1、第六章 利润表分析第一节第一节 利润表分析的目的与内容利润表分析的目的与内容第二节第二节 利润表综合分析利润表综合分析第三节第三节 利润表分部分析利润表分部分析第四节第四节 利润表分项分析利润表分项分析第一节第一节 利润表分析的目的与内容利润表分析的目的与内容一、利润分析的目的一、利润分析的目的（一）利润的作用和意义（一）利润的作用和意义（二）利润分析的作用（二）利润分析的作用二、利润表分析的内容二、利润表分析的内容（一）利润表综合分析（水平（一）利润表综合分析（水平+ +垂直分析）垂直分析）（二）利润表分部分析（业务（二）利润表分部分析（业务+ +地区分析）地区分析）（三）利润表分项分析（主
2、要项目分析）（三）利润表分项分析（主要项目分析）一、利润分析的目的一、利润分析的目的（一）利润的意义和作用第一，利润是企业和社会积累与扩大再生产的重要源泉第二，利润是反映企业经营业绩的最重要指标第三，利润是企业投资于经营决策的重要依据一、利润分析的目的一、利润分析的目的（二）利润分析的作用利润分析可以正确评价企业各方面的经营业绩利润分析可及时、准确地发现企业经营管理中存在的问题利润分析可为投资者、债权人的投资与信贷决策提供正确的信息二、利润表分析的内容二、利润表分析的内容利润表综合分析利润表综合分析 利润额增减变利润额增减变动分析动分析 利润结构变动利润结构变动情况分析情况分析 营业利润增减营
3、业利润增减及结构变动分及结构变动分析析利润表分部分析利润表分部分析 分部报告分析分部报告分析 产吕营业利润产吕营业利润分析分析利润表分项分析利润表分项分析 企业收入分析企业收入分析 成本费用分析成本费用分析 资产减值损失资产减值损失分析分析 投资收益分析投资收益分析第二节 利润表综合分析一、利润增减变动情况分析 二、利润构成变动分析三、营业利润分析 进一步认识利润表的几个问题一、利润表与全面收益观二、与所有者权益变动表之间勾稽关系三、利润表各项目之间的联系四、在利润表中看不到，但对利润表分析很重要的指标或关系进一步认识利润表的几个问题一、利润表与全面收益观（一）全面收益观的含义（略）（二）全面
4、收益观的理论基础p1.财务报告目标决策有用观，而非受托责任观p2.收益计量观念资产负债观，而非收入费用观收益费用观：本期收入本期收入- -本期成本本期成本= =本期收益本期收益资产负债观：期末净资产期末净资产- -期初净资产期初净资产= =本期收益本期收益p3.资本保全观财务资本保全观，而非实物资本保全观进一步认识利润表的几个问题一、利润表与全面收益观（三）全面收益观在利润表中的体现利润的基本计算公式的变化：利润利润= =收入收入- -费用费用+ +利得利得- -损失损失p部分利得和损失可以直接计入当期利润，主要包括：交易性金融资产公允价值变动损益、资产减值损失、营业外收入（利得）和营业外支出
5、（损失），以及部分投资收益p完整的利润表必须反映其他综合收益以及在此基础上的其他综合收益当然利得和损失并没有全部在当期净利润中得到体现进一步认识利润表的几个问题二、与所有者权益变动表之间勾稽关系净利润p归属于母公司所有者的净利润p少数股东权益其他综合收益综合收益总额进一步认识利润表的几个问题三、利润表各项目之间的联系收益投资变动损益公允价值值损失资产减费用财务费用管理费用销售及附加营业税金成本营业收入营业利润营业- -其他综合收益净利润综合收益总额所得税费用利润总额净利润营业外支出营业外收入营业利润利润总额-进一步认识利润表的几个问题四、在利润表中看不到，但对利润表分析很重要的指标或关系（一）
6、非经常性损益（一）非经常性损益与扣除非经常性损益的净利扣除非经常性损益的净利润润（二）基本每股收益与稀释每股收益以及扣除非扣除非经常性损益后的基本每股收益经常性损益后的基本每股收益（三）案例（三）案例进一步认识利润表的几个问题四、在利润表中看不到，但对利润表分析很重要的指标或关系（一）非经常性损益（一）非经常性损益与扣除非经常性损益的净利扣除非经常性损益的净利润润p非经常性损益非经常性损益p如何正确理解非经常性损益p非经常性损益包含的项目 p利润表中主要会计科目与非经常性损益的关系万科2012年报披露的非经常性损益（一）非经常性损益与扣除非经常性损益的净利润非经常性损益非经常性损益是指公司发生
