1、第十五章第十五章 宏观经济政策分析宏观经济政策分析第一节第一节 宏观经济政策目标宏观经济政策目标第二节第二节 凯恩斯主义的财政政策凯恩斯主义的财政政策第三节第三节 凯恩斯主义的货币政策凯恩斯主义的货币政策第四节第四节 财政政策与货币政策的配合财政政策与货币政策的配合第五节第五节 其他宏观经济政策其他宏观经济政策第一节第一节 宏观经济政策目标宏观经济政策目标充分就业充分就业相当于自然失业率的失业率。相当于自然失业率的失业率。物价稳定物价稳定低且可预期的通货膨胀率。低且可预期的通货膨胀率。经济增长经济增长国民经济持续而稳定的增长。国民经济持续而稳定的增长。国际收支平衡与汇率稳定国际收支平衡与汇率稳
2、定一、宏观经济政策的主要目标一、宏观经济政策的主要目标二、二、凯恩斯主义的凯恩斯主义的“需求管理需求管理”需求管理需求管理Demand ManagementDemand Management 通过调节总需求来达到一定政策目标的通过调节总需求来达到一定政策目标的宏观经济政策工具，包括财政政策与货币政宏观经济政策工具，包括财政政策与货币政策。就是通过对总需求的调节，实现总需求策。就是通过对总需求的调节，实现总需求等于总供给，达到既无失业又无通货膨胀的等于总供给，达到既无失业又无通货膨胀的目标。目标。“相机决择相机决择”方法方法 需求管理通过需求管理通过“相机决择相机决择”的宏观的宏观财政政策和宏观
3、货币政策得以实施。财政政策和宏观货币政策得以实施。“相机决择相机决择”政府在进行需求管理时，可以根据政府在进行需求管理时，可以根据市场情况和各项调节措施的特点，机动市场情况和各项调节措施的特点，机动地决定和选择当前究竟采取哪一种措施。地决定和选择当前究竟采取哪一种措施。“逆经济风向行事逆经济风向行事”原原则则 凯恩斯主义宏观经济政策的基本凯恩斯主义宏观经济政策的基本原则是原则是“逆经济风向行事逆经济风向行事”，即：当，即：当经济萧条时，采取扩张性财政政策和经济萧条时，采取扩张性财政政策和扩张性货币政策刺激总需求；当通货扩张性货币政策刺激总需求；当通货膨胀时，采取紧缩性财政政策和紧缩膨胀时，采取
4、紧缩性财政政策和紧缩性货币政策减少总需求。性货币政策减少总需求。第二节第二节 凯恩斯主义的财政政策凯恩斯主义的财政政策一、财政政策的工具一、财政政策的工具政府支出政府支出包括：政府购买和政府转移支付。包括：政府购买和政府转移支付。政府收入政府收入主要是税收，包括：所得税、财产税主要是税收，包括：所得税、财产税和流转税等。和流转税等。累进税率和比例税率。累进税率和比例税率。关于公债。关于公债。财政政策的机制财政政策的机制财政政策财政政策Fiscal PolicyFiscal Policy 运用政府支出和税收来调节总需求以运用政府支出和税收来调节总需求以达到实现充分就业或物价稳定的宏观经济达到实现
5、充分就业或物价稳定的宏观经济政策目标。政策目标。财政政策的运用财政政策的运用“逆经济风向行事逆经济风向行事”的原则：的原则：总需求不足总需求不足经济萧条经济萧条失业失业扩张性扩张性财政政策财政政策紧缩性紧缩性财政政策财政政策增加政府支出增加政府支出减少税收减少税收减少政府支出减少政府支出增加税收增加税收增加增加总需求总需求减少减少总需求总需求总需求过度总需求过度经济繁荣经济繁荣通货膨胀通货膨胀二、自动稳定器二、自动稳定器自动稳定器又称内在稳定器自动稳定器又称内在稳定器 某些经济政策具有自动调节经济使经某些经济政策具有自动调节经济使经济趋向于稳定的机制。济趋向于稳定的机制。经济萧条经济萧条所得税
