1、会计与财务专题会计与财务专题1.概念概念2.财务报表之间勾稽关系财务报表之间勾稽关系3.财务报表分析财务报表分析会计与财务专题一会计与财务专题一 财务报表概述及分析财务报表概述及分析会计与财务专题一会计与财务专题一 财务报表概述及分析财务报表概述及分析1.概述概述1.1 资产负债表（资产负债表（the Balance Sheet)又称又称财务状况表财务状况表（Statement of financial position）表示企业在一定日期（通常为各表示企业在一定日期（通常为各会计期末会计期末）的财务状况（即）的财务状况（即资产、负债和业主权益的状况）的主要资产、负债和业主权益的状况）的主要会
2、计报表会计报表，资产负债，资产负债表利用会计平衡原则，将合乎表利用会计平衡原则，将合乎会计原则会计原则的资产、负债、股东的资产、负债、股东权益权益”交易科目分为交易科目分为“资产资产”和和“负债及股东权益负债及股东权益”两大区两大区块，在经过分录、转帐、分类帐、块，在经过分录、转帐、分类帐、试算试算、调整等等、调整等等会计程序会计程序后，以特定日期的静态企业情况为基准，浓缩成一张报表。后，以特定日期的静态企业情况为基准，浓缩成一张报表。会计与财务专题一会计与财务专题一 财务报表概述及分析财务报表概述及分析1.2 1.2 利润表（利润表（Income Statement Income State
3、ment）或损益表）或损益表是反映企业一定是反映企业一定会计期间会计期间（如月度、季度、半年度或年度）（如月度、季度、半年度或年度）生产生产经营成果经营成果的会计报表。企业一定会计期间的经营成果的会计报表。企业一定会计期间的经营成果既可能表现为盈利，也可能表现为亏损，因此，利润表也既可能表现为盈利，也可能表现为亏损，因此，利润表也被称为损益表。它全面揭示了企业在某一特定时期实现的被称为损益表。它全面揭示了企业在某一特定时期实现的各种收入、发生的各种费用、成本或支出，以及企业各种收入、发生的各种费用、成本或支出，以及企业实现实现的的利润利润或发生的或发生的亏损亏损情况。情况。会计与财务专题一会计
4、与财务专题一 财务报表概述及分析财务报表概述及分析1.3 1.3 现金流量表（现金流量表（statement of cash flowsstatement of cash flows）现金流量表是财务报表的三个基本报告之一，所表达的是现金流量表是财务报表的三个基本报告之一，所表达的是在一在一固定期间固定期间（通常是月、季、年）内，一家机构的现金（通常是月、季、年）内，一家机构的现金（包含银行存款）的（包含银行存款）的增减变动增减变动情形，现金流量表的出现，情形，现金流量表的出现，主要是要反映出资产负债表中各个项目对主要是要反映出资产负债表中各个项目对现金流量现金流量的影响，的影响，并根据其用途
5、划分为并根据其用途划分为经营、投资及融资经营、投资及融资三个活动分类。现三个活动分类。现金流量表可用于分析一家机构在短期内有没有足够现金去金流量表可用于分析一家机构在短期内有没有足够现金去应付开销。应付开销。1.4 1.4 三张报表特征、结构与用途三张报表特征、结构与用途（1 1）时点报表与时期报表）时点报表与时期报表 权责发生制与收付实现制权责发生制与收付实现制（2 2）资产形态、方向（银行）资产形态、方向（银行-仓库）仓库）应收账款（金额、时间长短、谁）应收账款（金额、时间长短、谁）（3 3）考核（经管责任落实）考核（经管责任落实）资产保值、增值资产保值、增值 目前有多少钱？欠别人多少钱？
6、（资产质量和财务状况）目前有多少钱？欠别人多少钱？（资产质量和财务状况）赚了赚了 or or 赔了？赚了多少，赔多少？赔了？赚了多少，赔多少？(赚钱能力、盈利的质量赚钱能力、盈利的质量)实实在在的票子有多少？（未来存活可能性、现金流质量）实实在在的票子有多少？（未来存活可能性、现金流质量）1.4 1.4 三张报表特征、结构与用途三张报表特征、结构与用途(4)(4)资产负债资产负债表是反映某一时刻的财务状况表是反映某一时刻的财务状况 利润表利润表是反映某一时刻的经营成果（该表的最后一个数字是反映某一时刻的经营成果（该表的最后一个数字“净利润净利润“将列入利润分配表）。将列入利润分配表）。利润分配
