1、资金管理q资金与资金管理资金与资金管理q资金管理方法资金管理方法 “市场的力量，健全的金融市场，信息的自由流动，没有腐败，完善的法律制度，透明与公开，这些是经济强健的根本之路。” Robert Rubin 这是对经济社会运行规律的揭示，身处经济社会中的企业也不例外。资金是企业运行的血液，因此，资金管理同样要遵循这一规律。 中海油和普尔斯马特案例中海油和普尔斯马特案例资金管理人的基本理念资金管理人的基本理念5/15/20224某集团资金结算中心某集团资金结算中心上市公司结算中上市公司结算中心心控股结算中控股结算中心心制冷结算中制冷结算中心心股份结算中股份结算中心心威猛结算中威猛结算中心心上市公司
2、芜湖分上市公司芜湖分部部控股芜湖分控股芜湖分部部企业企业企业企业企业企业企业企业企业企业企业企业企业企业企业企业企业企业企业企业企业企业5/15/20225这种形式上的“创新”可能存在的疑问 在上面的制度安排中，上市与控股结算中心是独立运作的，资金的调剂只能在各自的结算中心内部独立运作，集团无权在集团范围内统一调度余缺，集团资源配置效率如何实现？ 在上市与控股部分之间是否又形成了类似于未成立结算中心前存在于集团下属企业间的资金管理真空？ 如果集团通过资金限额核定的方式来间接控制各结算中心，那么分层“独立”的结算中心又是否是实质性的“独立”？ 集团总部的战略意愿如果只能通过资本投入、股息上缴、转
3、移价格和利润调整这种模式间接地得到体现，对其战略得到贯彻的深度和时间效应是否会大打折扣？ 最后更重要的是对外的资金融资与对内的放贷都是统一由集团资金结算中心进行，也就是说，上市与非上市公司的贷款来源是相同的，但最终的还贷风险却要由不实质性掌控资金的集团承担，这种“形式上的独立”又如何体现风险与收益的对称？这些公司的现金流状况如何？这些公司的现金流状况如何？基本概念 什么是资金？什么是资金？狭义的资金一定时期内可以使用的现金总和流动资产流动负债广义的资金一定时期内资金来源的总和股本金负债利润 资金的特性：资金的特性：资金是有限的稀缺经济资源，是有经济价值的，不同于空气或水；资金的分配是通过市场完
4、成的，因而任何资金都是有成本的；资金的天然属性在于追求收益性（将本求利）；资金是企业完成再生产过程的血液，因而必须保证资金的流动性；资金的循环过程充满了风险，因而必须时刻关注资金的安全性。 资金管理的重点：资金管理的重点：资金的收益、资金的效率、资金的安全。 什么是资金什么是资金货币资金和信贷资金货币资金和信贷资金在市场经济条件下，由于社会分工和商品交换的需要，货币成为商品和服务价值衡量手段和交换的媒介。货币是一种特殊的商品。信贷是货币这种特殊商品交换和融通的媒介。资金在市场资源配置中的作用资金在市场资源配置中的作用由于货币和信贷在商品经济中的特殊作用，货币被赋予唯一的经济资源支配权，信贷作为
5、货币交换的媒介，则成为经济资源和生产要素配置的重要手段。（亚当.斯密）资金控制因而成为企业在市场经济条件下配置生产要素最主要的手段。 狭义资金与广义资金 狭义的资金现金、银行存款 广义的资金营运资金和投资资金的完整循环 对资金不同的的理解带来不同的管理视角 狭义资金：关注企业的库存现金和银行贷款，仅关注资金流转结果。 广义资金：关注企业完整的现金流，关注所有资金来源和资金运用，关注资金循环结果，更关注资金循环过程。什么是资金什么是资金 资金管理的定义资金管理的定义资金管理是企业财务管理的重要组成部分，是通过精确资金管理是企业财务管理的重要组成部分，是通过精确的组织、计划、控制、信息和考核等管理
6、手段，对企业的组织、计划、控制、信息和考核等管理手段，对企业资金运动的全过程进行有效的管理，根据企业资金需求资金运动的全过程进行有效的管理，根据企业资金需求合理筹集资金，高效率的运用资金，从而实现提高资金合理筹集资金，高效率的运用资金，从而实现提高资金效率，控制资金风险、降低资金成本的管理目标，进而效率，控制资金风险、降低资金成本的管理目标，进而帮助企业获得竞争优势、实现企业价值最大化的目标。帮助企业获得竞争优势、实现企业价值最大化的目标。茅台的巨额现金茅台的巨额现金什么是资金管理什么是资金管理历史经验的总结资金管理首先要管理资金面临的风险资金风险因素资金风险因素流动性风险流动性风险利率风险利
