1、1第十一章 证券投资策略与方法2第一节 证券投资目标 本节主要内容本节主要内容 一一.“绝对收益绝对收益”与与“相对收益相对收益”的选择的选择 二市场的相对收益二市场的相对收益 三行情的相对收益三行情的相对收益 学习要点学习要点 掌握正确的证券投资目标，理掌握正确的证券投资目标，理解三个要点。解三个要点。3第一节 证券投资目标 理论上讲理论上讲，一切投资行为的目标都应该是，一切投资行为的目标都应该是追求追求利润最大化利润最大化。 但在实践中，做到这一点既不可能也不现实。但在实践中，做到这一点既不可能也不现实。投资实践的经验证明，投资实践的经验证明，“追求相对收益最大化追求相对收益最大化”才是切
2、实可行又行之有效的投资目标。才是切实可行又行之有效的投资目标。 4一、“绝对收益”与“相对收益”的选择 在运筹学中有一条重要的法则：次优法则，在运筹学中有一条重要的法则：次优法则，大意是，最优是可望不可及的，次优才是现大意是，最优是可望不可及的，次优才是现实可行的目标。投资者经常提到的实可行的目标。投资者经常提到的“卖出不卖出不求最高，买进不求最低求最高，买进不求最低”，其实也就是这个，其实也就是这个道理。道理。 最优目标，可以看作是收益的绝对最大化；最优目标，可以看作是收益的绝对最大化；次优目标，可以看作是收益的相对最大化。次优目标，可以看作是收益的相对最大化。绝对收益的最大化从理论上讲是存
3、在的，但绝对收益的最大化从理论上讲是存在的，但在实践上很难实现。在实践上很难实现。 5二市场的相对收益 证券市场是一个大的系统，可以划分为不同证券市场是一个大的系统，可以划分为不同的子系统。的子系统。 以一级市场和二级市场的相对收益看，两者以一级市场和二级市场的相对收益看，两者可以互为参照对象。二级市场收益率为负数可以互为参照对象。二级市场收益率为负数的时段，一级市场有收益，这就是实现了的时段，一级市场有收益，这就是实现了“相对收益的最大化相对收益的最大化”；反之，当一级市场；反之，当一级市场不景气时，能在二级市场获得成果，这也是不景气时，能在二级市场获得成果，这也是一种符合一种符合“相对收益
4、最大化相对收益最大化”目标的投资行目标的投资行为。为。 6三行情的相对收益 在涨势、跌势和平势走势中，投资目标也应在涨势、跌势和平势走势中，投资目标也应当是有所区别的。在涨势中，收益低于指数当是有所区别的。在涨势中，收益低于指数平均升幅的投资行为是失败的；在跌势中，平均升幅的投资行为是失败的；在跌势中，收益只要比指数和市值的平均跌幅小，这种收益只要比指数和市值的平均跌幅小，这种投资行为也是成功的；在平势中，只要能有投资行为也是成功的；在平势中，只要能有收益，也是成功的投资行为。收益，也是成功的投资行为。7第二节 证券投资的基本原则和基本策略 本节主要内容本节主要内容 一、证券投资基本原则一、证
5、券投资基本原则 二、证券投资的基本策略二、证券投资的基本策略 学习要点学习要点 掌握证券投资三个基本原则的含义掌握证券投资三个基本原则的含义 理解证券投资的基本策略理解证券投资的基本策略8第二节 证券投资的基本原则和基本策略 一、证券投资基本原则一、证券投资基本原则 1自有资金原则自有资金原则 证券投资具有较高的收益，但也有较大证券投资具有较高的收益，但也有较大的风险。证券投资的风险是难以预料的，的风险。证券投资的风险是难以预料的，而且有些风险也是不能以多样性的分散而且有些风险也是不能以多样性的分散投资而加以避免的。因此，投资者在投投资而加以避免的。因此，投资者在投资证券时，应以资证券时，应以
6、闲置的自有资金闲置的自有资金作为入作为入市的资金，这样，才能在没有任何心理市的资金，这样，才能在没有任何心理压力的情况下进行投资。压力的情况下进行投资。 9 (1) 投资者运用自有的资金。投资者运用自有的资金。 如以自有资金进行投资，如以自有资金进行投资， 则可以被迫作长则可以被迫作长期投资，等行情上涨以后，或在低位补进摊期投资，等行情上涨以后，或在低位补进摊低成本以后获利出售。低成本以后获利出售。 而如以借入资金进行投资，万一债权人追着而如以借入资金进行投资，万一债权人追着要收回资金，则投资者将面临债务的催讨压要收回资金，则投资者将面临债务的催讨压力，不得不在低位赔本卖出证券。力，不得不在低
