1、 2020年VRAR产业投融资与价值研究报告VR/AR产业演进路线图产业演进路线图2019年10月自2017年资本热潮退去，中国VR/AR市场增长速度急剧 下降。而2018年VR/AR市场回归理性发展，市场回暖迹 象进一步明显，市场规模为80.1亿元，增长率为76.5%。26.345.480.1147.7278.9544.5310.9%72.7%76.5%84.2%88.9%95.2%Y2016Y2020EY2021EY2017Y2018Y2019EVR/AR市场规模（亿元）增长率2016-2021年中国年中国VR/AR市场规模及增长市场规模及增长政策推政策推动动 “十三五”信息化规划、国家科
2、技创新规划、信息化和工业 化融合发展规划、互联网+等2019年10月 工信部关于加快推进虚拟现实产业发展的指导意见 北京市发布关于促进中关村虚拟现实产业创新发展的若干 措施 成都市发布成都市虚拟现实产业发展推进工作方案 南昌市发布关于加快VR/AR产业发展的若干政策(修订版 )12VR/AR投融资发展投融资发展VR/AR产业八大机会 2 0 1 9 年1-10月投资规模已接近去年全年水平。2019年1-10月，中国VR/AR投融资规模为73.2亿元，投融资事件数 量则持续下降，为165件。预计2019年全年投融资规模增长率将超过20%，而全年投融资事件较去年将下降超过10%，单笔投资金额上升明
3、显 。中国VR/AR投融资规模占全球的16.0%。53.360.473.28.6%13.3%21.2%2017年1-10月2018年1-10月2019年1-10月近三年近三年1-10月中国月中国VR/AR投资规模增投资规模增长长中国中国VR/AR投资单笔金额变投资单笔金额变化化20818816516.9%-9.6%12.2%2017年1-10月2018年1-10月2019年1-10月亿亿元元件件0.260.320.442017年1-10月2018年1-10月2019年1-10月亿亿元元2019年10月16.017.120.31.5 1.520.67.0 5.43.719.8A轮以前A轮及其以后
4、战略投资其他2017年1-10月2018年1-10月2019年1-10月16.8%38.5%41.1%11.3%42.5%3.1%3.6%43.1%5.0%51.4%16.5%A轮以前A轮及其以后战略投资其他2019年1-10月2018年1-10月2017年1-10月截至10月，2019年中国VR/AR投融资以A轮及以后轮次为主，占比为51.4%，较之于2017年同比增长85.7%。受大企业进军VR/AR采用战略投资为主方式的影响，2019年VR/AR战略投资增长迅猛，占比上升为16.5%。今年也出现了VR/AR方向数额较大的增发。VR/AR企业凭借资本较为关注的特色优势，基本进入了A轮及其以
5、后较为成 熟的融资轮次。2017-2019年中国年中国VR/AR投融资轮次结构变化投融资轮次结构变化37.727.0%85.7%70.7%12.12019年10月 截至2019年10月，内容和硬件在中国VR/AR产业链各环节投融资规模占比大，分别为41.8%和31.0%，较之于2017年1- 10月同比增长83.4%和69.3%。 优质内容是VR/AR得以普及的重要保证，同时资本关注作为产业链基础环节的硬件是中国VR/AR产业健康发展的标志。11.4%16.1%40.2%32.3%服务软件内容硬件2017年年1-10月中国月中国VR/AR各环节投融资规模和结构各环节投融资规模和结构6.74.7
6、16.713.4服务服务软件软件内容内容硬件硬件2019年年1-10月中国月中国VR/AR各环节投融资规模和结构各环节投融资规模和结构15.8%11.4%31.0%41.8%服务软件内容硬件11.62019年10月8.330.622.7服务服务软件软件内容内容硬件硬件 从近三年内容环节投融资情况来看，游戏在内容融资中占比最高，2019年前10个月占比16.8%。教育、营销、医疗领域 投融资也占比较大，分别占比11.3%、5.1%和5.3%。 其他内容投融资比重随着VR/AR应用场景的拓展而逐年增长，2019年1-10月占比60.3%，资本关注度高，内容市场进一 步繁荣。50.9%16.8%12
