1、PPP项目融资管理实务培训课件(ppt 46页)目录l PPP综合金融服务内涵l PPP融资操作实务l PPP项目融资要求l PPP风险管理一、PPP综合金融服务内涵（一）PPP综合金融服务基本内容PPP融资基础方案:股权结构化融资+项目收益票据/项目贷款/银团贷款+ABN/营运期贷款上半场-融智 下半场-融资一、PPP综合金融服务内涵（二）浦发银行PPP综合金融服务一、PPP综合金融服务内涵（三）PPP综合服务方案u 提供股、债、贷一站式融资方案u 提供第三方增信支持方案u 提供保理等供应链融资方案u项目筛选及论证方案u项目与社会资金对接方案u设计政府负债结构优化方案u设计专业的交易结构方案
2、u设计专业的回报机制及风险分配方案u设计项目公司成立方案u设计股、债、贷一站式投融资方案u 提供股、债、贷一站式融资u 提供资产证券化方案u 提供并购融资及顾问服务u 提供资金监管托管服务方案u 提供结算、账款管理等专业服务一、PPP综合金融服务内涵（四）PPP综合服务产品体系l 贷款承诺函、保函l 项目贷款、银团贷款l 法国开发署中间信贷l 项目收益票据l 中期票据、永续债l 供应链融资（保理）l 融资租赁l 结构化安排引入信托、证券、保险、理财等资金l 资金结算、托管/监管l 政府财务顾问l 项目评估l 股权基金（引入项目资本金）l 项目营运期贷款l 资产支持票据（ABN）l 融资租赁l
3、并购融资及并购顾问PPP融资操作实务1二二、PPP融资操作模式（一）项目贷款贷款期限较长融资成本较低流程相对简便 定义：用于借款人固定资产投资的本外币贷款，适用PPP项目建设阶段融资需求。贷款金额较大二、PPP融资操作模式银行贷款基本流程银行贷款基本流程二、PPP融资操作模式（二）银团融资PPP项目融资资金额较大，融资期限较长，适合于采用银团的方式进行项目融资。根据中国银行业协会要求，单一客户或单一项目融资超过10亿元，原则上通过银团方式提供融资；若融资金额超过30亿元，则必须通过银团方式提供融资。银团成员二、PPP融资操作模式案例1 ：银团贷款（项目贷款）C公司L项目公司股东项目资本金银团贷
4、款银团项目贷款项目政府PPP项目合同项目概况：新建综合填埋场一期项目，包括垃圾渗沥液应急排放，再生能源利用中心 ，防污染隔离林，项目总投资34亿元项目公司： L固废综合开发有限公司融资方案：银团贷款23亿元，贷款期限15年还款来源： 地方政府根据特许经营协议，与L固废公司按40元/吨支付二、PPP融资操作模式（三）并购贷款123二、PPP融资操作模式G集团（并购方）银行并购贷款政府PPP项目合同PPP项目公司L国有资产公司运营管理案例2：并购贷款公司：G集团股份有限公司（污水处理）项目：项目公司污水处理能力超过项目公司污水处理能力超过230万吨万吨/日，日，污水处理服务费污水处理服务费1.17
5、元元/立方米，排水设施服务费立方米，排水设施服务费11.95万万元元/公里公里/年。年。评估价评估价值值1.9亿亿元元PPP模式：G集团以TOT方式取得XX县污水处理厂经营权，特许经营期25年融资方案：1亿元并购贷款 100%项目资产现金二、PPP融资操作模式（四）股权基金放大效应：通过少量的资金，撬动金融和社会资本，扩大了基金对项目投入的规模和支持力度1资源整合：PPP市场化股权投资基金整合各种类型的市场化资源，降低投资、提升运营效率2激励引导：对PPP示范项目给予前期开发费用予以补贴、股权投资、短期融资等方式给予支持，调动各级政府积极性，增强社会资本的投资信心3二、PPP融资操作模式（四）
