1、第十章第十章 财务分析与评价财务分析与评价 第一节第一节 财务分析与评价的内容与方法财务分析与评价的内容与方法一、财务分析的意义和内容一、财务分析的意义和内容（一）财务分析的意义（一）财务分析的意义 1 1、判断企业财务实力、判断企业财务实力 2 2、评价和考核企业经营业绩、评价和考核企业经营业绩 3 3、挖掘企业潜力，寻求提高管理水平和经济效、挖掘企业潜力，寻求提高管理水平和经济效益的途径益的途径 4 4、评价企业的发展趋势、评价企业的发展趋势（二）财务分析的内容（二）财务分析的内容企业企业 债权人债权人 政府政府企业经营决策者企业经营决策者 投资人投资人资本的保值资本的保值和增值和增值偿债
2、能力、偿债能力、盈利能力盈利能力偿债能力、获利偿债能力、获利能力、运营能力、能力、运营能力、发展能力发展能力 因身份而定因身份而定二、财务分析的方法二、财务分析的方法（一）比较分析法（一）比较分析法重要财务指标的比较重要财务指标的比较会计报表的比较会计报表的比较会计报表项目构成的比较会计报表项目构成的比较（二）比率分析法（二）比率分析法构成比率构成比率效率比率效率比率（所费与所得之间的比率（所费与所得之间的比率，反映投入与产出的关系），反映投入与产出的关系）相关比率相关比率定基比率定基比率环比比率环比比率（三）因素分析法（三）因素分析法1 1、连环替代法、连环替代法 （1 1）必须根据各因素的
3、依存关系，遵循一定的）必须根据各因素的依存关系，遵循一定的顺序依次替代，不可以颠倒；顺序依次替代，不可以颠倒； （2 2）计算每一因素变动）计算每一因素变动（用当前值或实际值代（用当前值或实际值代替基准值或计划值）替基准值或计划值）的影响时，都要在前一次计的影响时，都要在前一次计算的基础上，采用连环比较的方法确定该因素变算的基础上，采用连环比较的方法确定该因素变化影响的结果。化影响的结果。2 2、差额分析法、差额分析法 利用各个因素的利用各个因素的当前值或实际值当前值或实际值与与基准值或计基准值或计划值划值之间的差额，来计算各个因素对分析指标的之间的差额，来计算各个因素对分析指标的影响影响项目
4、项目20092009年年20102010年年销售净利率销售净利率12%12%8 8总资产周转率（次数）总资产周转率（次数）0.60.60.30.3权益乘数权益乘数1.81.82 2净资产收益率净资产收益率12.96%12.96%4.8%4.8% 利用因素分析法依次测算，销售净利率、总利用因素分析法依次测算，销售净利率、总资产周转率和权益乘数变动时，对资产周转率和权益乘数变动时，对D D公司公司20102010年年净资产收益率下降的影响。净资产收益率下降的影响。当前值当前值 基准值基准值20102010年净资产收益率与年净资产收益率与20092009年净资产收益率的年净资产收益率的差额差额=4.
