1、财务指标分析财务指标分析经济可行性分析经济可行性分析具体案例具体案例有关经济可行性分析的指标有关经济可行性分析的指标有关经济可行性分析的指标v现金流量的概念 现金流量（Cash Flow）指与长期投资评价相关的现金流入与现金流出的数量。包括现金流入量(Cash inflow)、现金流出量(Cash outflow)和净流量(Net Cash Flow，NCF)有关经济可行性分析的指标v现金流量的概念 一个完整的项目应该包括三个部分的现金流：（1）初始现金流量（2）营业现金流量（3）终结现金流量年营业现金净流量营业收入年营业现金净流量营业收入付现成本付现成本所得税所得税 营业收入（营业收入（营业
2、成本折旧递延资产营业成本折旧递延资产）所得税）所得税 （营业收入营业成本所得税）折旧递延资产（营业收入营业成本所得税）折旧递延资产 净利润折旧递延资产净利润折旧递延资产有关经济可行性分析的指标v对投资项目评价时所采用的主要指标v非贴现指标： 不考虑资金的时间价值静态投资回收期(Payback Period, PP) 、平均报酬率(average rate of return ,ARR)v贴现指标：考虑资金的时间价值净现值(Net Present Value，NPV) 、获利指数(Profitability Index，PI) 、内含报酬率(Internal Return Rate, IRR)
3、、动态投资回收期有关经济可行性分析的指标v对投资项目评价时所采用的主要指标1、净现值（Net Present Value，NCF-NPV）特定项目未来现金流入量的现值与未来现金流出量的现值之间的差额。nknknkNPV1kkk1kk1kki)(1Q-Ii)(1Qi)(1I有关经济可行性分析的指标v对投资项目评价时所采用的主要指标2、投资回收期（Payback Period，PP）投资引起的现金流入累计与投资额相等所需要的时间。）每年的净现金流量（原始投资额静态投资回收期NCF）每年的净现值（原始投资额动态投资回收期NPV有关经济可行性分析的指标v对投资项目评价时所采用的主要指标3、平均报酬率（
4、Average Rate of Return，ARR）投资项目寿命期内的年投资报酬率。初始投资额每年的平均现金流量平均报酬率100有关经济可行性分析的指标v对投资项目评价时所采用的主要指标4、获利指数（Profitability Index，PI）未来每年的现金净流量的现值与初始投资的现值的比率。CPInk/i)(1I1kk有关经济可行性分析的指标v对投资项目评价时所采用的主要指标5、内含报酬率（Internal Rater of Return，IRR）指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率。即累计净现值为0时的贴现率内含报酬率表现为资金的最高使用价值，是内涵的收益率。值时的
5、令i0i)(1Q-Ii)(1Qi)(1I1kkk1kk1kknknknkNPV财务指标分析财务指标分析物流案例的经济可行性分析物流案例的经济可行性分析具体案例具体案例有关经济可行性分析的指标有关经济可行性分析的指标2.2 案例分析v作投资预算和经济指标分析 本项目是企业在政府扶持下进行的，其目标是在某地级市建设一个集生产资料(钢材、建材)分销配送、机电产品JIT配送、商业物流(生活日用品)分销配送、货运中转和配货功能于一体的物流中心，为生产企业和商业企业提供一体化的物流服务，包括装卸、铁路运输、公路运输、储存、流通加工、JIT配送和货运信息服务。服务对象以本市的大中型制造企业为核心，覆盖本市，
6、辐射周边地区。通过建设物流中心，为工业和商业企业提供高质量、高效快捷的配送服务，为社会提供高效合理的物流服务，降低商业企业和生产企业的库存和物流成本，提高物流资源的利用率，促进本市物流业的发展。本项目的建设目标：规范整合本市物流市场，为本市生产企业、商业企业和货运业提供现代化的物流服务，物流中心的年吞吐量达到100万吨以上，其中货运中心货运物流量70万吨(包括货运周转和散料物流量)，生产资料20万吨以上，机电产品10万吨，日用品、装饰材料物流量1万吨(约3亿元)左右。2.2 案例分析v案例分析 其他条件：v预测多少年达到预测营业流量；v第一年的收入为第二年的85；v第二年的收入为达产后的85；
7、v公寓销售假设在第二年一年完成；v3年后销售额保持稳定。2.2 案例分析v案例分析 2.2 案例分析项目项目金额金额单位单位备注备注货建基金货建基金30003000万元万元国债补助国债补助40004000万元万元自筹资金自筹资金50005000万元万元银行贷款银行贷款500500万元万元合计合计1250012500万元万元资金筹措表资金筹措表2.2 案例分析2.2 案例分析2.2 案例分析2.2 案例分析2.2 案例分析案例分析 指标计算1.净现值NPV2.内部收益率IRR3.静态投资回收期PP4.动态投资回收期5.盈亏平衡分析保本点的计算2.2 案例分析1.计算净现值NPV2.2 案例分析2
8、.计算内含报酬率IRR值时的令i0i)(1Q-Ii)(1Qi)(1I1kkk1kk1kknknknkNPV2.2 案例分析3.计算静态投资回收期PP因为每年的投资收益是动态的，所以需要用插值法求出。PP42463.99/(2463.99+265.34)4.90（年）每年的净现金流量（原始投资额静态投资回收期NCF2.2 案例分析4.计算动态投资回收期PP因为每年的投资收益是动态的，所以需要用插值法求出。PP51363.06/(1363.06+616.38)5.69（年）现值每年的净现金流量的贴原始投资额动态投资回收期v5.盈亏平衡分析原理：利润经营收入（固定成本变动成本）即R （FV.Q） p
9、.Q（FV.Q）1盈亏平衡时（=0）代入1式求盈亏平衡经营业务量Q0：有0 p.Q0（FV.Q0）0得Q0F/（p V）2R0 FV.X0F V.F /（p V） F1 V /（p V） F/（1 V /p）3利润利润p单位业务收入单位业务收入Q经营业务量经营业务量F固定资本固定资本V单位变动成本单位变动成本R经营收入经营收入2.2 案例分析v5.盈亏平衡分析项目达产后，每年实现销售收入Rp.Q14910.86 万元1 实现利润2243.5 万元 固定资本投入F2505.3 万元则有 R（FV. Q1 ）p. Q1 （FV. Q1 ）即2243.5 4910.862505.3 V. Q1 即变动成本V. Q1 162.06 万元22 除以1得 V. Q1/ p.Q1 V /P162.06/4910.860.033代入公式3得R0 F/（1 V /P）2505.3/（10.033）2590.802.2 案例分析5.盈亏平衡分析安全边际率分析B（RR0）/R （4910.862590.8）/4910.86 47.24结论：企业安全边际率大，发生亏损的风险小。结论：企业安全边际率大，发生亏损的风险小。
