1、王玉霞王玉霞 编著编著东北财经大学出版社东北财经大学出版社面向面向21 21世纪金融投资精编教材世纪金融投资精编教材（第三版第三版）第一章第一章 投资概述投资概述u 第一节第一节 投资的含义投资的含义u第二节第二节 投资的分类和形式投资的分类和形式u第三节第三节 投资与投机投资与投机u第四节第四节 投资过程投资过程 第一节第一节 投资的含义投资的含义 西方投资学家西方投资学家威廉威廉夏普夏普在其所著投资学一书中将投在其所著投资学一书中将投资概念表述为：投资（资概念表述为：投资（investmentinvestment）就是指为了获得可能的不就是指为了获得可能的不确定的未来值而做出的确定的现值的
2、牺牲。确定的未来值而做出的确定的现值的牺牲。 对于投资者来说，我们可以用对于投资者来说，我们可以用通俗的语言通俗的语言将投资定义为：将投资定义为： 投资是指经济主体投资是指经济主体( (国家、企业、个人国家、企业、个人) )以获得未来货币增值或以获得未来货币增值或 收益为目的，预先垫付一定量的货币或实物以经营某项事业的收益为目的，预先垫付一定量的货币或实物以经营某项事业的 经济行为。经济行为。一、投资的含义一、投资的含义文本文本文本文本文本从以下几个方面来认识投资的定义从以下几个方面来认识投资的定义 ：v 投资是投资者现在支出一定价值量的经济活投资是投资者现在支出一定价值量的经济活动。动。 v
3、 经济效益是投资者投资活动的出发点和归宿经济效益是投资者投资活动的出发点和归宿点，即投资目的在于获得报酬（即收益）。点，即投资目的在于获得报酬（即收益）。 v 投资具有时间性。投资具有时间性。 v 投资具有风险性。投资具有风险性。 二、投资的发展简史二、投资的发展简史文本文本文本文本文本古代社会出现剩余产品中世纪资本主义初期海外贸易发展股份公司制度19世纪中期市场经济发达期20世纪80年代第二节第二节 投资的分类和形式投资的分类和形式 文本文本文本文本文本一、投资的分类一、投资的分类 （一）（一）广义投资和狭义投资广义投资和狭义投资 （二）（二）直接投资和间接投资直接投资和间接投资 （三）（三
4、）实物投资和证券投资实物投资和证券投资 （四）（四）固定收益投资与非固定收益投资固定收益投资与非固定收益投资 （五）（五）盈利性投资和政策性投资盈利性投资和政策性投资 （六）（六）国家投资、企业投资和个人投资国家投资、企业投资和个人投资 （七）（七）国内投资和国外投资国内投资和国外投资 文本文本文本文本文本（一）广义投资和狭义投资（一）广义投资和狭义投资 广义的投资广义的投资是指各个投资主体为了在未来获得经济效益或是指各个投资主体为了在未来获得经济效益或社会效益而预先垫支一定资本的各种经济行为。社会效益而预先垫支一定资本的各种经济行为。 狭义的投资狭义的投资则仅指投资于各种有价证券，进行有价证
5、券的则仅指投资于各种有价证券，进行有价证券的 买卖，也可称为证券投资（买卖，也可称为证券投资（securities investment），），如购买股如购买股 票、债券等。票、债券等。 （二）直接投资和间接投资（二）直接投资和间接投资文本文本文本文本文本从广义上说从广义上说 直接投资（直接投资（direct investmentsdirect investments）是指投资者将货币是指投资者将货币资金直接投入投资项目，形成实物资产（固定资产、流资金直接投入投资项目，形成实物资产（固定资产、流动资产等），或者通过收购、兼并等对现有企业进行投动资产等），或者通过收购、兼并等对现有企业进行投资。
6、通过直接投资，投资者便可以拥有全部或一定数量资。通过直接投资，投资者便可以拥有全部或一定数量的企业资产及经营的所有权，直接进行或参与投资的经的企业资产及经营的所有权，直接进行或参与投资的经营管理，从而对投资企业具有全部或较大比例的控制力。营管理，从而对投资企业具有全部或较大比例的控制力。 间接投资（间接投资（indirect investmentsindirect investments）是指投资者将货是指投资者将货币资金投资于金融资产，包括投资于银行和金融机构储币资金投资于金融资产，包括投资于银行和金融机构储蓄，购买股票、债券、基金等有价证券。蓄，购买股票、债券、基金等有价证券。文本文本文本
