1、第四章 财务分析 项目一项目一 财务分析概述财务分析概述 项目二项目二 偿债能力分析偿债能力分析 项目三项目三 资产管理能力分析资产管理能力分析 项目四项目四 盈利能力分析盈利能力分析 项目五项目五 现金流量分析现金流量分析 项目六项目六 财务状况综合分析财务状况综合分析 是显微镜，从细微处反映企业的财务状况和经营成果；是透视镜，窥视企业深层次的问题；是望远镜，展望企业扑朔迷离的前景 项目一 财务分析概述财务分析的概念 通过对财务报表和相关资料的分析，评价企业财务状况和经营成果，为今后财务预测和决策奠定基础。财务分析的依据会计报表主表资产负债表损益表现金流量表附表、会计报表附注财务情况说明书。
2、财务报告 偿债能力比率短期偿债能力 流动比率 速动比率长期偿债能力 资产负债率 产权比率 已获利息倍数流动比率 含义 是流动负债与流动资产的比率，表明每元流动负债有多少流动资产做为偿还的保证。公式 流动比率=流动资产/流动负债 标准 通常认为2：1比较适合。速动比率 含义 速动资产与流动负债的比率，表明每元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。公式 速动资产/流动负债 标准 通常认为1：1比较适合。资产负债率 含义 企业负债总额除以资产总额的百分比，表明在总资产中有多大比例是通过借债取得的，也反映了资产对债权人的保证程度。公式 负债总额/资产总额 标准 一般认为不宜超过50%，但实际情况比较复
3、杂。产权比率 含义 负债总额与股东权益的比率。反映企业股东权益对债权人权益的保障程度。公式 负债总额/股东权益 标准 一般认为不应超过100%，但实际情况比较复杂。已获利息倍数 含义 是企业生产经营收益与利息费用的比率，用来衡量企业偿付负债利息的能力。公式 息税前利润/利息费用 标准 该指标越高说明企业长期偿债能力越强。该指标至少应大于1。项目三 资产管理能力分析资产管理能力分析指标应收帐款周转率 存货周转率 流动资产周转率 总资产周转率应收账款周转率含义 一定时期赊销收入净额与平均应收帐款余额的比率。是反映应收账款周转速度的指标。公式 周转次数=赊销收入净额/平均应收账款余额 周转天数=36
4、0/周转次数指标意义 在一定时期内应收账款周转率越高，周转天数越短，说明企业应收账款周转速度越快，管理效率越高，否则正好相反。存货周转率 含义 一定时期内销售成本与平均存货的比率，反映了存货流动性的强弱。公式 周转次数=销售成本/平均存货 周转天数=360/周转次数 指标意义 存货周转率越高，周转天数越短，存货周转速度越快，企业销售能力越强。流动资产周转率含义 是企业销售净额与全部流动资产平均余额的比率，是反映企业流动资产周转速度的指标。公式 周转次数=销售净额/平均流动资产 周转天数=360/周转次数指标意义 流动资产周转率越高，周转天数越短，说明企业流动资产周转速度越快，资金利用的效果越好
5、总资产周转率含义 是销售净额与平均资产总额的比率，用来反映总资产周转情况以及全部资产的运营管理水平。公式 周转次数=销售净额/平均资产总额 周转天数=360/周转次数指标意义 这一比率较低，则说明企业全部资产营运效果差，管理存在问题，使企业占用资金增多，影响企业的盈利能力。项目四 盈利能力分析盈利能力分析指标一般企业盈利能力分析 销售毛利率 销售净利率 资产净利率 净资产收益率股份制企业盈利能力分析 每股利润 每股股利 市盈率 销售毛利率含义含义 是毛利占销售收入净额的百分比。反映是毛利占销售收入净额的百分比。反映企业产品获利能力的指标企业产品获利能力的指标公式公式 销售毛利率销售毛利率=净利
6、润净利润/销售收入销售收入指标意义指标意义 毛利是企业获利的最初基础，也是企业毛利是企业获利的最初基础，也是企业生产销售产品的前提，如果毛利率等于生产销售产品的前提，如果毛利率等于甚至小于零，则说明该产品对企业已没甚至小于零，则说明该产品对企业已没有贡献甚至使企业亏损企业已不应再生有贡献甚至使企业亏损企业已不应再生产此产品。产此产品。销售净利率含义 是企业净利润与销售收入净额的百分比，表明美元销售收入能够为企业带来多少净利润。公式 销售毛利/销售净额指标意义 该指标越高，说明企业销售产品过程中的盈利能力越强。资产净利率含义 企业净利润与平均资产的百分比，表明每一元资金投入所带来的净利润。公式
