1、跨国公司经营与管理第七讲跨国公司战略管理与选择的理论基础复习投资环境概念评估办法可行性研究投资决策作业点评简述投资可行性研究的一般内容考察你们公司在某国或者某地区的商务环境（投资环境），并作出投资建议。 跨国公司理论希望回答的问题： 为什么会有跨国企业？或者说，企业为什么要到国外经营？ 跨国经营需要什么条件？ 其战略（行业、产品、地域、时机、形式）选择都有什么规律？跨国公司理论的演变新古典国际资本流动理论20世纪60年代以后的跨国公司理论以产业组织理论为基础的跨国经营理论以贸易理论和工业区为理论为基础的跨国经营理论市场内部化理论综合理论生产折衷理论各理论的共同点 以对外直接投资为研究对象 以市
2、场不完全和垄断优势为立论基础一 、特定优势理论1.对传统国际资本流动理论的挑战海默的特定优势理论通货区域理论：从金融的角度将直接投资和跨国经营联系起来寡占反应理论：从博弈论角度研究跨国直接投资2.海默的特定优势理论海默认为，跨国公司FDI存在诸多障碍，将会产生不同于一般投资的附加成本. 沉没成本。相对于所有权投资来说，各种股票、债券的高流动性，债券持有者只要愿意即可无成本地卖出债券，撤回投资:而跨国产业投资，由于资产的专用性，投资者在撤资时不可能撤回全部投资的成本叫沉没成本(Sunk cost)。经常性成本。由于不同的语言文化、风俗习惯、外国政府政策歧视以及汇率变动等带来成本。因此，跨国公司F
3、DI必须拥有特定优势以消除跨国经营带来不利局面，抵消东道国当地同类企业的竞争优势，确保跨国直接投资的有利可图。企业跨国经营，取决于他们所拥有及能够获利的所有权优势。以下四种资产具有高度的企业专用性，市场专门性（在对外投资中不可能充分利用）和企业公共性（在对外投资中可以直接被利用和开发）。（1）技术优势 企业独立拥有并能够在生产过程中使用的信息，被称为技术、生产技能（prudoction technique）、专门的管理技术（know-how）特征：很难被测量和观察到，具有很强的隐蔽性、持久性和企业专门性，在企业内部具有“公共性”，可以被重复使用和被不同业务单元共享。获得途径：研究开发、经理和技
4、术人员积累经验、员工培训、向其他企业学习、技术购买、通过许可方式获得技术（2）消费者认同优势 消费者对企业具有一定程度的特别偏好，这种偏好来自于企业商誉、品牌、商标、服务和对消费者具有吸引力的价格以及产品的质量。特质：对企业的新产品销售产生重要的推动；在很多的情况下，消费者认同优势可以在区域市场之间进行地理转移（3）市场优势两种类型企业对其占有的市场的认知或熟悉企业把产品或服务有效的送达消费者的能力市场专用性：跨国公司在当地市场往往具有劣势（4）投入优势 概念：如果企业具有专门的途径可以获得原材料或中间产品，那么它就具备了超过其竞争对手的优势。类型： 控制了一些原材料或同资源所有者签订了长期合
5、同，对中间产品的控制：建立了高度纵向一体化的经济体系 企业拥有无弹性的中间产品：如具有丰富经验的管理者及熟练的工程师和工人，对手所没有的专门的生产型机械 低成本融资投入品的公共性优势很有限3.特定优势理论的发展核心资产论: 认为跨国企业正是因为占有技术专利、融资能力、管理水平等无形资产，使得其他公司难于与其竞争。规模经济优势: 跨国公司的规模经济特征很重要，在一些需要巨额资本投资的领域特别明显。 巨额资本进入一些小规模可经营的产业，然后垄断这些存在大量厂商的产业，实现特定优势二 产品生命周期理论案例分析：复印机的生命周期 20世纪60年代，美国施乐公司研究开发了复印机，并在美国本土市场销售。
