1、本章内容学习内容学习内容中小企业理财目标及价值观念中小企业理财目标及价值观念 第一节第一节中小企业流动资产管理中小企业流动资产管理第四节第四节中小企业投资管理中小企业投资管理 第三节第三节中小企业筹资管理中小企业筹资管理 第二节第二节中小企业财务分析中小企业财务分析第五节第五节学习目标学习目标知识目标知识目标：明确企业的理财目标，明确企业的理财目标，掌握企业资金运动各个环节的管理掌握企业资金运动各个环节的管理方式和方法，熟悉评价企业财务管方式和方法，熟悉评价企业财务管理水平的若干重要指标理水平的若干重要指标。学习目标学习目标技能目标：技能目标：树立企业理财的价值观树立企业理财的价值观念和风险防
2、范意识，掌握对企业理念和风险防范意识，掌握对企业理财业务的实际操作技能和财务分析财业务的实际操作技能和财务分析技术。技术。学习目标学习目标能力目标能力目标：能运用本章提供的基本能运用本章提供的基本知识，合理处理企业在筹资、投资、知识，合理处理企业在筹资、投资、资金运作及财务分析中的一些基本资金运作及财务分析中的一些基本问题。问题。本章就本章就中小中小企业的企业的理财目标理财目标和和价值观念价值观念、中中小小企业企业的筹资管理的筹资管理、投资管理、流动资产管投资管理、流动资产管理以及中小企业的财务分析理以及中小企业的财务分析作详细阐述。作详细阐述。引例：从一个小故事说起引例：从一个小故事说起 第
3、一节第一节 中小企业理财目标及价值观念中小企业理财目标及价值观念 （一）利润最大化（一）利润最大化 利润最大化即假定在企业的投资预期收益确定的情况下，财务管理行为利润最大化即假定在企业的投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展，即以追逐利润最大化作为财务管将朝着有利于企业利润最大化的方向发展，即以追逐利润最大化作为财务管理的目标。理的目标。利润最大化目标的合理性：利润最大化目标的合理性：（1 1）利润是剩余价值的标志；）利润是剩余价值的标志；（2 2）利润有助于资本的合理流动。）利润有助于资本的合理流动。利润最大化目标的缺点：利润最大化目标的缺点：（1）利润最
4、大化没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；利润最大化没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；（2 2）利润最大化没有考虑风险问题；）利润最大化没有考虑风险问题；(风险相同风险相同 利润相同利润相同)（3 3）利润最大化没有考虑所获利润和投入资本额的关系；）利润最大化没有考虑所获利润和投入资本额的关系；（4 4）利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向。）利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向。一、中小企业理财目标一、中小企业理财目标（二）企业价值最大化（二）企业价值最大化 企业价值不是账面资产的总价值，而是企业全部财产的企业价值不是账面资产的总价值，而是企业全部
5、财产的市市场价值场价值，它反映了企业潜在或预期获利能力。，它反映了企业潜在或预期获利能力。企业价值最大化的优点：企业价值最大化的优点：（1 1）该目标考虑了资金的时间价值和投资的风险价值，有利于统筹安排长）该目标考虑了资金的时间价值和投资的风险价值，有利于统筹安排长短期规划、合理选择投资方案、有效筹措资金、合理制订利润分配；短期规划、合理选择投资方案、有效筹措资金、合理制订利润分配；（2 2）该目标反映了对企业资产保值增值的要求，从某种意义上说，企业财）该目标反映了对企业资产保值增值的要求，从某种意义上说，企业财富越多，企业市场价值就越大，追求企业财富大最化的结果可促使企业资产富越多，企业市场
