1、Copyright 2004 South-Western13 FINAL THOUGHTS 最后最后的思考的思考36 宏观经济政策的六个争论问题宏观经济政策的六个争论问题Copyright 2004 South-Western宏观经济政策的六个争论问题1.货币与财政决策者应该努力稳定经济吗？货币与财政决策者应该努力稳定经济吗？2.货币政策应该按规则还是相机抉择货币政策应该按规则还是相机抉择?3、政府反衰退应该增加支出还是减税？、政府反衰退应该增加支出还是减税？4.中央银行应该把零通货膨胀作为目标吗中央银行应该把零通货膨胀作为目标吗?5.财政决策者应该减少政府债务吗？财政决策者应该减少政府债务吗
2、？6.应该为了鼓励储蓄而修改税法吗应该为了鼓励储蓄而修改税法吗?Copyright 2004 South-Western争论#11.货币政策与财政政策决策者应该试图稳定经济吗？改变总需求与总供给 生产和就业短期波动 货币与财政政策 可以改变总需求 影响这些波动4Copyright 2004 South-Western争论#1正方:决策者应该试图稳定经济 当总需求太小时 高失业 决策者 提高政府购买 减税 增加货币供给5Copyright 2004 South-Western争论#1正方:决策者应该试图稳定经济 当总需求太高时 高通胀 决策者 减少政府支出 增加税收 减少货币供给 更稳定的经济,
3、使每个人受益6Copyright 2004 South-Western争论#1反方:决策者不应该试图稳定经济 货币和财政政策 不能直接影响经济 存在时滞 货币政策 大约6个月 财政政策 政治过程长,要数年 经济无法预测7Copyright 2004 South-Western争论#1反方:决策者不应该试图稳定经济 决策者试图稳定经济 可能起到反作用 经济状况很容易发生变动8Copyright 2004 South-Western争论#19Copyright 2004 South-Western争论#22.政府反衰退应该增加支出还是减税 乔治 W 布什总统,2001 经济正陷入衰退 降低税率 巴
4、拉克 奥巴马总统,2009 经济 十年来最严重的衰退 一揽子刺激计划 减税和大幅增加政府开支10Copyright 2004 South-Western争论#2正方:政府应该增加支出来反衰退 衰退中的主要问题 总需求不足 结束衰退的关键 把总需求恢复到与经济中劳动力充分就业一致的水平11Copyright 2004 South-Western争论#2正方:政府应该增加支出来反衰退 货币政策 第一道防线 应对经济衰退 增加货币供给 降低利率 降低借贷成本 增加投资支出 增加总需求12Copyright 2004 South-Western争论#2正方:政府应该增加支出来反衰退 财政政策 减税 增
5、加家庭的可支配收入 增加消费支出 增加政府支出 直接增加总需求13Copyright 2004 South-Western争论#2正方:政府应该增加支出来反衰退 财政政策 乘数效应 更高的总需求 更高的收入 引致额外的消费 更大地增加总需求 当货币政策无效时尤其有用14Copyright 2004 South-Western争论#2正方:政府应该增加支出来反衰退 2008和2009年的经济衰退 美联储把目标利率下降至零 不能把利率下降到零之下 一旦经济达到零的水平,美联储就失去了它刺激经济的最有效的工具 转向财政政策15Copyright 2004 South-Western争论#2正方:政府
6、应该增加支出来反衰退 传统的凯恩斯分析 增加政府购买是一种比减税更有效的工具 减数1美元 部分被储存起来了 只有一部分用于增加消费 增加1美元政府支出 全部用于增加消费16Copyright 2004 South-Western争论#2正方:政府应该增加支出来反衰退 2009年,奥巴马政府估计 减税1美元，GDP增加0.99美元 政府支出增加1美元，GDP增加1.59美元 8000亿美元的一揽子刺激计划 在总统任职的第二年年末，可以创造或储备300多万个工作岗位17Copyright 2004 South-Western争论#2正方:政府应该增加支出来反衰退 3类政府支出“现建现用”项目 联邦
7、政府对州和地方政府的援助 要求这些政府保持预算平衡 增加失业补助-失业保障制度182010年6月18日，星期五，奥巴马总统在俄亥俄州哥伦布市由美国复兴与再投资法案提供资金的一个公路项目的开工仪式上发表演讲。Copyright 2004 South-Western争论#2反方:政府应该减税来反衰退 减税 增加总需求 增加家庭可支配收入 通过改变激励-刺激投资 增加总供给 失业者-激励寻找工作 就业者-激励工作更长时间19Copyright 2004 South-Western争论#2反方:政府应该减税来反衰退 在衰退期间增加政府支出的问题 政府支出乘数 小 消费者-在未来更高的税收 消减今天的支