7、表利润分配表是计算和分配某一时期的利润（将期初未分配是计算和分配某一时期的利润（将期初未分配利润调整为期末值，并列入资产负债表）。利润调整为期末值，并列入资产负债表）。现金流量表现金流量表反映现金变化的结果和财务状况变化的原因反映现金变化的结果和财务状况变化的原因.会计与财务专题一会计与财务专题一 财务报表概述及分析财务报表概述及分析2.2.勾稽关系勾稽关系勾稽关系勾稽关系是会计在编制会计报表时常用的一个术语，它是是会计在编制会计报表时常用的一个术语，它是指某个会计报表和另一个会计报表之间以及本会计报表项指某个会计报表和另一个会计报表之间以及本会计报表项目的内在逻辑对应关系，如果不相等或不对应
8、，这说明会目的内在逻辑对应关系，如果不相等或不对应，这说明会计报表编制的有问题。计报表编制的有问题。会计与财务专题一会计与财务专题一 财务报表概述及分析财务报表概述及分析勾稽关系勾稽关系举个简单的例子：在编制资产负债表时，举个简单的例子：在编制资产负债表时，固定资产净值固定资产净值要等要等于固定资产原值扣除累计折旧，这就叫做对应关系或叫勾稽于固定资产原值扣除累计折旧，这就叫做对应关系或叫勾稽关系。关系。资产负债表的资产负债表的未分配利润未分配利润和损益表的和损益表的净利润净利润它们之间也有对它们之间也有对应关系，即用资产负债表中未分配利润的期末数扣除年初数，应关系，即用资产负债表中未分配利润的
9、期末数扣除年初数，应该等于损益表的净利润的累计数。应该等于损益表的净利润的累计数。现金流量表中的现金流量表中的“现金和现金等价物的净增加额现金和现金等价物的净增加额”，应该等，应该等于资产负债表的于资产负债表的货币资金货币资金的期末数扣除期初数（假定没有现的期末数扣除期初数（假定没有现金等价物的数额），凡此种种，不一而足。这些都叫对应关金等价物的数额），凡此种种，不一而足。这些都叫对应关系、逻辑关系和勾稽关系。系、逻辑关系和勾稽关系。会计与财务专题一会计与财务专题一 财务报表概述及分析财务报表概述及分析2.12.1会计报表项目之间基本勾稽关系会计报表项目之间基本勾稽关系会计报表项目会计报表项目
10、之间基本勾稽关系包括：之间基本勾稽关系包括：资产资产=负债负债+所有者权益（核心原理）所有者权益（核心原理）收入收入-费用费用=利润利润 现金流入现金流入-现金流出现金流出=现金净流量现金净流量资产负债表、利润表及现金流量表分别与其附表、附资产负债表、利润表及现金流量表分别与其附表、附注、补充资料等相互勾稽等。在会计报表基本勾稽关系中，注、补充资料等相互勾稽等。在会计报表基本勾稽关系中，前三项勾稽关系，分别是资产负债表、利润表及现金流量前三项勾稽关系，分别是资产负债表、利润表及现金流量表的表的基本平衡基本平衡关系。关系。会计与财务专题一会计与财务专题一 财务报表概述及分析财务报表概述及分析2.
11、2 2.2 资产负债表与利润表间勾稽关系资产负债表与利润表间勾稽关系（1 1）根据资产负债表中交易性金融资产、长期投资，复核、匡算利）根据资产负债表中交易性金融资产、长期投资，复核、匡算利润表中润表中“投资收益投资收益”的合理性。如关注是否存在资产负债表中没有投的合理性。如关注是否存在资产负债表中没有投资项目而利润表中却列有投资收益，以及投资收益大大超过投资项目资项目而利润表中却列有投资收益，以及投资收益大大超过投资项目的本金等异常情况。的本金等异常情况。（2 2）根据资产负债表中固定资产、累计折旧金额，复核、匡算利润）根据资产负债表中固定资产、累计折旧金额，复核、匡算利润表中表中“管理费用管
12、理费用折旧费折旧费”的合理性。的合理性。（3 3）资产负债表）资产负债表“未分配利润未分配利润”期末数期末数 -“-“未分配利润未分配利润”期初数期初数 =利润表利润表“净利润净利润”累计数累计数 资产负债表资产负债表“期末未分配利润期末未分配利润”期末数期末数 =利润表利润表“净利润净利润”+“年初未分配利润年初未分配利润”-本期分配利润本期分配利润 -计提公积金、公益金计提公积金、公益金 会计与财务专题一会计与财务专题一 财务报表概述及分析财务报表概述及分析2.32.3现金流量表与资产负债表、利润表相关现金流量表与资产负债表、利润表相关 资产负债表资产负债表“货币资金货币资金”项目期末与期
13、初差额，与现项目期末与期初差额，与现金流量表金流量表“现金及现金等价物净增加现金及现金等价物净增加”勾稽关系是否合勾稽关系是否合理。理。一般企业的一般企业的“现金及现金等价物现金及现金等价物”所包括的内容大多所包括的内容大多与与“货币资金货币资金”口径一致；口径一致；销售商品、提供劳务收到现金销售商品、提供劳务收到现金(主营业务收入主营业务收入+其他业其他业务收入务收入)(1+17(1+17)+)+预收账款增加额预收账款增加额-应收账款增加额应收账款增加额-应应收票据增加额；收票据增加额；购买商品、接受劳务支付现金购买商品、接受劳务支付现金(主营业务成本主营业务成本+其他业其他业务成本务成本+