7、率风险汇率风险汇率风险法规风险法规风险信誉风险信誉风险管理风险管理风险国际运作国际运作风险风险市场环境市场环境风险风险 资金管理的内容资金管理的内容可为四个主要方面。在实际操作中，四个方面会相互重叠，并且相互支持和配合： 什么是资金管理什么是资金管理现金管理与结算管理现金管理与结算管理资金信息与流动性管理资金信息与流动性管理融资与融资关系管理融资与融资关系管理财务风险管理财务风险管理营业周期用经营规则评价流动比率等指标，其价值是比较模糊的流动资产和流动负债的构成在评价流动比率时更加重要营运资本需要量因行业状况和企业期限不等的净营业周期而异营业周期 存货周转天数 + 应收帐款周转天数从取得存货到
8、销售存货并收回现金为止的时间净营业周期 经营现金周期 (Operating Cash Cycle) 从付出进货现金到取得销售现金的期间存货周期存货周期经营现金周期经营现金周期经营周期经营周期信用购入商品信用购入商品（原材料）（原材料）付款付款信用销售商（产）品信用销售商（产）品收回帐款收回帐款营运现金循环周期 现金周期越长，营运资本需要量越大，融资需要越高，财务风险越大 存货周转天数存货周转天数 Average stockholding period plusplus 应收帐款周转天数应收帐款周转天数 Average settlement period for debtor minusminu
9、s 应付帐款周转天数应付帐款周转天数 Average settlement period for creditors = = equals 营运现金周期营运现金周期 Operating cash cycle （净营业周期）（净营业周期）Dell ComputerWC & CADell ComputerCurrent RatioDell ComputerDays of Supply in InventoryDell ComputerDays of Sales in ARDell ComputerDays of Accounts PayableDell ComputerCash CycleOthe
10、r Peoples Money 资金管理的特点动态平衡动态平衡：企业为了生存和发展，资金流动必须均衡，即一定时间内资金流入等于资金流出。但事实上不均衡是常态，因此资金管理以均衡资金流动为目标，在动态中建立资金供应与内部资金需求的平衡关系。综合管理综合管理：资金是企业资产运动的媒介，资金活动涉及企业的各个层面和部门，资金管理因而不是一种单一性的管理活动，而是综合性极强的、涉及到企业各个方面的管理行为。资金管理高度的综合性决定了资金管理的成效取决于整个企业系统化的管理能力。什么是资金管理什么是资金管理 资金管理的目标1以实现企业价值最大化为目标，通过合理的配置资金以实现企业价值最大化为目标，通过合
11、理的配置资金资源，降低单位产出资金占用，加速资金周转资源，降低单位产出资金占用，加速资金周转, ,实现资实现资金使用金使用效率效率最大化；最大化；1通过对营运资金的监管，控制通过对营运资金的监管，控制资金流转资金流转风险风险；利用专；利用专业化的金融市场运作，规避业化的金融市场运作，规避金融风险金融风险; ;1通过改善融资结构及手段，使融资通过改善融资结构及手段，使融资成本成本最小化。最小化。1在有效控制资产负债水平，优化企业财务结构前提下，在有效控制资产负债水平，优化企业财务结构前提下，拓宽融资渠道，为企业的发展获取充足的资金资源拓宽融资渠道，为企业的发展获取充足的资金资源保障保障。什么是资
12、金管理什么是资金管理 为什么需要资金管理为什么需要资金管理资金管理的必要性企业成长是企业为了生存和发展，在盈利性和社会性相统一的多重目标引导下，企业规模增长的机制和过程，是企业不断的扩大其可支配的经济资源，拓展其活动空间和市场份额的过程。是企业生产实现规模经济的过程。在此过程中，社会资金资源大量和快速向大企业集中。大企业成长中的问题：企业规模快速扩张，容易在企业内部造成信息、管理和控制的困难，形成以下两种“规模不经济”：不灵活、决策慢、效率低。“组织失效”，经济资源在企业内部过度分散，交易成本高。市场失效 资金管理的必要性（续）解决途径：外部化：通过分立、重组、外包等方式，使企业部分经营管理职
13、能外部化，用企业外部市场机制克服内部产生的“组织失效”。内部专业化：通过内部组织制度变革和管理协调对资源进行有目的的内部重组，通过重新配置、协调，降低交易成本，克服内部资源分散和过分依赖外部市场机制而产生的“市场失效”。当内部化成本小于分散状况下市场交易成本总和，内部化就可实施。即管理的协调比市场机制的协调能带来更高的效率和更低的成本时，企业就会设置新的内部机构代替过去由市场提供的业务，这是“看得见的管理之手”对资源配置的作用。（阿尔佛雷德.钱德勒）为什么需要资金管理 从企业创新理论看企业资源的优化配置企业的生命力源于发展，发展的动力来自效率。只有当管理协调创造出比市场协调更高的效率时，“看得