7、位赔本卖出证券。 10 (2) 投资者应运用自有的闲置资金进行投资。投资者应运用自有的闲置资金进行投资。 因为证券价格随时会变化，而股票价格的波动更因为证券价格随时会变化，而股票价格的波动更大，如果投资者把短期内急用的资金也用来购买大，如果投资者把短期内急用的资金也用来购买证券，就必须看准行情，在短期买进卖出，来回证券，就必须看准行情，在短期买进卖出，来回做差价，获取投机差价收益；做差价，获取投机差价收益； 万一行情看错，万一行情看错， 短期内买进又亏本卖出，短期内买进又亏本卖出， 则会则会遭受很大的投机风险。遭受很大的投机风险。 112长期投资原则 在股票投资过程中，投资者要把眼光放远一些，
8、在股票投资过程中，投资者要把眼光放远一些，而不要让投资的目光放在短时间内的股价日常变而不要让投资的目光放在短时间内的股价日常变动上。动上。 由于我国目前的股市还很小，因而容易被投机者由于我国目前的股市还很小，因而容易被投机者利用，进行投机操纵，形成短时间内的股价巨幅利用，进行投机操纵，形成短时间内的股价巨幅波动。对于广大中小投资者而言，由于不可能在波动。对于广大中小投资者而言，由于不可能在第一时间内获得准确的内幕信息和其他各种消息，第一时间内获得准确的内幕信息和其他各种消息，因而在投机操作过程中处于不利地位；等到各种因而在投机操作过程中处于不利地位；等到各种信息公开发布时，广大中小散户往往在高
9、位被套信息公开发布时，广大中小散户往往在高位被套牢。牢。 例例1123投资分散组合原则 在证券投资过程中，如果你投资的资金确在证券投资过程中，如果你投资的资金确定后，为了尽量降低投资风险，投资者应定后，为了尽量降低投资风险，投资者应将资金分散投资于各种不同有价证券上。将资金分散投资于各种不同有价证券上。 股票投资的收益比较高，但投资者所承担股票投资的收益比较高，但投资者所承担的风险也较大，所以，所投资的资金不应的风险也较大，所以，所投资的资金不应局限于一只股票上。局限于一只股票上。 为了降低非系统风险，为了降低非系统风险， 投资者应选择不同投资者应选择不同类型的几种股票进行投资。类型的几种股票
10、进行投资。 而保守的、谨而保守的、谨慎的投资者为降低投资风险，会更多地购慎的投资者为降低投资风险，会更多地购买债券。买债券。 13二、证券投资的基本策略 由于各个投资者的自身情况各不相同，因由于各个投资者的自身情况各不相同，因此要根据自身的经济状况、性格、投资目此要根据自身的经济状况、性格、投资目的以及对风险的承担能力等因素，选择适的以及对风险的承担能力等因素，选择适合自己情况的投资策略，制定切合实际的合自己情况的投资策略，制定切合实际的投资计划。投资计划。14 以股票为例分析。以股票为例分析。 对于想在短期内就获取很大利润的投机者而对于想在短期内就获取很大利润的投机者而言，会较多地选择一些热
11、门股和投机股，但言，会较多地选择一些热门股和投机股，但这些股票的炒作风险也较大。这些股票的炒作风险也较大。 而对于想获取长期投资收益的投资者而言，而对于想获取长期投资收益的投资者而言，那些具有成长潜力的成长股是首选目标。那些具有成长潜力的成长股是首选目标。 151.选择具有发展前景行业的上市公司 投资者选择股票首先要注意上市公司所处的行投资者选择股票首先要注意上市公司所处的行业，分析行业的未来发展前景和行业的特征。业，分析行业的未来发展前景和行业的特征。 不同的行业有不同的发展前景和经营内容，有不同的行业有不同的发展前景和经营内容，有些行业对经济周期的变动较敏感，而有些行业些行业对经济周期的变
12、动较敏感，而有些行业则不受经济变动的影响。则不受经济变动的影响。 所以，要避免经济周所以，要避免经济周期的波动对股价的影响，减少股票投资的市场期的波动对股价的影响，减少股票投资的市场风险，投资者应多选择具有发展前景和不受经风险，投资者应多选择具有发展前景和不受经济周期波动影响的行业上市公司进行投资。济周期波动影响的行业上市公司进行投资。 例例2 162.选择在行业中处于领导地位的上市公司 要选择在行业中处于领导地位，具有较高的要选择在行业中处于领导地位，具有较高的知名度，或者说是行业中的第一流公司。知名度，或者说是行业中的第一流公司。 这些上市公司具有雄厚的资本和先进的技术，这些上市公司具有雄
13、厚的资本和先进的技术，所以在市场的激烈竞争中具有很强的竞争能所以在市场的激烈竞争中具有很强的竞争能力，因此，这些上市公司能够持续、稳定地力，因此，这些上市公司能够持续、稳定地发展，并且能取得较高的收益，而投资者也发展，并且能取得较高的收益，而投资者也能获取良好的投资回报。能获取良好的投资回报。 例例 3 173选择经营管理良好上市公司 上市公司的经营业绩和盈利水平在很大程度上市公司的经营业绩和盈利水平在很大程度上取决于其经营管理的水平。上市公司的优上取决于其经营管理的水平。上市公司的优秀经营管理人员，如公司董事长、总经理等秀经营管理人员，如公司董事长、总经理等对该公司未来的成长发展具有重大的影