5、8=4.8-12.96-12.96=-8.16=-8.16 1 1、用差额分析法、用差额分析法销售净利率变动的影响销售净利率变动的影响=(=(8 8-12-12) )0.60.61.8=-4.321.8=-4.32 总资产周转率变动的影响总资产周转率变动的影响=8=8( (0.3-0.60.3-0.6) )1.8=-4.321.8=-4.32 权益乘数变动的影响权益乘数变动的影响=8=80.30.3( (2-1.82-1.8)=0.48)=0.48总影响总影响=-4.32=-4.32-4.32%+0.48%-4.32%+0.48%=-8.16% =-8.16% 2 2、连环替代法、连环替代法2
6、0092009年净资产收益率年净资产收益率=12=120.60.61.8=12.961.8=12.968%8%0.60.61.8=8.64%1.8=8.64%8%8%0.30.31.8=4.32%1.8=4.32%8%8%0.30.32 2=4.8%=4.8%8.64%-12.96%=-4.32%8.64%-12.96%=-4.32%4.32%-8.64%=-4.32%4.32%-8.64%=-4.32%4.8%-4.32%=0.48%4.8%-4.32%=0.48%总影响总影响=-4.32%-4.32%+0.48%=-4.32%-4.32%+0.48%=-8.16%=-8.16%注意：注意：
7、使用因素分析法应注意的问题（见教材）使用因素分析法应注意的问题（见教材） 三、财务分析的局限性三、财务分析的局限性 （一）资料的局限性（一）资料的局限性 （二）分析方法的局限性（二）分析方法的局限性 （三）分析指标的局限性（三）分析指标的局限性四、财务评价四、财务评价 财务评价的方法有财务评价的方法有杜邦分析法、沃尔评分法。杜邦分析法、沃尔评分法。我国主要采用功效系数法我国主要采用功效系数法。我国企业多数执行或。我国企业多数执行或参照执行参照执行企业绩效评价操作细则（修订）企业绩效评价操作细则（修订），该细则中的绩效评价指标包括：财务评价指标、该细则中的绩效评价指标包括：财务评价指标、非财务评
8、价指标，避免了单纯从财务方面评价绩非财务评价指标，避免了单纯从财务方面评价绩效的片面性。效的片面性。 第二节第二节 基本的财务报表分析基本的财务报表分析一、偿债能力分析一、偿债能力分析（注意公式及评价方法）（注意公式及评价方法）（一）短期偿债能力分析（一）短期偿债能力分析1 1、营运资金、营运资金= =流动资产流动资产- -流动负债流动负债2 2、流动比率、流动比率= =流动资产流动资产/ /流动负债（标准：流动负债（标准：2 2） 3 3、速动比率、速动比率= =速动资产速动资产/ /流动负债流动负债 （标准：（标准：1 1） （速动资产（速动资产= =流动资产流动资产- -存货存货- -预
9、付账款预付账款- -一年内到期一年内到期的非流动资产等）的非流动资产等）4 4、现金比率（标准：、现金比率（标准：0.20.2）= =（货币资金（货币资金+ +交易性金融资产）交易性金融资产）/ /流动负债流动负债（该比率过高，意味着企业过多资源占用在盈利能（该比率过高，意味着企业过多资源占用在盈利能力较低的资产上，从而影响盈利能力）力较低的资产上，从而影响盈利能力）（二）长期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析1 1、资产负债率、资产负债率= =负债总额负债总额/ /资产总额资产总额（该比率越低，表明企业长期偿债能力越强。（该比率越低，表明企业长期偿债能力越强。但不但不同的利益主体对该指标有不
10、同的立场）同的利益主体对该指标有不同的立场）2 2、产权比率、产权比率= =负债总额负债总额/ /所有者权益所有者权益（产权比率揭示了财务结构的稳健程度产权比率揭示了财务结构的稳健程度以及自有资以及自有资金对偿债风险的承受能力。该指标高，反映的是高金对偿债风险的承受能力。该指标高，反映的是高风险、高报酬的财务结构。风险、高报酬的财务结构。该比率越低，企业长期该比率越低，企业长期偿债能力越强）偿债能力越强）3 3、权益乘数、权益乘数= =总资产总资产/ /股东权益股东权益 =1/ =1/（1-1-资产负债率）资产负债率） 该指标反映了企业的负债水平，即：财务杠杆该指标反映了企业的负债水平，即：财
