1、第四章第四章 现金流量表分析现金流量表分析第一节第一节 现金流量表分析概述现金流量表分析概述第二节第二节 现金流量表的项目分析现金流量表的项目分析 第三节第三节 现金流量表的比率分析现金流量表的比率分析第四节第四节 现金流量表的趋势分析现金流量表的趋势分析第五节第五节 现金流量表的结构分析现金流量表的结构分析曾经在一个沉郁的夜晚，曾经在一个沉郁的夜晚，我一如我一如既往地、既往地、无力疲乏无力疲乏地沉思着地沉思着。在啃过许多满是大量古怪和离奇的会计学知在啃过许多满是大量古怪和离奇的会计学知识之后识之后，从某些新税制的漏洞里，从某些新税制的漏洞里，寻找诀窍寻找诀窍(没有任何没有任何道德上的顾虑道德
2、上的顾虑)。突然，我听到一记敲门声，只有这一。突然，我听到一记敲门声，只有这一声，再没有其他声响了。声，再没有其他声响了。那时，我感到一阵不安的颤动，然后我听到那时，我感到一阵不安的颤动，然后我听到“现金现金”一阵叮当，随后一个唬人的银行家踱了进来一阵叮当，随后一个唬人的银行家踱了进来我以前我以前也常见到他。在他算计分数时，也常见到他。在他算计分数时，他的脸色他的脸色就就像钞票的绿像钞票的绿光光，而在他的眼睛里而在他的眼睛里，能看到美元符号闪闪发光能看到美元符号闪闪发光。“现金流量现金流量”，银行家说，再没有其他话。我总，银行家说，再没有其他话。我总是是想，显耀那条乌黑发亮的报表底线，该是很优
3、雅想，显耀那条乌黑发亮的报表底线，该是很优雅的吧。但银行家发出一个洪亮的声音：的吧。但银行家发出一个洪亮的声音：“不，你不，你的的应收账款太高，堆积如山，直插云天应收账款太高，堆积如山，直插云天”。他重复。他重复地地说：说：“注意现金流量注意现金流量”。以后，我试图讲述关于我们可爱的存货的故以后，我试图讲述关于我们可爱的存货的故事。那些存货，尽管很大，却充满了最逗人喜爱事。那些存货，尽管很大，却充满了最逗人喜爱的东西。不过，银行家看着它们长大时，的东西。不过，银行家看着它们长大时，挥着手挥着手臂臂 ，带着狠劲带着狠劲的诅咒，他叫嚷着：的诅咒，他叫嚷着：“停住，够了停住，够了!把利息还给我，不要
4、再给我瞎扯把利息还给我，不要再给我瞎扯!”!”往下，我找寻能够添加无限广告空间的非现金往下，我找寻能够添加无限广告空间的非现金项目，以替代总是外流的现金。不过为保持报项目，以替代总是外流的现金。不过为保持报表的黑线，我只好隐瞒掉折旧。然而，我的银表的黑线，我只好隐瞒掉折旧。然而，我的银行家，他说我做事太草率，抖动一下，然后他行家，他说我做事太草率，抖动一下，然后他开始咬牙切齿。开始咬牙切齿。当我向他乞求贷款，他报以一声呻吟，那当我向他乞求贷款，他报以一声呻吟，那个贷款利率，可能正好要最优惠利率加上八个个贷款利率，可能正好要最优惠利率加上八个基本点。然而为了保证我的纯洁，他坚持要些基本点。然而为
5、了保证我的纯洁，他坚持要些抵押抵押我所有的资产加上我的头皮。我所有的资产加上我的头皮。仅此而已，一个标准的利率。仅此而已，一个标准的利率。虽然我报表的底线还是黑色的，我已经仰面朝天，我虽然我报表的底线还是黑色的，我已经仰面朝天，我的现金流出去了，而顾客款付得太慢。我的应收账款的现金流出去了，而顾客款付得太慢。我的应收账款膨胀得几乎难以令人置信。结局确定无疑膨胀得几乎难以令人置信。结局确定无疑无尽的无尽的苦恼苦恼!而我听到银行家发出一句不祥的嘟哝：而我听到银行家发出一句不祥的嘟哝：“注意现注意现金流量金流量”。赫伯特赫伯特S S小白利小白利(HerbetHerbet S SBaileyBaile
6、y，JrJr)北亚实业（集团）股份有限公司，自北亚实业（集团）股份有限公司，自19951995年上市以年上市以来，来，9 9年内平均净资产收益率为年内平均净资产收益率为8.68%8.68%，但公司从，但公司从20042004年年起连续三年分别报出起连续三年分别报出2.582.58亿、亿、2.632.63亿和亿和12.9212.92亿的巨额亏亿的巨额亏损。损。经查实，北亚实业经查实，北亚实业19981998年至年至20032003年，年度共报告运年，年度共报告运输业务收入为输业务收入为万元，其中通过万元，其中通过未实际发生未实际发生的业务虚增收入的业务虚增收入万元。万元。北亚实业净利润与经营性现
7、金流量的结合分析北亚实业净利润与经营性现金流量的结合分析 其实北亚实业盈利质量恶化的讯号，早已在报表中出其实北亚实业盈利质量恶化的讯号，早已在报表中出现。根据北亚实业的财务报表，现。根据北亚实业的财务报表，1998-20031998-2003年期间共实现年期间共实现净利润净利润4.814.81亿元，而在这期间共获得经营活动现金流量净亿元，而在这期间共获得经营活动现金流量净额额0.620.62亿元，净利润的含金量仅为亿元，净利润的含金量仅为13%13%。以收付实现制为基础编制的现金流量表，被人们比以收付实现制为基础编制的现金流量表，被人们比作是作是“利润的测谎仪利润的测谎仪”。净利润的含金量过低