7、的与生产经营无直接联系，以及虽与生产经营相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地评价公司当期经营成果和获利能力的各项收入、支出。 扣除非经常性损益的净利润扣除非经常性损益的净利润如何正确理解非经常性损益1.非经常性损益即国际会计准则中所提到的利得和损失。如果发生非经常性收益发生非经常性收益，则会导致公司经常性活动产生的净利润要低于利润表中所反映的当期净利润，从而在扣除非经常性损益后，公司的净资产收益率和每股收益等盈利指标就会小于按照当期净利润计算所得出的结果；如果发生非经常性损失发生非经常性损失，则会导致公司经常性活动产生的净利润要高于利润表中所反映的当期净利润，公司的净资产收益
8、率和每股收益等盈利指标就会高于按照当期净利润计算所得出的结果。如何正确理解非经常性损益2.非经常性损益主要发生于与公司生产经营无直接联系的相关领域，但是，非经常性损益也有可能与非经常性损益也有可能与生产经营活动有关生产经营活动有关。比如，公司出售分部或子公司所取得的投资收益在很多公司是其利润的主要来源。比如,在关联交易中，大股东为了提升上市公司的经营业绩，以高于市场价格的价格购买上市公司生产的产品或者以低于市场价格的价格向上市公司供应原材料，从而增加上市公司的利润。由于按照非公允的价格进行关联交易所获取的利润并不是公司在正常的经营活动中可以获取的利润，因而也应该算做公司的非经常性损益。如何正确
9、理解非经常性损益3.在确定非经常性损益项目时，切记非经常性损非经常性损益与非经营性损益益与非经营性损益是不同的两个概念。公司完整的经济活动应该包括生产经营活动、投资活动和筹资活动三部分，即除了产品的生产、加工和销售等商品生产经营活动外，还应该包括企业基于各种战略考虑所进行的对外长期投资活动等资本经营活动，也应该包括公司利用暂时闲置的资金自行进行的短期投资活动和相关的筹资行为。因此，我们不能根据损益是否来源不能根据损益是否来源于商品生产经营活动作为判断该收益是否为非经常性损于商品生产经营活动作为判断该收益是否为非经常性损益的唯一标准益的唯一标准。 长期股权投资在持有期间持有期间取得的投资收益是企
10、业在正常的生产经营中所取得的可持续投资收益，该部分的投资收益越高，说明被投资企业的盈利状况越好，企业的可持续发展能力越强，这个其实应该属于非经营性非经营性的经常经常性损益性损益如何正确理解非经常性损益4.判断某项损益是否为非经常性损益时，除了应该考虑该项损益与生产经营活动的联系外，更重要的是应该考虑该项损益的性质、金额或发生频率的大小。1.判断某项损益的性质，应主要分析产生该项损益的事项或业务是否为公司持续经营持续经营所必需，是否为公司发生的特殊业务。 2.判断某项损益是否为非经常性损益时，还应该考虑损益金额的大小金额的大小。 3.除了考虑损益的性质和金额外，还必须考虑其发生的频发生的频率。率
11、。 非经常性损益包含的项目 非经常性损益应该包括应该包括的项目 （1）交易价格显失公允的关联交易导致的损益；（2）处理处理下属部门、被投资单位股权损益；（3）资产置换损益；（4）政策有效期短于3年，越权审批或无正式批准文件的税收返还、减免以及其他政府补贴；（5）比较财务报表中会计政策变更对以前期间净利润的追溯调整数；（6）中国证监会认定的其他非经常性损益项目。 非经常性损益包含的项目 非经常性损益可能包括可能包括的项目有：（1）流动资产盘盈、盘亏损益；（2）支付或收取的资金占用费；（3）委托投资收益；（4）各项营业外收入、支出。 利润表中主要会计科目与非经常性损益的关系投资收益资产减值损失（）