6、价值就越大，追求企业财富大最化的结果可促使企业资产保值或增值；保值或增值；（3 3）该目标有利于克服管理上的片面性和短期行为；）该目标有利于克服管理上的片面性和短期行为；（4 4）该目标有利于社会资源合理配置。）该目标有利于社会资源合理配置。一、中小企业理财目标一、中小企业理财目标 1 1以人为本的理财观念以人为本的理财观念 2 2信息理财的观念信息理财的观念 3.3.资金时间价值观念资金时间价值观念 风险报酬观念风险报酬观念 成本效成本效益观念益观念二、中小企业应树立的新观念二、中小企业应树立的新观念（一）概念（一）概念 资金（货币）时间价值是指资金随着时间的延伸而发生的资金（货币）时间价值
7、是指资金随着时间的延伸而发生的增值。通常以没有通货膨胀和没有风险条件下的社会平均资金增值。通常以没有通货膨胀和没有风险条件下的社会平均资金利润率来量化货币时间价值。利润率来量化货币时间价值。资金时间价值的表现方式：资金时间价值的表现方式：（1 1）利息额；）利息额；（2 2）利息率）利息率三、资金时间价值三、资金时间价值（二）资金时间价值的计算（二）资金时间价值的计算单利和复利单利和复利 资金时间价值的计算，有单利和复利两种方法资金时间价值的计算，有单利和复利两种方法 资金时间价值运用在财务决策方面，有两个特定的概念资金时间价值运用在财务决策方面，有两个特定的概念终值和现值。终值和现值。1 1
8、、计算单利的基本公式、计算单利的基本公式 2 2、计算复利的基本公式、计算复利的基本公式 3 3、复利现值和终值、复利现值和终值三、资金时间价值三、资金时间价值niPI.PiPIn)1()1(1iFPnniPF)1(（一）风险与不确定性（一）风险与不确定性 风险一般是指某一风险一般是指某一行动的后行动的后果所具有的不确定性。果所具有的不确定性。然而然而，严格地讲严格地讲，风险和不确定性风险和不确定性是有区别的。风险是是有区别的。风险是事事先可以知道某一行动所有可能的后果以及每一种后果出现的先可以知道某一行动所有可能的后果以及每一种后果出现的概概率。率。不确定性是事先不知道某一行动所有可不确定性
9、是事先不知道某一行动所有可能的后果，能的后果，或者虽或者虽然知道所有可能的后果但并不知道它们出现的概率。然知道所有可能的后果但并不知道它们出现的概率。在风险在风险实务中实务中，风险风险和和不确定性很难严格区分。当我们面不确定性很难严格区分。当我们面临不确定性时临不确定性时，不得不得不依靠直觉判断不依靠直觉判断设想几种可能性并给出主设想几种可能性并给出主观概率观概率，使不确定性问题转化为风险使不确定性问题转化为风险问题。问题。四、资金风险收益观念四、资金风险收益观念（二）风险的分类（二）风险的分类 1筹资风险筹资风险，筹资风险就是企业在资本筹集过程中所具有的筹资风险就是企业在资本筹集过程中所具有
10、的不确定性。筹资风险与筹资时间、筹资数量和筹资方式密切相不确定性。筹资风险与筹资时间、筹资数量和筹资方式密切相关。关。2投资风险投资风险，投资风险是企业将筹集的资本确定其投向过程投资风险是企业将筹集的资本确定其投向过程中所具有的不确定性。一般而言中所具有的不确定性。一般而言，投资风险主要取决于投资的投资风险主要取决于投资的行业和投资时间的长短。行业和投资时间的长短。3.收益分配风险收益分配风险，收益分配风险是企业在收益的形成和分配收益分配风险是企业在收益的形成和分配上所具有的不确定性。上所具有的不确定性。4.外汇风险外汇风险，即在对外经济活动中，因外汇汇率的变动使企即在对外经济活动中，因外汇汇