6、后来，施乐公司开始向日本、西欧的一些发达国家出口。 随着这些国家市场需求的增长，施乐公司开始在日本（富士-施乐）和英国（兰克施乐）建立合资企业。合资协议规定，在合资期间，施乐公司拥有复印机生产技术和工艺的专利权，到期后，外国合作伙伴便可以使用该技术工艺进入复印机市场，如日本的佳能，意大利的奥利富狄公司。随着国外合资企业的发展，美国复印机的出口量开始下降，美国的用户也开始从成本更低的外国渠道，特别是日本购买复印机。近几年来，日本公司发现在本土生产复印机的成本大幅上涨，于是他们又将生产基地陆续转移到新加坡和泰国等发展中国家。寡占反应理论对产品生命周期理论的补充1973年尼克博克提出一些跨国公司的对
7、外投资是对其他企业对外投资行为所作出的反应，目的是防止竞争对手获得新的竞争优势。进攻性投资防御性投资评价和启示主要贡献：第一次从比较优势的动态角度将国际贸易和国际投资作为整体考查企业的跨国经营行为。 局限性：针对战后美国对西欧的对外直接投资模式提出的，所研究的公司具有某种技术垄断优势。不适用于一些中小型公司该理论的决策依据是公司内部因素，没能充分考虑外部环境的影响该理论对于制造业而言合适，对于服务业和原材料采掘业不适用 三 小岛清的边际产业理论（一）理论背景：20世纪70年代日本一桥大学教授小岛清以日本的对外直接投资实践为研究对象，并在对美国、日本对外直接投资进行比较研究的基础上提出了著名的边
8、际产业理论。（二）基本理论观点边际产业：边际产业：本国（投资国）已处于或已经陷于比较劣势的产业，同时也是对方国家（东道国）具有显在或潜在比较优势的产业 “基本主张：对外直接投资应该从本国（投资国）已处于或已经陷于比较劣势的产业同时也是对方国家（东道国）具有显在或潜在比较优势的产业开始依次进行投资。 中 小 企 业 应 走 在 对 外 直 接 投 资 的 前 列原因：投资国与东道国的技术差距越小国际直接投资所导致的技术转移就越容易移植、普及和固定下来，结果不仅可以使国内的产业结构更加合理、促进本国对外贸易的发展，而且还有利于东道国产业的调整、促进东道国劳动密集型行业的发展，对双方都产生有利的影响
9、1 “边际产业学说”对FDI的解释自然资源低成本劳动力寻求市场扩张能力和销售能力（1）自然资源该理论从投资国的角度讨论其投资动机认为其目的是增加其失去相对比较优势的产品的进口，并促进成品和初级产品之间的纵向专门化。但是这种一体化的生产和销售往往为大型跨国公司所支配 （2）低成本劳动力对外直接投资应该是贸易导向。发达国家的劳动力成本相对资本而言不断提高，并且随着更多的资本密集和知识密集型产品的引入，发达国家往往把传统的劳动密集行业转移到低劳动力成本的国家生产。 可以促进国际分工的重新调整，并可以促进劳动力缺乏的国家和劳动力富裕的国家之间的贸易增长。 （3）寻求市场因东道国贸易壁垒导致的对外直接投
10、资 寡头垄断的对外直接投资 （4）扩张能力和销售能力对外直接投资是由于大型跨国公司通过横向或纵向一体化来扩大自己的生产和销售规模 2日本与美国对外直接投资模式的区别投资对象不同投资主体不同 顺贸易导向和逆贸易导向 3.重要推论(1)可以把“比较优势原理”作为国际贸易和对外直接投资理论共同的基础在贸易方面，根据既定的比较成本，大力发展比较优势产业，出口产品，同时缩小有比较劣势的产业并进口产品，可获得贸易利益对外直接投资方面，如果投资国趋于从比较劣势的边际产业开始投资，使对方国家原来却扫资本、技术、经营技能没有显现出来的比较优势显现出来或增强起来，就可以扩大两国间的比较成本差距，为进行有更大贸易利