14、响，对该公司未来的成长发展具有重大的影响，所以，投资者应该下功夫了解上市公司高层所以，投资者应该下功夫了解上市公司高层管理人员的能力和品格。管理人员的能力和品格。 此外，上市公司的科研与发展状况也是非常此外，上市公司的科研与发展状况也是非常重要的，在激烈的市场竞争中，上市公司要重要的，在激烈的市场竞争中，上市公司要谋求进一步的发展，就需要不断地推出新产谋求进一步的发展，就需要不断地推出新产品，以适应消费潮流。品，以适应消费潮流。 例例4184.选择有大金融机构和基金入驻的上市公司 如果上市公司的股票由许多金融机构持有，如果上市公司的股票由许多金融机构持有，一些有实力的主力机构是上市公司的主要一
15、些有实力的主力机构是上市公司的主要大股东，那么上市公司在融资和集资方面大股东，那么上市公司在融资和集资方面便具有很大优势，而且由于是主力投资机便具有很大优势，而且由于是主力投资机构持股，会提高上市公司的品质和声望。构持股，会提高上市公司的品质和声望。 例例5195不要将全部资金投入某一上市公司 投资者选择上市公司进行投资时，应根据自身投资者选择上市公司进行投资时，应根据自身的情况，选择的情况，选择35个不同行业、不同种类的上个不同行业、不同种类的上市公司进行投资组合，以减低投资风险。市公司进行投资组合，以减低投资风险。 根据经验法则，对单一上市公司的投资额，不根据经验法则，对单一上市公司的投资
16、额，不要超过投资总额的要超过投资总额的30，一般为，一般为20左右；左右；但是，投资者选择投资的股票也不宜太多，以但是，投资者选择投资的股票也不宜太多，以免自己照顾不过来。免自己照顾不过来。 20第三节 股票投资操作策略 本节主要内容本节主要内容 一、判断股市行情走势一、判断股市行情走势 二、买进股票的时机选择二、买进股票的时机选择 三、卖出股票的时机选择三、卖出股票的时机选择 四、分析主力资金的运作动向四、分析主力资金的运作动向 学习要点学习要点 掌握判断股市行情走势的方法掌握判断股市行情走势的方法 掌握买、卖股票的时机选择的知识，掌握买、卖股票的时机选择的知识，理解分析主力资金的运作动向的
17、内理解分析主力资金的运作动向的内容。容。21一、判断股市行情走势 投资者买卖股票的最大动机是获利，而在股投资者买卖股票的最大动机是获利，而在股市中要获取收益首先要看准股市行情走势。市中要获取收益首先要看准股市行情走势。 一般来说，一般来说，在股市行情走势中，最主要的在股市行情走势中，最主要的是长期趋势是长期趋势。股价长期趋势有长期上升趋。股价长期趋势有长期上升趋势和长期下降趋势。在长期趋势中会出现势和长期下降趋势。在长期趋势中会出现相反的股价走势行情，这种行情为股价变相反的股价走势行情，这种行情为股价变动的动的中期趋势中期趋势。中期趋势由几个短期波动。中期趋势由几个短期波动所组成。所组成。短期
18、波动短期波动是股票市场几天中的行是股票市场几天中的行情变动。情变动。22 当股市处于当股市处于长期上升趋势长期上升趋势即多头市场时，由即多头市场时，由于股价总体是上升的，因此，股价上升的时于股价总体是上升的，因此，股价上升的时间长，而下降的时间短；股价上涨的幅度大，间长，而下降的时间短；股价上涨的幅度大，而下降的幅度小。在这种行情中，投资者而下降的幅度小。在这种行情中，投资者持持股做多股做多是最明智的选择。是最明智的选择。 而在股市处于而在股市处于下降趋势下降趋势即空头市场时，持股即空头市场时，持股做多是最危险的。在空头市场中，应利用每做多是最危险的。在空头市场中，应利用每一次反弹行情出货而逐
19、渐一次反弹行情出货而逐渐退出股市退出股市。 在股市行情变化中，通过在股市行情变化中，通过对每日股市中涨跌对每日股市中涨跌家数的统计分析，可以判断股市行情趋势家数的统计分析，可以判断股市行情趋势。 例例123 如果如果，在股市中每天在股市中每天上涨股票家数上涨股票家数一直一直多多于下跌股票的家数于下跌股票的家数，则表示投资者，则表示投资者做多做多的的心态较浓；心态较浓； 反之，则表示投资者做空的反之，则表示投资者做空的心态较浓。心态较浓。 而而从股市成交的价量变化从股市成交的价量变化上，一般也能归上，一般也能归纳出很简单的规则：如果纳出很简单的规则：如果价涨量增价涨量增、价降价降量减量减即表明股