14、见的手”才有意义。“企业创新理论”：创新是经济发展的“加速度”，是建立一种新的生产函数，在现有生产体系中对生产要素和生产条件建立一种新组合，从而获得企业发展的加速度。因此，企业创新是企业资源配置方式不断优化的过程。（熊彼特）为什么需要资金管理 企业资金管理活动的经济学意义综述：在现代经济组织中，大企业越来越多地取代市场价格机制，以专门管理和专业运作调节着巨大的社会资源的方向与数量，这主要是通过对资金和信贷的控制实现的。大企业中的资金管理活动是通过控制货币活动控制生产要素的流程。在外部市场机制条件下，利用内部管理协调活动对企业经济资源进行有效的配置，克服“组织失效”和“规模不经济”，并通过不间断
15、的创新，实现经济资源配置的优化。为什么需要资金管理资金管理的不同模式资金管理的不同模式 财务管理模式与资金管理 大型集团企业财务管理的基本特征 产权关系多样：垂直持股、相互持股、混合持股。 投资领域多元： 财务主体多元：公司结合以资本为纽带，子公司法人人格独立，形成不同的的财务管理主体。 财务决策多层次：母子公司就各自的财务管理领域和范围进行财务决策。资金管理的模式选择资金管理的模式选择 财务管理模式与资金管理 集权与分权是财务管理模式选择的基本策略。但大型企业的财务管理特征决定了绝对的集权管理是不可能的，适度的分权是必要的。因此，集权或分权的模式也不是绝对的，往往集权的模式也包含分权的因素。
16、 资金管理模式是财务管理模式的组成，由三项因素构成：融资权管理、资金总量管理和资金使用权管理。 财务管理模式决定了资金管理模式，分权财务管理模式下的资金管理必然是分散管理模式。在集权财务管理模式下，资金集中管理的实现方式和集中程度不尽相同。资金管理的模式选择资金管理的模式选择资金管资金管理模式理模式财务分权管理管理模式财务分权管理管理模式下的资金分散管理模式下的资金分散管理模式财务集权管理管理模式财务集权管理管理模式下的资金集中管理模式下的资金集中管理模式资金集中监控管理模式资金集中监控管理模式现金集中管理模式现金集中管理模式统收统支资金管理模式统收统支资金管理模式结算集中管理模式结算集中管理
17、模式财务公司管理模式财务公司管理模式资金管理的模式选择资金管理的模式选择 财务分权管理模式下的资金分散管理 资金分散管理的特点 资金分散管理的特征是子公司在融资权、资金总量管理和资金使用权上拥有充分的自主权力，母公司缺乏对各个子公司的计划、控制和协调能力。 优点：子公司有充分的积极性，决策快，对环境变化适应能力强；减轻母公司的决策压力，减少母公司直接干预的负面效应。 缺点：企业集团内部财务目标不协调，子公司因追求自身利益而忽视或损害集团公司整体利益；弱化母公司财务调控功能，不能及时发现子公司面临的风险；难以有效约束经营者，资金资源分散、资源调动受限，资金整体效率低，容易形成企业集团整体实力和市
18、场竞争力的下降。资金管理的模式选择资金管理的模式选择财务集权管理模式下的资金集中管理 资金集中管理的特点 资金集中管理是集权财务管理体制下的资金管理模式，是母公司统一对各个子公司的资金总量、融资和资金使用进行控制。但根据集中程度的不同，资金集中管理的实现方式也是多样的。 优点：便于安排统一的财务政策，降低管理成本；有利于母公司实施对下属公司的控制，保证集团内部财务目标的一致，实现企业集团利益最大化；有利于发挥母公司财务专家的作用，降低子公司财务风险和经营风险；有利于统一调剂资金，提高资金使用效率，降低资金成本，集中资金进行投资方向的战略调整。 缺点：财务管理权限高度集中于母公司，容易挫伤子公司
19、经营者的积极性，抑制子公司的灵活性和创造性；每项财务决策都需要成员单位充分的企业基础信息，受信息掌握的充分性和及时性的制约，可能产生决策的低效率；决策压力集中于母公司。资金管理的模式选择资金管理的模式选择 资金集中监控模式 母公司通过子公司定期上报资金报表或采用技术手段建立资金监控平台，监控子公司的资金流转活动。但对子公司的资金调度和使用不干预。 资金集中监控模式的主要作用是防止资金体外循环和违规使用资金，同时控制借贷规模，防止负债风险的发生。 特点：实质是对资金流动信息的集中管理不能起到提高资金效率的目的适用于集中财务管理模式引入初期阶段，或对受政策限制不能抽调资金的上市公司或控股投资公司进