6、减少，转移支付增加，所得税减少，转移支付增加，自动抑制总需求的下降；自动抑制总需求的下降；经济繁荣经济繁荣所得税增加，转移支付减少，所得税增加，转移支付减少，自动抑制总需求的上升。自动抑制总需求的上升。三、功能财政与预算平衡三、功能财政与预算平衡从传统财政到功能财政从传统财政到功能财政 传统财政没有调节经济的功能，传统财政没有调节经济的功能，其主要原则是：量入为出，节约开其主要原则是：量入为出，节约开支和收支平衡。支和收支平衡。凯恩斯主义认为，国家财政应凯恩斯主义认为，国家财政应当具有调节经济的功能，要使这一当具有调节经济的功能，要使这一功能得以充分发挥，就必须放弃传功能得以充分发挥，就必须放
7、弃传统财政的旧信条。统财政的旧信条。四、赤字财政与公债四、赤字财政与公债 凯恩斯的政策主张是针对经济萧条和失凯恩斯的政策主张是针对经济萧条和失业提出来的。在经济萧条时，增加政府支出业提出来的。在经济萧条时，增加政府支出而不能增加甚至减少税收，政府必然出现财而不能增加甚至减少税收，政府必然出现财政赤字。政赤字。财政赤字只能通过发行公债来加以弥补。财政赤字只能通过发行公债来加以弥补。但公债不能向公众和厂商发行，否则会但公债不能向公众和厂商发行，否则会抵消刺激经济的作用。抵消刺激经济的作用。公债只能卖给中央银行。公债只能卖给中央银行。“公债哲学公债哲学”公债无害公债无害论论 有人认为，由于不能增加税
8、收，政府不有人认为，由于不能增加税收，政府不得不举新债还旧债，最终导致通货膨胀。所得不举新债还旧债，最终导致通货膨胀。所以，公债是有害的。以，公债是有害的。凯恩斯主义认为公债无害，因为公债的凯恩斯主义认为公债无害，因为公债的债权人是公众，债务人是政府，可以说是自债权人是公众，债务人是政府，可以说是自己欠自己债，而且作为债务人的政府是长期己欠自己债，而且作为债务人的政府是长期存在的，可以确保债务的兑现，所以，只要存在的，可以确保债务的兑现，所以，只要公债不用于战争和浪费，而用于刺激经济发公债不用于战争和浪费，而用于刺激经济发展，使经济增长速度高于公债增长速度，公展，使经济增长速度高于公债增长速度
9、，公债就是安全的和值得的。债就是安全的和值得的。五、财政政策的效果五、财政政策的效果乘数效应乘数效应 政府支出或税收所引起的总需求成倍增政府支出或税收所引起的总需求成倍增长或减少。长或减少。政府支出乘数政府支出乘数税收乘数税收乘数 1 11b(1 t)YG=b 11b(1 t)YT=挤出效应挤出效应挤出效应挤出效应政府支出增加所引起的私人支出减少。政府支出增加所引起的私人支出减少。主要原因：主要原因：政府支出增加政府支出增加物价上涨物价上涨实际货币供实际货币供给减少给减少利率上升利率上升私人投资和消费减少。私人投资和消费减少。财政政策的效果分析财政政策的效果分析财政政策的效果取决两个因素：财政
10、政策的效果取决两个因素：乘数效应的大小。乘数效应的大小。挤出效应的大小。挤出效应的大小。挤出效应的大小取决四个因素：挤出效应的大小取决四个因素：投资乘数的大小。投资乘数的大小。投资对利率变动反应的敏感程度投资对利率变动反应的敏感程度 。货币需求对国民收入变动反应的敏感程度。货币需求对国民收入变动反应的敏感程度。货币需求对利率变动反应的敏感程度。货币需求对利率变动反应的敏感程度。所以，挤出效应的大小与所以，挤出效应的大小与ISIS曲线和曲线和LMLM曲线的斜率相关。曲线的斜率相关。0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策的效果与挤出效应（财政政策的效果与挤出效应（1 1）挤出效