20、市原有走势的即表明股市原有走势的趋势未变趋势未变；如；如果果价跌量增价跌量增、价增量减价增量减，即所谓量价背离，即所谓量价背离，就是股市就是股市走势将逆转走势将逆转的信号。的信号。 24二、买进股票的时机选择 1在股价的涨升阶段在股价的涨升阶段 这阶段股价稳健上升，没有明显的反转信这阶段股价稳健上升，没有明显的反转信号出现，投资者可买入并持有股票。号出现，投资者可买入并持有股票。 当股价长久盘整后，如成交量突然放大，当股价长久盘整后，如成交量突然放大，并且并且股价上扬突破上档阻力价位股价上扬突破上档阻力价位，则表示，则表示股价上升趋势开始发动，这是股价上升趋势开始发动，这是中、短期进中、短期进
21、场买进股票场买进股票的良机。的良机。 例例225 当股市资金流入量增加，从而使股市成交当股市资金流入量增加，从而使股市成交量放大，同时，股市的各种利多消息在不量放大，同时，股市的各种利多消息在不断出台，则表明股价还有上升空间，则可断出台，则表明股价还有上升空间，则可买入股票或持有股票。买入股票或持有股票。 对于在对于在长期上升趋势长期上升趋势中所产生的每一个中中所产生的每一个中期下降走势，如股价已期下降走势，如股价已回落了回落了1/3、1/2或或2/3，成交量大幅减少，成交量大幅减少， 只要只要股价的长期走股价的长期走势没有变化，势没有变化，投资者都可投资者都可入场吸纳股票。入场吸纳股票。 2
22、62在股价的盘整阶段 在这一阶段如果投资者在这一阶段如果投资者看不清股价行看不清股价行情的走势方向，则可休息一下情的走势方向，则可休息一下，暂时，暂时退出股市。退出股市。 如果股价在经过一段时间的盘整后，如果股价在经过一段时间的盘整后，量缩价稳，则表明股价整理已近尾声，量缩价稳，则表明股价整理已近尾声，投资者可先进行投资者可先进行试探性买入试探性买入，但持股，但持股数量不宜太多。数量不宜太多。 273在股价的下跌阶段 在这一阶段投资者主要应该在这一阶段投资者主要应该持币观望持币观望。如果股。如果股价价下降趋势到达末期，并在底部区域横向整理下降趋势到达末期，并在底部区域横向整理时，时， 就是长期
23、投资者开始建仓的机会。就是长期投资者开始建仓的机会。 当股市下跌时，成交量由大逐步萎缩，价格由当股市下跌时，成交量由大逐步萎缩，价格由急剧下降到平稳盘整，投资者急剧下降到平稳盘整，投资者可用少量资金分可用少量资金分批往下承接，股价回升时可出售批往下承接，股价回升时可出售。 而当市场充满悲观气氛，利空消息接二连三传而当市场充满悲观气氛，利空消息接二连三传出，股价连续跌落，尤其是投资绩优股股价也出，股价连续跌落，尤其是投资绩优股股价也出现大幅下跌，甚至出现跌停板时，可考虑作出现大幅下跌，甚至出现跌停板时，可考虑作试探性买进试探性买进。 例例3284在股价的反弹阶段 在这一阶段投资者参与股价的反弹，
24、应谨慎。在这一阶段投资者参与股价的反弹，应谨慎。 当股价当股价持续大跌持续大跌一段时期后，投资者可一段时期后，投资者可选择跌选择跌幅较深的股票介入幅较深的股票介入，但是，抢反弹时要把握承，但是，抢反弹时要把握承接股票的数量不能太多，持有时间不能太长，接股票的数量不能太多，持有时间不能太长，对股价反弹的高度及对获取的差价利润的对股价反弹的高度及对获取的差价利润的期望期望值不要太大值不要太大、一般是见好就收。、一般是见好就收。 例例4 29三、卖出股票的时机选择 1在股价的涨升阶段在股价的涨升阶段 当股价涨势到达末期，在当股价涨势到达末期，在高价区域高价区域形成盘整形成盘整形态，此时，长期投资者可
25、形态，此时，长期投资者可逐步获利了结逐步获利了结。当股价持续大涨一段时日后，在某高价区成当股价持续大涨一段时日后，在某高价区成交量大幅放大，而股价变动有限时，即表示交量大幅放大，而股价变动有限时，即表示可能有主力大户在抛售，投资者可考虑将手可能有主力大户在抛售，投资者可考虑将手中股票出售。中股票出售。 例例5 30 经过长期的上升，股价己出现经过长期的上升，股价己出现23次中期下跌次中期下跌趋势，股价己逐渐上升高价区域，成交量缺少趋势，股价己逐渐上升高价区域，成交量缺少配合，没有创出新高，股价遇到坚强的阻力线，配合，没有创出新高，股价遇到坚强的阻力线，无法向上突破无法向上突破而形成而形成明显的