11、益的贸易创造条件（2）按边际产业扩张原则进行对外直接投资，不是取代贸易而是补足贸易判断对外直接投资和贸易是互补还是替代，最根本的依据就是判断它是否按边际产业扩张原则进行（3）边际产业的概念可以扩大到“边际性生产”包括已经显现比较劣势的劳动密集型产业已显现比较劣势的中小企业和某些行业中装配和生产某种特定部件的劳动密集的生产过程或部门（4）成本应立足于“比较成本原则”进行判断要经常考虑至少两种产品、两个国家的比较问题，要应用比较成本（一国两种产品的成本比率）的比较分析，而不要停留于一种商品、一种行业和一个企业的分析（5）应重视“产业移植的比较优势”重视这一概念的意义建议从投资过与被投资过之间技术差
12、距最小的产业依次进行移植同时由技术差距较小的投资过的中小企业充当这种移植的主体（6）比较优势和比较利润率两者相关凡是具有比较成本优势的行业，其比较利润也会比较高（三）对小岛清理论的评价第一、科学性 边际产业扩张理论否定了垄断优势因素在对外投资中的作用； 强调运用与东道国生产力水平相适应的技术；从宏观角度分析对外直接投资的动机，具有开创性，并且对对外直接投资与对外贸易的关系作了有机结合的统一解释。第二、局限性它只是一个阶段性的理论，只能解释经济发达国家与发展中国家之间的以垂直分工为基础的投资；无法解释日本80年代后的对外投资实践；低估了发展中国家接受高新技术的能力，认为发展中国家只能接受发达国家
13、的边际产业。（四）案例分析：日本对华直接投资方式悄然发生演变 从边际产业边际产业转向比较优势产业 配套生产基地和市场型投资渐占上风日本对华直接投资的技术水平也正在发生着重大变化独资与跨国合作渐成主流 1.从边际产业转向比较优势产业 因此，日本对外直接投资首先是面向劳动密集型产业。但是，随着中国新型工业化的进展，产业结构的不断升级，技术水平的不断提高，中国国内市场竞争的日益强化，日本对华投资不得不改变原来的投资模式。 比如，日本在华机械类生产全面增加，特别是运输机械生产迅速增长，这意味着日本对华投资的产业结构发生了很大变化。机械工业，特别是运输机械和电气机械依然是日本的主导产业。它们中的主体部分
14、还处于比较优势阶段。日本对华投资中机械工业生产占到41.6，说明了边际产边际产业业对外投资理论已经不符合当今日本对华投资的实际情况。日本对华直接投资中边际产业边际产业还占有一定比重，同时，日本主导产业的对外直接投资还是有保留的，甚至也包括了其中的边际产业边际产业部分。 2、配套生产基地和市场型投资渐占上风 在日本对华投资的初期，日本的大企业主要是把中国作为组装生产的出口加工基地进行投资，其结果是在华企业成为日本母公司的组装车间和向其它国家出口的加工厂。但从1999年代的中、后期开始，情况发生了变化。 第一，由单纯的组装工厂到配套生产基地的建立。可以说，从上个世纪90年代中后期，日本技术含量相对
15、较高的为组装工厂提供配套的“原材料及二次加工部门”开始大量投资中国，并在中国形成了日本式的配套生产基地。现在，中国的珠江三角洲的东莞、深圳等地，以及长江三角洲的上海周边等地已经形成了一批有相当特色和实力的配套加工生产基地。 第二，由“生产重视型”到“生产与市场并重型”的全方位投资。 为开拓巨大的中国潜在市场，并且以最快的速度满足中国消费者的需求，日本企业、特别是大企业正在或者已经建立了研究开发生产现地销售售后服务的一条龙式全方位投资。 “生产与市场重视型”投资与过去日本传统的“生产重视型”投资不同，它必须符合东道国、特别是发展中国家东道国的产业政策、满足这些国家主导产业的国产化政策以及这些国家