11、应挤出效应0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策的效果与挤出效应（财政政策的效果与挤出效应（2 2）IS IS曲线的斜率曲线的斜率越大，投资对利越大，投资对利率变动的反应越率变动的反应越不敏感，挤出效不敏感，挤出效应就越小，即财应就越小，即财政政策的效果就政政策的效果就越大。反之，则越大。反之，则效果就越小。效果就越小。ISIS曲线的斜率的绝对值取决于两个因素：曲线的斜率的绝对值取决于两个因素：投资对利息率变化的反应越敏感投资对利息率变化的反应越敏感 即即d d越大越大，ISIS曲线的斜率的绝对值越曲线的斜率的绝对值越 小，反之则越大。小，反之则越大。投资或政府支出的乘数越
12、大，投资或政府支出的乘数越大，IS IS 曲线的斜率曲线的斜率的绝对值越小，反之则越大。的绝对值越小，反之则越大。斜率的绝对值斜率的绝对值 r=Y +e+G0 T0 d1(1t)d r=Y +e+G0 T0 d 1 1 dK0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策的效果与乘数效应（财政政策的效果与乘数效应（1 1）0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策的效果与乘数效应（财政政策的效果与乘数效应（2 2）0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策的效果与挤出效应（财政政策的效果与挤出效应（3 3）0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LM
13、Y3财政政策的效果与挤出效应（财政政策的效果与挤出效应（4 4）LMLM曲线的斜率越大，曲线的斜率越大，货币需求货币需求1 1对收入对收入变动的反应越敏感，变动的反应越敏感，或货币需求或货币需求2 2对利对利率变动的反应越不率变动的反应越不敏感，挤出效应就敏感，挤出效应就越大，即财政政策越大，即财政政策的效果就越小。反的效果就越小。反之，则效果就越大。之，则效果就越大。LMLM曲线的斜率曲线的斜率k k货币交易需求对国民收入的敏感程度货币交易需求对国民收入的敏感程度h h 货币投机需求对利率的敏感程度货币投机需求对利率的敏感程度LMLM曲线斜率的大小与曲线斜率的大小与k k成正比成正比;与与h
14、 h成反比。成反比。r =+Yk h J hM0 h 斜率斜率第三节第三节 凯恩斯主义的货币政策凯恩斯主义的货币政策一、银行制度与货币供给一、银行制度与货币供给中央银行与商业银行中央银行与商业银行中央银行中央银行Central BankCentral Bank “政府的银行政府的银行”、“银行的银行银行的银行”、“发发行的银行行的银行”，不直接对厂商和居民办理存放，不直接对厂商和居民办理存放款业务。款业务。商业银行商业银行Commercial BankCommercial Bank 金融企业，直接对厂商和居民办理存放金融企业，直接对厂商和居民办理存放款业务。款业务。法定准备金法定准备金 中央银
15、行以法律形式规定商业银行在中央银行以法律形式规定商业银行在所吸收的存款中保持一定的比例作为准备所吸收的存款中保持一定的比例作为准备金。这一比例就是法定准备率。金。这一比例就是法定准备率。商业银行的活期存款又称支票货币或商业银行的活期存款又称支票货币或存款货币，存款货币的增加也就是货币供存款货币，存款货币的增加也就是货币供给量的增加。给量的增加。商业银行创造存款货币的机制商业银行创造存款货币的机制假定法定准备率为假定法定准备率为20%20%。A A银行吸收存款银行吸收存款100100万元万元 原始存款原始存款；A A银行将银行将8080万元贷给客户甲；万元贷给客户甲；B B银行取得客户甲的存款银