7、.7%9.0%8.3%2.3%60.3%16.8%11.3%5.1%5.3%1.2%2017年年1-10月中国月中国VR/AR内容环内容环节节 投融资结投融资结构构2019年年1-10月中国月中国VR/AR内容环内容环节节 投融资结投融资结构构54.8%16.7%12.3%7.4%1.9%6.9%2018年年1-10月中国月中国VR/AR内容环内容环节节 投融资结投融资结构构游戏游戏教育教育营销营销医疗医疗视频视频其他其他2019年10月12VR/AR投资发展及趋势VR/AR产业八大机会产业八大机会2018-2021年中国年中国VR/AR市场规模及增长市场规模及增长544.5202020E27
8、8.92019E147.7201880.1较去年增长76.5%预计增长84.2%预计增长88.9%预计增长95.2%随着数字经济蓬勃发展，新一代信息技术对生产生活 的影响力越发明显，预计到2021年中国VR/AR市场规 模可达到544.5亿元，增长率为95.2% 。增长速度逐年加快 内容更加丰富内容更加丰富消费级和企业级内容不断丰富，拓展VR/AR应用场景， 市场被进一步打开 核心技术突破核心技术突破预计未来三年内近眼显示等核心技术将迎来突破 5G商用，加快商用，加快VR/AR普及速度普及速度云游戏、VR/AR新型应用模式的探索和成熟数据来源：赛迪顾问，2019年10月硬件硬件 41.2%内容
9、 49.6%软件 4.9%服务 4.3%硬件硬件 46.7%内容 39.2%软件 7.1%服务 7.0%2018中国中国VR/AR各环节市场结构变化各环节市场结构变化2021E 硬件作为VR/AR产业的基础环节，资本 对 其的态度能够在一定程度上反映整个产业 发展状况，2017年产业进入低谷，硬件比 重下降，而2018年硬件比重大幅上升表明 市场回暖，预计未来市场将进入稳定发展 阶段，硬件将成为布局VR/AR市场的利好 机会。 2016到2018年，内容一直占据VR/AR投融 资50%左右的份额，资本看好VR/AR内容 的发展前景，内容环节仍将是VR/AR产业 发展的重要机会点。 软件和服务将
10、成为未来几年增长速度最快的 环节，相应带动市场规模占比明显提升。2019年10月中国中国VR/AR内容市场结构变内容市场结构变化化企业级 33.5%消费级 66.5%2018企业级 45.5%消费级 54.5%2021E2021E VR/AR在教育领域的应用在教育领域的应用：与游戏类似，沉浸式体验为教学培训提供新思路和新体 验，构建虚拟学习、实验环境，创造虚拟学习伙伴，从而有效提升教育质量和水平 在医疗领域的应用在医疗领域的应用：提供生动的医疗培训环境，以及对于某些疾病的特殊疗法 企业级内容开发企业级内容开发：潜力巨大，但要求内容开发者除了具备VRAR技术能力外，还需 要对应用领域有深入理解9
11、3.2%92.8%92.8%112.3% 125.7% 55.5% 140%120%100%80%60%40%20% 0%游戏视频直播教育医疗其他2019-2021CAGR游戏 37.9%视频直播 11.8%教育教育 9.3%医疗医疗其他中国中国VR/AR市场应用结构预测市场应用结构预测2019年10月AR 市市 场场 规规 模模 增增 长长 迅迅 猛猛 3 年 内AR设备出货量猛增，几近翻番，预计未来仍将保 持迅猛增长速度。 AR与应用结合更为紧密与应用结合更为紧密较之于VR设备，AR与工业制造、医疗等热门应用结 合更为紧密。大企业发力，光波导等大企业发力，光波导等AR核心技术瓶颈有望核心技
12、术瓶颈有望突突 破破 微软、Magic Leap、国内的太若科技、0glassesAR 均专注AR核心技术攻关，光波导等核心技术的突破将 催生AR爆款产品。2018年AR设备出货量占比33.5%，年均复合增长率保持21.9%的高速增长。按此速度，预计2022年AR设备出货量将基 本与VR持平。2016-2018年中国年中国VR/AR出货量结构对比出货量结构对比81.5%73.2%66.5%18.5%26.8%33.5%Y 20VR设备AR设备数据来源：赛迪顾问，2019年10月与前几年技术研发受关注不同的是，关键技术的转化持续受到资本关注。以眼球追踪、光场显示和光波导技术等为例，随着 技术相对
13、成熟，从实验室走向生产车间，基本能够支撑部分解决方案，有效改善VR/AR设备体验问题。因此技术改良产品及 其转化程度受资本关注，更有效地改善用户人机交互不便、眩晕、设备笨重等问题。时间时间融资企业融资企业投融资规模（万元）投融资规模（万元）投资企业投资企业方向方向5月19日DigiLens34500索尼、三菱光波导5月27日Pixie Dust24000SBI AI光波导1月2日驭光科技10000中关村启航基金、 百度风投光波导1月14日Scape Tech5500Fly Ventures眼球追踪8月22日GITAI3000Spiral Ventures眼球追踪2月13日Massless150