6、股权基金市场化操作：设立投资决策委员会，以市场化的操作方式，利用社会资本专业化的投融资服务及项目运营管理经验4退出简便：投资人可以直接在项目公司层面将持有的项目公司股权或基金份额转让，而无需完全依赖投资项目产生现金流退出。5二、PPP融资操作模式政府方（劣后）政府方（劣后）公众运营商运营商PPP项目合同项目合同服服务务付付费费建设建设PPP项目公司项目公司投资投资运营运营银行、保险等银行、保险等（优先）（优先）股权基金股权基金社会资本社会资本政府PPP引导基金（支持基金）政府政府工程承包商政府付费、可行政府付费、可行性缺口补贴性缺口补贴J省财政厅省财政厅PPP融资支持基金融资支持基金基金规模：
7、总规模100亿元，子基金规模20亿元，我行认购金额18亿元主要投资于J省PPP项目股权和债权投资。基金期限：10年，基金所投资具体项目期限不超过5年基金收益：首先用于分配优先级出资人约定的固定收益（按公开竞价方式确定）；超额收益部分，作为浮动收益分配，优先级与劣后级出资人分别按30%和70%的比例分配。如子基金年度收益不足以分配优先级出资人的固定收益部分，由省财政予以补足。案例3：融资支持基金案例4：城市发展基金二、PPP融资操作模式B集集团团公司公司G旗下基金旗下基金险资险资（ （优优先先级级LP） ）银银行行1（次（次优优先先级级LP） ）银银行行2（ （优优先先级级LP） ）控股控股70
8、%30亿亿元，持股元，持股30%BG（ （B与与G出出资组资组成）成）（劣后（劣后LP） ）20亿亿元元20亿亿元元30亿亿元元BA基金基金（ （100亿亿元）元）30亿亿元元受托管理的受托管理的GP污污水水处处理理/再生水再生水/污污泥泥处处置等置等项项目目受托管理，适受托管理，适时时收收购购资资本金投入，本金投入，资资金筹措金筹措u 基金规模：基金规模：100亿元亿元u 用途：用途：B市关于加快污水处理和再生水利用设施建设三年行动方案市关于加快污水处理和再生水利用设施建设三年行动方案污水处理和再生水利用服务特许经营权授予污水处理和再生水利用服务特许经营权授予B集团，集团，期限期限30年年案
9、例5：股权基金（社会资本）二、PPP融资操作模式案例6：股权基金+银行贷款M市项目:项目总投资4.1亿元，其中资本金1.025亿元； 融资需求：股权基金（0.614亿元）+项目贷款（3.075亿元）方案特色：无追索权项目融资二、PPP融资操作模式（五）债券融资1、中期票据二、PPP融资操作模式A集团银行发债政府特许经营权项目3项目1项目2运营管理补充运营资金案例6：债券融资PPP模式：模式：A集团被授予中心城区污水处理特许经营权，特许经营期8-30年不等融资需求：投资运营管理的生活污水处理厂达到63个，日常运营资金需求显著增加融资方案：融资方案：2.5亿元发债的主承销服务二、PPP融资操作模式
10、2、项目收益票据募集资金用途：募集资金可以项目建设和用于偿还前期形成的项目贷款1234二、PPP融资操作模式（五）债券融资针对针对PPPPPP项目的项目的项目收益票据基本要求项目收益票据基本要求2、项目收益票据二、PPP融资操作模式案例7：项目收益票据案例n发行人发行人：G市环投集团南沙环保能源有限公司n 发行金额发行金额：8亿元n 发行期限：发行期限：10年n 募集资金使用募集资金使用： G市第四资源热力电厂垃圾焚烧发电项n 还款安排还款安排：本期债券为10年期固定利率债券，附本金提前偿还条款，从第3个计息年度开始偿还本金，第3、4、5、6、7、8、9、10个计息年度末分别按本期债券发行总额