16、行取得客户甲的存款8080万元；万元；B B银行将银行将6464万元贷给客户乙；万元贷给客户乙；C C银行取得客户乙的存款银行取得客户乙的存款6464万元；万元；C C银行将银行将51.251.2万元贷给客户丙；万元贷给客户丙；100100万元万元+80+80万元万元+64+64万元万元+51.2+51.2万元万元+=500=500万元万元举例说明商业银行如何创造存款货币：举例说明商业银行如何创造存款货币：存款总额存款总额D=原始存款原始存款R 法定准备率法定准备率r=原始存款原始存款+派生存款派生存款(0r1)货币乘数货币乘数货币乘数：原始存款扩张的倍数。货币乘数：原始存款扩张的倍数。=存款
17、总额存款总额D原始存款原始存款R=1 1法定准备率法定准备率r或或=1 1 法定准备率法定准备率+提现率提现率+超额准备率超额准备率货币乘数的作用货币乘数的作用也是双向的。也是双向的。二、货币政策的工具及其运行机制二、货币政策的工具及其运行机制货币政策的工具货币政策的工具公开市场业务公开市场业务 中央银行在金融市场上买进或卖出有价中央银行在金融市场上买进或卖出有价证券以控制货币供给量。证券以控制货币供给量。再贴现政策再贴现政策 中央银行通过调整对商业银行的再贴现中央银行通过调整对商业银行的再贴现率或贴现条件以控制商业银行的贷款。率或贴现条件以控制商业银行的贷款。准备率政策准备率政策 中央银行通
18、过调整商业银行的法定准备中央银行通过调整商业银行的法定准备率以控制商业银行的贷款。率以控制商业银行的贷款。凯恩斯主义货币政策的运行机制凯恩斯主义货币政策的运行机制货币供给量货币供给量增增 加加债券价格债券价格上上 升升利息率利息率下下 降降投资增加投资增加消费增加消费增加货币供给量货币供给量减减 少少债券价格债券价格下下 降降利息率利息率上上 升升投资减少投资减少消费减少消费减少扩张性扩张性货币政策货币政策公开市场上买进有价证券公开市场上买进有价证券降低再贴现率降低再贴现率降低法定准备率降低法定准备率增加增加总需求总需求紧缩性紧缩性货币政策货币政策公开市场上卖出有价证券公开市场上卖出有价证券提
19、高再贴现率提高再贴现率提高法定准备率提高法定准备率减少减少总需求总需求三、货币政策的效果分析三、货币政策的效果分析0Yrr1E1Y1ISE2Y2r2LM1货币政策的效果（货币政策的效果（1 1）LM20Yrr1Y1Y2r2货币政策的效果（货币政策的效果（2 2）E1ISE2LM1LM2 ISIS曲线的曲线的斜率越小，斜率越小，即投资对即投资对利率的反利率的反应越敏感，应越敏感，货币政策货币政策的效果就的效果就越大。越大。0YrISr1E1Y1E2Y2r2LM1货币政策的效果（货币政策的效果（3 3）LM20Yr货币政策的效果（货币政策的效果（4 4）ISr1E1Y1E2Y2r2LM1LM2LM
20、LM曲线的曲线的斜率越大，斜率越大，即利率对即利率对货币供给货币供给的反应越的反应越敏感，货敏感，货币政策效币政策效果就越大。果就越大。IS-LM曲线的三种特殊情形（曲线的三种特殊情形（1）垂直的垂直的LM线线古典极端古典极端IS-LM曲线的三种特殊情形（曲线的三种特殊情形（2）水平的水平的LM线线凯恩斯极端凯恩斯极端IS-LM曲线的三种特殊情形（曲线的三种特殊情形（3）垂直的垂直的IS线线第四节第四节 财政政策与货币政策的配合财政政策与货币政策的配合一、财政政策与货币政策的配合一、财政政策与货币政策的配合0YrLM1IS2r1E1Y1IS1LM2E2E3Y3Y2r2二、宏观经济政策的微观化二