20、行必要的资金监控资金管理的模式选择资金管理的模式选择 资金统收统支模式 企业的一切资金收入和支出都集中在母公司，资金管理权利完全集中在母公司，母公司设立统一集中的银行帐户子公司不单独在外部银行设立银行帐号 特点：优点：资金高度集中，母公司保持对资金流的绝对控制缺点：下属机构的积极性、应变能力会受影响；财务整体灵活性差；子公司无法保持完整的独立法人形象；主账户连带法律风险较大。资金管理的模式选择资金管理的模式选择 现金集中管理模式 母公司在合作银行开立资金集合主帐户，子公司保留在合作银行开立的帐户作为资金集合二级帐户，当二级帐户收到资金时，银行根据与母公司签订的协议将资金上划到主帐户，子公司需要
21、资金时，母公司将经过审批的资金从总帐户下拨到二级帐户。 特点： 优点：适应集团企业多级法人实体的现实，兼顾集团企业资金安全高效管理的要求，最有效的实现统一管理集团全部资金，最大限度降低持有头寸的目的。 是当前资金管理的主流模式。 缺点：如逐笔划拨，实效性差。如按日划拨，在外部结算与内部资金划拨之间形成时滞，资金控制滞后，母公司对外部结算过程无法实时管理。资金管理的模式选择 结算集中管理模式 母公司通过技术手段建立控制平台，对子公司的结算帐户进行审批控制，达到全面控制包括非现金结算在内的子公司结算过程的目的，在此基础上，结合现金集合管理，实现全过程的资金管理。 特点：优点：通过对结算活动的控制，
22、实现更准确的现金流预测，有利于提高现金管理的计划性，最大限度的提高资金使用效率；通过对结算活动的控制强化了对资金周转全过程的风险管理；缺点：金融功能不足，不能利用集中的结算和资金资源扩大内部金融服务和拓宽融资渠道37现金池 Cash Pool 由跨国公司的财务公司与国际银行联手开发的资金管理模式，以统一调拨集团的全球资金，最大限度地降低集团持有的净头寸。不同的银行对现金池有具体不同的表述 。成员企业之间委托借贷成员单位账户余额上划成员的上存下借分别计息成员企业日间透支主动拨付与收款现金池业务现金池业务38花旗银行 现金池结构是用于企业间资金管理的自动调拨工具，其主要功能是实现资金的集中控制。
23、现金池结构包含一个主账户和一个或几个子账户。现金池资金的自动调拨通常在日终发生，调拨的金额取决于各子账户的日终金额和目标金额，即日终时各子账户余额为所设定的“目标余额”，而所有的剩余资金将全部集中在主账户。 39汇丰银行 在2006年亚太区现金管理指南中指出： 现金池也称利息合计，将多个账户余额进行抵消，并计算净余额的利息。这是将多个账户余额通过转账机制，使资金在账户间进行实质性转移和集中安排。 资金集合类别目标余额账户（TBA）零余额账户（ZBA）自动投资账户40 招商银行的现金池管理，就是以没有贸易背景资金转移调度、利息需要对冲、账户余额仍然可以分开、账户余额集中的形式来实现资金的集中运作
24、，这是将委托贷款最大限度的灵活应用。 在集团与银行双方合作中，银行是放款人，集团公司和其子公司是委托借款人和借款人，然后通过电子银行来实现一揽子委托贷款协议，使得原来需要逐笔单笔办理的业务，变成集约化的业务和流程，实现了集团资金的统一营运和集中管理 招商银行41现金池分类 按照是否存在实际资金划转 实体现金池 名义现金池 按是否主要借助于银行来完成 以银行为中介的现金池 以企业集团财务公司为中介的现金池虚拟账户模式 主账户模式（中国特色）42实体现金池 即账户零余额集合：属于同一家集团企业的一个或多个成员单位的银行账户现金余额实际转移到一个真实的主账户中，主账户通常由集团总部控制，成员单位用款
25、时需从主账户获取资金对外支付。这种形式主要用于利息需要对冲主要用于利息需要对冲。资金余额上划，零余额管理资金余额上划，零余额管理43现金池之利息对冲现金池之利息对冲44名义现金池 指用各银行账户中的不同现金头寸产生的综合盈余来抵补综合赤字。其运作机制是：每个参与现金池的公司保留归于现金池的货币所在账户，然后银行综合所有参与账户，综合结出一个净额以反映现金头寸，并没有实际资金转移并没有实际资金转移。45建立名义现金池虚拟账户模式 主账户模式（中国特色）建立影子账户建立影子账户该账户是唯一真实账户；而成员单位账该账户是唯一真实账户；而成员单位账户仅是主账户的补充反映，其账户余额、户仅是主账户的补充
