的信息不对称。这两种信息也可以分别叫做隐藏行动和隐蔽信息。 在现实的经济中，这两类不同的信息不对称往往是交织在一起的。 信息不对称还可从时间和内容上来划分为事前不对称与事后不对称。 发生在当事人缔约前的，叫做事前不对称，发生在当事人缔约
22、以后的，叫做事后不对称。 研究事前当事人之间搏弈的信息不对称的模型叫做逆向选择(adverse selection)模型，研究事后当事人之间搏弈的信息不对称的模型叫做道德风险(moral hazard) 模型。 信息不对称按照内容来划分隐蔽行动与隐藏知识两种类型。 信息不对称的发生可能是由于当事人的行动只被他自己知道，或只被契约中所有的签约人知道，而局外人不能观察到，这叫做隐藏行动或隐蔽行动(hidden action)。 信息不对称也可能发生在信息分布的不平衡上，签约一方对他本人的知识（个人特征）知道得很清楚，而其他人不知道或知之甚少，或者可能影响契约的自然状态的知识某个人知道而另外的人不知
23、道，这叫做隐藏信息或隐藏知识(hidden information)。 2 2、委托、委托代理问题代理问题 委托代理问题是由于代理人与委托人之间存在信息不对称，代理人的目标会偏离委托人的目标，或者说代理人在追求自身效用最大化的同时无法实现委托人效用最大化的目标，使得委托人利益受损的现象。 委托代理问题产生的根源可以分为以下几个方面： （1）保险与信用关系的存在。在信用契约中，一个人给予另一个人某种资源，以换取在今后某个时期归还某种借款的允诺。但是，由于贷款人不能完全观察到借款人的行为，这就存在借款人欺诈的可能性。这样，委托代理问题就产生了。 （2）如果某一个人租借一耐用品给另一人，后者所采取的
24、行动肯定会影响租借品的质量，在行动可以监督的范围内，租借契约可能详细地表明要采取行动。但是，这些行动是不可完全监督到的，这样就产生了委托代理问题。 （3）由于委托人在对某工作任务或产出结果是知情的情况下，而代理人是不知情时，委托人企图从代理人那里获得更多的租值，会尽量压低代理人应该获得的报酬而使自己租值最大化。这时，委托代理问题就会产生。 二、不完全契约理论二、不完全契约理论（一）（一） 不完全契约产生的原因不完全契约产生的原因 第一，人的有限理性（bounded rationality）是导致契约不完全的重要原因。 第二，交易成本的存在是导致契约不完全的重要原因。 第三，信息不对称是导致契约
25、不完全的重要原因。 第四，语言使用的模糊性。 第五，最新理论声称，只要至少市场一方是异质的，且存在足够数量的偏好垄断经营的当事人时，则契约就是不完全的。 （二）不完全契约理论的两个分支（二）不完全契约理论的两个分支 不完全契约理论的两个分支：一支是以威廉姆森为主要代表的交易费用经济学，主张在契约不完全的情况下，通过比较各种不同的治理结构来选择一种最能节约事前交易费用和事后交易费用的制度，也称交易费用学派；另一支是以哈特为代表的产权理论，主张通过某种机制来保护事前的投资激励，也称新产权学派。 1 1、交易费用经济学、交易费用经济学 根据交易的性质，可以把交易分解为三个维度(contractual
26、 dimensions)：(1)交易受制约的不确定性；(2)交易发生的频率；(3)对长期交易专有投资程度要求实现供应成本最小化或资产专有性。资产专用性资产专用性 资产专用性是指某些投资一旦形成某种专门用途的资产就难改变为其他作用，如果要改变为其他用途肯定会造成较大的经济损失。 与资产专用性相对应的是资产通用性，这时资产专用性接近或等于零。资产的专用性是与沉淀成本概念有关的。 专用性资产至少可以分为四类：（1）物质资本专用性（3）人力资本专用性（human-asset specificity）（2）场地或区位专用性(site or location specificity)，（4）特定资产专用性
27、(dedicated assets) 威廉姆森建立了一个交易契约经济学的分析模型。这里，用K来表示交易中资产的专用性的程度。 K0，应用通用性技术，所形成的资产也是通用性的； K0，应用专用性技术，相应的资产具有专用性。 用S来表示这种保障机制的强弱程度。 如果S0 ，在契约关系中没有建立保障机制； 如果S0 ，在契约关系中建立了保障机制。(1)当K0时，交易往往是一次性完成，在契约关系中不需要交易保障机制。(2)当K0，S0时，卖方进行专用性资产投资，但是没有保障机制来维护交易的持续进行。(3)当K0，S0时，在这种契约关系中，应用专用性技术，进行专用性资产投资，同时契约双方建立某种形式的契
28、约保障机制 。k0k =0S=0S 0AP1BCP0P0P2P2 威廉姆森最基本的命题：交易者将选择那种使交易费用最小的交易协调机制。而哪种交易协调机制使交易费用最小，则要视交易过程中的特征而定，即要根据资产专用性程度、不确定性和交易频率这些变量而定。 “敲竹杠敲竹杠”（hold-uphold-up）问题）问题 在具有专用性资产安排的契约关系中，产生了一种可占用的专用性准租，出现了一种事后的机会主义行为，这就是前面所提到的道德风险问题，在交易费用经济学中，人们把这种行为叫做“敲竹杠”（hold-up）问题、“套牢”“要挟”。 2 2、产权理论、产权理论 如果买方与卖方要交易一个小物品。自然状态
29、和小物品的形状在投资生产前是不可预见的，因此，双方只能缔结一个不完全的契约。假定双方都是风险中性，无财富约束，利率为零，卖方单方面对小物品进行关系专用性投资，投资的结果可能产生n种不同 的小物品，但是在每种状态下只有一个“特殊品”被交易，而其余n-1个小物品的成本按照一定的规则排列。如果当事人不能承诺不进行再谈判，那么当环境足够复杂，即当n趋于无穷大时，无论未来状态是否可以事先描述，买方的专用性投资激励都将趋于零。思考题思考题 1、简述契约的原则。 2、简述古典契约的特征。 3、简述新古典契约的特征。 4、简述交易的三个维度。 5、论述委托代理问题产生的原因。 6、论述不完全契约产生的原因。