14、存货增加额存货增加额)(1+17(1+17)预付账款增加额预付账款增加额-应付账款应付账款增加额增加额-应付票据增加额。应付票据增加额。会计与财务专题一会计与财务专题一 财务报表概述及分析财务报表概述及分析Case1:Case1:一位股票投资者在阅读上市公司年报中发现了一个一位股票投资者在阅读上市公司年报中发现了一个有趣的问题。有趣的问题。在某上市公司在某上市公司20112011年的年报中，利润表中年的年报中，利润表中20112011年营业年营业务收入为务收入为6.526.52亿元，现金流量表中亿元，现金流量表中20112011年销售商品、提供年销售商品、提供劳务收到的现金为劳务收到的现金为5
15、.235.23亿元，收入与现金流相差亿元，收入与现金流相差1 1亿多元；亿多元；同时在资产负债表中，公司同时在资产负债表中，公司20112011年年末的应收票据、应年年末的应收票据、应收账款合计只有近收账款合计只有近0.140.14亿元。这使这位分析者产生了疑惑，亿元。这使这位分析者产生了疑惑，近一个亿的收入为什么在现金流量表与资产负债表中未近一个亿的收入为什么在现金流量表与资产负债表中未能体现出来？究竟是该公司的报表存在问题，还是什么能体现出来？究竟是该公司的报表存在问题，还是什么原因？原因？会计与财务专题一会计与财务专题一 财务报表概述及分析财务报表概述及分析这位分析者注意到了三张表之间的
16、勾稽关系。他的基这位分析者注意到了三张表之间的勾稽关系。他的基本思路是：本思路是：对于利润表中所实现的对于利润表中所实现的“营业务收入营业务收入”，企业要么收到企业要么收到现金现金，则反映于现金流量表中的，则反映于现金流量表中的“销售销售商品、提供劳务收到的现金商品、提供劳务收到的现金”，要么形成应收款项，要么形成应收款项，反映于资产负债表中的反映于资产负债表中的“应收账款应收账款”和和“应收票据应收票据”。差异的原因？差异的原因？会计与财务专题一会计与财务专题一 财务报表概述及分析财务报表概述及分析报表之间报表之间勾稽关系的成立依赖于某些前提条件。导致上述情勾稽关系的成立依赖于某些前提条件。
17、导致上述情形出现的常见原因有以下几类：形出现的常见原因有以下几类：（1）企业在确认营业务收入时，既没有收到现金流，也没）企业在确认营业务收入时，既没有收到现金流，也没有确认应收账款或应收票据。有确认应收账款或应收票据。如，企业在确认营业务收入时冲减了如，企业在确认营业务收入时冲减了“应付账款应付账款”；企业在确认主营业务收入时冲减了以前年度的企业在确认主营业务收入时冲减了以前年度的“预收账款预收账款”；企业在补偿贸易方式下确认营业务收入时冲减了企业在补偿贸易方式下确认营业务收入时冲减了“长期应付长期应付款款”；企业用以货易货方式进行交易，但不符合非货币性交易的标企业用以货易货方式进行交易，但不
18、符合非货币性交易的标准（补价高于准（补价高于25）等等。）等等。会计与财务专题一会计与财务专题一 财务报表概述及分析财务报表概述及分析（2）企业在确认主营业务收入时，同时确认了应收）企业在确认主营业务收入时，同时确认了应收账款或应收票据，但是其后应收账款或应收票据的余账款或应收票据，但是其后应收账款或应收票据的余额减少时，企业并非全部收到现金（注意报表中额减少时，企业并非全部收到现金（注意报表中“应应收账款收账款”项目是应收账款余额扣除坏账准备后的应收项目是应收账款余额扣除坏账准备后的应收账款账面价值）。账款账面价值）。如，对应收账款计提了如，对应收账款计提了坏账准备坏账准备；企业对应收账款进
19、行企业对应收账款进行债务重组债务重组，对方以非现金资产，对方以非现金资产抵偿债务或者以低于债务面值的现金抵偿债务；抵偿债务或者以低于债务面值的现金抵偿债务；企业利用应收账款进行企业利用应收账款进行对外投资对外投资；企业将应收账款企业将应收账款出售出售，售价低于面值；，售价低于面值；企业将应收票据企业将应收票据贴现贴现，贴现所获金额低于面值；，贴现所获金额低于面值；会计与财务专题一会计与财务专题一 财务报表概述及分析财务报表概述及分析基于报表勾稽关系的财务报表分析是一种更为注重对基于报表勾稽关系的财务报表分析是一种更为注重对报表结构、报表各项目间关系理解的财务分析思路，报表结构、报表各项目间关系
