1、第一节财务管理的内容第一节财务管理的内容第二节财务管理的目标第二节财务管理的目标第三节财务管理的原则第三节财务管理的原则第四节金融市场第四节金融市场1.财务管理的内容与职能财务管理的内容与职能2.财务管理目标各种观点的含义、优缺点及其相互关系财务管理目标各种观点的含义、优缺点及其相互关系3.股东与经营者、债权人、利益相关者之间的冲突与协调股东与经营者、债权人、利益相关者之间的冲突与协调4.财务管理原则的含义、特征及其具体内容财务管理原则的含义、特征及其具体内容5.金融资产的概念、特点与种类金融资产的概念、特点与种类6.金融市场的类型与功能金融市场的类型与功能财务管理学主要讨论一个组织内部的财务
2、管理学主要讨论一个组织内部的投资投资和和筹资筹资决策决策一、企业的组织形式一、企业的组织形式(一)个人独资企业含义 个人独资企业是由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体 优点 （1）创立容易。（2）维持个人独资企业的固定成本较低。（3）不需要交纳企业所得税。 缺点 （1）业主对企业债务承担无限责任，有时企业的损失会超过业主最初对企业的投资，需要用其他个人财产偿债；（2）企业的存续年限受限于业主的寿命。（3）难以从外部获得大量资金用于经营。 一、企业的组织形式一、企业的组织形式（二）合伙企业含义 合伙企业是由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙
3、经营，共享收益、共担风险，并对合伙债务承担无限连带责任的营利性组织。通常，合伙人是两个或两个以上的自然人，有时也包括法人或其他组织。 优缺点 优点和缺点与个人独资企业类似，只是程度有些区别。 特点 （1）合伙企业法规定每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任；（2）法律还规定合伙人转让其所有权时需要取得其他合伙人的同意，有时甚至还需要修改合伙协议，因此其所有权的转让比较困难。 一、企业的组织形式一、企业的组织形式（三）公司制企业含义 任何依据公司法登记的机构都被称为公司。各国的公司法存在差异，因此公司的具体形式并不完全相同。它们共同特点是均为经政府注册的盈利性法人组织，并且独立于所有者和经营者
4、。 优点 （1）无限存续。（2）容易转让所有权。（3）有限债务责任。 缺点 （1）双重课税。（2）组建公司的成本高。（3）存在代理问题。二、财务管理的内容二、财务管理的内容三、财务管理的职能三、财务管理的职能一、财务管理的目标一、财务管理的目标(一)利润最大化观点 利润代表了企业新创造的财富、利润越多则说明企业的财富增加得越多、越接近企业的目标。 缺点 （1）没有考虑利润的取得时间（2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系。（3）没有考虑所获利润和所承担风险的关系。 特别关注 如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险相同，利润最大化是一个可以接受的观念。事实上，许多经理人员都把高利润
5、作为公司的短期目标。 一、财务管理的目标一、财务管理的目标（二）每股盈余最大化观点 应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股盈余（或权益资本净利率）来根据企业的财务目标，以避免“利润最大化目标”的缺点。 缺点 （1）仍然没有考虑每股盈余取得的时间性。（2）依然没有考虑每股盈余的风险性。 特别关注 如果假设风险相同、时间相同，每股盈余最大化也是一个可以接受的观念。事实上许多投资人都把每股盈余作为评价公司业绩的最重要目标。 一、财务管理的目标一、财务管理的目标（三）股东财富最大化观点 增加股东财富是财务管理的目标，这也是本书采纳的观点衡量 股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。股东财
6、富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，它被称为“权益的市场增加额”。权益的市场增加额是企业为股东创的价值。权益的市场增加额=股东权益的市场价值-股东投资资本【延伸】股东财富最大化，实际上就是“权益的市场增加额最大化”其他表述形式 股价最大化 假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。 企业价值最大化 假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义二、财务目标与经营者二、财务目标与经营者经营者的目标 1.增加报酬2.增加闲暇时间3.避免风险 经营者对股东目标的背离 1.道德风险。2.逆向选择。防止经营者背离股东目标的方式 1.监
