1、产品市场和货币市场的一般均衡产品市场和货币市场的一般均衡上一章只关注商品市场，而不管货币市场。本上一章只关注商品市场，而不管货币市场。本章将两个市场同时加以考虑的基础上来分析国章将两个市场同时加以考虑的基础上来分析国民收入的决定。主要是用著名的民收入的决定。主要是用著名的IS-LMIS-LM模型来模型来解释的。解释的。I I指投资，指投资，S S指储蓄，指储蓄，L L指货币需求，指货币需求，M M指货币供给。指货币供给。切入点：上一章我们假定投资为常数，本章认切入点：上一章我们假定投资为常数，本章认为投资是利息率的函数，利息率又是货币供求为投资是利息率的函数，利息率又是货币供求关系确定的，从而
2、引入货币市场。关系确定的，从而引入货币市场。l投资：称为资本形成，即社会实际资本的增加，它是表示在一定时间内资本的增量，即生产能力的增量（厂房、设备和存货等）l在AD=C+I+G+NX中，把I=I0看作外生变量；但现实中I应该是内生变量。l投资的预期利润率投资的预期利润率r rl资本市场的利率水平资本市场的利率水平 i il投资者决定是否投资要比较投资者决定是否投资要比较r r i i ?如果如果r r i i，则有利可图则有利可图，I 如果如果r r i i，I l因此因此I=I=I I（i i）且呈反方向且呈反方向l例如：例如：I=1250-250 iI=1250-250 ilI=II=I
3、0 0-d i-d ilI I0 0- -自发性投资自发性投资，d -d - 利率对投资需求的影响系数利率对投资需求的影响系数l图形图形l4.2.1 4.2.1 IS IS 曲线的形成曲线的形成l4.2.2 4.2.2 影响影响IS IS 曲线移动的主要因素曲线移动的主要因素lI=II=I0 0-d i-d i投资与利率负相关投资与利率负相关当当I=II=I0 0 时国民收入的变动（已讨论）时国民收入的变动（已讨论）当当I=II=I0 0 - d i- d i 时，时，国民收入是如何变动的呢？国民收入是如何变动的呢？这就是这就是ISIS曲线要研究的曲线要研究的lISIS曲线即总产出等于总需求（
4、曲线即总产出等于总需求（I=SI=S）点的点的轨迹轨迹l已知：已知：I=II=I0 0-di, C=-di, C=a+bYa+bYd d,S,S=-a=-a0 0+(1-b)Y+(1-b)Yd dl由由I=S I I0 0-d-di i = S=-aS=-a0 0+(1-b)Y+(1-b)Yd dla+Ia+I0 0-d-di i =（1-b)Y1-b)Yd dl令令A0= a+ I0KdiKdiKAKAY Ydi)di)I I(a(ab b1 11 1Y Y0 00 0Y=AE=C+I+GY=a+b(Y-T0-tY+R)+I0-di i+G(1-b+bt)Y= a+ I0 bT0+bR+G-
5、di iK Kd di iK KA AY Yd di ib bt tb b1 11 1G G) )b bR Rb bT TI I( (a ab bt tb b1 11 1Y Y0 00 00 0l几何上，几何上，IS曲线表示了一条国民收入和利率负曲线表示了一条国民收入和利率负相关的曲线，自左向右下的一条曲线。相关的曲线，自左向右下的一条曲线。l经济上，是任一给定的利率相对应的国民收入经济上，是任一给定的利率相对应的国民收入水平，在这一水平上，水平，在这一水平上，总产出等于总需求、总产出等于总需求、投投资等于储蓄。因此，资等于储蓄。因此，IS是是I=S的点的轨迹，即的点的轨迹，即由商品市场均衡条
6、件投资等于储蓄而形成，由商品市场均衡条件投资等于储蓄而形成，IS曲线上每一点都表示投资等于储蓄。曲线上每一点都表示投资等于储蓄。l1、IS曲线两侧I S?总产出将怎样变化？l2、影响IS曲线移动的因素。l4.3.1 4.3.1 货币总需求货币总需求l4.3.2 4.3.2 货币总供给货币总供给l4.3.3 4.3.3 供求均衡与利息率决定供求均衡与利息率决定l利率是如何决定？在商品市场均衡中不能找到答案l利率的决定只能由货币市场供求决定货币供给是由政府控制（外生变量）货币需求是利率决定的主要因素（内生）(1)货币的界定货币的界定(2)货币需求货币需求(3)货币需求的三个动机货币需求的三个动机(
7、4)货币需求函数货币需求函数l定义：能够被人们普遍接受的、用于进行交换的商品。lM1=现金（硬币+纸币）+银行活期存款（可开支票）l现金是出于银行之外的在公众手里持有的l活期存款：银行和其他非银行金融中介机构以支票帐户存在的活期存款。lM2=M1+银行定期存款（小额定期存款、短期储蓄存款+货币市场互助账户）小额定期存款值小于一万美元的定期存款短期储蓄存款包括所有金融机构的一年以下的定期存款货币市场互助帐户指商业银行间的存款准备金的贷款lM3=M2+银行发行的各类大额定期存单l货币需求的定义：表示人们愿意手持一定数量的货币。人们想要持有的货币数量 它是主观意愿l利率是人们持有货币的机会成本l人们