20、理解的财务分析思路，它更强调从报表来看企业发生的经济业务，它更注重它更强调从报表来看企业发生的经济业务，它更注重识别企业财务报表是否存在粉饰和错误。识别企业财务报表是否存在粉饰和错误。会计与财务专题一会计与财务专题一 财务报表概述及分析财务报表概述及分析3.3.财务报表分析财务报表分析财务报表财务报表分析（分析（Financial Statement Analysis），），又称又称财务分析财务分析，是通过收集、整理企业，是通过收集、整理企业财务会计报告财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况财务状况、经营成果和、经营成果
21、和现金流量现金流量情况进行综合比较和情况进行综合比较和评价，为财务会计报告评价，为财务会计报告使用者使用者提供管理决策和控制依提供管理决策和控制依据的一项管理工作。据的一项管理工作。回顾：财务报表资产负债表利润表现金流量表股东权益变动表财务报表附注Page19财务报表财务报告财务报告不但包括财务报表及附注，而且涵盖企业应当对外披露的各项非正式会计信息，例如财务情况说明书。财务报告体系:财务报表（含财务报表附注）审计报告财务情况说明书回顾：财务报告Page20财务报表的组成：一套完整的财务报表包括、(或股东权益变动表)和。1、(Balance Sheet/Statement of Financi
22、al Position)它反映企业资产、负债及资本的期未状况。长期偿债能力，短期偿债能力和利润分配能力等。2、利润表(或称损益表)(Income Statement/Profit and Loss Account)它反映本期企业收入、费用和应该记入当期利润的利得和损失的金额和结构情况。3、现金流量表(Cash Flow Statement)它反映企业现金流量的来龙去脉，当中分为经营活动、投资活动及筹资活动三部份。Page214、(Statement of change in equity)它反映本期企业所有者权益(股东权益)总量的增减变动情况还包括结构变动的情况，特别是要反映直接记入所有者权益
23、的利得和损失。5、(Notes to financial statements)一般包括如下项目企业的基本情况;财务报表编制基础;遵循企业会计准则的声明;重要会计政策和会计估计;会计政策和会计估计变更及差错更正的说明;重要报表项目的说明;其他需要说明的重要事项，如或有和承诺事项、资产负债表日后非调整事项，关联方关系及其交易等。Page22境界层次读懂数据与指标读懂公司控制人和管理者行为读懂未来Page23Part A 哈佛分析框架哈佛分析框架1.哈佛大学佩普、希利和伯纳德运用财务报表进行企业分析与评估一书中提出的融合公司战略和财务报表分析于一体的“哈佛分析框架”。2.框架内容Page24战略分
24、析、会计分析战略分析、会计分析财务分析财务分析、前景分析、前景分析Part B 战略分析战略分析“战略”一词最早来源于希腊的军事用语，是指战争全局的筹划和指导原则。后用于其他领域，泛指重大的、带全局性或决定全局的谋划。通过战略分析，辨认影响公司盈利状况的主要原因素和主要风险，评估公司当前业绩的可持续性并对未来业绩做出合理预测。战略分析主要是围绕着公司的价值创造能力展开。公司价值创造能力取决于自身盈利能力与资本成本之间的差异。一般分为“外部环境分析外部环境分析”和“内部环境分析内部环境分析”。Page25（一）外部环境分析（一）外部环境分析 任何企业都不是孤立存在的，企业的生产和发展总是因其周围
25、环境的转变而受到影响或制约。根据外部环境因素对企业生产经营活动的影响的方式和程度，一般可以将企业的外部环境分为两大类：Page26宏观分析行业分析战略分析之外部环境分析战略分析之外部环境分析宏观分析宏观分析PESTPEST分析分析Page271.政治环境因素 企业所在地区和国家的政局稳定状况。政府行为对企业的影响。执政党所持的态度和推行的基本政策（例如，产业政策、税收政策、进出口限制等），以及这些政策的连续性和稳定性。各政治利益集团对企业活动产生的影响。一方面，这些集团通过议员或代表来发挥自己的影响，政府的决策会适应这些力量；另一方面，这些集团也可以对企业施加影响，例如诉诸法律、利用传播媒介等