8、，属于典型。净利润的含金量过低，属于典型的的“纸面富贵纸面富贵”，这种，这种“富贵富贵”往往是难以为继的。因为往往是难以为继的。因为净利润持续高于经营活动产生的现金流量净额很可能走向净利润持续高于经营活动产生的现金流量净额很可能走向两种结果：两种结果：其一，销售是真实的，但没有收回现金，存在现金其一，销售是真实的，但没有收回现金，存在现金回收风险；回收风险；其二，销售是虚构的，所以何来现金？其二，销售是虚构的，所以何来现金？北亚实业即属于第二种情况。北亚实业即属于第二种情况。现金流量现金流量：是指现金流入和流出的数量，它等于现是指现金流入和流出的数量，它等于现金流入减去现金流出。现金流量对于企
9、业如同血液对于金流入减去现金流出。现金流量对于企业如同血液对于人体一样重要，是企业的生命线人体一样重要，是企业的生命线。现金流量中的现金流量中的“现金现金”是指是指“广义现金广义现金”。具体包括具体包括：库存现金、银行存款、其他货币资金和现金等价物：库存现金、银行存款、其他货币资金和现金等价物。1 1、库存现金、其他货币资金库存现金、其他货币资金-与对应会计科目核算与对应会计科目核算内容一致。内容一致。2 2、银行存款、银行存款-与对应科目核算内容一致。但不包括与对应科目核算内容一致。但不包括“不能随时支付的存款不能随时支付的存款”。3 3、现金等价物现金等价物 -是指从购买之日起，是指从购买
10、之日起，3 3个月内能变个月内能变现的短期有价证券。现的短期有价证券。确认的条件（同时具备）：确认的条件（同时具备）：期限短、流动性强、易于期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险小。转换为已知金额现金、价值变动风险小。现金流量表是以现金流量表是以为基础编制的，反映为基础编制的，反映企业一定会计期间内，企业一定会计期间内，现金及现金等价物现金及现金等价物流入和流出流入和流出信息的一张动态报表。信息的一张动态报表。我国会计准则规定现金流量表主表我国会计准则规定现金流量表主表的编制格式：的编制格式：按经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量，分别按经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量
11、，分别归集其流入量、流出量和净流量，最后得出企业净现归集其流入量、流出量和净流量，最后得出企业净现金流量。金流量。A A、可提供企业的现金流量信息、可提供企业的现金流量信息 B B、可对企业的支付能力、偿债能力和外部资金的、可对企业的支付能力、偿债能力和外部资金的需求需求情况情况，做出做出较为可靠的较为可靠的判断判断。C C、不但可了解企业当前的财务状况，还可预测、不但可了解企业当前的财务状况，还可预测企业未企业未来的发展来的发展趋势。趋势。D D、便于报表使用者，评估报告期内与现金有关和、便于报表使用者，评估报告期内与现金有关和无关无关的投资及筹资活动的投资及筹资活动。（1 1）现金流量表的
12、格式：）现金流量表的格式：报告式报告式（2 2）现金流量表的构成内容：）现金流量表的构成内容：表头表头 基本部分（正表）基本部分（正表）补充资料（报表附注）补充资料（报表附注）现金流量表现金流量表 会企 03表编制单位:年度 单位:元项项 目目行次行次本年金额本年金额上年金额上年金额一、经营活动产生的现金流量：1销售商品、提供劳务收到的现金2收到的税费返还3收到其他与经营活动有关的现金4经营活动现金流入小计5购买商品、接受劳务支付的现金6支付给职工以及为职工支付的现金7支付的各项税费8支付其他与经营活动有关的现金9经营活动现金流出小计10经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额11
