1、本篇主要内容： 第33 章 总需求和总供给 第35章 通货膨胀与失业之间的短期权衡 取舍问题1： 国民经济非均衡的表现是什么，它们的变化趋势如何？第33 章 总需求和总供给 经济运行按照繁荣、衰退、萧条和复苏这样的循环周而复始地进行。33.1 经济波动的三个关键事实 尽管有越来越多的机构和个人在预测经济波动，但是，许多学者还是认为： 经济波动是无规律和无法预测的 大多数宏观经济指标同时波动 随着产量的减少，失业增加1996的的10亿美元亿美元Real GDP(a) 实际实际GDP$10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,00019651970197
2、519801985199019952000(b) 投资支出投资支出$1,8001,6001,4001,2001,00080060040020019651970197519801985199019952000Investment spending1996的的10亿美元亿美元Figure 1 A Look At Short-Run Economic FluctuationsPercent ofLabor Force(c) Unemployment Rate02468101219651970197519801985199019952000Unemployment rateCopyright 2004
3、 South-Western33.2 解释短期经济波动 经济变量可以分成实际变量和名义变量，也就是与实际产出相关的和与价格相关的变量。根据古典经济理论，货币供给变动影响名义变量，而不影响实际变量，所以在长期中货币是中性的，它只影响物价和其他名义变量，却不影响实际GDP、失业和其他实际变量。 现在的研究表明，实际变量和名义变量在短期中是高度相关的，也就是说货币供给变动可以暂时地使产量背离其长期趋势。短期经济波动的基本模型 总供给和总需求模型不是个别商品供给和需求模型的简单相加，因为个别商品价格上升，人们就会去买别的商品，所以个别商品价格变动与其他商品的供求是此消彼长的关系。但是，总供给和总需求的
4、关系不一样，它是价格水平的变动对所有商品的供求都产生影响，而没有此消彼长的替代关系。产量产量物价物价水平水平0总供给总需求均衡产量均衡产量均衡物价均衡物价水平水平33.3 总需求曲线： 总需求曲线向右下方倾斜，表明总需求与价格水平反方向变动，因为Y=C+I+G+NX 所以通过财富、利率和汇率三个效用，使得国民收入与物价水平呈反方向变动。 因为，物价上升就是实际货币供给减少，利率上升，财富减少，消费减少；利率上升，投资减少；利率上升，汇率上升，出口减少，总需求和国民收入都下降。 物价下跌就是实际货币供给增加，利率下降产量产量物价物价水平水平0总需求PYY2P21.物价水物价水平下降平下降.2.
5、物品与劳务量增加物品与劳务量增加，财富增加，消费增加；利率下降，投资增加；利率下降，汇率也下降，出口增加，总需求和国民收入都增加。 所有的讨论都假定其他条件不变，如果发生变化，则要分析各种变量变动影响的净效应。总需求曲线移动的原因： 消费、投资、政府购买和净出口等的增加，都会在同样的价格水平上，引起社会支出的增加，总需求曲线向右移动，反之则向左移动。Copyright 2004 South-WesternShifts in the Aggregate Demand CurveQuantity ofOutputPriceLevel0Aggregatedemand, D1P1Y1D2Y2 33.4