26、。表现形式：法律、法规、制度、政策宏观分析宏观分析PESTPEST分析分析Page282.经济环境因素经济发展水平是指一个国家经济发展的规模、速度和所达到的水平。反映一个国家经济发展水平的常用指标有沟内生产总值、国民收入、人均国民收入和经济增长速度。社会经济结构是指国民经济中不同的经济成分、不同的产业部门之间的量的比例、适应性以及排列关联的状况。具体表现为：产业结构、分配结构、交换结构、消费结构和技术结构。经济体制是指国家经济组织的形式，它规定了国家与企业、企业与企业、企业与各经济部门之间的关系，并通过一定的管理手段和方法来调控或影响社会经济流动的范围、内容和方式等。宏观经济政策是指实现国家经
27、济发展目标的战略与策略，它包括综合性的全国发展战略和产业政策、国民收入分配政策、价格政策、物资流动政策等。当前经济状况是指税收水平、通货膨胀率、贸易差额和汇率、失业率、利率、信贷投放以及政府补贴等。宏观分析宏观分析PESTPEST分析分析Page293.社会和文化环境因素人口因素企业所在地居民的地理分布及密度、年龄、教育水平等。社会流动性主要涉及社会的分层情况、各阶层之间的差异以及人们是否可在各阶层之间转换、人口内部各群体的规模、财富及其构成的变化以及不同区域的人口分布等。消费心理例如，一部分顾客的消费心理是在购物过程中追求有新鲜感的产品多余满足其实际需要，因此，企业应有不同的产品类型以满足不
28、同客户的需求。生活方式变化当前及未来生活方式和时尚的趋势。文化传统一个国家或地区在较长历史时期内形成的一种社会习惯。价值观是指社会公众评价各种行为的观念标准。宏观分析宏观分析PESTPEST分析分析Page304.技术环境因素 基本技术的进步使企业能对市场及客户进行更有效的分析。新技术的出现使社会和新兴行业对本行业产品和服务的需求增加，从而使企业可以扩大经营范围或开辟新的市场。技术进步可创造竞争优势。技术进步可导致现有产品被淘汰，或大大缩短产品的生命周期。新技术的发展使企业可更多关注环境保护，企业的社会责任及可持续成长问题，也使得生产越来越多地依赖于科技的进步。纺织业利润率只有0.62%，据中
29、国经营报报道，一份权威调研结果显示，纺织行业23的企业利润率只有0.62%，如果这些企业陷入绝境，将危及大约1500万人的就业。3月初，中国纺织工业协会的高层几乎全部出动，对江苏、浙江、山东、广东、福建和河北6省纺织业进行摸底之后得出这个结论。行业分析行业分析五力模型五力模型Page321.什么是行业？行业是指产品具有主要的共同特征的一大批企业或企业群体。2.如何定义一个行业？统计局，国民经济行业分类与代码（GB/T4754-2002）全球行业分类标准（GICS）Wind行业分类标准3.行业分析的内容影响行业经营和盈利的共同因素有哪些？本企业与同行企业的区别（优势与劣势）表现在哪里？如所提供的
30、产品和服务的内容差别、提供产品和服务的方式差别等。产业所出的生命周期阶段？(起步期、成长期、成熟期、衰退期)行业分析行业分析五力模型五力模型Page334.用什么方法对行业进行分析？行业分析行业分析五力模型五力模型Page34 影响新进入者进入的因素：规模经济、客户忠诚度、资本金投入、转换成本、对销售渠道的垄断性、行业进入许可制、现有产品的成本优势。影响供应商议价能力的因素：市场中有没有替代品、转换成本是否非常高、供应商数量是否多、供应商的产品对客户的生产业务是否重要、企业的采购量占供应商产量的比例高低、供应商是否能够直接销售商品并与企业抢占市场。影响购买商议价能力的因素：购买商从卖方购买产品
31、占卖方销售量的比例大小、购买商所采购的产品对其生产经营是否重要、转换成本高低、购买商所购买的产品或服务占其成本的比例高低、替代商品是否充足、购买商采购人员的谈判能力、购买商是否有能力自行制造。行业分析行业分析五力模型五力模型Page35 替代产品：是指可由其他企业生产的产品或提供的服务，他们具有的功能大致与现有产品或服务的功能相似，可满足消费者同样的需求。购买商所面临的替代产品越多，其议价能力就越强，决定同业竞争者的竞争强度：竞争者的数量、行业增长率、行业的固定成本、产品的转换成本、退出壁垒。（二）内部环境分析（二）内部环境分析Page36企业宗旨供给产品、创造价值资源能力提供产品和服务的链条