26、头部反转明显的头部反转信号时，信号时，投资者应投资者应立即卖出立即卖出所持股票。所持股票。 而当而当股票市场充满乐观气氛股票市场充满乐观气氛，利多消息频传，利多消息频传，股价大涨，连业绩欠佳的亏损股和冷门股都出股价大涨，连业绩欠佳的亏损股和冷门股都出现涨停板时，投资者可考虑现涨停板时，投资者可考虑卖出股票卖出股票。 312在股价的盘整阶段 当股价在一个固定价位区域内小幅波动，当股价在一个固定价位区域内小幅波动，虽然量缩价稳，但是当此价位区域的虽然量缩价稳，但是当此价位区域的下限下限被跌破而成交量又大增被跌破而成交量又大增时，则表示股价整时，则表示股价整理失败，新一轮下跌趋势又将出现，此时理失败
27、，新一轮下跌趋势又将出现，此时投资者应投资者应根据事先确定的停损点卖出股票根据事先确定的停损点卖出股票，防止更大的损失出现。防止更大的损失出现。 例例6323在股价的下跌阶段 当股价在当股价在高价区域初次下跌高价区域初次下跌时，时， 如果成交量大如果成交量大增，增， 而价格急速下滑时，就说明股价下降趋势而价格急速下滑时，就说明股价下降趋势开始形成，开始形成，中、短线投资者应退出观望中、短线投资者应退出观望，在股价，在股价的下降趋势中，如没有明显的止跌或反弹信号出的下降趋势中，如没有明显的止跌或反弹信号出现，投资者应出货观望。现，投资者应出货观望。 在股价的长期下跌趋势中所形成的每一波中期反在股
28、价的长期下跌趋势中所形成的每一波中期反弹，市场交易畅旺，成交量逐步增大时，投资者弹，市场交易畅旺，成交量逐步增大时，投资者可考虑出货。在股价长期下跌趋势中，股价稍有可考虑出货。在股价长期下跌趋势中，股价稍有反弹即下降，且跌破重要的支持线时，投资者可反弹即下降，且跌破重要的支持线时，投资者可立即出货，应为股价还没有跌到位，后市可能继立即出货，应为股价还没有跌到位，后市可能继续下跌。续下跌。 例例 7334在股价的反弹阶段 在股价的长期下降趋势中，如果没有股价在股价的长期下降趋势中，如果没有股价的走势反转趋势出现，股市基本面没有实的走势反转趋势出现，股市基本面没有实质性的利好消息出现，股价质性的利
29、好消息出现，股价每一次反弹行每一次反弹行情情的出现，投资者都可以作为的出现，投资者都可以作为出货出货的机会。的机会。 当股价反弹时成交量大增，而股价却无法当股价反弹时成交量大增，而股价却无法再往上涨升时，即表明此次反弹即将结束，再往上涨升时，即表明此次反弹即将结束，投资者应抓住机会出售股票。投资者应抓住机会出售股票。 例例8 34四、分析主力资金的运作动向 在人为操纵色彩浓厚的股市中，在人为操纵色彩浓厚的股市中， 中小投中小投资者必须研判主力资金的动向。有主力资资者必须研判主力资金的动向。有主力资金照顾的股票，在股价行情上涨时，上升金照顾的股票，在股价行情上涨时，上升的幅度较大，在行情下跌时，
30、下降的幅度的幅度较大，在行情下跌时，下降的幅度较小。较小。 如果有主力资金长期看好某个上市公司，如果有主力资金长期看好某个上市公司，则此股票的走势会较稳健地长期上升，投则此股票的走势会较稳健地长期上升，投资者也可一路持有。资者也可一路持有。 投资者可以分析以下内容：投资者可以分析以下内容： 351分析有主力资金进入的股票 依据市场的经验法则，依据市场的经验法则， 有主力参与的股有主力参与的股票，票， 可从价、量的变化中分析、观察出来。可从价、量的变化中分析、观察出来。 （1）主力资金开始买进的信号。）主力资金开始买进的信号。 平时成交量不多的股票，忽然交易量大增，平时成交量不多的股票，忽然交易
31、量大增，可能有主力开始进货可能有主力开始进货。 有些股票股价虽然偏低，但每天仍以最低价有些股票股价虽然偏低，但每天仍以最低价收盘，也可能是主力机构在压低股价吸纳。收盘，也可能是主力机构在压低股价吸纳。 有时某种股票有大笔转账交易，而股价却没有时某种股票有大笔转账交易，而股价却没有大幅上扬，可能有新的主力资金在进货。有大幅上扬，可能有新的主力资金在进货。 36 （2）主力资金开始操纵股价。）主力资金开始操纵股价。 大致有这些信号：大致有这些信号： 股票的成交量开始放大，往往出乎市场投资股票的成交量开始放大，往往出乎市场投资者的意料之外。某些股票在临收盘时，股价者的意料之外。某些股票在临收盘时，股