7、督。2.激励。【注】监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约。股东要权衡轻重，力求找出能使三项之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法。 三、财务目标与债权人三、财务目标与债权人债权人目标：收回本金、获得利息借款合同一旦成为事实，资金划到企业，债权人就失去了控制，股东可以通过经营者为了自身利益而伤害债权人的利益，其通常方式是： 第一，股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目 第二，股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而指使管理当局发行新债，致使旧债的价值下降，使旧债权人蒙受损失。债权人为了防止其利益被伤害，除了寻求立法保护，如破产对优先接管，优先于股东
8、分配剩余财产等外，通常采取以下措施： 第一，在借款合同中加入限制性条款，如规定的用途，规定不得发行新债或限制发行新债等。 第二，发现公司有损害其债权意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。四、财务目标与利益相关者四、财务目标与利益相关者五、企业的社会责任和商业道德五、企业的社会责任和商业道德广义的利益相关者 广义的利益相关者包括一切与企业决策有利益关系的人，包括资本市场利益相关者（股东和债权人）、产品市场利益相关者（主要顾客、供应商、所在社区和工会组织）和企业内部利益相关者（经营者和其他员工）。 狭义的利益相关者 狭义的利益相关者是指除股东、债权人和经营者之外的，对企业现金流量
9、有潜在索偿权的人。利益相关者类型 （1）合同利益相关者，包括主要客户，供应商和员工，他们和企业之间存在法律关系，受到合同的约束；（2）非合同利益相关者，包括一般消费者、社区居民以及其他与企业有间接利益关系的群体。 含义 也是理财原则，是指人们对财务活动的共同的认识 特征 （1）理财原则必须符合大量观察和事实、被多数人所接受。（2）理财原则是财务交易和财务决策的基础。资金时间价值原则净现值法决策（3）理财原则为解决新的问题提供指引。（4）原则不一定在任何情况下都绝对正确。一、有关竞争环境的原则一、有关竞争环境的原则原 则 含 义 依 据 要 求 应 用 自利行为原则 理性的经济人假设 其他条件相
10、同 (1)委托代理理论(2)机会成本 双方交易原则 交易至少有两方；交易是“零和博弈”；各方都是自利的。 理解财务交易时不能以自我为中心，不要自以为是；注意税收的影响。 信号传递原则 自利行为原则（本原则是自利行为原则的引申） 根据公司的行为判断它未来的收益状况；公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息。 引导原则 引导原则 理解力存在局限性，寻找最优方案成本过高。 不能盲目模仿（引导原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动） (1)行业标准(2)自由跟庄 引申应用二、有关创造价值的原则二、有关创造价值的原则( (对增加企业财富的基本规对增加
11、企业财富的基本规律的认识律的认识) )原 则 含 义 依 据 要 求 应 用 有价值的创意原则 新创意能获得额外报酬 竞争理论 (1)直接投资项目(2)经营和销售活动 比较优势原则 专长能创造价值 分工理论 把主要精力放在自己的比较优势上 (1)人尽其才，物尽其用(2)优势互补（合资、合并等） 期权原则 期权是不附带义务的权利，它是有经济价值的。 在估价时要考虑期权的价值 净增效益原则 财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。 只分析方案之间有区别的部分；不考虑决策无关成本。 (1)差额分析法(2)沉没成本 三、有关财务交易的原则三、有关财务交易的原