11、务杠杆水平。水平。该指标越高，说明负债越高，风险越大。该指标越高，说明负债越高，风险越大。4 4、利息保障倍数、利息保障倍数= =息税前利润息税前利润/ /全部利息费用全部利息费用= =（净利润（净利润+ +利润表中的利息费用利润表中的利息费用+ +所得税）所得税）/ /全部利全部利息费用息费用注意：注意： 全部利息费用全部利息费用= =财务费用中的利息费用财务费用中的利息费用+ +资本化利资本化利息。从长期看，该指标应息。从长期看，该指标应11；短期内小于；短期内小于1 1时也具时也具有利息支付能力。有利息支付能力。该指标越高，偿债能力越强该指标越高，偿债能力越强（三）影响偿债能力的其他因素
12、（三）影响偿债能力的其他因素1 1、可以动用的银行贷款指标或授信额度、可以动用的银行贷款指标或授信额度2 2、资产质量、资产质量3 3、或有负债和承诺事项、或有负债和承诺事项4 4、经营租赁、经营租赁例例1 1：下列各项因素中，影响企业偿债能力的有：下列各项因素中，影响企业偿债能力的有（ ）。）。20152015A.A.经营租赁经营租赁 B.B.或有事项或有事项C.C.资产质量资产质量 D.D.授信额度授信额度ABCDABCD例例2 2：产权比率越高，通常反映的信息是：产权比率越高，通常反映的信息是（ ）。）。20152015A.A.财务结构越稳健财务结构越稳健B.B.长期偿债能力越强长期偿债
13、能力越强C.C.财务杠杆效应越强财务杠杆效应越强D.D.股东权益的保障程度越高股东权益的保障程度越高C C二、营运能力分析二、营运能力分析（一）流动资产营运能力比率分析（一）流动资产营运能力比率分析1 1、应收账款周转率、应收账款周转率 = =销售收入销售收入/ /（期初应收账款（期初应收账款+ +期末应收账款）期末应收账款）2 2（应收账款包括：应收账款、应收票据，且不能扣（应收账款包括：应收账款、应收票据，且不能扣除坏账准备；销售收入为利润表中的除坏账准备；销售收入为利润表中的“营业收入营业收入”要扣除销售折扣与折让）要扣除销售折扣与折让）2 2、存货周转率、存货周转率 = =销售成本销售
14、成本/ / （期初存货（期初存货+ +期末存货）期末存货）2 2（销售成本为利润表中的（销售成本为利润表中的“营业成本营业成本” ” ）3 3、总资产周转率、总资产周转率= =销售收入净额销售收入净额/ /平均资产总额平均资产总额（注意：以上计算分子分母在时间上应保持一致注意：以上计算分子分母在时间上应保持一致）例例2 2：在一定时期内，应收账款周转次数多、周转：在一定时期内，应收账款周转次数多、周转天数少表明（天数少表明（ ） （20132013）。）。A.A.收账速度快收账速度快 B.B.信用管理政策宽松信用管理政策宽松C.C.应收账款流动性强应收账款流动性强 D.D.应收账款管理效率高应
15、收账款管理效率高ACDACD例例1 1：下列各项中，影响应收账款周转率指标的下列各项中，影响应收账款周转率指标的有（有（ ）20162016A A应收票据应收票据 B B应收账款应收账款C C预付账款预付账款 D D销售折扣与折让销售折扣与折让ABDABD三、盈利能力分析三、盈利能力分析1 1、销售毛利率、销售毛利率= =（销售收入（销售收入- -销售成本）销售成本）/ /销售收入销售收入2 2、销售净利率、销售净利率= =净利润净利润/ /销售收入销售收入3 3、总资产净利率总资产净利率= =净利润净利润/ /平均总资产平均总资产= =销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率4 4、净资
16、产收益率净资产收益率= =净利润净利润/ /平均所有者权益（平均净资产）平均所有者权益（平均净资产）= =总资产净利率总资产净利率权益乘数权益乘数= =销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率权益乘数权益乘数 该指标越高，股东和债权人的利益保障程度越高。该指标越高，股东和债权人的利益保障程度越高。但也不是越高越好，应注意权益乘数的高低，如果但也不是越高越好，应注意权益乘数的高低，如果权益乘数较高，说明财务风险较大权益乘数较高，说明财务风险较大四、发展能力分析四、发展能力分析（一）销售收入增长率（一）销售收入增长率（二）总资产增长率（二）总资产增长率（三）营业利润增长率（三）营业利润增长率（