32、价有大幅上扬行情出现。有大幅上扬行情出现。 股票价格迅速冲刺而上，往往是连续几个涨股票价格迅速冲刺而上，往往是连续几个涨停板，出乎市场投资者的意料之外。停板，出乎市场投资者的意料之外。 另外，平均每笔成交买进股票数量较大，尤另外，平均每笔成交买进股票数量较大，尤其是低价委托买进的股票数量较大。其是低价委托买进的股票数量较大。 例例9372注意分析潮流动向 股市中主力资金的流向，可从股价行情的变动中观股市中主力资金的流向，可从股价行情的变动中观察到。当具有代表性的股票价格不断上升，而其成察到。当具有代表性的股票价格不断上升，而其成交量也不断放大时，相同类型的股票价格也相继起交量也不断放大时，相同
33、类型的股票价格也相继起动，从而形成股市主要热点，形成几个热门股，此动，从而形成股市主要热点，形成几个热门股，此所谓股市潮流动向，也可认为是股市中主力资金的所谓股市潮流动向，也可认为是股市中主力资金的流向。流向。 所以，分析股市中的潮流动向，可以帮助投资者选所以，分析股市中的潮流动向，可以帮助投资者选择具有上升潜力的股票买进，从而获取盈利。而股择具有上升潜力的股票买进，从而获取盈利。而股市中的主力资金的流向，会因为各种因素的变动而市中的主力资金的流向，会因为各种因素的变动而改变，因而投资者也要时刻注意股市潮流的变动。改变，因而投资者也要时刻注意股市潮流的变动。另外，对于股票市场主力大户的进出动向
34、，股票投另外，对于股票市场主力大户的进出动向，股票投资者不能光凭道听途说立即跟进，而必须综合研判资者不能光凭道听途说立即跟进，而必须综合研判市场的各种交易资料，以加以印证，切不可盲目市场的各种交易资料，以加以印证，切不可盲目 。 38作业 1、寻找一家目标公司，制定投资操、寻找一家目标公司，制定投资操作计划。作计划。 要求分析你的选择理由，判断买卖时要求分析你的选择理由，判断买卖时间和买卖价位，并跟踪结果进行检验间和买卖价位，并跟踪结果进行检验总结。总结。39第四节 证券投资心态 本节主要内容本节主要内容 一、股票投资的心一、股票投资的心理动机理动机 二、几种不良的投二、几种不良的投资心理资心
35、理 三、证券投资要有三、证券投资要有良好的心态良好的心态 学习要点提示学习要点提示 掌握证券投资良好掌握证券投资良好心态。心态。40第四节 证券投资心态 随着我国股票市场规模的不断扩大， 股票投资者的队伍也在相应扩展。 据最新资料显示，我国证券投资者已过1亿人，如此众多的投资者， 在股票投资过程中， 会有各种不同的投资目的、投资预期和投资心理， 因而会选各不相同的投资操作方法， 选择不同的股票进行投资或投机。在股票投资者中不乏成功者，也有许多失败者。本节试图通过对各种股票投资者心态的分析，有利于投资者保持良好的心态。 41一、股票投资的心理动机一、股票投资的心理动机 获利是股票投资的主要动机。
36、 由于银行利率低，国债收益的相对固定，而其他的投资方式又不很多，因而，许多人将股票投资作为投资获利的首选和主要方式。 这些股民在买卖股票的过程中，通常有三种投资目的。 421获取长期丰厚的投资收益 这类投资者买进股票以后长期持有，希望在长这类投资者买进股票以后长期持有，希望在长期持有股票的过程中，获得丰厚的资本增值利期持有股票的过程中，获得丰厚的资本增值利得。长期投资的期限一般在一年以上，有的会得。长期投资的期限一般在一年以上，有的会长达数年或数十年。长期投资的关键，在于选长达数年或数十年。长期投资的关键，在于选择优良的股票。择优良的股票。 这种股票投资者在进行股票投资时，注重股价这种股票投资
37、者在进行股票投资时，注重股价的基本分析，选择绩优成长股票进行投资。长的基本分析，选择绩优成长股票进行投资。长期投资能避免股价变动的短期投机风险，比较期投资能避免股价变动的短期投机风险，比较稳健。然而，在国内的股票市场中，长期投资稳健。然而，在国内的股票市场中，长期投资者并不多。有不少公司质地不佳，经营不善，者并不多。有不少公司质地不佳，经营不善，业绩不好，对股票投资者的长期投资构成了一业绩不好，对股票投资者的长期投资构成了一定的风险。定的风险。 432获取中期投资收益 这类投资者即是将投资与投机相结合的中期投资者。这种投资者注重分析股票市场的动态，持有股票的期限一般在一年以内，有时仅为一二个月
38、。 只要股价暴涨有丰厚利润时，就把手中持有的股票卖出，等到股价回落时再补进。中期投资者综合运用股价的基本分析和技术分析方法，研究影响股价的各种因素，以选择合适的股票买卖时机进行投资。这类投资者一般能获取较满意的投资或投机的报酬。 443获取短期投机差价 这类投资者完全不以长期持有股票获取收益为投资目的，而是希望在低价买进高价卖出或高价卖出低价补进来谋取差价利润。 短期投机的股民，一般都希望买到的股票是一匹黑马，一买进，股价便飞涨，从而能在短期内获取丰厚的差价利润。 因此，短期投机者往往以技术分析为主，打听各种股票的消息，以便利用各种题材，在股价的短期变动的行情中获取暴利。 45 由于我国的股票