11、率的变动使企业外汇资产和负债、收入和支出发生增加或减少，可能形成收业外汇资产和负债、收入和支出发生增加或减少，可能形成收益，也可能发生损失益，也可能发生损失,其结果往往是不确定的。其结果往往是不确定的。四、资金风险收益观念四、资金风险收益观念（三）风险价值的计算（三）风险价值的计算 风险价值或风险报酬，是指企业冒险从事财务活动所获得的风险价值或风险报酬，是指企业冒险从事财务活动所获得的超过货币时间价值的额外收益。超过货币时间价值的额外收益。一般用相对风险报酬率表示。一般用相对风险报酬率表示。不考虑通货膨胀不考虑通货膨胀：投资报酬率：投资报酬率=时间价值率时间价值率+风险报酬率风险报酬率时间价值
12、率是无风险的最低报酬率时间价值率是无风险的最低报酬率风险价值有两种表示方法：风险报酬额和风险报酬率。风险价值有两种表示方法：风险报酬额和风险报酬率。风险报酬风险报酬 =标准离差率标准离差率风险报酬系数风险报酬系数风险报酬系数风险报酬系数=(=(以往一般投资报酬率以往一般投资报酬率-无风险报酬率无风险报酬率)以往标以往标准离差率准离差率四、资金风险收益观念四、资金风险收益观念（四）风险与报酬的关系（四）风险与报酬的关系风险和报酬的基本关系是，风险和报酬的基本关系是，风险越大要求的报酬率越高。风险越大要求的报酬率越高。期望投资报酬率期望投资报酬率=无风险报酬率无风险报酬率 +风险报酬率风险报酬率期
13、望投资报酬率期望投资报酬率 =f(=f(风险程度风险程度)四、资金风险收益观念四、资金风险收益观念风险程度无风险报酬率风险报酬率期望投资报酬率第二节第二节 中小企业筹资管理中小企业筹资管理 （一）筹资渠道和筹资方式（一）筹资渠道和筹资方式 筹资渠道是指企业资金的来筹资渠道是指企业资金的来源，源，筹资方式是指企业取筹资方式是指企业取得资金的方式得资金的方式。（二）短期资金与长期资金（二）短期资金与长期资金 短期资金是指供企业在短期内使用的资金，其期限一短期资金是指供企业在短期内使用的资金，其期限一般在一年以内，到期后，企业必须归还。长期资金是指可般在一年以内，到期后，企业必须归还。长期资金是指可
14、供企业长期使用的资金供企业长期使用的资金 （三）自有资金和借入资金（三）自有资金和借入资金 企业筹集的资金主要包括所有者权益和负债两大类。企业筹集的资金主要包括所有者权益和负债两大类。其中所有者权益部分就是企业的自有资金所形成其中所有者权益部分就是企业的自有资金所形成；而负债而负债部分则是借入资金所形成的。部分则是借入资金所形成的。一、筹资管理基本概念一、筹资管理基本概念 二、中小企业财务计划二、中小企业财务计划(一一)估估计 创 业计 创 业所 需 要所 需 要的资金的资金3 3、备用金备用金 2、运作资本运作资本 1、一次性开办费用一次性开办费用二、中小企业财务计划二、中小企业财务计划(二
15、二)财财务 计 划务 计 划的内容的内容4 4、无形资产和递延资产的管理无形资产和递延资产的管理 5 5、成本费用的管理成本费用的管理 3 3、长期投资和固定资产的管理长期投资和固定资产的管理 2、流动资产的管理流动资产的管理1、资金筹集的管理资金筹集的管理6 6、财务报告的管理财务报告的管理 二、中小企业财务计划二、中小企业财务计划(三三)加加强 财 务强 财 务管理管理4 4、要有完整的财务资料要有完整的财务资料 5 5、严格控制企业扩充严格控制企业扩充 3 3、稳健理财稳健理财，科学科学投投资资2、优化资本结构优化资本结构，创造良好的外部信用潜力创造良好的外部信用潜力 1、加强运营资金管