21、、宏观经济政策的微观化 凯恩斯主义需求管理的宏观经济政策所凯恩斯主义需求管理的宏观经济政策所能达到的目标主要是充分就业和稳定物价能达到的目标主要是充分就业和稳定物价,但但这两个目标之间存在矛盾这两个目标之间存在矛盾,而且这两个目标与而且这两个目标与其他目标如经济增长之间也存在矛盾其他目标如经济增长之间也存在矛盾,只调节只调节财政收支总量和货币供给总量的财政政策和财政收支总量和货币供给总量的财政政策和货币政策很难解决这些矛盾。货币政策很难解决这些矛盾。所以，后来有人提出了宏观经济政策微所以，后来有人提出了宏观经济政策微观化的理论观点和政策主张。简单地说，所观化的理论观点和政策主张。简单地说，所谓
22、宏观经济政策微观化就是有区别对待地实谓宏观经济政策微观化就是有区别对待地实施宏观财政政策和货币政策。施宏观财政政策和货币政策。1.财政政策的微观化财政政策的微观化 财政支出政策的微观化财政支出政策的微观化通过调整通过调整财政支出的构成以促进部门结构的调整，财政支出的构成以促进部门结构的调整，使某些有利于经济增长的部门优先增长；使某些有利于经济增长的部门优先增长；或使某些可以容纳更多非熟练工人就业的或使某些可以容纳更多非熟练工人就业的部门得到发展，以解决经济增长过程中存部门得到发展，以解决经济增长过程中存在的失业与空位并存问题的解决。在的失业与空位并存问题的解决。财政收入政策的微观化财政收入政策
23、的微观化通过调整通过调整税收结构、征税范围或税率，使税收政策税收结构、征税范围或税率，使税收政策能够促进资源的有效利用，既能促进经济能够促进资源的有效利用，既能促进经济增长，又不致于降低经济效率。如仅对个增长，又不致于降低经济效率。如仅对个别消费品或投资品增税或减税，而不是对别消费品或投资品增税或减税，而不是对所有个人或企业增税或减税。所有个人或企业增税或减税。2.货币政策的微观化货币政策的微观化 货币政策的微观化货币政策的微观化局部地调整不局部地调整不同部门、不同市场或不同类型借贷的放款同部门、不同市场或不同类型借贷的放款限额、信贷条件、利息率或规定各类从事限额、信贷条件、利息率或规定各类从
24、事放款业务的银行的法定准备率等，以增加放款业务的银行的法定准备率等，以增加资本的流动性，调剂资本的供给与需求，资本的流动性，调剂资本的供给与需求，促进某些部门或某些地区的经济增长而又促进某些部门或某些地区的经济增长而又不致于影响整个物价水平的升降。不致于影响整个物价水平的升降。第五节第五节 其他宏观经济政策其他宏观经济政策一、货币主义的货币政策一、货币主义的货币政策 货币主义的货币政策在传递机制货币主义的货币政策在传递机制上与凯恩斯主义不同：上与凯恩斯主义不同：他们认为，直接影响国民收入和他们认为，直接影响国民收入和价格水平的不是利息率，而是货币供价格水平的不是利息率，而是货币供给量。给量。假
25、设前提：假设前提：人们的财富具有多种形式：货币、债券、人们的财富具有多种形式：货币、债券、股票、住宅、珠宝和耐用消费品等。股票、住宅、珠宝和耐用消费品等。在这一假设前提下，货币供给量的变动在这一假设前提下，货币供给量的变动主要不是影响利息率，而是影响各种形式主要不是影响利息率，而是影响各种形式的资产的相对价格，从而影响国民收入和的资产的相对价格，从而影响国民收入和价格水平。价格水平。货币本身是经济失调的根源。因而，货货币本身是经济失调的根源。因而，货币政策不应该是多变的，应当以控制货币币政策不应该是多变的，应当以控制货币供给量为中心，实行供给量为中心，实行“简单规则简单规则”或或“固固定规则定