12、则( (是人们对财务交易基本规是人们对财务交易基本规律的认识律的认识) )原 则 含 义 依 据 要 求 应 用 风险报酬权衡原则 投资分散化原则 投资组合理论 (1)证券投资(2)公司的各项决策 资本市场有效原则 有效市场理论 重视市场对企业的估价；慎重使用金融工具，如果市场是有效的，购买或出售金融工具的交易的净现值为零。 货币时间价值原则 货币投入使用后其数额会随着时间的延续而不断增加。 财务估价时要考虑时间价值的影响。 (1)现值概念(2)早收晚付 【总结】1 1、原则之间的关系、原则之间的关系2 2、原则应用涉及的概念、原则应用涉及的概念一、金融资产一、金融资产（一）金融资产的概念含义
13、金融资产是指经济发展到一定阶段的产物，是人们拥有生产经营资产、分享其收益的所有权凭证。【提示】金融资产是与生产经营资产相对的一个概念。生产经营资产包括土地、建筑物、机器设备以及用来生产商品和服务的资产。几个基本观点（1）生产经营资产能产生净收益，而金融资产决定收益在投资者之间的分配。（2）金融资产是以信用为基础的所有权的凭证，其收益来源于它所代表的生产经营资产的业绩，金融资产并不构成社会的实际财富。一、金融资产一、金融资产（二）金融资产的特点金融资产具有资产的一般属性，一是收益性，即预期可以产生回报，二是风险性，即预期回报具有不确定性。金融资产与实际资产相比，具有以下特点：流动性；人为的可分性
14、；人为的期限性；名义价值不变性。一、金融资产一、金融资产（三）金融资产的种类金融资产按其收益的特征分为以下三类：固定收益证券（1）固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。（2）固定收益证券的收益与发行人的财务状况相关程度低，除非发行人破产或违约，证券持有人将按规定数额取得收益权益证券（1）权益证券代表特定公司所有权的份额。（2）权益证券的收益与发行人的财务状况相关程度高，其持有人非常关心公司的经营状况衍生证券（1）衍生证券的种类繁多，并不断创新，包括各种形式的金融期权、期货和利率互换合约。（2）由于衍生品的价值依赖于其他证券，因此它既可以用来套期保值，也可以用来投机。
15、衍生证券是公司进行套期保值或者转移风险的工具。二、金融市场的功能二、金融市场的功能 资金融通功能；风险分配功能；价格发现功能；调节经济功能；节约信息成本。【提示】理想的金融市场需要两个条件，一是完整、准确和及时的信息，二是市场价格完全由供求关系决定而不受其他力量干预。资金融通、风险分配属于金融市场的基本功能； 价格发现、调节经济和节约信息成本属于附带功能。第一节 财务分析的意义与内容第二节 财务分析的方法一、财务分析的意义二、财务分析的内容三、财务分析的依据和评价标准一、趋势分析法 又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以说明企业财务状
16、况或经营成果的变动趋势的一种方法。(一)重要财务指标的比较1.定基动态比率=分析期数额/固定基期数额2.环比动态比率=分析期数额/前期数额(二)财务报表的比较(三)会计报表项目构成的比较以会计报表中的某个总体指标作为100%，计算出其各组成项目占该总体指标的百分比，从而比较各个项目百分比的增减变动，以此判断有关财务活动的变化趋势二、比率分析法(一)构成比率(结构比率)某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。(二)效率比率某项经济活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系(三)相关比率以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系
17、。三、因素分析法三、因素分析法依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。(一)连环替代法设某一分析指标R是由相互联系的A、B、C三个因素相乘得到，则报告期(实际)指标：R1=A1B1C1基期(计划)指标：R0=A0B0C0在测定各因素变动对指标R的影响程度时可按顺序进行：基期(计划)指标R0=A0B0C0 (1)第一次替代 A1B0C0 (2)第二次替代 A1B1C0 (3)第三次替代 R1=A1B1C1 (4)A变动对R的影响B变动对R的影响C变动对R的影响总影响R=R1-R0如果将各因素替代的顺序改变,则各个因素的影响程度也就不同。在考试中一
18、般会给出各因素的分析顺序。三、因素分析法三、因素分析法依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。(二)差额分析法用下面公式直接计算各因素变动对R的影响：(A1-A0)B0C0 A变动对R的影响A1(B1-B0)C0 B变动对R的影响A1B1(C1-C0) C变动对R的影响【提示】计算某一个因素的影响时，必须把公式中的该因素替换为实际与计划(或标准)之差。在括号前的因素为实际值，在括号后的因素为计划值。【提示】分析各指标时：要注意发生的经济业务对指标的影响。比率1，某项业务导致分子分母同增，则比率下降；某项业务导致分子分母同减，则比率上升比率1，某
