1、商业尽职调查商业尽职调查2009年年4月月在纷繁众多的企业中，寻找合适的投资对象在纷繁众多的企业中，寻找合适的投资对象议题议题为什么要进行商业尽职调查为什么要进行商业尽职调查1.什么是商业尽职调查什么是商业尽职调查2.如何开展商业尽职调查如何开展商业尽职调查3.总结和讨论总结和讨论4.为什么要进行商业尽职调查为什么要进行商业尽职调查选择正确的投资对象为什么要进行商业尽职调查为什么要进行商业尽职调查 投资一家企业是一项复杂的系统工程，在投资过程中，由于投资方的疏忽，往往会导致这样那样的纠纷，给投资方带来损失以致失败。虽然一项投资要取得成功取决于许多因素，但在交易阶段，充分收集和了解企业的信息，最
2、大程度避免疏忽和错误判断，对避免失败至关重要。图表图表1 导致交易失败的主要因素导致交易失败的主要因素Source：德勤：德勤商业尽职调查的流程商业尽职调查的流程商业尽职调查遵循审慎原则，有着一套严谨的流程，最终是为了支持投资决策，选择正确商业尽职调查遵循审慎原则，有着一套严谨的流程，最终是为了支持投资决策，选择正确的投资对象的投资对象什么是商业尽职调查什么是商业尽职调查通过严密的信息收集和分析，解密目标公司什么是商业尽职调查什么是商业尽职调查尽职调查尽职调查投资计划投资计划投资决策投资决策交割交割交割交割确定投资目标确定投资目标财务尽职调查财务尽职调查法律尽职调查法律尽职调查商业尽职调查商业
3、尽职调查专项尽职调查专项尽职调查委托专业的会计师事务所对公司的财务报告进行分析，了解公司的盈利情况，分析财务报表的真实性委托专业的律师事务所进行法律尽职调查，对目标公司的主体资格、资产抵押情况、或有债务及其他可能的法律风险进行分析和评估从外部和内部对公司业务发展的内外部环境和情况进行调查，对企业达到其发展计划的关键因素进行评估和分析委托专业机构针对不同类型的企业开展专项的尽职调查，如技术评估、人力资源评估、信息系统评估等如何进行商业尽职调查如何进行商业尽职调查开始一段奇妙的寻缘之旅，抱着怀疑的心态，通过逻辑性的分析，探寻事实的真相商业尽职调查的范围商业尽职调查的范围行业和市场行业和市场 市场规
4、模市场规模 行业未来的发展趋势行业未来的发展趋势 市场的驱动力市场的驱动力 行业政策研究行业政策研究 行业专题行业专题竞争竞争 竞争力分析竞争力分析 关键成功因素关键成功因素 主要竞争者信息主要竞争者信息 市场进入门槛市场进入门槛 新入行者机遇新入行者机遇公司历史表现公司历史表现 商业模式商业模式 公司历史表现：业务发展、财务数据公司历史表现：业务发展、财务数据 公司战略与市场定位公司战略与市场定位 公司销售策略公司销售策略公司未来发展公司未来发展 业务发展计划中的关键假设验证业务发展计划中的关键假设验证 寻找公司未来发展的驱动力寻找公司未来发展的驱动力 机遇与风险的评估机遇与风险的评估 销售
5、线索的整理和分析销售线索的整理和分析我们的商业尽职调查将从行业和市场、竞争、公司历史表现以及未来发展等几个方面着手我们的商业尽职调查将从行业和市场、竞争、公司历史表现以及未来发展等几个方面着手获得信息的解决方案获得信息的解决方案商业尽职调查的范围商业尽职调查的范围解决方案解决方案行业和市场 寻找和阅读行业分析报告（年报、行业报告、券商报告等) 阅读/研究产业/行业政策、规划等 寻求行业专家的帮助，对行业专家的访谈 第三方中介机构（咨询机构、行业协会等） 产业链分析竞争情况 市场竞争比较基准制定和分析 行业专家的帮助 独立的市场调查公司 行业分析报告公司的历史表现 对公司的实地考察 大范围的访谈
6、：Chairman、CEO、CFO、HR、各层经理、供应商、主要客户（访谈、问卷调查，实地考察） 信息收集：财务、法律、业务等各中数据的收集 合理性、真实性的逻辑验证 波特5力分析未来的业务发展 行业分析报告和行业专家的看法 对历史发展情况的分析，以及基于此对未来发展的预测 与公司管理层的深入讨论 销售线索的分析和整理商业尽职调查将充分利用各种方法，获得对市场和公司尽可能准确的理解商业尽职调查将充分利用各种方法，获得对市场和公司尽可能准确的理解商业尽职调查的流程商业尽职调查的流程商业尽职调查遵循审慎原则，有着一套严谨的流程，最终是为了支持投资决策，选择正确商业尽职调查遵循审慎原则，有着一套严谨的流程，最终是为了支持投资决策，选择正确的投资对象的投资对象常用的尽职调查工具常用的尽职调查工具常用工具尽职调查工作计划尽职调查问题/资料清单Sales pipeline analysisDD Report Frame Work波特5力分析模型Value chain analysis关于商业尽职调查的几点总结关于商业尽职调查的几点总结在开始商业尽职调查之前，请先做好“功课”，尽可能多的了解行业、市场以及公司；始终抱有怀疑的态度，不断对你所得到的信息进行逻辑性和合理性的分析验证，不断发现公司的问题和不足，寻找解决这些问题的方法；从打算投资开始，就计划如何退出；讨论讨论