26、反映，其账户余额、积数和利息等只作为控制数据，便于成积数和利息等只作为控制数据，便于成员单位与集团总部之间进行资金清算员单位与集团总部之间进行资金清算总部通过操作主账户可集中总部通过操作主账户可集中使用所有参与账户的资金头使用所有参与账户的资金头寸，实现资金集中管理寸，实现资金集中管理该账户只用于信息统计，不用于总部日常结算。该账户只用于信息统计，不用于总部日常结算。为满足日常结算需要，银行为总部另设一账户，将其为满足日常结算需要，银行为总部另设一账户，将其作为参与方加入到名义现金池结构中作为参与方加入到名义现金池结构中46影子账户 集团总部可以通过在现金池结构中建立“影子账户”的方式达到直接
27、操作集合账户的要求。 “影子账户”实际上是以集团总部或任一成员单位名义开设的由集团资金管理中心控制的一个名义现金池参与账户，该账户通常没有存款，是一个纯粹的透支账户，透支范围以其他所有现金池参与账户的存款净额为限 通行的做法是，集团资金管理者定期检查现金池其他所有参与账户的总存款和总透支的差额，差额为正表示集团存在盈余资金，可以通过“影子账户”办理一笔透支获取资金进行短期投资（只要投资收益率大于存款利率就有利可图）47现金池优势分析 财务总监管理企业流动资金的主要目标通过短期投资积极管理闲置资金保证流动性的同时获取最高资金回报减少资金成本集团公司层面的流动性资金需要优 势优化利息变外源融资为内
28、源融资 改进流动性管理降低投资风险 节约管理成本 了解各个子账户有效的投资活动 48v金融政策v税收政策v成熟的银行服务条件v集团下属服从大局把集团整体效益最大化放在首位v现金池管理必备的内部制度体系v集团总部要着力提升四种能力 外部条件外部条件网点在地域上的匹配程度银行的服务质量银行收费集中统一的对外融资能力集团总部的资金调度能力集团总部的资金控制力对下属企业高质量的服务能力现金池应用条件分析49现金池的代价 印花税印花税：每个协议每方需要支付合同金额的0.005% 营业税营业税：放款人赚取利息收入的5% 银行佣金银行佣金：对每笔委托贷款服务收取代理费用。同时， 对参加现金池的账户收取一定金
29、额的账户管理费 现金池资金往来收益现金池资金往来收益= =委托贷款利息收入委托贷款利息收入+ +目标余额银行目标余额银行存款利存款利- -委托贷款利息支出委托贷款利息支出- -利息收入营业税利息收入营业税- -印花税印花税- -委委托贷款手续费托贷款手续费50现金池运作流程 一般确定一一般确定一个资金非常充个资金非常充裕的账户作为裕的账户作为现金池主账户现金池主账户满足条件满足条件选择模式选择模式招标确定银行招标确定银行 名义现金池：结构名义现金池：结构相对松散或行业跨度相对松散或行业跨度较大的集团企业较大的集团企业 实体现金池：广范：实体现金池：广范：本课以此为例本课以此为例确定主账户确定主
30、账户 网点在地网点在地域上的匹配域上的匹配程度程度 服务质量服务质量 银行收费银行收费确定委托贷款利率确定委托贷款利率 实现现金集中实现现金集中 实际执行的委托贷款利率实际执行的委托贷款利率= =委托贷款利率委托贷款利率+ +浮动利率点差浮动利率点差51西门子现金运作实践 一、西门子财务组织架构 二、集团SFS（ Siemens Financial Services ）组织结构及功能 三、现金池设立及全球运作 四、现金池运作的保证体系52西门子财务组织架构首席财务官CFO中央财务部CF会计服务AS预算、核算与报告（利润中心）金融服务SFS现金管理、信用管理、货币风险管理（业务分部）制定公司整体
31、财务政策53成立SFS职能部门负责集团除财务政策制定和指导职能以外的全部金融业务运作是整个西门子集团的金融服务中心、金融营运中心和利润中心 SFS按照业务分类可分两大类、六大领域，最重要的部门是TFS现金管理与支付业务 风险顾问与融资业务 资本市场业务 IT部门 SFS有明确的市场定位 100控股的独立法人 从中央财务部脱离，提高组织结构透明度业务拓展到金融领域提高金融服务竞争优势培养金融领域专家几种集团金融业务，实现规模经济建立多元集团和财务金融风险管理中心 54SFS组织机构执行董事会设备销售融资部资金管理与司库TFS保险投资管理资本部（项目）融资组合部信贷组合管理租赁西门子财务服务有限公