8、出 企业-减低对未来利润的预期 减少今天的投资20Copyright 2004 South-Western争论#2反方:政府应该减税来反衰退 在衰退期间增加政府支出的问题 迅速增加支出 购买没什么公共价值的物品“无地可去的桥梁”谨慎而细致的计划 滞时间长21Copyright 2004 South-Western争论#33.货币政策应该按规则制定还是相机抉择?联邦公开来市场委员会 制定货币政策 完全的决定权 每六周召开一次会议 评估经济状况 短期利率 提高、降低或者保持不变 美联储-调节货币供给 22Copyright 2004 South-Western争论#3 正方:货币政策应该按规则制定
9、 相机抉择存在的问题 对于能力不足及滥用权力没有限制 政治性经济周期 如果中央银行领导人与政治家结盟 相机抉择政策-会引起反应大选日程的经济波动23Copyright 2004 South-Western争论#3 正方:货币政策应该按规则制定 相机抉择存在的问题 可能导致高于合意的通货膨胀 时间不一致 中央银行家 知道通货膨胀与失业之间不存在长期的权衡取舍 宣布目标-零通胀 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍24Copyright 2004 South-Western争论#3 反方:货币政策不应该按规则制定 相机抉择的货币政策 灵活性 美联储 面对许多情况 任命优秀人才制定货币政策 并给他们自由
10、以使其尽可能做的更好 相机抉择的问题 很大程度上是假想的25Copyright 2004 South-Western争论#44.中央银行应该把零通货膨胀作为目标吗?通货膨胀 当政府发行更多货币时价格上升 社会面临通货膨胀和失业的短期权衡取舍26Copyright 2004 South-Western争论#4正方:中央银行应该把零通货膨胀作为目标 六种通货膨胀成本:与减少货币持有量相关的皮鞋成本 与频繁地调整价格相关的菜单成本 相对价格变动的加剧27Copyright 2004 South-Western争论#4正方:中央银行应该把零通货膨胀作为目标 六种通货膨胀成本:由于税法非指数化引起的意想
11、不到的税收负担 由于计价单位的变动引起的混乱和不方便 债权人和债务人之间的任意的财富再分配28Copyright 2004 South-Western争论#4正方:中央银行应该把零通货膨胀作为目标 降低通货膨胀 暂时的:高失业与低产出 长期:没有替代关系 暂时的成本 持久的收益29Copyright 2004 South-Western争论#4 反方:中央银行不应该把零通货膨胀作为目标 零通货膨胀的收益 很小 与温和的通货膨胀相比 实现零通货膨胀的成本很大 牺牲率 社会成本 温和的通货膨胀-可能是一件好事30Copyright 2004 South-Western争论#55.政府应该平衡其预算
12、吗?当政府的支出大于以税收形式得到的收入时 它需要通过发行债券来弥补这种赤字 影响储蓄，投资和利率31Copyright 2004 South-Western争论#5正方:政府应该平衡其预算 联邦政府债务 1980年是7120亿美元 2012年是113000亿美元 36000美元-每个人分摊的政府债务32“什么?!?我分担的政府债务是36000美元?”Copyright 2004 South-Western争论#5正方:政府应该平衡其预算 政府债务 直接影响:把负担加在子孙后代身上 宏观经济影响 降低了国民储蓄 子孙后代:更低的收入和更高的税收33Copyright 2004 South-We
13、stern争论#5正方:政府应该平衡其预算 合理的预算赤字 战争 经济活动的暂时性下降 并不是所有预算赤字都可以用战争或衰退来解释34Copyright 2004 South-Western争论#5正方:政府应该平衡其预算 1980 1995,政府债务占GDP的比例 从占GDP的26%增加到50%没有大的军事冲突 没有大的经济衰退 原因 增加政府支出相对于增税更容易35Copyright 2004 South-Western争论#5正方:政府应该平衡其预算 近几年的预算赤字 伊拉克和阿富汗战争 2001年和20082009年间的经济衰退 这种赤字不是回到前一个时期不可持续的财政政策的信号36C
