1、5/13/2022Xiamen National Accounting Institute1研 讨 内 容全球性金融危机的全球性金融危机的回顾与反思回顾与反思 金融危机金融危机触发的公允触发的公允价值会计争论价值会计争论后危机时代后危机时代公允价值会计公允价值会计改革思路和方向改革思路和方向公允价值会计公允价值会计提出的挑战提出的挑战5/13/2022Xiamen National Accounting Institute2危机三阶段次贷危机导致金融机构发生大量投资损失，次贷危机导致金融机构发生大量投资损失，侵蚀资本充足率，引发流动性问题侵蚀资本充足率，引发流动性问题雷曼倒闭引发连锁反应，金融
2、机构之间缺乏雷曼倒闭引发连锁反应，金融机构之间缺乏相互信任，金融危机全面爆发。救市方案出笼相互信任，金融危机全面爆发。救市方案出笼金融危机波及实体经济，导致全球性经济大金融危机波及实体经济，导致全球性经济大衰退。各国政府纷纷出台经济刺激方案衰退。各国政府纷纷出台经济刺激方案次贷次贷危机危机金融金融危机危机经济经济危机危机5/13/2022Xiamen National Accounting Institute3American Icon寂寞落幕1908年创立年创立2009.3.31TA: 823TL:1734SE:-911过去过去5年亏损年亏损820美国政府美国政府 60.8%加拿大政府加拿大
3、政府 11.7%UAM 17.5%债券持有人债券持有人 10.0%2009.6.1收盘价收盘价$0.75总市值总市值$4.78亿亿Whats good for GM Is good for the country !5/13/2022Xiamen National Accounting Institute4美国汽车业首当其冲5/13/2022Xiamen National Accounting Institute5美国汽车行业挣扎在死亡线上U.S. auto sales in October plunged 31% to about 850,000 vehicles, the worst mo
4、nth in the post World-War II era. Auto sales declined 36%,37% and 41% respectively in Dec.2019, Jan. and Feb. 2009 Oct.45%Nov.41%Dec.31%Jan.49%Feb.53%Oct.35%Nov.47%Dec.53%Jan.55%Feb.44%Dec.31%Jan.31%Feb.38%Oct.34%Nov.31%Dec.32%Jan.40%Feb48%Dec.35%Jan.30%Feb.38%Dec.37%Jan.34%Feb.37%5/13/2022Xiamen Na
5、tional Accounting Institute6汽车销售萎靡不振Auto sales fell37%, 34% , 34% 28%, and 12% from March to August in 21th consecutivemonths decline. Sales in August increased 1%5/13/2022Xiamen National Accounting Institute7多米诺效应(Domino Effect)7月31日申请破产保护3月16日被JP Morgan收购9月6日被美国政府接管9月15日申请破产保护9月15日被美国银行收购9月16日接受美联
6、储救援9月25日被勒令停业 9月29日被花旗收购9月21日高盛与摩根改为银行控股5/13/2022Xiamen National Accounting Institute8Too Chinese to Fail?Finnie Mae & Freddie MacFinnie Mae & Freddie Mac 已接受美国政府已接受美国政府12701270亿美元亿美元Finnie Finnie 要求再提供要求再提供750750亿美元亿美元Finnie MaeFinnie Mae过去三年亏损过去三年亏损13681368亿美元亿美元20192019亏损亏损598598亿美元亿美元20092009亏损亏
7、损744744亿美元亿美元20092009年末净资产年末净资产-153-153亿美元亿美元Freddie MacFreddie Mac20192019亏损亏损501501亿美元亿美元20092009亏损亏损216216亿美元亿美元20092009年末净资产年末净资产-236-236亿美元亿美元20092009年末中国持有美国国债年末中国持有美国国债$8948$8948亿亿5/13/2022Xiamen National Accounting Institute9金融海啸波及全世界5/13/2022Xiamen National Accounting Institute102009年中国经济V型