19、项业务导致分子分母同增，则比率上升；某项业务导致分子分母同减，则比率下降流动比率分析一、短期偿债能力分析1、增强短期偿债能力的表外因素：（1）可动用的银行贷款；（2）准备很快变现的非流动资产；（3）偿债声誉2、降低短期债务能力的因素（1）与担保有关的或有负债（2）经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务（3）建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务分母分子率分母分子率分子分母率分子分母率ABC公司2008年经营活动产生的现金流量净额为3200万元，年末流动负债合计为2500万元(其中短期借款400万元，应付票据1000万元，应付账款500万元，一年内
20、到期的长期负债600万元)，长期负债合计为1200万元。根据以上数据计算，ABC公司2008的现金流量债务比为多少？2008年年末某公司股东权益总额500万元，权益乘数=5，流动比率=3，速动比率=2，年末存货100万，现金流量比率=1.5，现金流量债务比为多少？(假设流动资产由存货和速动资产构成)流动比率流动比率=流动资产流动负债速动比率速动比率=速动资产流动负债现金流量比率现金流量比率=经营现金流量流动负债二、长期偿债能力分析其他因素： 长期租赁主要指量大、期限长或具有经常性的经营租赁 债务担保 未决诉讼三、运营能力分析(一)人力资源营运能力指标(二)生产资料营运能力分析（资产营运能力）劳
21、动效率=营业收入或净资产/平均职工人数资产周转率(周转次数)=周转额资产年末余额资产周转期(周转天数)=计算期天数周转次数 =资产年末余额计算期天数周转额资产与收入比= 资产/销售收入一般情况下，某资产金额使用年末数，如果年末数受季节性、偶然性和人为因素影响，可以考虑使用平均数。三、运营能力分析应收账款周转率要注意： 应收账款周转率高表明：收账迅速，账龄较短;资产流动性强，短期偿债能力强;可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益。 销售收入的赊销比例问题：理论上计算时应使用赊销额取代销售收入。 应收账款减值准备问题：提取的减值准备越多，应收账款周转天数越少。 应收票据应纳
22、入应收账款周转天数的计算。 应收账款周转天数是否越少越好：如果赊销有可能比现金销售更有利，周转天数就不会越少越好。三、运营能力分析总资产周转率的驱动因素： 使用“资产周转天数”或“资产与收入比”指标，不使用“资产周转次数”某企业计划年度销售成本为2000万元，销售毛利率为20%，流动资产平均占用额为500万元，则该企业流动资产周转天数为多少？(一年按360天计算)在其他因素不变的情况下，应收账款周转天数增加20天，存货周转天数减少10天，则总资产周转天数将如何变化？四、盈利能力分析净利率=净利润分分母母分分子子率率通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计
23、算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。某企业采用“销售收入”计算出来的存货周转次数为5次，采用“销售成本”计算出来的存货周转次数为4次，如果已知该企业的销售毛利为2000万元，净利润为1000万元，则该企业的销售利润率为多少？五、市价比率市率=市价的比率甲公司2008年实现的归属于普通股股东的净利润为5600万元。该公司2007年1月1日发行在外的普通股为10000万股，6月30日定向增发1200万股普通股，9月30日自公开市场回购240万股拟用于高层管理人员股权激励，该公司2008年基本每股收益为多少？已知某公司2009年每股收益为2元，销售净利率为10%，市盈率为20倍。则该公司的收入
24、乘数为多少？市销率（收入乘数）=每股市价每股销售收入每股市价=市盈率每股收益 =市净率每股净资产 =市销率每股销售收入每股收益=净利润股数每股净资产=权益股数每股销售收入=销售收入股数每股收益每股收益每股净资产每股净资产净利润净利润权益权益=权益净利率每股收益每股销售收入净利润销售收入=销售利润率六、杜邦分析体系利用各主要财务比率之间的内在联系，对企业财务状况和经营成果进行综合系统评价的方法。以权益净利率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力及权益净利率的影响，以及各相关指标间的相互作用六、杜邦分析体系(一)传统财务分析体系的基本框架权益净利率=销售净利率资产周转率权益乘数