12、补贴收入营业外收支万科2012年报披露的非经常性损益进一步认识利润表的几个问题四、在利润表中看不到，但对利润表分析很重要的指标或关系（二）基本每股收益与稀释每股收益以及扣除非扣除非经常性损益后的基本每股收益经常性损益后的基本每股收益p基本每股收益p稀释每股收益p扣除非经常性损益后的基本每股收益扣除非经常性损益后的基本每股收益基本每股收益的计算基本每股收益的计算基本每股收益的计算按照归属于普通股股东的当期净利润除以当期实际发行在外普通股的加权平均数计算确定，考虑的是当期实际发行在外的普通股股份，反映目前的股本结构下的盈利水平。公式公式： 归属于普通股股东的当期净归属于普通股股东的当期净利润利润基
13、本每股收益基本每股收益= = 发行在外普通股的加权平发行在外普通股的加权平均数均数其中：其中：发行在外的普通股加权平均数期初期初当期新当期新发行发行已发行时间报告期时间当期回购当期回购已发行时间报告期时间基本每股收益的计算报告期内股本变动的情形报告期内股本变动的情形 是否需要考是否需要考虑虑 时间加权因素时间加权因素股本增加 发行新股 是债转股 是(?)公积金转增股本 否股票股利分配 否股本减少 回购股份 是缩股 否以某公司以某公司20072007年度的基本每股收益计算为例年度的基本每股收益计算为例: :该公司2007年度归属于普通股股东的净利润为 25000万元。2006年末的股本为8000
14、万股，2007年2 2月月8 8日，经公司2006年度股东大会决议，以截至2006年末公司总股本为基础，向全体股东每10股送红股10股，工商注册登记变更完成后本公司总股本变为16,000万股。2007年1111月月2929日日发行新股6000万股。（1）按照新会计准则计算该公司2007年度基本每股收益： 基本每股收益= 25000 / ( 8000+8000+60001/12) = 1.52元/股分析：在上例的计算中，公司2006年度分配10送10导致股本增加8000万股，由于送红股是将公司以前年度的未分配利润对投送红股是将公司以前年度的未分配利润对投资者进行分配资者进行分配，并不影响公司的所
15、有者权益，因此新增的这8000万股不需要按照实际增加的月份加权计算，直接计入分母；而公司发行新股8000万股，这部分股份由于在11月底增加，对全年的利润贡献只有1个月，因此应该按照1/12的权数进行加权计算（注：该部分股份也可按照实际增加的天数进行加权计算）。稀释每股收益的计算稀释每股收益稀释每股收益前提前提：实践中上市公司常常存在一些潜在的可能转化成上市公司股权的工具，如可转债、认股期权或股票期权等，这些工具有可能在将来的某一时点转化成普通股，从而减少上市公司的每股收益。稀释每股收益，稀释每股收益，即假设公司存在的上述可能转化为上市公司股权的工具都在当期全部转换为普通股股份后计算的每股收益。
16、作用作用：相对于基本每股收益，稀释每股收益充分考虑了潜在普通股对每股收益的稀释作用, 以反映公司在未来股本结构下的资本盈利水平未来股本结构下的资本盈利水平。扣除非经常性损益后的基本每股收益扣除非经常性损益后的基本每股收益20072007年年9 9月月2727日日。沪深交易所分别发布通知，部署上市公司2007年第三季度报告披露工作 ，通知特别要求，上市公司要在三季报中增加披露2007年年初至报告期末以扣除非经常性损益后扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润计算的基本每归属于公司普通股股东的净利润计算的基本每股收益股收益，即2007年1至9月扣除非经常性损益后扣除非经常性损益后的基本每股收