32、核心竞争力核心竞争力在哪里？在哪里？目的目的戴尔公司的战略 戴尔公司近年来在盈利能力较低的个人电脑行业中取得不 俗的经营业绩，市场占有率从2001年的13%上升到2006年的20%，销售收入从2001年的319亿美元增加到2006年的559亿美元，净利润也从2001年的21.77亿美元提高到 2006年的35.72亿美元，而且历年经营活动产生的现金流 量均大大高于净利润，这些成果主要归功于它所采取的成 本优势战略。戴尔公司的成本优势战略主要包括以下方面的内容：（1）直销而放弃中间环节的经销商；（2）适时制生产技术的采用；（3）外包维修服务；（4）选择性研究开发而非全面研究开发；（5）OPM（O
33、ther Peoples Money）营运资金策略的运用。微软公司的战略与戴尔公司不同，微软公司采用的是产品差异战略，同样也取得非凡的经营业绩，其销售收入从2001年的252亿美元提升到2006年的443亿美元，净利润也从2001年的73亿美元上升到2006年的126亿美元。微软公司如此惊人的业绩表现得益于宽松的行业竞争环境吗？答案是否定的。软件行业的竞争是十分激烈的。那么在激烈的行业竞争中，微软为何能够脱颖而出呢？究竟原因，在于微软公司成功实施了产品差异战略。它的竞争战略体现在以下几个方面：（1）致力于技术创新；（2）注重企业形象塑造与广告促销；（3）专注于“拿手好戏”而放弃多元化经营；（4
34、）竭尽全力保护版权；（5）拒绝技术的授权使用。由于这些因素导致微软公司的产品获得了高达80%的毛利率。资源资源Page391.含义 企业资源是指企业所拥有或控制的有效因素的综合，包括资产、生产程序、技术、知识等。按照竞争优势的资源基础理论，企业的持续竞争优势主要是由资源禀赋决定的。2.类型 有形资源有形资源是指可见的、能用货币直接计量的资源，主要包括物质资源和财务资源。物质资源包括企业的土地、厂房、生产设备、原材料等，是企业的实物资源。财务资源是企业可以用来投资或生产的资金，包括应收账款、有价证券等。资源资源Page40 无形资源无形资源是指企业长期积累的、没有实物形态的、甚至无法用货币精确度
35、量的资源，通常包括品牌、商誉、技术、专利、商标、企业文化及组织经验等。能力能力Page411.含义 企业能力是指企业协调、配置资源，发挥其生产和竞争作用的能力，集中体现于整合有形资源和无形资源的能力。企业能力主要由生产管理能力、营销能力、财务能力、研发能力等组成。核心竞争力核心竞争力Page421.含义 若企业的资源和能力能同时满足以下三个关键测试，则可称之为核心竞争力：它对顾客是否有价值？它与企业的竞争对手相比是否有优势？它是否很难被模仿或复制？能够建立企业核心竞争力的资源主要包括以下5种：建立竞争优势的资源稀缺资源不可被模仿的资源不可替代的资源持久的资源核心竞争力在哪里？核心竞争力在哪里？
36、Page431.资源分析 实物资源分析：关键性设备、关键性原材料、地理位置等。无形资源分析：与消费者关系、与供应商关系、与政府关系、与投资者关系等、关键性专利、知识产权等。人力资源分析：层次、关键性人才。财务资源分析：资金是否有效使用。核心竞争力在哪里？核心竞争力在哪里？Page442.能力分析 生产管理能力分析：按时性、合格率、安全性等。营销能力分析：与消费者关系、与供应商关系、与政府关系、与投资者关系等、关键性专利、知识产权等。财务能力分析：价值整合能力、资金号召能力、投资决策能力。研发能力分析：创新人才、资金的投入。核心竞争力在哪里？核心竞争力在哪里？Page453.价值链分析“价值链”
37、（Value Chain）这一概念，是美国哈佛大学商学院教授迈克尔波特（Michael Porter）在其1985 年出版的竞争优势一书中提出的。每一种最终产品从其最初的原材料投入至到达最终消费者手中，要经过无数个相互联系的作业环节，这种环节既是一种产品的生产过程，同时又是一种价值形成和增值的过程，从而形成竞争上的“价值链”。不同的企业参与的价值活动中,并不是每个环节都创造价值,实际上只有某些关键环节上的价值活动才真正创造价值,这些真正创造价值的经营活动,就是价值链上的“战略环节”。企业要保持的竞争优势,实际上就是企业在特定的战略环节上对价值资源进行协调并形成核心竞争力的优势。Page46一般
38、价值链一般价值链利利润润利利润润企业的基本设施企业的基本设施人力资源管理人力资源管理技术发展技术发展采购采购进料后勤进料后勤生产作业生产作业出货后勤出货后勤销售销售售后服务售后服务支持性活动支持性活动基本价值活动基本价值活动审核新供应商、购买不同组合的采购项目、长期监督供应商零件设计、功能设计、现场测试、技术选择人员招聘、培训、发展和各种员工福利一般管理、规划、财务、会计、法律、政府关系、品质管理物料处理、仓储、库存、控制、车辆调度、退货机械加工、包装、装配、设备维修、测试、印刷和厂房作业成品仓储、物料处理、送货车辆调度、订货作业、进度安排广告、促销、业务人员、报价、选择销售渠道、建立渠道关系