8、反转GDP335353亿元5/13/2022Xiamen National Accounting Institute11中国超越日本指日可待 国国 别别 GDP GDP 国国 别别 GDP GDP 美国美国 14.27 14.27 英国英国 2.20 2.20 日本日本 5.05 5.05 意大利意大利 2.09 2.09 中国中国 4.90 4.90 巴西巴西 1.48 1.48 德国德国 3.24 3.24 西班牙西班牙 1.44 1.44 法国法国 2.63 2.63 加拿大加拿大 1.32 1.3220092009年中国成为世界上最大出口国年中国成为世界上最大出口国中国中国: 1.20
9、19: 1.2019万亿美元万亿美元; ; 外汇储备超外汇储备超2.42.4万亿美元万亿美元德国德国: 8160: 8160亿欧元亿欧元, , 折合折合1.171.17万亿美元万亿美元5/13/2022Xiamen National Accounting Institute12次级抵押贷款为何物?住房抵押贷款的种类住房抵押贷款的种类l优质住房抵押贷款优质住房抵押贷款(Prime Mortgage Loans)l次级住房抵押贷款次级住房抵押贷款(Subprime Mortgage Loans)优质和次级住房抵押贷款的区别优质和次级住房抵押贷款的区别l优质优质(FICO Score 670)借款人
10、有稳定可靠的收入来源、良好的信用记录、债务借款人有稳定可靠的收入来源、良好的信用记录、债务负担合理、还款能力较强负担合理、还款能力较强(规模约规模约8.5万亿美元万亿美元)lAlt-A (620FICO Score 650)介于优质和次级住房抵押贷款之间介于优质和次级住房抵押贷款之间(规模约规模约4000亿美元亿美元)l次级次级 (FICO Score 80%)借款人没有稳定可靠的收入来源、没有信用记录或信用借款人没有稳定可靠的收入来源、没有信用记录或信用级别低下、债务负担沉重、还款能力极低或缺失级别低下、债务负担沉重、还款能力极低或缺失(规模约规模约1.5万亿美元万亿美元, 约占美国约占美国
11、2019年年GDP13.64万亿美元万亿美元的的11%)5/13/2022Xiamen National Accounting Institute13 次贷危机的传播路径次级贷款次级贷款住房抵押住房抵押贷款机构贷款机构GSE &投资银行投资银行社保基金社保基金信用评级信用评级&保险机构保险机构投资银行投资银行商业银行商业银行对冲基金对冲基金保险公司保险公司次级债券次级债券MBSABSCDO资产证券资产证券化，将不化，将不同信用级同信用级别的次贷别的次贷组合包装组合包装低收入实低收入实现居者有现居者有其屋的便其屋的便捷途径捷途径新世纪金新世纪金融公司融公司全国金融全国金融公司等公司等“华尔街的投
12、资银行华尔街的投资银行将次贷切成丝、剁将次贷切成丝、剁成片，经过多次混成片，经过多次混合蒸煮后，熬成一合蒸煮后，熬成一锅连他们也不知道锅连他们也不知道是什么东西的大杂是什么东西的大杂绘绘”。DBAAA - BBB资产证券化债资产证券化债券成为美国券成为美国2121世纪的最大出世纪的最大出口行业口行业(27)(27)5/13/2022Xiamen National Accounting Institute14资产证券化的显著特点分散和转移风险分散和转移风险l借助资产证券化借助资产证券化, , 将次贷转变为次债将次贷转变为次债, , 金融机构将次贷金融机构将次贷的风险分散并转移至世界各地的次债投资
13、者的风险分散并转移至世界各地的次债投资者规避金融监管规避金融监管l通过资产证券化，将表内的风险资产转移至表外，以规通过资产证券化，将表内的风险资产转移至表外，以规避相关部门对资本充足率（避相关部门对资本充足率（CARCAR）的监管）的监管提高资金使用效率提高资金使用效率l通过资产证券化，降低资金周转天数，高速回笼资金，循环使通过资产证券化，降低资金周转天数，高速回笼资金，循环使用资金，从而提高资金使用效率用资金，从而提高资金使用效率5/13/2022Xiamen National Accounting Institute15G20认定的金融危机根源Root Causes of the Curr
14、ent Crisis市场参与者市场参与者l追求更高的收益而没有充分考虑风险；未能保持应追求更高的收益而没有充分考虑风险；未能保持应有的审慎有的审慎金融机构金融机构l放松信贷标准放松信贷标准; ;不健全的风险做法不健全的风险做法; ;日趋复杂和不透日趋复杂和不透明的金融产品明的金融产品; ;过度的杠杆比率过度的杠杆比率政策制定者、监管当局政策制定者、监管当局l未充分认识金融市场积聚的风险并采取措施；未能未充分认识金融市场积聚的风险并采取措施；未能与金融创新与时俱进；未考虑本国所采取监管行动与金融创新与时俱进；未考虑本国所采取监管行动带来的系统性后果带来的系统性后果5/13/2022Xiamen