25、 【结论1】销售净利率与资产周转率经常成反向变化 提高销售净利率增加产品附加值增加投资周转率下降 提高资产周转率扩大收入降低价格销售净利率下降 【结论2】一般来说，资产利润率高的企业，财务杠杆较低，反之亦然 资产利润率高经营风险大难以借款财务杠杆低 资产利润率低经营风险小容易借款财务杠杆高资产负债表的概括利润表的概括利润表和资产负债表的联系六、杜邦分析体系(二)传统分析体系的局限性1.计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配总资产利润率=净利润/总资产(1)分母中的总资产是全部资产提供者(包括股东和债权人)享有的权利;(2)净利润是专门属于股东的。由于该指标分子与分母的“投入与产出”不匹
26、配，因此，不能反映实际的回报率。2.没有区分经营活动和金融活动损益六、杜邦分析体系(二)传统分析体系的局限性3.没有区分有息负债与无息负债负债/股东权益 有息负债/股东权益一、管理用财务报表一、管理用财务报表（一）管理用资产负债表（一）管理用资产负债表1.区分经营资产和金融资产区分经营资产和金融资产区分经营资产和金融资产的主要标志是看该资产是生产经营活动所区分经营资产和金融资产的主要标志是看该资产是生产经营活动所需要的，还是经营活动暂时不需要的闲置资金利用方式。需要的，还是经营活动暂时不需要的闲置资金利用方式。【提示】容易混淆的项目【提示】容易混淆的项目（1）货币资金：货币资金本身是金融性资产
27、，但是有一部分货币资金）货币资金：货币资金本身是金融性资产，但是有一部分货币资金是经营活动所必需的。有三种做法：是经营活动所必需的。有三种做法：第一种做法是：将全部货币资金列为经营性资产；第一种做法是：将全部货币资金列为经营性资产；第二种做法是：根据行业或公司历史平均的货币资金第二种做法是：根据行业或公司历史平均的货币资金/销售百分比以及本期销售额，推销售百分比以及本期销售额，推算经营活动需要的货币资金额，多余部分列为金融资产；算经营活动需要的货币资金额，多余部分列为金融资产；第三种做法是：将其全部列为金融资产。第三种做法是：将其全部列为金融资产。在编制管理用资产负债表时，考试会明确说出采用哪
28、一种处理方法。在编制管理用资产负债表时，考试会明确说出采用哪一种处理方法。（2）短期应收票据：）短期应收票据： 以市场利率计息的投资，属于金融资产；以市场利率计息的投资，属于金融资产； 无息应收票据，应归入经营资产。无息应收票据，应归入经营资产。（3）短期权益性投资属于金融资产；长期权益投资属于经营性资产。）短期权益性投资属于金融资产；长期权益投资属于经营性资产。【提示】容易混淆的项目【提示】容易混淆的项目（4）债务投资。对于金融企业，债券和其他带息的债务投资都是金融）债务投资。对于金融企业，债券和其他带息的债务投资都是金融性资产，包括短期和长期的债务投资。性资产，包括短期和长期的债务投资。（
29、5）应收项目：大部分应收项目是经营活动形成的，属于经营资产。）应收项目：大部分应收项目是经营活动形成的，属于经营资产。“应收利息应收利息”是金融项目。是金融项目。“应收股利应收股利”分为两种：长期权益投资的应收股利属于经营资产；短期权益投资（已分为两种：长期权益投资的应收股利属于经营资产；短期权益投资（已经划分为金融项目）形成的应收股利，属于金融资产。经划分为金融项目）形成的应收股利，属于金融资产。（6）递延所得税资产：经营资产。）递延所得税资产：经营资产。（7）其他资产：）其他资产：通常需要查阅报表附注或其他披露信息，如果查不到通常需要查阅报表附注或其他披露信息，如果查不到，列为经营资产，列
30、为经营资产一、管理用财务报表一、管理用财务报表（一）管理用资产负债表（一）管理用资产负债表财务管理中的金融资产与会计中的金融资产的关系财务管理中的金融资产与会计中的金融资产的关系一、管理用财务报表一、管理用财务报表（二）管理用资产负债表（二）管理用资产负债表2.区分经营负债和金融负债区分经营负债和金融负债经营负债是指销售商品或提供劳务所涉及的负债。经营负债是指销售商品或提供劳务所涉及的负债。金融负债是债务筹资活动所涉及的负债。大部分负债是金融性的，金融负债是债务筹资活动所涉及的负债。大部分负债是金融性的，包括包括短期借款短期借款、一年内到期的长期负债一年内到期的长期负债、短期应付票据短期应付票