6、 总供给曲线： 长期中的总供给曲线是条垂线，短期中则向右上方倾斜，表明长期中价格的变动不影响实际产出，短期中价格的变动对产出会有影响。 按照古典经济学的观点，长期中的产出是由资本、劳动、自然资源的供给以生产技术水平决定的。价格水平不影响这些变量，所以价格的上升不会带动产量的增长。 长期中劳动、资本、自然资源和技术技术水平的变动致使总需求曲线同向平行移动。Figure 4 The Long-Run Aggregate-Supply CurveQuantity ofOutputNatural rateof outputPriceLevel0Long-runaggregatesupplyP21. A
7、 changein the pricelevel . . .2. . . . does not affect the quantity of goods and services supplied in the long run.P描述长期增长与通货膨胀的新方法： 由于技术进步，总供给曲线一直在向右移动，同时，随着货币供给的增加，总需求也在向右移动，这就形成了长期中产量增长与通货膨胀并行的趋势。产量产量Y1980AD1980AD1990总需求 AD2000物价物价水平水平0长期总供给LRAS1980Y1990LRAS1990Y2000LRAS2000P19801.在长期中，技术进步使长期总供给
8、移动.4. . . . 及持续的通货膨胀.3. . . . 引起产量增长.P1990P20002. . . . 以及货币供给增长使总需求移动短期总供给曲线向右上方倾斜： 造成短期总供给曲线向右上方倾斜的主要原因有：粘性工资：工资被合同锁定，调整滞后于物价变动，所以物价上升就是实际工资减少，企业家所得增加，他就扩大生产规模；物价下跌就是实际工资上升，企业家所得减少，他就缩小生产规模。产出与价格水平同方向变动。粘性价格：并非所有的企业都能随物价水平的变化而及时调整产品的价格，因为要承担菜单成本，所以价格水平下降时，一些企业的价格不变，只能减少销售。反之，物价上升，这些企业产品价格不变，销售却可以增
9、加。于是，产出与价格水平同方向变动。错觉反映：人们不会立即认识到名义收入与实际收入变化的背离，而往往将名义收入的增加看作是实际收入的增加，企业将的边际成本大于边际收益，他们扩大投入和产出，致使产出与物价水平同方向变动。 所有这三个理论都表明，当物价水平背离人们的预期，产量就背离自然率。实际产量率=自然产量率+ a（实际物价水平-预期物价水平）a是人们预期到的物价变动对产量的影响程度 如果人们预期的物价水平与实际的物价水平一致，产量供给量就等于自然产出率产量产量物价物价水平水平0短期总供给1.物价水平下降.2.减少了短期中物品与劳务的供給量。YPY2P2短期总供给曲线的移动： 决定短期总供给曲线
10、移动的主要变量是人们的价格预期，如果人们预期价格水平上升，他们就会提高工资，高工资提高生产成本，会使每个价格点上的产出量都减少，短期总供给曲线向左移动；反之则向右移动。 在粘性价格的作用下，预期价格水平上升，致使企业亏损加剧，总供给曲线向左移动；反之则向右移动。 在错觉的作用下，同样预期价格水平的上升，总供给曲线向左移动；反之则向右移动。33.5： 经济波动的两个原因 长短期总供给曲线与总需求曲线相交时，短期工资物价调节到了长期均衡水平上。自然产量率产量产量物价物价水平水平0短期总供给长期总供给总需求A均衡价格短期总供给总需求变动的影响 总需求减少将使AD曲线向左平行移动，产出和就业都减少，如
11、果政府增加支出，总供给曲线就会向右平行移动，回到C点上。市场也有这样自我纠正的力量，因为物价下降改变了公众的预期，使之与实际物价一致，需求再度增长，产出仍然会回到长期均衡水平上。 短期中，总需求变动引起产出变动； 长期中，总需求变动影响物价水平，但不影响产出。产量产量物价物价水平水平0短期总供给, AS1 长期总供给总需求, ADAPYAD2AS21.总需求减少.2. . . . 引起短期中产量减少 . . .3但随着时间推移，短期总供给曲线移动4产量恢复到其自然产量率水平。CP3BP2Y2总供给变动的影响 总供给减少将导致总供给曲线向左平行移动，价格上升，产出减少。市场预期将会作出相应的调整
