1、制度分析与企业理论制度分析与企业理论第七讲第七讲与与企业相关的“委托代理”制度分析与企业理论委托代理关系一定存在于某种契约中委托代理关系一定存在于某种契约中：可能是显契约，可能是隐契约，也可能是事实契约。董事会、独立董事总经理负责制商务代理、品牌代理信托制度（投资基金）、代客理财代人讨债、TTT公司保险经纪人、临终遗言人民代表大会制度委托代理 罗斯（ROSS，1973）认为：如果当事人双方，其中代理人一方代表委托人一方的利益行使某些决策权，则代理关系就随之产生 詹森和梅克林（1976）认为：“一个人或一些（委托人）委托其他人（代理人）根据委托人利益从事某些活动，并相应地授予代理人某些决策权的契
2、约关系。”在这一契约关系中，人们将主动设计契约形式的当事人称为委托人，而将被动地接受或拒绝契约形式中的当事人称为代理人。存在什么问题吗？信托委托代理关系的涵义委托代理关系的重要特点委托方给予对方更大或更重要的行为空间委托人有支付能力代理人有能力优势（包括信息优势）一般有相应的激励约束措施契约长期性非即时完结契约委托代理与赠与的区别？委托代理与一般商品买卖的区别？委托代理与合伙关系的区别？两家孩子交换看管两间公司互为业务代表“互为委托人&代理人”契约“委托代理”的合理定义主体A具备“赋予其他主体某种特定行为空间”的行为空间，主体B具备“接受其他主体赋予自己该种特定行为空间”的行为空间；主体A赋予
3、主体B一特定行为空间（其中包括特定的权利义务），主体B认同这种赋予；按照该“赋予契约”，主体B通过由主体A所赋予的“某种特定行为空间”以及自己所拥有的其他行为空间的支持，可实施诸多特定行为；按照该“赋予契约”，主体B的上述诸多特定行为及其诸多可能结果对应诸多后果主体A与主体B分享双方可能拥有的某部分行为空间（包括奖励与惩罚）。为支持对方的相关行为，主体A有相对更多或相对更重要的行为空间向对方提供。这是委托代理契约关系区别于一般平等商品交易以及平等合作委托代理关系与平等合作关系，类似“猿猴与人”的关系，没有截然分解线。为何会存在委托代理类契约委托人动机：完成相关行为有难以承受的成本甚至不可能直接
4、的利益扩张对方优势代理人动机完成相关行为没有相应的、足够的行为空间支持直接的利益扩张对方优势委托代理关系契约产生原因：委托代理关系契约产生原因：委托人、代理人基于成本收益的比较后的选择委托人、代理人基于成本收益的比较后的选择（任何契约都是）（任何契约都是）委托人的成本（机会成本）与收益亲历亲为还是让别人干？代理人的成本与收益被人雇佣还是自作老板？委托代理的成本和收益委托代理的成本和收益企业委托代理类契约的类型业主业主代表企业企业代表外部业务代表业主董事会董事会经理阶层科层结构上级科层结构下级企业“内部”社会关系“企业内部”的界定企业“内部”社会关系是否一定都是权威关系？或“委托代理”关系？企业
5、“内部”与外部存在“委托代理”关系吗？企业为何存在委托代理类契约企业为何存在委托代理类契约？“信息不对称”是“委托代理”存在的一个原因吗？很少是原因，而是一个不可回避的问题是否企业一定要有委托代理类契约？设想一类不存在委托代理关系的企业契约总是不完备的（自然包括委托代理类契约）原因：未来存在不确定性；有限理性；订立成本过高；语言能力有限；信息不对称等代理人可能存在的问题（信息）偷懒难以监督 内部人在职消费 敲竹杠利用对方沉淀成本和信息不对称 逆向选择信息隐藏 道德风险事后隐瞒（信息隐瞒和行为掩藏）委托代理问题委托代理问题 委托代理问题委托代理问题，主要是指由于代理人与委托人目标函数不一致，加上