39、市场还刚刚起步，还由于各种历史的原因和法律规范的有待完善，因此，各种股票的投机活动比较多，股价也容易暴涨暴跌，短期投机的风险就很大。 对于广大的中小投资者而言， 因为资金有限，经验不足，各种信息获取得比较少、比较慢，所以短期投资的风险就非常大，有时在高位套牢，可能几年也不能解套。因此,对于中小投资者而言，选择优良成长股票进行中长线投资乃为上策。 46二、几种不良的投资心理二、几种不良的投资心理 1盲目跟风心理盲目跟风心理 许多股票投资者喜欢看大户的眼色行事，看到哪些股票涨，就购买哪些股票，盲目跟风。一些初入市的股民，往往打听别人买进什么股票，或者看大户在炒作什么股票，自己不如任何分析，于是跟在
40、别人的后面，买进自己根本不熟悉、不了解的股票。 看见他人抛售股票，自己也沉不住气，稀里糊涂地跟着抛出。这种投资者容易上当受骗而亏本。 472贪得无厌心理 这种投资者希望在股票投资中获取最大的利润。然而在股市中，利润最大的时候，往往风险也最大。所以，做股票投资操作的股民，不应该以追求最大利润为目的，而应该以追求满意的利润为目标。 例如，有些股民常常想在股价的最低处买进股票，而在股价的最高点抛售股票，然而，在现实中这是非常困难的。但如果把股票买卖的心理目标变化一下，即在股票的高价位区域（也可以是次高点）卖出股票， 而在股价的低价位区域（也可以是次低点）买进股票， 这便要相对容易得多了。 贪图最大利
41、润者，往往会错过许多有利的股票买卖获利机会。 483赌博心理 有赌博心理的投资者，梦想一夜之间发财。当买进股票获利后，便利令智昏，押上所有的资金，以便暴发。 这样操作的结果，容易全部套牢，结果可能会赔得倾家荡产。 494犹豫不决心理 有些投资者在投资时犹豫不决， 往往失去投资购买股票的良机。 比如，某投资者看中了某种股票，觉得该股票市场属性较好，也有大户在炒作，可能会有上涨的行情。但是，觉得目前价位偏高，期望在股价回落时再买进。不料该股价格非但没有下降，反而在原先的价位上逐步上升，由此而产生酸柠檬的心态. 50 随着该种股票的市场价格不断地上扬，因此会产生失望的心态； 如果该股股价仍然继续上升
42、， 这时， 该投资者如尚未买进，必然会非常生气、悔恨；现在该股票价格势如破竹， 直线上升， 此时，该投资者可能会发疯似地抢进该股票，以期搭上最后一班车，从股价的暴涨中获利；而此时该股价格突然大跌，该投资者随即被套牢而后悔莫及。 515嫌贵贪低心理 有许多投资者错误地认为，投资购买低价股，总比购买高价股受损的风险要小得多。然而，便宜没好货，那些价格便宜的股票，由于其公司经营业绩不好，或者其他因素，不被投资者看好，所以可能永远也不会上涨得很高。而且，由于在市场激烈竞争中，质量不佳的股票可能因为公司经营不善，亏损严重而资不抵债，造成破产倒闭、清算，这样，投资者遭受的损失就会非常大。 因此，投资股票时
43、，应尽量选择绩优股和成长股。这样，才能获取丰厚的投资收益，便投资风险降至最低。 例例152三、证券投资要有良好的心态三、证券投资要有良好的心态 证券投资是一种高收益、高风险的经济活动。在投资过程中，股价经常会暴涨暴跌，导致投资者的收益猛增，或者导致投资者的亏损巨大。 因此，在证券投资过程中，必须保持良好的投资心态，才能在证券投资中取得成功。 531要有亏损的心理准备 投资者应该有赚钱的希望， 但也要有风险意识， 作好亏损的心理准备。股票投资者在投资前，应仔细分析股票价格的基本走势以及中期波动的方向。 当大势看好时，应持股耐心等待；当股价在高价区域下降时，应及时卖出；而当大势不利时，即投资者分析
44、判断有失误时，应及早斩仓离场，决不可拖泥带水，犹豫不决。这样，才能在变幻莫测的股票市场上取得成功。 542要保持冷静的心态 在股票价格的波动中，要仔细地分析影响股价变动的各种因素，看清股价可能变动的方向，然后，才采取买卖行动，这样比较有利。 在股票市场中，股价的暴涨、暴跌时常会发生，投资者在这种经常有突发事变的投资市场中，必须保持冷静，才能在突发事件发生时，作出准确的分析和判断，避免产生错误的决定，以减少投资损失 。553长期投资要坚定信心 在投资股票的过程中，如果你买进的股票，从各方面来看都是属于绩优股，然而，这种股票目前的表现不佳。这时，你要沉得住气。你可以再次认真地分析一下，你所投资购买