12、，一旦与实际物价水平一致，总供给曲线会回到原来水平上，衰退将会消除。政府也可以采取政策刺激总需求，产出可以增加，但价格将保持在高位之上。 总供给减少会导致滞胀； 政策可以抵消产出的减少，却无法降低价格。产量产量物价物价水平水平0总需求3. . . . 以及物价水平上升。2. . . . 引起产量减少 . . .1.短期总供给曲线的不利移动短期总供给AS长期总供给YAPAS2BY2P2产量产量自然产量率物价物价水平水平0短期总供给AS长期总供给总需求, ADP2APAS23. . . .这引起物价水平进一步上升 4. . . . 但产量保持在自然产量率水平2. . . . 决策者可以通过扩大总需
13、求来抵消这种移动1.当短期总供给减少时AD2CP3总供给与总需求矛盾的主要表现形式是什么？34.1 货币政策如何影响总需求 总需求曲线向右下方倾斜的原因在于物价变动，实际货币供给和利率反方向变动，然后形成财富效应：通过物价变动影响家庭实际财富，刺激消费支出。投资效应：较低的物价水平降低了利率，较低的利率刺激了投资支出。汇率效应：较低的物价降低利率，致使资本外流，本币对外币贬值，刺激净出口。 对美国来说，货币占全部财富比重较小，财富效用有限；进出口的比重也较小，外汇效应也比较有限。所以美国总需求曲线向右下方倾斜的主要原因在于利率效应。这就提出了利率决定的流动性偏好理论。货币供给：美联储通过公开市
14、场买卖国债，变动准备金率和再贴现率影响货币供给，但是，这种变动不受利率影响，所以货币供给曲线是条垂线。货币需求：货币需求曲线向右下方倾斜，表明利率下降，持币的机会成本也下降，所以货币需求增加。Quantity ofMoneyInterestRate0MoneydemandQuantity fixedby the FedMoneysupplyr2M2dMdr1Equilibriuminterestrate 货币供给大于货币需求，公众买入国债，国债价格上升，利率下降；货币供给小于货币需求，公众卖出国债，国债价格下跌，利率上升。 在货币供给等于货币需求时，利率实现均衡。 较高的物价提高了货币需求和利
15、率，较高的利率减少了物品和劳务的需求。反之，这样的过程则逆向传导，总需求曲线向右下方倾斜。货币量货币量美联储固定的货币量0利率利率物价水平P2时的货币需求MD2 物价水平P1时的货币需求MD 货币供给(a) 货币市场货币市场(b) 总需求曲线总需求曲线3. . . . 这引起均衡利率的上升2. . . . 货币需求增加产量产量0物价物价水平水平总需求P2Y2YP4. . . . 这又减少了物品与劳务的需求量。1.物价水平上升rr2 货币供给增加，利率下降，总需求曲线向右上方移动。反之，货币供给减少，利率上升，总需求曲线向左下方移动。MS2货币供给MS总需求, ADYYP在物价水平P时的货币需求
16、 AD2货币量货币量0利率利率rr2(a) 货币市场货币市场(b) 总需求曲线总需求曲线产量产量0物价物价水平水平3. . . . 这增加了既定物价水平时的物品与劳务的需求量。2. . . . 均衡利率因此下降.1.当美联储增加货币供给时利率目标在货币政策中的作用 美联储每6周开一次会，讨论货币政策，也就是瞄准利率，经济过热时，减少货币供给，提高利率，使经济降温；经济偏冷时，增加货币供给，降低利率，促使经济回暖。 美联储盯住股市，股市也盯住美联储。股市过热或过冷，都会带动总需求相应变动，所以央行要相应进行调控。同时，股市也知道央行可能采取的政策，所以它也盯住美联储，股价将随美联储的政策作相应调