11、的7.5%、10%、10%、12.5%、15%、15%、15%、15%的比例偿还本金。n 还款来源还款来源：G市第四资源热力电厂的运营收入，包括：项目垃圾处理费收入、发电收入、金属回收收入、即征退增值税。n 其他偿债保障措施其他偿债保障措施： G市环保投资集团有限公司（发行人控股股东）作为本期债券的第一差额补偿人、 G市广日集团有限公司（ G市环保投资集团有限公司的控股股东）作为本期债券的第二差额补偿人。二、PPP融资操作模式（六）信托融资模式二、PPP融资操作模式（七）险资PPP模式二、PPP融资操作模式（七）险资PPP模式偿债主体通常为项目公司或其母公司，要求具有稳定可靠的收入和现金流，财
12、务状况良好，还款来源明确且真实可靠1、险资债权投资计划二、PPP融资操作模式（七）险资PPP模式2、险资股权投资计划 要点：在增信措施上，要求项目融资方认购基金份额中一定比例的劣后部分，原则上不低于30%，同时在退出机制上，要求由合格的第三方企业回购，第三方主体应由国内合格信用评级机构评定为AAA级。二、PPP融资操作模式（八）资产证券化基础资产类型基础资产典型企业应收帐款、债权应收帐款、债权在一定条件下资产可实现出表，在一定条件下资产可实现出表，即不增加企业负债）即不增加企业负债）贷款贷款合同的项下的债权合同的项下的债权租赁合同的租金收益租赁合同的租金收益其他应收款其他应收款工程建设公司，城
13、建公司工程建设公司，城建公司银行，小贷公司银行，小贷公司汽车金融公司，租赁公司汽车金融公司，租赁公司有稳定中长期应收款有稳定中长期应收款的企业的企业未来未来应收账款（收益权）应收账款（收益权） 供水系统供水系统/ /水费收入水费收入 污水处理系统污水处理系统/ /排污费收入排污费收入 发电站发电站/ /电费收入电费收入 路、桥路、桥/ /过路、过桥费收入过路、过桥费收入 航空、铁路、地铁航空、铁路、地铁/ /客货运费收入客货运费收入 港口、机场港口、机场/ /泊位收入泊位收入 物业租金收入物业租金收入 门票收入门票收入 水务公司水务公司 城建公司城建公司 发电发电企业企业 高速公路，路桥高速公
14、路，路桥 地铁地铁、高铁高铁 航空公司航空公司、轨道轨道交通企业交通企业 港口港口、机场机场企业企业 工业区工业区、开发开发园区企业园区企业 旅游景区企业旅游景区企业项目资金来源投资主体资金来源项目增信措施风险成本成本低高项目增信措施PPP项目合同或特许经营协议项下收益权或收费权质押（最高法院第11批指导案例53号）PPP项目融资要求三三、PPP项目融资要求 p 项目列入项目列入政府政府PPP中心或中心或主管部门的主管部门的项目目录或项目库，项目目录或项目库，项目符项目符合国家的产业、土地、环保等相关政策，并按规定履行了固定资合国家的产业、土地、环保等相关政策，并按规定履行了固定资产投资项目的
15、合法管理程序产投资项目的合法管理程序，项目资本金比例国家关于固定资产项目资本金比例国家关于固定资产贷款资本金比例要求贷款资本金比例要求；p 政府采购方式和程序符合规定；政府采购方式和程序符合规定；p 项目相关参与主体合规性。项目相关参与主体合规性。一是一是须由县级及以上政府部门或其授须由县级及以上政府部门或其授权的行业主管部门签署权的行业主管部门签署PPP项目合同；项目合同；二是二是对于未按国办发对于未按国办发42号号文要求剥离政府性债务且承诺不再承担融资平台职能的本地融资文要求剥离政府性债务且承诺不再承担融资平台职能的本地融资平台公司，不得作为社会资本方平台公司，不得作为社会资本方；p 社会
16、资本方或项目公司已与政府方签订社会资本方或项目公司已与政府方签订PPP项目合同项目合同、特许经营特许经营协议协议、政府购买服务协议或股权合作协议等；、政府购买服务协议或股权合作协议等；三、PPP项目融资要求具体如下： p 通过物有所值通过物有所值评价评价；p 通过财政承受能力论证，通过财政承受能力论证，地方政府每年度全部地方政府每年度全部PPP项目项目占占一般公共一般公共预算支出预算支出控制在控制在10%以内。项目财政支出责任纳入地方政府年度预以内。项目财政支出责任纳入地方政府年度预算算和中期规划和中期规划，并经地方人大审议同意，并经地方人大审议同意；p 涉及政府付费和可行性缺口补贴，对当地政