14、0Entrepreneur First眼球追踪2019年融资额规模较大年融资额规模较大VR/AR技术事件技术事件VR技术发展路技术发展路线线2019年10月5G与与VR/AR融合时间表融合时间表20182019202020212022202320242025预研探索预研探索期期市场启动市场启动期期高速发展高速发展期期20262027应用成熟应用成熟期期2019年10月技术指技术指标标4G参考参考值值5G目目标标 值值提升效提升效果果峰值速率1Gbps10-20Gbps10-20倍用户体验速 率10Mbps0.1-10Gbps10-100倍流量密度0.1Tbps/k m210Tbps/km210
15、0倍端到端时延10ms1ms10倍连接数密度105/km2106/km210倍移动通信环 境350km/h500km/ h1.43倍能效1倍100倍100倍频谱效率1倍3-5倍3-5倍5G与与4G关键性能指标对比关键性能指标对比 5G对于当前VR/AR渲染能力不足导致的眩晕、互动体验不强和终端移动 性差等痛点问题具有一定缓解作用。 5G满足了VR/AR对网络带宽和时延要求提升的要求，用户体验速率从 4G 网络的10Mbps逐步提高到3.5Gbps，时延也从10ms降低到1ms。 伴随5G时代大量数据和计算密集型任务转移到云端，未来 Cloud VR将成VR/AR与5G融合创新的典型范例。而媒体
16、宣传、社交娱乐和教育科普等 领域有望出现一批杀手级应用。34.7%42.7%16.0%6.6%2018年硬件在年硬件在VR/AR投融资中占投融资中占比比45.7%48.7%4.3%1.4%2018年硬件在年硬件在VR/AR A+轮轮后后 投融资中占投融资中占比比63.2%32.5%1.1%3.2%2019年年1-10月硬件在月硬件在VR/AR A+轮轮后后 投融资中占投融资中占比比硬件硬件内容内容软件软件2019年10月服务服务从2018年1月到2019年10月近22个月中国VR/AR企业资本市场表现来看，硬件企业的发展前景更好。 硬件企业在硬件企业在A+轮后较成熟轮次占比高轮后较成熟轮次占比
17、高VR/AR关键技术突破后往往最先应用在硬件环节，硬件企业较之于其他企业技术优势突出，更受资本关注。 硬件企业融资规模更大硬件企业融资规模更大近22个月中国VR/AR硬件企业融资额为66.4亿元，高出内容企业融资额28.5%， 发展前景更好。VR晕动症晕动症VR对脑部神经元的影响对脑部神经元的影响沉浸式体验导致对环境的忽视沉浸式体验导致对环境的忽视 截至2019年10月，全球VR/AR用户使用设备过程中发生意外导致受伤已超过10000例；2017年，首例VR致死的 记录发生在俄罗斯。在佩戴VR头显时，他无意间绊倒并摔倒在玻璃桌上，这造成了他瞬间休克并最终因失血过多 而死亡； 目前主流VR/AR
18、产品的安全和隐私保护机制仍基本处于空白状态。对于设计、构建和分发的VR设备，由于缺乏安 全预防措施、低安全标准连接等问题，导致身份窃取和数据泄露的威胁骤增。随着物联网技术发展，VR设备、手 机等物联网智能设备无疑将成为受到恶意软件和黑客攻击的重要领域； 未来，使用隐写术、云安全、防止僵尸网络等物联网安全技术，以及危险保护机制设计等来促进VR/AR安全将成为 产业发展重要机会。数据收集安全数据收集安全敏感数据隐私保护敏感数据隐私保护2019年10月01020304050010203040501878189719301945196319741995市场竞争激烈程市场竞争激烈程度度达到达到50%普及
19、使用经过的时间（年普及使用经过的时间（年）具有颠覆性的技术普及使用的周期在不断缩减，机遇窗口期较短，而竞争越发激烈。较之于电网、录音机等传 统技术，个人计算机、移动电话等新产业普及推广的时间大幅缩减。而VR/AR 正式诞生于2014年，较之于智 能手机等新产业，尽管大规模应用的时间未知，但普及周期仍值得期待。新兴技术普及曲线新兴技术普及曲线达到达到50%普及使用经过的时间（年）普及使用经过的时间（年）市场竞争激烈程度市场竞争激烈程度指数指数 (达到达到50%普及使用经过的时间（年）普及使用经过的时间（年）)6060电电 网网录录 音音 机机1912冰冰 1925箱箱自自 动动 传传 动动 装装 置置微微 波波船船 运运 集集 装装 箱箱1989个个人人 计计 算算 机机移移 动动 电电 话话因因 特特 网网2005 社社2007 智智交交能能媒媒手手体体机机2014 VR/ A R电电 视视3.1544.5175倍倍2019年10月2014 2021THANK YOU