39、、定价安装、维护、训练、零件供应、产品修正Part C 会计分析会计分析1.美国哥伦比亚大学佩因曼教授提出，分析员应当谨慎考虑有关会计信息质量的5个问题：公认会计原则的质量审计质量公认会计原则的执行质量交易确认时间的质量披露质量Page47（一）会计分析步骤（一）会计分析步骤 根据行业特点和企业战略，识别关键会计政策。分析关键会计政策及其影响 会计策略分析 信息披露质量分析 识别危险信号 消除会计信息失真Page48会计分析可以分为以下四个步骤：阅读财务报告 评估会计策略调整财务报表数据 分析财务报表变动（一）阅读财务报告 仔细地阅读、有重点地阅读：财务主要包括企业的基本情况、财务报表的编制基
40、础、遵循企业会计准则的声明、重要会计政策和会计估计、会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明、重要报表项目及其变更的解释以及重要事项揭示等内容。审计报告与审计意见 现在不仅仅是上市公司，还有许多非上市企业，其财务报表的真实性、准确性与完整性，需要会计师事务所作为独立方进行审计。审计后，会计师事务所要出具审计报告，提供审计意见。审计意见可划分为五种类型：无保留意见、带强调事项段的无保留意见、保留意见、否定意见和拒绝表示意见。第一种意见可称之为标准意见，后四种称之为非标准意见。这样审计报告也分为五种类型。一般而言，如果会计师事务所出具了标准意见审计报告，则说明企业财务报表的可信度有了比较大的保证；
41、如果会计师事务所出具了非标准意见审计报告，特别是上述四种非标准意见的后三种类型，财务报表使用者需要对企业的财务报表给予充分而必要的怀疑。（二）评估会计策略在评估会计策略（包括会计政策和会计估计）中，首先需要了解企业的关键会计政策是什么，所采取的关键会计政策是。如果企业选择具有较大弹性的会计政策，财务报表使用者需要予以重点关注，并且对企业采用的进行深入分析。因为会计政策的选择及其变更可能会对财务报表产生重大影响。企业选择会计政策必然是考虑有利于自身的因素，也可能利用会计政策的弹性来隐瞒真实的财务状况和经营成果。对此，财务报表使用者需要分析企业所选择的会计政策是否合理，是否与行业惯例一致，是否有利
42、用会计政策操纵利润的嫌疑。（三）分析财务报表变动 实践证明，不具有合理解释的异常变动项目往往存在财务舞弊的嫌疑（red flag）。面对出现的潜在危险信号，财务报表使用者需要进一步搜集相关信息，寻找异常变动的真正原因，获取证实财务舞弊的直接证据。财务报表使用者需要了解企业提供的财务报表有哪些项目出现了变动，显著的变动往往意味着不正常的原因。因此，财务报表使用者应利用水平分析法、垂直分析法、趋势分析法等专门方法，对财务报表项目的变动额度、变动幅度和变动趋势等进行分析，寻找出显著的变动，并结合第一步，同时利用会计报表附注，判断企业是否对项目的显著变动是否具有充分的、合理的解释，从而排除正常变动，锁
43、定异常变动。（四）调整财务报表数据 如果通过以上步骤和方法确实发现了公司的现象，财务报表使用者就需要利用财务报表以及其他相关资料，对财务报表相关项目的数据进行调整，以恢复该项目的本来面目。调整财务报表存在水分的项目数据，具有许多方法，如：虚拟资产剔除法异常利润剔除法关联交易分析法财务报表分析的方法一、水平分析法二、垂直分析法三、趋势分析法四、比率分析法五、因素分析法六、综合分析法一、水平分析法一、水平分析法 水平分析法，指将反映企业报告期财务状况的信息（特别指会计报表信息资料）与反映企业某一时期财务状况的信息进行对比，研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动情况的一种财务分析方法。水平分析法的
44、基本要点是，将报表资料中不同时期的同项数据进行对比，对比的方式有以下几种：一是绝对值增减变动，其计算公式是：变动额=报表某项目当前金额报表同项目基期金额二是增减变动率，其计算公式是：水平分析法通过将企业报告期的财务会计资料与前期对比，揭示各方面存在的问题，对于全面深入分析企业财务状况奠定了基础。因此水平分析法是会计分析的。但是，水平分析法在不同企业应用中，一定要注意其问题，即使在同一企业应用，对于差异的评价也应考虑其对比基础另外，水平分析中，应将两种对比方式，仅用变动量，或仅用变动率都可能得出片面的，甚至是错误的结论。20122013检查人员通过水平分析找到疑点：钢结构制造、安装业是近几年新兴