17、四）（四）资本保值增值率资本保值增值率= =扣除客观因素影响后的期末所有者权益扣除客观因素影响后的期末所有者权益/ /期初所有期初所有者权益者权益 注意：注意：资本保值增值率的高低，除了受企业经资本保值增值率的高低，除了受企业经营成果的影响外，还受企业利润分配政策和投入资营成果的影响外，还受企业利润分配政策和投入资本的影响。本的影响。（五）（五）资本积累率资本积累率= =本年所有者权益增长额本年所有者权益增长额/ /年初所有者权益年初所有者权益= =（年末所有者权益（年末所有者权益- -年初所有者权益）年初所有者权益）/ /年初所有年初所有者权益者权益例例1 1：计算资本保值增值率时，期末所有
18、者权益的计算资本保值增值率时，期末所有者权益的计量应当考虑利润分配政策及投入资本的影响计量应当考虑利润分配政策及投入资本的影响（ ）。20162016例例2 2：丁公司丁公司20152015年年1212月月3131日的资产负债表显示：资日的资产负债表显示：资产总额年初数和年末数分别为产总额年初数和年末数分别为4 8004 800万元和万元和5 0005 000万万元，负债总额年初数和年末数分别为元，负债总额年初数和年末数分别为2 4002 400万元和万元和2 2 500500万元，丁公司万元，丁公司20152015年度收入为年度收入为7 3507 350万元，净利万元，净利润为润为29429
19、4万元。万元。（20162016）要求：要求： 根据年初、年末平均值，计算权益乘数根据年初、年末平均值，计算权益乘数；计算总计算总资产周转率资产周转率；计算销售净利率。计算销售净利率。 根据（根据（1 1）、（）、（2 2）、（）、（3 3）的计算结果，计算总资）的计算结果，计算总资产净利率和净资产收益率。产净利率和净资产收益率。 年初股东权益年初股东权益=4800-2400=2400=4800-2400=2400（万元）（万元） 年末股东权益年末股东权益=5000-2500=2500=5000-2500=2500（万元）（万元） 平均总资产平均总资产= =（4800+50004800+500
20、0）/2=4900/2=4900（万元）（万元） 平均股东权益平均股东权益= =（2400+25002400+2500）/2=2450/2=2450（万元）（万元） 权益乘数权益乘数=4900/2450=2=4900/2450=2 总资产周转率总资产周转率=7350/4900=1.5=7350/4900=1.5 销售净利率销售净利率=294/7350=294/7350100%=4%100%=4% 总资产净利率总资产净利率=4%=4%1.5=6%1.5=6% 净资产收益率净资产收益率=6%=6%2=12%2=12%资产负债表项目资产负债表项目（20152015年年1212月月3131日）日）金额
21、金额流动资产流动资产4000040000非流动资产非流动资产6000060000流动负债流动负债3000030000长期负债长期负债3000030000所有者权益所有者权益4000040000收入成本类项目（收入成本类项目（20152015年度）年度）金额金额营业收入营业收入8000080000固定成本固定成本2500025000变动成本变动成本3000030000财务费用（利息费用）财务费用（利息费用）20002000例例3 3：己公司己公司20152015年相关财务数据年相关财务数据（20162016）要求：要求：计算己公司的下列指标：营运资金；计算己公司的下列指标：营运资金；产权比率；边
22、际贡献率；保本销售额。产权比率；边际贡献率；保本销售额。营运资金营运资金= =流动资产流动资产- -流动负债流动负债=40000-30000=10000=40000-30000=10000（万元）（万元）产权比率产权比率= =负债负债/ /所有者权益所有者权益= =（30000+3000030000+30000）/40000=1.5/40000=1.5边际贡献率边际贡献率= =边际贡献边际贡献/ /营业收入营业收入= =（80000-3000080000-30000）/80000/80000100%=62.5%100%=62.5%保本销售额保本销售额= =固定成本固定成本/ /边际贡献率边际贡
