1、1第八章第八章 国际货币体系国际货币体系第一节第一节 国际货币体系概述国际货币体系概述第二节第二节 国际金本位制国际金本位制第三节第三节 布雷顿森林体系布雷顿森林体系第四节第四节 牙买加体系牙买加体系第五节第五节 欧洲货币联盟欧洲货币联盟2第一节第一节 国际货币体系概述国际货币体系概述1 1、国际收支及其调节；、国际收支及其调节；2 2、各国货币的兑换性与比价的确定；、各国货币的兑换性与比价的确定；3 3、国际储备资产的确定，包括储备资产、国际储备资产的确定，包括储备资产 的数量及构成；的数量及构成；4 4、国际金融市场与资本流动；、国际金融市场与资本流动；5 5、国际货币合作的形式与机构、国
2、际货币合作的形式与机构。国际货币体系的内容国际货币体系的内容3 国际货币体系国际货币体系类型类型 划分货币制度的标准划分货币制度的标准 以汇率为标准以汇率为标准 以国际储备形式为划分标准以国际储备形式为划分标准 4第二节第二节 国际金本位制国际金本位制特征特征1 1、黄金充当国际货币，是国际货币制、黄金充当国际货币，是国际货币制度的基础；度的基础；2 2、各国货币之间的汇率由他们各自的、各国货币之间的汇率由他们各自的含金量比决定，黄金输送点为汇率含金量比决定，黄金输送点为汇率波动上下限；波动上下限；3 3、有自动调节国际收支的机制、有自动调节国际收支的机制5缺陷缺陷1 1、黄金供应和储备的有限
3、性限制了货币供、黄金供应和储备的有限性限制了货币供应，难以适应经济增长和科学技术革命应，难以适应经济增长和科学技术革命的需要；的需要；2 2、牺牲国内经济，国内矛盾上升；、牺牲国内经济，国内矛盾上升；3 3、金本位制实行的条件会因国内国际的政、金本位制实行的条件会因国内国际的政治经济困难和不平衡而被放弃；治经济困难和不平衡而被放弃；4 4、金本位时期的价格波动与世界黄金产量、金本位时期的价格波动与世界黄金产量波动直接相关波动直接相关6金本位的崩溃金本位的崩溃1 1、19141914一战爆发一战爆发 黄金禁运，纸币停止兑换黄金黄金禁运，纸币停止兑换黄金 严重的通胀，货币黄金可兑换性被禁止严重的通
4、胀，货币黄金可兑换性被禁止 1915191519221922，世界黄金生产下降了，世界黄金生产下降了1/31/32 2、战后初期、战后初期 19221922年，经济与金融会议年，经济与金融会议 金块本位制与金汇兑本位制金块本位制与金汇兑本位制3 3、19291929年世界经济危机；年世界经济危机；19311931年国际金融危机年国际金融危机 抵御危机袭击抵御危机袭击 19311931年，英国放弃金本位制年，英国放弃金本位制 英镑集团、美元集团、法郎集团英镑集团、美元集团、法郎集团7第三节第三节 布雷顿森林体系布雷顿森林体系 19441944年年7 7月，月，4444个同盟国家的个同盟国家的30
5、0300多位多位代表出席在美国新罕布什尔州（代表出席在美国新罕布什尔州（New New HampshireHampshire）布雷顿森林市（）布雷顿森林市（Bretton Bretton WoodsWoods）召开的国际金融会议，商讨重）召开的国际金融会议，商讨重建国际货币秩序。在这次会议上产生的建国际货币秩序。在这次会议上产生的国际货币制度因此被称为布雷顿森林体国际货币制度因此被称为布雷顿森林体系。系。8一、布雷顿森林体系的主要内容一、布雷顿森林体系的主要内容1 1、实行美元黄金本位制、实行美元黄金本位制2 2、实行固定汇率制、实行固定汇率制3 3、IMFIMF向国际收支赤字国提供短期资金融
6、向国际收支赤字国提供短期资金融 通以协助其解决国际收支困难通以协助其解决国际收支困难4 4、逐步废除外汇管制，取消歧视性的货币、逐步废除外汇管制，取消歧视性的货币 措施措施5 5、制定了稀缺货币条款、制定了稀缺货币条款9一固定一固定双挂钩双挂钩上下限上下限政府干预政府干预允许调整允许调整布雷顿森林体系的特点布雷顿森林体系的特点10布雷顿森林体系下的美元兑日元汇率布雷顿森林体系下的美元兑日元汇率年份年份19491949195019501951195119521952195319531954195419551955195619561957195719581958195919591 1美元美元兑日元
7、兑日元360.0360.00 0361.05361.05361.0361.05 5361.0361.05 5360.8360.80 0360.80360.80360.8360.80 0360.8360.80 0360.8360.80 0360.8360.80 0359.80359.80年份年份19601960196119611962196219631963196419641965196519661966196719671968196819691969197019701 1美元美元兑日元兑日元359.6359.60 0361.80361.80359.6359.60 0362.4362.40 03
8、58.8358.80 0361.40361.40362.9362.90 0362.2362.20 0358.1358.15 5358.0358.05 5357.9357.911二、布雷顿森林体系的作用二、布雷顿森林体系的作用布雷顿森林体系是国际货币合作的产布雷顿森林体系是国际货币合作的产物，它消除了战前资本主义国家之间混物，它消除了战前资本主义国家之间混乱的国际货币秩序，为世界经济增长创乱的国际货币秩序，为世界经济增长创造了有利的条件。另外，布雷顿森林体造了有利的条件。另外，布雷顿森林体系的固定汇率制度为国际贸易和国际投系的固定汇率制度为国际贸易和国际投资提供了极大的便利资提供了极大的便利 。
