1、1111)1()1()1()1()1()1(nnnnnnnnnnyyrryyTotal growth factor of an investment in an(n-1)-year zero08.105.10649.11)1(121222yyf衡量金融机构的资产负债缺口风险1资产资产2负债负债3缺口缺口4累计缺口累计缺口1.1天$20$30$-10$-102.1天-3个月3040-10-203.3个月-6个月7085-15-354.6个月-12个月9070+20-155.1年-5年4030+10-56.5年期以上105+50$260$260RSARSL,金融机构面临再投资风险(利率下降的情况）
2、资产资产负债负债1.短期消费贷款（短期消费贷款（1年期）年期）$501.股权资本（固定）股权资本（固定）$202.长期消费贷款（长期消费贷款（2年期）年期）252.活期存款活期存款 403.3个月的国库券个月的国库券 303.存折储蓄存款存折储蓄存款 304.6个月的中期国库券个月的中期国库券 354.3个月期大额可转让存单个月期大额可转让存单 405.3年期长期国债年期长期国债 705.3个月期银行承兑汇票个月期银行承兑汇票 206.10年期固定利率抵押贷款年期固定利率抵押贷款 206.6个月期商业票据个月期商业票据 607.30年期浮动利率抵押贷款年期浮动利率抵押贷款 （每（每9个月调整一
3、次利率）个月调整一次利率）407.1年期定期存款年期定期存款 208.2年期定期存款年期定期存款 40$270$270RSA与与RSL的利率变化相同时的利率变化相同时，CGAP对利率变化和净利息对利率变化和净利息收入（收入（NII）变化之间关系的影响）变化之间关系的影响一般来说，当CGAP为正时，NII的变化与利率变化正相关；当CGAP为负时，即使RSA与RSL的利率上涨幅度相同，也会带来NII的下降。在预期利率会上升的情况下，金融机构倾向于保持正的CGAP；在预期利率会下调的情况下，金融机构往往倾向于保持负的CGAP，以获取利益。CGAP效应RSA和和RSL的利率变化不同时的利率变化不同时，
4、CGAP对利率变化和对利率变化和净利息收入变化之间关系的影响净利息收入变化之间关系的影响当选定当选定6个月期限的存款单后，净收入如何变化？个月期限的存款单后，净收入如何变化？ininiiiiiMwMwMwM.2211w:按市场价值计算的资产（负债）组合中每项资产（负债）占总资产（总负债）的比重M:资产（负债）的期限000LALALAMMMMMMLAELAE1(1)tmtMtCiDtV0022MDMD0iD0CDMmtttDViCtiidVdV1)1(1)1(mtttMViCtD1)1()1(modiDDMifieddiDVdVified)(mod利率冲击的程度资产规模杠杆调整有效期限缺口1)()11(iiAkDDLiiDAiiDLAELALAALk 年年35LADDV*i*i1-i1+i2-i2+ViV2+V2+V02+V02+利率上升的资本损失效应小于利率下降的资本收益效应。利率上升的资本损失效应小于利率下降的资本收益效应。2221!211didiVdVdididVVVdVmtttiCttVVdiVdConv1222)1()1(11凸性凸性(Convexity)2mod21diConvdiDVdVifiedLMAMDLDAALConvConv