23、献率=25000/62.5%=25000/62.5%=40000=40000（万元）（万元）五、现金流量分析五、现金流量分析（一）获取现金能力分析（一）获取现金能力分析1 1、销售现金比率、销售现金比率= =经营活动现金流量净额经营活动现金流量净额/ /销售收入销售收入（反映了每元销售收入中得到的现金流量净额）（反映了每元销售收入中得到的现金流量净额） 2 2、每股营业现金净流量、每股营业现金净流量= =经营活动现金流量净额经营活动现金流量净额/ /普通股股数普通股股数（反映了最大的分配股利的能力）（反映了最大的分配股利的能力）3 3、全部资产现金回收率、全部资产现金回收率= =经营活动现金流
24、量净额经营活动现金流量净额/ /平均总资产平均总资产（说明了企业全部资产产生现金的能力）（说明了企业全部资产产生现金的能力）4 4、现金流动负债比率、现金流动负债比率= =经营活动现金流量净额经营活动现金流量净额/ /流动负债流动负债（二）收益质量分析（二）收益质量分析1 1、净收益营运指数、净收益营运指数= =经营净收益经营净收益/ /净利润净利润其中：经营净收益其中：经营净收益= =净利润净利润- -非经营净收益非经营净收益非经营净收益非经营净收益投资活动投资活动净收益净收益筹资活动筹资活动净收益净收益（投资收益（投资收益- -处置固定资产损失处置固定资产损失- -固定资产报废损固定资产报
25、废损失失- -财务费用）（财务费用）（1-1-所得税率）所得税率）（注意：如果是投资损失，则为负。非经营净收益注意：如果是投资损失，则为负。非经营净收益可能为负可能为负）（非经营净收益不反映公司的核心能力及正常的收（非经营净收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力。该指标反映的是净利润中的经营净收益占益能力。该指标反映的是净利润中的经营净收益占的比重。的比重。该指标越小，收益的质量越差）该指标越小，收益的质量越差）2 2、现金营运指数、现金营运指数= =经营活动现金流量净额经营活动现金流量净额/ /经营所得现金经营所得现金其中：其中：经营所得现金经营所得现金= =经营净收益经营净收益+ +非付
26、现费用非付现费用= =净利润净利润- -非经营净收益非经营净收益+ +非付现费用非付现费用（理想的现金营运指数应为（理想的现金营运指数应为1 1。由于：由于：经营活动现金经营活动现金流量净额流量净额= =经营所得现金经营所得现金- -（经营性资产增加（经营性资产增加- -经营性经营性负债增加）所以负债增加）所以该指标该指标11时，反映了经营所得现金时，反映了经营所得现金中一部分现金占用在存货或应收账款上。中一部分现金占用在存货或应收账款上。该指数越该指数越小，说明公司部分收益没有取得现金，而是停留在小，说明公司部分收益没有取得现金，而是停留在实物或债权形态。即：以实物或债权形式存在的收实物或债
27、权形态。即：以实物或债权形式存在的收益占总收益的比重越大，收益质量越差）益占总收益的比重越大，收益质量越差） 第三节第三节 上市公司财务分析上市公司财务分析一、上市公司特殊财务分析指标一、上市公司特殊财务分析指标（一）每股收益（一）每股收益 1 1、基本每股收益、基本每股收益平平均均数数发发行行在在外外的的普普通通股股加加权权的的净净利利润润归归属属于于公公司司普普通通股股股股东东基基本本每每股股收收益益 注意：送红股注意：送红股不需要按照实际增加的月份加权计不需要按照实际增加的月份加权计算，可以直接计入分母；但算，可以直接计入分母；但增发的新股、回购的增发的新股、回购的普通股普通股应从增加月
28、份（回购月份）起计算加权平应从增加月份（回购月份）起计算加权平均数均数2 2、稀释每股收益、稀释每股收益 稀释性潜在普通股：稀释性潜在普通股：可转换债券、认股权证和股可转换债券、认股权证和股份期权份期权对于可转换债券，假设在当期期初或发行日已经对于可转换债券，假设在当期期初或发行日已经全部转换成股票，此时由于减少了利息支付从而增全部转换成股票，此时由于减少了利息支付从而增加了净利润，同时也增加了股数，从而具有了稀释加了净利润，同时也增加了股数，从而具有了稀释每股收益的作用。每股收益的作用。对于认股权证、股份期权，行权时不增加净利，对于认股权证、股份期权，行权时不增加净利，但行权价格低于当期普通
