1、2022-8-11 第一节第一节 宏观经济政策概述宏观经济政策概述 第二节第二节 宏观财政政策宏观财政政策 第三节第三节 宏观货币政策宏观货币政策 第四节第四节 财政政策和货币政策的协调财政政策和货币政策的协调2022-8-11 一、宏观经济政策宏观经济政策：市场机制无法自动使达到充分就业均衡市场机制无法自动使达到充分就业均衡的情况的情况下，政府对经济总量进行干预和调节，根据经济目标使下，政府对经济总量进行干预和调节，根据经济目标使经济总量增加或减少而采取的一系列行为的规范准则和经济总量增加或减少而采取的一系列行为的规范准则和手段。手段。手段：手段：财政政策；财政政策；货币政策；货币政策；收入
2、政策；收入政策；结构政策：结构政策：从总体上影响宏观经济运行的手从总体上影响宏观经济运行的手段段宏观经济政策的微观化宏观经济政策的微观化2022-8-11 政府采取宏观经济政策干预的目的是消除市场经济政府采取宏观经济政策干预的目的是消除市场经济自发运行带来的周期性经济波动；自发运行带来的周期性经济波动；1.充分就业充分就业;2.物价稳定物价稳定;3.经济持续稳定增长经济持续稳定增长;4.国际收支平衡国际收支平衡;各目标相互影响，一个目标的实现会促成另各目标相互影响，一个目标的实现会促成另一目标的实现一目标的实现2022-8-11 1.。并不是并不是 l 狭义：只存在自然失业（即自愿失业和摩擦性
3、狭义：只存在自然失业（即自愿失业和摩擦性失业）的经济状态。失业）的经济状态。l l 广义：各种生产要素都按照它们所有者愿意接广义：各种生产要素都按照它们所有者愿意接受的价格全部用于生产的状态受的价格全部用于生产的状态。2.。并不是并不是指价格指数的固定不变，即不出现通货膨胀。指价格指数的固定不变，即不出现通货膨胀。2022-8-11 3.。并不是并不是 在一定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持在一定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长。续增长。衡量：衡量：GDP和人均和人均GDP增长速度增长速度。过去曾用GNP衡量 1998、1999、2000、2001、2002和20
4、03年(计划)，我国GDP速度分别为7.8%、7.1%、8%、7.3%、8%和7%。4.。并不是并不是 l 进出口应基本平衡，考虑外贸依存度进出口应基本平衡，考虑外贸依存度。外贸依存度，即对外贸易系数，是一国对外贸易额外贸依存度，即对外贸易系数，是一国对外贸易额(出口额出口额与进口额之和与进口额之和)在该国国内生产总值中所占的比重。分出口在该国国内生产总值中所占的比重。分出口依存度和进口依存度。依存度和进口依存度。2022-8-11 l财政政策的手段财政政策的手段l相机抉择的财政政策：相机抉择的财政政策：l 扩张性财政政策和紧缩性财政政策扩张性财政政策和紧缩性财政政策l财政政策效果财政政策效果
5、l财政政策的财政政策的“内在稳定器内在稳定器”l财政预算财政预算2022-8-11 l含义含义：通过政府财政收支的变动来改善经济状况，通过政府财政收支的变动来改善经济状况，使其达到理想的经济状态。使其达到理想的经济状态。l手段手段：政府支出：包括政府购买和转移支付；：政府支出：包括政府购买和转移支付；l 政府税收：财政收入的主要来源；政府税收：财政收入的主要来源；l 公债：政府的债务；公债：政府的债务；2022-8-11 l政府支出：政府支出：为各级政府支出的总和，包括政府购买为各级政府支出的总和，包括政府购买和转移支付；和转移支付；l内容内容：见书第见书第177177页页；按支出方式按支出方