16、产业结构升级换代的要求。如果只是一成不变地用一些所谓边际产业边际产业是无法换取东道国市场的。上世纪90年代，欧美汽车厂商的成功和日本汽车产业在中国的挫折是最好的案例。 3、日本对华直接投资的技术水平也正在发生着重大变化。 第一、比较优势产业投资提高了企业的技术含量。在与欧美等国企业的竞争中，日本对华投资过程也必然是把相对高水平的技术投资于东道国。这一投资趋势首先表现在家电领域新产品上市方面。为了争夺市场占有率，从上世纪末开始，在一些新产品上市时，日本各大家电厂商一改过去先本国后海外的顺序，而采取了日本本国与中国同时开发、同步上市的策略。 。 第二、日本跨国公司步欧美企业后尘开始增加研发投资。在
17、当今世界500强中已有100多家企业在中国设立RD公司或者是RD部门（中心），这其中主要是欧美企业。虽然在RD投资方面，欧美企业已经走在了日本的前面，但是一向在技术转让方面保守的日本企业，从上个世纪90年代末开始也在华部署了自己的研究开发部门。比较具有代表性的企业是，丰田汽车、富士通、松下电器、日立、东芝、三洋、三菱电机、NEC、欧姆龙、铃木摩托车、资生堂等等。 虽然中日之间RD水平存在着相当差距，但是中国大陆具有较韩国、中国台湾以及东南亚诸国更丰富的技术资源积累的特殊性，这使得投资中国的RD跨国公司可以迅速利用现有的技术基础、人力资源、研究机构等资源产生绩效4.独资与跨国合作渐成主流 第一，
18、到1990年代末，独资企业已经取代合资企业，成为日资进入中国的主要方式。 1978年改革开放以后的一段时间里，包括日本在内的外国投资始终以合资方式为主。这主要是由于开放之初，外商对中国的国情不甚了解，愿意承担投资风险的意愿不高等等原因。然而经过20余年的改革开放，中国已变成了一个极具投资吸引力的生产消费大国。与此同时合资公司的种种弊端也逐步暴露出来。而高效率、高效益、低成本的独资企业便理所当然地取代合资企业占据了主导地位。从1990年代末开始，不仅新建在华投资企业中独资企业占据了主导地位，而且早期进入中国的合资企业也开始通过增资扩股等方式转变为独资企业。第二、部分日资企业同中国本土企业的关系由
19、竞争开始转向合作进入21世纪，对日本制造业冲击最大的事件莫过于日本三洋电机与海尔集团、以及随后的松下电器与TCL签订相互协作备忘录建立跨国公司战略联盟的事件了。它标志着日中企业之间由过去有不同差距的“不平等的技术提携”关系转变为“对等的相互互利的全面合作”关系。这种关系同时也改变了在中国家电市场上与中国本土企业进行激烈竞争的三洋和松下这两家日本公司的被动局面。过去，中日之间的技术合作经常是由日本一方向中方提供设计、制造技术等方面的指导，并提供关键零部件在中国进行组装生产。然而，经过20多年的改革开放，情况有了很大变化。日本企业首先在家电领域遇到了中国新兴本土企业的激烈竞争，为保住在中国的市场占
20、有率，日方开始改变思维，不仅在零部件供给、技术研发上同中方合作，而且还拿日本本土现有的销售渠道与售后服务作为条件，全方位同中方进行合作。随着市场竞争的进一步激烈以及中国企业的不断强大，类似于家电领域的中日跨国公司战略联盟势必也将会在其他领域不断出现。四、交易费用与内部化理论 1.交易费用前提假设：市场交易是有费用的。什么是交易费用？企业的本质是是市场的替代物，这样可以大大地节省交易费用。企业的存在使市场的交易“内部化”（Internalization）,可以节约交易费用。2.交易费用经济学研究的三个关键领域交易的治理方式：市场治理（Market Governance）、中介治理（Interme
21、diate Governance）、层级组织治理(Hierarchical Governance）自由市场交易长期契约联盟伙伴关系合资企业层级组织（1）市场治理：自由市场交易一个企业在自由市场上独立地运用自己的力量同其他企业进行交易并依靠市场确定交易价格时，企业之间的交易就是通过公开市场上完成的。如：电子制造企业从批发商处购进标准电子原件。：“看不见的手”（2）中介治理 包括长期契约、联盟伙伴关系和合资企业，是企业之间采用复杂的契约关系来完成他们之间的交易。（3）层级组织治理：企业将某项交易纳入企业的内部进行。如高校食堂涨价。为了控制经营成本，营业商自己建立蔬菜种植基地和饲养基地。决定企业边界