17、整。34.2 财政政策如何影响总需求 政府购买的变动，决策者改变货币供给或税收水平，通过影响企业和家庭支出移动总需求；改变物品的购买则直接造成总需求曲线的移动。 政府支出的变动将引起国民收入或产量按照乘数变动。 乘数=1+MPC+MPC2+MPC3+ 因为x在-1与+1之间，所以 1+x+x2+x3+=1/（1-x）所以 乘数=1/（1-MPC） 乘数普遍存在所有的财政、消费、投资和进出口收支中，也就是支出增加，国民收入乘数增加，支出减少，国民收入乘数减少。 政府收支增加会造成挤出效应，因为政府支出增加刺激货币需求，利率上升，总需求下降，增加的总需求因此退回来，最终总需求的增加低于期望的水平。
18、 产量产量物价物价水平水平0 总需求AD1200亿美元AD2AD31.政府购买增加200亿美元最初使总需求 增加200亿美元2.但乘数效应可以扩大总需求的移动图5. 挤出效应货币量货币量美联储固定的货币量0利率利率r货币需求 MD货币供给(a) 货币市场货币市场3.这使均衡利率上升.2.支出增加提高了货币需求MD2货币量货币量0物价物价水平水平 总需求, AD1 (b) 总需求的移动总需求的移动4.又部分抵消了总需求最初的增加。AD2AD31.当政府购买增加提高了总需求时 r2200亿美元Copyright 2004 South-Western税收变动的影响：增税减少了公众的可支配收入，消费和
19、投资都减少；反之，消费和投资都增加。税收变动的影响还取决于公众对税收的感受，以及对税收变动持续时间的判断，感受强烈，效果好，反之则差。认为变动的时间短，政策效果小，反之则大。34.3 用政策稳定经济 美国就业法案比较温和的含义是避免经济的波动，所以财政货币政策不要有大的突然的变动。比较用雄心的含义是在总需求不足以维持充分就业的水平时，政府应该采取积极的政策，刺激总需求。 凯恩斯认为总需求的波动主要因为无理性的悲观主义和乐观主义情绪，从而造成经济状况的自我实现。所以政府应该采取对应的政策，抵消总需求波动的影响。 减税可以是刺激总需求的有效政策。34.3.2 反对积极稳定经济论 一些经济学家认为，
20、财政货币政策主要用来对付经济的长期波动，短期波动应该有经济自行解决。从理论上讲，这些政策都是有效的，但在实际中未必可行。 货币政策要通过利率影响投资，其时滞要长达6个月，而且这些影响一旦发生，要持续几年的时间。所以正确的货币政策很可能在错误的时间发生作用，从而不是稳定，而是扰乱经济。 财政政策的实质主要表现为政治立法过程的时滞，等到政策准备实施时，情况可能完全变了。 如果决策者可以事先知道衰退和萧条的来临，并提前采取行动，则可以克服时滞的不良影响，然而，这种经济现象往往会毫无预兆地发生。34.3.3 财政收支的“自动稳定器”作用： 自动稳定器主要是累进所得税和转移支付，它表现为在经济繁荣的时候
21、，自动增加财政税收，减少支出，遏制社会总需求；反之，在经济萧条的时候，自动减少税收，增加支出，刺激社会总需求，从而使过热的经济降温，过冷的经济升温，国民经济因此而处于相对稳定的状态，这就是财政收支的“自动稳定器”。 但是,“自动稳定器”的作用是有限的，所以政府还是要实行积极的财政政策。第35章 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍 也许最重要的宏观经济关系是菲利普斯曲线，它描述通胀与失业之间的短期关系。 在总需求水平较低的时候，通货膨胀低，但是失业较多，反之则可能是失业少，通胀严重。 长期的菲利普斯曲线是条垂线，因为长期中总供给曲线为实际经济变量所决定，产出不能增加，就业也就增加不了，总需求的增加