6、式分分：政府购买和政府转移支付政府购买和政府转移支付；l政府购买政府购买GPGP：以取得商品和劳务作为报偿的支出，以取得商品和劳务作为报偿的支出，是实质性的支出，和私人支出相同。政府的购买可以是实质性的支出，和私人支出相同。政府的购买可以引起资源的重新配置，直接构成国民收入的一部分，引起资源的重新配置，直接构成国民收入的一部分，可以有效地干预经济活动可以有效地干预经济活动。l转移支付转移支付：不以取得劳务和商品作为报偿的支付，不以取得劳务和商品作为报偿的支付，包括社会福利和保险、失业补助和救济金及农业补贴包括社会福利和保险、失业补助和救济金及农业补贴金。金。不形成直接的国民收入不形成直接的国民
7、收入；2022-8-11 书书178178页页1 1）根据征收对象，分三类：财产税、所得税）根据征收对象，分三类：财产税、所得税和货物税。和货物税。2 2）根据纳税的方式，分为两类：直接税和间）根据纳税的方式，分为两类：直接税和间接税。接税。3 3）按负税程度，分为三类）按负税程度，分为三类:累进税、比例税和累进税、比例税和累退税。累退税。更高的税率未必会到来更多的收入，因为税收更高的税率未必会到来更多的收入，因为税收的提高会给经济活动带来负面影响的提高会给经济活动带来负面影响2022-8-11 l书书179179页页l公债是政府的债务，包括中央政府的债务和地方政府公债是政府的债务，包括中央政
8、府的债务和地方政府的债务。中央政府的债务被叫作国债。的债务。中央政府的债务被叫作国债。l公债按期限长短：短期公债（一年以下）公债按期限长短：短期公债（一年以下）l 中期公债（一年至五年）中期公债（一年至五年）l 长期公债（五年以上）长期公债（五年以上）l公债一方面是政府财政收入的来源，公债一方面是政府财政收入的来源，l 一方面影响货币和资本市场，是货币政策得以实一方面影响货币和资本市场，是货币政策得以实l 现的载体之一。现的载体之一。2022-8-11 1.含义：能够起到自动调节经济、有助于经济含义：能够起到自动调节经济、有助于经济稳定的政府财政支出与税收政策。主要包括：稳定的政府财政支出与税
9、收政策。主要包括：税收和转移支付税收和转移支付2.内容：内容：1)政府税收的自动变化（即个人和公司所得税）。政府税收的自动变化（即个人和公司所得税）。2)政府支出的自动变化（即失业救济和福利支出等政府支出的自动变化（即失业救济和福利支出等)3)农产品保护价格农产品保护价格4)私人部门中的内在稳定器，如私人部门中的内在稳定器，如MPC2022-8-11 1.原则2.预算赤字与预算盈余：1)预算赤字2)预算盈余3.充分就业预算：n不能简单地将预算盈余或赤字的变动作为判断政策是紧缩性或扩张性的标准。n指政府预算在充分就业国民收入（潜在国民收入）水平上所产生的政府预算。(1)保证财政收支本身平衡均衡财
10、政(2)经济稳定和充分就业职能财政年度平衡预算周期平衡预算2022-8-11 l（一）含义及分类（一）含义及分类l含义：含义：指政府根据对经济情况的判断而做出财政指政府根据对经济情况的判断而做出财政收支调整的财政政策；收支调整的财政政策；l分类：分类：在国民收入的均衡水平低于充分就业时，在国民收入的均衡水平低于充分就业时，l 采取扩张性财政政策；采取扩张性财政政策；l 在国民收入的均衡水平高于充分就业时，在国民收入的均衡水平高于充分就业时，l 采取紧缩性财政政策。采取紧缩性财政政策。2022-8-11 l含义；含义；l政策手段（工具）；政策手段（工具）；l增加政府支出与减少税收的不同；增加政府
11、支出与减少税收的不同；l图示说明；图示说明；l政策效果及应影响因素。政策效果及应影响因素。2022-8-11 1.1.含义：当经济萧条、失业严重、产生失业缺口时，含义：当经济萧条、失业严重、产生失业缺口时，为弥补此缺口，减轻或消除经济萧条，刺激总需求，为弥补此缺口，减轻或消除经济萧条，刺激总需求，达到充分就业而采取的增加财政支出或降低税收的达到充分就业而采取的增加财政支出或降低税收的财政政策。财政政策。2.2.政策手段（工具）：政策手段（工具）：u 增加政府购买：增加政府对商品和劳务的购买，增加政府购买：增加政府对商品和劳务的购买，如兴建公共工程（水利、公路、铁路等），如兴建公共工程（水利、公