26、规则”的货币政策。的货币政策。二、供给学派的财政激励政策二、供给学派的财政激励政策 供给学派的财政政策不是调节总需求，供给学派的财政政策不是调节总需求，而是刺激总供给，以刺激经济增长。而是刺激总供给，以刺激经济增长。他们强调，要促进经济增长就应着眼于他们强调，要促进经济增长就应着眼于对人们经济行为的激励，采取各种激励措对人们经济行为的激励，采取各种激励措施增加总供给。施增加总供给。他们认为，高税率和高社会福利导致他们认为，高税率和高社会福利导致“干不如不干干不如不干”或或“干等于白干干等于白干”的后果，的后果，因而主张降低税率和社会福利支出。因而主张降低税率和社会福利支出。减税政策：减税政策：
27、供给学派的减税政策是针对西方国家供给学派的减税政策是针对西方国家的高税收制度的提出的，是为了增加储蓄的高税收制度的提出的，是为了增加储蓄和投资以及劳动的供给，以刺激经济增长。和投资以及劳动的供给，以刺激经济增长。他们认为，投资来源于储蓄，增加储他们认为，投资来源于储蓄，增加储蓄才能有效增加投资。他们所说的增加投蓄才能有效增加投资。他们所说的增加投资不是增加投资需求，而是增加供给。资不是增加投资需求，而是增加供给。削减社会福利支出政策：削减社会福利支出政策：供给学派的削减社会福利支出政策是供给学派的削减社会福利支出政策是针对西方国家高福利制度提出的，是为了针对西方国家高福利制度提出的，是为了刺激
28、人们工作和储蓄的积极性，提高经济刺激人们工作和储蓄的积极性，提高经济的竞争性和充分发挥个人独创性，以增加的竞争性和充分发挥个人独创性，以增加总供给。总供给。三、供给管理政策三、供给管理政策收入政策：收入政策：有人认为现在物价上涨的主要原因是有人认为现在物价上涨的主要原因是工资收入增长过快所推动的，因而主张限工资收入增长过快所推动的，因而主张限制工资收入的增长，使其增长率不致于高制工资收入的增长，使其增长率不致于高于劳动生产率的增长率。于劳动生产率的增长率。具体措施有：工会和企业自愿达成限具体措施有：工会和企业自愿达成限制工资增长的协议；政府直接管制、直至制工资增长的协议；政府直接管制、直至冻结
29、工资和物价；以税收作为奖励或惩罚冻结工资和物价；以税收作为奖励或惩罚遵守或超过工资增长率界限的企业和个人。遵守或超过工资增长率界限的企业和个人。人力政策人力政策 有人认为现在的失业主要是结构性有人认为现在的失业主要是结构性失业或摩擦性失业，因而主张政府采取失业或摩擦性失业，因而主张政府采取有针对性的政策以减少失业、增加供给。有针对性的政策以减少失业、增加供给。具体措施有：进行劳动力再培训；具体措施有：进行劳动力再培训；帮助劳动力迁移；提供劳动力市场更充帮助劳动力迁移；提供劳动力市场更充分而准确的信息；发展能在一定投资水分而准确的信息；发展能在一定投资水平上容纳较多劳动力的部门（劳动密集平上容纳较多劳动力的部门（劳动密集型部门），如发展服务行业和公共服务型部门），如发展服务行业和公共服务部门。部门。总结总结1.宏观经济政策的主要目标。宏观经济政策的主要目标。2.需求管理的主要内容。需求管理的主要内容。3.凯恩斯主义财政政策的内容及其运用凯恩斯主义财政政策的内容及其运用。4.财政政策的效果分析。财政政策的效果分析。5.凯恩斯主义的功能财政（特别是赤字财政）凯恩斯主义的功能财政（特别是赤字财政）理论及其公债理论理论及其公债理论。6.凯恩斯主义货币政策的内容及其运用。凯恩斯主义货币政策的内容及其运用。7.货币政策的效果分析货币政策的效果分析。8.其他宏观经济政策。其他宏观经济政策。