7、文本文本从投资于金融资产而言从投资于金融资产而言 各个投资主体直接以购买股票、债券、商业票据各个投资主体直接以购买股票、债券、商业票据等形式进行金融投资是直接投资，从筹资者的角度看，等形式进行金融投资是直接投资，从筹资者的角度看，又可称为又可称为直接融资直接融资。由于其投资形式主要是购买各种。由于其投资形式主要是购买各种各样的有价证券，因此也被称为证券投资。各样的有价证券，因此也被称为证券投资。 各个投资主体将资金存入商业银行或其他金融机各个投资主体将资金存入商业银行或其他金融机构，以储蓄存款或企业存款、机构存款的形式存在是构，以储蓄存款或企业存款、机构存款的形式存在是间接投资，从筹资者的角度
8、看，又可称为间接投资，从筹资者的角度看，又可称为间接融资间接融资。 文本文本文本文本文本直接投资和间接投资活动的区别直接投资和间接投资活动的区别 直接投资与间接投资的投资者与筹资者直接投资与间接投资的投资者与筹资者之间建立了不同的经济关系。之间建立了不同的经济关系。 直接投资与间接投资都属于金融市场范直接投资与间接投资都属于金融市场范畴，但是这两种资金融通在金融市场上所起畴，但是这两种资金融通在金融市场上所起的作用是不一样的，投资者承担的风险和获的作用是不一样的，投资者承担的风险和获得的收益也是不同的。得的收益也是不同的。 直接投资直接投资图1-1 金融体系中直接投资与间接投资的资金流动贷款贷
9、款银行与其他金融机构银行与其他金融机构存款存款筹资者筹资者筹资者筹资者投资者投资者投资者投资者发行证券发行证券购买证券购买证券证券市场证券市场（三）（三）实物投资和证券投资实物投资和证券投资 文本文本文本文本文本 实物投资（实物投资（real assets investmentsreal assets investments）是投资者指对现是投资者指对现实的物质资产的购建活动以求获取一定的回报，它的投入会形实的物质资产的购建活动以求获取一定的回报，它的投入会形成社会资本存量和生产能力的增加，并可直接增加社会物质财成社会资本存量和生产能力的增加，并可直接增加社会物质财富或提供社会所需要的服务，如
10、国家、企业、个人出资建造工富或提供社会所需要的服务，如国家、企业、个人出资建造工业厂房和购置生产所用的机械设备等。业厂房和购置生产所用的机械设备等。 证券投资（证券投资（securities investmentsecurities investment）是指投资者将货币资是指投资者将货币资 金投资于各种各样的有价证券，如股票、债券、基金等等。这种金投资于各种各样的有价证券，如股票、债券、基金等等。这种 行为会使投资者在证券的持有期内获得与其承担的风险相称的收行为会使投资者在证券的持有期内获得与其承担的风险相称的收 益。益。 文本文本文本文本文本实物投资和证券投资的联系实物投资和证券投资的联系
11、 如果我们以股份制企业作为考虑问题的基础，对资本运动全过程进如果我们以股份制企业作为考虑问题的基础，对资本运动全过程进行考察，行考察，“证券投资证券投资”与与“实物投资实物投资”是同一投资运行过程的两个阶是同一投资运行过程的两个阶段，而且，段，而且，“证券投资证券投资”是最基本的资本垫付，对于是最基本的资本垫付，对于“实物投资实物投资”具具有决定意义。有决定意义。在发达的商品经济条件下，证券投资如公司的股票、债券是融资工在发达的商品经济条件下，证券投资如公司的股票、债券是融资工具，它们促成了实物资产的形成和配置，对于实物投资具有决定意义。具，它们促成了实物资产的形成和配置，对于实物投资具有决定
12、意义。 尽管证券投资在发达商品经济条件下占有重要的地位，但证券投资尽管证券投资在发达商品经济条件下占有重要的地位，但证券投资的未来收入又是由实物资产的运作产生的。的未来收入又是由实物资产的运作产生的。 实体资产才是证券投资存在和发展的基础，证券投资本身并不能创实体资产才是证券投资存在和发展的基础，证券投资本身并不能创造财富，它属于一种信用活动，它只能通过实物资产在社会生产过程造财富，它属于一种信用活动，它只能通过实物资产在社会生产过程中创造价值，因而证券投资并不能脱离实物投资，否则就会出现泡沫中创造价值，因而证券投资并不能脱离实物投资，否则就会出现泡沫经济，最终导致金融危机的爆发。经济，最终导
13、致金融危机的爆发。 文本文本文本文本文本（四）固定收益投资与非固定收益投资（四）固定收益投资与非固定收益投资 固定收益投资固定收益投资是指预先规定应得的投资收入，是指预先规定应得的投资收入，一般用百分比表示，按期支付，收益在整个投资一般用百分比表示，按期支付，收益在整个投资期内不变。多数债券和优先股的收益都是固定的。期内不变。多数债券和优先股的收益都是固定的。 非固定收益投资非固定收益投资是指投资收益预先不规定，是指投资收益预先不规定， 收入不固定。如普通股的收益是不固定的。一收入不固定。如普通股的收益是不固定的。一 般来说固定收益投资风险小，但收益也低，非般来说固定收益投资风险小，但收益也低