12、路、铁路等），u 增加政府转移支付：失业、养老保险、贫困救增加政府转移支付：失业、养老保险、贫困救济等。济等。u减少税收：减少企业和个人所得税等。减少税收：减少企业和个人所得税等。2022-8-11 l两者都属扩张性财政政策手段，都会使政府的财两者都属扩张性财政政策手段，都会使政府的财政赤字增加，但结果略有不同；政赤字增加，但结果略有不同；l增加政府购买增加政府购买，可以直接增加总需求，使经济达，可以直接增加总需求，使经济达到充分就业的水平；到充分就业的水平；l减少税收使人们增加的收入部分减少税收使人们增加的收入部分，不会全部转为，不会全部转为消费支出，在边际消费倾向的作用下，支出增加消费支出
13、，在边际消费倾向的作用下，支出增加小于收入的增加；小于收入的增加；l要使国民收入增加相同的水平，用减税会比直接要使国民收入增加相同的水平，用减税会比直接的政府支出形成更大的财政赤字。的政府支出形成更大的财政赤字。2022-8-11 Y2Y1AE1AE2AE2=C+I+G +X-MAE1=C+I+G+X-MAENI 45。BYPASAD2AD1Y1Y2P2P1ABrYLMIS1Y1 Y2r1r2IS2AB2022-8-11 IS曲线移动的传导机制曲线移动的传导机制时：，和（或），当 MTNTGPC AEQAE QQAE TMDPMSMD r AMDPMSMD 结果：结果：r,Q即即IS曲线向右移
14、动。曲线向右移动。回忆回忆2022-8-11 l1)政策效果与政策效果与IS曲线的关系曲线的关系(假定假定LM曲线斜率曲线斜率不变）不变）lIS曲线方程：曲线方程：r=1/b(C+I+GP)-1/(b.MULTII)Yl r=1/bA-1/(b.MULTII)Y;影响影响IS曲线斜率的因素曲线斜率的因素：投资对利率的敏感程度（弹性）投资对利率的敏感程度（弹性）b;l b越大越大,IS曲线越平缓；曲线越平缓；收入乘数收入乘数MULTII=1/（1-MPC+MPC.MT）；l 边际储蓄倾向（边际储蓄倾向（1-MPC）越小（边际消费倾向）越小（边际消费倾向MPC越大），边际税率越大），边际税率MT越
15、大，即乘数越大，越大，即乘数越大，IS曲线越曲线越平缓；平缓；2022-8-11 y1y3r1EISEr0yroEISLMy0y1y3r1EEyISr0roELMy0GG2022-8-11 LM曲线向右上方倾斜，斜率为正；曲线向右上方倾斜，斜率为正；lLM曲线方程：曲线方程：r=1/h(kY-MS/P),影响影响LM曲线斜率的因素曲线斜率的因素 2022-8-11 y1y3r1EISEyLMEr0roISy0Gy1y3r1EISEr0yroEISLMy0G2022-8-11(1)挤出效应的含义：挤出效应的含义：政府支出增加，所引起的私人投政府支出增加，所引起的私人投资降低的作用。资降低的作用。
16、(2)原因（作用机制）原因（作用机制）(3)影响挤出效应大小的因素：影响挤出效应大小的因素：2022-8-11 政府支出乘数大小政府支出乘数大小K KG G=1/(1-MPC)=1/(1-MPC),越大，越大，ISIS曲线越平缓；曲线越平缓；（+）投资需求对利率的敏感程度投资需求对利率的敏感程度 的大小的大小，越大，越大，ISIS曲线越平缓。曲线越平缓。（+）货币需求对收入的敏感程度货币需求对收入的敏感程度 的大小的大小，越大，越大，LMLM曲线越陡峭；曲线越陡峭；（+）货币需求对利率的敏感程度货币需求对利率的敏感程度 的大小的大小，越大，越大，LMLM曲线越平缓；曲线越平缓；（-）2022-