31、据、应付融资应付融资租赁款租赁款、长期借款长期借款、应付债券应付债券和和优先股优先股等。等。【提示】不容易识别的项目【提示】不容易识别的项目（1）短期应付票据：如果是以市场利率计息的，属于金融负债；如果）短期应付票据：如果是以市场利率计息的，属于金融负债；如果是无息应付票据，应归入经营负债。是无息应付票据，应归入经营负债。（2）优先股：从普通股股东角度看，优先股应属于金融负债。）优先股：从普通股股东角度看，优先股应属于金融负债。（3）应付项目：大多数应付项目属于经营负债。）应付项目：大多数应付项目属于经营负债。“ 应付利息应付利息”是债务筹资的应计费用，属于金融负债。是债务筹资的应计费用，属于
32、金融负债。 “应付股利应付股利”中属于优先股的属于金融负债，属于普通股的属于经营负债。中属于优先股的属于金融负债，属于普通股的属于经营负债。（4）递延所得税负债：经营负债。）递延所得税负债：经营负债。（5）长期应付款：）长期应付款： 融资租赁引起的长期应付款属于金融负债融资租赁引起的长期应付款属于金融负债 经营活动引起的长期应付款应属于经营负债经营活动引起的长期应付款应属于经营负债（6）其他负债：其具体内容需要查阅报表附注或其他披露信息，如果）其他负债：其具体内容需要查阅报表附注或其他披露信息，如果查不到结果，通常将其列为经营负债。查不到结果，通常将其列为经营负债。一、管理用财务报表一、管理用
33、财务报表（一）管理用资产负债表（一）管理用资产负债表3.管理用资产负债表的构造管理用资产负债表的构造若企业持有净金融资产：若企业持有净金融资产：净经营资产净经营资产+净金融资产净金融资产=所有者权益所有者权益一、管理用财务报表一、管理用财务报表（一）管理用资产负债表（一）管理用资产负债表一、管理用财务报表一、管理用财务报表（二）管理用利润表（二）管理用利润表1.1.区分经营损益和金融损益区分经营损益和金融损益 金融损益是指金融负债利息与金融资产收益的差额，即扣除利息收金融损益是指金融负债利息与金融资产收益的差额，即扣除利息收入、公允价值变动收益等以后的利息费用。入、公允价值变动收益等以后的利息
34、费用。由于存在所得税，应计由于存在所得税，应计算该利息费用的税后结果，即净金融损益。算该利息费用的税后结果，即净金融损益。 经营损益是指除金融损益以外的当期损益。经营损益是指除金融损益以外的当期损益。金融损益涉及以下项目的调整：（1）财务报表中“财务费用”包括利息支出（减利息收入）、汇兑损益以及相关的手续费、企业发生的现金折扣或受到的现金折扣。通常把“财务费用”全部作为金融损益处理。（2）财务报表的“公允价值变动损益”中，属于金融资产价值变动的损益，应计入金融损益，其数据来自财务报表附注。（3）财务报表的“投资收益”中，既有经营资产的投资收益，也有金融资产的投资收益，只有后者属于金融损益。其数
35、据可以从财务报表附注“产生投资收益的来源”中获得。（4）财务报表的“资产减值损失”中，既有经营资产的减值损失，也有金融资产的减值损失，只有后者属于金融损益。其数据可从财务报表附注“资产减值损失”中获得。此外，有一部分利息费用已经被资本化计入相关固定资产成本，甚至已经计入折旧费用，作为经营费用抵减收入，通常忽略不计。一、管理用财务报表一、管理用财务报表（二）管理用利润表（二）管理用利润表2. 分摊所得税 分摊的简便方法是根据企业实际负担的平均所得税税率计算各自应分摊的所得税。 严格方法是分别根据适用生产率计算应负担的所得税(各种债权和债务的适用税率不一定相同，例如国债收益免税等)。平均所得税率=
36、所得税费用/利润总额一、管理用财务报表一、管理用财务报表（二）管理用利润表（二）管理用利润表3.管理用利润表的构造净利润净利润= =税后经营净利润税后经营净利润- -税后利息费用税后利息费用税后经营净利润税后经营净利润= =税前经营利润（税前经营利润（1-1-所得税税率）所得税税率）税后利息费用税后利息费用= =利息费用（利息费用（1-1-所得税税率）所得税税率）一、管理用财务报表（三）管理用现金流量表1区分经营活动现金流量和金融活动现金流量企业活动分为经营活动和金融活动两个方面。 经营活动包括销售商品或提供劳务等营业活动以及与此有关的生产性资产投资活动，企业在产品和要素市场上进行这些经营活动