6、信息不对称，代理人有可能偏离委托人的目标函数而委托人难以观察并监督之，而出现的代理人损害委托人利益。委托代理问题的关键：对代理人的监督、行为测度、激励约束等信号发现、激励相容委托代理问题委托代理问题 如果两者的目标函数完全匹配 如果不存在着信息不对称、不完全（包括对方能力、行为和业绩）如果委托人可以不费成本地监督代理人 如果代理人没有机会主义动机，不撒谎、隐瞒“契约完备”就不存在委托代理问题吗？由于从来没有过完备契约，难以想象完备契约的模样委托代理成本两种角度：、因委托代理而存在的诸多费用实际的相关契约费用、委托代理的潜在机会成本 委托人的监督成本是指委托人为了监督、激励和控制代理人，使后者为
7、前者的利益尽力的成本。董事会、监事会的运作成本聘请会计事务所进行审计的成本给代理人的奖励或分工赋予代理人的职务消费委托人为以上而花费的时间与精力委托人的剩余损失委托人的剩余损失委托人因代理人代行决策而产生的损失。大小等于由代理人决策与委托人在假定具有代理人相同信息和才能的情况下决策所获得的价值的差额。即因代理人偷懒（不尽力）而产生的损失。代理人的担保成本代理人用来保证其不采取损害委托人行为所付出的费用，以及采取了那种行为将支付的赔偿。承包责任制的承包保证金；投资机构代客户理财时，经常以客户委托代理金额的10%作为担保金；国企业的代理人的担保成本为0对代理人的选择信息甑别减少逆向选择：代理能力（
8、合作业务能力管理能力敬业精神等）动力道德对代理人的激励与约束胡萝卜大棒威逼利诱一、代理人的激励机制对经营者监督、激励和约束机制的设计则有助于降低其道德风险。代理人（如企业经营者）的目标函数目标变量：个人收入，职位消费、工作成就感、社会地位和声誉感等（一）直接的物质激励 1、短期激励：基本工资：通常相对固定；奖 金：是对代理人努力工作的一种奖励，通常是变动的，具有较大的弹性；补贴和福利：属于特殊的物质鼓励 2、长期激励：年薪制股票期权剩余分享1、职位激励社会地位、特殊权力、舒服的办公环境、高档专用轿车等（二）非物质激励2、精神激励马斯洛的需求层次理论精神需求很重要 精神激励主要包括社会地位、个人
9、尊重和自我成就感等。精神激励可以有诸多措施对代理人的约束机制 激励机制是“诱”，约束机制是“逼”。企业中，委托人对代理人的约束分为内部外部约束两个方面。（一）内部约束机制1、决策制度：包括决策主体，决策范围，决策程序、决策责任和风险防范等。对董事长、总经理等的权力进行详细的、定量的规定，形成权力合理分配，互相制衡的机制。2、财务控制制度：包括各项经费开支规定，分级审批、财务审计等，财务负责人应直接由董事会任免，并对董事会负责，以形成对经理人员的财务监督。3、内部监督制度：包括公司董事会、监事会、企业财务总监事，分工检查和监督各项规章制度内的执行情况，防止经理人员作出有损于公司的行为。（二）外部
10、约束机制1、产品市场：检验企业绩效的“裁判”之一2、资本市场若企业经营不善，资本所有者则用脚投票，转卖企业；债权人也可能向公司提出清偿的要求，使企业缺乏必要的资本，日子不好过；如果是上市公司，股东可实行“两票制”：一方面股东“用脚投票”；另一方面，股东通过股东大会“用手投票”改造董事会，并通过董事会罢免及奖惩经理人员3、代理人市场（如经理市场）：使在职代理人不敢懈怠，以保持其职位；也使潜在替代者更加努力，以竞争代理人之职。如：高级管理人才市场、独立董事市场下讲简介企业型态决定企业治理结构思考题 企业（权利结构）有哪些型态，它们由什么决定 现代公司治理的主要内容有哪些 有效的企业权利结构由哪些要素决定下课