15、National Accounting Institute16 金融危机的若干反思反思反思1：经济学家为何没有预测到这次金融危机：经济学家为何没有预测到这次金融危机?l鲁比尼现象说明什么问题鲁比尼现象说明什么问题?l在研究方法上，模型和定量研究是否存在缺陷？在研究方法上，模型和定量研究是否存在缺陷？l在制度设计上，如何考虑在制度设计上，如何考虑“黑天鹅事件黑天鹅事件”？Black Swan EventslLow frequency, high impact5/13/2022Xiamen National Accounting Institute17谁最先觉察次贷危机?Professor Nou
16、riel Roubini“Dr. Doom”HSBC Group ChairmanStephen Green5/13/2022Xiamen National Accounting Institute18金融危机的若干反思反思反思2：金融危机的损失为何难以确定？：金融危机的损失为何难以确定？l损失金额的估计损失金额的估计伯南克估计的损失伯南克估计的损失600-800600-800亿美元亿美元BOEBOE估计的损失估计的损失2.82.8万亿美元万亿美元IMFIMF估计的损失估计的损失4.14.1万亿美元万亿美元ADBADB估计的损失估计的损失5050万亿美元万亿美元l两个主因两个主因资产证监化资产
17、证监化金融产品的估值日趋复杂金融产品的估值日趋复杂5/13/2022Xiamen National Accounting Institute19摧毁华尔街的神秘数学公式 Gaussian copula function where u and and denotes the standard normal cumulative distribution function.Differentiating C yields the copula density function:whereFinancial WeaponsOf Mass Destruction高斯高斯相依函数相依函数5/13/20
18、22Xiamen National Accounting Institute20 金融危机的若干反思反思反思3：金融监管能否以：金融监管能否以EMH为基础？为基础？l有效资本市场假说（有效资本市场假说（EMH）在过去几十年已成为金）在过去几十年已成为金融监管的理论基础融监管的理论基础lFSAThe Turner Review-A regulatory response to global financial crisis, March 20095/13/2022Xiamen National Accounting Institute21 EMH的五大潜在缺陷1.1.市场参与者的理性假设市场参与
19、者的理性假设lRationality assumption about market participants2.2.资产证券化增强了金融的稳定性资产证券化增强了金融的稳定性lSecuritization enhances financial instability3.3.数学模型能够精确计量金融风险数学模型能够精确计量金融风险lMathematical models accurately capture financial risks4.4.市场纪律能够阻止冒险行为市场纪律能够阻止冒险行为lMarket discipline will prevent risk taking behavior
20、5.5.金融创新为社会创造价值金融创新为社会创造价值lFinancial innovation is value-added for society5/13/2022Xiamen National Accounting Institute22金融危机的若干反思反思反思4：绩效评价导向在危机中扮演什么角色？：绩效评价导向在危机中扮演什么角色？l“去杠杆化去杠杆化”凸显出华尔街金融机构绩效评价存在凸显出华尔街金融机构绩效评价存在的弊端的弊端l华尔街的绩效评价以高成长、高回报为导向，忽略华尔街的绩效评价以高成长、高回报为导向，忽略了风险和资本的制约作用了风险和资本的制约作用l有效的绩效评价，要求处理
21、好有效的绩效评价，要求处理好GRRC5/13/2022Xiamen National Accounting Institute23 过度的杠杆比率5/13/2022Xiamen National Accounting Institute24 重塑绩效评价观至关重要Performance Management绩效管理绩效管理Growth成长成长Risk风险风险Returns回报回报Capital资本资本Value Creation价值创造价值创造Financial Strength财务实力财务实力经经营营目目标标约约束束条条件件5/13/2022Xiamen National Accountin
22、g Institute25金融危机的若干反思反思反思5：并购魔咒为何难破？：并购魔咒为何难破？l100100年五次并购浪潮表明年五次并购浪潮表明l 的收购兼并以失败告终的收购兼并以失败告终l危机中倒闭或陷入困境的许多金融机构也与前几年危机中倒闭或陷入困境的许多金融机构也与前几年无节制的并购相关无节制的并购相关(e.g. Wachovia,RBS,BAC,HSBC)(e.g. Wachovia,RBS,BAC,HSBC)5/13/2022Xiamen National Accounting Institute26 并购失败的三大主因尽职调查尽职调查(DDS)(DDS)市场层面的尽职调查市场层面的