32、司西门子金融与租赁欧洲公司西门子金融与租赁德国公司项目及出口融资资产抵押证券西门子风险项目投资退休金顾问小组退休金管理现金管理风险顾问融资风险管理资本市场SFS MunichSCC New YorkSFS Hong Kong保险代理55TFS(Treasury&Financial Services)TEXTTEXTTEXTTEXT对内部提供诸如头寸管理、资金集中、内部结算及对外支付、风险管理与外汇交易等功能，同时也参与资本市场交易，向集团和成员单位提供决策支持。另外，也向外部(第三方)提供如咨询、技术培训、顾问等服务。履行履行“内部银内部银行行”的职能的职能TFSTFS强化了有强化了有关应收账
33、款关应收账款(A/R)(A/R)和应付和应付账款账款(A/P)(A/P)的的管理和流程管理和流程 风险管理风险管理贷款保函担保贷款保函担保内部融资内部融资外汇管理外汇管理 利率管理利率管理流动性管理流动性管理资本市场资本市场 为实现为实现TFSTFS现金现金管理、账户管理管理、账户管理财务咨询和风险财务咨询和风险管理职能提供解管理职能提供解决方案决方案, ,开发开发FinavigateFinavigate系统系统 现金管现金管理与支理与支付付风险顾风险顾问与融问与融资资 资本资本市场市场 IT部门部门 56SFS的资金集中和资金池管理 西门子集团只对控股公司(50以上)进行资金集中 SFS目前
34、共有目前共有60个资金池个资金池(cash pool)，与之合作的银行有，与之合作的银行有60家。家。 相关银行账户用西门子总部相关银行账户用西门子总部(Siemens AG)名义的共有名义的共有100个，其余个，其余都以各自不同的名义开户，但必须是存都以各自不同的名义开户，但必须是存SFS认可的银行。认可的银行。 开户权力集中在开户权力集中在SFS。 SFS的资金池也分层次管理，根据不同合作银行的分工不同，最终的资金池也分层次管理，根据不同合作银行的分工不同，最终合并到欧元、美元、英镑等几个主要的中心资金池。合并到欧元、美元、英镑等几个主要的中心资金池。 中心资金池也管理着不同的账户中心资金
35、池也管理着不同的账户 在同一银行内部，资金池之间可以直接流动，但在不同银行之间在同一银行内部，资金池之间可以直接流动，但在不同银行之间，现金流动需要经过更高一层的资金池。，现金流动需要经过更高一层的资金池。 57SFS管理的现金池运作流程 集团内部交易集团内部交易对冲对冲每种货币现金每种货币现金集合集合据全球净流量据全球净流量决策投融资决策投融资 各成员单位账各成员单位账户实行零余额管理户实行零余额管理 按协议银行每按协议银行每日通过日通过SWIFTSWIFT清零，清零，集中资金至总部虚集中资金至总部虚拟账户，据此决策拟账户，据此决策全球调拨全球调拨 如果为如果为+ +值将资值将资金拆除或投放
36、到资金拆除或投放到资本市场本市场 如果为如果为- -值将通值将通过风险管理部门到过风险管理部门到资本市场融资补充资本市场融资补充 成员单位的业成员单位的业务通过务通过BCLBCL传达给传达给SFSSFS指定划汇账户，指定划汇账户，SFSSFS处理交易，集处理交易，集中轧差每日流入流中轧差每日流入流出外部支付通过银出外部支付通过银行行集团内部交易集团内部交易对冲对冲每种货币现金每种货币现金集合集合据全球净流量据全球净流量决策投融资决策投融资 资金预算管理资金预算管理现金集中管理现金集中管理融资集中管理融资集中管理银行账户集中管理银行账户集中管理资金管理方法资金管理方法资金集中管理资金集中管理资金
37、管理的核心内容：资金集中管理资金管理的核心内容：资金集中管理事前事中事后预算制定预算监控绩效考核预算管理体系 预算外审批 实时跟踪 绩效评价 资源调整 质询对话 目标制定在战略取向和规划目标等方面的差异分析外部环境分析内部能力判断确定战略方向制订规划目标将战略方案细化为可操作的战略举措根据年度经营计划分解落实规划目标战略规划市场客户开发计划内控计划成本控制计划人力资源开发计划资源配置计划经营计划经营成果指标过程控制指标财务预算资源配置指标经营预算与战略规划和经营计划密切相关预算管理体系预算管理体系预算监控:定期质询纠偏绩效考核会绩效考核会绩效评价报告绩效评价报告一月一月二月二月三月三月四月四月
38、五月五月六月六月七月七月八月八月九月九月十月十月十一月十一月十二月年度会议年度会议计划及预算实施计划及预算实施季度会议季度会议年中会议年中会议建立预算跟踪质询制度：追踪业绩进展，质询纠偏，促使经营者自觉追求高业绩，有效控制经营风险预算管理体系预算管理体系每年核定一次资金预算是全面预算的重要组成部分，由总公司预算委员会组织编制、审核、质询及批复预算编制依据预算组成部分由流动资金预算和长期资金预算组成，其中流动资金包括贷款额度和贸易额度，可循环使用以年度经营计划为资金预算编制依据，充分体现资源配置原则资金管理方法资金预算管理资金管理方法资金预算管理资金预算组织资金预算组织资金预算原则资金预算原则-