17、8-11 rQ0LMIS210%PY0AS Y2P1IS3 AD2AD3P215%在在IS曲线不变的情况下，财政政曲线不变的情况下，财政政策效果因策效果因LM曲线不同而不同；曲线不同而不同；左图是一条逐渐变陡的左图是一条逐渐变陡的LM曲线；曲线；凯恩斯认为，经济萧条时期，即凯恩斯认为，经济萧条时期，即收入和利率较低时，财政政策的收入和利率较低时，财政政策的效果越大；而收入较高时，越接效果越大；而收入较高时，越接近充分就业，近充分就业，LM曲线越陡峭，曲线越陡峭，财政政策的效果越小。财政政策的效果越小。图中，三条图中，三条IS曲线水平移动的距曲线水平移动的距离相同，但由于与离相同，但由于与LM曲
18、线的不曲线的不同部分相交，收入增加的幅度不同部分相交，收入增加的幅度不同同;很明显，很明显，Y1Y2大于大于Y2Y3IS1Y3AD1Y2Y3Y1Y12022-8-11 2002 2002年，年，美国从美国从 1998 1998年开始的财政盈余只维持了年开始的财政盈余只维持了4 4年，当年的财政赤字达到了年，当年的财政赤字达到了15701570亿。这主要缘于以下两方面亿。这主要缘于以下两方面原因：美国总统布什上台后，一方面实行减税政策，一方面原因：美国总统布什上台后，一方面实行减税政策，一方面为了支持伊拉克战争并在国内防止恐怖主义分子袭击，向国为了支持伊拉克战争并在国内防止恐怖主义分子袭击，向国
19、会要求得到了会要求得到了750750亿美元的战争预算。亿美元的战争预算。试利用试利用ISISLMLM模型分模型分析，上述扩张性财政政策会对产出和利率产生怎样的影响？析，上述扩张性财政政策会对产出和利率产生怎样的影响？上个世纪上个世纪60年代初美国经济存在着过剩生产能力，美年代初美国经济存在着过剩生产能力，美国肯尼迪政府采取了扩张性财政政策，结果实际产出增加，国肯尼迪政府采取了扩张性财政政策，结果实际产出增加，失业率下降；而在失业率下降；而在60年代末经济接近充分就业时，美国约翰年代末经济接近充分就业时，美国约翰逊政府的扩张性财政策却没有达到同样的效果，试用逊政府的扩张性财政策却没有达到同样的效
20、果，试用所学的所学的经济经济模型解释为什么在不同的时期，刺激总需求的扩张性政模型解释为什么在不同的时期，刺激总需求的扩张性政策的效果不同？策的效果不同？2022-8-11 1.含义：含义：为消除通货膨胀而采取的减少总支出的为消除通货膨胀而采取的减少总支出的政策；政策；2.政策手段（工具）：政策手段（工具）：减少政府购买；减少政府购买；减少政府转移支付；减少政府转移支付；增加税收。增加税收。2022-8-11 rQ0LMIS11700Q0ASAD11700AD2IS21600图示：若初始经济处于通货图示：若初始经济处于通货膨胀的状态，要消除通货膨胀膨胀的状态，要消除通货膨胀采取紧缩性财政政策，降
21、低总采取紧缩性财政政策，降低总需求，需求，AD曲线和曲线和IS曲线分别曲线分别左移，使经济回到充分就业左移，使经济回到充分就业的均衡水平。的均衡水平。2022-8-11 l银行制度与货币创造银行制度与货币创造l货币政策含义及种类货币政策含义及种类l货币政策手段（工具）货币政策手段（工具）l图示说明图示说明l政策效果政策效果2022-8-11 l货币的职能与形式货币的职能与形式第四章第一节第四章第一节l职能：交换的媒介、储藏职能、价值尺度；职能：交换的媒介、储藏职能、价值尺度；l形式：形式：现金、银行活期存款；现金、银行活期存款；l银行制度：中央银行和商业银行银行制度：中央银行和商业银行l 中央