13、二、投资活动产生的现金流量：12收回投资收到的现金13取得投资收益收到的现金14处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额15处置子公司及其他营业单位收到的现金净额16收到其他与投资活动有关的现金17投资活动现金流入小计18购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金19投资支付的现金20取得子公司及其他营业单位支付的现金净额21支付其他与投资活动有关的现金22投资活动现金流出小计23投资活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额24三、筹资活动产生的现金流量：25吸收投资收到的现金26取得借款收到的现金27收到其他与筹资活动有关的现金28筹资活动现金流入小计29偿还债务支付的
14、现金30分配股利、利润或偿付利息支付的现金31支付其他与筹资活动有关的现金32筹资活动现金流出小计33筹资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额34四、汇率变动对现金的影响35五、现金及现金等价物净增加额36期初现金及现金等价物余额37期末现金及现金等价物余额38补 充 资 料行 次 本年金额 上年金额 1.将净利润调节为经营活动现金流量：39净利润40加：资产减值准备41固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧42无形资产摊销43长期待摊费用摊销44待摊费用减少（增加以“”号填列）45预提费用增加（减少以“”号填列）46处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（收益以“”号
15、填列）47固定资产报废损失（收益以“”号填列）48公允价值变动损失（收益以“”号填列）49财务费用（收益以“”号填列）50投资损失（收益以“”号填列）51递延所得税资产减少（增加以“”号填列）52递延所得税负债增加（减少以“”号填列）53存货的减少（增加以“”号填列）54经营性应收项目的减少（增加以“”号填列）55经营性应付项目的增加（减少以“”号填列）56其他57经营活动产生的现金流量净额582.不涉及现金收支的重大投资和筹资活动：59债务转为资本60一年内到期的可转换公司债券61融资租入固定资产623.现金及现金等价物净变动情况：63现金的期末余额64减：现金的期初余额65加：现金等价物的
16、期末余额66减：现金等价物的期初余额67现金及现金等价物净增加额68 现金流量表现金流量表主要包括：主要包括：经营活动现金流量、投资活动经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。现金流量和筹资活动现金流量。（1 1）经营活动产生的现金流量经营活动产生的现金流量 经营活动，是指企业投资活动和筹资活动以外的所有经营活动，是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项，包括：销售商品或提供劳务、收到的税费返交易和事项，包括：销售商品或提供劳务、收到的税费返还、购买商品或接受劳务、支付的职工薪酬、支付的各项还、购买商品或接受劳务、支付的职工薪酬、支付的各项税费、支付的制造费用、支付的广告宣
17、传费用等税费、支付的制造费用、支付的广告宣传费用等。（2 2）投资活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量 投资活动，是指企业长期资产的购建和不包括现金等投资活动，是指企业长期资产的购建和不包括现金等价物范围内的投资及处置活动，包括：取得收回投资、取价物范围内的投资及处置活动，包括：取得收回投资、取得投资收益、购建和处置固定资产、无形资产、在建工程得投资收益、购建和处置固定资产、无形资产、在建工程等活动等活动。（3 3）筹资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量 筹资活动，是指导致企业资本及债务规模和构成发生筹资活动，是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动，包括：吸收投资、发行股票、
18、发行债券、取变化的活动，包括：吸收投资、发行股票、发行债券、取得和归还借款、分配利润等活动得和归还借款、分配利润等活动。是资产负债表、利润表和所有者权益变动表及有关账是资产负债表、利润表和所有者权益变动表及有关账户记录资料户记录资料编制现金流量表的过程就是将权责制下的会计资料转换为收付制表示的现金流动 直接法直接法：是通过现金收入和现金支出的主要类别是通过现金收入和现金支出的主要类别，反映来自企业经营活动的现金流量反映来自企业经营活动的现金流量。采用直接法编制经营活动的现金流量时，一般以利采用直接法编制经营活动的现金流量时，一般以利润表中的营业收入为起算点，调整与经营活动有关项目润表中的营业收