17、益的基本每股收益。 万科2012年报中基本每股收益万科2012年度扣除经常性损益后的基本每股收益万科非经常损益以及扣除非经常损益后的基本每股收益的点评点评万科2012年度的非经常损益为39,879,299.64元，当年实现的归属于母公司所有者的净利润为12,551,182,392元，占比仅仅为0.317%，对万科的盈利持续性的影响几乎可以忽略不计，是以也没有引起扣除非经常性损益后的基本每股收益的明显变化。非经常性损益案例分析苏泊尔2004年8月17日，苏泊尔首发上市，发行市盈率仅有16.19倍,公司主业也依然保持增长态势, 但上市当天就跌破了发行价。之所以出现这一连公司管理层都看不懂的结局,一
18、个关键的原因是,该公司新股发行定价基础中牵涉到大量的非经常性损益。按苏泊尔2003年度全面摊薄每股收益0.75元计算,其发行市盈率仅为16.19倍。问题是,该公司当该公司当年存在巨额非经常性损益年存在巨额非经常性损益,扣除非经常性损益后的每股收益为0.52元,每股非经常性损益高达0.23元。正是这0.23元,在整个市场上引发了一系列的后遗症。非经常性损益案例分析苏泊尔后遗症之一后遗症之一,直接导致了实际盈利业绩的滑坡直接导致了实际盈利业绩的滑坡。苏泊尔2004年1至5月的净利润同比下降了13.28%,主要是因为其间武汉苏泊尔压力锅有限公司没有收到补贴收入没有收到补贴收入。尽管在剔除补贴收入和贴
19、息款两项因素影响后,该公司今年1至5月的净利润与去年同期相比仍有较大的增长,但是,补贴收入等非经常性损益毕竟存在较大的不确定性,苏泊尔因此而导致实际盈利业绩的滑坡,却是公司和投资者不得不接受的事实。后遗症之二后遗症之二,给投资者造成发行市盈率正常的假象给投资者造成发行市盈率正常的假象。如果我们换个角度来看,苏泊尔去年没有非经常性损益,只按0.52元的每股收益来计算,那么,12.21元发行价的市盈率将高达23.48倍,已经远远突破了已经远远突破了2020倍的上限倍的上限。非经常性损益案例分析苏泊尔 后遗症之三后遗症之三,“虚增虚增”了发行价了发行价, ,导致公司的过度导致公司的过度融资融资。假如
20、按照0.52元每股收益、20倍发行市盈率来计算,苏泊尔发行价则为10.40元,公司发行3400万股新股所募集的资金将降至35360万元。也就是说,苏泊尔去年的巨额非经常性损益,至少给公司创造了6100万元的募资。后遗症之四后遗症之四,大大增加了一级市场的投资者风险大大增加了一级市场的投资者风险。按照扣除非经常性损益后每股收益和20倍市盈率计算(即扣除非经常性损益后最高发行价),苏泊尔的发行价为10.40元,这恰恰和目前的二级市场股价相差无几。苏泊尔将巨额非经常性损益纳入新股发行定价基础,无疑使得一级市场投资者面临的风险大大增加了。小结：只看利润表，是不可能真的看懂利润表的利润表中的重要指标净利
21、润净利润 （）（）归属于母公司所有者的净利润归属于母公司所有者的净利润 （ ）基本每股收益基本每股收益 （ ）稀释每股收益稀释每股收益 （）（）主要会计数据和财务指标中的相关重要指标归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（）（）扣除非经常性损益后的基本每股收益扣除非经常性损益后的基本每股收益 （ ）全面摊薄净资产收益率全面摊薄净资产收益率 （）（）扣除非经常性损益后全面摊薄净资产收益率扣除非经常性损益后全面摊薄净资产收益率（ ）必须考虑的其他报表中的重要数据资产的增加幅度资产的增加幅度应收账款的增加幅度应收账款的增加幅度经营活动产生的现金净流量
22、经营活动产生的现金净流量第二节 利润表综合分析一、利润增减变动情况分析（一）分析资料与方法选择万科 水平分析法（二）编制利润表水平分析表已编好（三）利润增减变动水平分析评价 初步分析（对照书本进行的分析） 深度分析（补充）案例分析TCL集团的合并利润水平表分析目的：分析目的：根据TCL集团年度报告利润表及相关资料提供的信息，需要分析三个方面的内容：本年度报告内，企业的盈利能力如何？本年度报告内，企业的盈利能力如何？未来几年内，企业的持续盈利能力如何？未来几年内，企业的持续盈利能力如何？本年度报告内，企业的盈利质量如何？本年度报告内，企业的盈利质量如何？分析程序：分析程序：编制资料稍有增加的利润