17、府涉及政府付费和可行性缺口补贴，对当地政府债务率、负债率等指债务率、负债率等指标标可能存在要求；可能存在要求；p 社会资本方应具备实施社会资本方应具备实施PPP项目专业技术能力、管理经验和财务实项目专业技术能力、管理经验和财务实力力。原则上要求。原则上要求具有具有5年以上的行业经验年以上的行业经验，具有，具有2年以上同类型项目年以上同类型项目成功建设和成功建设和运营经验运营经验；三、PPP项目融资要求具体如下：p 项目具有项目具有稳定现金流的稳定现金流的；优先支持优先支持省级以上示范项目或省级以上示范项目或财政性资金入财政性资金入股的项目股的项目；p PPP项目风险识别和分配、项目收费项目风险
18、识别和分配、项目收费机制和产出说明等明确合理。机制和产出说明等明确合理。特特别关注别关注最低需求最低需求保障保障、价格调整条款、价格调整条款具有具有可行可行性；性；p 根据项目资质和类别，选择性根据项目资质和类别，选择性提供项目股东保证担保提供项目股东保证担保（回购）（回购）、资产、资产抵押、抵押、PPP项目合同、项目合同、特许经营权特许经营权或政府或政府购买服务协议预期收益购买服务协议预期收益（项项目收益权目收益权）质押等担保措施。要求借款人投保商业保险，并将贷款人质押等担保措施。要求借款人投保商业保险，并将贷款人列为保险合同第一受益人列为保险合同第一受益人；p 项目现金流监管项目现金流监管
19、，对项目资金进行全流程的监督和控制对项目资金进行全流程的监督和控制。PPP风险管理四四、PPP风险管理u 坚持“风险由最适宜的一方来承担”原则u 公开透明、标准化的操作流程和合同文本，长期合同关系比较清晰政府补贴纳入预算，可预测现金流较为稳定u 政府主管机构对项目全生命周期进行监管和绩效评价（一）总体风险判断风险相对可控四、PPP风险管理（二）PPP项目融资风险规避措施之一四、 PPP风险管理（二）PPP项目融资风险规避措施之二四、 PPP风险管理（三）金融机构思路转变客户选择：从营销政府平台类企业，到PPP项目投资人（社会资本）及控股的项目公司授信思路：从注重政府财力和增信措施，到更专注PP
20、P项目风险分配和财务可行性评估担保手段：从基于模糊政府兜底，到基于清晰的PPP项目合同项下权益和项目资产保障四、 PPP风险管理（四）金融机构PPP项目操作要点u 积极参与项目方案的设计，提前规避融资风险；u 提高项目评估质量，谨慎测算项目现金流；u 加强项目合同的审查，包括相关风险识别和分配、项目收费机制和产出说明等是否明确合理。特别关注最低需求保障、价格调整条款是否可行等。对政府付费项目，关注是否纳入同级政府预算；u 对项目财务资金封闭监管；u 尝试开展有限追索权项目和无追索权项目融资，依靠项目收费权（收益权）、合同预期收益、股权质押、保险权益转让和直接介入权（三方直接介入协议或条款）等增信措施;u 鼓励以牵头银团方式开展项目融资，收益共享、风险共担。45四、 PPP风险管理（五）PPP的精髓l 有法可依，依法合作l 平等合作，遵循契约精神（规范、公正、公开）；l 市场化运作、全生命周期绩效管理；l 风险分担、利益共享；l 物有所值（少花钱、多办事、办好事）。PPP不不只只是一是一场场婚礼，婚礼，而是一而是一段段婚姻婚姻！一场轰轰烈烈的恋爱，才能白头偕老！一场轰轰烈烈的恋爱，才能白头偕老！感谢聆听