23、尽职调查法律层面的尽职调查法律层面的尽职调查财务方面的尽职调查财务方面的尽职调查并购估值并购估值(Valuation)(Valuation)并购溢价形成沉重的财务负担并购溢价形成沉重的财务负担并后整合并后整合(Integration)(Integration)重收购，轻整合重收购，轻整合Richard Roll (1986)Hubris HypothesisAOL vs.TWLenovo vs. IBMToday China Lion今日中国之狮今日中国之狮Tomorrow Creative Life明日创新生活明日创新生活5/13/2022Xiamen National Accounting
24、 Institute27 投资决策的性质和分析重心投资投资决策决策是否足以是否足以施加重大影响施加重大影响或加以控制或加以控制财务性投资财务性投资战略性投资战略性投资对方对方自己自己盈利质量盈利质量资产质量资产质量现金流量现金流量文化整合文化整合管理整合管理整合产品整合产品整合5/13/2022Xiamen National Accounting Institute28金融危机的若干反思反思反思6：公司治理层面有何经验教训值得吸取？：公司治理层面有何经验教训值得吸取？l监督机制监督机制股东股东董事会董事会模型与风险管理模型与风险管理l激励机制激励机制风险与报酬不对称的道德风险问题风险与报酬不对
25、称的道德风险问题金色降落伞问题金色降落伞问题5/13/2022Xiamen National Accounting Institute29围绕救市方案的争论政府干预与市场力量的较量与抉择政府干预与市场力量的较量与抉择l自由派的观点（自由派的观点（Milton FriedmanMilton Friedman）“把它交给市场，政府管得越少越好把它交给市场，政府管得越少越好”“政府不是解决问题的办法，政府本身就是问题政府不是解决问题的办法，政府本身就是问题”l保守派的观点（保守派的观点（John Maynard KeynesJohn Maynard Keynes）“市场是个问题，政府才是解决问题之道
26、市场是个问题，政府才是解决问题之道”风险与回报不对称的道德风险问题风险与回报不对称的道德风险问题l美国自诩为自由市场经济，一直强调风险自负的投资原则。但次贷危机美国自诩为自由市场经济，一直强调风险自负的投资原则。但次贷危机的始作俑者华尔街投机者，却需要纳税人为他们的冒险贪婪埋单。这种的始作俑者华尔街投机者，却需要纳税人为他们的冒险贪婪埋单。这种违反风险与回报对称原则的做法，将滋生道德风险，为更严重的危机埋违反风险与回报对称原则的做法，将滋生道德风险，为更严重的危机埋下隐患下隐患“金色降落伞金色降落伞”与社会公正性问题与社会公正性问题lBailout People, not Banks!(Bai
27、lout People, not Banks!(救助人民，不救银行！）救助人民，不救银行！）为何不救助在次贷危机中破产的购房者为何不救助在次贷危机中破产的购房者? ?lGolden ParachuteGolden Parachute过去年，华尔街高管获得了超过过去年，华尔街高管获得了超过3030多亿美元的薪酬多亿美元的薪酬20192019年，五大投行向其年，五大投行向其185,687185,687名员工支付了名员工支付了660660亿美元的薪酬（其中奖亿美元的薪酬（其中奖金金330330亿美元），员工平均薪酬亿美元），员工平均薪酬$353,089($353,089(其中奖金其中奖金$211,8
28、49)$211,849)美国投行劫持了美国投行劫持了美国经济！美国经济！美国反过来又劫美国反过来又劫持了全世界！持了全世界！5/13/2022Xiamen National Accounting Institute30雷曼CEO与AIG高管丑闻Your company is now bankrupt, our economy is now in a state of crisis, but you get to keep $480 million, Waxman said, I have a very basic question for you. Is this fair? White Ho
29、use calls AIG spa trip despicableExecutives went to resort days after government bailed company out5/13/2022Xiamen National Accounting Institute31次贷危机的“殉道者”?Merrill Lynchs CEO Stan ONeal stepped down($160 million departure package)Citigroups CEOCharles Prince resigned($10.4 million department bonus)