23、水平表编制资料稍有增加的利润水平表逐一对关键点进行分析逐一对关键点进行分析分析要点分析要点：1.根据主要利润表指标“归属于母公司所有者的净利归属于母公司所有者的净利润润”和“基本每股收益基本每股收益”判断本报告年度企业的盈利能力2. 根据所得税税负水平的高低及变动判断所得税对企业净利润净利润的影响3. 根据营业外收支水平的高低及变动判断营业外收支对利润总额利润总额的影响4.根据企业公允价值变动净收益以及投资收益水平的高低及变动判断企业营业利润中是否以主营业务利营业利润中是否以主营业务利润润为主5.根据营业总收入与营业总成本的的增长幅度对比判断经营业务利润的状况及变动的合理性经营业务利润的状况及
24、变动的合理性（经营业务利经营业务利润营业总收入营业总成本）润营业总收入营业总成本）6.根据期间费用与营业收入的对比判断期间费用的合期间费用的合理性理性分析要点：分析要点：7. 根据营业总收入与总资产的增加幅度对比判断资资产的使用效率产的使用效率（与资产负债表的分析联系起来）（与资产负债表的分析联系起来）8. 根据资产减值损失的变化和资产减值明细表判断资产的质量及其对未来盈利能力的保障程度资产的质量及其对未来盈利能力的保障程度9. 根据扣除非经常性损益后的净利润以及上述分析判断企业盈利能力的持续性盈利能力的持续性10.根据应收账款与营业收入的增长幅度对比以及经营活动产生的现金净流量判断本年度盈利
25、的质量本年度盈利的质量11.根据各会计项目的数据对重点会计项目作追踪分析重点会计项目作追踪分析1.根据主要利润表指标“归属于母公司所有者的净利润归属于母公司所有者的净利润”和“基本每股收益基本每股收益”判断本报告年度企业的盈利能力TCL集团本报告年度归属于母公司所有者的净利润为5.01亿元，较2007年度增加1.05亿元，增加幅度为26.60%TCL集团本报告年度基本每股收益为0.1938元，较2007年度0.1530元增加0.04元，增加幅度为26.67%结论：结论：TCL集团本年度业绩相对于上年度有较大幅度的上升，说明公司本年度的盈利能力在增强。TCL集团归属于母公司所有者的净利润增长幅度
26、于每股收益的增长幅度基本接近，说明本年度总股本变动幅度不大，事实上通过年度报告相关数据可以反映出该公司总股本无变化。2.根据所得税税负水平的高低及变动判断所得税对企业净利润净利润的影响TCL 公司2008年实现净利润4.41亿，比上年增长了1.12万元，增长率为34.12%,34.12%,增长幅度较高。从水平分析表看，公司净利润增长一方面是由于公司利润总额比上年增长2.06亿元，增加幅度45.66%45.66%引起的；另一方面所得税比上年增长0.94亿元，增长幅度76.20%76.20%，二者相抵，导致净利润增长了1.12万元。特别提醒：特别提醒：所得税的变化较异常根据年度报告披露的信息，本集
27、团2008年度的所得税费用发生额增加了76，主要是由于本集团企业所得税实际税率上升，以及各子公司盈利不均衡所致各子公司盈利不均衡所致。3.根据营业外收支水平的高低及变动判断营业外收支对利润总额利润总额的影响TCL公司利润总额增长了2.06亿元，增长幅度45.66%,45.66%,关键原因是公司营业利润增长，公司营业利润增长3.03亿元，增长率为157.56%157.56%；但营业外收入的降低抵减了营业利润带来的有利影响，本期营业外收入相比于上期下降了0.89亿元，下降了25.03%25.03%，同时由于营业外支出的微幅增加，增加幅度为7.74%7.74%。三者共同作用使得本期利润总额大幅度增加