8、为什么想要持有一定数量的货币？三个动机l货币的交易需求货币的交易需求L L1 1= =L(YL(Y，i i) )l货币的预防需求货币的预防需求L L2 2=L(Y =L(Y ，i i) )l货币的投机需求货币的投机需求L L3 3= =L(iL(i) )l持有货币是有成本的，人们会在货币与有价证券上面临选择：当利率水平很高预计利率下跌（P ）人们会买进债券L ，即利率高时，人们减即利率高时，人们减少货币投机需求。少货币投机需求。当利率水平很低预计利率要涨（P ）倾向于抛售证券卖L ，即利率低时，人们即利率低时，人们增加货币投机需求。增加货币投机需求。这就是货币需求的投机动机：L3=L(i)=-
9、hii iR RP Pl是这三种动机所决定的全部需求量之和是这三种动机所决定的全部需求量之和lMd=L1+L2 +L3 = = L(Y,iL(Y,i) ) lMd =L(Y,iL(Y,i)=)=kYkY-hi , -hi , 如图：如图：LL=kY-hii iLL=kY-hii ii i0 0即利率降低到一定程即利率降低到一定程度以后，人们会以为度以后，人们会以为利率不会再降低，债利率不会再降低，债券价格不会再上涨，券价格不会再上涨，因此愿意以货币的形因此愿意以货币的形式持有其所有金融资式持有其所有金融资产。即货币需求曲线产。即货币需求曲线接近于水平。接近于水平。LY1Y2Y3i1L2L3i1
10、L1il货币供给（货币供给（一般指M1）l货币供给：一个国家在某一个时点上所保持的货币供给：一个国家在某一个时点上所保持的不属于政府和银行所有的狭义货币。不属于政府和银行所有的狭义货币。它是一个存量概念是国家用货币政策来调节的，它是一个外生变量它是一个客观量值，而非主观量值。lMs：货币名义供给lM：实际货币供给l货币供给与需求变化对均衡利息率的影响P PM MM Ms sLMd=kY-hii iMsi i0 0l4.4.1 4.4.1 LMLM曲线的定义曲线的定义l4.4.2 4.4.2 LMLM曲线的推导曲线的推导l4.4.3 4.4.3 LMLM曲线的移动曲线的移动l4.4.4 4.4.
11、4 LMLM曲线的三个区域曲线的三个区域lLMLM曲线曲线( (Y=Y=Y(iY(i) ) ) )货币需求与货币供给相等的点的轨迹货币需求与货币供给相等的点的轨迹货币市场均衡点的轨迹货币市场均衡点的轨迹即即L=ML=MM MS S/P=/P=M Md dM=M=M Md dl已知：已知：MMd d=L=L=kYkY-hi-hiMMs s / P=M/ P=Mh hi iP PM Mk kY Yh hi ik kY YP PM Ms ss sLMl从图形推导LM曲线lLM曲线外任一点L=M？请分别分析4.4.3 LM曲线的移动曲线的移动l截距和斜率变化对LM曲线的影响 根据不同的利率水平下货币投
12、机需求的大小，根据不同的利率水平下货币投机需求的大小，可以将可以将LMLM曲线划分为三个区域：曲线划分为三个区域：1.1.KeynesKeynes区域区域2.2.中间区域中间区域3.3.古典区域古典区域i iY1Y2LM0lKeynes认为当利率水平下降到很低水平时当利率水平下降到很低水平时( (债券价格上债券价格上升到高点升到高点),),人们手中不管有多少货币都不会人们手中不管有多少货币都不会去买债券去买债券, ,因而货币需求成为无限大因而货币需求成为无限大( (h h) )即存在流动性陷阱即存在流动性陷阱LMLM曲线变成一条水平线曲线变成一条水平线, ,即即KeynesKeynes区域区域
13、l相反相反, ,如果利率水平上升到一定高度后如果利率水平上升到一定高度后, ,货币的货币的投机需求为零投机需求为零( (h=0), h=0), l因为债券价格处于最低点因为债券价格处于最低点( (债券只会涨不会跌债券只会涨不会跌),),人们手中的货币全部去买债券人们手中的货币全部去买债券. .l即货币需求不受利率影响即货币需求不受利率影响, ,LMLM线成垂直线成垂直l古典学派认为古典学派认为, ,人们只有交易和预防动机需求人们只有交易和预防动机需求而无投机需求而无投机需求, ,因而垂直区域称为古典区域因而垂直区域称为古典区域. .l在货币供给既定的情况下在货币供给既定的情况下, , 利率水平
14、与利率水平与收入水平同方向变动收入水平同方向变动ISLMYei ie eIIIIIIIVEISLMYei ie el均衡产出取决于总需求： Y0=ADl总需求函数：AD=AD(A、Yd、i)l货币供给与货币需求的均衡 M=L=KY-hil均衡利率主要取决于产出和货币供给量： i0=i(Y，M)谢谢大家谢谢大家假设某国的假设某国的GDP是是50005000，个人可支配收入为，个人可支配收入为41004100，政府预算赤字是政府预算赤字是200200，消费为，消费为38003800，贸易赤字，贸易赤字100100，以上，以上单位均是亿元。试计算：（单位均是亿元。试计算：（1 1）储蓄；（）储蓄；（2 2）投资；（）投资；（3 3）政府购买。政府购买。