9、12三、布雷顿森林体系崩溃的原因三、布雷顿森林体系崩溃的原因“特里芬难题特里芬难题”（Triffen DilemmaTriffen Dilemma）如果美国满足美元储备需求的增长，制如果美国满足美元储备需求的增长，制度不可避免地要崩溃，如果拒绝满足美元度不可避免地要崩溃，如果拒绝满足美元储备需求的增长，世界经济将陷入通货紧储备需求的增长，世界经济将陷入通货紧缩。缩。13四、布雷顿森林体系的简要历程四、布雷顿森林体系的简要历程（1 1）IMFIMF协定于协定于19471947年正式生效，布雷顿森林体年正式生效，布雷顿森林体系开始运行；系开始运行；（2 2）从）从19481948至至1952195
10、2年，美国开始了著名的马歇年，美国开始了著名的马歇尔援助计划；尔援助计划；19481948年西欧国家建立了年西欧国家建立了“欧洲经欧洲经济合作组织济合作组织”来管理援助资金，这个组织后来来管理援助资金，这个组织后来发展成为发展成为“经济合作与发展组织经济合作与发展组织”（OECDOECD）；）；（3 3）19591959年年1 1月，主要西欧国家取消外汇管制，月，主要西欧国家取消外汇管制，货币开始实现与美元的自由兑换；货币开始实现与美元的自由兑换；14（4 4）在整个）在整个6060年代，美国持续的国际收年代，美国持续的国际收支逆差使美元兑换黄金的基础不断支逆差使美元兑换黄金的基础不断削弱；削
11、弱；（5 5）19711971年年8 8月月1515日宣布停止美元兑换日宣布停止美元兑换黄金。美元与黄金的官方平价兑换黄金。美元与黄金的官方平价兑换一终止，实际上等于废除了布雷顿一终止，实际上等于废除了布雷顿森林协定；森林协定；（6 6）19731973年年3 3月，布雷顿森林体系彻底月，布雷顿森林体系彻底崩溃。崩溃。15五、欧洲货币体系五、欧洲货币体系 欧洲货币体系的产生欧洲货币体系的产生 （1 1）19501950年欧洲支付同盟成立年欧洲支付同盟成立 ；（2 2）19571957年年3 3月，法国、西德、意大利、荷兰、月，法国、西德、意大利、荷兰、比利时和卢森堡六国在意大利首都罗马签订了比
12、利时和卢森堡六国在意大利首都罗马签订了“罗马条约罗马条约”；（3 3）19691969年年1212月在海牙举行的欧共体首脑会议月在海牙举行的欧共体首脑会议决定筹建欧洲经济与货币联盟决定筹建欧洲经济与货币联盟 ；（4 4）19781978年年 1212月月5 5日欧共体各国首脑在布鲁塞日欧共体各国首脑在布鲁塞尔达成协议，尔达成协议，19791979年年3 3月月1313日欧洲货币体系协日欧洲货币体系协议正式实施议正式实施 （European Monetary System,European Monetary System,简称简称EMSEMS）。）。16欧洲货币体系的主要内容欧洲货币体系的主要内
13、容 1 1、创设欧洲货币单位（、创设欧洲货币单位（European European Currency UnitCurrency Unit，简称，简称ECUECU）2 2、稳定汇率机制（、稳定汇率机制（Exchange Rate Exchange Rate MechanismMechanism，简称，简称ERM ERM）3 3、建立欧洲货币基金（、建立欧洲货币基金（European European Monetary Fund,Monetary Fund,简称简称EMFEMF）17欧洲货币一体化的新发展欧洲货币一体化的新发展德洛尔报告德洛尔报告马斯特里赫特条约马斯特里赫特条约18欧洲货币一体化
14、的新发展欧洲货币一体化的新发展欧元的诞生欧元的诞生 （1 1）20192019年年1 1月月1 1日至日至20192019年年1212月月3131日，为欧元区内各日，为欧元区内各国货币向欧元转换的过渡期；国货币向欧元转换的过渡期；（2 2）20192019年年1 1月月1 1日至日至20192019年年6 6月月3030日，欧元纸币和硬日，欧元纸币和硬币将作为法定货币，进入流通领域，同尚存的币将作为法定货币，进入流通领域，同尚存的各国货币一并流通；各国货币一并流通；（3 3）从）从20192019年年7 7月月1 1日起，欧元区各国货币全部退出日起，欧元区各国货币全部退出流通领域，市场只流通单
15、一货币欧元，欧洲统流通领域，市场只流通单一货币欧元，欧洲统一货币正式形成。一货币正式形成。19欧元的重大意义欧元的重大意义1 1、优化区域资源配置，推动欧盟建设；、优化区域资源配置，推动欧盟建设；2 2、挑战美元在国际货币体系中的霸主地、挑战美元在国际货币体系中的霸主地位，分享货币竞争的利益，国际货币体位，分享货币竞争的利益，国际货币体系将越来越趋向均衡。系将越来越趋向均衡。20牙买加体系牙买加体系21第四节第四节 牙买加体系牙买加体系牙买加协议的主要内容牙买加协议的主要内容 浮动汇率合法化；浮动汇率合法化；黄金非货币化；黄金非货币化；提高提高SDRSDR的国际储备地位，修订的国际储备地位，修