45、的股票质地是否真的优良。 如果这些股票的基本要素都比较好， 而且， 股市上升盼基本走势没有发生逆转，这时，你要坚定信心，不要被其他因素所干扰，因为，优良的股票，迟早都会被投资者所认同，只是时间的早晚问题。 564要相信自己的主观判断 在对股票价格变化的走势分析中，有许多分析观点，有看好的，有看坏的，有的莫衷一是。 这时，你应该相信你自己的主观判断。因为资金是你自己的，盈亏只和你自己发生关系，你没有必要去听信他人的意见、如果你看不清大势，那么，最好的办法是在旁边休息，等到你认为可以进场时，再入市也不迟。 57 股票投资大户也常运用“拔档子”方式对股价的涨跌作技术性调节。 但这种投资方式是以正确预
46、测为前提条件的。 如预测错误，卖出后，股价不降，反而一路挺升，则投资者将增加投资成本而减少获利甚至亏损。 58第五节 证券投资方法 本节主要内容本节主要内容 一、分散投资法一、分散投资法 二、摊平法二、摊平法 三、公式投资计划法三、公式投资计划法 四、其他投资方法四、其他投资方法 学习要点学习要点 掌握分散投资法、摊平法和公式掌握分散投资法、摊平法和公式投资计划法的内容投资计划法的内容 了解其他投资方法。了解其他投资方法。59第五节 证券投资方法 投资者要想在证券市场上获胜，必须了解投资者要想在证券市场上获胜，必须了解和掌握一些行之有效的投资方法。和掌握一些行之有效的投资方法。 在实务操作中，
47、投资者应熟练地运用各种在实务操作中，投资者应熟练地运用各种投资方法，以便在证券投资中立于不败之投资方法，以便在证券投资中立于不败之地。地。 60一、分散投资法 投资者经常听说一句话：投资者经常听说一句话：“不要把鸡蛋放在一个不要把鸡蛋放在一个篮子里篮子里”。其意思是在进行证券投资选择投资对。其意思是在进行证券投资选择投资对象时，投资者绝不能把全部的资金押在某一种股象时，投资者绝不能把全部的资金押在某一种股票或债券上，而是应该根据实际的需要和条件，票或债券上，而是应该根据实际的需要和条件，把资金在各种不同的金融商品上进行合理的分配，把资金在各种不同的金融商品上进行合理的分配，分散投资。分散投资。
48、 这是因为，尽管市场上供你选择投资的金融商品这是因为，尽管市场上供你选择投资的金融商品很多，但那种既能获得很高的收益，又万无不失，很多，但那种既能获得很高的收益，又万无不失，风险很低的十全十美的投资对象并不存在。投资风险很低的十全十美的投资对象并不存在。投资者必须根据各种投资对象的不同特点，趋利避害，者必须根据各种投资对象的不同特点，趋利避害，同时，结合本身的客观情况与实际条件，找出一同时，结合本身的客观情况与实际条件，找出一个资金的最佳投资组合，以获取较高的投资报酬。个资金的最佳投资组合，以获取较高的投资报酬。611投资三分法 在一些西方国家，流行的投资三分法是：在一些西方国家，流行的投资三
49、分法是： 三分之一资金存银行以备急需，三分之一资金购三分之一资金存银行以备急需，三分之一资金购买股票、债券等有价证券作中长期投资，三分之买股票、债券等有价证券作中长期投资，三分之一资金购置土地、房屋等不动产，长期持有，以一资金购置土地、房屋等不动产，长期持有，以获取增值利益。在有价证券的投资上投资者也往获取增值利益。在有价证券的投资上投资者也往往把资金合理地分成三部分：三分之一资金投资往把资金合理地分成三部分：三分之一资金投资于安全性高的国家公债券或优先股；三分之一资于安全性高的国家公债券或优先股；三分之一资金购买具有潜在成长能力的普通股；三分之一资金购买具有潜在成长能力的普通股；三分之一资金
50、用于投资或投机操作，长期获取买卖股票差价金用于投资或投机操作，长期获取买卖股票差价收益，对于保守型投资者来讲，也可以把这部分收益，对于保守型投资者来讲，也可以把这部分资金用作投资的预备金。资金用作投资的预备金。 62 在我国由于可供投资的品种不多，又受经在我国由于可供投资的品种不多，又受经济条件的限制，因此，购买房地产的还很济条件的限制，因此，购买房地产的还很少，投资于实业、开公司的也不多。少，投资于实业、开公司的也不多。 所以，对于所以，对于广大中小投资者而言，把三分广大中小投资者而言，把三分之一资金存银行或持以现金，以备不时之之一资金存银行或持以现金，以备不时之需，三分之一资金购买安全可靠