28、了45.66%。特别提醒特别提醒: :营业外收支在企业生产经营中是不可避免，必然要发生的一项内容，但从其性质而言应当归于“非经常性损益”，故金额不宜过大，如营业外收入数额过大，说明企业利润总额及在此基础上的净利润的是虚高的。从这点而言，从这点而言，TCLTCL本期营业外收入的下降虽然不利于本期盈利水平，但对企业本期营业外收入的下降虽然不利于本期盈利水平，但对企业的持续盈利能力并无影响。的持续盈利能力并无影响。4.根据企业公允价值变动净收益以及投资收益水平的高低及变动判断企业营业利润中是否以经营业务利润营业利润中是否以经营业务利润为主TCL集团本年度营业总收入384.19亿元，相比2007年下降
29、了6.48亿元，下降幅度1.66%亿元，但本年度营业总成本的下降幅度更大，本年度营业总成本382.74亿元，相对于2007年下降了9.36亿元，下降幅度2.39%,两者相抵使得业务利润整业务利润整体比上年度有所上升，上升金额体比上年度有所上升，上升金额2.882.88亿元。亿元。本年度公允价值变动收益公允价值变动收益下降幅度较大，下降下降2.972.97亿亿元。下降幅度为136.69%136.69%，据年报披露，主要是多媒体赎回可转换债券，将基本本科目的累计公允价值变动收益转出损失人民币2.17亿元，以及TCL 通讯可转换债券衍生工具公允价值变动和远期外汇合约公允价值变动产生收益约人民币1.3
30、7亿元所致。本年度投资收益增加了投资收益增加了3.093.09亿元，增加幅度亿元，增加幅度246246，主要由于本集团转让TCL通讯设备（香港）有限公司及其附属公司获得投资收益所致4.根据企业公允价值变动净收益以及投资收益水平的高低及变动判断企业营业利润中是否以经营业务利润营业利润中是否以经营业务利润为主在业务利润的增加、公允价值变动收益下降和投资收益的增加的共同作用下，TCL集团的营业利润上升了3.03亿元，上升幅度157.56%，特别提醒特别提醒：TCL集团公允价值变动收益和投资收益从内容上看基本都属于非经常性损益的范围，其中公允价值变动收益的减少使得净利润的持续性加强，而投资收益的增加使
31、得净利润的持续性增加。从TCL集团的营业利润、投资收益的数据比较来看，本公司的营业利润以投资收益为主，反映了公司的创造业务利润的能力虽然较2007年有所回升，但仍然比较薄弱。5.根据营业总收入与营业总成本的的增长幅度对比判断经营业务利润的状况及变动的合理性经营业务利润的状况及变动的合理性从该公司利润水平表中数据可以看出，本年度虽然营业总收入呈现下降的趋势，但值得肯定的是营业总成本的下降幅度（2.39%)2.39%)超过了营业收入的下降幅度(1.66%(1.66%）。从营业总成本的组成看主要系营业税金及管理费用、销售费用的下降幅度较大所致，特别是营业税金的下降幅度达到了34.03%,管理费用的下
32、降说明了公司管理有方节约了费用，销售费用的下降可能对公司的销售产生了一定影响，需管理层留意。另公司资产减值损失上升幅度较大有利于公司未来的盈利能力的保证。总体而言总体而言，公司的经营业务利润收到金融危机的影响较大，未能实现有效增长。6.根据期间费用与营业收入的对比的变化判断期间费用的合理性期间费用的合理性本期销售费用36.32亿元，相比2007年40.93亿元下降了11.28%11.28%；管理费用18.07亿元，相比2007年20.42亿元下降了11.54%11.54%；财务费用2.64亿元，相比2007年2.70亿元下降了2.35%2.35%。本期三大期间费用均呈现抵减趋势，且费用降低的幅
33、度大于营业总收入的降低幅度（1.66%)1.66%)，说明在公司销售规模缩减的同时，公司对费用的管理日渐增强。但从销售费用来看降低幅度偏大，公司应留意销售费用对公司未来的销售能力的影响。7.根据营业收入与总资产的增加幅度对比判断资产的使用效率资产的使用效率本年度TCL集团资产增加了12.26%,营业总收入下降了1.66%,说明公司的资产整体使用效率下降了。8.根据资产减值损失的变化和资产减值明细表判断资判断资产的质量及其对未来盈利能力的保障程度产的质量及其对未来盈利能力的保障程度本期资产减值损失1.53亿元，相比2007年1.29亿元上升了18.72%18.72%，从合并资产减值明细表可以发现