16、订SDRSDR的有关的有关条款，以使条款，以使SDRSDR逐步取代黄金和美元而成为逐步取代黄金和美元而成为国际货币制度的主要储备资产；国际货币制度的主要储备资产；扩大对发展中国家的资金融通；扩大对发展中国家的资金融通；1.1.增加会员国的基金份额。增加会员国的基金份额。22牙买加协议后国际货币制度的运行特征牙买加协议后国际货币制度的运行特征1 1、多元化的国际储备体系、多元化的国际储备体系 （1 1）美元仍是主导货币）美元仍是主导货币 、最主要的国际支付手段、最主要的国际支付手段、最主要最主要 的国际价值贮藏手段的国际价值贮藏手段 （2 2）欧洲单一货币欧元今后将是美元强有力的竞争）欧洲单一货
17、币欧元今后将是美元强有力的竞争对手对手 （3 3）关于）关于SDRSDR的作用的作用 （4 4）黄金的国际储备地位）黄金的国际储备地位 232 2、多种形式的汇率制度安排、多种形式的汇率制度安排3 3、多样化的国际收支调节方式、多样化的国际收支调节方式 （1 1）总需求调节）总需求调节（2 2）汇率机制调节）汇率机制调节 （3 3）对商品贸易和资本流动实施控制）对商品贸易和资本流动实施控制 24现行国际货币体系的基本困难现行国际货币体系的基本困难 1 1、汇率制度的脆弱性、汇率制度的脆弱性 2 2、多元化货币储备体系的不稳定性、多元化货币储备体系的不稳定性 3 3、国际货币基金组织缺乏独立性和
18、、国际货币基金组织缺乏独立性和 权威性权威性 25国际货币体系改革的进展国际货币体系改革的进展1 1、国际货币基金组织的改革、国际货币基金组织的改革（1 1）扩大资金实力）扩大资金实力（2 2）加强信息交流和发布功能）加强信息交流和发布功能（3 3）改革资金援助的限制条件）改革资金援助的限制条件26 2 2、区域合作机制的建立、区域合作机制的建立 （1 1）汇率制度合作）汇率制度合作 （2 2）区域监督机制）区域监督机制 （3 3）威慑机制）威慑机制 （4 4）危机防范和互助机制）危机防范和互助机制27第五节第五节 欧洲货币联盟欧洲货币联盟 最适度货币区理论最适度货币区理论 欧洲货币体系的建立
19、欧洲货币体系的建立 欧洲货币联盟欧洲货币联盟 283F6I9LdOgSjVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfRiUlXp#s%v)y0C3F6IaLdOgSjVnYq!t*w-z1D4G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcOfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq$t*w-A1D4G8JbNeQhTlWoZr%u(y+B2E6H9KcOfRjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnZq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B3E6H9LcOfRjUmYp!s&w)z0C4F7JaMd
20、PhSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x+A2D5H8KbNfQiUlXo#s%v(y0B3F6I9LdOgRjVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMeQhTkWoZr$u(x+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&
21、v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq$t*xE5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F6IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq$t*x-A1D5G8JbNeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPhSkVnZq$t*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%v(y+B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#s%v(y0B3E6I9LdOg
22、RjVmYp!t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2E5H8KcNfQiUlXo#s%v)y0B3F6I9LdOgSjVmYq!t&w-z1D4G7JbMePhTkWoZr$u(x+A2E5H9KcNfRiUlXp#s&v)y0C3F6IaLdPgSjVnYq!t*w-z1D4G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcOfRiUmXp#s&v)z0C3F7IaLdPgSkVnYq$t*w-A1D5G8JbNeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnZq$t*x2E5H9KcOfRiUmXp#s&v)z0