45、的一种行业。这个行业的平均毛利率大致在15左右，行业的平均税负大致在23左右。为什么该企业两个年度的税负水平均低于行业的平均税收负担率水平？为什么2013年的收入增长了14.95，而税收负担率却下降了0.7个百分点，下降幅度达65个百分点？2013年企业主营业务收入增加约15个百分点，而成本增加约20个百分点，导致比04年少缴增值税7.55万元，企业是否有隐瞒收入，不及时结转收入或增加成本逃税的可能？着这些疑问，检查人员到该企业进行实地检查通过该企业的财务账簿检查发现，2013年度，该企业共与包括文化广场建设指挥部在内的十几家企业签订了工程合同，其中与六家企业的工程项目都巧立名目以工程未竣工为
46、借口，将经营收入挂在往来账中，没有按规定如实结转收入，也未申报纳税。结合该企业的实际情况，本次检查共查获收入157.5万元，查补增值税27.4万元。二、垂直分析法垂直分析法是通过计算报表中各项目占总体的比重或结构，反映报表中的项目与总体关系情况基期变动情况。会计报表经过垂直分析法处理后，通常成为同度量报表，或称总体结构报表、共同比报表等。垂直分析法的原理 确定报表中各项目占总额的比重或百分比。其计算公式如下：某项目的比重该项目金额/各项目总金额100%通过各项目的比重，分析各项目在企业经营中的重要性。一般项目比重越大，说明其越高，对总体的影响越大。将分析期各项目的比重与同项目比重对比，研究各项
47、目的比重变动情况。也可将本企业报告期项目比重与的可比项目比重进行对比，研究本企业与同类企业的不同，以及成绩和存在的问题。垂直分析法的应用总体基础的唯一性分析角度的多维性项目数据的可比性外销赚钱内销亏损的石蜡大连某蜡制品厂成立于1999年8月，私营个人合伙企业（在地税部门交纳个人所得税），实收资本420万元，主要从事化工蜡、皂用蜡的生产销售。销售的对象既有通过外贸出口又有内销。通过调查企业总账及报表反映的主要财务指标发现：企业的毛利率、税负虽然较低，但并没有明显的纰漏。检查人员进一步将销售收入、销售成本、销售数量按内销与出口进行了分类统计：2012201220122012201320132012
48、201220132013统计的结果暴露出该企业2012年内销收入与内销成本倒挂的疑点。该企业2012年至2013年，通过某国际贸易股份有限公司（上海）向国外出口石蜡，企业将此业务视为出口业务。从上表中可以看出，2012年出口销售毛利率为5.34，而内销毛利率为-0.067；2005年出口毛利率为4.39，而内销毛利率为2.90。2012年收入成本倒挂，这与近年来石蜡市场价格飞涨，供不应求的情况严重不符。检查人员进一步调查，该企业进货及销售均负担运输费，其中2012年销售费用运费540万元。本来销售与成本倒挂，再搭上运费，显然是不正常的。检查人员又对该企业原材料的购进、产成品的销售情况进行统计，
49、2012年内销原材料石蜡的平均单价为3074.4元吨，而当年销售价低于3000元的有9000。这样大量的低价销售，还要搭上运费，这背后究竟意味着什么？根据上述疑点分析，检查人员判断该企业采取提高开具发票的销售数量降低销售单价的手段，在数量上把账面作平，从而形成成本与收入倒挂，以掩盖销售不开票、不入账进行偷税的实质。经查实，该企业应结转销售收入357.8万元，计提销项税额60.8万元。加收滞纳金8.1万元。处百分之五十的罚款30.4万元。滞补罚合计99.3万元。三、趋势分析法趋势分析法是根据企业连续几年或几个时期的分析资料，运用指数或比率的计算，确定分析期各有关项目的变动情况和趋势的一种财务分析
50、方法。趋势分析法既可用于对会计报表的分析，即研究一定时期报表各项目的变动趋势，也可对某些主要指标的进行分析我们不可以单凭一年的数字评价公司业绩。为了更清楚地了解公司业绩的发展历程和趋势，以及发现我们认为需要解释和调查的比率变动，应该分析公司3年的数字。当然，5年的数字更好。英鲍勃沃斯势分析法的一般步骤是：计算趋势比率或指数。通常指数的计算有两种方法，一是定基指数，二是环比指数。定基指数就是各个时期的指数都是以某一固定时期为基期来计算的。环比指数则是各个时期的指数以前一期为基期来计算的。趋势分析法通常采用定基指数。根据指数计算结果，评价与判断企业各项指标的变动趋势及其合理性。预测未来的发展趋势。