19、入为起算点，调整与经营活动有关项目的增减变动，然后计算出经营活动的现金流量的增减变动，然后计算出经营活动的现金流量 （1 1）根据相应科目记录分析填列）根据相应科目记录分析填列 （2 2）公式调整）公式调整 间接法：是以本期净利润间接法：是以本期净利润(或净损失或净损失)为起算点，调整为起算点，调整不增加或不减少现金的收入与费用项目；调整属于投资活不增加或不减少现金的收入与费用项目；调整属于投资活动、筹资活动的收益与损失；调整与经营活动有关的非现动、筹资活动的收益与损失；调整与经营活动有关的非现金流动资产与流动负债的增减变动，从而计算出经营活动金流动资产与流动负债的增减变动，从而计算出经营活动
20、现金流量的一种方法。现金流量的一种方法。1 1、经营活动、经营活动现金流入量现金流入量的阅读与分析的阅读与分析2 2、经营活动、经营活动现金流出量现金流出量的阅读与分析的阅读与分析3 3、经营活动、经营活动现金净流量现金净流量的阅读与分析的阅读与分析4 4、经营活动、经营活动现金流量的质量分析现金流量的质量分析 （1 1）现金净流量小于零）现金净流量小于零 （2 2）现金净流量等于零）现金净流量等于零 （3 3）现金净流量大于零）现金净流量大于零 该项目反映企业本期销售商品、提供劳务收到的现金，该项目反映企业本期销售商品、提供劳务收到的现金，以及前期销售商品、提供劳务本期收到的现金（包括销售收
21、以及前期销售商品、提供劳务本期收到的现金（包括销售收入和应向购买者收取的增值税销项税额）和本期预收的款入和应向购买者收取的增值税销项税额）和本期预收的款项，减去本期销售本期退回的商品和前期销售本期退回的商项，减去本期销售本期退回的商品和前期销售本期退回的商品支付的现金。品支付的现金。此项目是企业现金流入的主要来源，通常具有数额大，此项目是企业现金流入的主要来源，通常具有数额大，所占比例高的特点。其与利润表中的营业收入项目相对比，所占比例高的特点。其与利润表中的营业收入项目相对比，可以判断企业销售收现情况。可以判断企业销售收现情况。诚信实业股份有限公司诚信实业股份有限公司2020*9 9年有关资
22、料如下：利年有关资料如下：利润表中的营业收入润表中的营业收入300300万元，应收账款期初余额万元，应收账款期初余额9090万万元；年末余额元；年末余额150150万元。本年度发生坏账万元。本年度发生坏账3 3万元已核销；万元已核销；本年度债务人企业用存货抵偿应收账款本年度债务人企业用存货抵偿应收账款1818万元；本年万元；本年度收到以前年度核销的坏账度收到以前年度核销的坏账2424万元；。根据上述资料，万元；。根据上述资料，现金流量表中现金流量表中“销售商品、提供劳务收到的现金销售商品、提供劳务收到的现金”项目项目金额为多少？金额为多少？“收到的税费返还收到的税费返还”项目，项目，反映企业收
23、到返还的所得反映企业收到返还的所得税、增值税、营业税、消费税、关税和教育费附加等各种税、增值税、营业税、消费税、关税和教育费附加等各种税费返还款。税费返还款。收到的税费返还收到的税费返还收到的增值税的返还收到的消费收到的增值税的返还收到的消费税、营业税、教育费附加的返还收到的所得税的返还税、营业税、教育费附加的返还收到的所得税的返还 利润表中的利润表中的“补贴收入补贴收入”项目，仅反映企业取得的各项目，仅反映企业取得的各种补贴收入以及退回的增殖税等。退回的所得税，冲减种补贴收入以及退回的增殖税等。退回的所得税，冲减“所得税所得税”项目；退回的消费税、营业税等，冲减项目；退回的消费税、营业税等，
24、冲减“主营主营业务税金及附加业务税金及附加”项目。项目。因此在利润表上并没有得到反映，因此在利润表上并没有得到反映，所得税返还，体现在现金流量表中所得税返还，体现在现金流量表中。五粮液公司位于四川宜宾，是我国著名的酒类生产商，五粮液公司位于四川宜宾，是我国著名的酒类生产商，主要的品牌有五粮液、五粮春、金六福等。主要的品牌有五粮液、五粮春、金六福等。按照税法规定，五粮液公司执行的所得税率为按照税法规定，五粮液公司执行的所得税率为33%33%，但，但同时根据上市公司所得税同时根据上市公司所得税先征先征3333再返再返18%18%的政策，每年都的政策，每年都会收到较大金额的所得税返还，企业将这部分所
