1、 区块链产业区块链产业投资分析报告投资分析报告 区块链产业还不成熟，投机心态可能最后等来一场空区块链产业还不成熟，投机心态可能最后等来一场空 这个月，我们见证了比特币价格创下 3000 美元的历史最高 记录， 从 2016 年的 680 美元大幅跳涨了 400%。 Tech in Asia 的记者 Alan Seng 对区块链产业的发展表述了自己的看法。 新的资本正在加速进入加密货币市场。2017 年 1 月，所有 加密货币的总市值还是 170 亿美元，每天的交易量在 1.2 亿 美元。而今天，这两个数字已经分别上升到 1120 亿美元和 78.4 亿美元。究其原因，这主要归功于媒体对这个市场
2、不断 增加的报道，吸引来了新的投资者并对已有的投资者给予了 很大信任。 初始数字货币发行（初始数字货币发行（ICOs） ：新的恶魔） ：新的恶魔 公众对数字货币不断增长的兴趣对于最近完成了首轮数字 货币发行的区块链技术公司来说非常有利。 6 月 13 日， 以色 列区块链公司 Bancor 成功创下了有史以来最大的 ICO，仅 仅数小时内就筹集了 1.5 亿美元的资金。 这紧随近期一系列成功 ICO 之后。Gnosis 和 Brave 就分别 融到了 1250 万美元和 3500 万美元。 当这些筹资人从媒体对 该市场的聚焦中获益时，专家们则皱起了眉头，他们注意到 越来越多的投资者通过参与近期
3、的 ICO 来进行投机性交易。 这些投机商参与到 ICO 中只是为了以区块链企业发布的固 定价格买下代币，然后当 ICO 结束并面向公开市场发售时， 他们就以高价卖掉这些代币。显然这些投机商甚至不需要了 解区块链技术、用例或者这个产品背后的团队就可以从 ICO 中赚钱。 这个现象非常让人担忧。没有一个管理机构代表投资者来监 督调查，金融欺诈和不可靠的公司就会轻易进入该市场并在 不承担法律后果的情况下融资。 该领域的入市门槛很低。只要有一个像样的网站、一份用时 下流行术语写的的企业白皮书和适时的营销，大部分这类区 块链企业就能在几分钟至几小时之内筹集到几百万美元资 金。就算在融资者之后，创始团队
4、实际上也没有任何交付产 品的压力，因为根据他们的企业路线图或白皮书，根本就不 需要实实在在的产品。 百万美元的灾难即将发生百万美元的灾难即将发生 这个数字加密货币风潮在某种程度上麻木了一些业余投资 者。十倍或更高的投资回报率也许在传统常规的金融投资工 具中前所未闻，但在优质的、合法的区块链网络中则变得常 见。在行业论坛或者新闻网站上我们常常可以听到那些获得 了 10 倍、20 倍、甚至 100 倍回报的故事。比特币就是一个 众所周知的例子。 这给业余投资者们造成了一种“快速致富”的心态。由于这些 融资者的哄抬使得数字代币价格上涨速度惊人，也使得大部 分投资者既不花时间去做仔细的研究和调查，也不
5、去掌握行 业知识和市场动向。 产品（即其目标市场）和其背后的技术现在都成了次要的； 资金来源于贩卖投机以及害怕错过发财的机会。 在这样的背景下， 要如何才能阻止这种发起 ICO 并从无知的 只想快速赚钱的投资者们那里吸引来几百万的资金的庞氏 骗局（Ponzi Schemes）？ We Grow Bitcoins 就是一个典型的庞氏骗局。 它让新用户先 投资 0.01 个比特币（大约花费 25 美元）然后鼓励他们去邀 请 5 个朋友进入这个网站。一旦有五个朋友加入后，用户就 会被升级到下一个等级，可以让他们得到更多的比特币回报。 拉越多人加入该网站用户就能获得更多的比特币回报。 虽然庞氏骗局相对
6、容易识破，但对于非专业的投资者其他诈 骗手段就没那么容易看穿了。一些不可靠的集团可以创立一 个公司并信誓旦旦地说将以区块链技术颠覆一个十亿美元 的产业，之后通过 ICO 融资，拿走现金，并从地表消失，而 那些乐观的投资者还在拿着他们的代币等着一举发家，但那 一天永远不会到来。 区块链企业毕竟还是初创企业区块链企业毕竟还是初创企业 虽然很多已经估值几百万美元，但大部分区块链公司仍然是 初创企业。当他们继续扩大时会有很多问题和麻烦等着他们， 更不要说他们正在做的是一个还不成熟的新一代技术。就像 我们已经见证的很多科技创企一样，这些区块链企业中很多 也将面临破产并最后成为死水一潭。 不管你是把这个市
7、场看作曾经西部荒原上的淘金热一样，还 是 20 世纪 90 年代末的互联网泡沫，有一件事情是肯定的： 我们将会看到几百万美元的损失，欺诈、丑闻将会在大街小 巷流传，许多新手投资者会绝望地烧掉他们的手指。 在这种不确定和恐慌的时期，信任和信心会遭到严重摧毁， 一些萌芽中的公司也可能会受到伤害。但让这些不好的事情 发生，对整个市场来说是好的。 我们需要欺诈和丑闻来让公众更了解这个行业。投资者也需 要失败和绝望来清醒自己的大脑，并认识到做投资决定是需 要更多信息和专业知识的。投资者们应该杜绝在担心错过机 会、犹豫不决以及迷茫的状态下进行交易，只有这样才能使 这个剧烈波动的市场逐渐平稳下来。 要做更多
8、努力让这个行业成熟要做更多努力让这个行业成熟 在区块链技术上要改进的还有很多。经过长期发展后，将会 有某种形式的中立的区块链监管委员会出现，以一种大型的 去中心化的组织形式来管理 ICO 并对区块链企业进行严格 的审查。理论上说，这样的组织可以通过从区块链群体中随 机抽取许多成员，这些成员在关于区块链的重大事项上进行 投票，并保证投票的匿名性和不可逆性。 在短期内，有经验的成员需要共同做一些无私的努力，对可 疑的项目进行严格的审查并唤起其他投资者的注意，以使他 们做出合理的决定。我们看到这样的努力在行业论坛和委员 会的讨论中得到了传播，并应该继续下去。对于大部分投资 者自身来说，必须要打破兽性心态并通过认真的调研去理解 他们打算投资的这项技术和产品。 正如区块链技术产生时所宣告的那样，它最终会把政府和管 理机构的权利和控制去中心化，并分散给大众，但最重要的 挑战在于区块链群体要如何管理他们自己。只有当这个群体 证明其能够以一个真正独立、民主且高效的方式向前发展， 我们才能看到这个技术得到繁荣并最终实现其全部潜力。