22、的因素在于对市场的交易费用水平与企业的层级组织治理的费用水平进行比较如果某种经营的市场交易费用高，则应将该经营活动纳入企业内部进行如果市场交易费用低，则该经营活动应该依靠市场交易来完成。威廉姆森认为，当交易专用成都很高时，企业可以采用层级组织治理方式，虽然这样的治理费用很高，但却可以抵消投机的风险。当专用资产投资成都中等时，中介治理方式就可以减少投机的威胁，同时也可以避免采用层级组织治理的高额费用。当交易专用资产成都很低时，交易各方的投机倾向非常小，可以选择费用最低的市场治理方式。 3.纵向一体化整合制造与购买制造：降低成本、加速专项投资、专利技术保护、方便工序的安排购买：战略灵活、降低成本、
23、私有信息的泄露（劣势） 4.内部化理论内部化理论的主要观点该理论的贡献该理论的缺陷(1)主要理论观点内部化理论认为，中间产品市场上的不完全竞争，是导致企业跨国内部化的根本原因。中间产品不只是原料、半成品等有形产品，更为重要中间产品不只是原料、半成品等有形产品，更为重要的是专利、专有技术、商标、管理技术和市场信息等的是专利、专有技术、商标、管理技术和市场信息等无形的知识产品。无形的知识产品。由于中间产品本身的属性和特征，加之市场的不完全，并为了保持对中间产品的垄断优势，不得不以内部交易机制取代外部交易市场美国经济学家Teece验证了内部化理论的合理性 技术转让交易费用的高低取决于跨国公司转让技术
24、的组织方式。技术越复杂，越难文字化，转让的交易费用越高，跨国公司就越有可能以直接投资设厂的方式转让技术，如果技术很简单，容易文字化，转让交易费用低，跨国公司就很有可能以出让技术使用权的方式将技术“卖”给其他企业。（2）跨国公司实现内部化的途径对外直接投资是跨国公司实现市场内部化超越国界的表现培养三个市场主体中间商品供给者企业成员中间商品的需求者企业成员市场的组织管理者公司总部、决策高层主要目的：取得内部化本身的好处，而不在于规模经济效益重要手段转移价格制度（3）理论贡献内部化理论从企业层级组织内部寻求跨国公司内部化理论从企业层级组织内部寻求跨国公司FDIFDI的动因的动因，开创了跨国公司理论研
25、究的新领域，并且内部化理论日，开创了跨国公司理论研究的新领域，并且内部化理论日益成为主流学派的核心理论。益成为主流学派的核心理论。正如美国学者雅明正如美国学者雅明(M Yamin)(M Yamin)指出，系统的应用内部化指出，系统的应用内部化理论是跨国公司理论是跨国公司FDIFDI理论发展史上第二个里程碑。理论发展史上第二个里程碑。（3）理论贡献市场不完全属于市场机制内在缺陷市场不完全可以用内部化途径来消除跨国经营是市场内部化的表现提高经营管理水平是跨国经营优势的主要来源以往理论归因于规模经济优势、寡占优势早期理论认为跨国经营是为了谋求新垄断，无法解释发展中国家对外投资早期理论强调技术知识等垄
26、断优势，但内部化理论则强调要以市场内部化来节约外部市场交易成本，关键是加强企业管理（3）理论的局限交易成本范畴没有明确的规定性，外延不确定和难以量化交易费交易成本范畴没有明确的规定性，外延不确定和难以量化交易费用，企业理论对企业问题的解释不充分。用，企业理论对企业问题的解释不充分。交易费用企业理论对企业本质的解释过于简化。交易费用企业理论对企业本质的解释过于简化。交易费用论不能对企业产生的动因做出全面解释交易费用论不能对企业产生的动因做出全面解释交易成本企业理论难以全面解释企业规模和结构变化。交易成本企业理论难以全面解释企业规模和结构变化。交易费用理论的企业和市场两分法，忽视了企业与市场之间的