25、得税返还直会收到较大金额的所得税返还，企业将这部分所得税返还直接冲减所得税费用，因此在利润表上并没有得到反映，而这接冲减所得税费用，因此在利润表上并没有得到反映，而这个数据在现金流量表中可以较方便得到（见下表）。由于个数据在现金流量表中可以较方便得到（见下表）。由于所所得税先征后返政策执行到得税先征后返政策执行到20012001年年1212月月3131日为止日为止，优惠政策取，优惠政策取消后对公司消后对公司20022002年的业绩造成一定负面影响。年的业绩造成一定负面影响。该项目反映企业本期购买商品、接受劳务实际支付的现该项目反映企业本期购买商品、接受劳务实际支付的现金（包括增值税进项税额），
26、以及本期支付前期购买商品、金（包括增值税进项税额），以及本期支付前期购买商品、接受劳务的未付款项和本期预付款项，减去本期发生的购货接受劳务的未付款项和本期预付款项，减去本期发生的购货退回收到的现金。退回收到的现金。此项目应是企业现金流出的主要方向，通常具有数额大，此项目应是企业现金流出的主要方向，通常具有数额大，所占比重大的特点。将其与利润表的营业成本相比较，可以所占比重大的特点。将其与利润表的营业成本相比较，可以判断企业购买商品付现率的情况，借此可以了解企业资金的判断企业购买商品付现率的情况，借此可以了解企业资金的紧张程度或企业的商业信用情况，从而可以更加清楚地认识紧张程度或企业的商业信用情
27、况，从而可以更加清楚地认识到企业目前所面临的财务状况如何。到企业目前所面临的财务状况如何。诚信实业有限公司为商品流通企业，诚信实业有限公司为商品流通企业，2020*9 9年利润表年利润表中营业成本中营业成本180180万元；资产负债表中，应付账款年初余万元；资产负债表中，应付账款年初余额额9 9万元，年末余额万元，年末余额6 6万元；预付账款年初余额万元；预付账款年初余额0 0，年末，年末余额余额1.51.5万元；存货年初余额万元；存货年初余额210210万元，年末余额万元，年末余额270270万万元，其中，当年接受投资人投入存货元，其中，当年接受投资人投入存货2424万元，其余为现万元，其余
28、为现金结算。根据上述资料，试计算购买商品、接受劳务支金结算。根据上述资料，试计算购买商品、接受劳务支付的现金。付的现金。180+3+1.5+180+3+1.5+（60-2460-24）220.5220.5万元万元该项目反映企业本期实际支付给职工的工资、奖金、该项目反映企业本期实际支付给职工的工资、奖金、各种津贴和补贴等职工薪酬。但是应由在建工程、无形资各种津贴和补贴等职工薪酬。但是应由在建工程、无形资产负担的职工薪酬以及支付的离退休人员的职工薪酬除外。产负担的职工薪酬以及支付的离退休人员的职工薪酬除外。二者分别在二者分别在“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支购建固定资产、无形资产和其他长期
29、资产支付的现金付的现金”和和“支付其他与经营活动有关的现金支付其他与经营活动有关的现金”项目反项目反映。映。该项目反映企业支付的罚款支出、支付的差旅费、业该项目反映企业支付的罚款支出、支付的差旅费、业务招待费、保险费、经营租赁支付的现金等其他与经营活务招待费、保险费、经营租赁支付的现金等其他与经营活动有关的现金流出，金额较大的应当单独列示。动有关的现金流出，金额较大的应当单独列示。该项目主要与利润表的销售费用以及管理费用项目相该项目主要与利润表的销售费用以及管理费用项目相对应对应 A.A.初创期和成长期初创期和成长期-是正常现象是正常现象 B.B.成熟期成熟期-意味着面临意味着面临资金链断裂资
30、金链断裂，从而导致，从而导致企业企业 破产破产 C.C.衰退期衰退期-也是企业发展过程中的正常现象也是企业发展过程中的正常现象现金流量等于零现金流量等于零-企业的经营现金流量处于平衡状态企业的经营现金流量处于平衡状态 从短期看从短期看，企业无须向短期周转中注入资金，仍然，企业无须向短期周转中注入资金，仍然可以维持周转。可以维持周转。从长期来看从长期来看，一旦需要重新购置固定资产，企业就，一旦需要重新购置固定资产，企业就面临着资金的危机。面临着资金的危机。由于积累的资金，不足以重新购置固定资产，企业在长由于积累的资金，不足以重新购置固定资产，企业在长期是面临危机的。期是面临危机的。企业摆脱了日常
31、经营企业摆脱了日常经营-在现金流量方面的压力，能够在现金流量方面的压力，能够维持维持-经营活动的简单再生产。经营活动的简单再生产。但是，但是，为企业的为企业的和和提供资金提供资金 企业的经营现金流量，完全弥补非付现成本后，仍有企业的经营现金流量，完全弥补非付现成本后，仍有剩余的资金可以用于投资活动等。剩余的资金可以用于投资活动等。有利于企业的长期可持续发展，企业运行处于一种良有利于企业的长期可持续发展，企业运行处于一种良好的状态。好的状态。富余的现金可以用于购置设备富余的现金可以用于购置设备 使企业获得更大的未来发展潜力使企业获得更大的未来发展潜力 反映企业出售、转让或到期收回除现金等价物以外