34、本年度坏账准备计提0.36亿元，存货跌价准备计提0.99亿元，无形资产减值准备计提了0.17亿元。有效规避经济危机下带给企业应收账款、存货、无形资产等减值的风险。保障了企业未来的盈利能力。9.根据扣除非经常性损益后的净利润以及上述分析判断企业盈利能力的持续性盈利能力的持续性TCL集团本报告年度归属于母公司所有者的净利润归属于母公司所有者的净利润为5.01亿元，较2007年度增加1.05亿元，增加幅度为增加幅度为26.60%26.60%，但根据年报披露，本年度非经常性损益为4.33亿元，其中仅投资收益就达到4.35亿元，说明该公司的净利润的增长主要系非经常性损益带动的结果。经一步分析发现归属于母
35、公司扣除非经常性损益的归属于母公司扣除非经常性损益的净利润净利润在本年度并没有随着净利润的增加而增加，相反下降了下降了49.90%49.90%。TCL集团本报告年度基本每股收益为基本每股收益为0.19380.1938元元，较2007年度0.1530元增加0.04元，增加幅度为为26.67%26.67%，但扣除非经常性损扣除非经常性损益后的基本每股收益仅仅为益后的基本每股收益仅仅为0.02630.0263元元，同比下降下降49.90%49.90%。9.根据扣除非经常性损益后的净利润以及上述分析判断企业盈利能力的持续性盈利能力的持续性结论：结论：根据以上所有的所有的分析，我们认为第一：第一：公司目
36、前的盈利能力虽然从净利润和基本每股收益是上升的，即本年度的盈利能力尚可。第二：第二：从未来看，公司的盈利能力持续性受到怀疑，仅仅就净利润构成看，公司的盈利能力不具有持续性，且有继续弱化的倾向，因此需要根据更多的资料才能判断该公司盈利能力的持续性。第三第三：由于公司的营业收入下降，使得公司总资产的使用效率也处于下降中, 公司目前可能出现部分闲置资产或非经营资产增加了，需结合资产负债表的相关分析判断。10.根据应收账款与营业收入的增长幅度对比以及经营活动产生的现金净流量判断本年度盈利的质量本年度盈利的质量本年度各项应收款项合计数39.03亿元，相比2007年45.45亿元下降了下降了14.12%1
37、4.12%，而于本年度营业收入的下降幅度为1.66%，说明公司在销售规模下降的前提下，资金的回笼速度在加快,降低了应收账款的变现风险。本年度经营活动产生的现金流量净额5.04亿元，相比2007年2.83亿元，经营活动产生的现金流改善非常明显。事实上由于今年的每股经营活动产生的现金流量净额达到0.1950元，与基本每股收益0.1938元相当，说明本年度的盈利质量相比2007年大大改善。11.根据各会计项目的数据对重点重点会计项目作追踪分析会计项目作追踪分析本案例的数据表明资产减值损失、公允价值变动损益、投资收益、所得税费用变动较异常，但年度报告中均给出了相对合理的解释（见年报中各项附注），且审计
38、师出具了无保留的审计意见。故不再作追踪分析二、利润构成变动分析二、利润构成变动分析 分析资料与方法选择分析资料与方法选择利润垂直分析表编制利润结构变动分析评价 备注备注：在利润表垂直分析表中，最重要的数据应该是销售净利润率、营业利润率以及营业成本在销售收入中的比重，由于这几个个指标在财务指标中是重点分析指标，故个人认为利润表进行结构变动分析不是特别重要的。案例分析TCL集团的合并利润垂直表分析目的：分析目的：根据TCL集团年度报告利润表及相关资料提供的信息，需要分析三个方面的内容：本年度报告内，企业的盈利能力如何？本年度报告内，企业的盈利能力如何？本年度报告内，企业的盈利质量如何？本年度报告内
39、，企业的盈利质量如何？未来几年内，企业的持续盈利能力如何？未来几年内，企业的持续盈利能力如何？案例分析TCL集团的合并利润垂直表分析要点：分析要点：1.计算营业毛利率并判断其变动趋势（ ）2.根据净利润比重（即销售净利率）判断其变动趋势（ ）3.根据各项费用的比重及其变化判断各项费用的合理性（ ）4.根据各项财务成果的构成情况说明其增减变动的合理程度（ ）5.从结构上说明盈利模式类型及其变化趋势（ ）即判断盈利模式是经营活动主导型还是投资主导型或其即判断盈利模式是经营活动主导型还是投资主导型或其他模式他模式案例分析TCL集团的合并利润垂直表本年度TCL集团的的营业毛利为15.47%,相对200