22、银行的职能：中央银行的职能：发行货币、银行的银行、执行发行货币、银行的银行、执行货币政策；货币政策；l 商业银行的职能：对商业银行的职能：对公众和企业从事存贷款业务；公众和企业从事存贷款业务；并接受中央银行的监管；并接受中央银行的监管；l 准备金制度准备金制度：是联系中央银行和商业银行的主要：是联系中央银行和商业银行的主要渠道，也是中央银行控制商业银行贷款活动和控制渠道，也是中央银行控制商业银行贷款活动和控制整个经济中货币供给量的主要渠道整个经济中货币供给量的主要渠道2022-8-11 l准备金准备金l银行存款中没有贷出去而保留下来用于应付提款银行存款中没有贷出去而保留下来用于应付提款需要的灵
23、活性资产为准备金；需要的灵活性资产为准备金；l法定准备金法定准备金l由中央银行向所有商业银行和金融机构规定的统由中央银行向所有商业银行和金融机构规定的统一准备金；一准备金；l银行体系所能创造出来的货币与最初存款之比，银行体系所能创造出来的货币与最初存款之比，它等于法定准备金率的倒数它等于法定准备金率的倒数。2022-8-11 新存款(R)新贷款 准备金 A银行 R=100 80 20 B银行 80 64 16 C银行 64 51.2 12.8 .总 计 D=500400 100 假设假设:法定准备率法定准备率r=20%D=R+R(1-r)+R(1-r)2+R(1-r)3+R(1-r)n+=R1
24、+(1-r)+(1-r)2+(1-r)3+(1-r)n+=R/rR 为原始存款，D为存款总额2022-8-11 l含义含义l中央政府根据既定目标，通过中央银行对货币供中央政府根据既定目标，通过中央银行对货币供给（主要是活期存款）的管理，调节信贷供给和给（主要是活期存款）的管理，调节信贷供给和利率，以影响宏观经济活动水平的经济政策。利率，以影响宏观经济活动水平的经济政策。l分类分类 两种两种l扩张性货币政策扩张性货币政策l紧缩性货币政策紧缩性货币政策2022-8-11 l变动准备金率变动准备金率：提高准备金率，使货币乘数变提高准备金率，使货币乘数变小，货币供给减少；反之增加；小，货币供给减少；反
25、之增加；l变动再贴现率变动再贴现率l再贴现率再贴现率：央行对其他商业银行的放款利率；央行对其他商业银行的放款利率；l提高再贴现率，商业银行向央行的借款会减少，提高再贴现率，商业银行向央行的借款会减少，货币供给会减少；反之增加货币供给会减少；反之增加；l公开市场业务：最常用的工具公开市场业务：最常用的工具l央行通过买进或卖出政府债券来控制货币供给和央行通过买进或卖出政府债券来控制货币供给和利率；央行买进政府债券，货币供给增加；反之利率；央行买进政府债券，货币供给增加；反之减少减少。2022-8-11 l央行增加货币供应量，刺激总需求的货币政策；央行增加货币供应量，刺激总需求的货币政策；降低法定准
26、备率降低法定准备率（可使货币乘数扩大）；（可使货币乘数扩大）；降低再贴现率：商业银行向中央银行贷款的利率；降低再贴现率：商业银行向中央银行贷款的利率；政府通过政府通过买进债券。买进债券。2022-8-11 MS ：MS MD,BD ,BDBS,BP ,r ,由于由于 r :I ,AD ,ADAS,Y ,MDT ,结果：结果：r下降到下降到 r2,MDA 和和MDT ，MD ，MD=MSMDA ,以上为凯恩斯主义理论中的货币政策传导机制；以上为凯恩斯主义理论中的货币政策传导机制；他强调利率对投资进而对总需求的影响；因而把利他强调利率对投资进而对总需求的影响；因而把利率作为货币政策的控制目标，通过
27、运用货币政策工率作为货币政策的控制目标，通过运用货币政策工具调整利率水平，实现没有通货膨胀的充分就业和具调整利率水平，实现没有通货膨胀的充分就业和经济增长。经济增长。2022-8-11 rYLM1ISY1 Y2r1ABr2LM2货币市场货币市场央行增加货币供应量的扩张性货币政策，使货币市场央行增加货币供应量的扩张性货币政策，使货币市场的均衡利率下降，刺激了投资进而增加了均衡的国民的均衡利率下降，刺激了投资进而增加了均衡的国民收入。收入。r0MMS1MD1r15000MS25500MD2r2AB2022-8-11 l1）扩张性货币政策与）扩张性货币政策与IS曲线的斜率（曲线的斜率（IS曲线的陡曲