14、opyright 2004 South-Western争论#5正方:政府应该平衡其预算 平衡预算意味着 更大的国民储蓄 更大的投资 经济增长37Copyright 2004 South-Western争论#5反方:政府不应该平衡其预算 政府债务的问题 往往被夸大 政府债务-把税收负担加在年轻一代上 与一生的收入相比不是太多 一生的收入=200万美元 联邦政府债务=每人36,000美元 相当于一生的收入的不到2%38Copyright 2004 South-Western争论#5反方:政府不应该平衡其预算 预算赤字 只是整体情况的一部分 政府如何选择筹集并支出资金 财政政策 以许多方式来影响各代
15、纳税人39Copyright 2004 South-Western争论#5反方:政府不应该平衡其预算 政府债务-不能永远增长 相对于国民收入规模的政府债务负担 经济 一直在增长 美国支付政府债务利息能力也一直在增长40Copyright 2004 South-Western争论#5反方:政府不应该平衡其预算 政府债务-一直在增长 只要政府债务的增长慢于国民收入的增长 没有什么能阻止政府 美国经济的真实产量 平均每年增长3%左右41Copyright 2004 South-Western争论#5反方:政府不应该平衡其预算 政府债务-一直在增长 如果通货膨胀是每年2%名义收入增长:5%每年 真实产
16、量:3%每年 政府债务可以每年增长5%而不会提高债务与收入的的比率42Copyright 2004 South-Western争论#5反方:政府不应该平衡其预算 政府债务-一直在增长 2012年,联邦政府债务:113000亿美元 5%就是5650亿美元 只要联邦预算赤字小于5650亿美元，这种政策就可以维持下去43Copyright 2004 South-Western争论#5反方:政府不应该平衡其预算 巨大的预算赤字不可能永远持续 2009-2012年,联邦预算赤字:每年超过1000亿美元 不寻常的环境使然 严重的金融危机 巨大的经济衰退 政府对这些事件的反应44Copyright 2004
17、 South-Western争论#5反方:政府不应该平衡其预算 2009-2012年,联邦预算赤字 没有人认为这一巨大预算赤字应该持续 但是零也是一个错误的目标45Copyright 2004 South-Western争论#66.应该为了鼓励储蓄而修改税法吗?一国的生活水平 取决于它生产物品与服务的能力 主要由它为未来储蓄和投资了多少决定的46Copyright 2004 South-Western争论#6正方:应该为了鼓励储蓄而修改税法 一国的储蓄率 一国的长期经济繁荣的关键决定因素 美国的税收制度-不鼓励储蓄 对储蓄的收益征收重税 对某些形式的资本收入双重征税 遗产税-高达 40%47C
18、opyright 2004 South-Western争论#6正方:应该为了鼓励储蓄而修改税法 其他政策和制度 不鼓励储蓄 税法 为储蓄提供激励 对某些类型的退休储蓄给予了优惠待遇 消费税48Copyright 2004 South-Western争论#6反方:不应该为了鼓励储蓄而修改税法 公平地分配税收负担 税收政策 鼓励储蓄 增加了那些承受能力最弱的人的税收负担 可能没有效果 替代效应 收入效应49Copyright 2004 South-Western争论#6反方:不应该为了鼓励储蓄而修改税法 增加国民储蓄的其他方法 不给富人税收优惠 国民储蓄=私人储蓄+公共储蓄 增加公共储蓄 消减政府
19、赤字 提高对富人的税收50Copyright 2004 South-Western小结 积极货币与财政政策的支持者认为经济本质上是不稳定的，并相信政策可以用来抵消这种内在的不稳定性。积极货币与财政政策的批评者强调，政策对经济的影响有时滞，而且我们预期未来经济状况的能力是很差的，这两个原因可能导致政策反而使经济不稳定。Copyright 2004 South-Western小结 货币政策规则的支持者认为，相机抉择的政策会受无能、滥用权利和时间不一致性之苦。货币政策规则的批评者认为，相机抉择的政策在对变化着的经济环境作出反应时较为灵活。Copyright 2004 South-Western小结
20、零通货膨胀目标的支持者强调，通货膨胀有许多成本，而且即使有好处也很少。零通货膨胀目标的批评者认为，温和的通货膨胀给社会只带来微不足道的成本，而降低通货膨胀所必需的衰退则是代价高昂的。Copyright 2004 South-Western小结 减少政府债务的支持者认为，债务通过增加子孙后代的税收并减少他们的收入而把债务负担加在他们身上。减少政府债务的批评者认为，债务只是财政政策的一小部分。Copyright 2004 South-Western小结 税收激励储蓄的支持者指出，我们的社会用许多方法抑制储蓄，例如，对资本收入征收重税和减少那些积累了财富的人的利益。税收激励储蓄的批评者认为，所提出的许多刺激储蓄的变动主要有利于富人，而且也许对私人储蓄只有微不足道的影响。