29、股平均市价，则增加股数但行权价格低于当期普通股平均市价，则增加股数增加的股数增加的股数= =拟行权时转换的普通股股数拟行权时转换的普通股股数- -行权价格行权价格拟行权时拟行权时转换的普通股股数转换的普通股股数当期普通股平均市价当期普通股平均市价1 1、下列各项中，属于企业计算稀释每股收益时应、下列各项中，属于企业计算稀释每股收益时应当考虑的潜在普通股有当考虑的潜在普通股有( () )。 A.A.认股权证认股权证 B.B.股份期权股份期权 C.C.公司债券公司债券 D.D.可转换公司债券可转换公司债券ABDABD2 2、下列各项中，不会稀释公司每股收益的是、下列各项中，不会稀释公司每股收益的是
30、（ ）A.A.发行认股权证发行认股权证 B. B.发行短期融资券发行短期融资券C.C.发行可转换公司债券发行可转换公司债券 D.D.授予管理层股份期权授予管理层股份期权B B注意：注意：股票回购，可以减少普通股股数，增加每股票回购，可以减少普通股股数，增加每股收益，派发股票股利或配售股票，会增加普通股收益，派发股票股利或配售股票，会增加普通股股数，从而稀释了每股收益股股数，从而稀释了每股收益（二）每股股利（二）每股股利股股数数期期末末发发行行在在外外的的普普通通股股现现金金股股利利总总额额）每每股股股股利利（1之之间间的的关关系系反反映映了了股股利利和和每每股股收收益益每每股股收收益益每每股股
31、股股利利）股股利利发发放放率率（2 每股股利越大，企业获利能力越强；但股利每股股利越大，企业获利能力越强；但股利的发放除了与获利能力有关，也与股利分配政策的发放除了与获利能力有关，也与股利分配政策有关有关（三）市盈率（三）市盈率每每股股收收益益每每股股市市价价市市盈盈率率 市盈率能够综合反映企业的成长性和投资的市盈率能够综合反映企业的成长性和投资的风险性。该指标越大，投资者对该股票的收益预风险性。该指标越大，投资者对该股票的收益预期越看好，投资价值越大，但投资风险也越大。期越看好，投资价值越大，但投资风险也越大。影响市盈率的因素：影响市盈率的因素： 公司盈利能力的成长性、投资者获得报酬的稳公司
32、盈利能力的成长性、投资者获得报酬的稳定性、利率的变动定性、利率的变动基本每股收益基本每股收益（四）每股净资产（每股账面价值）（四）每股净资产（每股账面价值）股股数数期期末末发发行行在在外外的的普普通通股股期期末末股股东东权权益益总总额额每每股股净净资资产产 注意：不包括稀释性潜在普通股注意：不包括稀释性潜在普通股 该指标反映了该指标反映了在会计期末，每一股份在企业账在会计期末，每一股份在企业账面上到底值多少钱面上到底值多少钱。是理论上的股票最低价值。是理论上的股票最低价值。该指标越高，企业发展潜力、投资价值越大，投该指标越高，企业发展潜力、投资价值越大，投资者的风险越小。资者的风险越小。（五）
33、市净率（五）市净率每每股股净净资资产产每每股股市市价价市市净净率率 市净率越低的股票，投资价值越高；但过低市净率越低的股票，投资价值越高；但过低也表明投资者对公司前景评价较低也表明投资者对公司前景评价较低二、管理层讨论与分析二、管理层讨论与分析1 1、是上市公司定期报告的重要组成部分，、是上市公司定期报告的重要组成部分，采取强采取强制与自愿相结合的原则，制与自愿相结合的原则，可以自主决定如何进行可以自主决定如何进行披露披露2 2、主要作用、主要作用 （1 1）对过去经营状况的评价与分析）对过去经营状况的评价与分析 （2 2）对报表中的财务状况和经营成果进行解释）对报表中的财务状况和经营成果进行
34、解释 （3 3）对企业未来发展的前瞻性判断）对企业未来发展的前瞻性判断 （4 4）对经营中固有风险和不确定性进行揭示）对经营中固有风险和不确定性进行揭示3 3、主要内容、主要内容 （1 1）报告期间经营业绩变动的解释）报告期间经营业绩变动的解释 （2 2）企业未来发展的前瞻性信息）企业未来发展的前瞻性信息例：上市公司年度报告信息披露中，例：上市公司年度报告信息披露中，“管理层管理层讨论与分析讨论与分析”披露的主要内容有（披露的主要内容有（ ）。）。A.A.对报告期间经济状况的评价分析对报告期间经济状况的评价分析B.B.对未来发展趋势的前瞻性判断对未来发展趋势的前瞻性判断C.C.注册会计师审计意
35、见注册会计师审计意见D.D.对经营中固有风险和不确定性的揭示对经营中固有风险和不确定性的揭示ABDABD 第四节第四节 财务评价与考核财务评价与考核一、企业综合绩效分析的方法一、企业综合绩效分析的方法 （一）杜邦分析法（一）杜邦分析法 以净资产收益率为起点，以总资产净利率、以净资产收益率为起点，以总资产净利率、权益乘数为核心权益乘数为核心，揭示企业获利能力和权益乘，揭示企业获利能力和权益乘数对净资产收益率的影响数对净资产收益率的影响 净资产收益率净资产收益率总资产净利率总资产净利率权益乘数权益乘数=1/（1-资产负债率）资产负债率）销售净利率销售净利率 总资产周转率总资产周转率净利润净利润 销