30、5/13/2022Xiamen National Accounting Institute32不要迷信美国式的公司治理 何为公司治理(Corporate Governance)l公司治理=公司政治l公司治理的精髓“十六字方针十六字方针”信托责任、勤勉尽职义务信托责任、勤勉尽职义务检查与制衡检查与制衡(Check and Balance)(Check and Balance)中国公司治理突出问题中国公司治理突出问题l监督机制监督机制缺位、越位、篡位缺位、越位、篡位l激励机制激励机制薪酬薪酬 心愁心愁 新仇新仇权力分配权力分配权力制衡权力制衡利益协调利益协调权力结构权力结构股东股东董事会董事会管理
31、层管理层监事会监事会5/13/2022Xiamen National Accounting Institute33“金融大师”抑或”金融巫师”?In God We Trust !In God and GreenspanWe Trust !谁当总统谁当总统都无所谓都无所谓, ,只要让格只要让格林斯潘当林斯潘当美联储主美联储主席就行了席就行了货币政策货币政策运用不当运用不当衍生产品衍生产品疏于监管疏于监管格老应对金融危机的格老应对金融危机的”高招高招”5/13/2022Xiamen National Accounting Institute34金融危机引发的公允价值论战损失惨重的金融界损失惨重的金
32、融界背负罪名的会计界背负罪名的会计界代表性机构和人物代表性机构和人物Citigroup, UBS, AIG, ABAFR,FSA, IMF, John McCain代表性机构和人物代表性机构和人物FASB, IASB, CII, CQA,CFAIRobert Hertz, David Tweedie主要观点主要观点 FV FV导致金融机构确认巨额的未实导致金融机构确认巨额的未实 现、没有现金流量的账面损失现、没有现金流量的账面损失 这些损失引起投资者恐慌这些损失引起投资者恐慌, ,导致他导致他 们抛售次贷产品金融机构的股票们抛售次贷产品金融机构的股票 金融机构不惜代价降低次贷产品金融机构不惜代
33、价降低次贷产品 的风险暴露头寸的风险暴露头寸, , 加剧次贷危机加剧次贷危机 强烈呼吁完全废除或暂时终止强烈呼吁完全废除或暂时终止FV FV 主要观点主要观点指责指责FVFV旨在转移公众视线旨在转移公众视线, , 为激为激进的进的CPCP和失败的和失败的RMRM开脱罪责开脱罪责对对FVFV指责具有浓厚机会主义色彩指责具有浓厚机会主义色彩FVFV增加透明度增加透明度, , 让投资者和监管让投资者和监管 机构及时了解次贷危机的严重性机构及时了解次贷危机的严重性FVFV并非完美并非完美, , 回到回到HCHC并非理想的并非理想的 替代方案替代方案, , 而是因噎废食的倒退而是因噎废食的倒退5/13/
34、2022Xiamen National Accounting Institute35Difference between HC and FVElizabeth Taylor 17Elizabeth Taylor 715/13/2022Xiamen National Accounting Institute36非诚勿扰中男人为何犯错？40年前年前”四姐妹四姐妹”组合组合- 历史成本历史成本40年后年后”四姐妹四姐妹”居酒屋居酒屋- 公允价值公允价值5/13/2022Xiamen National Accounting Institute37 一个美丽的传说5/13/2022Xiamen Nati
35、onal Accounting Institute38丑小鸭变成美天鹅?FVA说了算5/13/2022Xiamen National Accounting Institute39 公允价值公允吗?市值市值256亿元亿元2009净利润净利润2.7亿元亿元PE:94.8市值市值460亿元亿元2009净利润净利润25亿元亿元PE:18.45/13/2022Xiamen National Accounting Institute40ST金泰”牛气冲天”的公允价值连续连续42个涨停个涨停史无前例史无前例,但并但并非空前绝后非空前绝后2019.4.7￥7.545/13/2022Xiamen Nationa
36、l Accounting Institute41ST金泰”牛气冲天”的公允价值 营业收入营业收入 净利润净利润 股东权益股东权益 2019 697 302 -2,869 2019 81 -7,576 -10,445 2019 70 -9,887 -20,322 2019 302 865 -19,379 2019 343 -2,625 -22,065 2009Q1-Q3 225 -687 -22,752被被CPA发表非标意见发表非标意见:自自20192019年起生产经营陷于停顿状态年起生产经营陷于停顿状态; 2019; 2019年利润中年利润中, 2977, 2977万元来自债务重万元来自债务重