7、净利润/平均资产总额指标意义 表明企业全部资产的利用效果。要求企业在扩大销售、提高产品盈利能力的同时，还必须要强化资产管理。净资产收益率含义 企业净利润与平均净资产的比率。表明企业股东每百元资金获取利润的能力。公式 净利润/平均净资产指标意义 净资产收益率反映企业全部自有资金的收益水平，它以企业盈利能力为基础，同时受到企业资本结构的影响。每股利润含义 股份公司当年净利润与流通在外的普通股股数的比值，反映每股普通股的盈利水平。公式 (净利润-优先股利)/年末普通股流通股数指标意义 这一指标越高,说明企业盈利能力越强,具体分析时要与历史、同行相比较，并结合股数变动情况。每股股利含义 股利总额与期末
8、流通在外普通股股数的比值，反映股份制企业股东获取现金收益的水平。公式 股利总额/年末流通在外普通股股数指标意义 通过每股股利和每股利润比较可以看出企业的股利发放政策。该指标高说明，说明企业采取了宽松的股利政策，反之，则说明企业采取了紧缩的股利政策。市盈率含义 普通股每股市价与每股利润的比率，是投资者为某种股票的1元利润所愿支付的价格。公式 普通股每股市价/普通股每股利润指标意义 该指标越高，表明市场对企业未来看好，当市价确定时，每股利润与市盈率成反比例关系，每股利润越高，市盈率越低，投资风险越小，反之亦然。第四章财务分析项目五 现金流量分析现金流量分析的意义和作用意义 提供一个会计主体某一特定
9、会计期间的现金收入和现金支出的信息，提供与现金相关的经营活动、投资活动与筹资活动的信息。作用 提供本期现金流量的实际数据 提供评价本期收益质量的信息 有助于评价企业的财务弹性 有助于评价企业的流动性；用于预测企业未来现金流量。现金流动分析的内容 流入结构分析现金流量的结构分析 流出结构分析 流入流出比分析 偿债能力分析现金流量的比率分析 获取现金能力分析 财务弹性分析 收益质量分析偿债能力分析现金到期债务比=经营现金净流量/本期到期债务现金流动负债比=经营现金净流量/流动负债现金债务总额比=经营现金净流量/债务总额获取现金能力分析销售现金比率 =经营现金净流量/销售收入每股营业现金净流量 =经
10、营现金净流量/普通股股数 全部资产现金回收率 =经营现金净流量/全部资产财务弹性分析现金自给率=近5年经营现金净流量近5年资本支出、存货增加、现金股利之和现金股利保障倍数=经营现金净流量资本性支出经营活动净现金流量对资本性支出的比率=每股经营现金净流量每股现金股利以上指标越大，财务弹性越好 收益质量分析营运指数=经营现金净流量/经营所得现金其中经营所得现金=净利润-非经常收益+非付现费用营运指数越大，收益质量越高。项目六 财务状况综合分析杜帮财务分析体系 杜邦财务分析体系是利用各个主要财务比率之间的内在联系，对企业财务状况进行综合分析评价的一种方法。由于这种方法是由美国杜邦公司率先采用并推广开
11、的，因此而得名。杜邦分析图杜邦分析图权益净利率总资产净利率 权益乘数 销售净利率 总资产周转率 1(1资产负债率)净利润销售收入 销售收入资产总额 总资产所有者权益销售全部其他所得 长期资产 流动资产 负债所有者权益收入 成本 利润 税 财务比率综合评价 基本步骤基本步骤选定选定7个财务比率；个财务比率；确定各个比率的比重得分，总和为确定各个比率的比重得分，总和为100分；分；确定标准比率；确定标准比率；计算实际比率；计算实际比率；求出关系比率。关系比率的计算公式为：求出关系比率。关系比率的计算公式为：关系比率关系比率 实际比率实际比率/标准比率标准比率进行综合评分进行综合评分 评价标准：评价标准：综合评分大于综合评分大于100，说明企业信用状况良好，说明企业信用状况良好，比较接近标准水平。比较接近标准水平。