39、中化公司资源配置的指导思想及基本原则中化公司资源配置的指导思想及基本原则战略投资资源配置的基本原则战略投资资源配置的基本原则1 1 、市场引力原则、市场引力原则：该业务的市场空间与规模该业务的行业平均盈利水平该业务与中化主营业务关联度及其重要程度该业务的政策风险、市场风险与操作风险2 2 、中化能力原则、中化能力原则：该业务对公司销售收入、当期利润的贡献度中化在该业务已经具备的经营基础和条件竞争对手的强弱进入壁垒的高低指导思想指导思想 资源配置的总体指导思资源配置的总体指导思想是：避免同一时期齐想是：避免同一时期齐头并进，有步骤、分阶头并进，有步骤、分阶段地在不同领域建立竞段地在不同领域建立竞
40、争优势。将有限的资源争优势。将有限的资源合理分布在不同层面的合理分布在不同层面的业务上。业务上。 贸易业务是公司发展的贸易业务是公司发展的根基，配置资源时应坚根基，配置资源时应坚持持 “ 满足需求，控制满足需求，控制风险风险 ”的指导思想。的指导思想。 战略投资事关公司长远战略投资事关公司长远发展但金额及风险较大，发展但金额及风险较大，配置资源时应坚持配置资源时应坚持 “慎慎重决策、有所不为重决策、有所不为 ”的的指导思想。指导思想。流动资金资源配置的基本原则流动资金资源配置的基本原则1 1、投入产出水平高、投入产出水平高（营运资产收益率等高于平均）2 2、成长性好、成长性好（收入和利润指标同
41、比增长快）3 3、风险事故少，管控能力强、风险事故少，管控能力强(遵守制度,无不良纪录)资金管理方法资金预算管理（中化）资金管理方法资金预算管理（中化）资金预算样例资金预算样例可使用信用资源随时检查时点占用高峰值 的启用总公司分配的和各子公司在当地银行获取的银行额度一般大于预算批复（内紧外松原则），按预算批复控制使用。单笔交易预算审批过程中审核；业务办理过程中审核；每日审核。超预算怎么办？根据商品经营的周期性变化或经验值，在预算批复中核定，启用时实行备案制。资金管理方法资金预算管理资金管理方法资金预算管理流动资金预算的控制程序流动资金预算的控制程序包括长期投资、购置固定资产和其他专项支出等资本
42、性支出资金需求；长期投资资金预算确定按照长期投资决策程序办理；固定资产资金使用必须按照固定资产预算程序办理；长期资金预算额度为一次性不可循环使用的，不得与流动资金预算额度额度调剂使用必须专款专用，不得挪做他用。长期资金预算的控制长期资金预算的控制资金管理方法资金预算管理资金管理方法资金预算管理资金预算控制样例预算管理具有严肃性, 各单位无权进行预算调整,必须经过集团公司的批准严格审核超追加资源预算申请,重点是资金用款单位用款单位提出申请提出申请集团公司有效集团公司有效签字人签字签字人签字集团公司资金部集团公司资金部通知付款通知付款预算内预算外资金用款单位用款单位提出申请提出申请集团公司有效集团
43、公司有效签字人签字签字人签字集团公司资金部集团公司资金部通知付款通知付款集团公司资集团公司资金部审核金部审核风险部风险部风险审批风险审批评价部评价部效益审批效益审批集团公司资集团公司资金部审核金部审核申请要件：金额、流向申请要件：金额、流向经理与财务经理双签经理与财务经理双签资金预算控制国内人民币现金集中管理模式国内人民币现金集中管理模式资金管理方法资金预算管理资金管理方法资金预算管理信托公司信托公司在各银行集中帐户在各银行集中帐户A公司账户公司账户1A公司账户公司账户2 A公司账户公司账户3B公司账户公司账户1B公司账户公司账户2 B公司账户公司账户39：00下拨资金下拨资金人民币资金池每日
44、国内子公司非集中银行账户的资金调入集中账户，保证冗余资金汇入总公司每日国内子公司非集中银行账户的资金调入集中账户，保证冗余资金汇入总公司集中使用，在集团内部调剂余缺，取得最佳经济效益集中使用，在集团内部调剂余缺，取得最佳经济效益。取消子公司对外融资权以信托公司为平台建立资金池预算资金管理，按投入产出原则和收益风险匹配原则测算经营单位资金使用量跟踪资金流向和占用情况着手进行票据贴现集中管理资金管理方法现金集中管理（中化）资金管理方法现金集中管理（中化）境外美元现金集中管理模式境外美元现金集中管理模式美集团香港户多余资金汇入其在港帐户ZBA欧集团中化英欧集团香港户农化美集团中化美亚集团新油新贸中化