16、理加强运营资金管理 6 6、建立健全企业内部控制制度建立健全企业内部控制制度 政府资助政府资助 三、中三、中小企业小企业的资金的资金来源来源资本市场资本市场 银行信贷银行信贷 融资租赁融资租赁 民间资本民间资本 产业基金产业基金 （一）（一）企业主要本着利润最大化原则企业主要本着利润最大化原则，使，使成本成本最小而受益最大最小而受益最大 1 1、首先、首先要预测资金的需求量要预测资金的需求量，以防资金多余或短缺以防资金多余或短缺；2 2、规划筹资、规划筹资备选方案备选方案，收集收集各各方案的方案的相关相关数据资料数据资料，计算计算各各方案方案的资金成本的资金成本。3 3、比较各备选方案的资金成
17、本，从中选择资金成本率最低又能满、比较各备选方案的资金成本，从中选择资金成本率最低又能满足创业对资金的需要的方案。足创业对资金的需要的方案。（二）（二）清查自己的资产和负债清查自己的资产和负债，运用自筹资金运用自筹资金的黄金法则的黄金法则 1.1.储蓄、投资和可出售资产储蓄、投资和可出售资产 2.2.家人和朋友的关系家人和朋友的关系网网 3.3.人寿保险人寿保险 4.4.信用卡信用卡 5.5.个人房产抵押个人房产抵押四、中小企业创业自筹资金的渠道四、中小企业创业自筹资金的渠道 （一）（一）长期负债融资长期负债融资 1 1、长期长期借款借款筹资筹资 2 2、债券筹资债券筹资 3 3、融资租赁筹资
18、融资租赁筹资 （二）短期负债融资（二）短期负债融资 1.1.商业信用商业信用 2.2.短期借款短期借款五、中小企业借入资金的筹集五、中小企业借入资金的筹集 企业的融资成本是指企业为筹集和使用资金而企业的融资成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，包括筹资费用和资金占用费用两部分。付出的代价，包括筹资费用和资金占用费用两部分。中小企业的筹资费用是指企业在筹集资金过程中所中小企业的筹资费用是指企业在筹集资金过程中所支付的费用，如支付给银行的借款手续费、债券和支付的费用，如支付给银行的借款手续费、债券和股票的发行费。资金占用费主要指企业为使用资金股票的发行费。资金占用费主要指企业为使用资金而支付的
19、费用，如利息、股利等。融资成本通常用而支付的费用，如利息、股利等。融资成本通常用相对数来表示，即资本成本率。其计算方法如下：相对数来表示，即资本成本率。其计算方法如下：资本成本率资本成本率 =每年的资金占用费（筹资数额筹资费用）每年的资金占用费（筹资数额筹资费用）六、中小企业的融资成本六、中小企业的融资成本 第三节第三节 中小企业投资管理中小企业投资管理 （一）（一）企业投资概述企业投资概述 投资是将财力投放于一定的对象，以期望在未来获取收益的行为。投资是将财力投放于一定的对象，以期望在未来获取收益的行为。投资具有一下特点：投资具有一下特点：1 1、投放的对象性、投放的对象性 2 2、时机的选
20、择性、时机的选择性 3 3、经营上的预付性、经营上的预付性 4 4、目标上的收益性、目标上的收益性 5 5、收益上的不确定性、收益上的不确定性 （二）企业投资目标（二）企业投资目标 企业投资目标可分为直接目标和最终目标两个层次。直接目标是企业投资目标可分为直接目标和最终目标两个层次。直接目标是企业投资的初始或直接要达到的目标企业投资的初始或直接要达到的目标，如获取对企业的经营控制权或如获取对企业的经营控制权或占领市场等占领市场等，最终目标是指企业投资最终要实现的目标最终目标是指企业投资最终要实现的目标，如获取企业如获取企业经营控制权的最终目标可能是增加利润或股东的财富等。经营控制权的最终目标可
21、能是增加利润或股东的财富等。一、企业投资与企业投资目标一、企业投资与企业投资目标 二、企业投资的种类二、企业投资的种类(一一)实体投资与金融投资实体投资与金融投资(二二)长期投资与短期投资长期投资与短期投资(三三)独立投资与互斥选择投资独立投资与互斥选择投资三、中小企业投资管理的特点三、中小企业投资管理的特点(一一)投资时间以中、短期投资为主投资时间以中、短期投资为主 (二二)投资方式以对内投资为主投资方式以对内投资为主 （一）（一）非贴现现金流量指标非贴现现金流量指标 1 1、会计利润率法、会计利润率法 会计利润率会计利润率=2 2、静态投资回收期、静态投资回收期 静态投资回收期静态投资回收