23、C3F7IaLdPgSkVnYq$t*w-A1D5G8JbNeQhTlWoZr%u(y+B2E6H9KcOfRjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnZq$t*x-A1D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOgRjUmYp!s&w)z1C4F7JaMdPhSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t&w)z1C4G7JaMePhSkWnZr$u*x+A2D5H8KcNfQiUlXo#s%v(y0B3F6I9LdOgRjVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfR
24、iUlXp#s%v)y0C3F6IaLdOgSjVnYq!t*w-z1D4G7JbMeQhTkWoZr$u(x+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq$t*w-A1D4G8JbNeQhTlWoZr%u(y+B2E6H9KcOfRjUmXp!s&v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B3E6H9LcOfRjUmYp!s&w)z0C4F7JaMdPhSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%v(y+B3E6I9LcOgRjUmY*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B3
25、E6H9LcOfRjUmYp!s&w)z0C4F7JaMdPhSkVnZq$t*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%v(y+B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x+A2D5H8KbNfQiUlXo#s%v(y0B3E6I9LdOgRjVmYp!t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMeQhTkWoZr$u(x+A2E5H9KcNfRiYp!t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2E5H8KcNfQiUlX
26、p#s%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t&w-z1D4G7JbMePhTkWoZr$u(x+A2E5H9KcNfRiUlXp#s&v)y0C3F6IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E5H9KcOfRiUmXp#s&v)z0C3F7IaLdPgSkVnYq$t*w-A1D5G8JbNeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPhSkVnZq$t*x-A1D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOgRjUmYp!s&w)z1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D
27、5H8KbNfQiTlXo#s%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t&w)z1C4G7JaMePhSkWnZr$u*x+A2D5H8KcNfQiUlXo#s%v)y0B3F6I9LdOgSjVmYq!t&w-z1D4G7JbMePhTkWoZr$u(x+A2E5H8KcNfRiUlXp#s%v)y0C3F6IaLdOgSjVnYq!t*w-z1D4G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcOfRiUmXp#s&v)4G7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfRiUlXp#s%v)y0C3F6IaLdOgSjVnYq!t*w-z1D4G8JbMeQhTkWoZ
28、r%u(x+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq$t*w-A1D4G8JbNeQhTlWoZr%u(y+B2E6H9KcOfRjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnZq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B3E6H9LcOfRjUmYp!s&w)z0C4F7JaMdPhSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x+A2D5H8KbNfQiUlXo#s%v(y0B3F6I9LdOgRjVmYq!t&w-z1C4G