32、的反映企业出售、转让或到期收回除现金等价物以外的交易性金融资产、长期股权投资而收到的现金，以及收回交易性金融资产、长期股权投资而收到的现金，以及收回长期债权投资本金而收到的现金，但长期债权投资收回的长期债权投资本金而收到的现金，但长期债权投资收回的利息除外。利息除外。此项目不能绝对地追求数额较大。投资扩张是企业未此项目不能绝对地追求数额较大。投资扩张是企业未来创造利润的增长点，缩小投资可能意味着企业在规避投来创造利润的增长点，缩小投资可能意味着企业在规避投资风险、投资战略改变或企业存在资金紧张的问题。资风险、投资战略改变或企业存在资金紧张的问题。该项目反映企业因股权性投资而分得的现金股利，从该
33、项目反映企业因股权性投资而分得的现金股利，从子公司、联营企业或合营企业分回利润而收到的现金，以子公司、联营企业或合营企业分回利润而收到的现金，以及因债权性投资而取得的现金利息收入，但股票股利除外。及因债权性投资而取得的现金利息收入，但股票股利除外。此项目存在发生额说明企业进入投资回收期。该项目此项目存在发生额说明企业进入投资回收期。该项目金额同利润表当中的投资收益项目进行对比分析，可以考金额同利润表当中的投资收益项目进行对比分析，可以考察投资收益的收现状况，同资产负债表当中的投资资产金察投资收益的收现状况，同资产负债表当中的投资资产金额进行对比分析，可以考察投资资产的现金回报情况。额进行对比分
34、析，可以考察投资资产的现金回报情况。该项目反映企业出售、报废固定资产、无形资产和该项目反映企业出售、报废固定资产、无形资产和其他长期资产所取得的现金（包括因资产毁损而收到的其他长期资产所取得的现金（包括因资产毁损而收到的保险赔偿收入），减去为处置这些资产而支付的有关费保险赔偿收入），减去为处置这些资产而支付的有关费用后的净额，但现金净额为负数的除外。用后的净额，但现金净额为负数的除外。此项目一般金额不大，如果数额较大，表明企业产此项目一般金额不大，如果数额较大，表明企业产业、产品结构将有所调整，或者表明企业未来的生产能业、产品结构将有所调整，或者表明企业未来的生产能力将受到严重的影响、已经陷入
35、深度的债务危机之中，力将受到严重的影响、已经陷入深度的债务危机之中，靠出售设备来维持经营。靠出售设备来维持经营。该项目反映企业购买、建造固定资产、取得无形资产该项目反映企业购买、建造固定资产、取得无形资产和其他长期资产所支付的现金及增值税款、支付的应由在和其他长期资产所支付的现金及增值税款、支付的应由在建工程和无形资产负担的职工薪酬现金支出，但为购建固建工程和无形资产负担的职工薪酬现金支出，但为购建固定资产而发生的借款利息资本化部分、融资租入固定资产定资产而发生的借款利息资本化部分、融资租入固定资产所支付的租赁费除外。所支付的租赁费除外。此项目表明企业扩大再生产能力的强弱，可以了解企此项目表明
36、企业扩大再生产能力的强弱，可以了解企业未来的经营方向和获利能力，揭示企业未来经营方式和业未来的经营方向和获利能力，揭示企业未来经营方式和经营战略的发展变化。经营战略的发展变化。该项目反映企业取得的除现金等价物以外的权益性该项目反映企业取得的除现金等价物以外的权益性投资和债权性投资所支付的现金以及支付的佣金、手续投资和债权性投资所支付的现金以及支付的佣金、手续费等附加费用。此项目表明企业参与资本市场运作、实费等附加费用。此项目表明企业参与资本市场运作、实施股权及债权投资能力的强弱，分析投资方向与企业的施股权及债权投资能力的强弱，分析投资方向与企业的战略目标是否一致。战略目标是否一致。投资活动所关
37、注的是：投资活动的现金流出投资活动所关注的是：投资活动的现金流出-与企业与企业发展战略、投资计划之间的吻合程度；投资活动的现金流发展战略、投资计划之间的吻合程度；投资活动的现金流入入-是否具有盈利性。是否具有盈利性。初创期和成长期初创期和成长期-企业会有大规模的投资活动，投企业会有大规模的投资活动，投资现金流量一般小于零。资现金流量一般小于零。衰退期衰退期-一般会对固定资产等长期投资进行处置，一般会对固定资产等长期投资进行处置，投资现金流量一般会大于零。投资现金流量一般会大于零。企业的投资活动明显地分为两类：企业的投资活动明显地分为两类：（1 1）为对内扩大再生产或转产投资，即购建固）为对内扩