37、组收益组收益; ; 逾期贷款逾期贷款87388738万元万元; ; 资产被查封资产被查封; ; 货币资金货币资金26.5826.58万元万元5/13/2022Xiamen National Accounting Institute42公允价值定义的变迁及进展 FASB 115的定义的定义lFair value is the amount at which a financial instrument could be exchanged in a current transaction between willing parties, other than in a forced or liq
38、uidation salel公允价值是指一项金融工具在自愿当事人之间的当前交易公允价值是指一项金融工具在自愿当事人之间的当前交易(不属不属于被迫或清算性出售于被迫或清算性出售)中可交换的金额中可交换的金额IAS 39的定义的定义lFair value is the amount for which an asset could be Fair value is the amount for which an asset could be exchanged, or a liability settled, between knowledgeable, exchanged, or a liabi
39、lity settled, between knowledgeable, willing parties in an willing parties in an arms length transactionarms length transactionASBE 22的定义的定义l公允价值是指在公允价值是指在公平交易公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或负债清偿的金额交换或负债清偿的金额5/13/2022Xiamen National Accounting Institute43公允价值定义的变迁及进展FASBFASB关于公允价值的最新定义关于公允价
40、值的最新定义lFASBFASB在在2019.9.152019.9.15发布了发布了SFAS 157 “Fair Value SFAS 157 “Fair Value Measurements”(Measurements”(公允价值计量公允价值计量),2019.11.5),2019.11.5起付起付诸实施诸实施lSFAS 157SFAS 157将公允价值定义为将公允价值定义为Fair value is the price that would be received Fair value is the price that would be received to sell an asset o
41、r paid to transfer a liability to sell an asset or paid to transfer a liability in an orderly transaction between market in an orderly transaction between market participants at the measurement dateparticipants at the measurement date公允价值是指市场参与者假设在计量日的有序交易中，公允价值是指市场参与者假设在计量日的有序交易中，出售一项资产可收到或转让一项负债应支
42、付的价格出售一项资产可收到或转让一项负债应支付的价格5/13/2022Xiamen National Accounting Institute44公允价值的层次、计量和披露 公开公开报价报价可观察信息可观察信息 不可观察信息不可观察信息Quoted PriceObservable InputsUnobservable Inputs市场法市场法Market Approach收益现值法收益现值法Income Approach重置成本法重置成本法Cost Approach不同披露要求不同披露要求Different Different DisclosureDisclosureRequirementsR
43、equirementsMark to MarketMark toMatrixMark to ModelAIG CDS $450b $9? $30-$130? $111? $1000?5/13/2022Xiamen National Accounting Institute45公允价值层次分布5/13/2022Xiamen National Accounting Institute46IASB的态度与进展倾向于采纳倾向于采纳SFAS 157SFAS 157的定义的定义2019.112019.11，IASBIASB以以SFAS 157SFAS 157为蓝本，发布了为蓝本，发布了公允价值计量公允价值