22、只能表现在价格的上升上。失业率（百分比）失业率（百分比）0通货膨胀率通货膨胀率（每年百分比）（每年百分比）菲利普斯曲线4B67A2产量产量0短期总供给(a) 总需求与总供给模型总需求与总供给模型失业率（百分比）失业率（百分比）0通货膨胀率通货膨胀率(每年百分比）每年百分比）物价物价水平水平(b) 菲利普斯曲线菲利普斯曲线菲利普斯曲线低总需求高总需求产量是8000B46产量是7500A728,000（失业4） 106B (失业7）7,500102AQuantityof Output自然产量率自然失业率0物价物价水平水平P总需求，AD 长期总供给长期菲利普斯曲线(a) 总需求与总供给模型总需求与总
23、供给模型失业率失业率0通货膨通货膨胀率胀率(b) 菲利普斯曲线菲利普斯曲线2.物价水平上升1.货币供给增加 提高了总需求AAD2BA4. 但产量与失业仍维持其自然率水平。 3. 以及通货膨胀率上升.P2B失业率失业率0自然失业率通货膨通货膨胀率胀率长期菲利普斯曲线B高通货膨胀低通货膨胀A2. . . . 但长期中失业仍维持其自然率水平。1.当美联储提高货币供给增长率时，通货膨胀上升 353、失业和通货膨胀的关系：凯恩斯学派认为,失业与通货膨胀之间存在着替代关系，菲里普斯曲线向右下方倾斜，因为货币供给增加，利率下降，企业的边际成本下降，企业家扩大生产规模，就业增加，所以政府可以以增加货币供给的方
24、式降低失业率。货币主义者认为，公众只有在短期中存在“货币幻觉”，长期中，他们会意识到自己的实际收入随物价的上涨而下跌，所以要求增加工资，企业家就会缩小生产规模，实际失业还要回到“自然失业率” 水平上，菲里普斯曲线在短期中是条斜线，而在长期中则是条垂线，货币供给增加只会造成物价的上涨。失业率=自然失业率- a（实际通胀率-预期通胀率） 弗里德曼认为无论通胀如何，失业率都要回到自然率水平上，这被称为自然率假说。也就是说，在长期中，失业和通胀之间没有替代关系。失业率失业率0自然失业率通货膨通货膨胀率胀率长期菲利普斯曲线高预期通货膨胀时的短期菲利普斯曲线低预期通货膨胀时的短期菲利普斯曲线1.扩张性政策
25、使经济沿着短期菲利普斯曲线向上移动2. . . . 但在长期中，预期的通货膨胀上升，而且短期菲利普斯曲线向右移动。CBA123456789100246810失业率（百分比）失业率（百分比）通货膨胀率通货膨胀率（每年百分比）（每年百分比）1973196619721971196119621963196719681969197019651964菲利普斯曲线的移动，供给冲击的作用 石油涨价等造成生产成本上升，总供给曲线向左移动，菲利普斯曲线相应向向右移动，表明在同样通胀的水平上，失业增加了，或者在同样失业水平上，通胀严重了。产量产量0物价物价水平水平总需求(a) 总需求与总供给模型总需求与总供给模型失
26、业失业率率0通货膨通货膨胀率胀率(b) 菲利普斯曲线菲利普斯曲线3提高了物价水平AS2总供给ASA1.总供给不利的移动4.这给决策者一种失业与通货膨胀之间的不利的权衡取舍。BP2Y2PAY菲利普斯曲线 PC2.降低了产量PC2B123456789100246810失业率（百分比）失业率（百分比）通货膨胀率通货膨胀率（每年百分比）（每年百分比）1972197519811976197819791980197319741977降低通胀的代价 降低通胀，必须实行紧缩性货币政策，这就导致生产的紧缩和就业的减少，实际上就是以失业为代价，换取通胀率的下降。 牺牲率是指降低1%的通胀率将会导致产出下降的百分比
27、。 实行紧缩性政策可以使通胀率沿着原来的菲利普斯曲线下降，失业增加，但同时公众形成了通胀率会下降的预期，菲利普斯曲线向左移动，表明紧缩性政策可以使失业率回到初始位置，物价相应下降了。失业率失业率0自然失业率通货膨通货膨胀率胀率长期菲利普斯曲线高预期通货膨胀时的短期菲利普斯曲线低预期通货膨胀时的短期菲利普斯曲线1.紧缩性政策使经济沿着短期菲利普斯曲线向下移动2. . . . 但在长期中，预期的通货膨胀下降，而且短期菲利普斯曲线向左移动。BCA理性预期与无代价反通胀的可能性 理性预期理论认为，人们能够充分运用可得信息，对未来作出最佳预期。人们因此能够正确地预期到政府的政策，并且能够采取有效措施抵消