29、7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMeQhTkWoZr$u(x+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTlWo%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMeQhTkWoZr$u(x+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F6IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq
30、$t*x-A1D5G8JbNeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPhSkVnZq$t*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%v(y+B3E6I9PgSkVnYq$t*w-A1D5G8JbNeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPhSkVnZq$t*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%v(y+B3E6H9LcOgRjUmYp!s&w)z1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#s%v(y0B3E6I9LdOgRjVmYp!t&w-z1C4G7Ja
31、MePhSkWnZr$u*x+A2D5H8KcNfQiUlXo#s%v)y0B3F6I9LdOgSjVmYq!t&w-z1D4G7JbMePhTkWoZr$u(x+A2E5H9KcNfRiUlXp#s&v)y0C3F6IaLdOgSjVnYq!t*w-z1D4G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcOfRiUmXp#s&v)z0C3F7IaLdPgSkVnYq$t*w-A1D5G8JbNeQhTlWoZr%u(y+B2E6H9KcOfRjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnZq$t*x-A1D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOgRjUmYp!
32、sA1D4G8JbNeQhTlWoZr%u(y+B2E6H9KcOfRjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnZq$t*x-A1D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOfRjUmYp!s&w)z0C4F7JaMdPhSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t&w)z1C4G7JaMePhSkWnZq$u*x+A2D5H8KbNfQiUlXo#s%v(y0B3F6MdPhSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t&w)z1C4F7JaMePh
33、SkWnZq$u*3E6H9LcOfRjUq$t*w-A1D4G8JbNeQhTlWoZr%u(y+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&v)z0CJbMeQhTkWoZr$u(x+B2E5LdOgRjVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMeQhTkWoZr$u(x+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E6LdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMeQhTk
34、WoZr$u(x+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F6IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&v)z0C3F7IaMdPgSkVnY(x+B2E5H9KcNfRiUlXp#s&v)y0C3F6IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq$t*w-A1D5G8JbNeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPhSkVnZq$t*x-A2D5GcOfRiUmXp#s&v)z0C3F7IaLdPgSkVnYq$t*w-A1D5G8JbNeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPhSkVnZq$t*x-A2D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+BIaLdPgSkVnYq$t*w-A1D5G8JbNeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPgSkVnZq$t*x-A1D5G8KbNeQiT