22、期=每年经营现金净流量每年经营现金净流量=年净利润年净利润+年折旧额年折旧额 （二）贴现现金流量指标（二）贴现现金流量指标 1、净现值法、净现值法 2、现值指数法、现值指数法 现值指数（现值指数（PI）=四、中小企业投资决策分析四、中小企业投资决策分析%100原始投资额年平均净利润每年经营现金净流量原始投资额01)1(PiNCFNPVnttt投资额现值未来报酬总现值第四节第四节 中小企业流动资金管理中小企业流动资金管理 流动资金是指投放在流动资产上的资金，指在企业的一个营业周流动资金是指投放在流动资产上的资金，指在企业的一个营业周期内能够转化为现金的资产。流动资金主要包括：期内能够转化为现金的
23、资产。流动资金主要包括：（一）（一）现金现金 （二）应收及预付款项（二）应收及预付款项 （三）（三）存货存货 一、流动资金的概念和组成一、流动资金的概念和组成 二、中小企业流动资金管理的特点二、中小企业流动资金管理的特点(一一)货币资金短缺货币资金短缺 (二二)资金的周转能力不强资金的周转能力不强 (三三)存货占用额较大存货占用额较大 （一）（一）货币资金管理的目的货币资金管理的目的 货币资金包括库存现金、银行存款，在途资金、银行开具的支票、货币资金包括库存现金、银行存款，在途资金、银行开具的支票、汇票等各种货币形态的资产。汇票等各种货币形态的资产。1 1、交易性需要、交易性需要 2 2、预防
24、性需要、预防性需要 3 3、投机性需要、投机性需要 （二）货币资金成本（二）货币资金成本 1 1、持有成本、持有成本 2 2、转换成本、转换成本 3 3、短缺成本、短缺成本 （三）货币资金的日常管理（三）货币资金的日常管理 1.1.建立健全现金内部控制制度建立健全现金内部控制制度 2.2.力争现金流量同步力争现金流量同步 3.3.使用现金浮游量使用现金浮游量 4.4.加速收款加速收款 5.5.推迟应付款的支付推迟应付款的支付三、货币资金管理三、货币资金管理 （一）（一）信用政策的制定信用政策的制定 信用政策是企业对应收帐款进行规划和控制的一些原则性规定，它信用政策是企业对应收帐款进行规划和控制
25、的一些原则性规定，它主要包括信用标准、信用条件和收帐政策三部分内容主要包括信用标准、信用条件和收帐政策三部分内容 1 1、信用标准、信用标准 2 2、信用条件、信用条件 3 3、收帐政策、收帐政策 （二）应收账款的日常管理（二）应收账款的日常管理 应收账款应收账款管理管理主要从以下几个方面来进行主要从以下几个方面来进行：1 1、财务核算准确翔实财务核算准确翔实 ，债权债务关系明确债权债务关系明确。2 2、有完整的应收账款核算体系有完整的应收账款核算体系，并且原始单据必须真实完整。并且原始单据必须真实完整。3 3、评价客户资信程度评价客户资信程度，制定相应信用政策。制定相应信用政策。5C5C评估
26、法。评估法。4 4、对能迅速付款的客户给予现金折扣等鼓励性优惠对能迅速付款的客户给予现金折扣等鼓励性优惠，而对拖欠货款而对拖欠货款的客户加收额外的利息。的客户加收额外的利息。5 5、尽量缩短发货、开发票和寄送付款通知的时间。尽量缩短发货、开发票和寄送付款通知的时间。6 6、加强应收账款加强应收账款的账龄的账龄分析分析，确立收款率和应收账款余额百分比确立收款率和应收账款余额百分比。7 7、采用银行邮箱采用银行邮箱银行用来收取顾客给它的汇款而设置的邮箱。银行用来收取顾客给它的汇款而设置的邮箱。四、应收账款的管理四、应收账款的管理 第五节第五节 中小企业的财务分析中小企业的财务分析 财务分析的资料依