40、7年的营业毛利16.53%,下降了0.80%,说明企业产品整体的竞争能力在下降，也进一步压缩了企业的盈利空间。从各项费用的构成看，除销售费用比重降低了1.03%,其他费用构成均比较稳定，变化幅度不大，说明公司在促销上的力度有所降低。这一点与营业收入的下降比较匹配，说明促销或广告的投入对于公司的销售非常重要。从投资收益和产品业务利润占比看，很显然2008年的TCL是通过投资收益实现利润增加的盈利模式，而且该模式不具有持续性。第三节 利润表分部分析一、分部报告分析（一）业务分部报告分析（二）地区分部报告分析二、产品销售利润的因素分析（略）补充：盈余管理盈余管理盈余管理是为了达到某一特定的目的，在公
41、认会计准则的约束下，选择最为有利的会计政策或控制应计项目，以使利润达到相应的要求性质性质这种操作，虽然从表面上看，并不直接违背公认会计准则，但是它没有反映交易的经济实质，因而违背了会计的中立性原则，使得财务报表的结果有所偏倚，歪曲了企业的真实财务状况和经营成果。根本原因根本原因盈余管理的根本原因是信息不对称，即进行盈余管理的一方和使用报表的一方所拥有的信息是不对称的。补充：盈余管理必要性和可能性必要性和可能性盈余管理的必要性是指企业存在进行盈余管理的动机和目的。盈余管理的可能性是指会计政策存在可选择性。与利润操纵的联系和区别与利润操纵的联系和区别利润操纵主要是指通过违规违法的手段弄虚作假，人为
42、地造成利润的增加或者减少；盈余管理是在会计准则和会计制度允许的范围内进行选择。但是，利润操纵和盈余管理有一个中间的交接地带，即灰色区域，也有人称利润操纵和盈余管理从来只是程度的问题，一般认为，盈余管理的过渡化，就成了利润操纵。补充：盈余管理的动机根本动机为某一利益相关者获取私人利益具体动机1.权益筹资动机2.管理者提高报酬动机3.避税动机4.降低政治成本动机5.满足债务契约的动机补充：盈余管理的手段1.注销巨额资产2.提前确认收入或递延确认收入3.不恰当地确认收入的数额4.调节费用或成本的列支数额或时间企业确认收入须同时符合下列4个条件：企业已经将产品所有权上的主要风险和报酬转移给对方企业既没
43、有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的产品实施控制与交易相关的经济利益能够流入企业相关的收入和成本能够可靠地计量1996年4月，经中国证监会批准郑百文（股票代码：600898）成为郑州市的第一家上市企业和河南首家商业股票上市公司。2000年8月22日，暂停股票交易根据证监会的处罚决定：“郑百文公司在上市前的19941995年，采用虚提返利、少计费用、费用跨期入账等手段，虚增利润1 908万元。其中，1994年284万元，1995年1 624万元。”这其实已经构成了利润操纵。1997年郑百文实际经营亏损，但为了达到1997年度总公司“营业额80亿元，利润8000万元”的业绩目标，
44、公司总经理和总会计师亲自部署，亲自指挥公司系统所有职能部门，采取虚提返利、费用跨期入账等手段，编制虚假财务报表。所谓返利返利，就是在正常的产品经营活动中，生产厂家如约按照一定的销售数量比例向商家返还利润。但是，如若销售方在一定的期限内没有销售一定数量的产品，厂家就不会返回利润。而商家却先入了账，明明没有返回利润却说返回了，这种自欺欺人的做法用商业专业术语叫做虚提虚提2001年1月3日，郑百文恢复交易。在重组消息刺激下，连续8个涨停。随后又因重组的不确定性，连续11个跌停。最后，在沸沸扬扬的争吵声中，山东三联集团以缩股方式入主，改名为三联商社。三联商社。案例天津磁卡提前确认收入琼民源伪装收入性质夸大营业收入