14、，非 固定收益投资风险大，但收益也高。固定收益投资风险大，但收益也高。 （五）营利性投资和政策性投资（五）营利性投资和政策性投资 文本文本文本文本文本 营利性投资营利性投资又称经济性投资，在西方也常称为商又称经济性投资，在西方也常称为商业投资，是指为了通过生产经营而获取盈利所进行的业投资，是指为了通过生产经营而获取盈利所进行的投资，一般主要投入到生产或流通领域当中。投资，一般主要投入到生产或流通领域当中。 政策性投资政策性投资又称非盈利性投资，是指用于保证社又称非盈利性投资，是指用于保证社会发展和群众生活需要而不能或允许其不能带来经济盈会发展和群众生活需要而不能或允许其不能带来经济盈利的投资。
15、利的投资。（六）国家投资、企业投资和个人投资（六）国家投资、企业投资和个人投资 文本文本文本文本文本 国家投资国家投资，是指中央政府和地方各级政府所进行，是指中央政府和地方各级政府所进行的投资，通常表现为财政投资，它可以由国家直接拨的投资，通常表现为财政投资，它可以由国家直接拨款来安排，无偿使用，也可以委托管理投资的专业银款来安排，无偿使用，也可以委托管理投资的专业银行或投资公司进行贷款，有偿使用。行或投资公司进行贷款，有偿使用。 企业投资企业投资是指企业作为投资主体所进行的投资。是指企业作为投资主体所进行的投资。 个人投资个人投资的主体是个人，是指个人将手中的资金用的主体是个人，是指个人将手
16、中的资金用以购买证券充作金融资产借以未来获利。以购买证券充作金融资产借以未来获利。（七（七）国内投资和国外投资国内投资和国外投资 文本文本文本文本文本 国内投资国内投资是指本国政府、企业、个人等在本国是指本国政府、企业、个人等在本国境内所进行的投资。境内所进行的投资。 国外投资国外投资是指外国政府、企业、个人以及国际是指外国政府、企业、个人以及国际机构在本国境内所进行的投资。机构在本国境内所进行的投资。文本文本文本文本文本二、投资的形式二、投资的形式 （一）固定资产投资（一）固定资产投资 （二）房地产投资（二）房地产投资 （三）有价证券投资（三）有价证券投资 （四）期货投资与期权投资（四）期货
17、投资与期权投资 （五）信托投资（五）信托投资 （六）保险投资（六）保险投资 （七）（七）BOTBOT投资投资 第三节第三节 投资与投机投资与投机文本文本文本文本文本一、投机的概念一、投机的概念 所谓所谓投机投机，就是指在市场上短期内通，就是指在市场上短期内通过低买高卖方式来获取差价，如炒地皮、过低买高卖方式来获取差价，如炒地皮、炒楼花、炒权证、炒股票，它是市场上常炒楼花、炒权证、炒股票，它是市场上常见的一种买卖行为。见的一种买卖行为。 文本文本文本文本文本二、投机的作用二、投机的作用平衡市场价格平衡市场价格增强证券市场上的流动性增强证券市场上的流动性 分散价格变动风险分散价格变动风险 文本文本
18、文本文本文本三、投资与投机的关系三、投资与投机的关系 投资与投机这一对孪生兄弟，同在一个投资与投机这一对孪生兄弟，同在一个市场从事交易活动，但二者在投资策略选择、市场从事交易活动，但二者在投资策略选择、投资收益的重点和风险与收益的权衡等方面投资收益的重点和风险与收益的权衡等方面是有差异的。是有差异的。 在投资策略的选择上在投资策略的选择上 在投资收益的重点上在投资收益的重点上 在投资风险上在投资风险上 第四节第四节 投资过程投资过程文本文本文本文本文本1.投资目标2.投资工具3.制定投资策略4.实施投资策略5.监控5.监控图图1-2 投资流程图投资流程图 文本文本文本文本文本步骤步骤 1步骤步
19、骤 2步骤步骤 3步骤步骤 4步骤步骤 5明确投资明确投资目标目标 了解投资了解投资环境环境 制定投资制定投资策略策略 实施投资实施投资策略策略 监控及监控及评价投评价投资业绩资业绩 复习思考题复习思考题1.什么是投资？如何正确理解投资的含义？什么是投资？如何正确理解投资的含义？2.什么是证券投资？试述证券投资与实物投什么是证券投资？试述证券投资与实物投资的区别与联系资的区别与联系?3.试说明直接投资与间接投资的主要区别和试说明直接投资与间接投资的主要区别和相互关系。相互关系。4.试分析投资与投机的关系。试分析投资与投机的关系。5.正确的投资过程有什么意义？正确的投资过程有什么意义？6.请谈谈沃伦请谈谈沃伦巴菲特的投资原则带给你的巴菲特的投资原则带给你的启示。启示。