37、 金融活动包括筹资活动以及多余现金的利用，企业在资本市场上进行这些金融活动。企业活动经营活动、金融活动资产负债表经营资产、金融资产、经营负债、金融负债利润表经营活动损益、金融活动损益现金流量表经营活动现金流量、金融活动现金流量一、管理用财务报表（三）管理用现金流量表1区分经营活动现金流量和金融活动现金流量流量内容经营活动现金流量(实体现金流量)（1）经营现金流量，是指与顾客、其他企业之间的购销活动形成收款现金流和付款现金流；（2）投资现金流量，是指购买经营性固定资产和流动资产所形成的现金流量，以及投资收回的现金流量。金融活动现金流量（1）债务现金流量，是与债权人之间的交易形成的现金流，包括支付
38、利息、偿还或借入债务，以及金融资产购入和出售。（2）股权资现金流，是与股东之间的交易形成的现金流，包括股利分配、股份发行和回购等。一、管理用财务报表（三）管理用现金流量表1区分经营活动现金流量和金融活动现金流量 经营活动现金流量(实体现金流量) ：如果经营现金流量大于投资现金流量，则公司有了经营实体现金流量一、管理用财务报表一、管理用财务报表（三）管理用现金流量表）管理用现金流量表2管理用现金流量表的基本概念管理用现金流量表的基本概念实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人
39、（包括股权投剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人（包括股权投资人和债权投资人）的税后现金流量。资人和债权投资人）的税后现金流量。从实体现金流量的来源分析，它是经营现金流量超出投资现金流量从实体现金流量的来源分析，它是经营现金流量超出投资现金流量的部分；从实体现金流量的去向分析，它被用于债务融资活动和权的部分；从实体现金流量的去向分析，它被用于债务融资活动和权益融资活动，即被用于金融活动。益融资活动，即被用于金融活动。实体现金流量实体现金流量=融资现金流量融资现金流量经营现金流量经营现金流量-投资现金流量投资现金流量=债务现金流量债务现金流量+股权现金流量股权现金流量一、管理用财务报表
40、一、管理用财务报表（三）管理用现金流量表）管理用现金流量表2管理用现金流量表的基本概念管理用现金流量表的基本概念（1）剩余流量法（从实体现金流量的）剩余流量法（从实体现金流量的来源来源分析）分析）企业实体现金流量企业实体现金流量=税后经营净利润折旧、摊销税后经营净利润折旧、摊销净经营性营运资本增加资本支出净经营性营运资本增加资本支出【提示】资本支出【提示】资本支出=净经营性长期资产增加净经营性长期资产增加+折旧与摊销折旧与摊销经营活动现金毛流量投资活动现金流量一、管理用财务报表一、管理用财务报表（三）管理用现金流量表）管理用现金流量表2管理用现金流量表的基本概念管理用现金流量表的基本概念（2）
41、融资现金流量法（从实体现金流量的去向分析）融资现金流量法（从实体现金流量的去向分析）实体现金流量实体现金流量=股权现金流量股权现金流量+债务现金流量债务现金流量其中：其中：（1）股权现金流量）股权现金流量=股利股利-股权成本净增加股权成本净增加或者：股权现金流量或者：股权现金流量=股利股利-股票发行（或者股票发行（或者+股票回购）股票回购）（2）债务现金流量）债务现金流量= 税后利息税后利息-净负债增加（或净负债增加（或+净负债减少）净负债减少）下列管理用资产负债表的基本公式正确的有（）。下列管理用资产负债表的基本公式正确的有（）。A.A.净经营资产经营营运资本净经营性长期资产净经营资产经营营
42、运资本净经营性长期资产B.B.净投资资本净负债股东权益净投资资本净负债股东权益C.C.净经营资产净投资净负债股东权益净经营资产净投资净负债股东权益D.D.净投资资本金融资产金融负债净投资资本金融资产金融负债已知甲公司已知甲公司20102010年现金流量净额为年现金流量净额为150150万元，其中，筹资万元，其中，筹资活动现金流量净额为活动现金流量净额为2020万元，投资活动现金流量净额万元，投资活动现金流量净额为为6060万元，经营活动现金流量净额为万元，经营活动现金流量净额为110110万元；万元；20102010年年末负债总额为末负债总额为150150万元，资产总额为万元，资产总额为320320万元，营运资本万元，营运资本为为2525万元，流动资产为万元，流动资产为120120万元，万元，20102010年税后利息费用年税后利息费用为为5 5万元，所得税率为万元，所得税率为25%25%。则（）。则（）。A.A.现金流量利息保障倍数为现金流量利息保障倍数为8 8B.2010B.2010年末流动负债为年末流动负债为9595万元万元C.C.现金流量债务比为现金流量债务比为73.33%73.33%D.D.长期资本负债率为长期资本负债率为24.44%24.44%