38、大再生产或转产投资，即购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金；定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金；（2 2）对外扩张性投资，即对外股权、债权投资）对外扩张性投资，即对外股权、债权投资支付的现金支付的现金 此两类活动的现金流量应有较强的计划性此两类活动的现金流量应有较强的计划性 应结合分析是否符合企业的发展阶段，是否与企业应结合分析是否符合企业的发展阶段，是否与企业的发展战略和发展方向相一致。的发展战略和发展方向相一致。投资活动必须符合企业的发展战略，盲目的投资在投资活动必须符合企业的发展战略，盲目的投资在增加企业资金压力的同时，会导致巨大的亏损，或者投增加企业资金压力的同时，会导
39、致巨大的亏损，或者投资无法收回，严重的可能会导致企业破产。资无法收回，严重的可能会导致企业破产。原因有二：原因有二：A、企业投资回收的资金，大于投资的现金流出。、企业投资回收的资金，大于投资的现金流出。B、由于企业迫于资金压力，处理在用的固定资产或、由于企业迫于资金压力，处理在用的固定资产或者持有的长期投资等者持有的长期投资等 该项目反映企业以发行股票、债券等方式筹集资金该项目反映企业以发行股票、债券等方式筹集资金实际收到的款项，减去直接支付给金融企业的佣金、手实际收到的款项，减去直接支付给金融企业的佣金、手续费、宣传费、咨询费、印刷费等发行费用后的净额。续费、宣传费、咨询费、印刷费等发行费用
40、后的净额。此项目表明企业通过资本市场筹资能力的强弱。此项目表明企业通过资本市场筹资能力的强弱。该项目反映企业举借各种短期、长期借款而收到该项目反映企业举借各种短期、长期借款而收到的现金。的现金。此项目数额的大小，表明企业通过银行筹集资金此项目数额的大小，表明企业通过银行筹集资金能力的强弱，在一定程度上代表了企业商业信用的高能力的强弱，在一定程度上代表了企业商业信用的高低。低。该项目反映企业以现金偿还债务的本金。此项目有该项目反映企业以现金偿还债务的本金。此项目有助于分析企业，资金周转是否已经进行良性循环状态。助于分析企业，资金周转是否已经进行良性循环状态。该项目反映企业实际支付的现金股利、支付
41、给其他该项目反映企业实际支付的现金股利、支付给其他投资单位的利润或用现金支付的借款利息、债券利息。投资单位的利润或用现金支付的借款利息、债券利息。利润的分配情况可以反映企业现金的充裕程度。利润的分配情况可以反映企业现金的充裕程度。1、筹资活动净现金流量小于或等于零、筹资活动净现金流量小于或等于零 这说明这说明：企业偿还了大笔的债务。：企业偿还了大笔的债务。需要考虑需要考虑：企业后续的资金需求和融资的能力：企业后续的资金需求和融资的能力2 2、筹资活动现金流量大于零、筹资活动现金流量大于零 分析一个企业的筹资活动现金流量大于零是否正分析一个企业的筹资活动现金流量大于零是否正常，关键看筹集的资金的
42、目的，可能是因为企业扩大常，关键看筹集的资金的目的，可能是因为企业扩大规模，也可能是因为企业的投资失误，出现亏损、或规模，也可能是因为企业的投资失误，出现亏损、或者经营现金流量长期入不敷出所致者经营现金流量长期入不敷出所致 在现金流量表中，企业的净现金流量是由经营现金净在现金流量表中，企业的净现金流量是由经营现金净流、投资现金净流、融资现金净流三者合计组成的。由于流、投资现金净流、融资现金净流三者合计组成的。由于现金是企业赖以生存的发展基础，通过对现金流量表的各现金是企业赖以生存的发展基础，通过对现金流量表的各个项目现金状况的构成分析，我们可以得到很多关于企业个项目现金状况的构成分析，我们可以
43、得到很多关于企业经营状况有价值的信息，这种分析对深入了解企业的经营经营状况有价值的信息，这种分析对深入了解企业的经营状况很重要。状况很重要。经营现金净流量为经营现金净流量为“+”+”，投资现金净流量为，投资现金净流量为“+”+”，融融资现金净流量为资现金净流量为“+”+”。这种公司主营业务在现金流方面能。这种公司主营业务在现金流方面能自自给自足，投资方面收益状况良好，这时仍然进行融资，如给自足，投资方面收益状况良好，这时仍然进行融资，如果没有新的投资机会，会造成资金浪费。果没有新的投资机会，会造成资金浪费。经营现金净流量为经营现金净流量为“+”+”，投资现金净流量为，投资现金净流量为“+”+”
44、，融融资现金净流量为资现金净流量为“-”-”。这种公司经营和投资良性循环，融。这种公司经营和投资良性循环，融资活动的负数是由于偿还借款引起，不足已威胁企业的财资活动的负数是由于偿还借款引起，不足已威胁企业的财务状况。务状况。经营现金净流量为经营现金净流量为“+”+”，投资现金净流量为，投资现金净流量为“-”-”，融融资现金净流量为资现金净流量为“+”+”。这种公司经营状况良好，通过筹集。这种公司经营状况良好，通过筹集资金进行投资，企业往往是处于扩张时期，这时我们应着资金进行投资，企业往往是处于扩张时期，这时我们应着重分析投资项目的盈利能力。重分析投资项目的盈利能力。经营现金净流量为经营现金净流