45、日港集团资金集中池新贸香港户新油香港户亚集团香港户中化日香港户ZBA伦敦油通过合作银行在香港建立名义资金池各境外子公司在香港开立集中帐户资金集中，减少外部贷款，2003年最高替换7000万美元贷款强化了集团对于海外各子公司资金预算与使用的控制现金集中管理的基础-现金收支实行计划管理l 各资金预算单位必须每日编制头各资金预算单位必须每日编制头寸预测表，在规定时间上报寸预测表，在规定时间上报l 内容包括当日现金余额、未来三内容包括当日现金余额、未来三日收付款预测日收付款预测l 人民币预测表报内部财务公司人民币预测表报内部财务公司l 海外预测表报集团和海外结算中海外预测表报集团和海外结算中心心l 资
46、金部掌握全球资金计划资金部掌握全球资金计划l 安排次日资金头寸安排次日资金头寸资金管理方法现金集中管理资金管理方法现金集中管理l 选择信誉好的银行作为开户行选择信誉好的银行作为开户行l 开立总公司名义的新账户报总会计师批准开立总公司名义的新账户报总会计师批准l 各子公司开立、关闭账户，账户的重大变更，须各子公司开立、关闭账户，账户的重大变更，须按集团公司的工作流程办按集团公司的工作流程办理理l 总公司和国内子公司必须在内部财务公司开立存款账户；海外公司必须在总公司和国内子公司必须在内部财务公司开立存款账户；海外公司必须在总公司指定银行开立集中账户总公司指定银行开立集中账户银行账户集中管理银行账
47、户集中管理l 对每个银行账户（专项存款、国内外币存款账户除外）核定最高存款余对每个银行账户（专项存款、国内外币存款账户除外）核定最高存款余额额l 核定最高存款余额以适应业务需求的最小金额为标准核定最高存款余额以适应业务需求的最小金额为标准l 超过核定的最高存款余额的，按时汇划到指定的集中账户超过核定的最高存款余额的，按时汇划到指定的集中账户集团公司对各子公司银行账户余额实行限额管理集团公司对各子公司银行账户余额实行限额管理资金管理方法账户集中管理资金管理方法账户集中管理 资金集中管理过程中 信息严重不对称子公司客户供应商现金集中管理银行结算银行集团公司交付货物交付货物结算申请收付通知现金收付通
48、知现金收付收款付款结算结算采购合同销售合同合同流与物流 信息流 资金流资金集中管理的不足资金集中管理的不足子公司客户供应商集团公司结算银行交付货物交付货物结算申请收付通知收款付款结算采购合同销售合同结算中心现金集中管理银行结算现金收付通知现金收付合同流与物流 信息流 资金流结算平台结算平台复审及指令结算资金集中管理的延伸资金集中管理的延伸结算集中管理结算集中管理新加坡新加坡日本日本泰国泰国印度印度马来西亚马来西亚MOTOROLA 亚太地区资金集中模式亚太地区资金集中模式13个地区公司个地区公司新加坡新加坡日本日本泰国泰国印度印度马来西亚马来西亚MOTOROLA中国天津结算中心中国天津结算中心集
49、中结算单据集中结算单据集中办理结算集中办理结算集中帐务处理集中帐务处理当地银行当地银行结算集中管理模式结算集中管理模式1门店门店家乐福资金集中模式家乐福资金集中模式供应商供应商设有北京上海广州成都四个区域财务中心，门店销售收款存入指定银行账户，定时归集入区域财务中心账户；上海财务中心负责集中付款，向供应商定期发送e-mai对帐合同副本收货凭证送货发票E-mail Bill财务中心财务中心银行银行付款付款结算集中管理模式结算集中管理模式2外汇资金集中管理方案账户设置外汇资金集中管理方案账户设置河北公司外河北公司外汇账户汇账户上海公司外上海公司外汇账户汇账户江苏公司外江苏公司外汇账户汇账户集团公司
50、（结算中心）集团公司（结算中心）河北公司人河北公司人民币账户民币账户上海公司人上海公司人民币账户民币账户江苏公司人江苏公司人民币账户民币账户外汇账户外汇账户人民币账户人民币账户外贸信托公司外贸信托公司外汇买卖外汇买卖银行银行主办行一主办行一主办行二主办行二主办行三主办行三结算集中管理核心账户结构结算集中管理核心账户结构（1）、）、内部结售汇方案（企业自主）内部结售汇方案（企业自主）子公司子公司A集团公司集团公司（结算中心）（结算中心）子公司子公司B出售外汇出售外汇购买外汇购买外汇购买外汇购买外汇出售外汇出售外汇外汇交易市场外汇交易市场轧差余额向银行买卖外汇轧差余额向银行买卖外汇企业自主进行内部