44、计量的讨的讨论稿论稿2009.5.28IASB2009.5.28IASB发布发布公允价值计量公允价值计量(ED)(ED)就就FVFV定义、范围、计量、披露，不活跃市场定义、范围、计量、披露，不活跃市场FVFV计量征求意见计量征求意见2009.6.18IASB2009.6.18IASB发布发布负债计量中的信用风险负债计量中的信用风险（DMDM）就负债计量应否考虑信用风险征求意见就负债计量应否考虑信用风险征求意见2009.7.14IASB2009.7.14IASB发布发布金融工具：分类与计量金融工具：分类与计量EDED由四分类改为两分类由四分类改为两分类(FV vs.AC)(FV vs.AC)20
45、09.11.5IASB2009.11.5IASB发布发布金融工具：摊余成本与减值金融工具：摊余成本与减值EDEDl将已发生损失模型改为预期损失模型将已发生损失模型改为预期损失模型2009.11.12IASB2009.11.12IASB发布了发布了IFRS 9IFRS 9金融工具金融工具l根据业务模式根据业务模式(business model)(business model)和契约性现金流量特征和契约性现金流量特征(contractual cash flow characteristics)(contractual cash flow characteristics)，将金融资产分为，将金融资产
46、分为按摊余成本和公允价值计量按摊余成本和公允价值计量5/13/2022Xiamen National Accounting Institute47公允价值定义的变迁及进展关键问题关键问题中国是否需要参照中国是否需要参照FASBFASB和和IASBIASB的做法的做法, ,修改修改FVFV的的定义定义? ?FASBFASB的定义是否存在缺陷的定义是否存在缺陷?FASB?FASB以市场为出发点以市场为出发点定义定义FV,FV,但如果所计量的资产和负债根本就没有但如果所计量的资产和负债根本就没有市场市场, ,所计量的结果还属于所计量的结果还属于FVFV的范畴吗的范畴吗? ?用于负债时，用于负债时，F
47、ASBFASB的定义要求考虑不能履约的风的定义要求考虑不能履约的风险（险（nonperformance risk)nonperformance risk)，包括企业的信用风，包括企业的信用风险（险（credit risk)credit risk)，由此是否导致企业记录一些，由此是否导致企业记录一些不合乎商业逻辑的公允价值变动收益？不合乎商业逻辑的公允价值变动收益？三个奇特案例三个奇特案例:Citigroup.HSBC.Morgan Stanley:Citigroup.HSBC.Morgan Stanley5/13/2022Xiamen National Accounting Institute
48、48信用等级下降是祸是福?5/13/2022Xiamen National Accounting Institute49金融危机触发的会计热点问题全球性金融危机全球性金融危机经济动荡与救市经济动荡与救市行动和经济刺激行动和经济刺激美国美国GAAPGAAP与与IFRSIFRS趋同趋同BCBS, IMF,BCBS, IMF,FSB.FSA, IIF,FCAGFSB.FSA, IIF,FCAG政策建议政策建议欧盟压力及欧盟压力及不合作威胁不合作威胁2020国集团首脑国集团首脑峰会及其声明峰会及其声明顺周期效应顺周期效应(Procyclicality)(Procyclicality)复杂性复杂性(Co
49、mplexity)(Complexity)透明度透明度(Transparency)(Transparency)5/13/2022Xiamen National Accounting Institute50IASB作出的重大妥协?IASBIASB于于20192019年年1010月月1313日对日对国际会计准则第国际会计准则第3939号号- -金融金融工具：确认与计量工具：确认与计量和和国际财务报告准则第国际财务报告准则第7 7号号- -金融金融工具：披露工具：披露进行了修订进行了修订该修订允许某些以公允价值计量且其变动计入当期损益该修订允许某些以公允价值计量且其变动计入当期损益和可供出售的金融资
50、产在特定情况下可进行重分类和可供出售的金融资产在特定情况下可进行重分类修订要点如下：修订要点如下：l在极少数情况下，允许将非衍生的交易性金融资产从以公允价在极少数情况下，允许将非衍生的交易性金融资产从以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产重分类至其他类金融值计量且其变动计入当期损益的金融资产重分类至其他类金融资产；资产；l预计未来仍将持有且有能力持有的可供出售金融资产可被重分预计未来仍将持有且有能力持有的可供出售金融资产可被重分类至贷款及应收款类，如果该可供出售金融资产满足贷款及应类至贷款及应收款类，如果该可供出售金融资产满足贷款及应收款项的定义；收款项的定义；l已经计入损益表的金额不允