28、线的陡峭程度）峭程度）l影响影响IS曲线陡峭程度的因素曲线陡峭程度的因素l投资对利率的敏感程度投资对利率的敏感程度b越大越大,IS曲线越平缓；曲线越平缓；边际储蓄倾向（边际储蓄倾向（1-MPC）越小（边际消费倾向）越小（边际消费倾向MPC越大），边际税率越大），边际税率MT越大，越大，IS曲线越平缓；曲线越平缓；l反之越陡峭。反之越陡峭。2022-8-11 E0LM 0ror0ISy0yr1E1LM1y1y3Er1E1LM1y1y3EE0LM 0ror0ISy0yIS曲线越陡（假定曲线越陡（假定LM曲线不变），意味着投资对利曲线不变），意味着投资对利率的变化越不敏感，扩张性货币政策带来的利率下
29、率的变化越不敏感，扩张性货币政策带来的利率下降带来的投资增加进而带来的总需求增加越少，货降带来的投资增加进而带来的总需求增加越少，货币政策效果越小；反之越大；币政策效果越小；反之越大；2022-8-11 2022-8-11 yr1E1LM1y1E0LM 0ror0ISy0y3Er1E1LM1y1E0LM 0ror0ISy0yy3ELM曲线越陡峭曲线越陡峭(假定假定LM曲线不变曲线不变)，扩张性货币政策带来的利率下降，扩张性货币政策带来的利率下降是总需求增加的幅度越大，货币政策效果越大；反之是总需求增加的幅度越大，货币政策效果越大；反之越小。越小。2022-8-11 l灵活偏好陷阱灵活偏好陷阱l
30、虽然货币的投机需求与利率呈反向变动，但当虽然货币的投机需求与利率呈反向变动，但当利率下降到一定程度时，人们的货币投机需求利率下降到一定程度时，人们的货币投机需求会变得无穷大，即当利率降到某一点时，人们会变得无穷大，即当利率降到某一点时，人们预期利率不会再下降，纷纷持有货币，进而会预期利率不会再下降，纷纷持有货币，进而会阻止利率的下降；阻止利率的下降；l此时，政府试图降低利率的货币政策无效，经此时，政府试图降低利率的货币政策无效，经济陷入了济陷入了“灵活陷阱灵活陷阱”，又称为，又称为“流动性偏好流动性偏好陷阱陷阱”。2022-8-11 0MDMSMSrr0M0QISLM1Q0LM2 rr0 凯恩
31、斯的凯恩斯的“灵活陷阱灵活陷阱”是支持财是支持财政政策的一个有力观点。如左图，政政策的一个有力观点。如左图，当利息率变得很低，为图中的当利息率变得很低，为图中的r0时，时，很低的利息意味着持有货币的机会很低的利息意味着持有货币的机会成本大大降低，人们会感到持有债成本大大降低，人们会感到持有债券不如持有货币。于是货币市场陷券不如持有货币。于是货币市场陷入了人们追求货币入了人们追求货币即追求高度即追求高度灵活性的灵活性的“陷阱陷阱”。只要货币供给。只要货币供给增长，人们就立即将其放在手边，增长，人们就立即将其放在手边，资产的货币需求变得无限大，货币资产的货币需求变得无限大，货币供给的任何增长都会被
32、货币需求所供给的任何增长都会被货币需求所吸收，利息率也不再下降，货币供吸收，利息率也不再下降，货币供给增加也就不再能使给增加也就不再能使LM曲线移动。曲线移动。货币政策会百分之百地失效，这时，货币政策会百分之百地失效，这时，只有财政政策才是有效的。只有财政政策才是有效的。2022-8-11 No.政策混合政策混合产出产出利率利率1扩张性财政政策和紧缩性货币扩张性财政政策和紧缩性货币政策政策不确不确定定上 升上 升2紧缩性财政政策和紧缩性货币紧缩性财政政策和紧缩性货币政策政策减少减少不 确不 确定定3紧缩性财政政策和扩张性货币紧缩性财政政策和扩张性货币政策政策不确不确定定下 降下 降4扩张性财政政策和扩张性货币扩张性财政政策和扩张性货币政策政策增加增加不 确不 确定定财政政策与货币政策的混合使用财政政策与货币政策的混合使用