45、量为“+”+”，投资现金净流量为，投资现金净流量为“-”-”，融融资现金净流量为资现金净流量为“-”-”。这种公司经营状况虽然良好，但企。这种公司经营状况虽然良好，但企业一方面要偿还以前的债务，另一方面要继续投资，所以业一方面要偿还以前的债务，另一方面要继续投资，所以 应随时关注经营状况的变化，防止财务状况恶化。应随时关注经营状况的变化，防止财务状况恶化。经营现金净流量为经营现金净流量为“-”-”，投资现金净流量为，投资现金净流量为“+”+”，融，融资现金净流量为资现金净流量为“+”+”。这种公司靠借钱维持生产经营的。这种公司靠借钱维持生产经营的需需要，财务状况可能恶化，应着重分析投资活动现金
46、净流入要，财务状况可能恶化，应着重分析投资活动现金净流入是来自投资收益还是收回投资，如果是后者，企业的形势是来自投资收益还是收回投资，如果是后者，企业的形势将非常严峻。将非常严峻。经营现金净流量为经营现金净流量为“-”-”，投资现金净流量为，投资现金净流量为“+”+”，融资现金净流量为，融资现金净流量为-。经营活动已经发出危险信号，。经营活动已经发出危险信号，如果投资活动现金流入主要来自收回投资，则企业将处于如果投资活动现金流入主要来自收回投资，则企业将处于破产的边缘，需要高度警惕。破产的边缘，需要高度警惕。经营现金净流量为经营现金净流量为“-”-”，投资现金净流量为，投资现金净流量为“-”-
47、”，融，融资现金净流量为资现金净流量为“+”+”。企业靠借债维持日常经营和生产。企业靠借债维持日常经营和生产规规模的扩大，财务状况很不稳定，如果是处于投入期的企业模的扩大，财务状况很不稳定，如果是处于投入期的企业，一旦渡过难关，还可能有发展，如果是成长期或稳定期，一旦渡过难关，还可能有发展，如果是成长期或稳定期的企业，则非常危险。的企业，则非常危险。经营现金净流量为经营现金净流量为“-”-”，投资现金净流量为，投资现金净流量为“-”-”，融资现金净流量为，融资现金净流量为-。企业财务状况危急，必须及时。企业财务状况危急，必须及时扭转，这样的情况往往发生在扩张时期，由于市场变化导扭转，这样的情况
48、往往发生在扩张时期，由于市场变化导致经营状况恶化，加上扩张时投入了大量资金，会使企业致经营状况恶化，加上扩张时投入了大量资金，会使企业陷入进退两难的境地。陷入进退两难的境地。该项目反映企业本期计提的坏账准备、存货跌价准备、该项目反映企业本期计提的坏账准备、存货跌价准备、短期投资跌价准备、长期股权投资减值准备、持有至到期短期投资跌价准备、长期股权投资减值准备、持有至到期投资减值准备、投资性房地产减值准备、固定资产减值准投资减值准备、投资性房地产减值准备、固定资产减值准备、在建工程减值准备、无形资产减值准备、商誉减值准备、在建工程减值准备、无形资产减值准备、商誉减值准备、生产性生物资产减值准备、油
49、气资产减值准备等资产备、生产性生物资产减值准备、油气资产减值准备等资产减值准备。减值准备。本期计提资产减值准备时，减值损失已计入本期利润本期计提资产减值准备时，减值损失已计入本期利润表中的相关损益项目，但实际上与经营活动现金流量无关。表中的相关损益项目，但实际上与经营活动现金流量无关。因此，在净利润的基础上进行调整计算时，应将其加回到因此，在净利润的基础上进行调整计算时，应将其加回到净利润中。净利润中。该项目分别反映企业本期计提的固定资产折旧、油气该项目分别反映企业本期计提的固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物生物资产折旧。由于资产折旧、折资产折耗、生产性生物生物资产折旧。由于资产折旧、折耗
50、并不影响经营活动现金流量，则在净利润基础上调整计耗并不影响经营活动现金流量，则在净利润基础上调整计算时，应将其全部加回到净利润中。算时，应将其全部加回到净利润中。这两个项目分别反映企业本期计提的无形资产摊销、这两个项目分别反映企业本期计提的无形资产摊销、长期待摊费用摊销。无形资产、长期待摊费用的摊销，增长期待摊费用摊销。无形资产、长期待摊费用的摊销，增加了成本费用，并在计算净利润时从中扣除，由于没有发加了成本费用，并在计算净利润时从中扣除，由于没有发生现金流出，所以在将净利润调节为经营活动现金流量时生现金流出，所以在将净利润调节为经营活动现金流量时应加回。应加回。分别反映企业资产负债表分别反映