36、售收入销售收入 平均总资产平均总资产（二）沃尔评分法（二）沃尔评分法 评价企业信用水平的方法。分别对盈利能力评价企业信用水平的方法。分别对盈利能力（3 3个指标）、偿债能力（个指标）、偿债能力（4 4个指标）、成长能力个指标）、成长能力（3 3个指标）给出不同的评分值，从而判断企业的个指标）给出不同的评分值，从而判断企业的信用水平信用水平二、综和绩效评价二、综和绩效评价（一）综合绩效评价的内容（一）综合绩效评价的内容 财务绩效定量评价、管理绩效定性评价财务绩效定量评价、管理绩效定性评价（二）综合绩效评价指标（二）综合绩效评价指标1 1、财务绩效定量评价指标、财务绩效定量评价指标 盈利能力、资产
37、质量、债务风险、经营增长盈利能力、资产质量、债务风险、经营增长2 2、管理绩效定性评价指标、管理绩效定性评价指标 战略管理、发展创新、经营决策、风险控制、战略管理、发展创新、经营决策、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响、社会贡献基础管理、人力资源、行业影响、社会贡献（三）企业综合绩效评价标准（三）企业综合绩效评价标准（四）企业综合绩效评价工作程序（四）企业综合绩效评价工作程序（五）企业综合绩效评价计分方法（五）企业综合绩效评价计分方法 1 1、财务绩效评价计分、财务绩效评价计分 （1 1）基本指标计分）基本指标计分 （2 2）修正指标计分）修正指标计分 2 2、管理绩效评价计分、管理绩效评
38、价计分 3 3、综合绩效评价计分、综合绩效评价计分综合绩效评价分数综合绩效评价分数= =财务绩效评价计分财务绩效评价计分70%+70%+管理绩效评价计分管理绩效评价计分30%30%1 1、下列综合绩效评价指标中，属于财务绩效定量、下列综合绩效评价指标中，属于财务绩效定量评价指标的是（评价指标的是（ ）A.A.获利能力评价指标获利能力评价指标B.B.战略管理评价指标战略管理评价指标C.C.经营决策评价指标经营决策评价指标D.D.风险控制评价指标风险控制评价指标A A2 2、下列各项中，不属于财务业绩定量评价指、下列各项中，不属于财务业绩定量评价指标的是（）标的是（）A.A.获利能力获利能力 B.
39、 B.资产质量指标资产质量指标C.C.经营增长指标经营增长指标 D. D.人力资源指标人力资源指标D D无论你觉得自己多么的不幸，永远有人比你更加不幸。22.5.2322.5.23Monday, May 23, 2022绳子总在磨损地方折断，事故常在薄弱环节出现。13:40:0013:40:0013:405/23/2022 1:40:00 PM安全生产勿侥幸，违章蛮干要人命。22.5.2313:40:0013:40May-2223-May-22尊重老师的境界就是超越老师。13:40:0013:40:0013:40Monday, May 23, 2022下苦功，三个字，一个叫下，一个叫苦，一个叫
40、功，一定要振作精神，下苦功。22.5.2322.5.2313:40:0013:40:00May 23, 2022观察才行。2022年5月23日下午1时40分22.5.2322.5.23报国之心，死而后已。宋苏轼。2022年5月23日星期一下午1时40分0秒13:40:0022.5.23我要努力，以最好姿态出现在当初否定我的人面前。2022年5月下午1时40分22.5.2313:40May 23, 2022当大家都尽力包装自己的时候，我就什么都不穿。这是我的策略，质朴示人，真实有力。2022年5月23日星期一13时40分0秒13:40:0023 May 2022当大家都变得聪明起来的时候，我就甘心做个笨人。下午1时40分0秒下午1时40分13:40:0022.5.23坚韧是成功的一大要素，只要在门上敲得够久够大声，终会把人唤醒的。22.5.2322.5.2313:4013:40:0013:40:00May-22学习时不要在渊博浩翰的知识面前感到自卑，也不能因为学到一点点知识而骄傲自满。2022年5月23日星期一13时40分0秒Monday, May 23, 2022当一个人用工作去迎接光明，光明很快就会来照耀着他。22.5.232022年5月23日星期一13时40分0秒22.5.23谢谢各位！谢谢各位！