27、交易费用理论的企业和市场两分法，忽视了企业与市场之间的互补性因而无法解释网络型企业、战略联盟等中间性企业组织互补性因而无法解释网络型企业、战略联盟等中间性企业组织产生的原因。产生的原因。五、国际生产折衷理论理论背景基本观点评价（1）理论背景20 世 纪 70年代后期，跨国公司FDI领域逐渐形成了美、欧、日三足鼎立的对外投资格局.跨国公司在世界经济增长中日益扮演着主要角色，它成为国际生产最重要的组织者和技术转让的提供者。跨国公司内部贸易逐渐取代传统的国际贸易成为影响世界贸易增长的主要因素。跨国公司FDI的实践，为跨国公司理论的综合提供动力并创造了条件。2.OIL范式OIL”理论认为，企业从事FD
28、I必须拥有三种优势:所有权优势(Ownership advantages)，简称“0优势。内部化优势(Internalizationadvantage)，简称“I”优势。区位优势(Locational Advantages)，简称“L优势。（1）所有权有势特定资产优势，主要有规模经济、专有技术、商标、管理技能、市场进入壁垒、对投入的垄断等;共享网络优势，主要是跨国公司层级内部能共享不同国家的资产网络所产生的优势，如营销网络、市场信息、管理等。所有权优势是跨国公司能克服到国外生产所引起的附加成本，并保证跨国公司与当地企业进行竞争获胜的基本条件。（2）内部化优势内部化优势被定义为公司通过扩充或增添
29、国际生产网络带来的收益，主要来自企业跨国经营对市场不完全的克服。结构性市场不完全是指由于竞争壁垒、交易成本高昂而导致的;知识性市场不完全是指由于生产和销售的有关知识和信息不易获得而导致的。拥有内部化优势是企业从事跨国经营优于许可证贸易的前提条件，也是企业把所有权优势保留在企业内部的根本。（3）区位优势是指跨国公司因选择不同的生产地点所带来的特定优势，资源禀赋优势。由于东道国特定资源察赋结构决定的低生产成本优势，如低廉的劳动力成本、原材料便利等;政策优势。由于东道国特殊的优惠政策和法规带来的成本降低，如税收、土地使用、投资限制等;运输成本优势。由于东道国原料地、生产地、市场之间的运输便利条件带来
30、的成本降低。区位优势是跨国公司FDI进行东道国(地 区)选择的决定因素。（4）归纳小结（5）评价国际生产折衷理论是主流学派理论思想的集大成，它的产生和完善是跨国公司FDI理论发展史上的第三个里程碑。以折衷理论为代表的主流学派实际上是把跨国公司FDI动因看作企业成长、扩张的必然结果，是企业在市场不完全情况下把自身的所有权优势、内部化优势与区位优势相结合获取最大利润的经营行为。五、案例分析：微软在中国1. 微软公司在中国开展的经营活动说明微软具有哪些方面的优势？微软公司又是如何利用这些优势的？2.如何利用跨国公司的理论来解释微软公司在中国市场的投资和经营活动？六、课堂讨论对于生产折中理论和边际产业理论，你认为哪种理论更适合指导中国企业的跨国经营？为什么？阅读建议1、从买钢琴说到交易费用，詹国枢，尝试2006年第4期2、跨国公司在华投资“控股”、“独资化”趋势研究，楚永生，西北大学政治经济学博士论文，2005年1月 3、交易费用理论的简要评述，张乖利，嘉应学院学报(哲学社会科学) 2006年2月第24卷第l期4、跨国管理：战略要径 （美）约翰 B 库伦 编著，机械工业出版社，原书第二版小结 特定优势理论 产品生命周期理论 小岛清的边际产业理论 交易费用与内部化理论 国际生产折衷理论 企业跨国经营的动因 跨国经营的条件作业研究你们小组的公司的跨国经营的动机及条件