27、据主要是企业的财务报告。中小企业财务报告财务分析的资料依据主要是企业的财务报告。中小企业财务报告体系包括：资产负债表、利润表和现金流量表。体系包括：资产负债表、利润表和现金流量表。（一）（一）资产负债表资产负债表 资产负债表是反映企业某一特定日期的财务状况的财务报表。资产负债表是反映企业某一特定日期的财务状况的财务报表。1 1、资产负债表的结构资产负债表的结构，包，包括表首、正表和附注三括表首、正表和附注三个个部分部分 2 2、资产负债表的格式主要有账户式和报告式、资产负债表的格式主要有账户式和报告式 3 3、资产负债表应列示所有资产、负债和所有者权益的重要项资产负债表应列示所有资产、负债和所
28、有者权益的重要项目目 （二）利润表（二）利润表 利润表是一张动态会计报表利润表是一张动态会计报表，它表现的是企业在经过一定会计期它表现的是企业在经过一定会计期间间（如年度、季度、月份如年度、季度、月份）的生产经营之后所取得的成果及其分配情的生产经营之后所取得的成果及其分配情况。况。利润表常见的格式有两种利润表常见的格式有两种：单步式利润表和多步式利润表单步式利润表和多步式利润表 一、财务分析的依据一、财务分析的依据 财务能力分析也就包括偿债能力分析、营运能力分析和盈利能力财务能力分析也就包括偿债能力分析、营运能力分析和盈利能力分析。分析。（一）（一）偿债能力分析偿债能力分析 1 1、流动比率、
29、流动比率 2 2、速动比率、速动比率 速动比率速动比率=3 3、资产负债率、资产负债率 二、财务能力分析二、财务能力分析流动负债流动资产流动比率 流动负债存货流动资产资产总额负债总额资产负债率 财务能力分析也就包括偿债能力分析、营运能力分析和盈利能力财务能力分析也就包括偿债能力分析、营运能力分析和盈利能力分析。分析。（二）（二）营运能力分析营运能力分析 1 1、总资产周转率、总资产周转率 2 2、存货周转率、存货周转率 3 3、资产负债款率、资产负债款率 二、财务能力分析二、财务能力分析平均总资产销售收入总资产周转率2期末资产总额期初资产总额平均总资产存货周转次数存货周转天数360平均存货销售
30、成本存货周转率（次数）2期末存货期初存货平均存货应收账款平均余额赊销收入净额应收账款周转率 2期末应收账款期初应收账款应收账款平均余额应收账款周转率应收账款周转天数360 财务能力分析也就包括偿债能力分析、营运能力分析和盈利能力财务能力分析也就包括偿债能力分析、营运能力分析和盈利能力分析。分析。（三）（三）盈利能力分析盈利能力分析 1 1、总资产净利率、总资产净利率 2 2、净资产报酬率、净资产报酬率 二、财务能力分析二、财务能力分析平均资产总额净利润总资产净利率 2期末资产总额）（期初资产总额平均资产总额2期末所有者权益）（期初所有者权益平均净资产者权益）平均净资产（平均所有净利润净资产报酬
31、率本章小结 中小企业生存的目的是为了获取利润，企业中小企业生存的目的是为了获取利润，企业生产（经营）的过程表现为企业的资金运动。生产（经营）的过程表现为企业的资金运动。财务管理是对企业资金运动的管理财务管理是对企业资金运动的管理,资金运资金运动的具体内容包括资金的筹集、投放、使用、动的具体内容包括资金的筹集、投放、使用、收回及利润分配。良好的资金运动建立在科收回及利润分配。良好的资金运动建立在科学、合理的财务分析和财务预测、决策的基学、合理的财务分析和财务预测、决策的基础上。企业财务管理得当是中小企业创造利础上。企业财务管理得当是中小企业创造利润，积累财富的最好途径。因此，财务管理润，积累财富的最好途径。因此，财务管理在企业的各项管理活动中居有核心的地位。在企业的各项管理活动中居有核心的地位。