28、这种政策的效应。按照这种理论，菲利普斯曲线在长期和短期中都将是条垂线，政府政策完全无效。 因为人们在货币供给增加之初，而不是就业增加以后，才要求提高工资，这就使得企业家失去了边际成本低于边际收益的时间差，生产规模在短期中也不会扩大，就业不会增加。 在这种情况下，政府如果作出降低通胀的可信承诺，人们的理性预期就能使通胀率下降，并且不需付出失业增长的代价。 沃尔克的反通胀 沃尔克使通胀下降了一倍，经济承受的痛苦却不想原来估计的那样沉重，沃尔克的成功并不能否定理性预期理论，因为沃尔克坚定的反通胀立场对预期形成了某种影响，从而使的反通胀的代价没有原来那么大。同时，人们对沃尔克不够信任，否则反通胀的代价
29、还可以更小一些。123456789100246810失业率（百分比）失业率（百分比）通货膨胀率通货膨胀率（每年百分比）（每年百分比）19681966196119621963196719651964123456789100246810失业率（百分比）失业率（百分比）通货膨胀率通货膨胀率（每年百分比）（每年百分比）1980198119821984198619851979A1983B1987C格林斯潘时代通胀和失业率都很低 其主要原因： 日本和亚洲等国经济的严重衰退，减低了美国进口商品的价格成本。 劳动平均年龄的提高降低经济的自然失业率，因为老人不想年轻人那样频繁地更换工作。 技术进步提高了劳动生产
30、力，降低了生产成本。123456789100246810失业率（百分比）失业率（百分比）1984199119851992198619931994198819871995199620021998199920002001198919901997通货膨胀率通货膨胀率（每年百分比）（每年百分比）本篇小结： 1、菲利普斯曲线描述通胀和失业之间负相关关系，刺激总需求可以实现高通胀，低失业；遏制总需求则可造成低通胀，高失业。 短期中失业和通胀有替代关系，长期中没有，长期中的菲利普斯曲线是条垂线。 受到不利的供给冲击以后，管理层只能在既定的失业率下，接受较高的通胀，或者在既定通胀率下，接受较高的失业率。 紧缩
31、货币可能使经济沿着短期菲利普斯曲线移动，引起暂时的高失业。反通胀的代价取决于通胀预期下降的速度，可信任的低通胀承诺可以引起预期的迅速调整，降低反通胀的代价。 长期总供给曲线是条垂线，因为长期中商品劳务的供给取决于劳动、资本、自然资源和技术，而不取决于物价水平。 根据粘性工资理论，未预料到的价格水平下降暂时增加实际工资，使企业减少就业和生产；根据粘性价格理论，未预料到的物价水平下降企业价格暂时升高，这就减少了它们的销售；根据错觉理论，未预料的价格水平下降使供给者错误地认为，他们的相对价格下降，他们就减少供给。这就使得短期总供给曲线向右上方倾斜。这三种理论都表明实际物价与人们的预期物价背离时，产量
32、与自然率背离。 致使短期供给曲线移动的因素除了改变长期供给曲线位置的变量外，还有预期物价水平。 总需求曲线向左移动导致产量减少，价格下降；向右移动则产量增加，价格上升。 总供给曲线向左移动，价格上升，产量减少；向右移动，价格下降，产量增长。 3、根据流动性偏好理论，利率变动可以实现货币供求相等。货币供给增加可以降低利率，刺激投资和总需求，反之则是这些变量反向变动。 政府购买和税收变动，可以影响公众可支配收入，使总需求曲线相应变化，进而影响利率，调节总需求。 乘数效应是国民收入的增加超过支出的增加，挤出效应则减少财政政策对总需求的影响。 积极的财政货币政策有熨平经济波动的一面，也可能因为公众的预期和对策削弱或扰乱政策的效果。复习与思考 P320 1、2、3、4、8、11 P342 1、2、3、4、5、7、10
